Juan Carlos Echeverry FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de...

Juan Carlos Echeverry

FORO NACIONAL DE AHORRO Y FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERAPLANEACIÓN FINANCIERA

Juan Carlos Echeverry11 de Agosto de 2005


Contenido

1. Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica

2. Ahorro en Colombia. La visión microeconómica

3. Ahorro de los Hogares4. Consumo y Demanda5. Exclusión Financiera6. Conclusiones


Qué pasó en los noventa


Balance macroeconómico

FUENTE: DANE

Inversión Ahorro Nacional Ahorro TotalPrivada Publica Total Privado Publico Total Externo Ahorro

1994 17.4 8.1 25.5 12.8 8.2 21.0 4.5 25.51995 17.0 8.8 25.8 12.9 8.0 20.9 4.9 25.81996 14.5 7.7 22.2 12.1 5.3 17.4 4.8 22.21997 15.2 5.7 20.9 15.8 -0.3 15.5 5.4 20.91998 11.9 7.8 19.7 10.0 4.8 14.8 4.9 19.71999 6.9 6.0 12.9 13.1 0.5 13.7 -0.8 12.92000 6.4 7.3 13.7 10.6 4.0 14.6 -0.9 13.72001 7.6 6.7 14.3 10.2 2.8 12.9 1.3 14.22002 8.2 7.2 15.4 10.7 3.1 13.8 1.6 15.42003 10.9 7.2 18.1 12.7 4.1 16.9 1.3 18.22004 12.2 6.7 18.9 12.5 5.4 17.8 1.1 18.9

2005e 12.1 7.0 19.1 13.4 4.3 17.7 1.4 19.12006f 13.3 6.9 20.2 13.3 4.7 18.0 2.2 20.22007f 13.9 7.0 20.9 14.0 4.8 18.8 2.2 21.02008f 14.2 6.9 21.1 14.1 4.9 19.0 2.1 21.1


La crisis del ahorro privado en los noventa: liquidez, apreciación y boom de consumo

Fuente: Cuentas Nacionales


Componentes del ahorro privadoLa crisis de principios de los noventa

Fuente: Cuentas Nacionales


Determinantes de la crisi del ahorro privado

conclusiones de Echeverry; Ortega y Lopez• La caída en la tasa de ahorro privado en los años 90 usualmente se asocia con un boom de consumo, el comportamiento de las empresas y al aumento en impuestos• Un choque transitorio de ingresos fue interpretado como permanente, y en lugar de incrementar el ahorro, lo redujo • En empresas, familias y administraciones públicas • Las fluctuaciones del ahorro privado no está determinado por el comportamiento de las empresas. • El colapso en el ahorro privado para el período 1989-95 no se puede explicar por completo por aumentos en los impuestos

Fuente: Echeverry: Colombia , en Domestic Savings in teh Pacific region.Alejandro López y Juan Ricardo Ortega. “Private Saving in Colombia”, FMI, 1998.


Qué ha pasado en los últimos diez

años


20.8

20.9

20.2

19.4

18.6

18.1

17.5

16.5

15.4

14.8

14.7 15.0

15.2

15.2

14.5

13.8

13.2

12.7 13

.213

.414

.7 15.6

15.8

15.8

15.1

14.6

14.2

13.8

12.9

12.8

13.0 13

.814

.915

.2 15.6 16

.016

.216

.516

.7 17.4

17.6

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Ahorro Nacional como porcentaje del PIB. Datos anuales cada trimestre, 1995-2005

FUENTE: DANE


6.1

6.1

6.1 6.4

6.4

6.2

6.1

5.6

5.3

5.2

5.1 5.

9 6.6 6.8

6.8

5.9

4.4

2.7

0.8

-0.5

-1.4

-1.6

-2.0

-2.1 -1

.5 -0.8 -0

.20.

40.

30.

4 1.0 1.

6 2.3

2.3

2.3

2.3

2.1

2.1

1.6

1.4

1.1

-4

-2

0

2

4

6

8


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Ahorro Externo como porcentaje del PIB.1995-2005

FUENTE: DANE


26.9

27.0

26.3

25.8

25.0

24.3

23.6

22.2

20.7

20.0

19.8 20

.9 21.8

22.0

21.4

19.7

17.6

15.4

14.1

12.9

13.3 14

.013

.813

.713

.613

.814

.014

.313

.213

.1 14.0 15

.417

.217

.5 17.9

18.2

18.3

18.6

18.4

18.8

18.7

12

14

16

18

20

22

24

26

28


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Inversión como porcentaje del PIB.1995-2005

FUENTE: DANE


Ahorro Nacional de Latinoamérica (% PIB). 1976-2002

FUENTE: BANCO MUNDIAL

0

5

10

15

20

25

30

35

197

6

197

8

198

0

198

2

198

4

198

6

198

8

199

0

199

2

199

4

199

6

199

8

200

0

200

2

Argentina Brasil

Colombia Chile


Ahorro Nacional y Formación de Capital para EE.UU., China y Colombia (%PIB) 1982-2003

FUENTE: BANCO MUNDIAL

10

15

20

25

30

35

40

45

198

2

198

3

198

4

198

5

198

6

198

7

198

8

198

9

199

0

199

1

199

2

199

3

199

4

199

5

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

Ahorro China Formación de Capital China

Ahorro EE.UU. Formación de Capital EE.UU.

Ahorro Colombia Formación de Capital Colombia


Contenido





Comportamiento esperado del ingreso y del consumo a lo largo del ciclo de vida

ESPERADO

COLOMBIA


Comportamiento esperado del ingreso y del consumo en Colombia a lo largo del ciclo de

vida

ESPERADO

COLOMBIA


Comportamiento del ahorro en Colombia a lo largo del ciclo de vida


La evidencia internacional corrobora este comportamiento: Nueva Zelanda

• Una gran parte del ahorro de los hogares proviene de un

pequeño grupo de hogares con muy altos ingresos.

• Aproximadamente un 30% de los hogares incluidos en la

muestra presenta una tasa de ahorro negativa

• La distribución del ahorro también parece estarse volviendo

más desigual

• El consumo tiene la misma evolución que el ingreso, sólo

que alcanza su pico más pronto. Por eso, en los hogares con

jefe con edades entre 50 y 60 años, hay un aumento en la

tasa de ahorro

Fuente: John Gibson y Grant Scobie. “A Cohort Analysis of Household Income, Consumption and Saving”.


La pirámide poblacional está invirtiéndose

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

197525.4 Mlls Hab.

Hombres

Mujeres

200042.3 Mlls Hab.

202559.8 Mlls Hab. 2050

71.5 Mlls Hab.

+ +

++

Fuente: Proyecciones del DANE. Febrero 2002


Contenido





Perfil del ahorrador colombiano

Estudio a partir de las encuestas de ingresos y gastos

Alberto Castañeda Cordy


La distribución del ahorro en Colombia

• Estudió familias urbanas entre 1984 y 1994, con encuestas de ingresos y gastos (DANE) para principales ciudades• Participación de los hogares en el ahorro total en las últimas décadas: entre 33% y 58% del ahorro total.• Se destaca que el 32% de los hogares presentaba un desahorro en 1984 y ascendía al 45% en 1994.• En 1984 y 1994 el último decil de ingreso aportaba el 59% del ahorro total de las familias. • Estos resultados son notorios comparados con economías desarrolladas• En Estados Unidos el 10% más rico aportaba el 24% del ahorro en 1984• Pero en México el último decil aportaba el 73% del ahorro de las familias en los años noventa


La distribución del ahorro en Colombia

• Los hogares más pobres desahorran.

• No acumulan activos a lo largo del tiempo

• “Para el 27% y el 23% de los hogares ubicados por debajo de la

línea de pobreza en 1984 y 1994, respectivamente, la brecha

existente entre el ingreso y el consumo de supervivencia los lleva

a consumir todo su ingreso” en cada período.

• El desahorro transitorio de algunas familias puede ser

explicado, además de los bajos ingresos, por la presencia de un

único perceptor de ingresos en el hogar.


Tasas de ahorro por edades• Las tasas de ahorro más altas se encuentran en los hogares con

jefes de edad avanzada.

• Se puede estar subestimando el ahorro de los jóvenes y

sobreestimando el de los jubilados, lo que explicaría el mayor ahorro

relativo de estos.

• Un estudio en elaboración en el CEDE muestra ahorro negativo

hasta los 30 años, nulo hasta principios de los cuarenta, y positivo

con posterioridad Castañeda CEDE

Grupos de edad

1984 1994

Menores de 30

8.8 3.3 < 0

30 a 59 años 9.3 6.3 = 0

Mayores de 60

12.1 11.3 > 0


Contenido





Participación del Consumo Hogares en el PIB

1995-2005

64

.56

4.3

64

.76

5.4

65

.56

5.2

65

.06

5.0 65

.36

5.3

65

.16

4.6

64

.46

4.4

64

.96

5.3 65

.56

5.5

64

.66

3.8

62

.76

2.1

62

.2 62

.56

3.3

63

.96

4.3 64

.66

5.2

65

.26

5.1

65

.06

4.2

64

.06

3.8

63

.46

3.2

62

.96

2.7

62

.26

2.0

62.0

62.5

63.0

63.5

64.0

64.5

65.0

65.5

66.0

66.5


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

FUENTE: DANE


14

.81

4.8

15

.01

5.2 1

5.9 1

6.7

17

.51

8.5 1

9.3 1

9.9 20

.32

0.4

20

.42

0.4

20

.62

0.8 21

.2 21

.8 22

.2 22

.72

2.6

22

.22

2.0

21

.72

1.6

21

.52

1.5

21

.62

1.9

22

.02

1.9

21

.22

0.9

20

.82

0.6

20

.62

0.5

20

.52

0.5

20

.42

0.4

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Participación porcentual del Consumo Gobierno en el PIB. 1995-2005

FUENTE: DANE


41

.1 41

.24

1.1

41

.14

1.1

41

.14

1.2

41

.24

1.2

41

.14

1.0

40

.94

0.8

40

.74

0.6 40

.84

0.8

41

.1 41

.3 41

.54

1.6

41

.44

1.3

41

.14

1.0

40

.94

0.7

40

.7 40

.94

1.2 41

.34

1.2

41

.24

1.0

41

.04

1.0

40

.84

0.8

40

.74

0.5

40

.4

39.0

39.5

40.0

40.5

41.0

41.5

42.0


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Participación de bienes No Durables en Consumo total

1995-2005

FUENTE: DANE


41

.94

2.0

42

.04

2.0

41

.94

1.9

41

.84

1.7

41

.74

1.7

41

.74

1.7

41

.74

1.8 4

2.0

42

.54

3.2

43

.94

4.4 4

4.6

44

.74

4.6

44

.54

4.4

44

.34

4.2

44

.34

4.2

44

.04

3.9

43

.84

3.9

43

.94

4.0

44

.04

3.9

43

.84

3.6

43

.54

3.3

43

.2

41.0

41.5

42.0

42.5

43.0

43.5

44.0

44.5

45.0


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Participación porcentual de los Servicios en la consumo total. 1995-2005

FUENTE: DANE


Participación de bienes Semi-durables en Consumo Total 1995-2005

10.0

10.0 10.2 10.3 1

0.4 10.5

10.5

10.6 10.6

10.6

10.7

10.7

10.7 1

0.8

10.8

10.8

10.6

10.1

9.8

9.5

9.4

9.6

9.7

9.9

10.1 1

0.2 10.3

10.3

10.2

9.9

9.9 9.9

9.9 9

.99.9

9.9 10.0

9.9 10.0

10.0

10.0

9.0

9.2

9.4

9.6

9.8

10.0

10.2

10.4

10.6

10.8

11.0


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

FUENTE: DANE


7.0

6.8

6.7

6.6

6.6

6.5

6.5

6.5

6.5 6.6

6.6 6.7

6.8

6.7

6.5

6.0

5.4

4.9

4.5

4.4

4.4

4.4 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.8 4.9 5.0

5.0

5.0

5.0

5.0

5.1 5.

2 5.5 5.

7 5.9 6.

1 6.3

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Participación de bienes Durables en Consumo Total. 1995-2005

FUENTE: DANE


10

1.8 10

3.2

10

4.3

10

5.4

10

6.1

10

6.5

10

6.9

10

7.4

10

7.5

10

8.2

10

8.5

10

8.6

10

9.0

10

8.7

10

8.3

10

7.5

10

5.8

10

4.7

10

4.0

10

3.9

10

4.3

10

4.4

10

5.0

10

5.2

10

5.9

10

6.5

10

6.5

10

7.3

10

8.4 10

9.7 11

0.9

11

1.7

11

2.1

11

2.1

11

2.8

11

3.7

11

4.4

11

5.5

11

6.0

11

6.7

11

7.2

100

102

104

106

108

110

112

114

116

118

120


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Índice bienes No Durables. 1995-2005

FUENTE: DANE


10

1.4

10

2.8

10

4.1

10

5.4

10

5.7

10

5.9

10

6.1

10

6.1

10

6.4

10

7.0

10

7.7

10

8.1

10

9.0

10

9.2

10

9.4

10

9.5

10

9.3

10

9.3

10

9.1

10

9.1

10

9.4

10

9.9

11

0.5

11

1.0

11

1.7

11

2.5

11

3.1

11

3.7

11

3.8

11

4.1

11

4.8

11

6.0

11

6.8

11

7.6

11

8.3

11

8.8

11

9.8

12

0.5

12

1.1

12

1.9

12

2.5

100

105

110

115

120

125


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Índice de los Servicios. 1995-2005

FUENTE: DANE


99

.8 10

1.0 10

3.3 10

5.7 10

8.1

10

9.2

10

9.8

11

0.4

11

1.4

11

2.3

11

3.3

11

4.4

11

4.9

11

6.2

11

5.6

11

3.7

10

9.8

10

3.4

98

.89

4.8

94

.6 96

.9 99

.31

02

.0 10

4.1 1

06

.71

08

.01

08

.61

08

.11

06

.11

06

.41

07

.41

07

.71

09

.11

09

.71

10

.61

12

.31

12

.71

14

.21

15

.51

16

.8

90

95

100

105

110

115

120


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Índice bienes Semi-durables. 1995-2005

FUENTE: DANE


99

.79

8.5

97

.99

8.2

98

.39

7.7

97

.39

7.0

97

.7 99

.91

01

.31

02

.81

04

.11

03

.39

9.7

90

.48

0.7

71

.26

4.6

62

.86

2.9

63

.4 65

.0 66

.86

8.1 69

.8 71

.6 73

.27

4.5 76

.47

7.4

78

.17

8.7

79

.48

0.6 8

3.8

88

.29

3.0 9

6.9

10

1.4 10

5.4

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110


1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Índice bienes Durables. 1995-2005

FUENTE: DANE


4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

E F M A M J JL A S O N D E F M A M J Jl A S O N D E F M A M J JI A S O N D E F M A M J JI A S O N D E F M A M J Jl A S O N D E F M A M J Jl A S O N D E F M A M J

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Venta de Vehículos. 1999-2005

FUENTE: DNP


La evolución del consumo es interesante:

1. Ha cedido participación en el PIB2. Los índices de servicios y durables han crecido en los últimos 10 años3. Durables y semi durables han crecido recientemente, pero sólo para recuperar su nivel de mediados de los noventafin de4. Pero en los últimos 3 años durables y semi-dur. le han quitado algo de participación a servicios y no-durables


EFECTO DE LAS REMESAS SOBRE LAS DECISIONES DE AHORRO DE LOS HOGARES

COLOMBIANOSCarlos Eduardo Hernández Castillo


QUÉ DICE LA LITERATURA

• Las familias usan la mayoría de recursos provenientes del exterior para consumo.

• Caso Peru: Cox, Eser y Jiménez (1996) encuentran que la probabilidad de recibir remesas aumenta un 13% en caso de estar desempleado y un 5% en caso de estar enfermo para los hogares.

• Hysenbegasi y Pozo (2002) hallan para América Latina y el Caribe una relación positiva con el ingreso per cápita estadounidense y negativa con la tasa de desempleo del país.


• Si los remitentes emigran temporalmente y por tanto los hogares receptores de remesas perciben a las transferencias como un ingreso transitorio, ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para suavizar consumo.

• Los resultados encontrados a partir de la Encuesta de Calidad de Vida 2003 indican que las remesas son enviadas principalmente por motivos altruistas o de coaseguramiento;

¿Son las remesas un ingreso transitorio?


Contenido

1. Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica.

2. Ahorro en Colombia. La visión microeconómica.



La exclusión financiera en Colombia

De acuerdo con un estudio del Banco Mundial para Bogotá, la situación es preocupante• Existe un déficit de información – sobre demanda y oferta• Una alta tasa de desbancarizados – entre 65 – 80% • Una oferta limitada de productos bancarios accesibles a la mayoría de los Colombianos• Problemas estructurales en el sector financiero

Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.


El acceso al financiamiento es limitado

0

1

2

3

4

5

6

7Promedio de: disponibilidad de préstamos, sofisticación de mercado financiero, acceso a mercados de capitales locales y disponibilidad de capital de riesgo (ranking de 82 países)

Colombia (58)Perú (64)

Venezuela (66)Ecuador (71)Bolivia (73)Mexico (51)

EE.UU. (1)

Hong Kong (11)

Brasil (24)

Chile (36)

Fuente: Foro Económico Mundial (The Global Competitiveness Report 2003-2005), Fedesarrollo, junio 2005.


Origen de los préstamos en los hogares

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

Abr

-02

Jun-

02

Ago

-02

Oct

-02

Dic

-02

Feb-

03

Abr

-03

Jun-

03

Ago

-03

Oct

-03

Dic

-03

Feb-

04

Abr

-04

Jun-

04

Ago

-04

Oct

-04

Dic

-04

Feb-

05

Abr

-05

-58

-56

-54

-52

-50

-48

-46

-44

Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor- Promedio móvil de órden tres

Amigo, conocido o familiar

Entidad Financiera

Correlación = -0.37

En los últimos 12 meses solicitó dinero prestado a


En Bogotá el porcentaje de desbancarizados es alto

24%

39% 43%

87%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Mexico D.F Bogotá Brazil USA

Bank

ed p

opula

tion

31.7

8

7.2

3.8

3.8

3

2.9

0.7

2.5

17.9

0 5 10 15 20 25 30 35

Savings Account

Debit Card

Credit Card

Current Account

Use of telephone f or banking services

Personal Credit

Savings Account w ith special aw ards

Mortgage

CDT

Funds/ Stoc ks/ Bonds



En Bogotá la oferta de productos bancarios es

limitada… a los ricos

0

5

10

15

20

25

Proo

f of

empl

oym

ent

Com

mer

cial

refe

renc

es

Pers

onal

refe

renc

es

Guar

anto

r

Proo

f of

colla

tera

l

Tax

inco

me

Oth

ers

Num

ber o

f Ban

ks

Checking Saving

0

5

10

15

20

25

30

Perc

entil

e 10

Perc

entil

e 20

Perc

entil

e 30

Perc

entil

e 40

Perc

entil

e 50

Perc

entil

e 60

Perc

entil

e 70

Perc

entil

e 80

Perc

entil

e 90

Perc

entil

e 10

0

Num

ber o

f Ban

ks

Checking Saving Debit


REQUISITOSBANCARIZACIÓN


Problemas de oferta en el sector financiero

En Bogotá, los bancos se ubican cerca de clientes más ricos

Source: C.Cuevas, CEDE/Universidad de los Andes

Ubicación espacial de los bancos en Bogota por estrato socioeconómico



Problemas de oferta en el sector financiero

Cuenta corriente Cuenta de ahorros

Microcrédito

Para abrir Certificación de empleo, pasaporteÚltimos tres pagosSalario mínimo

Cédula Procedimientos fáciles para los de bajos ingresos

Similar a una cuenta corriente

Balance Mínimo

300,000 – 500,000 Pesos o 1 salario min.

50,000 Pesos Ingreso mensual mayor a 2 salariosmínimos .

Tasa de interés

N/a NegativoTasa positiva para depósitos mayores

UVR + 11%

Otro N/a N/a Tamaño préstamo promedio 1-2.5 mill pesos. Usualmente se requiere codeudor (excepto para hipotecas)

Requisitos para servicios bancarios – basado en entrevistas con bancos colombianos



consecuencia : Altos Costos para el País

En el Nivel Macro

• Caída en ahorro agregado

• Caída en inversión nacional

• Inestabilidad y riesgos sistémicos (más crisis ?)

• Redistribución de ingresos de pobres a los ricos

En el Nivel Micro

• Cuesta más recibir pagos (cambiar cheques)

• Cuesta más hacer pagos (almacenes, eepps)

• Cuesta mucho ahorrar (intereses negativos)

• Cuesta muchísimo prestar (intereses altísimos)



Se Puede Mejorar - El Sector Público puede• monitorear la situación y mantener al sector informado

• obligar por ley

• hacer reformas regulatorias

• crear incentivos, directos o indirectos

• trabajar con el sector privado (ej. Seguro de depósitos)

para estimular y facilitar la apertura de servicios financieros a los no-bancarizados

• Sistemas de pensiones

• La paulatina reducción del impuesto a las transacciones financieras es deseable

El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados



Se Puede Mejorar - El Sector Privado puede

• probar nuevos productos, tecnologías, reducir

precios • promover mejores prácticas • hacer alianzas con comunidades y con gobiernos

locales• estimular y facilitar la apertura de servicios

financieros a los no-bancarizados

El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados



Fuente

Hombre Mujer

% $ (USD) % $ (USD)

Banco 12.66 2,560.93 7.14 2,648.23

"Gota gota" 24.05 357.92 14.29 163.31

Institutomicrofinanciero 39.24 146.17 61.22 226.86

Hogares informalesPorcentaje de los encuestados con préstamos (y tamaños

promedio de estos)

Fuente: Lacey Johnson, “Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…”, Cornell University, 2005.

Juan Carlos EcheverryFuente: Lacey Johnson, “Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…”, Cornell University, 2005.

Qué determina los ingresos de los trabajadores informales


Impacto social del ahorro bancario en

Colombia


Un aumento en los depósitos bancarios genera una disminución en el NBI

Variable dependiente: Índice de Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI)1 2

Efectos Fijos VI

-2.4312* -5.6439*(0.1105) (0.2268)

Controles-0.0027* -0.0016*(0.0009) (0.0009)-8.0754* -3.7895*(0.3924) (0.4842)54.4802* 69.5327***(0.5356) (1.0954)

* Significancia de 1%, ** Significancia de 5%, *** Significancia de 10%Los coeficientes que no tienen asterisco no son estadísticamente significativos

Log captaciones per cápita

Tasa de homicidios

Gasto público en inversión per cápita

0.1403

0.0000

Constante

Prob (F-test)

R-cuadrado

0.0000

0.3086

Captaciones bancarias e índices de pobreza (NBI)


Mayores captaciones aumentan el nivel de educación

Captaciones bancarias y cobertura bruta de secundariaVariable dependiente: Cobertura bruta de secundaria

VI

0.0328*(0.0085)

Controles-0.0001*(0.0000)0.1376*(0.0182)0.4443*(0.0412)



Tasa de homicidios


Constante

Prob (F-test)

R-cuadrado

0.0000

0.0392


El tamaño de las captaciones influye positivamente sobre el desempeño económico de los municipios

Captaciones bancarias y desempeño económico de los municipios

Variable dependiente: impuesto por industria y comercio1 2

Efectos Fijos VI

4.8562* 9.4281*(0.6240) (1.2143)

Controles-0.0035 -0.0011(0.0049) (0.0050)9.9702* 2.2885(2.2153) (2.5926)

-16.3825* -38.2396*(3.0238) (5.8648)



Tasa de homicidios


0.0190

0.0000

Constante

Prob (F-test)

R-cuadrado

0.0000

0.0365


Contenido

1. Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica.

2. Ahorro en Colombia. La visión microeconómica.



Conclusiones

• En Colombia ahorran principalmente los hogares

de los deciles de ingreso 8, 9 y 10

• Ahorra la población con edad superior a 40 años

• El 50% de la población más pobre desahorra

• Los hogares de los deciles intermedios no ahorran

(ni desahorran)

• Si los hogares receptores de remesas perciben a

las transferencias como un ingreso transitorio,

ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para

suavizar consumo.


Conclusiones

• El ahorro macroeconómico se ha recuperado

• Se espera que en los próximos años, con el cambio en la

estructura demográfica, aumente el nivel de ahorro, dado que

habrá una mayor proporción de personas con edades

superiores a los 40 años.

• Los mayores problemas de los hogares de los primeros

deciles se deben a su baja productividad, sus bajos ingresos y

a su pobre nivel de bancarización.


FORO NACIONAL DE AHORRO Y FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERAPLANEACIÓN FINANCIERA

Juan Carlos Echeverry11 de Agosto de 2005

Juan Carlos Echeverry FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de...

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