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1
JUNIO 2012
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Grupo Said expande su base de
activos en el Sector Salud Estrategia de desarrollo conjunto
en el Sector Salud
Ingreso del Grupo Said al Sector Salud
La estrategia de Cruz Blanca Salud se basa en la diversificación y el crecimiento
Historia de crecimiento, rentabilidad y adquisiciones
Adquisición
Formación
Adquisición
1999
2005
2006
2007
2008
2009
2010 Isapre
Asociación entre Grupo Said y Linzor Capital
Partners
Adquisición
Adquisición Isapre
Normédica
Adquisición
Adquisición
2011 2011
IPO Adquisición
Perú
3
• 14 centros médicos
• +1.129 boxes
• ~4.420.000 atenciones
• 3 Clínicas
• 366 camas
• ~23.800 hospitalizaciones
• +572.000 beneficiarios
• +303.000 cotizantes
• 79 sucursales
Uno de los grupos líderes de salud de Chile
#2 Isapre en términos de ingresos
Clínicas líderes en sus regiones
#1 Prestador Ambulatorio privado
4
Breve Descripción Sector Salud en Chile
66%
Fonasa (seguro público)
Afiliados y sus cargas (juntos beneficiarios)
Isapre (seguro privado obligatorio)
Prestador público (consultorio u hospital)
Prestador privado (médicos, centro médicos u hospitales)
Modalidad institucional
Planes cerrados o preferentes
Modalidad de libre elección
Población de menores ingresos Q: 82% $: 65%
Población de mayores ingresos Q: 18% $: 35%
Mercado seguros(1) US$ 9.006 millones
Pueden ser los mismos
Prestador cerrado o preferente (hospital o centro médico)
• Decisión de aseguramiento (público o privado) es de los afiliados.
• Afiliados cotizan un 7% obligatorio de sus ingresos imponibles y pueden cotizar en forma adicional voluntaria.
• Empleadores sólo recaudan cotizaciones y pagan a seguros.
• Los beneficiarios deciden según su plan de salud dónde atenderse.
• Aseguradores pagan a prestadores hasta lo cubierto por el plan y los afiliados pagan por la diferencia (copago).
(1) Fuente: Cruz Blanca Salud, Superintendencia de Salud y Fonasa. No incluye Fuerzas Armadas, gastos por leyes de accidentes laborales y enfermedades profesionales, gastos por subsidios por incapacidad laboral y seguros de salud complementarios
Áreas de negocios de Cruz Blanca Salud
TC: Ch$500/US$
5
Exitoso modelo de negocios…
Atractiva propuesta de valor para los clientes
§ Planes de salud con prestador preferente de nuestra red (30%
de la venta a marzo 2011)
§ Prestaciones con costo cero para nuestros afiliados
• Nuestras Clínicas capturan un 48% del gasto de la Isapre en
las regiones donde éstas operan
• Crecimiento de 4 pp en los gastos de nuestra Isapre en
Integramédica desde su adquisición
Generar más volumen entre los 3 negocios” Sinergias Comerciales
Sinergias de Costos “Prestadores pueden operar como una red” § Economías de escala en compra de insumos y equipamientos
§ Ahorros en gastos de administración y sistemas
6
El 23 de junio del 2011 se efectúa apertura bursátil
• Se incorporaron 4.525 accionistas
• 44,2% de la propiedad en la bolsa
• Se recaudaron US$ 164 millones
• Sólida posición financiera: DFN / EBITDA de 0,9x
Cruz Blanca Salud
Estructura Accionaria al 2/03/2012
Número de Acciones : 637.650.000 Fuente: Bloomberg y Cruz Blanca Salud
(1) Precio de la acción Ch$538 (31/05/2012)
EV / EBITDA P / U DFN / EBITDA
Cruz Blanca Salud(1) 9,7x 17,6x 0,9x
Comparables chilenos 10,9x 17,4x 1,1x
Banmédica 10,3x 16,3x 1,3x
Clínica las Condes 11,9x 19,8x 0,2x
Indisa 12,1x 18,5x 2,1x
Comparables Brasileños 12,3x 35,1x 0,4x
Fleury 16,4x 35,9x 1,4x
Dasa 9,8x 32,3x 0,3x
Amil 12,5x 36,8x 0,1x
Grupo Said 40,85%
Linzor Capital 14,92%
Fondos Mobiliarios
15,47%
Corredoras de Bolsa
15,97%
Otros accionistas
8,62%
AFPs 2,19%
Fondos Mutuos 1,53%
Compañías de Seguro 0,46%
TC: Ch$500/US$
7
Antecedentes financieros consolidados
Balance resumido
US$ millones 2011 Distribución ingresos
2011 Distribución
EBITDA
US$ 831 millones
US$ 83 millones
Ambulatorio 20%
Hospitalario 10%
Asegurador 70%
Ambulatorio 40%
Hospitalario 20%
Asegurador 40%
2009 2010 2011
Activos corrientes 102,2 129,5 266,4
Activos no corrientes 335,9 534,3 593,6
Total activos 438,1 663,8 860,0
Pasivos corrientes 159,9 171,5 238,4
Pasivos no corrientes 132,9 307,7 261,9
Patrimonio (Controladores) 115,2 157,4 331,0
Patrimonio (Int. Min.) 30,1 27,2 28,7
Total Pas. y Patrimonio 438,1 663,8 860,0
Deuda financiera neta 95,1 231,7 69,5
TC: Ch$500/US$
8
Consolidación financiera
Ingresos US$ miles
US$ miles
Utilidad neta
+21,8%
EBITDA US$ miles
Hospitalario 34%
Capex 2011
Ambulatorio 54%
Asegurador 12%
CAGR (09-11)
CAGR (09-11)
+128,6% CAGR (09-11)
560.283
734.891831.165
2009 2010 2011
4.536
22.302
42.620
2009 2010 2011
16.027
62.30583.778
2009 2010 2011
TC: Ch$500/US$
US$ miles
24.960
9
13.058 13.265
21.817 24.182
32.953
2007 2008 2009 2010 2011
Integramédica, #1 prestador ambulatorio privado
§ Presencia en 3 regiones del país donde
vive el 56% de la población del país
§ 14 centros médicos
§ Principal laboratorio privado del país • 22 puntos de toma de muestra
• ~3.260.000 de exámenes anuales
§ 1.129 boxes de atención utilizados
§ >1.560 médicos
§ ~ 4,4 millones de atenciones el año 2011
§ Primera institución ambulatoria con
centros acreditados por la
Superintendencia de Salud
INGRESOS
EBITDA
US$ miles
+12,9% CAGR (07-11)
+26,0% CAGR (07-11)
US$ miles
100.299116.387 129.503 133.853
162.710
2007 2008 2009 2010 2011
TC: Ch$500/US$
10
§ Presencia en 3 regiones del país § + 36.975 mts2
§ 366 camas, de las cuales 80 son camas
críticas
§ 81 box de consulta
• 48 boxes recientes (Marina Arauco Boulevard)
• Más de 385.000 exámenes de laboratorio e
imagenología
Red de Clínicas, líderes en las regiones en que participan INGRESOS
EBITDA
US$ miles
US$ miles
+14,5% CAGR (07-11)
+10,8% CAGR (07-11)
56.102 68.826 76.196 85.618 96.552
2007 2008 2009 2010 2011
11.92515.052 15.995 16.753 17.991
2007 2008 2009 2010 2011
TC: Ch$500/US$
11
US$ miles
28,3
21,3 20,4 17,1
12,9
Isapre Cruz Blanca, # 2 en ingresos
% Participación de mercado en ingresos
#2 en ingresos mercado Isapres § Presente en el mercado desde el inicio del sistema privado de salud (1981)
§ 79 sucursales
§ >303.000 cotizantes y >572.000 beneficiarios
§ Fortaleza de marca a pesar de la ausencia del nombre Cruz Blanca durante 7 años
§ Marco jurídico en proceso de revisión • Modificaciones debieran generar una mayor
certeza jurídica para el sector Fuente: Asociación de Isapres, Diciembre 2011
Ingresos EBITDA US$ miles
+11,4% CAGR (07-11)
396.322 464.642 494.171 541.922 609.544
2007 2008 2009 2010 2011 -‐16.195-‐4.227 -‐846
21.34732.143
2007 2008 2009 2010 2011
TC: Ch$500/US$
12
Plan de Inversiones
13
Lineamientos estratégicos del plan de inversiones
Rentabilizar y expandir la infraestructura prestadora actual
Rentabilizar y expandir la infraestructura prestadora actual
Crecer en el negocio prestador à Motor de crecimiento: Negocio ambulatorio
Con crecimiento orgánico
duplicaremos el EBITDA en 5
años…
ü 4.000.000 à +7.000.000
prestaciones ambulatorias
ü 3.000.000 à +5.000.000
exámenes de laboratorio
ü 75.000 à +100.000
días camas utilizados
ü 280.000 à +320.000
cotizantes
Expandir oferta de planes de salud a segmentos de mercado beneficiarios del seguro público (Fonasa)
14
24 16 15
20 16
9
10
2 3
2
18 15
24 18
58
Plan de Inversiones 2012 - 2014
Capex: US$ 250 millones
2012 2013 2014
80 70
100
Clínica Santiago US$ 100 millones
Perú US$ 35 millones
Isapre US$ 15 millones
Clínicas US$ 45 millones
Integramédica US$ 55 millones
Crecimiento Inorgánico y Nuevos Negocios § Permanente análisis de oportunidades de crecimiento vía adquisiciones y
asociaciones
Plan de Inversiones 2012 - 2014
15
2011 2012 2013
Puente Alto
Concepción
Maipú
Santiago Ñuñoa
Valparaíso
S. Bernardo 2
Talca
En Santiago
En regiones
Abierto
5 5 Nuevos Centros
Contrato firmado
Temuco
La Florida
Contrato firmado
Contrato firmado
S. Bernardo Contrato firmado
Contrato firmado
Contrato firmado
Adquisición
En Construcción
1
Plan de Inversiones // Integramédica
16
Centro médico Maipú
Plan de Inversiones // Integramédica
17
Master plan ~ US$ 21 millones
• Remodelación y expansión de la clínica
§ Remodelación de pabellones
§ Crecimiento de los
estacionamientos
§ 10.870 mts2 adicionales
§ 28 camas a principios del año 2013
(con una capacidad adicional de 54
camas)
TC: Ch$500/US$
Plan de Inversiones // Clínica Reñaca
18
• Inicio el año 2012
• Aumentando 5.300 mts2
• 64 camas adicionales el año 2014
Clínica Antofagasta
Clínica San José
• Inicio el año 2012
• Aumentando 2.257 mts2
• 44 consultas médicas adicionales el año 2013
Plan de Inversiones // Nuevos Master Plans
19
Perú
Nueva clínica en Santiago
Recientemente hemos iniciado actividades en Perú:
• Contratación de Gerente General para Perú
• Creación de la filial Cruz Blanca Salud Perú S.A.C.
• Adquisición de Resomasa (imagenología)
• Análisis de las oportunidades del negocio ambulatorio, hospitalario y asegurador
en Perú
• Terreno seleccionado
• Inversión de US$ 102 millones en próximos 3 - 4 años
• Capacidad inicial de 200 camas (hasta 400)
TC: Ch$500/US$
Plan de Inversiones // Nuevos Proyectos
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JUNIO 2012