1.

La agencia de calificación extra-financiera y las inversiones socialmente responsables en los Fondos de Pensiones de ocupación

Jornada CCOO 30 de mayo de 2013

2.Índice

1- LOS RETOS INEVITABLES PARA LOS INVERSORES : ELEMENTOS DE CONTEXTO

2- LOS FONDOS DE EMPLEO Y ESTRATEGIAS PARA CONTROLAR

LOS RIESGOS A LARGO PLAZO

3- LA INVESTIGACIÓN ASG AL SERVICIO DE LOS INVERSORES

1- LOS RETOS INEVITABLES PARA LOS INVERSORES :ELEMENTOS DE CONTEXTO

3.Los retos ASG : nuevos territorios de riesgos y oportunidades

Modos de producción y consumo poco sostenibles a largo plazo• Cambio climático y presión sobre los recursos naturales

• Evolución de los estándares sociales y lucha contra la desigualdad

• Llamamiento a la transparencia y a la ética en los negocios

Presión creciente por parte de los grupos de interés • De los organismos internaciones y de las ONGs

• Endurecimiento de las normativas (Reach, cambio climático, cuotas de CO2…)

• Interés del consumidor por productos verdes o equitables

Los riegos ambientales y sociales tienen un impacto duradero sobre la imagen y el rendimiento de las empresas • La marea negra de BP

• El accidente nuclear de Tepco

• Los casos de blanqueo de dinero, manipulación de Libor por los bancos

• Las condiciones sociales de Foxconn, subcontrata de Apple en China

• Los problemas de seguridad en el trabajo en Bangladesh , que afecta los grandes nombres de la industria textil (Inditex, H&M, ….)

• Etc.

4.Un contexto que incita a tener en cuenta los factores ecológicos y sociales …

INTERNACIONALIZACION

Iniciativa Mundial lanzada en 2006 por NacionesUnidasLos grandes inversores firman los Principios parauna Inversión Responsable de Naciones Unidas.Hoy, los firmantes son unos 1.000 inversores ygestores de 45 países, representando 35 000millares de $) .

Iniciativa lanzada en junio 2012 : Principiospara el seguro responsable (PSI – Principles forSustainable Insurance)4 principios que comprometen los firmantes aintegrar factores ecológicos, sociales y de buengobierno en sus decisiones, productos y servicios

OBLIGACIONES LEGALES

Inglaterra (2000), Alemania (2002), Suecia, Bélgica:Obligación para los fondos de inversión de divulgar lamanera en que incluyen los factores sociales,ecológicos y éticos en sus estrategias de inversión .

Francia :Ley de julio 2010 sobre el financiamiento de lasactividades de armamento (minas anti-personales ybombas de racimo)

Ley Grenelle 2, art 224 (2012)Obliga las gestores a indicar en sus informes anuales sitienen en cuenta o no las preocupaciones de lasostenibilidad

España :Enero 2013 : se incorpora la obligación de informar sise consideran, o no, criterios medioambientales,sociales y de buen gobierno, en las políticas deinversión de los fondos de pensiones des sistema deempleo.

Europa

€2 600 mds en BIC / NBS*

€3 200 mds en Integración

* BIC / NBS : Best in class / Norms –based screening

Fuentes: Eurosif publicación 2012 / cifras 2011 / Novethic / AFG

5.

1- LOS RETOS INEVITABLES PARA LOS INVERSORES :

ELEMENTOS DE CONTEXTO

2- LOS FONDOS DE EMPLEO EN LA MITIGACION DE RIESGOS A LARGO PLAZO

3- LA INVESTIGACIÓN ASG AL SERVICIO DE LOS INVERSORES

2- LOS FONDOS DE EMPLEO Y ESTRATEGIAS PARA CONTROLARLOS RIESGOS A LARGO PLAZO

6.Interés para el inversor de largo plazo de incluir factores ASG

Interés para el inversor :

- Mejora la evaluación del valor inmaterial de las em presas

- Favorece la inversión en valores con una mejor comb inación rentabilidad / riesgo - La rentabilidad de las inversiones esta estrechamente ligada al crecimiento

económico y a la salud de las empresas en las cuales invierte, dependiendo así de las externalidades que las empresas engendran.

� Una política de inversión destinada a reducir las externalidades negativas y a favorecer un crecimiento sostenible contribuye a una mejor salud de la economía

- Cumple con la obligación fiduciaria - La inclusión de factores ecológicos, sociales y de buen gobierno (ASG) es

indispensable para comprender de manera completa los riesgos y oportunidades en materia de gestión de activos

- Se proteger contra el riesgo de reputación

7.

Desde hace unos años, extensión progresiva a la gestión financiera tradicional de la toma en cuenta de factores de riesgo ASG

Europa : +3 200 mds€ en 2011 (2 665 mds en 2007) Mundo : +13 600 mds€ en 2011 (Europa, USA y Canada representan el 96%)

Los fondos éticos : practican diferentes formas de exclusión :• la exclusión basada en fundamentos morales ( tabaco, alcohol,… )• La exclusión normativa basada en estándares sociales o normativos

(Armas, Trabajo infantil, Pacto Mundial,…)

Los fondos ISR que practican la selección positiva de valores según el grado de control de riesgos ASG

• Best in class, Engagement

Los fondos temáticos : que fomentan las practicas positivas (Green business)

Europa : +2 600 mds€ en 2011 (1 200 mds€ en 2009, 512 mds en 2007)Mundo : 4 000 mds$ en 2011

Estrategias ISR , dos corrientes :

Los fondos especializados en ISR

La integración de factores ASG en los fondos conven cionales

8.Dos corrientes : cifras Europa 2011

* Source: Eurosif publication 2012 / chiffres 2011 / Novethic

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

Spain

Germany

Poland

Belgium

Finland

Austria

Switzerland

Sweden

Denmark

Norway

Netherlands

Italy

UK

France

3

24

26

28

87

7

215

345

341

552

167

318

66

795

7

11

13

14

21

108

8

35

40

23

542

446

698

1805

BIC / PS +NBS Integration

9.

1- LOS RETOS INEVITABLES PARA LOS INVERSORES :

ELEMENTOS DE CONTEXTO

2- LOS FONDOS DE EMPLEO Y ESTRATEGIAS PARA CONTROLAR

LOS RIESGOS A LARGO PLAZO

3- LA INVESTIGACION ASG AL SERVICIO DE LOS INVERSORES3- LA INVESTIGACIÓN ASG AL SERVICIO DE LOS INVERSORES

10.VIGEO ratinglíder de la calificación de riesgos ASG

� Un tercero externo y independiente : ▬ Una investigación financiada únicamente por nuestros clientes inversores

▬ Un código deontológico firmado por todos nuestros analistas

▬ Un Consejo científico independiente

� Investigación de calidad ▬ La certificación de calidad ARISTA,

▬ Un modelo basado en las normas, convenciones y tratados internacionales

▬ La profundidad : 330 indicadores analizados por empresa, 120 países

▬ El análisis y seguimiento cotidiano de mas de 2.000 emisores en el mundo

▬Un contacto directo y sistemático con los grupos de interés y las empresas

▬ Una experiencia de 15 años

� La transparencia

� Un equipo experto : +70 analistas internacionales para la cobertura de países desarrollados

� La personalización a la filosofía inversora de nuest ros interlocutores (fondos de pensiones, gestoras, ONG …)

Acompañar los inversores y las gestoras de patrimo nio en las decisiones de inversión+ de 330 puntos de

análisis por empresa

+120 indicadores para los países

Un modelo certificado

Una consulta directa y sistemática

Transparente

Seguimiento

11.El campo de investigación para las empresas

RSC

Derechos humanos

Gobierno Corporativo

Comportamientos en los mercados

Recursos humanos

Medio Ambiente

Compromiso con la comunidad

- Promoción del dialogo social

- Promoción de la participación de los asalariados

- Restructuraciones responsables

- Mejora de las competencias y empleabilidad

- Calidad de los sistemas de remuneración

- Mejora de las condiciones de salud y seguridad

- Equilibrio vida profesional – vida privada / ordenación del tiempo de trabajo

- Respeto de los derechos fundamentales de la persona

- Respeto de la libertad sindical y promoción del derecho de negociación colectiva

- No-discriminación y promoción de la igualdad de oportunidades

- Eliminación de formas de trabajo prescritas

- Definición de la estrategia de medio ambiente

- Tener en cuenta los riesgos de polución (accidentes, suelo..)

- Oferta de productos y servicios « verdes »

- Prevención de los riesgos que afectan la biodiversidad

- Control de los impactos sobre el agua

- Control del consumo energético y reducción de las emisiones de contaminantes

- Control de los impactos sobre el aire

- Control y mejora de la gestión de desechos

- Control de los niveles de polución locales …..

- Seguridad del producto

- Información responsable de clientes

- Orientación responsable de contratos

- Cooperación con proveedores

- Integración de factores ecológicos en la cadena de suministros

- Integración de factores sociales en la cadena de suministros

- Prevención de la corrupción

- Lobbying responsable / transparencia en las practicas de influencia

- ….

- Compromiso a favor del desarrollo económico y social del territorio de implantación

- Inclusión del impacto societal en los productos / servicios desarrollados por la empresa

- Contribución a causas de interés general

- Equilibrio de poderes y eficacia del Consejo de Administración

- Mecanismos de control y auditoria

- Garantías de los derechos de los accionistas minoritarios

- Remuneración de los ejecutivos

12.El campo de investigación para los países

SustainabilityCountry ratings

Compromiso Social

Protección del medio ambiente

Estado de derecho y gobierno

- Protección de la sociedad : empleo, pobreza

- Educación Respeto de la libertad sindical y promoción del derecho de negociación colectiva

- Salud

- Alojamiento

- Igualdad de genero

- Solidaridad internacional

- Seguridad

- Respeto, protección y fomento de los derechos humanos en el empleo

- Instituciones y pluralismos democráticos

- Libertades y estabilidad política

- Control de la corrupción

- Independencia de la justicia

- Libertad de la prensa

- Regulación de los mercados

- Protección del medio natural

- Atmosfera

- Agua

- Biodiversidad

- Tierra

- Presiones sobre la naturaleza : transportes, agricultura, energía,

13.Una investigación ASG adaptada

Una investigación que satisface el conjunto de los enfoques de inversión

�Para todos los actores - Inversores institucionales y Fondos de pensiones y empleo

- Compañías de seguros

- Entidades gestoras, Banco Privado

- Bancos de inversión

- ONGs

�Para todas las filosofías de gestión :- Best in class, Normativa , Exclusión , Engagement y evaluación de riesgos

�Para todo los tipos de gestión - Directa o por delegación

- De convicción o cuantitativa

�Para todas las clases de activo- Renta variable, renta fija, monetario, diversificados, convertibles

- Euro, Europa, Mundo, Países emergentes

- Larga, mediana y pequeña capitalización

14.Cómo acompaña Vigeo a los inversores?

Inversiones ASG : - Investigaciones a disposición - Creación de universos invertibles - Creación de Black list

Evaluación de los riesgos ASG de las carteras- Por fondos- En carteras consolidadas

Engagemen t- Dialogo con las gestoras- Dialogo con las empresas

15.El proceso de engagement

• El engagement es una practica que permite a los inversores – a través de la palanca de la inversión financiera - influir y orientar las políticas y las practicas de las empresas en cuanto a la responsabilidad social corporativa se refiere, con el fin de mejorar sus inversiones.

• La actividad de Engagement se enmarcada necesariamente en un proceso estructurado y bien gobernado , que exige como punto de partida la definición y formalización de líneas directrices :

Definir las líneas directrices del Engagement

Temáticas - Medio ambiente

- Social - Buen gobierno

Instrumentos- Análisis de las inversiones con el

fin de identificar las empresas controvertidas

- Engagement individual- Engagement colectivo- Votación en las asambleas

Las funciones - Inversores

- Gestoras- Agencia de rating Vigeo

16.

María Teresa Díaz VidañaConsultora ISR y RSC

Les Mercuriales, 40 rue Jean Jaurès93170 Bagnolet – Francemaria-teresa.diaz@vigeo.com

GRÀCIES

PER LA SEVA ATENCIÓ