La credibilidad del Banco Central ante los desafíos … · P. Ahora le voy a leer una lista de...

Línea de Encuentro - Somos Uruguay 5 de mayo de 2015

La credibilidad del Banco Central ante los desafíos actuales

Mario Bergara

El contexto y los desafíos actuales

Plan de la presentación

La credibilidad institucional del Banco Central

Un contexto global y regional desafiante

Estados Unidos: repunte económico y avance en el desmantelamiento de la política monetaria muy expansiva

Incertidumbre de subas de tasas Fortalecimiento del dólar a nivel global

Europa: mínimo repunte, aún con riesgos de deflación, desempleo y tensiones financieras y políticas

China: desaceleración con mayor énfasis en demanda doméstica y desafíos en el sector financiero

Región: enfriamiento económico Argentina: sin crecimiento, inflación y expectativas de proceso electoral Brasil: recesión, inflación, ajuste y tensiones políticas

•4


2,9%

-8,4%-4,0%

-9,3%-9,0%

-7,0%-2,8%

4,6%8,6%

10,3%3,6%3,2%3,4%3,7%

8,6%8,9% 8,5% 6,8% 4,2% 3,4% 2,4%

5,1%6,0%

7,6%7,4% 5,8%

8,1%8,1% 6,8%

3,7% 2,4%4,3%

6,3%9,9%

10,2%6,8% 4,8%

5,9% 4,9%7,0%

3,1%3,1%2,6%2,4%

5,1%4,7%

6,8%3,8%

5,2% 3,3%3,8%3,7%3,3%

-20%

-16%

-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

12%

16%

20%

80859095

100105110115120125130135140145150155160165

mar-02

jun-02sep-02dic-02m

ar-03jun-03sep-03dic-03m











ar-14jun-14sep-14dic-142015f

PIB desest. 2005=100 (lado izq) Expect. de mercado para el año (mediana Marzo 2015) Variación interanual (lado derecho)

Una economía que sigue en crecimiento…


4567891011121314

50

52

54

56

58

60

62

ene-07abr-07jul-07oct-07ene-08abr-08jul-08oct-08ene-09abr-09jul-09oct-09ene-10abr-10jul-10oct-10ene-11abr-11jul-11oct-11ene-12abr-12jul-12oct-12ene-13abr-13jul-13oct-13ene-14abr-14jul-14oct-14ene-15

Empleo (eje izq.) Desempleo (eje der.)

…cercana a la plena utilización de capacidades productivas


Precios externos y depreciación cambiaria

Precios de commodities con tendencia a la baja Factores de oferta (holgura) y de demanda (China) Reversión en su uso como instrumentos financieros Fortalecimiento global del dólar

•7


90

100

110

120

130

2006.IV2007.I2007.II2007.III2007.IV2008.I2008.II2008.III2008.IV2009.I2009.II2009.III2009.IV2010.I2010.II2010.III2010.IV2011.I2011.II2011.III2011.IV2012.I2012.II2012.III2012.IV2013.I2013.II2013.III2013.IV2014.I2014.II2014.III2014.IV

2005

=100

RTI (12 meses móviles)

75

85

95

105

ene-05jul-05ene-06jul-06ene-07jul-07ene-08jul-08ene-09jul-09ene-10jul-10ene-11jul-11ene-12jul-12ene-13jul-13ene-14jul-14ene-15

2005

=100

Excedente bruto unitario de la industria exportadora

Términos de intercambio (bienes y servicios)

Marco externo cambiante que requiere atención, pero con fortalezas


0100020003000400050006000700080009000

1000011000120001300014000150001600017000180001900020000

mar-03sep-03mar-04sep-04mar-05sep-05mar-06sep-06mar-07sep-07mar-08sep-08mar-09sep-09mar-10sep-10mar-11sep-11mar-12sep-12mar-13sep-13mar-14sep-14mar-15

Millo

nes d

e dóla

res

27%35%

76%71%

61%

51%47%

38%32% 31% 31% 29% 26% 24% 22%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

110%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014% P

IB

Deuda Bruta Deuda Neta

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

mar-00

mar-01

mar-02

mar-03

mar-04

mar-05

mar-06

mar-07

mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

mar-13

mar-14

mar-15

bps

EMBI+ Uruguay

Spreads soberanos Activos de reserva

Una sólida posición financiera


3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

ago-07nov-07feb-08may-08ago-08nov-08feb-09may-09ago-09nov-09feb-10may-10ago-10nov-10feb-11may-11ago-11nov-11feb-12may-12ago-12nov-12feb-13may-13ago-13nov-13feb-14may-14ago-14nov-14feb-15may-15ago-15nov-15feb-16may-16ago-16nov-16feb-17

Rango meta Tasa de inflación (12 meses) Expectativas de Inflación (24 meses)

Inflación y expectativas bajo control, aunque fuera del rango objetivo


0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

Q3.2013 Q4.2013 Q1.2014 Q2.2014 Q3.2014 Q4.2014 Q1.2015 (*)

Comportamiento de M1' Tasas de variación interanual promedio trimestral

Variación efectiva datos fin Variación efectiva datos promedio Piso rango indicativo Techo rango indicativo

Una política monetaria claramente contractiva


0%

2%

4%

6%

8%

ago-07feb-08ago-08feb-09ago-09feb-10ago-10feb-11ago-11feb-12ago-12feb-13ago-13feb-14ago-14feb-15

100%

125%

150%

175%

200%

225%

250%

ago-08feb-09ago-09feb-10ago-10feb-11ago-11feb-12ago-12feb-13ago-13feb-14ago-14feb-15

40%

50%

60%

70%

80%

jun-08nov-08abr-09sep-09feb-10jul-10dic-10may-11oct-11mar-12ago-12ene-13jun-13nov-13abr-14sep-14feb-15

30 días 90 días

Depósitos del sector privado Morosidad

Solvencia Liquidez

65%

68%

71%

74%

77%

80%

83%

86%

89%

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

sep-01m

ay-02ene-03sep-03m

ay-04ene-05sep-05m

ay-06ene-07sep-07m

ay-08ene-09sep-09m

ay-10ene-11sep-11m

ay-12ene-13sep-13m

ay-14ene-15

millo

nes

de U

$S

$ (Residentes) U$S (Residentes)U$S (No Residentes) % Dolarización (Residentes)

Un sistema financiero operando con normalidad


Un sistema financiero estable preparado para afrontar riesgos


Imp

act

o s

isté

mic

o e

n c

aso

de m

ate

ria

liza

ció

n

Alto

Medio-alto

Medio

Medio-bajo

Bajo

Baja Medio-baja Media Medio-alta Alta Probabilidad de materialización

Mayor volatilidad que la anticipada en los mercados financieros Problemas bancarios en Europa Fuerte desaceleración de la actividad en China Fuerte ajuste de precios relativos, de la actividad y turbulencia financiera en la región. Desanclaje de las expectativas de inflación.

3

2 5 1

4

1

3

2

5

4

El contexto y los desafíos actuales

Plan de la presentación

La credibilidad institucional del Banco Central

Estudio de conocimiento y reputación del

Banco Central del Uruguay

Realizado en el segundo semestre de 2014

Conocimiento y evaluación del Banco Central

Valores, capacidades y cumplimiento de funciones

Opinión pública y líderes de opinión

•15


84% 90% 85% 94% 79%

93%

16% 10% 15% 6% 21%

7%

2007 2014 2007 2014 2007 2014

Prestigio Confianza Cumplimiento de susfunciones

NS/NC

Evalúa BCU

Personas capaces de evaluar al Banco Central

Base: Total de Entrevistados (2007=901 / 2014=706)

Más del 90% de los entrevistados conoce y puede evaluar al BCU en los principales atributos relevados, y esa proporción es significativamente más alta que la registrada en 2007


Evaluación general del BCU

70% 66% 67%

P. Ahora le voy a leer una lista de instituciones o grupos, y le voy a pedir que las evalúe en un conjunto de atributos. En una escala del 0 a 10, ¿cómo calificaría la/el … que tiene cada una de estas instituciones? Base: Total de Entrevistados (706)


Evaluación del BCU y Otras Instituciones: 2014 vs. 2007

P. Ahora le voy a leer una lista de instituciones o grupos, y le voy a pedir que las evalúe en un conjunto de atributos. En una escala del 0 a 10 donde 10 es Muy Prestigiosa y 0 Nada Prestigiosa, ¿cómo calificaría la/el … que tiene cada una de estas instituciones? Base: Total de Entrevistados (706)

6,8 6,4

6,8 7,4 7,2 7,1

Prestigio Confianza Cumplimiento de susfunciones

2007 2014

6,0 5,6

6,1 6,6

6,1 6,2

Prestigio Confianza Cumplimiento desus funciones

2007 2014

BANCO CENTRAL OTRAS INSTITUCIONES


Evaluación de Funciones: “Trabajar para la estabilidad de precios”

P. Centrándonos ahora en sus funciones específicas y haciendo uso de la escala de 0 a 10, donde 10 es Muy Buena y 0 Muy Mala, ¿Cómo evalúa la actuación del Banco Central respecto…? Base: Total de entrevistados (706)

6,1 6,8 Promedio

30%

53%


Evaluación de Funciones: “Regulación y supervisión del

sistema financiero”


6,3 7,1 Promedio

35%

60%


Evaluación de Funciones: “Regulación y supervisión de

AFAP y Seguros”


5,9 6,8 Promedio

28% 53%


Evaluación de Funciones: “Elaboración y difusión de

información”


5,8 6,7 Promedio

25% 51%


Líderes de opinión: Evaluación global del BCU

P. Para comenzar me gustaría saber en una escala de 1 a 5 donde 1 es la evaluación mínima y 5 la evaluación máxima ¿cuál es su EVALUACIÓN GLOBAL del BCU?

Base: Total de entrevistados (153)

4,0 3,9 3,8 4,3 4,2 Promedio


Evolución del BCU en los últimos años

P. Y como cree que es la situación actual respecto a hace 5 años atrás, utilizando una escala de 1 a 5 donde 1 es mucho peor y 5 es mucho mejor ? ¿Y respecto a 10 años atrás, utilizando la misma escala?

Base: Total de entrevistados (153)


Evaluación de atributos del BCU

P. Ahora la voy a leer una serie de atributos y me gustaría que me diga su evaluación del Banco Central en cada uno de ellos. Para comenzar me gustaría saber en una escala de 1 a 5 donde 1 es la evaluación mínima y 5 la evaluación máxima ¿cuál es su evaluación respecto a … del BCU?

Base: La mayoría de los atributos fueron evaluados por el Total de entrevistados (153), excepto los atributos marcados con * que no fueron evaluados por “Usuarios Organizacionales” (109)

4,6

4,3

4,2

4,2

4,0

3,9

3,9

3,9

3,8

3,7

PROM.


Evaluación global de la política de estabilidad de

precios

P. A continuación le consultaremos en particular sobre la política de estabilidad de precios (o política monetaria), sus objetivos, instrumentos y eficacia. Considerando las facultades legales del BCU, por favor califique el accionar del BCU de la política monetaria con una escala de 1 a 5 donde 1 es “nada eficaz “ y 5 es “muy eficaz”.

Base: Entrevistados que responden la versión completa el módulo de Reputación (109)

3,4 3,6 3,0 3,7 Promedio


Atributos de la política de estabilidad de precios

P. Ahora la voy a leer una serie de atributos y me gustaría que me diga su evaluación del Banco Central en la POLÍTICA DE ESTABILIDAD DE PRECIOS. Para comenzar me gustaría saber en una escala de 1 a 5 donde 1 es la evaluación mínima y 5 la evaluación máxima ¿cuál es su evaluación respecto a… del BCU?


3,4

4,0

3,7

3,7

3,7

3,6

3,6

PROM.


Evaluación de la regulación y supervisión del sistema

financiero

P. A continuación le consultaremos en particular sobre la política de regulación y supervisión del sistema financiero, sus objetivos, instrumentos y eficacia. Considerando las facultades legales del BCU, por favor califique en una escala de 1 a 5 donde 1 es la evaluación mínima y 5 la evaluación máxima, el accionar del BCU en la regulación y supervisión del sistema financiero?


4,0 3,8 4,2 4,1 Promedio


Rol del BCU en solidez y estabilidad del sistema

financiero

P. . En términos generales, ¿cómo evalúa la gestión del BCU en el fortalecimiento y estabilidad del sistema financiero en la actualidad, usando una escala de 1 a 5 donde 1 es nada eficaz y 5 es muy eficaz?


4,3 4,3 4,3 4,4 Promedio


Línea de Encuentro - Somos Uruguay 5 de mayo de 2015


Mario Bergara

La credibilidad del Banco Central ante los desafíos … · P. Ahora le voy a leer una lista de...

Documents

Transcript of La credibilidad del Banco Central ante los desafíos … · P. Ahora le voy a leer una lista de...