La lectura de los indicadores en tiempos pandémicos ...
15
La lectura de los indicadores en tiempos pandémicos 3er Foro de Estadística y Geografía para Estados y Municipios: Herramientas para el Desarrollo. INEGI, Webinar. 8 de septiembre de 2021 Las opiniones expresadas en este documento son estrictamente a título personal y no necesariamente representan el punto de vista de Banco de México. Jonathan Heath
Transcript of La lectura de los indicadores en tiempos pandémicos ...
La lectura de los indicadores
en tiempos pandémicos
3er Foro de Estadística y Geografía para Estados y Municipios: Herramientas para el
Desarrollo.
INEGI, Webinar.8 de septiembre de 2021
Las opiniones expresadas en este documento son estrictamente a título personal y no necesariamente representan el punto de vista de Banco de México.
Jonathan Heath
La pandemia y los retos en la lectura de los indicadores
2
1. Mayor oportunidad en los indicadores
2. Desafíos en la medición
3. Cambios estructurales
• Dada la urgencia seemplearon indicadores dealta frecuencia para elseguimiento de la coyuntura.
• Uso de métodos remotos derecolección de información.
• Cifras preliminares sujetas arevisión.
• Cambio fuerte y repentinoen la relación entre lasvariables económicas.
• Los indicadores tradicionalesenfrentaron distorsiones.
Dificultades para interpretar lo que indican los indicadores
3
Cambios estructurales en la economía y el mercado laboral
Cierre de empresas Cambios estructurales el mercado laboralMillones de personas en la PNEA
Censo económico2019
ECOVIDAl cierre de 2020
Fuente: INEGI
38.237.7
37.6 37.8 38.1
48.4
42.841.3 41.6
40.0
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2
2019 2020 2021
Población no económicamente activa (PNEA)
INFORMACIÓNCONFIDENCIAL
Estado: En proceso / Versión finalUnidad Administrativa: Fecha de última actualización: Fecha de impresión (si aplica):
7.6
6.5
5.5
3
4
5
6
7
8
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Tasa de desempleo urbano
Tendencia - ciclo
Tasa de desempleo urbanoPorcentaje de la población económicamente activa (PEA)
Fuente: INEGI. Cifras a julio de 2021 con ajuste estacional.
Pandemia
4
INFORMACIÓNCONFIDENCIAL
Estado: En proceso / Versión finalUnidad Administrativa: Fecha de última actualización: Fecha de impresión (si aplica):
16.12 16.32
33.79
15.19
10
15
20
25
30
352
005
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Tasa de desempleo extendidaPorcentaje de la población económicamente activa extendida
Fuente: INEGI. Cifras a julio 2021. La tasa de desempleo extendida se calcula como la suma de desempleados y disponibles en la PNEA, dividido entre la suma de la PEA y los disponibles en la PNEA.
Pandemia
5
INFORMACIÓNCONFIDENCIAL
Estado: En proceso / Versión finalUnidad Administrativa: Fecha de última actualización: Fecha de impresión (si aplica):
26.39
52.92
26.41
10
15
20
25
30
35
40
45
50
552
005
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Brecha laboralPorcentaje de la población económicamente activa extendida
Fuente: INEGI. Cifras a julio 2021. La brecha laboral se calcula como la suma de desempleados, subempleados y disponibles en la PNEA, dividido entre la suma de la PEA y los disponibles en la PNEA.
Pandemia
6
7
Estimación de la brecha de desempleoNAIRU menos tasa laboral, por ciento
Fuente: Banco de México. Cifras a julio de 2021. Nota: Intervalo de confianza del 90 por ciento. Se presenta el promedio de cuatro modelos deestimación de la holgura laboral; ver Banco de México (2017), “Informe sobre la Inflación, Octubre-Diciembre 2016”, pág.47. Un signo positivo implicaholgura en el mercado laboral y un signo negativo representa condiciones en el mercado laboral que desencadenan presiones por el lado de la demandaa los precios. El valor de la NAIRU cambia en cada periodo, pero su valor promedio desde 2019 ha sido de 4.24%. Su versión que incluye a la poblacióndisponible tiene un promedio de 15.04%.
Tasa nacional de desempleo más disponibles
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Julio
Tasa de desempleo
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Julio
8
Estimación de la brecha del producto Porcentaje del producto potencial
Fuente: INEGI con cálculos de Banco de México. Cifras del PIB al 2T de 2021 y del IGAE a junio de 2021. 1/ Estimadas con el filtro de Hodrick-Prescott concorrección de colas; ver Informe sobre la Inflación Abril – Junio 2009, Banco de México , p. 74. 2/ Intervalo de confianza de la brecha del productocalculado con un método de componentes no observados.
0
5
10
15
20
25
30
35
-24
-20
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
IGAE
PIB
Intervalo al 95% de confianza
2T-2021
Junio
2
4
6
8
10
12
14
18
20
22
24
26
28
en
e-2
0
feb
-20
ma
r-2
0
ab
r-2
0
ma
y-2
0
jun
-20
jul-
20
ag
o-2
0
sep
-20
oct
-20
no
v-2
0
dic
-20
Alimentos y bebidas no alcohólicas
Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles
Restaurantes y hoteles (eje derecho)
Variedades de productos disponibles en alimentos procesados y bebidas no alcohólicas
Número de variedades
Fuente: Banco de México, Recuadro 5 del Informetrimestral Enero-Marzo 2020.
9
Choques de oferta y demanda a los precios
Ajuste en las ponderaciones de clasificaciones de consumo del INPC
Por ciento
Fuente: Tapia et al (2021). Los autores hacen una aproximaciónmediante información de sistemas de pago de bajo valor.
Inflación general y por componentePor ciento anual
Fuente: INEGI y Banco de México. Cifras a primera quincena de agosto de 2021. La última cifra corresponde a la variación anual del INPC quincenal.
10
8.08
5.58
4.78
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
2016
2017
2018
2019
2020
2021
No subyacente
Objetivo de inflación
Subyacente
1Q-Agosto
General
Inflación subyacente: mercancías y serviciosPor ciento anual
Fuente: INEGI. Cifras a primera quincena de agosto de 2021. La última cifra corresponde a la variación anual del INPC quincenal.
11
6.45
5.49
3.44
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5e
ne.
-19
feb
.-1
9
mar
.-19
abr.
-19
may
.-1
9
jun
.-1
9
jul.
-19
ago
.-1
9
sep
.-1
9
oct
.-1
9
no
v.-1
9
dic
.-1
9
en
e.-2
0
feb
.-2
0
mar
.-20
abr.
-20
may
.-2
0
jun
.-2
0
jul.
-20
ago
.-2
0
sep
.-2
0
oct
.-2
0
no
v.-2
0
dic
.-2
0
en
e.-2
1
feb
.-2
1
mar
.-21
abr.
-21
may
.-2
1
jun
.-2
1
jul.
-21
ago
.-2
1
Alimentos, bebidas y tabaco
Mercancías no alimenticias
Servicios
PandemiaCovid-19
Inflación de servicios Por ciento anual
Fuente: INEGI. Cifras a primera quincena de agosto de 2021. La última cifra corresponde a la variación anual del INPC quincenal.
12
4.94
3.44
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.52
016
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Servicios Distintos a la Vivienda y a la Educación
Servicios
1Q-Agosto
Brecha de inflaciónPor ciento anual
Fuente: INEGI. Cifras a 1Q de agosto de 2021.
13
Brecha del productoPorcentaje del producto potencial
Fuente: INEGI. Cifras a junio de 2021.
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Se acelera ciclo de baja en
tasas
Últimareducción
de tasa
Últimadecisión de
política monetaria
Brecha de inflación = 0
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Se acelera ciclo de baja
en tasas
Últimareducción
de tasa
Últimadecisión
de política monetaria
Brecha del IGAE = 0
14
Tasa real ex-ante de corto plazo y rango estimado para la tasa neutral real*
Por ciento
Fuente: Banco de México. Cifras a septiembre de 2021. *La tasa real ex-ante de corto plazo se calcula como la diferencia entre el Objetivo de la Tasa de InterésInterbancaria a un día y la media de las expectativas de inflación a 12 meses extraídas de la Encuesta de Banco de México. La línea punteada corresponde al puntomedio del rango para la tasa neutral real de corto plazo en el largo plazo en términos reales, el cual se ubica entre 1.8 y 3.4%.
-1
0
1
2
3
4
52
013
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
Septiembre
2.60
Rango de la Tasa Real Neutral de Corto Plazo en el Largo Plazo
Tasa Real Ex-ante de Corto Plazo
1.80
3.40
@JonathanHeath54
15
