LA PRIVATIZACIÓN EN COLOMBIA DENTRO DEL SECTOR BANCARIO. UNA MIRADA AL EMPLEO, LA RENTABILIDAD, ...

55
LA PRIVATIZACIÓN EN COLOMBIA DENTRO DEL SECTOR BANCARIO. UNA MIRADA AL EMPLEO, LA RENTABILIDAD, LA PRODUCTIVIDAD Y LA EFICIENCIA EN 7 ENTIDADES BANCARIAS ANDREA CAROLINA GUTIERREZ GONZALEZ BRIGITTE ALEJANDRA GOMEZ REINA ERIKA NATALIA USAQUEN NIETO UNIVERSIDAD COLEGIO MAYOR DE CUNDINAMARCA FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN Y ECONOMÍA. PROGRAMA ECONOMÍA. BOGOTÁ 2013.

Transcript of LA PRIVATIZACIÓN EN COLOMBIA DENTRO DEL SECTOR BANCARIO. UNA MIRADA AL EMPLEO, LA RENTABILIDAD, ...

  • LA PRIVATIZACIN EN COLOMBIA DENTRO DEL SECTOR BANCARIO.

    UNA MIRADA AL EMPLEO, LA RENTABILIDAD, LA PRODUCTIVIDAD Y LA

    EFICIENCIA EN 7 ENTIDADES BANCARIAS

    ANDREA CAROLINA GUTIERREZ GONZALEZ

    BRIGITTE ALEJANDRA GOMEZ REINA

    ERIKA NATALIA USAQUEN NIETO

    UNIVERSIDAD COLEGIO MAYOR DE CUNDINAMARCA

    FACULTAD DE ADMINISTRACIN Y ECONOMA.

    PROGRAMA ECONOMA.

    BOGOT

    2013.

  • LA PRIVATIZACIN EN COLOMBIA DENTRO DEL SECTOR BANCARIO.

    UNA MIRADA AL EMPLEO, LA RENTABILIDAD, LA PRODUCTIVIDAD Y LA

    EFICIENCIA EN 7 ENTIDADES BANCARIAS

    ANDREA CAROLINA GUTIERREZ GONZALEZ

    BRIGITTE ALEJANDRA GOMEZ REINA

    ERIKA NATALIA USAQUEN NIETO

    Asesor: lvaro Gallardo

    UNIVERSIDAD COLEGIO MAYOR DE CUNDINAMARCA

    FACULTAD DE ADMINISTRACIN Y ECONOMA.

    PROGRAMA ECONOMA.

    BOGOT

    2013.

  • Resumen

    El siguiente estudio evala el comportamiento del empleo en siete entidades del sector

    bancario, tras la ejecucin de una poltica de privatizacin desarrollada a partir de 1990 en

    diferentes sectores econmicos. Con el propsito de verificar dicho efecto en los bancos de

    estudio que fueron sometidos a este cambio estructural, se implemento un anlisis

    descriptivo a corto plazo y el desarrollo de un modelo economtrico. Los resultados

    desestiman la teora econmica que planteaba una mejora del bienestar social guiada por el

    principio del libre mercado. Al evaluar la variacin de los salarios de los bancos en relacin

    con los cambios en las utilidades, costos e ingresos por empleado en el periodo

    comprendido entre 1990 al 2010 se evidencia una disminucin en el nmero de

    trabajadores y una precarizacin en las condiciones laborales.

    Palabras Claves: Privatizacin, Empleo, Bancos

    JEL: L33, E24, G21

    Abstract

    The current research evaluates the behavior of employment in the banking sector after the

    execution of a privatization policy applied after 1990 in various economic sectors. in order

    to verify said effect in the banks that where object of this structural change, it has been

    implemented a short term descriptive analysis and the development of an econometric

    model. The results dismiss the economic theory which posed welfare improvement guided

    by the principle of the free market. By measuring the behavior of wages of banks in relation

    to changes in profits, costs and revenues per employee in the period from 1990 to 2010

    shows a decline in the number of workers and precarious working conditions.

    Key Words: Privatization, Employment, Banks

    JEL: L33, E24, G21

  • 1

    Introduccin

    El papel interventor del Estado dentro de la economa ha sido una discusin permanente a

    travs de la historia y el surgimiento de las diferentes escuelas del pensamiento. Las

    caractersticas de los nuevos tipos de mercado, han desarrollado un mecanismo en el que se

    puede evitar la intervencin del gobierno con el objeto de mejorar la eficiencia econmica

    y la estabilidad de la misma. As se entiende por privatizacin, al proceso que permite el

    traspaso de las actividades empresariales del sector pblico hacia agentes econmicos del

    sector privado.

    Aunque este instrumento econmico ha tenido una gran influencia por parte de la ideologa

    neoliberal, los procesos de privatizacin a los que se recurre en cada nacin son diseados

    con unos objetivos y caractersticas diferentes en los que se conjugan factores polticos,

    econmicos, sociales y administrativos. En Colombia a partir de 1990 bajo la Ley 50, se ha

    venido desarrollando un proceso de privatizacin acelerado, especialmente con los

    establecimientos que constituyen el sector bancario. En este pas se ha involucrado como

    una herramienta necesaria para mejorar la estabilidad laboral al tiempo que busca contribuir

    con una reorganizacin social.

    El siguiente trabajo tiene como propsito, analizar el comportamiento del empleo y de

    indicadores que miden la rentabilidad, productividad y la eficiencia de siete entidades

    dentro del sector bancario, teniendo en cuenta el proceso de privatizacin originado en

    Colombia a partir de 1990, periodo en el que se da inicio al desarrollo de este instrumento

    como elemento fundamental de la libre empresa. Con este objetivo se hace una evaluacin

    en la que asocien los resultados de la privatizacin durante dicho tiempo con el bienestar

    que ha tenido el empleo dentro del tramo de mercado que ocupan los establecimientos

    bancarios estatales, instituciones que por su nombre supone que no son adquiridos mediante

    un derecho de propiedad, sino que son de carcter no excluibles.

    En la revisin de la literatura es posible encontrar supuestos acerca de la privatizacin. Uno

    de ellos afirma que esta es la va correcta a la eficiencia econmica y financiera, a la vez

    que es considerada como un mecanismo esencial para regular el manejo de las empresas

  • 2

    estatales, y as reducir su impacto en el presupuesto pblico, mejorar su eficiencia, adems

    de ampliar las oportunidades de la iniciativa privada. Bajo este parmetro se pretende

    evaluar los argumentos en contra y a favor de la implementacin de esta herramienta y los

    diferentes resultados de las mismas para as contrarrestar si el principal objetivo de esta han

    sido sus mismos efectos.

    En este sentido, no solo se busca dar claridad acerca de la conveniencia de la privatizacin

    como instrumento de crecimiento, desarrollo y bienestar; tambin contribuir al proceso de

    una nueva ruta de anlisis, es decir proporcionar otros mtodos que ayuden a la eficiencia

    econmica y que eviten que el prstamo de servicios financieros est a cargo de entidades

    privadas, que impulsan la competencia imperfecta, el origen de monopolios y el progreso

    de solo un sector de la poblacin. En esta investigacin no se tendr en cuenta el enfoque

    Keynesiano debido a que plantea un papel en donde el Estado siempre est inmerso en la

    economa.

    Este trabajo se divide en dos partes. Primero, la terica con la cual se da una orientacin

    frente al entorno en el que se desarrolla la privatizacin, adems de evaluar temas como el

    rol que cumple el Estado en la economa, la justificacin desde diferentes posturas

    econmicas acerca de esta intervencin y la eficacia de las polticas estatales frente al

    empleo. La segunda parte de carcter emprico, plantea el desarrollo de un anlisis

    economtrico, mediante la metodologa de Mnimos Cuadrados Ordinarios que permite la

    evaluacin de indicadores econmicos del mercado laboral, partiendo del comportamiento

    de los salarios y la mano de obra contratada en las entidades bancarias con base al proceso

    de privatizacin en Colombia.

  • 3

    1. Marco Terico

    En este apartado de la investigacin se propone aclarar en un primer momento el trmino y

    contexto en el que se desarrolla la privatizacin desde las diferentes escuelas del

    pensamiento, considerando principalmente el papel del Estado en la economa y los efectos

    que este organismo puede tener si interviene en el desarrollo del mercado laboral. Se

    pretende por otro lado analizar el enfoque terico correspondiente a la teora de los fallos

    de mercado y la economa del bienestar.

    Si se habla de privatizacin y los efectos que este instrumento, caracterstico de la libre

    empresa causa en la economa, es necesario referirse a como el Estado logra involucrarse

    en el funcionamiento del sistema e identificar qu papel le corresponde desenvolver como

    agente pblico. El debate sobre la intervencin de ste en el mercado ha evolucionado de

    manera importante. En un primer acercamiento, se consider que la regulacin era

    necesaria para proteger el inters pblico que en momentos se encontrara afectado por

    ciertas ineficiencias, cuya correccin sera un problema de Estado.

    En este sentido han sido muchas las posturas y escuelas del pensamiento que han

    desarrollado argumentos a favor y en contra acerca de la conveniente intervencin del

    Estado a lo largo de la historia. Pasando por teoras de una economa completamente

    descentralizada, intervenciones estatales justificadas para corregir las fallas del mercado, o

    como un agente externo encargado de la administracin de la justicia y la promocin de la

    educacin.

    Al hacer un recorrido por los diferentes planteamientos originados a lo largo del tiempo

    acerca de esta polmica es necesario mencionar, a Adam Smith y a los exponentes de la

    escuela neoclsica, quienes justifican la intervencin estatal, cuando el mercado no posee

    las condiciones de competitividad o no puede protegerse de quienes realizan acciones para

    desestabilizarlo.

    Smith, defenda que el papel del Estado se basa en proteger a la sociedad de las agresiones

    de otros Estados, velar por la administracin de la justicia adems de la realizacin y

  • 4

    conservacin de determinadas obras pblicas. (Miranda y Londoo, 2004). El modelo

    Walrasiano plantea que el Estado se introducir para corregir fallas de mercado de

    competencia perfecta1. Frente a este punto Pigou demostr que era posible eliminar las

    externalidades por medio de una seal introducida al mercado que internalice la falla del

    mismo, esto con el fin de evitar que los agentes que actan en l se muevan sin control y

    permitir la eficiencia del sistema. (Miranda y Londoo, 2004)

    La corriente de Peltzman y Stigler critica la intervencin del Estado en la economa cuando

    se trata de corregir las fallas del mercado. Esto se debe en primer lugar, por la falacia de

    la existencia de las mismas fallas, es decir que el mercado no debe ver los desequilibrios

    del sistema como fallas sino como elementos naturales que hacen parte del desarrollo del

    mismo. Segundo por la incapacidad que puede tener el ente regulador para favorecer los

    intereses de la comunidad, Estos representantes de esta teora hallaron que la regulacin es

    capturada por la industria y operada para su propio beneficio. (Miranda y Londoo, 2004)

    Coincidiendo con lo anterior, la Escuela Austriaca concibe el mercado como un fenmeno

    que est en continuo descubrimiento, coordinacin e intercambio. Adems considera que la

    intervencin del Estado bajo la teora de los fallos se opone a los procesos de coordinacin

    y descubrimiento, permitiendo la manipulacin del derecho a favor de intereses

    particulares. (Mrquez, 2009)

    Por su parte Marqus en su artculo Argumentos a favor de la intervencin estatal bajo

    incertidumbre", recopila los argumentos de Davidson y Pressman, quienes proponen que en

    condiciones de certidumbre los agentes pueden tomar mejores decisiones que el Estado,

    pero en incertidumbre el mercado no puede funcionar sin un agente regulador. La teora

    clsica tiene la objecin a esto ya que dicen que las polticas del Estado generarn an

    mayor incertidumbre. (Mrquez, 2009)

    En algunas referencias recientes, se destaca el trabajo de Vito Tanzi, quien argumenta que

    un sector pblico eficiente debe tener

    1 Situacin en la que un determinado mercado no organiza eficientemente la produccin o la asignacin de los

    bienes y servicios a los consumidores.

  • 5

    La menor distorsin posible en el mercado, con la carga tributaria ms baja posible

    sobre los contribuyentes, con la menor absorcin posible de recursos econmicos

    por el aparato pblico y con el menor nmero posible de empleados pblicos.

    (Tanzi, 2000, p 7).

    Para justificar la existencia del Estado se alega que existen bienes que solo este puede

    proporcionar o tambin existen algunos otros que generan externalidades. Con estas

    apreciaciones Tanzi argumenta que la calidad del sector pblico no armoniza precisamente

    con la calidad de la poltica econmica ya que el sector pblico es solo un instrumento que

    facilita la formulacin y ejecucin de las polticas gubernamentales y no puede impedir que

    los gobernantes ocasionalmente persigan polticas deficientes (Tanzi, 2000, p10).

    Otro punto de vista acerca de la intervencin estatal, se basa en la corriente Ortodoxa, el

    centro de su anlisis es la eficiencia y mediante el teorema del bienestar se justifica la

    intervencin del Estado por la existencia de fallas de mercado y el incumplimiento de

    supuestos. (Beker, 2001). En la Ortodoxia se define el bienestar desde el criterio de

    eficiencia de Pareto donde se dice que la utilidad para una comunidad se alcanza en ta l

    punto a partir de cual es imposible aumentar la utilidad de un individuo sin disminuir la de

    otro (Carreras, 1992, p 134)

    Para analizar el papel del Estado dentro de la economa, lo que realmente importa es saber

    el momento exacto en que debe intervenir y de qu forma lo debe hacer. La intervencin se

    usa para atenuar los efectos sobre la distribucin del ingreso y corregir las circunstancias no

    elegidas por las personas. Para Keynes fue evidente las insuficiencias que presentaba la

    teora neoclsica para proponer soluciones a estas deficiencias. As planteo un nuevo

    concepto, donde el Estado pudo asumir responsabilidades para llegar a estabilizar la

    economa, obtener pleno empleo y evitar las fluctuaciones cclicas (Dez & Mesquina,

    2004).

    La intervencin estatal frente al empleo se justifica, porque este ente debe promocionar el

    crecimiento industrial, la reduccin de la brecha tecnolgica y educativa adems de tratar

    de atenuar el desempleo para amortiguar su impacto en las familias permitiendo la

  • 6

    reinsercin laboral. La accin del Estado para la prevencin del desempleo debe ser por

    medio de intermediacin y capacitacin, dejando en ltima instancia recurrir a los subsidios

    por desempleo. (Resico, 2010).

    De acuerdo al anlisis de las anteriores teoras no se utiliza el enfoque Keynesiano debido

    a que este plantea un papel en donde el Estado cumple una funcin constante para

    incentivar la demanda efectiva, por lo cual siempre estar inmerso dentro de la economa.

    Mientras que se respalda el argumento en el que este agente estatal interviene en el

    mercado con el fin de corregir los fallos que se generan en el mismo. Para esto es necesario

    resaltar el trabajo de Joseph Stiglitz en su obra El papel del Gobierno en el desarrollo

    econmico

    Stiglitz reconoce la necesidad de intervenciones selectivas del mercado para solucionar

    problemas bien identificados tales como las externalidades (Stiglitz, 1999, p.350). Aunque

    propone, que a partir de los ltimos aos se han visto acciones del gobierno con un diseo y

    una implementacin adecuada que han logrado mejorar los niveles de vida y las

    imperfecciones de la asimetra de la informacin, fallos del mercado que se presentan con

    mayor frecuencia en las economas en desarrollo, debido a que carecen de muchos

    mercados y los que existen no funcionan en su mayora con eficacia por sus problemas de

    informacin.

    Desde el punto de vista de Stiglitz el principal criterio con el cual debe intervenir un Estado

    es el de eficiencia, ya que cada poltica y decisin que tome en el mercado debe ser tan

    eficiente que los beneficios que otorgue deben ser mayores a sus costos. Segn el autor el

    gobierno es una organizacin grande, pero a diferencia de las grandes organizaciones de

    mercado no est sometido a la presin de la competencia (Stiglitz, 1999, p.358). Adems

    reconoce que la funcin del mismo no es esttica y que los cambios en el ambiente

    econmico perturban drsticamente lo que el gobierno puede y debe hacer.

    Para Stiglitz es importante concebir que un buen Estado debe reconocer la importancia de

    los incentivos por los que funciona y adaptarse a los constantes cambios de sus funciones.

    Al concebir estas dos ideas el autor establece como medios para mejorar el papel del Estado

  • 7

    aumentar la orientacin hacia el consumidor, supervisar y premiar el desempeo, ampliar

    el alcance de la competencia, privatizar e introducir prcticas empresariales y mejorar la

    poltica de regulacin (Stiglitz, 1999, p.359).

    El proceso de privatizacin2, es visto por Stiglitz como

    Un punto a lo largo de un abanico de formas organizacionales que incluye una gran

    variedad de estructuras empresariales dentro del sector pblico. El teorema

    fundamental de la privatizacin de Sappington y Stiglitz [1987] estableci que las

    condiciones en las que la privatizacin poda lograr plenamente los objetivos

    pblicos de equidad y eficiencia eran extremadamente restrictivas; y similares a las

    condiciones en las que los mercados competitivos alcanzan resultados Pareto

    eficientes (Stiglitz, 1999, p.362).

    El teorema soporta que el proceso de privatizacin solo sea razonable en la medida en que

    se realicen estudios determinados para cada caso en los cuales se evidencie un aumento en

    la eficiencia econmica. Cuando esto se hace viable hay que poner en prctica protecciones

    a la economa como; contra el abuso del poder de monopolio (Stiglitz, 1999).

    Existen otras posturas que indican que existen efectos negativos en el empleo cuando se

    decide implementar este instrumento, generalmente afectando variables como salario,

    productividad y demanda de mano de obra. Desde el anlisis de ngel Llana (2008), la

    privatizacin provoca a nivel global la disminucin de puestos de trabajo, bajos salarios,

    desregulacin laboral y galopante precarizacin del empleo (p. 39) para l, las empresas

    que son privatizadas pierden el rgimen jurdico del empleo pblico, convirtindose en una

    Dinmica que se traduce en una tendencia a la inestabilidad laboral, , disminucin

    de las garantas adquiridas a travs de la negociacin colectiva y aumento de la

    vulnerabilidad laboral,, congelaciones salariales (Llana, 2008,p. 39)

    2 Proceso relativo a la transferencia de toda o parte de la propiedad de una empresa del sector pblico al sector

    privado, dentro de una estrategia dirigida a mejorar la productividad de la inversin econmica, con menores

    costos, y reducir, por otra parte, el tamao del Estado especializndolo en aquellas reas de importancia para

    el inters general (Sentencia C-037/94).

  • 8

    Hctor Ochoa (2006) cita que en la privatizacin, la productividad de la mano de obra

    mejora sustancialmente, pero esto no le ocurre al empleo. El Estado y las empresas que

    pertenecen al mismo pueden emplear mano de obra excesiva como una forma de obtener

    apoyo poltico (Schleifer y Vishny. 1994), tambin consiguen subsidiar ineficientemente la

    produccin con el fin de maximizar el empleo o lograr otros objetivos socialmente

    deseables (Boycko y otros. 1996). Muchos empleados se ven forzados a renunciar a sus

    puestos de trabajo, ya que dentro del proceso de privatizacin no hay lugar para un exceso

    de mano de obra.

    Existen adems tres perspectivas tericas que argumentan la defensa de la privatizacin,

    proponiendo que este elemento conlleva a mejorar los resultados de la empresa en trminos

    de eficiencia y productividad.

    La primer perspectiva en defensa de la privatizacin es denominada el agente y el principal

    que resulta de una relacin contractual en la que una o ms personas, el o los principales,

    encomiendan a otra persona, el agente, la realizacin de un servicio en su provecho que

    implica delegar alguna autoridad al agente (Jensen y Meckling, 1976, p. 308). Esta teora

    considera que al realizarse cambios en los derechos de propiedad de las empresas se

    generan cambios en la organizacin y el gobierno de las mismas, traducindose en

    incentivos que mejoran su eficiencia.

    Una segunda teora pertenece a la eleccin pblica, que supone la existencia de conflicto de

    inters que se derivan de dos partes, en este caso los organismos controlados por el Estado

    y la sociedad. Segn el supuesto las empresas pblicas buscaran siempre maximizar sus

    beneficios en vez de atender los intereses generales, externalidad que desaparecera con la

    inclusin de la privatizacin, ya que; se tendra por objeto los intereses sociales. (Tullock

    1965; Niskanen, 1971).

    La ltima perspectiva es la teora del contingente, basada en la adaptabilidad de las

    organizaciones, es decir la capacidad que tiene una organizacin de realizar cambios en su

    estructura y sus procesos organizativos cuando el entorno as lo demanda (Jennings y

    Seaman, 1994). Esta teora defiende la poltica de privatizacin porque establece que

  • 9

    mediante la propiedad privada la empresa adquiere mayor capacidad de adaptacin, gana

    control sobre sus estrategias y puede alcanzar con mayor facilidad el encaje estratgico; lo

    que supondr la obtencin de mejores resultados (Uhlenbruck y De Castro, 1998, p.34).

    A cerca de los planteamientos anteriores podemos ver que la existencia de fallos de

    mercado hace necesaria la intervencin del Estado en la economa, no obstante las practicas

    de libre mercado y sus defensores siguen tomando fuerza, aunque aun no es claro que es lo

    que ms le conviene a una sociedad. Es por esto que en el siguiente apartado de la

    investigacin se propone un modelo emprico con el que se pueda contrastar los

    planteamientos anteriormente mencionados, con el proceso de privatizacin por el que paso

    Colombia, especialmente el sector bancario a partir de 1990 e identificar si los efectos que

    causo en el empleo contribuyeron al bienestar (Stiglitz) o de otra forma perturbaron la

    situacin laboral del pas.

    2. Desarrollo Emprico

    El desarrollo emprico que se propone a continuacin tiene por objeto, analizar el proceso

    de privatizacin que se llevo a cabo en Colombia a partir de 1990, con respecto a siete

    bancos oficiales que durante la ltima dcada, fueron adquiridos por entidades financieras

    privadas. Con el fin de examinar los resultados que este instrumento econmico trajo al

    sector laboral en materia de salarios, estabilidad laboral, productividad y eficiencia.

    El siguiente apartado se divide en cuatro momentos. Primero; se desarrolla el contexto de

    la privatizacin en Colombia y el comportamiento del sector financiero entre 1980-2010,

    segundo; la descripcin del modelo economtrico, donde se menciona las caractersticas de

    las variables y el escenario de los bancos que se establecieron como muestra, tercero; los

    resultados y anlisis del modelo y cuarto; la contrastacin de la evidencia emprica, frente

    a un anlisis de variables descriptivas a corto plazo.

    2.1 Privatizacin en Colombia y Sector Financiero

    La privatizacin en su forma estricta puede entenderse bajo la definicin de (Ramamurti

    2000), el cual indica que es el traspaso de la propiedad y del control de una empresa

  • 10

    pblica al sector privado. En Colombia este instrumento es definido bajo la sentencia C-037

    de 1994, como un

    Proceso relativo a la transferencia de toda o parte de la propiedad de una empresa

    del sector pblico al sector privado, dentro de una estrategia dirigida a mejorar la

    productividad de la inversin econmica, con menores costos, y reducir, por otra

    parte, el tamao del Estado especializndolo en aquellas reas de importancia para

    el inters general. (Sentencia C-037/94)

    El contexto en el que se desarrollan los procesos de privatizacin en Colombia parte de la

    dcada de los ochenta, gracias al Consenso de Washington que impuso a los pases

    latinoamericanos una serie de polticas econmicas para liberalizar los mercados y

    privatizar las empresas de orden pblico. Es as como en la Constitucin de 1991 se

    concede al gobierno enajenar o liquidar empresas monopolsticas del Estado y otorgar a

    terceros el desarrollo de su actividad cuando no se cumplan los requisitos de eficiencia

    (Articulo 336 incisos 7).

    Segn Quintero (2006) este mecanismo en Colombia adems de perseguir la reduccin de

    la intervencin Estatal y su injerencia en las empresas, se ha introducido como un elemento

    para mejorar la eficiencia econmica y el bienestar del empleo, desde campos como la

    titularidad de la actividad, el rgimen de la propiedad y rgimen jurdico. La privatizacin

    a partir de 1990 se convirti en el traspaso o venta de propiedades y empresas del Estado a

    particulares que en su mayora prestaban un servicio a la sociedad.

    La privatizacin constituye uno de los ms importantes fenmenos econmicos en el pas

    durante las ltimas dcadas, debido a que se efectu de la mano con la Ley 50 de 1990,

    que buscaba fundamentalmente, la creacin de empleo productivo, estable y bien

    remunerado. La inclusin de esta estrategia quera, primero; garantizar que el crecimiento

    en el empleo no se hiciera acosta de sacrificar la equidad en la distribucin de los ingresos

    y segundo; disminuir las altas tarifas de los servicios que prestaba el Estado.

  • 11

    El agente de estudio en el presente trabajo corresponde al sector financiero, principalmente

    a las entidades bancarias, sujetos que en su desarrollo estructural han jugado un papel

    crucial en la economa tras el proceso de transferencia a entidades privadas, debido a que

    un gran porcentaje de estas entidades estaban en manos del Estado y pasaron por perodos

    de baja productividad y eficiencia, resultados que se supondra cambiaran tras la

    privatizacin.

    El sistema financiero colombiano ha sido un sector altamente voltil durante las ltimas

    dcadas, segn el informe realizado por ANIF en el 2006, la estructura de este sector paso

    de un esquema altamente regulado y poco competitivo en los aos ochenta, a uno de

    mayores libertades y eficiencia, basado en un esquema de filiales, durante los aos

    noventa (p.9). En la actualidad estos establecimientos financieros se han convertido en

    organizaciones que prestan varios servicios bajo el mecanismo de multibanca3.

    A partir de 1990 hasta la actualidad, se ha presentado un ciclo en las entidades bancarias

    que para la Asociacin Nacional de Instituciones Financieras, se ha desarrollado como un

    proceso de recuperacin, expansin, sobredimensionamientos, crisis y recuperacin. Estas

    fases pueden distinguirse desde el rediseo del sistema financiero y recuperacin (1990-

    1993); expansin crediticia e inters por fusiones y adquisiciones financieras (1994-1995);

    sobre-dimensionamiento e inflacin de activos, especialmente hipotecarios (1996-1997);

    crisis (1998-2002); recuperacin financiera, salvo del sistema hipotecario (2003-2005) y

    nuevamente la crisis mundial en (2008). (Clavijo. 2006, p.5)

    En los aos 80, el sector financiero era poco competitivo y tena un alto grado de

    ineficiencia, debido en gran parte a la intervencin del Estado dentro de sus operaciones,

    por esta razn, el primer cambio en la banca colombiana ocurre tras la aplicacin de la

    reforma financiera establecida en la Ley 45 de 1990, que pretenda una desregulacin y

    3 Modelo de banca universal y especializada en el cual se le permite a una misma entidad ofrecer una amplia

    variedad de servicios, que de otra forma, serian prestados por diferentes entidades. (Mora, Serna & Serna,

    2011)

  • 12

    liberalizacin del sector financiero e inducir un movimiento hacia una banca universal,

    mediante la apertura a la inversin extranjera y a la competencia entre entidades

    financieras, lo que implic un sistema ms grande y diversificado. (Clavijo. 2006).

    Durante los noventa, especialmente en 1994 y 1995, aument la entrada de inversin

    extranjera y la banca privada se convirti en la entidad financiera ms importante, debido a

    la privatizacin de los bancos oficiales que durante la crisis de los 80 tenan bajos niveles

    de eficiencia y productividad.

    Entre 1990 y 1997, la inversin extranjera en el sistema financiero se ubic en un

    20% como proporcin de la inversin extranjera total. La participacin de los

    bancos extranjeros sobre el total de activos pas de 7,6% en 1991 a 31,4% en 1998.

    Los bancos oficiales vendidos a extranjeros presentaron una prominente mejora en

    todos sus indicadores. (Mora, Serna & Serna. 2011. p.44)

    En 1997 se desarrolla una fase de sobre-dimensionamiento por la expansin generalizada

    de corporaciones de financiamiento comercial y el auge crediticio que se presentaba. Ms

    adelante en 1998 se desata la crisis de fin de siglo, considerada una de las ms profundas

    recesiones, debido a la elevacin de las tasas de inters reales con respecto a la inflacin.

    (Clavijo, 2006). En Colombia debieron liquidarse algunos bancos; entidades como la

    Superintendencia Bancaria y Fogafin reconstituyeron la estructura de los pocos bancos

    estatales que aun existan mediante la fusin con establecimientos de crdito privados.

    La nueva etapa de recuperacin y crecimiento en el sector financiero, comienza en el 2003,

    cuando se desarrolla un proceso de consolidacin entre bancos privados, que hasta el

    momento se mantienen como los grupos financieros de la banca ms slidos. Entre ellos

    Grupo Aval4, Grupo Bancolombia

    5 y Grupo Colpatria

    6. (Mora, Serna & Serna. 2011).

    4 Conformado por Banco de Bogot, Banco de Occidente Credencial, Banco Popular, Banco AV Villas,

    Corficolombiana, Porvenir y BAC CREDOMATIC (Banco Centroamericano), que corresponde a la ltima

    entidad que se integr a este grupo en el ao 2010.

  • 13

    2.2 Descripcin de la metodologa

    La metodologa que se propone es un anlisis economtrico que consiste en comparar una

    serie de variables como salario, indicadores de eficiencia y productividad laboral, en el

    periodo posterior a la privatizacin de las siete entidades del sector bancario seleccionadas

    como muestra, adicional a esto se relaciona el salario y la utilidad por empleado y por

    ltimo se realiza un anlisis de corto plazo de indicadores contables que miden la

    rentabilidad, productividad y eficiencia comparados en los 2 aos antes y despus del

    cambio de propiedad de las instituciones objeto de este estudio.

    El modelo economtrico que se desarrolla es una regresin lineal, utilizando un conjunto de

    datos ordenados en el tiempo, mediante el anlisis de Mnimos Cuadrados Ordinarios

    (MCO) bajo los siguientes supuestos

    Da acuerdo con Hanke y Wicherm (2006) el procedimiento consiste en minimizar la

    suma de los cuadrados de las distancias verticales entre los valores de los datos y los

    de la regresin estimada, es decir, minimizar la suma de los residuos al cuadrado,

    teniendo como residuo la diferencia entre los datos observados y los valores del

    modelo. Dado un conjunto de n pareja (xi, yi) de datos, se debe de encontrar la

    ecuacin de la recta que pasa ms cerca posible de los puntos

    experimentales (de forma que estos estn repartidos uniformemente alrededor de la

    recta). (p.41)

    El mtodo de ajuste por Mnimos Cuadrados o regresin lineal permite obtener la

    pendiente de la recta y la ordenada en el origen, correspondientes a la recta

    que mejor se ajusta los datos (xi, yi), es decir, permite establecer una

    relacin funcional entre dos variables; donde es la variable independiente y es la

    variable dependiente. (p.41)

    5 El Grupo Bancolombia, compaa que surgi en el ao 2005, lo constituyeron Bancolombia, Conavi y

    Corfinsura, mediante la absorcin que hizo la primera entidad de las dos ltimas. 6 El Grupo Colpatria, a su turno, est formado por el Banco Colpatria, Banco Colpatria Caimn, Fiduciaria

    Colpatria, Seguros Colpatria, Seguros de Vida Colpatria, Capitalizadora Colpatria, Salud Colpatria, ARP

    Colpatria, Inmobiliaria el Tringulo, Constructora San Isidro y Constructora Colpatria.

  • 14

    El objetivo de este estudio, es realizar una evaluacin del efecto que ha generado este

    proceso en el sector financiero, especialmente en las entidades bancarias en cuanto al

    impacto en el empleo, factor que se analizara por medio de los salarios. Para el desarrollo

    del modelo se emplearon algunas cuentas de los balances generales y los estados de

    prdidas y ganancias a los siete bancos en estudio, recolectados mediante la

    Superintendencia Financiera de Colombia y Asobancaria, con una frecuencia trimestral

    durante 1990 al 2010, previamente deflactados.

    Para la aplicacin del modelo se realizo en primera instancia la construccin de indicadores

    de productividad y eficiencia laboral, recopilando el trabajo de Ochoa (2006). Se utilizaron

    para cada banco un total de 84 datos por variable, para hacer que el modelo sea ms

    robusto7; ya que este procedimiento sigue la metodologa que han aplicado la mayora de

    estudios realizados en otros pases en donde aproximadamente el 50% de los resultados

    sobre la eficiencia ocurren en los dos primeros aos y el otro 50% en los aos restantes

    paulatinamente.

    7 Un proceso es robusto respecto de las desviaciones de los supuestos del modelo, cuando proceso contina

    trabajando bien, an cuando, en mayor o menor extensin, los supuestos no se mantienen. (Fernndez & Escribano, sf, p.2)

  • 15

    Los salarios sern la variable endgena, la cual est conformada por la subcuenta contable

    bancaria numero 512005 denominada sueldos, en esta se encierran todas las

    remuneraciones econmicas que el banco debe pagar a todos sus empleados por el

    cumplimiento de sus labores asignadas. Se espera que esta variable tenga un

    comportamiento positivo y aumente significativamente despus de la aplicacin de las

    polticas de privatizacin, si se supone que existe una mayor productividad en la misma, y

    que esta se interprete como un incentivo a la eficiencia.

    Las variables exgenas sern los ingresos por empleado, la utilidad neta por empleado y los

    costos promedio por empleado, estos instrumentos tienen una relacin directa con la

    variable dependiente, porque a un aumento o reduccin de esta suponen el mismo

    comportamiento en los salarios. Se espera un crecimiento de estas variables despus de la

    privatizacin debido a la reduccin de la intervencin estatal, a la inyeccin de capital de

    entidades privadas extranjeras o nacionales y a la reestructuracin jerrquica de cada

    entidad bancaria.

    Los ingresos por empleado estn basados en los datos de la cuenta contable 4000 llamada

    Ingresos, la cual agrupa los beneficios econmicos que percibe el banco con el desarrollo

    de la actividad comercial en un periodo determinado, esta se divide sobre el nmero de

    Tabla No 2. Variables utilizadas para la aplicacin del modelo

    INDICADOR VARIABLE DEFINICIN DE LA

    VARIABLE

    Salario SALARIO Cuenta sueldos del balance

    Indicadores de eficiencia y

    productividad laboral

    COSTOPE Costo promedio por empleado

    VPE Ventas por empleado

    UTNPE Utilidad neta por empleado

    Privatizacin

    PRIV

    Variable dummy, 0=antes de

    privatizar y 1=despus de

    privatizar

    Fuente: propia.

  • 16

    empleados de la entidad bancaria para as mismo poder calcular que cantidad monetaria se

    percibe por empleado

    La utilidad neta por empleado es tomada de la cuenta 3600 , conocida como resultados del

    ejercicio, la cual constituye las utilidades o perdidas que se obtiene del cierre del ejercicio

    que desarrolla la entidad bancaria, en el trmino de un periodo determinado, se debe dividir

    igualmente sobre el nmero de empleados para obtener el promedio de la utilidad por

    empleado.

    Los costos promedio por empleado fueron basados de la cuenta 5120 denominada gasto de

    personal, la cual globaliza todos los gastos en que incurre la entidad bancaria por el

    concepto de la relacin laboral existente dividida entre el nmero de empleados.

    Adems de estos datos tambin se genero una variable dummy que tiene como nombre

    PRIV para poder mirar el efecto antes y despus, que toma valores de 0 para los aos

    anteriores, 1 para los posteriores de la privatizacin, generando mayor explicacin y

    anlisis en el momento de ejecutar el modelo, aclarando que estas varan por cada banco,

    por lo tanto es necesario realizar un estudio aparte segn el momento de la privatizacin.

    Trabajos como el de Megginson, Nash y Randenborgh (1994), describen que la principal

    razn econmica por la cual se privatiza en cualquier sector productivo es la mejora en la

    eficiencia que se da por el cambio de propiedad y por el aumento de competencia en el

    sector. Sin embargo, la principal limitacin que se encuentra en estos estudios, es que no se

    han realizados anlisis sobre el cambio en el empleo luego de la ejecucin de este

    mecanismo, y es por esto, que es el objeto de estudio en la presente investigacin, ya que en

    Colombia la privatizacin en teora se introdujo en la economa con motivos de mejorar el

    bienestar de los trabajadores.

  • 17

    Tabla No 3. Contexto histrico y econmico de los bancos objeto de estudio del modelo

    BANCO DE COMERCIO BANCO DE BOGOT

    Instaurado en 1870 como la primera institucin

    financiera creada en Colombia. Contaba para esta

    poca con un capital de $500.000 y con la facultad

    de emitir billetes. Ms adelante se fortaleci y

    extendi, mediante la fusin con otros bancos

    regionales. En 1967 estableci una oficina en

    Panam, con lo que se convirti en el primer

    banco colombiano en tener operaciones en el

    exterior. En 1987 entr a formar parte de la

    Organizacin Luis Carlos Sarmiento Angulo.

    Despus con la reforma financiera del 90,

    estableci en 1992 nuevas filiales en Colombia: Fiduciaria Bogot, Leasing Porvenir (actualmente

    Leasing Bogot S. A.) y Fondo de Pensiones y Cesantas Porvenir. En diciembre de 1992 se

    fusion con el Banco del Comercio, incorporando as nuevas filiales a su grupo. Finalmente en el

    2006, adquiri el 94,99% de las acciones del Banco de Crdito y Desarrollo Social Megabanco.

    BANCO DE COLOMBIA BANCOLOMBIA

    El Banco de Colombia abri se fund en1875, en esta poca fue la entidad lder en la promocin

    del ahorro. Posteriormente es privatizado e 1994, tras 10

    aos de adjudicaciones. En 1998 se fusiono con el Banco

    Industrial Colombiano y del Banco de Colombia y con la

    posterior integracin de sus filiales. El 14 de septiembre de

    2004, se estudio la alternativa de integrarse en una sola

    compaa con los accionistas de Bancolombia, Conavi y

    Confinsura. De esta forma se inici un proceso de fusin,

    que cont con el aval de la Superintendencia Bancaria de

    Colombia el 22 de julio de 2005.

    BANCO TEQUENDAMA GNB SUDAMERIS

    Surgi el 17 de agosto de 1920. En el 2005 adquiri el Banco Tequendama; la sociedad Gilex

    Holding B. V. es su principal accionista. Esta entidad bancaria inici como una sociedad mercantil

    colombiana. En el ao 1924 se transform en sucursal del Banque Franaise et Italienne pour

    lAmrique du Sud, hasta el ao 1975, cuando sali del

    pas por aplicacin de la ley 55 de 1975, que restringa la

    participacin mayoritaria de la banca extranjera. Con la

    ley 45 de 1990 se permiti nuevamente el funcionamiento

    de entidades en el sector financiero con el 100% del

    capital social extranjero, lo cual posibilit al Banco

    Sudameris Colombia incrementar su participacin al

    67,6%. En el 2003, el Banco Sudameris vendieron el

    94,6% de su participacin a Gilex Holding B. V. Desde

    2005 el Banco Sudameris Colombia pas a ser el Banco

    GNB Sudameris S. A

  • 18

    BANCO POPULAR BANCO POPULAR

    El Banco Popular se cre el 30 de Junio de 1950 mediante el decreto 2143 desarrollando

    actividades como entidad prendaria, un ao despus adquiere la identidad de establecimiento

    crediticio comercial. En 1976 el banco se somete a un proceso de descentralizacin en donde se

    crean las regionales. Para la dcada de los 80 el banco se vio afectado por la crisis en el sector financiero debido a la prdida de credibilidad del

    sector. En los noventas con la ley 45 y la ley 510

    que da al gobierno la facultad de crear un sistema

    de financiacin de vivienda a largo plazo, el

    Gobierno Nacional pone a la venta las acciones del

    Banco Popular en el ao 1996 en donde el mayor

    accionista resulto siendo el Grupo Luis Carlos

    Sarmiento Angulo. Es a partir de ese momento en

    donde la entidad entra a un cambio de polticas

    administrativas y comerciales perteneciendo al

    Grupo Aval.

    BANCO GANADERO- BBVA

    El Banco ganadero fue fundado en 1955, como una entidad

    pblica. En 1996 es adquirido por el banco espaol Bilbao

    Vizcaya (BBV) que compra el 40% de sus acciones por un

    valor de 300 millones de dlares, a partir de 1998 utiliza el

    nombre de BBV Ganadero, adems de realizar una

    ampliacin de capital por medio de una oferta pblica de

    adquisicin de acciones (OPA) controlando el 44%, luego

    en el ao 2000 cambia su nombre a BBVA Banco Ganadero

    (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria). En septiembre del ao

    2000 por medio de una capitalizacin de 260 millones de

    dlares el BBVA se conoce como el propietario del 85,15%

    del Banco Colombiano. Para el 2001 el BBVA ha

    aumentado la participacin en el banco Ganadero hasta el 95.16% con un desembolso de 127

    millones de pesos aproximadamente.

    CORPAVI COLPATRIA

    En 1993 el Estado era el socio mayoritario del Banco

    Corpavi, con un 75% de sus acciones. En 1994 se privatiza

    mediante la venta de un 49% al sector solidario y el 51%

    restante a los inversionistas del grupo Colpatria. En agosto de

    1996 UPAC Colpatria, absorbe a Corpavi y en octubre de

    1997 adquiere la compaa de Financiamiento Comercial

    Colpatria quien en 1998 compra el Banco Colpatria dando

    origen al Banco Red Multibanca Colpatria. La venta fue un

    xito debido a que el gobierno recibi en total 67.000 millones

    de pesos un 34% ms de lo esperado, adems de haber sido el

    mejor negocio para el sector de la vivienda debido que a las

    entidades que tenia patrimonio en este banco pudieron pagar

    sus pasivos y generar ms inversin en este sector.

  • 19

    2.3 Resultados y anlisis

    Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y clculos propios

    BANCAFE- DAVIVIENDA

    Los inicios de esta entidad radican en 1972 con la

    creacin Corporacin Colombiana de Ahorro y Vivienda

    (Coldeahorro) un ao despus cambia su nombre a

    Corporacin Colombiana de Ahorro y Vivienda

    (DAVIVIENDA) bajo el marco de la creacin del

    Sistema Colombiano de Valor Constante y su unidad de

    cuenta llamada UPAC, durante 25 aos prest sus

    servicios de ahorro y prstamos para vivienda a largo

    plazo hasta 1997 en donde se convierte en Banco de

    carcter comercial con el nombre Banco DAVIVIENDA

    S.A. En el ao 2005 el Banco adquiere el 97.9% de las

    acciones del Banco Superior. Despus en el 2006 Davivienda compro el 99.062% de las acciones

    del Banco Bancafe Granbanco producto del proceso de privatizacin que realizo Fogafin. El Banco GranBanco haba sido tratado de vender dos veces antes en el ao 2003 y en el 2004 sin

    xito alguno pero dos aos despus mediante subasta se logro la adjudicacin por 2,2 billones de

    pesos, valor que supero 2 veces el precio base.

    Fuente: Elaboracion propia (Banco Davivienda; Mora, Serna. & Serna 2011; Ediciones El Pas, 1998; Ediciones El Pas, 2001; Nullvalue, 1994 & Clavijo, 2006).

    Tabla No 4. Resultados del modelo economtrico

    RESULTADOS REGRESIONES

    Bogot Bancolombia Tequendama BBVA Colpatria Popular Davivienda

    Constante 2.07E+07 4.43E+07 804031.1 1.77e+07 -1.12e+07 1.12E+07 -1.82E+07

    Privatizacin 2.68E+07 3.86E+07 -4483.729 -1.38e+07 1.47e+07 -1.28E+07 2.89E+07

    Utilidadxe 161.9346 8.114895 -62.56809 -70.11695 80.77618 98.13318 -18.81768

    Ingresosxe 34.28586 220.4876 2.277785 21.6515 31.8359 -8.415553 6952.349

    Costoxe -369.3387 -11960.338 158.3592 1023.889 376.3361 829.5647 1491.409 Fuente: Superintendencia financiera de Colombia y clculos propios.

  • 20

    Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y clculos propios

    En el desarrollo del modelo se tuvieron en cuenta cuatro variables independientes, una

    estableca el punto de cambio de propiedad pblica a privada de los bancos que se

    utilizaron en la muestra y las tres restantes eran indicadores de productividad o eficiencia,

    que se esperaba tuvieran un comportamiento diferente en el periodo post-privatizacin;

    debido al cambio estructural que conlleva la aplicacin de este instrumento. (Vase Anexo

    No 1 al 7).

    Los resultados que se presentan a continuacin analizan la relacin positiva o negativa de

    las variables exgenas respecto a la endgena (Tabla 5). Estos efectos se interpretan a

    manera de porcentaje. No se tendrn en cuenta los coeficientes que arrojan las regresiones

    lineales realizadas, debido a que cada banco tiene un tamao y composicin de capital

    diferente y no sera correcto comparar los parmetros obtenidos en la prueba entre las

    entidades analizadas.

    En cuanto a los ingresos por empleados (Ingresoxe), la composicin de los resultados

    estuvo dividida entre 86% y el 14%. El primer porcentaje corresponde a una relacin

    positiva entre ingresos y salarios, la cual se puede explicar por la inyeccin de capital e

    inversin por la que pasaron los bancos luego de su compra por parte de agentes privados,

    Tabla No 5. Relaciones Porcentuales de las variables del modelo

    RELACIONES PORCENTUALES

    Constante Privatizacin Utilidadxe Ingresosxe Costoxe

    Bogot + + + + -

    Bancolombia + + + + -

    Tequendama + - - + +

    BBVA + - - + +

    Colpatria - + + + +

    Popular + - + - +

    Davivienda - + - + +

    % Relacin

    Positiva

    71 57 57 86 71

    % Relacin

    Negativa

    29 43 43 14 29

    Fuente: Superintendencia financiera de Colombia y clculos propios.

  • 21

    el segundo porcentaje lo compone el banco Popular, demostrando una relacin negativa

    entre el comportamiento de la variable dependiente de la independiente.

    Por su parte la utilidad neta por empleado (utilidadxe), constituye el principal indicador de

    eficiencia en el modelo, ya que se entiende como el resultado de las operaciones y la

    rentabilidad de las mismas. Es decir que el comportamiento de esta variable se espera este

    altamente relacionado con el de los salarios. De la muestra un 57% tuvo un efecto positivo

    y el 43% negativo. En este indicador se har ms nfasis adelante, pues debe tenerse en

    cuenta factores como el nmero de empleados y las crisis financieras.

    La variable Costo promedio por empleado (Costoxe) demostr que un 71% corresponde a

    una relacin positiva, es decir que el salario aumenta en la medida en que este indicador

    tambin aumenta. El 29% restante constituido por el banco de Bogot y Bancolombia hacen

    parte del efecto contrario. Al ser este indicador los gastos en los que incurren las entidades

    bancarias por el concepto de relacin laboral se esperara que un aumento de esta variable

    luego de la privatizacin fuera principalmente por dos razones: aumento de los salarios o

    aumento de empleados.

    Finalmente la variable dummy (priv) demostr que en los aos posteriores a la

    privatizacin existi un cambio estructural en los bancos estudiados poco significativo. El

    57% de la muestra tuvo un comportamiento positivo, quiere decir que tras la

    implementacin de la poltica los salarios aumentaron, el 43% restante corresponde un

    efecto negativo, que se interpreta como una reduccin de los salarios en comparacin a los

    aos donde los bancos eran dirigidos por entidades pblicas. Este ltimo porcentaje est

    constituido por las entidades Tequendama, BBVA y Popular.

    En general los resultados varan en gran medida entre los bancos escogidos para realizar la

    prueba. Las entidades que establecieron mayor relacin positiva entre las variables

    independientes y los salarios fueron el Banco de Bogot, Bancolombia y Colpatria,

    establecimientos que por sus indicadores y balances analizados mantuvieron un

    comportamiento de crecimiento econmico a pesar de las crisis financieras que se

    describieron anteriormente; tras el proceso de privatizacin se han fusionado con otras

    corporaciones, han ampliado su cartera o han desarrollado el mecanismo multibanca.

  • 22

    En la tabla 6 y grafica 1 se evidencia la cantidad de empleados con la que conto cada

    entidad bancaria dentro del periodo 1990-2010, este indicador es relevante para la presente

    investigacin, ya que, la privatizacin se introdujo como un elemento econmico que

    contribuyera a mejorar el bienestar del trabajador no solo del conglomerado bancario sino

    de todos los sectores econmicos del pas. Adems contribuye a juzgar si las variables

    anteriormente analizadas crecieron como consecuencia de un aumento de empleados

    contratados por cada banco.

    El Banco Popular, Banco de Bogot y BBVA entre el periodo de estudio, disminuyeron

    paulatinamente la cantidad de empleados contratados tras la privatizacin; para el Popular,

    los primeros diez aos de este cambio conto con un rango de 2500-3500 personas y para el

    2009 al 2010 las cifras se acercaron a la registrada para el ultimo ao como entidad pblica.

    Por su parte el banco de Bogot, es el que reporta la ms alta reduccin de mano de obra

    luego de la privatizacin pasando de 7400 empleados en 1992 a 3914 en el 2007, en los tres

    aos siguientes el crecimiento de esta variable aumento rpidamente. El banco BBVA

    reduce sus contratos laborales aproximadamente en 1900, luego de su compra privada en

    1996.

    Una explicacin para este efecto descendente de los puestos de trabajo, puede darse

    mediante la implementacin del outsourcing (subcontratacin) el cual es un proceso

    econmico al que recurren diferentes empresas que consiste en contratar agente externos

    que cumplen ciertas tareas mediante un contrato por un tiempo especifico. Este mecanismo

    pudo haber sido utilizado por los bancos de estudio durante el periodo postprivatizacin.

    Pero en los datos analizados solo se incluyen la cantidad de personal directamente

    contratada por el banco y no por una segundo agente. (Dinero, 2009).

    Tanto Bancolombia, Davivienda como Colpatria aumentaron significativamente su nmero

    de empleados contratados luego de cambiar su propiedad de pblica a privada, este

    comportamiento se explica por el crecimiento econmico y por la ampliacin de estas

    entidades que se ha hecho por medio de fusiones con otras organizaciones privadas.

    Indicadores antes mencionados como Utilidad por empleado e Ingresos por empleado,

    evidencian este efecto.

  • 23

    Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y clculos propios

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

  • 24

    Los efectos obtenidos frente al comportamiento de la variable utilidad neta por empleado,

    coinciden con los resultados empricos de estudios anteriores (Ochoa, 2006). Es decir que

    en las empresas privadas, el nivel de utilidad neta es mayor al de las pblicas. Segn

    Prociano y Fontoura (2001), Kikeri, Nellis y Shirley (1994), la razn de esta conducta se

    encuentra en que cuando una compaa cambia de propiedad, la gerencia muestra un mayor

    inters en la obtencin de utilidades que en otros factores, como los de tipo social, o de

    gobernabilidad, que preocupan a las empresas del Estado.

    Como lo establece la teora de la firma para los mercados monopolsticos, la

    gerencia dispone de elementos para adoptar precios superiores para el volumen

    ptimo de produccin, en el cual los costo marginales se igualan con los ingresos

    marginales, permitiendo una optimizacin de las utilidades, no obstante que la

    produccin no se desarrolle con una ptima eficiencia. (Ochoa 2006, p. 277).

    En los grficos 2-8, se encuentra el comportamiento de la variable utilidad neta por

    empleado (Utilidadxe) y salario por empleado (Salarioxe) a partir de 1990, la lnea naranja

    vertical explica el ao de privatizacin para cada banco y las lneas verdes manifiestan las

    crisis financieras ocurridas en Colombia. Con esa informacin descriptiva se puede

    observar la diferencia monetaria entre la utilidad de las entidades bancarias y el salario.

    (Vase Anexo No. 8 y 9)

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

  • 25

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

  • 26

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

  • 27

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Fuente: elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superintendencia Financiera de Colombia

  • 28

    Los anteriores grficos demuestran que las variables utilidad por empleado y salario por

    empleado han tenido un comportamiento similar durante el periodo de estudio en todas las

    entidades bancarias. Los importantes descensos de estos dos instrumentos se dan en las

    pocas de crisis del sector financiero o inmediatamente despus. Aunque los ciclos de los

    dos instrumentos son bastante fluctuantes, existe una tendencia creciente ms notable en la

    utilidad por empleado tras el periodo de privatizacin. El rango o diferencia monetaria que

    se observa entre las dos variable, puede entenderse como un aprovechamiento de la

    productividad del trabajador, ya que la utilidad que produce su rendimiento es mucho ms

    alta que el salario que se le est reconociendo por su trabajo, este fenmeno es aceptable

    dentro de la teora econmica debido, un traspaso a la propiedad privada de este tipo de

    entidades equivale a cambios de intereses en los que importa ms el crecimiento de las

    utilidades y los activos que otros factores como es en este caso el bienestar de los

    empleados.

    2.4 Anlisis de corto plazo

    Para percibir el efecto a corto plazo del cambio estructural que sufrieron los bancos que

    son cuestin de este estudio se sigui la misma metodologa que se utilizo en la

    investigacin Fusiones y Adquisiciones en el Sector Financiero Colombiano: Anlisis y

    Propuestas sobre la Consolidacin Bancaria (1990-2006) realizada por la Asociacin

    Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) (Clavijo, 2006, p 38) en donde se tomaron

    datos de los estados financieros de estas entidades de los dos aos anteriores al ao de

    privatizacin y los dos aos posteriores a este suceso. Se procedi a realizar diferentes

    razones e indicadores financieros los cuales se dividieron en tres secciones que son:

    rentabilidad, eficiencia y productividad. Para medir la rentabilidad se evaluaron 3

    indicadores: la rentabilidad del activo (ROA)8, la rentabilidad del capital (ROE)

    9 y la

    relacin entre la utilidad neta y los ingresos totales (UTILIDAD / INGRESOS). En cuanto

    a la eficiencia se tomaron las relaciones entre gastos operacionales e ingresos

    operacionales, gastos de personal y gastos totales adems de los gastos de personal y activo.

    8 ROA: Utilidad/Activo

    9 ROE: Utilidad/Patrimonio

  • 29

    Por ltimo para calcular la productividad se evaluaron las relaciones de los depsitos,

    cartera y activo sobre el nmero de empleados. (Vase Anexo No 10-18)

    Tabla No. 7. ndice de indicadores productivos y financieros tras el proceso de

    privatizacin en los bancos de estudio.

    Fuente: Elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superfinanciera

    Tabla No. 8. ndice de indicadores productivos y financieros tras el proceso de

    privatizacin en los bancos de estudio.

    Fuente: Elaboracin propia basado en los datos suministrados por la Superfinanciera

  • 30

    El anterior ndice demuestra, si las razones financieras y los indicadores aumentaron (1) o

    disminuyeron (0) en los dos aos despus del momento de la privatizacin y se le asignaron

    diferentes proporciones porcentuales para sacar un porcentaje de aumento donde se

    acumulen los tres factores. Es as como para la rentabilidad se le asigno un 30% y para cada

    una de las razones que la componen se les estipulo una tercera parte de ese porcentaje. En

    cuanto a la eficiencia tambin tiene un 30% de ponderacin pero a la relacin gastos de

    personal sobre gastos totales se le dio la mitad de ese porcentaje debido que es un factor

    que cobra peso en la presente investigacin, las ponderaciones para los gastos de personal

    sobre el activo y los gastos operacionales sobre los ingresos operaciones fueron de 10% y

    del 5% respectivamente. Por ltimo al factor productividad por tener una mayor relacin

    con el objeto de este estudio que es el empleo, se designo un 40% y cada uno de sus

    indicadores tiene un tercio de dicho porcentaje. (Vase Anexo 19-26)

    De acuerdo a lo anteriormente explicado, se observa que el banco Colpatria con un 82%

    reporta el mayor porcentaje acumulado de aumento en los indicadores es decir que fue la

    entidad que mejor desempeo tuvo despus de la privatizacin debido a que siete de sus

    nueve indicadores crecieron, en seguida se encuentra el banco Sudameris con un 70%. En

    contraste el banco Popular solo tiene un 27% de aumento acumulado de los tres factores

    dejndolo como el banco que peor desempeo tuvo despus del suceso debido a que solo

    aumentaron dos de los nueve indicadores los cuales fueron cartera y activo sobre el nmero

    de empleados.

    Al evaluar cada uno de los aspectos tenidos en cuenta se idntica que los resultados difieren

    de banco a banco y de indicador a indicador es por esto que para el factor rentabilidad se

    puede concluir que el 23,8% de los indicadores de todos los bancos aumento, este

    incremento lo constituye el Banco Bogot con el crecimiento del 66,6% de sus razones de

    rentabilidad y Colpatria debido al aumento del 100% de sus indicadores en los dos aos

    posteriores despus del suceso. Para todas las dems entidades es decir para el 71,42% de la

    muestra este aspecto disminuyo despus del cambio de propiedad, cabe resaltar que para el

    Banco Sudameris en los dos aos posteriores al instrumento econmico el retorno del

  • 31

    activo y del capital creci pero no alcanza a compensar el promedio de los dos aos

    anteriores.

    Los resultados para medir la eficiencia son muy variados y no se puede decir que tengan un

    comportamiento similar entre las entidades objeto de este estudio. En este factor

    aumentaron el 35,71% de los indicadores. Este incremento est constituido por los bancos

    Bancolombia, Colpatria, Sudameris y Davivienda con un aumento del 33.33%, 66.66%,

    100% y 33.33% de sus indicadores de eficiencia respectivamente. En resumen para el

    57,14% de los bancos de la muestra el factor eficiencia creci en los dos aos posteriores a

    la privatizacin y para el 42,85 restante descendi.

    En cuanto al factor de productividad el 85,95% de los indicadores aumentaron. Este

    incremento se vio en todos los bancos pero en diferentes proporciones, ya que para las

    entidades Bancolombia, BBVA, Sudameris y Davivienda el 100% de sus indicadores de

    eficiencia crecieron despus de la privatizacin y para los bancos Bogot, Colpatria y

    Popular solo aumentaron el 66,66% de sus indicadores. Cabe resaltar que en los bancos

    BBVA y Sudameris el crecimiento se debe en especial a una disminucin en el nmero de

    empleados en el periodo post-privatizacin y en la relacin entre el activo y en el nmero

    de empleados el hecho que el 100% de la muestra arrojara un incremento se debe a la

    inyeccin de inversin despus del suceso. Es por esto que en trminos generales se puede

    concluir que la productividad en los bancos aqu estudiados si aumento despus del

    traspaso de pblico a privado.

    Conclusiones

    En la presente investigacin se disearon dos mtodos para evaluar los efectos en el empleo

    tras la implementacin de la privatizacin en siete bancos seleccionados como muestra. El

    primer modelo de carcter economtrico evalu el comportamiento de los salarios segn

    unos indicadores de productividad tras la ejecucin de la poltica. La segunda metodologa

    corresponde a un anlisis descriptivo en un periodo de corto plazo que examina los cambios

    en las razones financieras inmediatamente despus del cambio de propiedad.

  • 32

    Los resultados hallados en ambos modelos, evidencian en un primer momento un cambio

    en la dinmica del empleo luego de que los bancos fueran adquiridos por agentes privados,

    las disminuciones de contratos laborales son considerables e indicadores como activo,

    utilidades e ingresos reportan un crecimiento exponencial en relacin al comportamiento

    que se vena presentando antes de la privatizacin. Las cadas de los indicadores por banco

    se presentan para todas las entidades en los periodos de crisis financiera.

    Cabe resaltar que la composicin monetaria y la estructura de cada objeto de estudio es

    diferente, es decir aquellos bancos que reportaron los mejores resultados en cuanto a

    eficiencia, rentabilidad y productividad son empresas que transformaron su gerencia desde

    el primer momento como entidad privada y fueron desarrollando una modalidad de

    servicios multibanca, mediante la cual generaron economas de escala logrando disminuir

    sus costos y aumentar su utilidad. En la evaluacin de estos tres factores se demostr que la

    productividad fue el aspecto que ms subi en el corto plazo mientras que la rentabilidad

    quedo rezagada.

    La diferencia entre los salarios recibidos por los empleados y la utilidad que los mismos

    generan al banco se interpreta como un beneficio adicional que recibe la entidad, ya que

    esta recoge la productividad que le reporta cada trabajador, pero al empleado no se le

    reconoce su rendimiento real en el salario que recibe. Estos incrementos de productividad

    tras el cambio de propiedad se traducen en grandes ganancias para las entidades bancarias

    que, como lo describa Stiglitz, es propia de la teora de la privatizacin, en la cual factores

    como el bienestar social y laboral tiene poca relevancia frente a la eficiencia y utilidad que

    les pueda reportar una empresa de carcter privado.

    La conclusin general seala que la privatizacin en Colombia no tuvo los resultados que

    fueron propuestos en los noventa en trminos de empleo; por el contrario la investigacin

    demuestra indicios de una precarizacin en las condiciones de trabajo, partiendo de una

    disminucin notable de contratos laborales y una utilidad por empleado injustamente

    remunerada. De esta manera se evidencia que el instrumento de privatizacin implic un

  • 33

    camino de crecimiento y rentabilidad para las entidades bancarias, pero no un adelanto en

    los indicadores de bienestar social, generacin de empleo y consolidacin econmica.

    Recomendaciones

    Para futuras investigaciones es aconsejable realizar un anlisis descriptivo a largo plazo

    debido a que en un periodo de evaluacin que comprenda ms aos, el comportamiento de

    factores como rentabilidad, eficiencia y productiva pueden ser diferentes, ya sea por las

    condiciones del mercado o los ciclos econmicos, si se atiende al comportamiento del

    sector despus del periodo evaluado; as es posible obtener un anlisis ms preciso de la

    situacin de las entidades bancarias despus del cambio de propiedad de pblico a privado.

    Adems, se debe tener en cuenta que en algunos bancos de la muestra, se inyect capital

    extranjero, lo cual hizo que la entidad reaccionara de una manera ms apropiada frente a las

    crisis financieras que se presentaron en los aos de 1996 y 2008. En efecto en estos aos las

    entidades con inyeccin de capital extranjero, fueron menos vulnerables y tuvieron mayor

    capacidad financiera; aunque el riesgo de infeccin fue ms alto y el comportamiento de los

    indicadores pudo no decaer de manera tan pronunciada, en comparacin con los bancos que

    no participaron de inversin extrajera.

    Es importante resaltar que los datos utilizados en el anterior estudio, en cuanto a nmero

    de empleados por banco, registra el total de contratos laborales directos firmados cada ao

    entre 1990 y 2010. Estas cifras suministradas por la Superintendencia Financiera no tienen

    en cuenta la modalidad outsourcing o tercerizacin de las actividades laborales, que ha

    implementado el sector financiero debido a que no se tienen las estadsticas por entidad

    bancaria sobre este factor. La inexactitud de este indicador dificulta entender con precisin

    el comportamiento del mundo laboral dentro de los bancos, ya que los resultados

    conseguidos en el anterior proyecto podran tener una conducta diferente al introducirse en

    el anlisis, dichos datos.

    Por ltimo, es preciso revisar si el instrumento de la privatizacin es la mejor opcin para

    proteger las empresas nacionales y crear un mayor bienestar social. Como quedo

    demostrado en el instrumento, se dejan de lado los fines que inicialmente se perseguan y se

  • 34

    desva el objeto a una mayor rentabilidad para los agentes privados dueos de las entidades.

    Por tanto, es necesario revisar el proceso y tener una mayor regulacin a la hora de hacer

    negocios de gran magnitud para que la decisin tomada sea la mejor.

    Glosario de trminos tcnicos:

    Conceso de Washington: Listado de polticas econmicas consideradas como el mejor

    programa econmico que los pases latinoamericanos deben aplicar para impulsar el

    crecimiento, como por ejemplo liberalizar el mercado. Medidas econmicas consideradas

    durante la dcadas de los 90s por los principales organismos financieros internacionales,

    FMI y Banco Mundial, que se impulsaron el fin de la crisis y el crecimiento en Amrica

    Latina.10

    .

    Economa del Bienestar: rama de la economa que estudia las condiciones en las cuales la

    solucin de un modelo de equilibrio general puede ser la optima. Esto requiere, entre otras

    cosas, de una asignacin ptima de los factores entre las mercancas y una asignacin

    optima de las mercancas (es decir, la distribucin del ingreso) entre los consumidores.11

    Eficiencia: se define desde el sentido paretiano como una asignacin de recursos A es

    preferida a otra B si y solo si con la segunda al menos algn individuo mejora y nadie

    empeora, es decir, un optimo paretiano es una asignacin de recursos que no puede

    modificarse para mejorar la situacin de alguien sin empeorar la otro/s ( Gravelle y Rees

    (1981:498 y 50112

    )

    "expresin que se emplea para medir la capacidad o cualidad de actuacin de un sistema o

    sujeto econmico, para lograr el cumplimiento de objetivos determinados, minimizando el

    empleo de recursos. (Andrade S.)

    10

    Casilda, R.(2005). Amrica Latina: Del Consenso de Washington a la Agenda del Desarrollo de Barcelona. Real

    Instituto Elcano. Recuperado de: http://www.realinstitutoelcano.org/documentos/177/Casilda%20pdf.pdf 11

    Universidad Jos Carlos Mariategui. Recuperado de: http://www.ujcm.edu.pe/bv/links/cur_general/MicroEco-II-5.pdf

    12 Andrade, S. (2005).Diccionario de Economa, Tercera Edicin. Editorial Andrade, Pg. 253. http://www.promonegocios.net/administracion/definicion-eficiencia.html

  • 35

    Falla de mercado: Situacin en la que un determinado mercado no organiza

    eficientemente la produccin o la asignacin de los bienes y servicios a los consumidores.

    Efecto negativo del mercado, fruto de un funcionamiento incontrolado o ineficiencia, es

    una consecuencia negativa del funcionamiento del mercado y se produce cuando este no es

    eficiente en la asignacin de los recursos disponibles.13

    Multibanca: Modelo de banca universal y especializada en el cual se le permite a una

    misma entidad ofrecer una amplia variedad de servicios, que de otra forma, serian prestados

    por diferentes entidades. (Mora, Serna & Serna, 2011)

    Modelo Robusto: Un proceso es robusto respecto de las desviaciones de los supuestos del

    modelo, cuando proceso contina trabajando bien, an cuando, en mayor o menor

    extensin, los supuestos no se mantienen. (Fernndez & Escribano, sf, p.2)

    Outsourcing: Proceso que ocurre cuando una organizacin contrata a otra para que realice

    parte de su produccin, preste sus servicios o se encargue de algunas actividades que le son

    propias. Las organizaciones recurren al outsourcing para abaratar costos, mejorar la

    eficiencia y concentrarse en aquellas actividades que dominan mejor y constituyen la base

    de su negocio.14

    Privatizacin: Proceso relativo a la transferencia de toda o parte de la propiedad de una

    empresa del sector pblico al sector privado, dentro de una estrategia dirigida a mejorar la

    productividad de la inversin econmica, con menores costos, y reducir, por otra parte, el

    tamao del Estado especializndolo en aquellas reas de importancia para el inters general

    (Sentencia C-037/94).

    13

    Mochn & Carren (2011).Microeconoma. Con aplicaciones a Amrica Latina. Recuperado de: http://www.mcgraw-hill.es/bcv/guide/capitulo/8448175476.pdf

    14 Gerencia Redacciones. (s.f.)El outsourcing o tercerizacin. Gerencia. Recuperado de:

    http://www.degerencia.com/tema/outsourcing

  • 36

    Productividad: relacin entre recursos utilizados y productos obtenidos y denota la

    eficiencia con la cual los recursos -humanos, capital, conocimientos, energa, etc.- son

    usados para producir bienes y servicios en el mercado (Levitan, 1984).15

    Recesin: perodo de contraccin de la actividad econmica. La mayora de los analistas

    considera que dos trimestres consecutivos de contraccin del PIB real (ajustado por

    inflacin) el valor de todos los bienes y servicios que produce un pas es una recesin.

    (Claessens & Ayhan, 2009)16

    Rentabilidad: La rentabilidad es la relacin que existe entre la utilidad y la inversin

    necesaria para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una empresa,

    demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilizacin de

    inversiones, su categora y regularidad es la tendencia de las utilidades. (Zamora A, 2008)17

    Rentabilidad sobre el Activo (ROA): Mide la rentabilidad de los activos de una empresa,

    estableciendo para ello una relacin entre los beneficios netos y los activos totales de la

    sociedad. (Instituto Nacional de Contadores Pblicos)

    ROA = Utilidad Neta / Activo Total

    Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE): Refleja el rendimiento tanto de los aportes

    como del supervit acumulado, el cual debe compararse con la tasa de oportunidad de cada

    accionista tiene para evaluar sus inversiones. Este ratio es utilizado como una medida de la

    rentabilidad de una compaa y permite hacer comparaciones estticas de distintas

    compaas dentro de un mismo sector, es decir la capacidad de la empresa de remunerar a

    sus accionistas. (Instituto Nacional de Contadores Pblicos)

    ROE = Utilidad Neta / Patrimonio

    15 Martnez, M. (s.f.). Recuperado de:

    http://www.critica-azcapotzalco.org/AECA/promotores/archivo%20laboral/eugenia1.pdf 16 Claessens & Ayhan. (2009, Marzo). Que es una recesin? Finanzas y& Desarrollo. Recuperado de:

    http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/2009/03/pdf/basics.pdf 17Zamora, A.(2008, Mayo). Rentabilidad y Ventajas Comparativa: Un Anlisis de los Sistemas de Produccin de Guayaba

    en el Estado de Michoacn. Recuperado de:

    http://www.eumed.net/libros-gratis/2011c/981/concepto%20de%20rentabilidad.html

  • 37

    Variable Dummy: variable explicativa binaria (0-1) que refleja una caracterstica presente

    (=1) o ausente (=0) en parte de la muestra. (Jerez & Sotoca, 2009)18

    Voltil: es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios del precio de

    un activo o de un tipo definido como la desviacin estndar de dicho cambio en un

    horizonte temporal especfico. Se usa con frecuencia para cuantificar el riesgo del

    instrumento19

    Referencias

    Banco Davivienda. (s.f). Cdigo del buen comercio corporativo Banco Davivienda S.A.

    Bogot

    Beker, A. (s.f). El estado y los mercados: Un anlisis a comienzos del siglo XXI.

    Recuperado de:

    http://www.econ.uba.ar/planfenix/docnews/IV/El%20Estado%20y%20los%20merca

    dos/Beker.pdf

    Boycko, M., Schleifer, A., & Vishny, R. (1996). A theory of privatization. The Economic

    Journal, 106(435), 309-319.

    Carreras M. (1992). El ptimo de Pareto frente al Utilitarismo. Telos, 1(2), 127- 139.

    Constitucin Poltica de Colombia de 1991. Congreso de la Repblica

    Clavijo, S. (2006). Fusiones y Adquisiciones en el Sector Financiero Colombiano: Anlisis

    y Propuestas sobre la Consolidacin Bancaria (1990-2006). Bogot: Asociacin

    Nacional de Instituciones Financieras [ANIF]

    18 Jerez & Sotoca. (2009, Noviembre) Econometra 1. Otras cuestiones sobre el Modelo de Regresin. Recuperado de:

    http://pendientedemigracion.ucm.es/info/ecocuan/mjm/ectr1mj/Otras%20Cuestiones.pdf 19 Cresta, J. (2012). La volatilidad de la economa y el esquema cambiario: un anlisis emprico. Observatorio de

    economa internacional.

  • 38

    Demanda de Inconstitucionalidad. (1994, Febrero 3). Sentencia C-037, Corte

    Constitucional.

    Diez, A. S., & Mesquina, Y. G. (2004). Estado y mercado: una perspectiva mundial.

    Anlisis Econmico 11(42), 103-128.

    Dinero. (2019, Julio 10). El outsoursing financiero gana terrero. Dinero. Recuperado de

    http://www.dinero.com/edicion-impresa/especial-comercial/articulo/el-outsourcing-

    financiero-gana-terreno/80384

    El Pas. (1998, Junio 9). El BBV Ampliara Capital Para La OPA Sobre el Banco Ganadero.

    El Pas, Recuperado de

    http://elpais.com/diario/1998/06/09/economia/897343219_850215.html

    El Pas. (2001, Abril 10). El BBVA Controla el 95% del Banco Ganadero. El Pas,

    Recuperado de

    http://elpais.com/diario/2001/04/10/economia/986853621_850215.html

    Fernndez, G.B., & Escribano, M. (s.f) El anlisis de la robustez y la ayuda a la decisin

    multicriterio discreta. Departamento de Mtodos Cuantitativos para la Economa,

    Facultad de CC. Econmicas y Empresariales. Universidad San Pablo - CEU

    Hanke & Wicherm (2006). Mtodo de mnimos cuadrados ordinarios. Recuperado de

    http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lad/mercado_g_ja/apendiceC.pdf

    Jennings, D.F; & Seaman, S.L. (1994). High and low levels of organizational adaptation:

    An empirical analysis of strategy, structure, and performance, Strategic Management

    Journal 15(6), 459-475.

    Jensen, M.C., & Meckling, W.H. (1976). Theory of the firm: Managerial behaviour, agency

    costs and ownership structure, Journal of Financial Economics 3(4), 305-360.

  • 39

    Kikeri, S., Nellis, J., & Shirley, M. (1994). Privatization: lessons from market economies,

    World Bank Research Observer 9(2), 242-272

    Ley 45 de 1990, Por la cual se expiden normas en materia de intermediacin financiera, se

    regula la actividad aseguradora, se conceden unas facultades y se dictan otras

    disposiciones. Congreso de la Republica. (1990).

    Ley 50 de 1990, por la cual se introducen reformas al Cdigo Sustantivo del Trabajo y se

    dictan otras disposiciones. Congreso de la Republica. (1990).

    Llana, M. A. (2008) La privatizacin de los servicios pblicos: una estrategia global con

    graves consecuencias sociales. Cultura para la esperanza: instrumento de anlisis de

    la realidad, 72,36-44.

    Marqus, G. (2009). Argumentos a favor de la intervencin estatal bajo incertidumbre.

    Revista Energeia, 5(1), 204-221.

    Megginson, W.L., Nash, R.C., & Randenborgh, M. (1994). The financial and operating

    performance of newly privatized firms :an international empirical analysis, Journal

    of Finance 49(2).

    Miranda Londoo, A; y Mrquez Escobar, C. (2004). Intervencin pblica, regulacin

    administrativa y economa: elementos para la definicin de los objetivos de la

    regulacin. Revista Vniversitas, 108,71-117.

    Mora, A.M., Serna. M., & Serna. N. (2011). Las entidades bancarias en Colombia.

    Consecuencia de un movimiento constante del sector bancario. Revista MBA

    Universidad EAFIT 2. (32-53)

    Niskanen, W.A. (1971). Bureaucracy and representative government, Chicago: Aldine.

  • 40

    Ochoa Diaz, H., & Collazos, J. A. (2006) Los efectos de la estructura monopolstica de los

    mercados en la evaluacin de las empresas privatizadas: El caso de Colombia. ESIC

    MARKET, 123, 253-292.

    Nullvalue. (1994, Mayo 2). Corpavi, Ejemplo de Privatizacion. El Tiempo. Recuperado de

    http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-115486.

    Nullvalue. (2006, Octubre 14). La venta de Bancaf. El Tiempo. Recuperado de

    http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-2238229.

    Prociano, Y. J., & Fontoura, J. (2001). Does the privatization of state companies improve

    their performance? Evidence from the Brazilian case, Latin American Business

    Review 2, 5-36.

    Ramamurti, R (2000). A multilevel model of privatization in emerging economies,

    Academy of Management Review, 25(3), 525-550.

    Resico, M. F. (2010). Mercado de trabajo y politica laboral. Introduccin a la economia

    social de mercado. 1 Ed (238-259). Buenos Aires: Konrad-Adenauer-Stiftung.

    Recuperado de http://kas.org.ar/DialogoPolitico/pdfs/economia_social_resico.pdf

    Revista Semana (1994, Mayo 3). Corpavi: Para Quien ?. Revista Semana. Recuperado de

    http://www.semana.com/especiales/articulo/corpavi-para-quien/22493-3

    Shleifer, A; & Vishny, R.W. (1986). Large shareholders and corporate control, Journal of

    Political Economy, 95, 461-488.

    Superintendencia Financiera de Colombia [Superfinanciera]. Datos. Recuperado de

    http://www.superfinanciera.gov.co/

  • 41

    Superintendencia Financiera de Colombia [Superfinanciera]. Plan nico de cuentas para

    los establecimientos de crdito. Recuperado de

    http://www.superfinanciera.gov.co/Normativa/puc.htm

    Tullock, G. (1965). The politics of bureaucracy. Washington: Public Affairs.

    Uhlenbruck, N. y De Castro, J. (1998). Privatization from the Acquirers perspective: A

    mergers and Acquisitions based Framework, Journal of Management Studies, 35(5),

    619-640.

    Anexos

    Anexo No 1. Regresin Banco Bogot

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 2. Regresin Banco Bancolombia

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 3. Regresin Banco Sudameris

  • 42

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 4. Regresin Banco Colpatria

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 5. Regresin Banco BBVA

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 6. Regresin Banco Popular

  • 43

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 7. Regresin Banco Davivienda

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia

    Anexo No 8. Tabla Salario por empleado entre 1990 a 2010 por entidad Bancaria

    SALARIO POR EMPLEADO ENTRE 1990-2010 POR ENTIDAD BANCARIA

    PERIODO BOGOT BANCOLOMBIA TEQUENDAMA DAVIVIENDA POPULAR COLPATRIA BBVA

    1990 10515,49358 12765,87259 13402,39823 11496,25601 1,165805477 15949,18348 14785,71632

    1991 14608,13623 13277,60107 17960,31386 11549,18859 1,555114779 20167,79075 15911,83325

    1992 10028,97041 14243,40558 7672,951579 11999,30725 0,639449546 13181,58837 13042,91868

    1993 12020,20887 15519,50318 9933,875813 12772,47383 0,777756599 12254,30914 13276,15912

    1994 12119,62814 15220,72346 11626,99951 13849,44132 0,839528414 11080,20008 13487,29413

    1995 13256,41904 13427,69232 11659,21172 13630,81931 0,855356633 12372,13536 13709,91886

    1996 13182,31338 14264,7163 12058,50891 13684,02467 0,881210696 12410,57892 13729,24343

    1997 6621,062711 6809,245372 6171,630437 15781,90761 0,391057316 13663,99796 14493,88615

    1998 11370,2122 11129,41595 10538,34353 13218,2103 0,797259484 13467,57359 15545,29104

    1999 11431,09542 12565,71842 13317,24338 16627,66173 0,800908967 11597,57184 17168,77257

  • 44

    2000 12357,75922 12447,0658 15124,07468 21229,03671 0,712423973 9611,90175 19505,84494

    2001 12159,13039 12370,42366 15247,86959 18007,08393 0,846770618 12227,78537 19839,07948

    2002 12666,80093 12634,53766 14859,48179 17279,02475 0,85997225 8897,20189 20058,19631

    2003 13008,11064 12696,45487 11846,35034 15330,22874 0,772744526 13081,54656 19369,09683

    2004 11515,52682 13061,57287 9629,27324 16084,93444 0,598651693 13402,35569 19711,08501

    2005 12251,34843 12523,38156 12975,27723 11581,03925 1,120389712 14539,52109 20301,08702

    2006 17376,58075 12423,8292 11389,53749 12385,77631 0,919565895 14651,95734 20593,82068

    2007 24017,04263 12292,55887 9451,196391 10832,81698 0,872459713 15148,25608 21173,27203

    2008 13725,2505 36560,37714 10166,70393 12760,52833 0,796730642 13560,81885 20945,28029

    2009 15201,81874 12588,69994 11186,26208 13208,9812 0,846867893 14270,28069 22025,28703

    2010 14786,4196 12697,68604 11213,2702 12770,91067 0,878032154 14581,74490 22961,42173 Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia y Asobancaria

    Anexo No 9. Tabla Utilidad por empleado entre 1990 a 2010 por entidad Bancaria

    UTILIDAD POR EMPLEADO ENTRE 1990-2010 POR ENTIDAD BANCARIA

    PERIODO BOGOT BANCOLOMBIA TEQUENDAMA DAVIVIENDA POPULAR COLPATRIA BBVA

    1990 6706,522563 28984,53264 156646,2756 -11473,92559 6531,854877 2739,15417 13540,88674

    1991 14088,22105 35858,79106 47300,12904 5534,562649 5921,325811 15736,76556 23338,83197

    1992 15901,9173 36658,25889 29497,81981 14375,56522 10745,5668 3961,18740 23693,21250

    1993 17242,21635 40440,49198 28053,08689 -7748,74279 18468,82331 14767,37762 28032,07097

    1994 18918,73799 67000,5685 45818,64583 7244,619458 32965,71225 4324,75480 32589,19749

    1995 21829,81602 60266,00599 47567,84242 2868,153162 17615,90986 22190,46691 27660,90178

    1996 38612,67591 35897,98791 9520,388732 6195,854832 20688,38623 26269,55764 24244,56831

    1997 25128,32247 38434,38984 -39563,15082 1976,102339 11103,27346 24245,73833 23933,31841

    1998 27146,32724 -4433,162485 -26229,06274 -69330,93102 7322,197848 -43913,07015 5469,66880

    1999 12485,55812 -49196,54372 904,9673438 -25907,29628

    -

    8109,446686 -11182,47934 -40969,11169

    2000 4900,439821 10183,61405 4587,72483 -131246,0481

    -

    24381,09879 125,65590

    -

    144644,17400

    2001 32770,34025 21581,82413 5738,044267 758,4436102 -15608,892 -16721,55006 -19010,72916

    2002 28755,28407 33216,69243 413,4476505 2002,095542 16158,39146 3392,99773 -19911,93258

    2003 35086,14149 62944,23899 4062,846746 14290,66145 21685,90992 20822,80285 22414,77224

    2004 35779,51433 10040,90262 4125,98 55503,41773 25732,10164 29926,75978 39438,75416

    2005 46504,20526 73529,8617 47279,35372 37213,01757 42981,7745 51874,13722 39474,26917

    2006 50095,41074 52413,22587 50629,83961 23411,46018 33069,89463 41659,67546 57057,10247

    2007 80029,57208 65357,41422 60522,39151 26529,07677 37674,7243 40675,21769 76450,98858

    2008 47815,80821 229933,6236 64981,97293 22628,67803 41754,77918 73220,99590 82865,37805

    2009 52314,21553 65164,39683 98227,72292 24694,79795 49069,40982 48350,91403 83141,69051

    2010 48966,72968 66968,7336 106836,019 25118,15182 48130,64115 51729,23591 94684,80800

    Fuente: Clculos propios basados en los datos obtenidos por la Superintendencia Financiera de Colombia y Asobancaria

  • 45

    Anexo No 10. Tabla rentabilidad del activo anlisis a corto plazo

    RENTABILIDAD DEL ACTIVO

    BANCOS AO 1 AO 2


Pruebas de tensión en el sector bancario en Chile y el ...repositorio.uchile.cl/tesis/uchile/2011/ec-gatica_s/pdfAmont/ec... · regularización por parte de las entidades bancarias

Pruebas de tensión en el sector bancario en Chile y el ...repositorio.uchile.cl/tesis/uchile/2011/ec-gatica_s/pdfAmont/ec... · regularización por parte de las entidades bancarias

SISTEMA BANCARIO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS · (Rentabilidad) 12.5 9.0 11.5 20.0 18.0 Fuente: Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano ... solvencia o solidez patrimonial,

SISTEMA BANCARIO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS · (Rentabilidad) 12.5 9.0 11.5 20.0 18.0 Fuente: Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano ... solvencia o solidez patrimonial,

Rentabilidad y riesgos de la banca europea: tendencias ...Dossiers+2... · dades, también plantea riesgos e incertidumbres para las entidades bancarias tradicionales es la digitalización

Rentabilidad y riesgos de la banca europea: tendencias ...Dossiers+2... · dades, también plantea riesgos e incertidumbres para las entidades bancarias tradicionales es la digitalización

Gesti n Financiera. 3 > Operaciones a corto plazo · Crédito comercial Descuento bancario Cuentas corrientes Cuentas corrientes bancarias a la vista Cuentas de ahorro Créditos en

Gesti n Financiera. 3 > Operaciones a corto plazo · Crédito comercial Descuento bancario Cuentas corrientes Cuentas corrientes bancarias a la vista Cuentas de ahorro Créditos en

Nuevos libros recibidos en la Biblioteca entre abril y ... · Criterios de medición de la rentabilidad, productividad y eficiencia de las entidades bancarias / Asociación Española

Nuevos libros recibidos en la Biblioteca entre abril y ... · Criterios de medición de la rentabilidad, productividad y eficiencia de las entidades bancarias / Asociación Española

Laboral · 2017. 3. 7. · Laboral - 6 --Confección de remesas de transferencias bancarias de las nóminas según el formato definido por la normativa del Consejo Superior Bancario.

Laboral · 2017. 3. 7. · Laboral - 6 --Confección de remesas de transferencias bancarias de las nóminas según el formato definido por la normativa del Consejo Superior Bancario.

INFORME DEL SISTEMA BANCARIO DE … EFR/EFR2018.pdf · NI Nicaragua. NIIF Normas Internacionales de Información Financiera. PA Panamá. ROA Rentabilidad sobre activos. ROE Rentabilidad

INFORME DEL SISTEMA BANCARIO DE … EFR/EFR2018.pdf · NI Nicaragua. NIIF Normas Internacionales de Información Financiera. PA Panamá. ROA Rentabilidad sobre activos. ROE Rentabilidad

181 “EVOLUCIÓN DEL SECRETO BANCARIO EN URUGUAY”revistaderecho.um.edu.uy/wp-content/uploads/2014/02/Ruiz... · 2014-02-04 · bancarias con denominación impersonal que, amparadas

181 “EVOLUCIÓN DEL SECRETO BANCARIO EN URUGUAY”revistaderecho.um.edu.uy/wp-content/uploads/2014/02/Ruiz... · 2014-02-04 · bancarias con denominación impersonal que, amparadas

La política monetaria El banco central: Controla las reservas bancarias (el nivel del dinero bancario y la cantidad de dinero) Fija el nivel de los.

La política monetaria El banco central: Controla las reservas bancarias (el nivel del dinero bancario y la cantidad de dinero) Fija el nivel de los.

LAS AYUDAS PÚBLICAS AL SECTOR BANCARIO …€¦ · 3 2 Definición de ayudas públicas a entidades bancarias La concesión de ayudas públicas constituye una forma de intervención

LAS AYUDAS PÚBLICAS AL SECTOR BANCARIO …€¦ · 3 2 Definición de ayudas públicas a entidades bancarias La concesión de ayudas públicas constituye una forma de intervención

fusones bancarias

fusones bancarias

Informe Económico Bancario Trimestral N° 16 · 2020-02-27 · Informe Económico Bancario Trimestral N° 16 Fecha de publicación: FEBRERO 2020 Cifras bancarias con corte a septiembre

Informe Económico Bancario Trimestral N° 16 · 2020-02-27 · Informe Económico Bancario Trimestral N° 16 Fecha de publicación: FEBRERO 2020 Cifras bancarias con corte a septiembre

Salideras bancarias

Salideras bancarias

Tasas Bancarias

Tasas Bancarias

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD DE UNA OFICINA BANCARIApietrom.com/public/admin/immagini/359.pdf · Luis Bermejo es un profesional de banca especializado en dirección de redes bancarias,

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD DE UNA OFICINA BANCARIApietrom.com/public/admin/immagini/359.pdf · Luis Bermejo es un profesional de banca especializado en dirección de redes bancarias,

CONTRALORÍA GENERAL DE CUENTAS INSTITUTO DE …...La entidad reportó que maneja sus recursos en tres cuentas bancarias aperturadas en el Sistema Bancario Nacional, y de acuerdo a

CONTRALORÍA GENERAL DE CUENTAS INSTITUTO DE …...La entidad reportó que maneja sus recursos en tres cuentas bancarias aperturadas en el Sistema Bancario Nacional, y de acuerdo a

Determinantes de la rentabilidad no esperada de las ... · “anormal” de las empresas bancarias más representativas del sistema financiero peruano, que además, poseen acciones

Determinantes de la rentabilidad no esperada de las ... · “anormal” de las empresas bancarias más representativas del sistema financiero peruano, que además, poseen acciones

entidades bancarias entidades bancarias y sus relaciones con ...

entidades bancarias entidades bancarias y sus relaciones con ...

El sistema finaciero bancario y no bancario

El sistema finaciero bancario y no bancario

entidades bancarias

entidades bancarias