La Ruta de las Garantías
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La Ruta de las Garantías
Leonardo Calcagno
ACSDA General Assembly Casa Santo Domingo Antigua, Guatemala
jueves, 19 de abril, 2013
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Agenda
Contenido & Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
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Contenido
• El flujo de garantías aumenta como resultado del EMIR, de Dodd-Frank y de Basileal III
• Que tan GRANDE? ¿Desafío para el vendedor? ¿Oportunidad para el comprador ?
• La gestión de garantías será sistemática por naturaleza, requiriendo una columna sólida con una infraestructura escalable.
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ContextoEl sector necesita modelos operacionales como resultado de seis requerimientos importantes
1. Gestión Mundial de Inventarios
2. Movilización ágil
3. Asignaciones óptimas
4. Compensación de clientes y segregación de márgenes
5. Mejoras en las garantías
6. Bajo Costo
Custodios
(I)CSDs
BancaCentral
Vendedor
CCPs
Comprador
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Antecedentes
• En el 2009 – Euroclear desarrolla una tecnología que
facilitara una infraestructura global abierta
• En el 2011 – Un servicio tripartito completo en
Francia
• junio 2012 – Lanzamiento del Open Inventory
Sourcing (OIS) – opera intercaladamente con los
servicios de CM existentes, los bancos intermediarios
y los CSDs
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Agenda
Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
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La visión: una infraestructura global, abierta
Receptores de
Garantías
Fuentes degarantías
Custodios
CSDs
Agentes
CCPs
Banca Central
Bancos:• Repo• Prestamist
as de valores
• CSAs
Mejoras deGarantías
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Puntos de salida
Más y más receptores de garantías entran
en la ruta de las Garantías :
• 24 de 93 bancos centrales
• Asociando LCH.Clearnet para la liquidez de EuroGC en Francia, 4to trimestre del 2013
• 7 CCPs - 4 incorporándose, 3 en trámite
• Más de 240 proveedores de liquidez y contrapartes de CSA actualmente, más de 25 por incorporarse en el 2013
• Asociando ACM para encontrar nuevos proveedores, no banqueros de dinero
Formando la mayor fuente internacional de liquidez con un solo punto de entrada para los CCPs importantes y sus miembros en la
compensación
BANCA CENTRAL CCPs
REPO C/PPRESTAMISTAS DE
VALORESCSA C/P
Puntos de entrada
• Programa de “Open Inventory Sourcing” a través de los CSDs y custodios► nov 2012 – lanzamiento con BP2S y Citi, estreno en múltiples mercados► 2013-14 - incorporados 4+ agentes nuevos y 2+ CSDs importantes
• Duplicación, en tiempo real de las posiciones locales y la actividad
• Los activos permanecen con el CSD o en la red del agente, pero son visibles para ser movilizados en la ruta
• Mensajería estándar (SWIFT) para la liquidación y la administración de valores
• Monitoreo permanente y optimización de una fuente disponible de garantías
Formando la primera infraestructura abierta y servicio para la gestión de garantías en el mundo 9
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Desde los puntos de entrada a los de salidaEjemplo: Asegurar deuda con la garantía de derivados OTC …
Comprador CustodioMiembro
Compensador
Segregación deGarantías
C1
C2
C3
Mejora degarantía
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Conocimientos y tecnología sólida – razones por las cuales los custodios y CSD participan
• Algunos meses vs algunos años
• Costo limitado vs inversión masiva
• Aprovechar la infraestructura existente
• Solución local y global
Ágil, asequible, sin interrupciones
• Elegibilidad amplia• Optimización• Transformación• Nueva pignoración• Sustitución• Evolución
permanente
Garantías sofisticadas
• Tecnología comprobada
• Soporte operacional
• Imparcialidad profesional
• Alcance global(valores y contrapartes)
Conocimientos
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Cooperación entre CSD & ICSD
CMU/miembro
EBContraparte extranjero
Enlace de gestión de garantías transfronterizas de la HKMA
• Lanzamiento en marzo, 2012
• La CMU, como representante en HK de instituciones nacionales tiene acceso tripartito al Euroclear Bank
• Entidades nacionales de HK ejecutan repos transfronterizos con contrapartes extranjeras, utilizando garantías nacionales e internacionales
• Modelo de DVP para liquidar dinero repo en HKMA RTGS se lanzará en el año 2013
Contraparte extranjero
Miembro de CMU
Representante de CMU )
Repo transfronterizo
HKMA = Hong Kong Monetary Authority CMU: Central Moneymarkets Unit EB = Euroclear Bank
La segunda fase se encuentra en preparaciónOfrece liquidez HKD & CNY en los RTGS locales a las contrapartes extranjeras que utilizan valores extranjeros como garantía
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Agenda
Antecedentes
La ruta de las garantías
Resumen
Atendiendo las necesidades de los nuevos modelos operacionales
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Puntos adicionales dede ubicación
Asignación
•Custodia de garantías•Segregación (en SSS/CSD)•Consolidado, cruce de lugar de información•Reconciliación
Tapete de posición‘Las entradas’
Mejoras
Optimización
•Mejora de garantías con GCA•Prestamistas tripartitos de valores•Prestamistas tripartitos de dinero repo
•Duplicación de posiciones
•Verificación de elegibilidad•Fijación de precios y aforos
•Optimización de activos y contrapartes
•Sustituciones•Transferencias DVP
Compensación de clientes y segregación de márgenes
Gestión de existencias
Asignaciones óptimas
Movilización Ágil
Mejora de garantías
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La ruta de las garantías ... su ruta
Receptores de Garantías
Fuentes de garantías
Custodios
CSDs
Agentes
CCPs
Banca Central
Bancos:• Repo• Préstamo
de valores
• CSAs
Mejora de Garantías
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Soluciones Euroclear ICSD
Emisor de garantías
EBReceptor de
garantías
(I)CSDs
Interface de asignación de garantías
Gestión de garantías ESES
Emisor de garantías
ESES CSDsReceptor
de garantías
Global Position Manager
•Lanzamiento del servicio en junio del 2009
•Asignación de garantías a través del servicio tripartito del Euroclear Bank para cuentas externas, o sea fuera del Euroclear Bank (Esquemas de liquidez de los bancos europeos, etc.)•Disponible (o en prueba) para bancos centrales en Bélgica, Francia, Países Bajos, Alemania, Luxemburgo
Global Position Manager
Tripartito
•Lanzamiento del servicio en nov del 2011
•Servicio tripartito nacional para ESES (Plataforma de liquidación para el mercado Euronext)
•Utiliza el sistema tripartito del Euroclear Bank duplicando posiciones y actividades en ESES a través del Gerente Global de Posiciones
TripartitoSistema de gestión de garantías
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Soluciones Euroclear ICSD (continua)
Open inventory sourcing
Interoperabilidad tripartita de EB-ESES
Global Position Manager
Global Position ManagerGlobal Position Manager
Tripartito
•Acceso al servicio mutuo tripartito entre Euroclear Bank y ESES (2013/6~ )
•Todos los valores elegibles del ECB se encuentran disponibles en ESES
Agente / custodio
EB
Global Position ManagerGlobal Position Manager
Gerente de existencias
EBEmisor de Garantías
Receptor de Garantías
Emisor de Garantías
EBReceptor de Garantías
ESES CSDs
Receptor de
Garantías
Emisor de garantías
•El Euroclear Bank inicia actividades con agentes o CSDs nacionales
•El Gerente global de posiciones duplica Global position manager duplica balance y actividades de los clientes con los agentes (establece un solo fondo)
•El gerente de existencias determina la garantía requerida y ordena al agente para que la transfiera al Euroclear Bank, para uso en el tripartito
•Ya se encuentra activo con el BNP Paribas y el Citi