PRESUPUESTO DE CAPITAL LABORATORIO 4 PLAN SBADOUNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALACENTRO UNIVERSITARIO DE ORIENTECIENCIAS ECONOMICASAUDITOR TCNICO PLAN SBADO-FINANZAS II

LABORATORIO No. 4PRESUPUESTOS DE CAPITAL(Valor 3 puntos)

INSTRUCCIONES: El presente laboratorio debe ser resuelto individualmente, y entregar la resolucin al profesor responsable del curso uno por cada grupo de trabajo, l elegir que integrante del grupo lo har, fecha de entrega 23 de mayo 2015 a la hora realizarse el examen final. Ejercicio 1: Una empresa constructora planea comprar una nueva pieza de equipo para reemplazar el equipo actual. El equipo nuevo cuesta Q 150,000 ms Q 10,000 de costos de instalacin. Se deprecia por el mtodo de lnea recta. El periodo de recuperacin es de 5 aos. La pieza de equipo existente se adquiri hace 4 aos a un costo instalado de Q 75,000; se depreci mediante el mtodo de lnea recta por un periodo de 5 aos. El equipo existente se puede vender hoy en Q 80,000 netos de cualquier costo de eliminacin o limpieza. Como consecuencia del reemplazo propuesto, se espera que la inversin de la empresa en el capital de trabajo neto aumente en Q 25,000. La empresa paga Ganancias de Capital el 10%.

Se pide:a) Calcule el valor en libros de la pieza de equipo existente;b) Determine el impuesto, si lo hay, atribuibles a la venta del equipo existente;c) Calcule la inversin inicial relacionada con el reemplazo del equipo propuesto.

Ejercicio 2: La constructora La Muta, S. A. compro una mquina nueva hace 3 aos en Q 100,000, la cual se deprecia en lnea recta en un periodo de recuperacin de 5 aos, asuma una tasa Ganancia de Capital del 10%.

Se pide:a) Cul es el valor en libros de la mquina?b) Calcule es el impuesto a pagar si la empresa vendiera la mquina en los montos siguientes: Q 110,000; Q 60,000; Q 25,200 y Q 15,500.

Ejercicio 3: En cada caso, determine el impuesto total que gener la transaccin por venta de equipo. El impuesto que se paga por ganancial de capital es el 10%. El activo a vender se adquiri hace 2 aos en Q 300,000 y se deprecia por el mtodo de lnea recta por un periodo de 5 aos.

Se pide:a) El activo se vendi en Q 320,000b) El activo se vendi en Q 250,000c) El activo se vendi en Q 196,000d) El activo se vendi en Q 180,000

Ejercicio 4: Una mquina actualmente en uso fue adquirida hace 2 aos por valor de Q 80,000. La mquina se deprecia por el mtodo de lnea recta en un periodo de 5 aos; le restan 3 aos de vita til. La mquina actual puede venderse hoy en Q 72,000 despus de pagar los costos de eliminacin y limpieza. Es posible de adquirir una nueva mquina a un precio de Q 210,000, la que se deprecia por el mtodo de lnea recta, en un periodo de 3 aos. La mquina requiere de Q 20,000 para su instalacin y tiene una vida til de 3 aos. Si se adquiere la nueva mquina, se espera que la inversin en Cuentas por Cobrar aumente en Q 15,000, la inversin en Inventarios en Q 20,000 y las Cuentas por Pagar en Q 25,000. Se espera que las ganancias antes de depreciacin, intereses e impuestos sean de Q 125,000 en cada uno de prximos 3 aos con la mquina existente, y de Q 180,000 en el primer ao y Q 200,000 en el segundo y tercer ao con la mquina nueva. Al trmino de los 3 aos, el valor de mercado de la mquina existente ser igual a cero, pero la nueva mquina podra venderse en Q 65,000 antes de impuestos. La empresa est sujeta a una tasa del 25% de Impuesto sobre la Renta.

Se pide:a) Determine la inversin inicial relacionada con la decisin de reemplazo;b) Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales con los aos 1 a 4 relacionadas con el reemplazo propuesto. Nota: en el ao 4, solo debe considerarse los flujos de efectivo de la depreciacin.c) Calcule el flujo de efectivo terminal relacionado con la decisin de reemplazo propuesta. Nota: esto es el final del ao 3.d) Represente en una lnea de tiempo los flujos de efectivo relevantes calculados en los incisos a), b) y c) que se relacional con la decisin de reemplazo propuesta, asumiendo que termina al final del ao 3.

Ejercicio 5: Una empresa est considerando tres oportunidades de inversin.

Opcin 1Construir un pequeo edificio de oficinas o una tienda de productos de alto consumo en un terreno ubicado en una zona de mucho transito. Cuenta con el financiamiento adecuado y ambos proyectos son aceptables. El edificio de oficinas requiere de una inversin inicial de Q 650,000 y se espera que proporciones entradas de efectivo operativas de Q 50,000 anuales durante 20 aos. Se espera que la tienda cuente Q 550,000 y proporciones un flujo de efectivo cada vez mayor de entradas de efectivo operativas durante su vida de 20 aos. La entrada de efectivo operativa inicial es de Q 25,000 y aumentar 5% anual.

Opcin 2 Reemplazar una mquina por una nueva que requiere una inversin inicial de Q 80,000 y proporcionar entradas de efectivo operativas de Q 20,000 anuales durante los primeros 5 aos. Al final del ao 5, la mquina requerir una reparacin que cuesta Q 15,000. Al termino de la reparacin, las entradas de efectivo operativa esperadas sern de Q 12,000 en el ao 6; Q 8,000 en el ao 7; Q 5,000 en el ao 8; y Q 11,000 en el ao 9, al trmino del cual la mquina se desechar.

Opcin 3 Invertir en una o las cuatro mquinas cuyos flujos de efectivo relevantes se proporcionan en la siguiente tabla. La empresa ha presupuestado Q 500,000 para financiar estas mquinas, las cuales son todas aceptadas. La inversin inicial para cada mquina es de Q 250,000.

Entradas de efectivo operativas

AoMquina 1Mquina 2Mquina 3Mquina 4

1Q 50,000Q 70,000Q 65,000Q 90,000

270,00070,00065,00080,000

390,00070,00080,00070,000

4(30,000)70,00080,00060,000

5100,00070,000(20,000)50,000

Se pide:a) Si los proyectos involucrados son independientes o mutuamente excluyentes.b) Si la disponibilidad de los fondos es ilimitadas o existe racionamiento de capitalc) Si se requieren decisiones de aceptacin-rechazo o de clasificacind) Si los flujos de efectivo de cada proyecto son convencionales o no convencionales.Ejercicio 6: Se ha considerado la compra de un nuevo torno para reemplazar un torno completamente depreciado que durar 5 aos ms. Se espera que el nuevo torno tenga una vida til de 5 aos y gastos por depreciacin de Q 2,000 en el ao 1: Q 3,200 en el ao 2; 1,900 en el ao 3; 1,200 en el ao 4 y 5; y 500 en el ao 6. La empresa calcula que los ingresos y gastos (excluyendo la depreciacin) sern los que se representan en la siguiente tabla. ISR 25%.

Nuevo tornoTorno actual

AoIngresosGastos (excluyendo la depreciacin)IngresosGastos (excluyendo la depreciacin)

1Q 40,000Q 30,000Q 35,000Q 25,000

241,00030,00035,00025,000

342,00030,00035,00025,000

443,00030,00035,00025,000

544,00030,00035,00025,000

Se pide:a) Calcule las entradas de efectivo operativas relacionadas con cada torno. Nota: asegrese de considerar la depreciacin del ao 6.b) Calcule las entradas de efectivos operativas incrementales (relacionadas) obtenidas del remplazo con el torno propuesto.c) Represente en una lnea de tiempo las entradas de efectivo operativas incrementales que se calcularon en el inciso b).

Ejercicio 7: Una entidad de la industria se encuentra en el proceso de seleccionar el mejor de dos proyectos de gastos de capital, mutuamente excluyente y con el mismo riesgo, A y B. los flujos de efectivo relevantes de cada uno se presentan en la siguiente tabla. El costo de capital de la empresa es del 14%.

Proyecto AProyecto B

Inversin inicial Q 25,500Q 27,000

Ao Entradas de efectivo

1Q 10,000Q 11,000

210,00010,000

310,0009,000

410,0008,000

Se pide:a) Calcular el periodo de recuperacin de la inversin de cada proyectob) Calcular el valor presente neto (VPN) de cada proyectoc) Calcular la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyectod) Resuma las preferencias que dicta cada medida que calcul e indique qu proyecto recomendara. Explique por qu?e) Trace los perfiles del valor presente neto de estos proyectos en la misma serie de ejes y explique las circunstancias en las que podra existir un conflicto en las clasificaciones.

Ejercicio 8: Una compaa contempla dos proyectos mutuamente excluyente, A y B. la siguiente tabla muestra la relacin tipo CAPM entre un ndice de riesgo y el rendimiento requerido (DADR) aplicable a la compaa.ndice de riesgoRendimiento requerido (RADR)

0.07% (tasa libre de riesgo, )

0.28%

0.49%

0.610%

0.811%

1.012%

1.213%

1.414%

1.615%

1.816%

2.017%

Los datos de los proyectos son los siguientes:

Proyecto AProyecto B

Inversin inicial (Q 15,000Q 20,000

Vida del proyecto3 aos3 aos

Entrada de efectivo anual (CF)Q 7,000Q 10,000

ndice de riesgo0.41.8

Se pide:a) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto, ignorando cualquier diferencia en riesgo y asumiendo que el costo de capital de la empresa es del 10%.b) Utilice el VPN para evaluar proyecto, usando las tasas de descuento ajustadas al riesgo (RADR) para tomas en cuenta el riesgo.c) Compare y explique los resultados que obtuvo en los incisos a) y b).

Ejercicio 9: Evalu visualmente los proyectos en competencia. La tabla que se presenta a continuacin proporciona los datos clave de los proyectos a considerar. Con estos datos, grafique, en la misma serie de ejes, los perfiles del VPN de cada uno, usando tasas de descuento 0%, 8% y la TIR.

TerraFirma

Inversin inicial Q 30,000Q 25,000

AoEntradas de efectivo operativas

1Q 7,000Q 6,000

210,0009,000

312,0009,000

410,0008,000

ID Y ENSEAD A TODOS

Profesor: Arnoldo Paiz Paiz 23 de mayo 2015 FINANZAS II 2