LOJA ECUADOR 2012 - dspace.unl.edu.ec
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Autora:
Yessenia Johana Cedeño Cango Directora:
Dra. Beatriz Calle Oleas. Mg. Sc.
LOJA – ECUADOR 2012
Tesis previo a optar el grado de Ingeniera en Contabilidad y Auditoría, Contadora Pública- Auditora.
“EVALUACIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA COMERCIAL “AGROQUIMICO”L.Q, DEL CANTÓN HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011”
ii
DRA. BEATRIZ CALLE OLEAS, DOCENTE DE LA CARRERA DE
CONTABILIDAD Y AUDITORIA DEL AREA JURIDICA, SOCIAL Y
ADMINISTRATIVA DE LA UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA Y
DIRECTORA DE TESIS.
CERTIFICO:
Que el presente trabajo de investigación denominada: “EVALUACIÓN
FINANCIERA EN LA EMPRESA COMERCIAL “AGROQUIMICO” L.Q,
DEL CANTÓN HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL
PERIODO 2010-2011”, presentado por la Sra. Yessenia Johana Cedeño
Cango, previo a optar por el Titulo de Ingeniera a en Contabilidad y
Auditoría, Contadora Pública- Auditora, ha sido dirigida y revisada en
todas sus partes, por lo que autorizo su presentación ante el respectivo
Tribunal de Grado.
Loja, 14 de Noviembre de 2012
Dra. Beatriz Calle Oleas. Mg. Sc
DIRECTORA DE TESIS
iii
AUTORÍA
Los criterios, conceptos, análisis realizados,
conclusiones y recomendaciones emitidas en la
presente investigación son de exclusiva
responsabilidad de la autora.
Yessenia Johana Cedeño Cango
iv
DEDICATORIA
A dios todo poderoso por guiarme siempre y
permitirme terminar este trabajo con éxito, a
mis padres por todo el apoyo que siempre me
dieron, a mi esposo por su apoyo incondicional
y por ser parte fundamental para culminar mi
tesis. Y finalmente a mis adoradas hijas por ser
el motivo más importante de mi inspiración.
Yessenia Johana Cedeño Cango.
v
AGRADECIMIENTO
A la Universidad Nacional de Loja, Carrera de Contabilidad y Auditoría,
especialmente a sus autoridades y docentes que con su entrega total a
las labores académicas administrativas hacen de esta institución una
entidad educativa con prestigio y enseñanza de calidad.
A la Dra. Beatriz Calle Oleas, hago un agradecimiento especial por su
presencia y conocimiento brindado a vuestra consideración esperando
sea un aporte para futuras generaciones.
Finalmente al Ing. Luis Quichimbo Gerente- Propietario de la Empresa
Comercial Agroquímicos “L.Q”, y a su Contadora a la Ing. Arcelia Rivas,
quienes proporcionaron la información requerida para el desarrollo del
presente trabajo de investigación.
La Autora.
a) TITULO
“Evaluación Financiera en la Empresa Comercial “AGROQUIMICO” L.Q, Del Cantón Huaquillas, Provincia De El Oro, en el Periodo 2010-2011”
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b) RESUMEN
La tesis titulada “EVALUACIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA
COMERCIAL AGROQUIMICOS “L.Q”, DEL CANTON HUAQUILLAS,
PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011, parte de una
planificación y sus respectivos objetivos, mismos que han sido cumplidos
en el desarrollo de la investigación.
Para la realización de la evaluación financiera de la Empresa Comercial
Agroquímico “L.Q”, se optó por realizar una entrevista a la Ing. Arcelia
Rivas contadora y al Ing. Luis Quichimbo propietario de la misma con el
fin de recabar información sobre la situación económica – financiera de la
empresa objeto de estudio, para luego aplicar los diferentes indicadores
financieros y medidas de evaluación financiera realizando así una
evaluación e interpretación objetiva de la información contable
correspondiente a los años 2010-2011, y a través del análisis de los
resultados obtenidos emitir un informe financiero que le permita obtener
una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como
financiera de la empresa, así mismo aplicar los diferentes métodos,
técnicas para lograr cumplir los objetivos y facilitar la oportuna toma de
decisiones de sus directivos. Se propone utilizar el presente trabajo como
base para el desarrollo de un sistema de evaluación continua para la
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administración de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, lo cual le
permitirá tomar decisiones adecuadas y oportunas ya sean éstas a corto,
mediano o largo plazo en procura del mejoramiento y crecimiento
sostenible de la empresa aprovechando las diversas oportunidades que
ofrece el mercado local, nacional e internacional y mejorando de esta
manera su calidad de servicio.
Finalmente, se establecen las respectivas conclusiones y
recomendaciones, las mismas que han sido propuestas con la finalidad de
mejorar la situación económica - financiera actual de la empresa
minimizando costos y maximizando sus recursos.
4
SUMMARY
The thesisentitled "FINANCIAL EVALUATION INTHEAGRICULTURAL
CHEMICALSBUSINESS ENTERPRISE" LQ "THE CANTONHuaquillas,
PROVINCE OF GOLDINTHE PERIOD2010-2011,part of aplan andtheir
objectives, theyhavebeen completed inthe development ofinvestigation.
To carry outthe financial evaluation oftheAgrochemicalBusiness
Enterprise"LQ", we decided to doan interview
withMr.RivasArceliaaccountantandMr.LuisQuichimboowner thereofin order
togather informationon the economic situation-financialcompany under
studyand thenapply differentfinancial indicators andfinancialevaluation
measuresfortheyears 2010-2011and through theanalysisof the results
obtainedto issue thefinancial report.
Intends to usethis paperas a basisfor developinga systemof ongoing
evaluation forthe administration ofAgrochemicalsBusiness Enterprise"LQ",
allowing you totakeappropriate and timely decisionswhether they areshort,
medium or long termaimsimprovement andsustainable growth of
thecompanytaking advantage ofvariousopportunities offered bylocal,
nationaland international levels andthus improvingtheir qualityof service.
Finally, setthe respectivefindings and recommendations,the same that
havebeen proposedin order toimprove the economic situation-the
company's current financial minimizing costsand maximizingresources.
5
c) INTRODUCCIÓN
La Evaluación financiera es una herramienta muy importante que permite
un funcionamiento más apropiado dentro de la empresa, facilitando a los
directivos a la toma de decisiones oportunas y adecuadas para el manejo
de los recursos empresariales. Es así que el trabajo se cumplió con la
utilización de los estados financieros los que permitieron la
descomposición financiera y económica que según sus requerimientos y
necesidades se utilizaron herramientas y metodología que permita evaluar
la información específica sobre el desempeño financiero en la empresa.
El desarrollo de la Evaluación Financiera y Económica constituirá un
aporte valioso para la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” y su
Propietario; permitiéndole tener de esta manera una visión clara del
estado en el que se encuentra la empresa al final de un periodo
determinado; así mismo servirá como guía para la correcta toma de
decisiones incentivando a seguir impulsando el fortalecimiento y
desarrollo económico; por medio de propuestas alternativas que le
permitan aprovechar y maximizar sus recursos.
El desarrollo del presente trabajo de tesis se encuentra estructurado de la
siguiente manera; Titulo de la investigación; el Resumen en Castellano e
Inglés que no es más que una visión global del tema investigado con
6
incidencia en los resultados en forma general; Introducción en la que se
detalla la importancia del tema, el aporte de la empresa y la estructura del
trabajo de investigación; Revisión de Literatura en donde se desarrolla
todos los elementos relacionados con el análisis e interpretación a los
estados financieros, indicadores y medidas de evaluación financiera;
Materiales y Métodos se explica en forma explícita la utilización de los
métodos y técnicas aplicados y el aporte en el proceso de investigación;
luego se presenta Los Resultados en la que se presenta el contexto
institucional, estructura orgánica, base legal, la aplicación práctica donde
se realiza el análisis de los indicadores financieros y las medidas de
evaluación financiera- económica que son resumidos mediante el informe
financiero que se presenta en la empresa comercial Agroquímicos “L.Q”,
diagnóstico y la propuesta alternativa; En la Discusión se presenta la
contrastación de lo encontrado en el ámbito administrativo financiero y la
propuesta en base a los resultados obtenidos, al finalizar el trabajo se
expresa las respectivas; Conclusiones y Recomendaciones en las que
luego del trabajo realizado se presenta alternativas y sugerencias de
solución a ser aplicadas dentro de la empresa; la Bibliografía que sirvió
como fuente de consulta teórica y los Anexos que constituyen el sustento
de todo este proceso.
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d) REVISIÓN DE LITERATURA
ESTADOS FINANCIEROS
CONCEPTO
“Los estados financieros son el producto final del sistema de contabilidad
y están elaborados en base a los principios de contabilidad, las reglas
particulares y el criterio prudencial. Estos estados contienen información y
cada uno constituye un reporte especializado en ciertos aspectos de la
empresa.
OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Informar la situación financiera de una empresa, los resultados de sus
operaciones y los cambios en su situación financiera hasta una fecha
determinada.
Los estados financieros deben ser capaces de trasmitir información
qué satisfaga al usuario en general.
Dado que son diversos los usuarios generales de la información, los
estados financieros debes ser útiles para la toma de decisiones de
inversión y de crédito.
Facilitar la formación de un juicio acerca del negocio para poder
evaluar el trabajo de la administración y la manera en que se está
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manejando es decir. La liquidez, rentabilidad, flujo de fondos y la
capacidad financiera y de crecimiento.”1
CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw.
Hill Año 2009. Pág. 92,96.
Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año
2009.Pág. 25
9
CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
El estado de situación financiera o también llamado balance
general, es el instrumento contable mediante el cual se presenta
el efecto acumulado de las operaciones en el pasado, y está
compuesto por:
Pasivo.- Son todas aquellas deudas, compromisos u
obligaciones provenientes de transacciones o eventos
pasados.
Activo.- Son todos aquellos recursos económicos con
los que cuenta la empresa.
Capital.- Son todos los derechos del propietario.
Elaborado: la autora Fuente:GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág.96.
10
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja- Bancos XXXXX
Cuentas por Cobrar XXXXX
Útiles y Suministros de Oficina XXXXX
Inventario Mercaderias XXXXX
TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE XXXX
ACTIVO NO CORRIENTE
Muebles y Enseres XXXXX
(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres XXXXX
Equipo de Computación XXXXX
(-) Dep. Acum. Eq. De Computación. XXXXX
TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE XXXX
TOTAL DE ACTIVOS XXXX
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar XXXXX
IESS por Pagar XXXXX
Retención Fuente por Pagar 1% XXXXX
TOTAL PASIVO CORRIENTE XXXX
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social XXXXX
Utilidad del Ejercicio XXXXX
TOTAL DEL PATRIMONIO XXXX
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO XXXX
GERENTE - PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL AGROQUIMICOS "L.Q"
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
CONTADORA
11
“El estado de resultados es el instrumento que utiliza la
administración para reportar las operaciones efectuadas
durante el periodo contable, por lo cual es indispensable
para determinar los ingresos y gastos de la empresa y, por
lo tanto, la eficiencia de su manejo y la utilidad del ejercicio.
Ingresos.- Son los valores de bienes y servicios
transferidos a otras personas o instituciones a
cambio de efectivo o de la promesa de una futura
entrada de efectivo.
Gastos.- Son el valor de los servicios consumidos
durante el proceso de generar ingresos.
Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág. 96.
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INGRESOS
INGRESOS OPERACIONALES
Ventas XXXX
(-) Costro de Venta XXXX
(=) Utilidad Bruta en Venta XXXX
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES XXXX
TOTAL INGRESOS XXXXX
GASTOS OPERACIONALES
Mantenimiento y adecuación XXXX
Suministros XXXX
Transporte XXXX
Dep. Mueb. Y Enseres XXXX
Dep. Eq. De Computación. XXXX
Servicios Públicos XXXX
Aporte al IESS XXXX
Publicidad Y Propaganda XXXX
Seguridad y vigilancia XXXX
Gasto Arriendo XXXX
Gastos Varios XXXX
TOTAL GASTOS OPERCIONALES XXXX
GASTOS NO OPERACIONALES
Gastos Comisiones Bancarias XXXX
TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES XXXX
TOTAL GASTOS XXXXX
UTILIDAD DEL EJERCICIO XXXXX
CONTADORAGERENTE - PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL AGROQUIMICOS "L.Q"
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
13
El estado de variación en el capital contable es un
estado financiero que se elabora con el objetivo de
proporcionar información directamente al
propietarios de una empresa, sobre los movimientos
ocurridos durante un período de tiempo determinado
en las partidas que integran su inversión en la
entidad. Los acreedores sin embargo, también
conceden gran importancia a este estado financiero,
para analizar el comportamiento del capital contable
ya que éste constituye una garantía para el
financiamiento.
El estado de variaciones se puede presentar en dos
formas: La primera, y la más sencilla, consisten en partir del
saldo inicial del capital contable al inicio del ejercicio,
sumarle los aumentos y restarle las disminuciones
ocurridas durante el ejercicio en las partidas
requeridas que lo integran.
La segunda presentación tiene forma de matriz,
en el renglón superior se muestran las cuentas
que integran el capital contable con su saldo
inicial y en la primera columna se describen los
movimientos que sufrieron las cuentas. En la
parte interna de la matriz se anotarán los
movimientos que tuvieron las cuentas.
Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Pág. 147.
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Capital
Contribuido
Capital
GanadoTotal
Saldo Inicial xxxx xxxx xxxx
Aumentos
Capital xxxx
Utilidades xxxx
Total aumentos xxxx xxxx xxxx
Disminuciones
Utilidades xxxx
Total disminuciones xxxx xxxx xxxx
Incremento neto xxxx xxxx xxxx
Saldo final xxxx xxxx xxxx
GERENTE-PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL AGROQUIMICOS "L.Q"
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
ESTADO DE VARIACIONES AL CAPITAL CONTABLE
CONTADORA
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Indica cómo se generaron los cambios en la situación financiera,
de un ejercicio a otro, listando las fuentes de recursos y sus
aplicaciones. El objetivo principal de estos estados financieros
es mostrar las transacciones de la empresa que generaron o
requirieron recursos financieros y que no se reflejan en el
estado de resultados pero si en el balance general, como las
decisiones que se mencionan a continuación.
Decisiones de inversión:
a. En activos fijos
b. En activos de corto plazo, es decir, en activos operativos
como cuentas por cobrar e inventarios. A estas decisiones se
les llama decisiones de operación.
Decisiones de financiamiento: lo cual implica decidir entre la
posibilidad de financiar las inversiones con una o varias de las
siguientes fuentes de recursos:
a. Capital aportado por el propietario
b. Fondos tomados en préstamos de los bancos y/o las
instituciones auxiliares de crédito, como las arrendadoras, las
empresas de factoraje, las almacenadoras, etc.
Decisiones de reinversión de las utilidades. La reinversión de
utilidades ocurre cuando el rendimiento que el propietario
obtendrá por reinvertirlas es mayor al rendimiento que le darían
esos recursos en otra posibilidad de inversión.
Elaborado: la autora Fuente: GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009. Cap. 8.
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Operación $ xxxx
Utilidad (pérdida) neta
Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilización de recursos:
(+) Gasto por depreciación xxxx
(+) Gastos incobrables xxxx
(-) Utilidad en venta de activo fijo xxxx
(+) Pérdida en venta de activo fijo xxxx
(=) Generación bruta de recursos $ xxxx
(+)Disminución de inventarios xxxx
(-)Incremento en inventarios xxxx
(+)Incremento en proveedores xxxx
(-)Disminución en proveedores xxxx
(+) Incremento en otros pasivos a corto plazo xxxx
(-)Disminución en otros pasivos a corto plazo xxxx
Recursos generados por la operación (a) $ xxxx
Financiamiento
(+ )Préstamos bancarios xxxx
Recursos generados (utilizados) en actividades de financiamiento (b) $ xxxx
Inversión
(+ )Adquisiciones de activo fijo $ xxxx
(- )venta de activo fijo xxxx
(+ )Adquisiciones de intangibles xxxx
Recursos utilizados (generados) en actividades de inversión (c) $ xxxx
Aumento (disminución) en efectivo en el ejercicio (d=a+b-c) $ xxxx
Efectivo e inversiones temporales al inicio del ejercicio (e) $ xxxx
Efectivo e inversiones temporales al final del ejercicio (d+e) $ xxxx
GERENTE- PROPIETARIO CONTADORA
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
_____________________ __________________
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Es el estado financiero básico que muestra el neto del
efectivo al final de un período, mediante la
discriminación del efectivo recibido o generado y pagado
o utilizado dentro de una administración financiera y
operativa en las actividades específicas de:
OPERACIÓN.- Mostrara de manera directa el efectivo recibido
o pagado generado de las operaciones de la empresa.
INVERSIÓN.- Son los pagos que tienen su origen en la
adquisición de activos no corrientes, así como los cobros de
enajenaciones, ventas o de su amortización al vencimiento.
FINANCIAMIENTO.- Comprende los cobros procedentes de la
adquisición por terceros de títulos emitidos por la empresa o de
recursos concedidos por entidades financieras.
Elaborado: la autora Fuente: ESTUPIÑAN GUITÁN, Rodrigo “Estado de Flujo de Efectivo y de Otros Flujos de Fondos” Segunda Edición Editorial ECOE Ediciones Año 2009 Pág. 6-7.
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EMPRESA COMERCIAL AGROQUIMICOS "L.Q"
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
Flujo del Efectivo en Actividades de Operaciones
Efectivo Recibido de Clientes XXXX
Efectivo en Operaciones XXXX Efectivo Pagado por Compras y Gastos XXXX
Más Impuesto Sobre La Renta Pagados XXXX Más Intereses Pagados XXXX Efectivo Desembolsado en Operaciones (XXXX)
Flujo Neto en Operaciones XXXX
Flujo del Efectivo en Actividades de Inversión
-Efectivo Pagado por Compras de Activos ó XXXX -Inversiones a Largo Plazo XXXX Flujo Neto en
Inversiones XXXX
Flujo del Efectivo en Actividades de Financiamiento
+Aumento en Préstamos Bancarios XXXX +Aumento en Cuentas por Pagar a Largo Plazo XXXX Flujo Neto en Financiamiento XXXX
Total Efectivo XXXX Más Efectivo del Año Anterior XXXX (=)Efectivo del Año a Estudio XXXX
GERENTE-PROPIETARIO
CONTADORA
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Con objeto de complementar los estados financieros básicos se preparan
las notas a los estados financieros, las cuáles son parte integrante. Son
aclaraciones respecto de algunas de las cuentas presentadas en el
cuerpo de estos reportes, o contienen información que no pueden
cuantificarse pero que es de importancia para el lector de los estados
financieros.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
a. “Las transacciones y hechos económicos que ocurren en la operación
de la empresa son cuantificados con ciertas reglas particulares que
pueden ser aplicadas en forma diferente. Los estados financieros
presentarán estas transacciones y acontecimientos de acuerdo con las
reglas particulares que se hayan aplicado.
b. La información contable que se proporciona acerca de las
transacciones efectuadas por la empresa y acerca de su situación
financiera a cierta fecha está expresada en unidades monetarias. Sin
embargo, la moneda únicamente representa un instrumento de medición
dentro de la contabilidad y debe considerarse que tiene un valor que
cambia.
20
c. Los estados financieros muestran información cuantificada acerca de
los acontecimientos económicos que afectan a la empresa, pero no
representan el valor del negocio, sino que únicamente presentan el valor
de los recursos y obligaciones cuantificables para el negocio. Es decir,
que los estados financieros no cuantifican otros elementos esenciales de
la empresa, tales como los recursos humanos, el producto, la marca, el
mercado, etc.
d. Los estados financieros se refieren a negocios en marcha y se basan
en ciertos aspectos como estimaciones y juicios personales; además, se
preparan con base en reglas particulares de valuación y presentación; por
esta razón, la información contable no es exacta.”2
RAZONES E INDICADORES FINANCIEROS.
“Es la relación que se establece entre las cifras de los Estados
Financieros, para facilitar su análisis e interpretación. A través de los
cuáles se puede detectar las tendencias, las variaciones estacionales, los
cambios cíclicos y las variaciones irregulares que puedan presentar las
cifras de los Estados Financieros”.
2GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw.
Hill Año 2009. Pág. 101.
21
RAZONES DE LIQUIDEZ.
“Mide la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas
u a corto plazo.
Razón Corriente.- Mide la capacidad del negocio para pagar sus
obligaciones, en el corto plazo, es decir la capacidad que tiene en Activo
Corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.
Prueba Ácida.- Mide la capacidad inmediata que tienen los activos
corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes.
Capital de Trabajo.- Mide la disponibilidad de dinero que tiene la
empresa para solventar las operaciones a corto plazo y la capacidad para
enfrentar los pasivos corrientes.
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INDICADORES DE ACTIVIDAD.
Miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo
corriente. Esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario
conocer el número de veces que rotan, por ejemplo, los inventarios
durante un periodo de tiempo que puede ser mensual, semestral o anual.
Rotación de Activos no Corrientes.- Destaca el nivel de
productividad que presentan los activos no corrientes en relación a los
ingresos operativos de la empresa; lo ideal es el 100% o a su vez un
equilibrio entre estos componentes.
CorrientesPasivos
CorrientesActivosTrabajodeCapital
CorrientenoActivo
VentasCorrientesnoActivosdeRotaciòn
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Rotación de Inventarios.- Mide la rapidez con que el inventario
promedio de mercaderías (empresa comercial) se transforma en cuentas
por cobrar o en efectivo.
Días de Inventario a Mano.- Mide la rapidez con que el inventario
promedio de mercaderías (empresa comercial) se transforman en cuentas
por cobrar o en efectivo.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.
Miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo y
largo plazo.
Es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa
puede tener un endeudamiento alto, pero si la mayor parte de éste es a
24
largo plazo, puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga
un menor índice pero con alto endeudamiento corriente.
Nivel de Endeudamiento.- Mide la participación de los acreedores
con respecto al financiamiento de los activos de la empresa.
Índice de Patrimonio a Pasivo.- Radica el grado de financiamiento
del activo total con recursos propios de la empresa mientras más alto el
índice mejor será la situación financiera, reduciendo las fuentes
principales de financiamiento han sido las contribuciones del capital y la
reinversión de utilidad, aspecto primordial para los posibles prestamistas a
largo plazo.
Apalancamiento.- Mide la proporción que el pasivo representa con
relación al capital líquido. Permite establecer el grado de compromiso de
los accionistas, para con los acreedores.
100XTotalPasivo
PatrimonioPatrimoniodeIndice
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Impacto de la carga financiera.- Mide el porcentaje que representa
los gastos financieros con respecto a las ventas o ingresos de operación
del mismo periodo.
Cobertura de Intereses.- Mide la relación entre las utilidades
operacionales de la empresa y sus gastos financieros, los cuáles estas a
su vez en relación directa con su nivel de endeudamiento.
RAZONES DE RENTABILIDAD.
Miden la capacidad del negocio para generar utilidades, dado que las
utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa, puede
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afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de efectividad
de la administración en el manejo de los costos y gastos totales, a fin de
que las ventas generen utilidades.
Capital Contable.- Es el rendimiento obtenido frente al patrimonio
aportado por accionistas, socios o propietarios.
Margen bruto de utilidad.- Miden la proporción que las utilidades brutas
obtenidas representan con relación a las ventas netas que las producen.”3
Margen Operacional de Utilidad.- Mide el porcentaje de utilidad
operacional que queda después de descontar a las ventas su costo y los
gastos operacionales.
3DÁVALOS ORELLANA, Oscar “Elementos de la Administración Financiera” Primera Edición Editorial UTPL Año 2005.
100Im
XPatrimonio
puestosdeAntesUtilidadContableCapital
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Este indicador es de gran importancia ya que registra si el negocio es
rentable o no, independientemente de la forma como se ha financiado y
sin tener en cuenta otro tipo de ingresos diferentes a la actividad principal
del negocio.
Rendimiento del Patrimonio.- El rendimiento del Activo total
determina la eficiencia de la administración para generar utilidades con el
activo total que dispone la empresa, por lo tanto entre más altos sean los
rendimiento sobre la inversión es más eficiente la organización.
Indicador Rentabilidad Económica.- Indicador que preocupa al
conjunto de proveedores de capitales de una empresa, sean internos o
externos. Para un análisis más detallado, es importante separarlo en dos
componentes, a saber: el margen y la rotación.
100arg XNetasVentas
lOperacionaUtilidadUtilidaddelOperacionaenM
100dimRe XPatrimonio
NetaUtilidadPatrimoniodelienton
28
Margen: Mide el margen neto obtenido en un periodo determinado. Es
representativo de la rentabilidad de explotación.
Rotación: Es el indicador de la cantidad de veces que rota la inversión
total en un año para obtener el nivel de ventas logrado. Es representativo
de la rotación de los capitales invertidos. Por lo tanto, la rentabilidad
económica, o rentabilidad sobre la inversión o rentabilidad sobre activos
totales, mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión total de un periodo
determinado, considerando el margen de rentabilidad y la rotación de los
activos.
Indicador de Rentabilidad Financiera.- Indicador que preocupa o
interesa principalmente a los dueños o accionistas. Permite visualizar el
retorno obtenido por los fondos propios invertidos en la empresa. Para un
análisis más detallado, es importante separarlo en tres componentes, a
saber: el margen y la rotación, adicionando un coeficiente de
endeudamiento.
omedioTotalesActivos
Ingresos
Ingresos
pdeantesUtilidad
omedioTotalesActivos
pdeantesUtilidad
Pr
..Im
Pr
..Im
29
Margen.- Mide el margen neto obtenido en un período determinado.
Sistema Dupont.
“El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad
más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de
una empresa.
Este sistema integra o combina los principales indicadores financieros con
el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus
activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento
financiero).Estas tres variables son las responsables del crecimiento
económico de una empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un
buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus
activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el
efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de
capital financiado para desarrollar sus operaciones.
opioCapital
Activos
Activos
NetasVentas
NetasVentas
NetaUtilidad
opioCapital
NetaUtilidad
PrPr
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VARIABLES.
1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una
alta rotación, Las empresas que venden este tipo de productos dependen
en buena parte del margen de utilidad que les queda por cada venta.
Manejando un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin
vender una gran cantidad de unidades.
2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da
cuando una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio
de venta, pero que es compensado por la alta rotación de sus productos
(Uso eficiente de sus activos).
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad está en vender a
mayor precio sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.
3. Multiplicador del Capital.- Corresponde al También denominado
aplacamiento financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de
financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios.
Cálculo Del Índice Dupont
Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el
sistema DUPONT, miremos ahora como es su cálculo en su forma más
sencilla.
31
Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable
(Margen de utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la
rotación de activos totales (eficiencia en la operación de los activos) y el
tercer factor corresponde al apalancamiento financiero”.4
ESQUEMA DEL SISTEMA DUPONT COMERCIAL “AGROQUIMICO” L.Q
4 Universidad Nacional de Loja. “Las fuentes de financiamiento y la Evaluación Financiera”. Guía Didáctica
Módulo 9. Ecuador 2010. Pág. 62
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo
total)*(Multiplicador del capital)
%TOTALACTIVO
NETAUTILIDAD
%Ventas
NetaUtilidad
ActivoTotal
Ventas
Utilidad
Ventas
Costos de Ventas
Gastos de Operación
Otros Ingresos
Impuestos de Renta
Gastos Financieros
Ventas
Total Activos
Activos Corrientes
Otros Activos
Activos Fijos
FUENTE: ELABORADO POR: La Autora
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EVALUACIÓN ECONÓMICA, FINANCIERA, AMBIENTAL Y SOCIAL.
“Dependiendo de los objetivos y las metas que se persiguen podemos
identificar cuatro formas distintas pero complementarias de hacer la
evaluación, las mismas que se detallan a continuación.
Evaluación económica.- Busca identificar el aporte de un proyecto al
bienestar económico nacional, en efectivo, mide su contribución al
cumplimiento de múltiples objetivos económicos nacionales: como el
crecimiento del producto bruto, la generación de empleo, la producción y
el ahorro de divisas, etc. En síntesis la evaluación económica busca
identificar los impactos positivos y negativos del proyecto sobre los
recursos reales y asignarles un valor que refleje el aporte marginal de
cada recurso al bienestar nacional.
El propósito de la evaluación económica es asignar en forma óptima los
recursos teniendo en cuenta los efectos del proyecto sobre las variables
económicas de empleo, producción, comercio exterior, consumo, ahorro,
inversión, etc.
Dada su claridad y facilidad de expresión, nos tomamos la licencia de
utilizar el lenguaje matemático con el simple propósito de presentar en
forma descriptiva y no analítica, el comportamiento del modelo.
33
Evaluación privada o financiera.- La tarea fundamental de los
analistas de proyectos es contribuir directa o indirectamente a que los
recursos disponibles en la economía sea asignados en la forma más
racional entre los distintos usos posibles. Quienes deben decidir si la
alternativa de inversión propuesta con el proyecto es más rentable con
respecto a otra alternativa u otras alternativas de inversión, asumen una
gran responsabilidad, pues sus recomendaciones pueden afectar en
forma significativa los intereses de los inversionistas (públicos y privados)
y de los potenciales beneficiarios.
Evaluación Ambiental.- Se trata de tener en cuenta en forma
explícita los efectos que sobre el medio ambiente genere cualquier clase
de proyectos. Se busca entonces proveer, mitigar o controlar esos efectos
nocivos que afectan las condiciones de vida de la población presente y
futura, al depreciar los llamados bienes ambientales. Por lo tanto
cualquiera de las formas de valuación expuesta anteriormente puede ser
.)
sin(
.
).,(
.
),,(
mercadoningunencompradosovendidos
serutilidadesgenerenquebienesmeritoriosbienesdeConsumoMB
nacionalAhorroA
factoresoserviciosbienesdiferentesagregadoConsumoC
nacionaleconómicaoutilidadbienestardeFunciónU
BMACUU
34
utilizada como punto de partida para lograr la identificación y valoración,
en la medida de lo posible, de los efectos positivos o negativos que se
desprenden de un proyecto sobre el medio ambiente.
Evaluación social.- Es aquella que incluye los efectos distributivos
atribuibles al proyecto; es así que se concluye que la evaluación social se
ocupa del impacto de un proyecto sobre la economía en general
incluyendo objetivos de equidad y redistribución.”5
MÉTODOS PARA EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN.
“Una vez que se tiene la información se puede evaluar el atractivo de las
diferentes alternativas. La decisión de inversión será simplemente aceptar
o rechazar la propuesta. Existen diferentes métodos que facilitan la toma
de decisiones; los cuales son dos que se detallan a continuación:
Métodos de Evaluación Simple
Son aquellos que no consideran el valor del dinero en el tiempo y
normalmente, utilizan información derivada de estados financieros como
el Balance General y el Estado de Resultado.
5 MIRANDA MIRANDA, Juan José “Gestión de Proyectos” Quinta Edición Editorial MM Ediciones
Año 2005. Pág. 216, 266, 282, 285,298.
35
Para la elaboración del presente trabajo se consideró dos medidas de
evaluación como son:
Rentabilidad sobre la inversión.- (SRI) Se define como el cociente
en porcentaje de la utilidad neta de un ejercicio, entre la inversión total
(Total Activo) y es un índice de eficiencia.
Ventajas:
a) Fácil su aplicación ya que utiliza información contable.
b) El resultado obtenido se compara con la tasa exigida para el tipo de
empresa.
Desventajas:
a) No considera los ingresos netos que produce la inversión, sino la
utilidad contable.
b) No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, considerando en
forma indistinta las utilidades que genera en los primeros o últimos años.
FORMULA:
TotalInversiónIT
EjercicioelNetadUtilidadUNDE
InversiónlasobrentabilidadRSI
IT
UNDERSI
Re
36
Tasa promedio de rentabilidad.- (TPR). Está basado en
procedimientos contables y se define como: la relación que existe entre el
promedio anual de las utilidades netas y la inversión promedio de un
proyecto.
Ventajas:
a) Es fácil su aplicación, debido a que utiliza información contable.
b) El resultado que se obtiene, se compra con la tasa exigida (Costo de
Capital) para aprobarla o rechazarla.
Desventajas:
a) No considera los ingresos netos que produce la inversión, si no la
utilidad contable.
b) No considera el valor del dinero en el tiempo.
c) Considera que los ingresos generados por el proyecto, tiene el mismo
peso, o sea, que resulta lo mismo que los ingresos mayores se generen al
principio que al final del proyecto.
FÓRMULA:
.
.
.
promedioInversiónIP
promedionetaUtilidadUNP
retornodepromedioTasaTPR
IP
UNPTPR
37
Métodos de evaluación compleja
Frecuentemente los proyectos de inversión suponen ingresos en
diferentes períodos de tiempo, cuando esto sucede, es conveniente
analizar sus ingresos y sus gastos dentro de cada período y
posteriormente, compararlos sobre una misma base de tiempo, esto
significa que se tiene que descontar a un factor por esas cantidades para
determinar un valor neto en el momento de tomar la decisión, es decir, en
el año cero, es decir, actualizar el valor del dinero.”6
Dentro de este método se encuentra tres medidas de evaluación como son:
6 HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa Thomson Learning Año 2005 Pag. 156-162.
38
VALOR PRESENTE NETO
FÓRMULA DE CÁLCULO. Elaborado: la autora Fuente: RAMÍREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 398.
DE
FIN
ICIÓ
N
Éste método consiste en traer todos los flujos positivos de
efectivo(o negativos, según sea el caso) a valor presente,
a una tasa de interés dada (la mínima tasa a la que se
descuenten dichos flujos debe ser la del costo del capital)
y compararlos con el monto de la inversión.
VE
NTA
JA
S
Considera el valor del dinero a través del tiempo
Si se tiene una cantidad limitada de recursos disponibles
para invertir, se deberán seleccionar los proyectos cuya
mezcla logre el mayor valor presente neto de los flujos
generados
DE
SV
EN
TA
JA
S
Se requiere conocer la tasa de descuento para proceder
a evaluar los proyectos.
Un error en su determinación repercutirá en la evaluación
general del proyecto.
La modificación en la tasa de descuento causará cambios
en la jerarquización de los proyectos.
39
La fórmula para calcular el valor presente neto:
RESULTADO.
El resultado del valor presente neto puede ser:
POSITIVO.
Cuando el resultado es positivo se interpreta que el valor de la empresa tendrá un incremento equivalente al monto del valor del valor presente neto.
NEGATIVO.
Quiere decir que la empresa reducirá su riqueza en el valor que arroje el valor presente neto.
IGUAL A CERO.
Cuando el valor presente neto arroje cero, la firma no modificará el monto de su valor.
Elaborado: La Autora Fuente: RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.
40
Tasa Interna De Retorno
Es la tasa de descuento que hace que el V.P.N sea igual a cero.
Es la tasa que iguala los ingresos y egresos de un proyecto.
“Éste método consiste en encontrar la tasa a la que se deben descontar
los flujos positivos de efectivo, de tal manera que su valor actual sea igual
a la inversión. La tasa obtenida significa el rendimiento de la inversión
tomando en consideración que el dinero tiene un costo a través del
tiempo.
Ventaja.
Toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. No es
necesario determinar la tasa de descuento requerida. Cuando éste
método se emplea en los proyectos individuales, tiende a favorecer a los
de baja inversión inicial.”7
7RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.
41
RESULTADO:
FÓRMULA:
Relación Beneficio Costo.-“Es una técnica de evaluación que se
emplea para determinar la conveniencia y oportunidad de un proyecto,
comparando el valor actualizado de unos y otros. Este método consiste en
Si la TIR es mayor que la
tasa de oportunidad.
• Se acepta la inversión
Si la tasa es igual
• Es indiferente
Si es menor • no se acepta
Elaborado: la autora Fuente: RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.
42
dividir el valor actual (VA) entre el valor inicial (Io), si el resultado del
cociente es mayor o igual a uno, el proyecto considera viable y se acepta,
caso contrario se rechaza.”8
FÓRMULA:
Punto de equilibrio.- “Permite determinar el nivel de ventas que es
necesario registrar para cubrir los costos y gastos de operación, el estudio
analítico de la utilidad máxima de una empresa se facilita por el
procedimiento gráfico conocido como gráfica del punto de equilibrio
operativo. En dicho punto los ingresos producidos por las ventas son
iguales a los costos totales de éstas: por lo tanto, hasta ese punto, la
empresa no obtiene ni utilidad ni pérdida.
Gráficamente éste punto se localiza en la intersección de la línea de las
ventas con la línea de los costos.
8HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa ThomsonLearning Año 2005 Pag. 165.
.,1
.,1
)1(...
)1()1( 2
2
1
1
rechasaseproyectoelRBC
aceptaseproyectoelRBC
I
K
F
K
F
K
F
I
VARBC
n
n
43
En dichas gráficas todo punto que represente a las ventas y figure abajo
del punto de equilibrio económico, muestra que la empresa pierde en sus
actividades de operación; por el contrario, si dicho punto se encuentra
arriba del punto de equilibrio económico, existe utilidad operativa, la cual
aumentará a medida que el punto de ventas se aleje del punto de
equilibrio.
Es decir que el punto de equilibrio económico es útil para representar y
facilitar el estudio de las diversas alternativas que debe plantearse la
administración de una empresa antes de modificar alguna de las
condiciones operantes, con el objeto de seleccionar la alternativa más
conveniente para el negocio y decidir por qué y cómo debe ejecutarse.
Punto de equilibrio Financiero.- Ésta herramienta permite
determinar el nivel de operación en que la empresa genera ingresos
Fórmula.
V
CV
CFPEO
1
PEO = Punto de equilibrio operativo.
CF = Costos fijos del periodo sin gastos
financieros
CV = Costos de ventas sin depreciación
V = Ventas netas.
44
suficientes para cubrir, además de los egresos de operación, los intereses
derivados de los préstamos obtenidos.
Éste indicador se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la
diferencia de que en el renglón de costos fijos deben incluirse el importe
de los gastos financieros.
El análisis de éste punto de equilibrio es una herramienta que permite
conocer anticipadamente el nivel de ingresos que la empresa requiere
para cubrir la totalidad de sus costos y gastos. También sirve para
determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener para logar
la utilidad antes de impuestos que se desea”.9
El punto de equilibrio también se puede calcular en forma gráfica como
se presenta a continuación:
9 ORTEGA CASTRO, Alfonso. “Introducción a las finanzas”. Segunda edición. Año 2008. (Págs. 37-40)
Fórmula.
V
CV
NCIEROSGASTOSFINACFPEF
1
PEF = Punto de equilibrio Financiero.
CF = Costos fijos del periodo sin gastos financieros
CV = Costos de ventas sin depreciación
V = Ventas netas.
45
GRÁFICA:
INFORME DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA
“Una vez que se haya realizado todos los cálculos anteriores sobre el
análisis vertical y horizontal, así como la interpretación de las razones
financieras, es necesario preparar un informe que integre todos los
aspectos tratados. El informe debe ser expuesto con los análisis e
46
interpretaciones más destacadas, que permitan obtener una visión muy
clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la
empresa, lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el
futuro inmediato.
El informe financiero consta de las siguientes características:
CARACTERISTÍCAS
COMPLETO.- presentación de datos favorables como desfavorables.
LÓGICAMENTE DESARROLLADO.- El trabajo debe de estar
dividido en etapas, cada una permitiendo el desarrollo de los temas
siguientes de forma natural y lógica, el problema y la base vienen primero
las conclusiones al final.
CLARO Y PRECISO.- los hechos deben de estar asentados
concisamente, conclusiones y recomendaciones accesibles y justas, las
soluciones deben de ser viables para un mismo problema.
CONCRETO.-no debe de contener material extraño al problema, y
que se deben de referir a casos específicos y determinados del negocio.,
deben de evitarse abstracciones y generalizaciones.
OPORTUNO.-La utilidad de un informe depende de la oportunidad
con que se estén proporcionando los resultados, por lo anterior la
información debe de ser siempre oportuna, ya que un informe
47
extemporáneo ocasiona una situación falsa de apreciaciones inmediatas
que sirven de orientación para la toma de decisiones, ya que estas
pueden afectar periodos largos y cortos.
CONTENIDO
El informe desde el punto de vista material puede adoptar las siguientes
partes:
CUBIERTA. La parte externa principal de las cubiertas está destinada
para:
a) Nombre de la Empresa.
b) Denominación de tratarse de un trabajo de interpretación de estados
financieros o el tema que corresponda.
c) La fecha o periodo a que correspondan los estados.
ANTECEDENTES. Esta sección es donde consta el trabajo realizado de
análisis, y está destinada generalmente para lo siguiente:
a. Mención y alcance del trabajo realizado.
b. Breve historia de la Empresa, desde su constitución hasta la fecha del
informe.
48
c. Breve descripción de las características mercantiles, jurídicas y
financieras de la empresa.
d. Objetivos que persigue el Trabajo realizado.
e. Firma del responsable.
ESTADOS FINANCIEROS. En esta parte se presentan los estados
financieros de la empresa, generalmente en forma sintética y comparativa,
procurando que la terminología sea totalmente accesible a los usuarios de
la información.
GRÁFICAS. Generalmente este informe contiene una serie de gráficas
que vienen a ser aún más accesibles los conceptos y las cifras del
contenido de los estados financiero, queda a juicio del analista decidir el
número de gráficas y la forma de las mismas.
COMENTARIOS, SUGERENCIAS Y CONCLUSIONES. Aquí se agrupa
en forma ordenada, clara y accesible los diversos comentarios que
formulaba el responsable del informe; así mismo las sugestiones y
conclusiones que juzgue pertinentes presentar."10
10
www.gestiopolis.com
49
e) MATERIALES Y MÉTODOS
Materiales
Entre los materiales utilizados tenemos lo siguiente:
Electrónicos
Para realizar el presente trabajado se procedió a la compra de una
computadora portátil para la elaboración de la presente tesis, así como
también se realizó la adquisición de una impresora para imprimir avances,
correcciones y los ejemplares de la antes mencionada.
Oficina
Entre los materiales de oficina que se utilizó son 13 resmas de papel
bond, cuatro esferos y se sacó varias copias de libros con el objetivo de
recabar información que sirviera de sustento para realizar el presente
trabajo.
Bibliográficos
A si mismo se procedió a la compra de dos libros sobre evaluación
financiera, consultas en internet sobre la temática en ejecución y
documentos facilitados por la entidad como son: Estado de Situación
Económica, Estado de Situación Financiera, Reseña Histórica.
50
MÉTODOS
En el desarrollo del presente trabajo de tesis se utilizaron los siguientes
métodos:
MÉTODO CIENTÍFICO
Este método facilitó la recopilación de información teórica para sustentar
los conceptos y temáticas referentes a la evaluación financiera, así como
permitió establecer y profundizar los problemas o fenómenos de la
realidad de la entidad investigada.
MÉTODO DEDUCTIVO
Este método permitió analizar y evaluar los Estados Financieros, con la
finalidad de determinar posibles fallas y establecer diferentes índices
financieros aplicables en la empresa, con el fin de llegar a las
conclusiones respecto de la posición financiera de la empresa.
MÉTODO INDUCTIVO
Sirvió para conocer las actividades económicas-financieras, que se
desarrollaron en la empresa durante el periodo 2010-2011, así como la
revisión de los aspectos específicos de la situación financiera actual para
luego poder aplicar las medidas de evaluación financiera, mediante el cual
se determinara la veracidad de los valores y rubros presentados en los
Estados Financieros.
51
MÉTODO ANALÍTICO
Este método permitió desarrollar la interpretación de las cuentas con la
aplicación de indicadores financieros, como también las medidas de
evaluación financiera y así determinar la situación económica-financiera
de la misma.
MÉTODO SINTÉTICO
Mediante la utilización de este método permitió formular las conclusiones
y recomendaciones que contribuyeron para que los directivos de la
empresa puedan acoger las mejores decisiones en procura del
crecimiento de la misma, también permitió desarrollar el informe financiero
del presente trabajo.
MÉTODO MATEMÁTICO
Éste método se aplicó para el cálculo de las diferentes operaciones e
indicadores financieros y medidas de evaluación financiera, a fin de
obtener resultados precisos y exactos.
MÉTODO ESTADÍSTICO
Sirvió para la representación gráfica de los porcentajes y valores
obtenidos en el proceso de la evaluación financiera, especificando la
información resultante, propia de los grupos de cuentas e indicadores
financieros aplicados.
52
TÉCNICAS
OBSERVACIÓN
Esta técnica permitió tener una relación directa con el objeto de estudio
mediante la visualización de la entidad investigada, en donde se producen
los hechos económicos.
ENTREVISTA
Ayudó en la recolección y comprensión de la información entregada a
través del diálogo con el contador y el Gerente-Propietario con el
propósito de obtener la información necesaria para realizar con éxito el
presente trabajo.
REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA
Permitió indagar en los diferentes libros, folletos, documentos,
publicaciones e internet, haciendo posible el desarrollo de contenidos
teóricos y prácticos relacionados con la Evaluación Financiera.
53
f) RESULTADOS
CONTEXTO EMPRESARIAL
RESEÑA HISTORICA
El Ing. Luis Quichimbo le surge la
idea de tener un local propio a raíz
de que hereda un dinero de su
padre, entonces decide poner un
local donde vender productos de
Agroquímicos ya que el título que el tenia era de Ing. Agrónomo, por lo
tanto el emprende arrendando un local pequeño en la Provincia de El Oro
Del Cantón Huaquillas para poner un negocio de compra y venta de
productos para la agricultura y ganadería.
Es así que nace la empresa comercial AGROQUIMICOS L.Q, la cual fue
creada el 15 de Marzo de 1995, su propietario el Ing. Luis Enrique
Quichimbo con N° de RUC 0701267011001, ubicado en las calles
Machala y Lima, la misma que se encuentra ubicada al Sur de Nuestro
País frontera con Perú en EL Cantón Huaquillas de la Provincia de el
Oro.
54
Esta empresa tuvo una gran acogida por el público en general, por lo que
años más tarde el empresario al darse cuenta que no podía abastecer a
los consumidores por motivo de que el local era muy pequeño y no podía
tener mercadería en stock decide arrendar un local más grande e
incrementar sus ventas de tal manera que incrementa sus compras en
inventarios al punto de vender al por mayor y menor productos como:
insecticidas, fungicidas, herbicidas, abonos, foliares y productos
veterinarios, etc.
En el año de 2009 el Ing. Luis Enrique Quichimbo al ver que su negocio
es próspero decide comprar el local en el que desarrolla sus actividades
cotidianas, siendo así que en la actualidad él cuenta con un local propio y
dos colaboradores que le ayudan a brindar un servicio de calidad a cada
uno de sus potenciales clientes que son tanto ecuatorianos como
peruanos a más de esto en la actualidad él tiene un proyecto de
implementar un nuevo local para seguir satisfaciendo las necesidades de
cada uno de sus demandantes, este local cuenta también con la atención
de su propietario el Ing. Luis Enrique Quichimbo para las consultas
respectivas del caso que se presente con cada una de sus demandantes.
BASE LEGAL
Para el cumplimiento de fines y objetivos de la Empresa Comercial
AGROQUIMICOS L.Q, esta estará sujeta a las siguientes leyes:
55
Ley de Seguridad Social
Ley de Régimen Tributario Interno
Ley General de Ambiente
Código de Trabajo
Código de Comercio.
Normas Ecuatoriana de Contabilidad
Permisos de Venta
Licencia de Funcionamiento y Patentes Regulados por la Zona.
OBJETIVOS DE LA EMPRESA
Ser el líder del mercado.
Generar mayores utilidades.
Obtener una mayor rentabilidad.
Lograr una mayor participación en el mercado.
Aumentar los activos.
Sobrevivir.
Crecer.
56
ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL
GERENTE-PROPIETARIO
Planifica Organiza Controla la Administración
DEPARTAMENTO
FINANCIERO
VENDEDOR 1
Atención al cliente
VENDEDOR 2
Atención al cliente
CONTADORA
Lleva la contabilidad, es decir controla todas las actividades administrativas-financieras efectuadas en la empresa
DEPARTAMENTO
DE VENTAS
Fuente: Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”
Elaborado por: La Autora
NIVEL EJECUTIVO
NIVEL OPERATIVO
57
DIRECCIONAMIENTO ESTRATÉGICO
MISIÓN:
Brindarle servicio y facilidades principalmente a la comunidad a través de
las ventas de materiales, insumos agrícolas llenando así la demanda de la
población, sirviendo de soporte al desarrollo y crecimiento de la
comunidad.
VISIÓN:
Nuestra visión es la de ser los mejores y ofrecer los productos más
innovadores y de la más alta calidad adelantándonos a las necesidades
de cada uno de nuestros clientes.
OBJETIVOS ESTRATÉGICOS
Incrementar las ventas mensuales en un 20%.
Incrementar la capacidad al personal
58
Expandir el mercado local y nacional a través de sucursales
Incrementar la recuperación en activos
POLÍTICAS:
Los vendedores de la empresa, tendrá la labor de hacer reportes
semanales del resumen de las ventas realizadas.
La forma de pago de la venta será: al contado.
No conceder créditos a ningún cliente.
ESTRATÉGIAS:
Contamos con un personal preparado para ofrecer un servicio
adecuado.
Tenemos un horario especial de 7 a.m. a 7:00 p.m. para un mejor
servicio.
Vendemos los productos químicos en el sector agropecuario, además
de servicio en la preparación del terreno.
VALORES COORPORATIVOS:
Espíritu Constructivo.- Actuar permanentemente con recta intención
y buena fe en la ejecución de nuestros proyectos y tareas, buscando
59
siempre las formas y métodos que aseguren los óptimos resultados de
éxito, productividad y eficiencia
Respeto a los demás.- Sostener y promover permanentemente
relaciones humanas cordiales, respetuosas y armoniosas con los clientes
proveedores, jefes, colaboradores y compañeros de trabajo.
Lealtad.- Demostrar hacia el interior y exterior de nuestro trabajo un
sano y franco sentimiento de identificación, orgullo y defensa del nombre,
prestigio e intereses de nuestra empresa, como muestra de fidelidad y
sentido de pertenencia laboral y profesional.
Excelencia en el logro de objetivos.- Entregar el trabajo con
oportunidad y sin errores, optimizando nuestros tiempos de entrega e
imprimiendo nuestro mejor esfuerzo para obtener resultados de calidad.
Honestidad.-Proceder con honradez e integridad en nuestras
actividades diarias, buscando ser ejemplo para los demás
Orientación al Cliente.-Nuestras estructuras, procesos y decisiones
deben centrarse en las necesidades actuales y potenciales de nuestros
clientes.
Excelencia.- Buscamos la excelencia en todo lo que hacemos y
tenemos la determinación de mantenernos dentro de los más altos
estándares del mercado local.
60
DIAGNÓSTICO.
La Empresa Comercial Agroquímicos
“L.Q” domiciliada y constituida en el
cantón Huaquillas en el año 1995,
ubicada en las calles Machala y Lima,
la cual tiene como actividad principal la
compra-venta al por mayor y menor de
productos para la agricultura y ganadería, entre otros.
Luego de haber realizado la respectiva entrevista al propietario de la
empresa y a su contadora se ha podido evidenciar que la empresa solo es
administrada de acuerdo a la experiencia del propietario la misma que no
tiene definida una estructura orgánica, sin embargo se encuentran bien
establecidos las funciones de cada uno de sus colaboradores lo que les
permite desarrollar sus actividades con total eficiencia y cumplir con los
objetivos planteados; cabe señalar que la empresa comercial desde su
creación no ha establecido un sistema de evaluación financiera que le
permita al gerente propietario conocer la posición económica en la que se
encuentra, la misma que carece de políticas de manejo de efectivo,
endeudamiento, rentabilidad, no realiza un control respectivo para el pago
a sus proveedores lo que no le permite cubrir en muchas de las veces
otras obligaciones con terceros, la contadora no elabora los estados
61
financieros solo imprime las declaraciones anuales, sin embargo la
contadora ha creído conveniente elaborar los Estados Financieros del año
2010-2011 para efecto de la realización del presente trabajo investigativo,
situación que no influye en el desarrollo de sus actividades operacionales,
es importante dar a conocer que la empresa cuenta con una política en la
que cada vendedor debe elaborar un informe de todas las ventas
realizada en la semana.
Los ingresos generados por las ventas de sus productos han permitido
mantener un nivel de solvencia económica adecuado, sin embargo no se
ha aprovechado los recursos de una manera oportuna puesto que la
mayoría de las ventas se realizan al vecino país del Perú por medio de
campañas, es decir cuando la siembra va a empezar.
62
EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q
APLICACIÓN DE INDICADORES FINANCIEROS
PERÍODO 2010-2011
1. INDICADORES PARA MEDIR LA LIQUIDEZ
Razón Corriente
CUADRO N°1
PERIODOS ACTIVO
CORRIENTE PASIVO
CORRIENTE RESULTADOS
Año 2010 27.400,00 13.732,48 2,00
Año 2011 29.600,00 14.148,23 2,09
AÑO 2010
2
48.732.13
00.400.27
RC
RC
CorrientePasivo
CorrienteActivoCorrienteRazón
AÑO 2011
09,2
23.148.14
00.600.29
RC
RC
CorrientePasivo
CorrienteActivoCorrienteRazón
63
GRÁFICO N°1
INTERPRETACIÓN:
La razón corriente en los años analizados es de $ 2.00 y $ 2.09
respectivamente lo cual indica que por cada dólar de deuda la empresa
cuenta con suficiente liquidez para cubrir sus obligaciones de corto plazo;
y además, la diferencia le permite implementar y/o adquirir más
obligaciones.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
64
Prueba Ácida
CUADRO N° 2
PERIO.
ACTIVO CTE.
INVENT. PASIVO
CTE. RESUL.
Año 2010 27.400,00 23.200,00 13.732,48 0,31
Año 2011 29.600,00 25.000,00 14.148,23 0,33
Año 2010
31,0
48,732.13
200.4
48,732.13
200.23400.27
Pr
PA
PA
PA
CorrientePasivo
sInventarioCorrienteActivoAcidaueba
Año 2011
33,0
23,148.14
600.4
23,148.14
000.25600.29
Pr
PA
PA
PA
CorrientePasivo
sInventarioCorrienteActivoAcidaueba
65
GRÁFICO N° 2
INTERPRETACIÓN:
Este indicador refleja que la empresa cuenta con 0.31 y 0.33 en los años
analizados lo que indica que sus activos corrientes se encuentran
concentrados en mayor proporción en los inventarios, por lo que la
liquidez inmediata es menor a 1, lo que dificulto cubrir sus obligaciones de
corto plazo, puesto que los inventarios constituyen el rubro menos
líquidos.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
66
Capital de Trabajo.
CUADRO N° 3
PERIODOS ACTIVO
CORRIENTE PASIVO
CORRIENTE RESULTADOS
Año 2010 27.400,00 13.732,48 13.667,52
Año 2011 29.600,00 14.148,23 15.451,77
Año 2010
52,667.13
48,732.13400.27
CT
CT
CorrientePasivoCorrienteActivoTrabajodeCapital
Año 2011
77,451.15
23,148.14600.29
CT
CT
CorrientePasivoCorrienteActivoTrabajodeCapital
67
GRÁFICO N° 3
INTERPRETACIÓN:
En el presente indicador nos refleja la diferencia que existe entre el activo
corriente y el pasivo corriente, el mismo que nos indica el monto de capital
con el que cuenta la empresa para seguir funcionando. es así que se
puede evidenciar que en año 2010 tiene un valor de $13.667,52 mientras
que en el año 2011 ha tenido un valor de $ 15.451,77, lo que demuestra
que durante el último periodo ha tenido un incremento de $1.784,25,
aspecto positivo puesto que se incrementa el capital en giro.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
68
3. Indicadores de Actividad Rotación de Activos no Corrientes
CUADRO N° 4
PERÍODO VENTAS ACT. NO
CORRIENTES RESULTADOS
Año 2010 197.937,02 42.645.05 4,64 veces
Año 2011 200.541,64 42.193.90 4,80 veces
Año 2010
vecesRANC
RANC
CorrientesnoActivos
VentasCorrientesnoActivosdeRotación
64.4
05.645.42
02.937.197
Año 2011
vecesRANC
RANC
CorrientesnoActivos
VentasCorrientesnoActivosdeRotación
80.4
90.193.42
64.541.202
69
GRÁFICO N° 4
INTERPRETACIÓN:
El resultado indica que los Activos no Corrientes rotaron 4.64 veces en el
año 2010 y 4.80 veces en el año 2011. Es decir que la empresa tiene un
equilibrio entre estos componentes lo que evidencia que la empresa
cuenta con suficientes ingresos operativos.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
70
Rotación de Inventarios
CUADRO N° 5
PERÍODO COSTO DE
VENTA INVENTARIOS
PROMEDIO RESULTADOS
Año 2010 179.200,00 24.100,00 7,44 veces
Año 2011 182.000,00 24.100,00 7,55 veces
Año 2010
vecesRI
RI
omedioInventario
VentadeCostosInventariodeRotación
44.7
00.100.24
00.200.179
Pr
Año 2011
vecesRI
RI
omedioInventario
VentadeCostosInventariodeRotación
55.7
00.100.24
00.000.182
Pr
71
GRÁFICO N° 5
INTERPRETACIÓN:
Al realizar el análisis de rotación de inventario tenemos que en el año
2010 ha rotado 7.44 veces, para el año 2011 ha incrementado a 7.55
veces de rotación anual, es así que se puede evidenciar que para el año
2011 la empresa incrementa su rotación en 0.11 veces por año,
resultando así un beneficio para los ingresos de la empresa, lo que
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
72
quiere decir que su inventario se convertirá en efectivo o cuentas por
cobrar en corto plazo a igual que el año anterior.
Días de Inventario a Mano
CUADRO N° 6
PERÍODO 365
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
EN MERCADERIAS
RESULTADOS
Año 2010 365 días 7,44 49,06 días
Año 2011 365 días 7,55 48,34 días
Año 2010
diasDIM
DIM
ManoasInventariodeRotaciónManoaInventariodeDías
06.49
44.7
365
365
Año 2011
diasDIM
DIM
ManoasInventariodeRotaciónManoaInventariodeDías
34.48
55.7
365
365
73
GRÁFICO N° 6
INTERPRETACIÓN: El resultado de éste indicador demuestra que los inventarios de la
empresa rotaron 7.44 veces en el año 2010 y 7.55 veces en el año 2011,
es decir 49.06 días y 48.34 días respectivamente, lo cual refleja la rapidez
con la que los inventarios de la empresa se venden, esto debido a que por
la actividad que realiza se requiere que los inventarios roten rápidamente.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
74
En forma general la empresa cuenta con una buena rotación de
inventarios que favorece y contribuye a la satisfacción de las necesidades.
2. Indicadores para medir el nivel de endeudamiento.
Indicador de Solidez
CUADRO N° 7
PERIODOS PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
RESULTADOS
Año 2010 23.732,48 70.045.05 33,88%
Año 2011 34.148,23 71.793.90 47.56%
Año 2010
%88.33
05.045.70
48.732.23
100
IS
IS
XTotalActivo
TercerosconTotalPasivoSolidezdeIndicador
Año 2011
%56.47
90.793.71
23.148.34
100
IS
IS
XTotalActivo
TercerosconTotalPasivoSolidezdeIndicador
75
GRÁFICO N° 7
INTERPRETACIÓN:
Del análisis de este indicador se puede determinar que la participación de
los acreedores sobre el activo de la empresa en el año 2010 es de
33.88% y en el año 2011 de 47.56%, en forma general la participación de
los acreedores es alta por cuanto la mayoría de los activos que posee la
empresa están financiados por terceros y presenta riesgo financiero por lo
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
76
que es recomendable que la empresa disminuya el nivel de
endeudamiento y la participación de terceros en la situación económica
de la empresa.
Índice de Patrimonio a Pasivo
CUADRO N°8
PERIODOS PATRIMONIO PASIVO TOTAL
RESULTADOS
Año 2010 46.312.57 23.732,48 195.14%
Año 2011 37.645.67 34.148,23 110.24%
Año 2010
%14.195
48.732.23
57.312.46
100
IPP
IPP
XTotalPasivo
PatrimonioPasivoaPatrimoniodeIndice
Año 2011
%24.110
23.148.34
67.645.37
100
IPP
IPP
XTotalPasivo
PatrimonioPasivoaPatrimoniodeIndice
77
GRÁFICO N° 8
INTERPRETACIÓN:
El financiamiento de esta entidad, en el año 2010 es de 195.14% y en el
año 2011 fue de 110.24%, lo que indica que hubo un mayor
financiamiento con recursos propios en el año 2010, sin embargo para el
año 2011 disminuye por efecto del nuevo financiamiento que adquiere la
empresa con una institución financiera.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q
Elaborado por: La Autora
78
Levereaje
CUADRO N° 9
PERIODOS PASIVO TOTAL
PATRIMONIO RESULTADOS
Año 2010 23.732,48 46.312.57 51.24%
Año 2011 34.148,23 37.645.67 90.71%
Año 2010
%24.51
10057.312.46
48.732.23
100
IPP
XIPP
XPatrimonio
TotalPasivoTotalLevereaje
Año 2011
%71.90
10067.645.37
23.148.34
100
IPP
XIPP
XPatrimonio
TotalPasivoTotalLevereaje
79
GRÁFICO N° 9
INTERPRETACIÓN:
Una vez obtenido los resultados se puede decir que la empresa
AGROQUIMICOS L.Q por cada dólar de su patrimonio tiene
comprometido en el año 2010 el 51.24% y en el año 2011 el 90.71%, a
pesar de que el total del pasivo es casi igual que al patrimonio de la
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
80
empresa ésta cuenta con suficiente recursos para cumplir estas
obligaciones.
Impacto de la Carga Financiera
CUADRO N° 10
PERIODOS GASTOS
FINANCIEROS VENTAS RESULTADOS
Año 2010 2.300,00 18.737,02 12,28%
Año 2011 2.100,00 18.541,64 19,47%
Año 2010
%28.12
10002.737.18
00.300.2
100arg.Im
ICF
XICF
XNetassVenta
sFinancieroGastosFinancieraaCladepac
Año 2011
%47.19
10064.541.20
00.000.4
100arg.Im
ICF
XICF
XNetassVenta
sFinancieroGastosFinancieraaCladepac
81
GRÁFICO N° 10
INTERPRETACIÓN:
Este indicador nos refleja el porcentaje que representan los gastos
financieros con respecto a las ventas o ingresos de un periodo, es decir
que en la empresa AGROQUIMICOS L.Q en el año 2010 tiene un valor
de 12.28 y en el 2011 un valor de 19.47% es decir que por cada dólar
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
82
que posee la empresa de sus ventas 0.12 y 0.19 centavos
respectivamente están encaminados para cubrir gastos financieros.
Cobertura de Intereses
CUADRO N° 11
PERIODOS UTILIDAD
OPERACIONAL INTERESES PAGADOS
RESULTADOS
Año 2010 4713,35 2300 204,93%
Año 2011 4648,47 4000 116,21%
Año 2010
%93.204
10000.300.2
35.713.4
100
IPP
XIPP
XPagadosIntereses
OperacióndeUtilidadInteresesdeCobertura
Año 2011
%21.116
10000.000.4
47.648.4
100
IPP
XIPP
XPagadosIntereses
OperacióndeUtilidadInteresesdeCobertura
83
GRÁFICO N° 11
INTERPRETACIÓN:
Este indicador establece una relación entre la utilidad de la empresa con
relación a los gastos financieros es así que la empresa tiene en el año
2010 un valor de 204.93% mientras que en el año 2011 tiene un valor de
116.21%, lo que quiere decir que la empresa cuenta con 2.05 y 1.16
veces más en cuanto a utilidades suficientes para pagar unos intereses
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
84
superiores a los actuales, es decir cuenta con una capacidad de
endeudamiento mayor.
4. Indicadores para medir la rentabilidad Capital Contable
CUADRO N° 12
PERIODOS UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS PATRIMONIO RESULTADOS
Año 2010 4.713,35 46.312.57 10.18%
Año 2011 4.648,47 37.645.67 12.35%
Año 2010
%18.10
10057.312.46
35.713.4
100Im
CC
XCC
XPatrimonio
puestosdeAntesUtilidadContableCapital
Año 2011
%35.12
10067.645.37
47.648.4
100Im
CC
XCC
XPatrimonio
puestosdeAntesUtilidadContableCapital
85
GRÁFICO N° 12
INTERPRETACIÓN:
Este indicador refleja que el patrimonio invertido es del 10.18% en el año
2010 y en el año 2011 del 12.35% que corresponde a la utilidad antes de
impuestos por lo que demuestra que la empresa está generando
suficiente rentabilidad en relación al capital invertido
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
86
Margen Bruta de Utilidad
CUADRO N° 13
PERIODOS UTILIDAD
BRUTA VENTAS NETAS
RESULTADOS
Año 2010 18737.02
197.937.02 9.47%
Año 2011 20.541.64 202.541.64 10.14%
Año 2010
%47.9
10002.937.197
02.737.18
100arg
MBU
XMBU
XNetasVentas
BrutaUtilidadUtilidaddeBrutoenM
Año 2011
%14.10
10064.541.202
64.541.20
100arg
MBU
XMBU
XNetasVentas
BrutaUtilidadUtilidaddeBrutoenM
87
GRÁFICO N° 13
INTERPRETACIÓN: El presente indicador refleja el porcentaje de las ventas que se destinan
para las utilidades, contando en el año 2010 con el 9.47% y para el año
2011 con un porcentaje de 10.14% de utilidad bruta en el año, es decir
que por cada dólar vendido en el año 2010 y 2011 respectivamente el
0.09 y 0.10 centavos generó utilidad para la empresa, producto de sus
operaciones normales.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
88
Margen Operacional de Utilidad
CUADRO N° 14
PERIODOS UTILIDAD
OPERACIONAL VENTAS NETAS
RESULTADOS
Año 2010 4.713.35 18.737,02 25.16%
Año 2011 4.648.47 20.541,64 22.63%
Año 2010
%16.25
10002.737.18
35.713.4
100arg
MNU
XMNU
XNetasVentas
lOperacionaUtilidadUtilidaddelOperacionaenM
Año 2011
%63.22
10064.541.20
47.648.4
100arg
MNU
XMNU
XNetasVentas
lOperacionaUtilidadUtilidaddelOperacionaenM
89
GRÁFICO N° 14
INTERPRETACIÓN: Mediante el análisis de este indicador se puede apreciar qué porcentaje
de las ventas realizadas en el año se destinó para la utilidad operacional,
en el año 2010 contó con 25.16% y en el año 2011 con 22.63%, por
cuanto se interpreta que por cada dólar vendido en el año 2010 y 2011
respectivamente el 0.25 y 0.23 centavos generaron utilidad operacional.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
90
Rendimiento Sobre Inversión O Activos Totales
CUADRO N° 15
PERIODOS UTILIDAD
NETA
ACTIVOS TOTALES
PROMEDIO RESULTADOS
Año 2010 3.535,01 70.919.475 4,98%
Año 2011 3.532,84 70.919.475 4,98%
Año 2010
%98.4
100475.919.70
01.535.3
100Pr
dimRe
RP
XRP
XomedioTotalesActivos
NetaUtilidadTotalesActivosoInversiónSobreienton
Año 2011
%98.4
100475.919.70
84.532.3
100Pr
dimRe
RP
XRP
XomedioTotalesActivos
NetaUtilidadTotalesActivosoInversiónSobreienton
91
GRÁFICO N° 15
INTERPRETACIÓN:
Mediante la aplicación de este indicador se señala cuánto de la inversión
de activos se recupera en las ventas que se realizan en el año; es decir,
en el año 2010 se contó con 4.98% y en el año 2011 con 4.98%, lo que
indica que por cada $1 invertido en activos el dueño a más de recuperar
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
92
cuenta con 0.05 centavos de ganancia en el 2010 y 2011
respectivamente.
Rentabilidad sobre el patrimonio
CUADRO N° 16
PERIODOS UTILIDAD
NETA PATRIMONIO RESULTADOS
Año 2010 3.535,01 46.312.57 7,63%
Año 2011 3.532,84 37.645.67 9,38%
Año 2010
%63.7
10057.312.46
01.535.3
100Re
RSP
XRSP
XPatrimonio
NetaUtilidadPatrimonioelSobrentabilidad
Año 2011
%38.9
10067.645.37
84.532.3
100Re
RSP
XRSP
XPatrimonio
NetaUtilidadPatrimonioelSobrentabilidad
93
GRÁFICO N° 16
INTERPRETACIÓN:
Los resultados mediante la aplicación de este indicador refleja que las
utilidades netas para el año 2010 correspondieron a 7.63% y para el año
2011 el 9.38%, lo que quiere decir que el dueño de la empresa obtuvo un
rendimiento sobre su inversión de 7.63% y 9.38% respectivamente en los
dos años analizados.
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
94
Rentabilidad Económica
CUADRO N° 17
PERIOD. UTILIDAD ANTES DE INT. E IMP.
ACTIVO TOTAL
PROMEDIO INGRES. RESUL.
AÑO 2010 4.713,35 70.919.475 18.737,02 6.64%
AÑO 2011 4.648,47 70.919.475 20.541,64 6.55%
Año 2010
%64.6
1000664.0
0664.00664.0
2642.02516.00664.0
475.919.70
02.737.18
02.737.18
35.713.4
475.919.70
35.713.4
Pr
..Im
Pr
..Im
RE
XRE
x
X
omedioTotalesActivos
Ingresos
Ingresos
pdeantesUtilidad
omedioTotalesActivos
pdeantesUtilidad
Año 2011
%55.6
1000655.0
0655.00655.0
2896.02263.00655.0
475.919.70
64.541.20
64.541.20
47.648.4
475.919.70
47.648.4
Pr
..Im
Pr
..Im
RE
XRE
x
X
omedioTotalesActivos
Ingresos
Ingresos
IntepdeantesUtilidad
omedioTotalesActivos
IntepdeantesUtilidad
95
GRÁFICO N° 17
INTERPRETACIÓN: El resultado de este índice permite evidenciar la rentabilidad que obtiene
la empresa por cada $1 de activo que posee, es así que en el año 2010 la
empresa obtuvo una rentabilidad de 6.64% y en el año 2011 de 6.55%, lo
que quiere decir que la empresa no está generando una rentabilidad
adecuada de acuerdo al activo que posee.
Esto se da por las siguientes razones:
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
96
Los ingresos generados por la actividad operacional que realiza la
empresa no han sido significativos ya que en el año 2010 y 2011 por cada
$1 que vende solo el 0.25 y 0.22 centavos generan utilidad.
La rotación de los activos genera 0.26 y 0.28 centavos de dólar
respectivamente en los años analizados lo que refleja que las políticas de
la empresa no están aportando a la adquisición de rentabilidad y por ende
se traduce en la falta de gestión de sus propietarios.
RENTABILIDAD FINANCIERA
Año 2010
%26.8
100082550352.0
082550352.0082550352.0
666296923.126258893.0188664472.0082550352.0
47.822.42
95.354.71
95.354.71
02.737.18
02.737.18
01.535.3
47.822.42
01.535.3
PrPr
RF
XRF
XX
XX
opioCapital
Activos
Activos
NetasVentas
NetasVentas
NetaUtilidad
opioCapital
NetaUtilidad
Año 2011
%44.10
1001044149445.0
1044149445.0104414945.0
148574448.2282568277.017198432.0104414945.0
62.834.33
20.696.72
20.696.72
64.541.20
64.541.20
84.532.3
62.834.33
84.532.3
PrPr
RF
XRF
XX
XX
opioCapital
Activos
Activos
NetasVentas
NetasVentas
NetaUtilidad
opioCapital
NetaUtilidad
97
CUADRO N° 18
PERIODOS UTILIDAD
NETA CAPITAL PROPIO
VENTAS NETAS
ACTIVO TOTAL
RESULT.
Año 2010 3.535,01 42.822,47 18.737,02 71.354,95 8,26%
Año 2011 3.532,84 33.834,62 20.541,64
72.696,20 10,44%
GRÁFICO N° 18
INTERPRETACIÓN: Mediante el análisis de este indicador se puede demostrar que la empresa
posee una rentabilidad financiera de 8.26% para el año 2010 y 10.44%
Fuente: Estados Financieros de la Empresa “AGROQUIMICOS” L.Q Elaborado por: La Autora
98
para el año 2011, es decir que por cada dólar invertido por el propietario
se obtiene una rentabilidad de 0.08 y 0.10 centavos respectivamente, lo
cual indica que la rentabilidad obtenida en los años analizados es baja
con relación al capital invertido por el dueño.
Este resultado se da por el siguiente motivo:
Las ventas generadas no son suficientes para generar una utilidad
neta adecuada ya que por cada $1 de venta en el año 2010 y 2011 el
0.17 y 0.28 centavos aportan a la utilidad del ejercicio económico.
También se puede evidenciar que las ventas no están en relación a
los activos que posee la empresa ya que por cada $ 1 de activos en el
año 2010 tiene 0.26 y en el año 2011 0.28 centavos respectivamente.
El apalancamiento en los dos años servirá en 1.66 y 2.14
observándose, en incremento representativo en razón de haber
contribuido en mayor proporción los activos al aumento del capital.
En razón de lo expuesto, el manejo financiero de la entidad es razonable,
se presta a generar utilidad y por ende a incrementar el patrimonio, lo que
permite mantenerse en el mercado local y hacer frente a la competencia.
99
SISTEMA DUPONT 2010 COMERCIAL “AGROQUÍMICO” L.Q
%05.5TOTALACTIVO
NETAUTILIDAD
%79.1Ventas
NetaUtilidad
82.2ActivoTotal
Ventas
Utilidad 3.535.01
Ventas 197.937.02
Costos de Ventas 179.200.00
Gastos de Operación 11.723.67
Total Ingresos 18.737.02
Impuestos de Renta 1.178.34
Gastos Financieros 2.300.00
Ventas 197.200.00
Total Activos 70.045.05
Activos Corrientes 27.400.00
Activos No Corrientes 42.645.05
FUENTE: ELABORADO POR: La Autora
100
SISTEMA DUPONT 2011
COMERCIAL “AGROQUÍMICO” L.Q
%92.4TOTALACTIVO
NETAUTILIDAD
%74.1Ventas
NetaUtilidad
82.2ActivoTotal
Ventas
Utilidad 3.532.84
Ventas 202.541.64
Costos de Ventas 182.000.00
Gastos de Operación 11.893.17
Total Ingresos 20.541.64
Impuestos de Renta 1.115.63
Gastos Financieros 4.000.00
Ventas 202.541.64
Total Activos 71.793.90
Activos Corrientes 29.600.00
Activos No Corrientes 42.193.90
FUENTE: ELABORADO POR: La Autora
101
MEDIDAS DE EVALUACIÓN FINANCIERA
DESCRIPCIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
INGRESOS
INGRESOS OPERACIONALES
Ventas 202.541,64 213.519,40 225.092,15 237.292,14 250.153,38 263.711,69
(-)Costo de Venta 182.000,00 191.864,40 202.263,45 213.226,13 224.782,99 236.966,22
(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47
TOTAL INGRESOS 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47
Gasto Sueldos y Salarios 5.756,28 6.068,27 6.397,17 6.743,90 7.109,42 7.494,75
Publicidad y Propaganda 800,00 843,36 889,07 937,26 988,06 1.041,61
Gasto Internet y TV Cable 636,00 670,47 706,81 745,12 785,51 828,08
Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00 126,50 133,36 140,59 148,21 156,24
Dep. de Equipo de Computación 266,65 266,65 266,65 266,65 266,65 266,65
Dep. de Muebles y Enseres 184,50 184,50 184,50 184,50 184,50 184,50
Aporte Patronal 1.154,74 1.217,33 1.283,31 1.352,86 1.426,19 1.503,49
Seguridad y Vigilancia 960,00 1.012,03 1.066,88 1.124,71 1.185,67 1.249,93
Mantenimiento y Adecuación 135,00 142,32 150,03 158,16 166,73 175,77
Suministros de Oficina 600,00 632,52 666,80 702,94 741,04 781,21
Gastos Varios 320,00 337,34 355,63 374,90 395,22 416,64
Gasto de Servicios Básicos 360,00 379,51 400,08 421,77 444,63 468,72
Gasto de Servicio Telefónico 600,00 632,52 666,80 702,94 741,04 781,21
Gasto de Interés 4.000,00 4.216,80 4.445,35 4.686,29 4.940,29 5.208,05
TOTAL GASTOS OPERACIONALES15.893,17 16.730,13 17.612,45 18.542,59 19.523,15 20.556,85
TOTAL GASTOS 15.893,17 16.730,13 17.636,90 18.542,59 19.523,15 20.556,85
RESULTADO DEL EJERCICIO 4.648,47 4.924,87 5.191,80 5.523,42 5.847,24 6.188,62
24% Impuesto a la Renta 1.115,63 1.181,97 1.246,03 1.325,62 1.403,34 1.485,27
UTILIDAD NETA 3.532,84 3.742,90 3.945,77 4.197,80 4.443,91 4.703,35
EMPRESA COMERCIAL " AGROQUÍMICOS" L.Q
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
GASTOS
GASTOS OPERACIONALES
102
EMPRESA COMERCIAL " AGROQUÍMICOS" L.Q
PROYECCION DEL PATRIMONIO
DESCRIPCIÓN AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
PATRIMONIO
Capital Social 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76
TOTAL DEL CAPITAL SOCIAL 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76
TOTAL DE PATRIMONIO 32.997,20 34.785,65 36.671,03 38.658,60 40.753,90 42.962,76
DESCRIPCIÓN Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas 202.541,64 213.519,40 225.092,15 237.292,14 250.153,38 263.711,69
(-)Costo de Venta 182.000,00 191.864,40 202.263,45 213.226,13 224.782,99 236.966,22
(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47
TOTAL INGRESOS 20.541,64 21.655,00 22.828,70 24.066,01 25.370,39 26.745,47
Gastos Operacionales 15.893,17 16.730,13 17.636,90 18.542,59 19.523,15 20.556,85
(+) Depreciación de Activos No
Corrientes 451,15 451,15 451,15 451,15 451,15 451,15
TOTAL DE GASTOS 16.344,32 17.181,28 18.088,05 18.993,74 19.974,30 21.008,00
FLUJO OPERATIVO 4.197,32 4.473,72 4.740,65 5.072,27 5.396,09 5.737,47
EMPRESA COMERCIAL " AGROQUÍMICOS" L.Q
FLUJO OPERATIVO DE EFECTIVO
GASTOS
INGRESOS
103
DATOS ADICIONALES.
Para realizar la proyección del Estado de Resultado y el patrimonio de la
empresa comercial Agroquímicos “L.Q” se consideró lo siguiente:
Los ingresos y los gastos se proyectaron de acuerdo a la tasa de
inflación establecida en la actualidad, la cual fue tomada del Banco
Central del Ecuador, y el porcentaje es del 5,42%.
Se proyectan todos los Ingresos y gastos a excepción de la
depreciación de los Activos no corrientes, por considerarse gastos fijos y
que no aplica a la proyección.
MÉTODOS DE EVALUACIÓN SIMPLE.
TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD.
INTERPRETACIÓN.
El resultado de la aplicación de ésta medida de evaluación refleja la
relación entre el promedio anual de las utilidades netas y la inversión
%85.10RePr
100108515294.0RePr
388,766.38
746,206.4RePr
Pr
PrRePr
ntabilidaddeomedioTasa
ntabilidaddeomedioTasa
ntabilidaddeomedioTasa
omedioInversión
omedioNetaUtilidadntabilidaddeomedioTasa
104
promedio de LA Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, es así que se
puede evidenciar que la tasa promedio es de 10.85% lo que nos
demuestra que la empresa no está aprovechando los recursos con los
que cuenta, por lo que es recomendable que el gerente implemente
políticas que tiendan a incrementar sus ventas, así como efectuar un
análisis tendencial de la competencia.
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN.
INTERPRETACIÓN.
En la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” obtuvo una rentabilidad de
10,95% sobre la inversión realizada, lo cual no cumple con las
expectativas de la empresa al momento de generar utilidad lo que quiere
decir que la empresa no está aprovechando los recursos de forma
adecuada y de esta manera obstaculiza el crecimiento de la inversión
inicial por parte del propietario.
%95,10Re
100109475043.0Re
76,962.42
35,703.4Re
Re
InversiónlaSobrentabilidad
InversiónlaSobrentabilidad
InversiónlaSobrentabilidad
TotalInversión
EjerciciodelNetaUtilidadInversiónlaSobrentabilidad
105
MÉTODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJOS.
VALOR PRESENTE NETO.
DATOS.
Tasa de Descuento: 11,20% Número de Periodos: 5 años. Inversion Inicial: $ 32.997.20
FÓRMULA.
EMPRESA COMERCIAL “AGROQUÍMICOS” L.Q
FLUJOS DEL PROYECTO
FLUJOS VALOR
INVERSIÓN INICIAL $ -32997.20
AÑO 1 $ 4.473.72
AÑO 2 $ 4.740.65
AÑO 3 $ 5.072.27
AÑO 4 $ 5.396.09
AÑO 5 $ 5.737.47
06.077.18
14.920.1420.997.32
40.374.382.688.379.833.313.023.420.997.32
112.1
47.737.5
112.1
09.396.5
112.1
27.072.5
112.1
65.740.4
112.1
72.473.420.997.32
112.01
47.737.5
112.01
09.396.5
112.01
27.072.5
112.01
65.740.4
112.01
72.473.420.997.32
1
54321
21
VPN
VPN
VPN
VPN
VPN
i
FEInicialInversiónVPN
t
t
106
INTERPRETACIÓN.
Para realizar la aplicación de VAN se consideró los flujos de efectivo
operativos obtenidos por la empresa en los años proyectados de las
operaciones realizadas de la misma, la tasa de descuento utilizada es del
11.20% la cual corresponde al porcentaje de la tasa activa vigente que fue
tomada del Banco Central del Ecuador, el propietario espera obtener la
recuperación de dicha inversión en el periodo de cinco años.
Mediante la aplicación de esta medida de evaluación del VPN el resultado
que arroja este método es negativo por cuanto es preocupante ya que en
un negocio se debe recuperar la inversión en un periodo mínimo de dos
años y máximo de cinco, razón por la cual el propietario debe
incrementar sus ventas en un porcentaje adecuado que le permita
recuperar la inversión realizada en el menor tiempo posible ya que no es
factible para el propietario tener un negocio que no genere utilidades de
acuerdo a la inversión realizada, ya que de tal forma si la inversión
realizada no se recupera en el tiempo establecido el Sr. Gerente deberá
optar por otras alternativas como diversificar productos, alianzas
estratégicas, nuevos proveedores con precios de productos más bajos o a
su vez cambiar la actividad económica.
107
PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACIÓN A LAS VENTAS
CUADRO N° 19
COSTOS FIJOS FIJOS VARIABLES
Gasto Sueldos y Salarios 5.232,96
Publicidad y Propaganda 800,00
Gasto Internet y TV Cable 636,00
Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00
Dep. de Equipo de Computación 449,95
Dep. de Muebles y Enseres 205,00
Aporte Patronal 1.049,76
Seguridad y Vigilancia 960,00
Mantenimiento y Adecuación 120,00
Suministros de Oficina 870,00
Gastos Varios 320,00
Gasto de Servicios Básicos 960,00
Gasto de Interés 2.300,00
Costo de Venta 179.200,00
TOTAL COSTOS FIJOS Y VARIABLES 9.453,67 183.770,00
PERÍODO 2010
CLASIFICACIÓN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
Fórmula de Cálculo:
62.083.132
071573372,0
67,453.9
928426627,01
67,453.9
02,937.197
00,770.1831
67,453.9
1
PE
PE
PE
PE
Ventas
TotalesVariablesCostos
TotalesFijosCostosPE
108
GRÁFICO N° 19
costos fios
9453,67
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
ING
RE
SO
S E
N M
ILE
S D
E D
ÓL
AR
ES
UNIDADES EN MILES
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
Costo fijo Costo Variable Costo Total Ventas Totales
PE =132.083,62
CF =9.453,67
VT = 197.937,02
CT = 193.223,67
CV= 183.770,00
PUNTO DE EQUILIBRIO EN RELACION A LAS VENTAS
CUADRO N° 20
COSTOS FIJOS VARIABLES
Gasto Sueldos y Salarios 5.756,28
Publicidad y Propaganda 800,00
Gasto Internet y TV Cable 636,00
Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00
Dep. de Equipo de Computación 266,65
Dep. de Muebles y Enseres 184,50
Aporte Patronal 1.154,74
Seguridad y Vigilancia 960,00
Mantenimiento y Adecuación 135,00
Suministros de Oficina 600,00
Gastos Varios 320,00
Gasto de Servicios Básicos 360,00
Gasto de Servicio Telefónico 600,00
Gasto de Interés 4.000,00
Costo de Venta 182.000,00
TOTAL COSTOS FIJOS Y VARIABLES 9.878,17 188.015,00
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
CLASIFICACIÓN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES
PERÍODO 2011
Elaborado por: La Autora Fuente: Estados Financieros
109
Fórmula de Cálculo:
GRÁFICO N° 20
costos fios
9878,17
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
220000
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
ING
RE
SO
S E
N M
ILE
S D
E D
ÓL
AR
ES
UNIDADES EN MILES
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
Costo fijo Costo Variable Costo Total Ventas Totales
PE =137.729,08
CF =9.878,17
VT = 202.541,64CT = 197.893,17
CV= 188.015,00
Elaborado por: La Autora Fuente: Estados Financieros
08.729.137
071721745,0
17.878.9
928278254,01
17.878.9
64.541.202
00,015.1881
17.878.9
1
PE
PE
PE
PE
Ventas
TotalesVariablesCostos
TotalesFijosCostosPE
110
INTERPRETACIÓN
El punto de equilibrio calculado en función al volumen de ventas de la
Empresa Comercial Agroquímico “L.Q””, luego de la aplicación de la
fórmula correspondiente brinda un resultado de $ 132.083,62 en el año
2010 y $ 137.729.08 en el año 2011, lo que significa que con los
resultados presentados no obtiene utilidad ni perdida a partir de
$132.083,62 y $137.729,08 hacia arriba obtiene utilidad y hacia bajo una
perdida; así también, se determina que la empresa posee ingresos
superiores a lo requerido para lograr el equilibrio entre los ingresos y los
gastos, lo que permite evidenciar que los ingresos por concepto de ventas
que posee la empresa cubren los costos fijos y variables y su diferencia
constituye la utilidad operacional del ejercicio, permitiendo maximizar las
oportunidades del mercado local, nacional e internacional y asegurar su
sostenibilidad frente a la competencia.
TASA INTERNA DE RETORNO
PERÍODOFLUJOS
NETOS
FACTOR
ACTUALIZACIO
N 11,20%
VAN TASA
MENOR
FACTOR
ACTUALIZACIO
N 15,18%
VAN TASA
MAYOR
0 32.997,20 32.997,20
1 4.473,72 0,899280575 4.023,13 0,868206285 3.492,91
2 4.740,65 0,808705553 3.833,79 0,753782154 2.889,84
3 5.072,27 0,727253195 3.688,82 0,654438404 2.414,11
4 5.396,09 0,654004672 3.529,07 0,568187536 2.005,17
5 5.737,47 0,588133698 3.374,40 0,493303991 1.664,60
18.449,21 12.466,63
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
111
FÓRMULA:
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno en el año 2011, representa el 22,23%, si
consideramos que la tasa activa del Banco Central del Ecuador es del
11,20% y en los Bancos comerciales es del 15,18%, siendo su inversión
de $ 32.997,20 esta es representativa, puesto que esta sobre el techo
fijado para su recuperación; es decir el inversionista genera el 22,23% de
su capital invertido, porcentaje optimo en empresas comerciales.
%23.22
073546708.316.19
58.002.6
21.449.1816.19
63.446.1221.449.18
21.449.1898.318.15
TIR
TIR
TIR
TIR
TMVANTmVAN
TmVANDTTMTIR
112
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS “L.Q”
INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA.
ESTADOS FINANCIEROS ANALIZADOS.
Estado de Resultados.
Estado de Situación Financiera.
PERÍODO DE ANÁLISIS.
AÑOS: 2010-2011
ANALISTA.
Yessenia Johana Cedeño Cango
LOJA-ECUADOR
Loja, 30 De Julio de 2012.
113
Señor. Ing.
Luis Quichimbo.
GERENTE-PROPIETARIO DE LA EMPRESA COMERCIAL
AGROQUÍMICOS “L.Q”
Ciudad.-
Huaquillas
De mis consideraciones.
Me permito presentar el siguiente informe financiero en la empresa
Comercial Agroquímicos “L.Q”, con la finalidad de dar a conocer la
posición económica financiera de la empresa, para lo cual se realiza una
visión general de los resultados obtenidos mediantes los diferentes
indicadores y medidas de evaluación económica ayudando de tal forma a
tomar decisiones o a brindar alternativas financieras que contribuyan a
encontrar un equilibrio económico en su rentabilidad.
La Evaluación Financiera se la realizó en base a los Estados Financieros:
Balance General, Estado de Resultados de los años 2010-2011, los
mismos que fueron proporcionados por el Gerente- Propietario y la
Contadora de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, así como los
Cálculos de indicadores financieros, medidas de evaluación financiera,
con sus respectivas interpretaciones, Conclusiones y recomendaciones.
Atentamente:
Sra. Yessenia Johana Cedeño Cango.
ANALISTA.
114
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Caja-Bancos 3.000,00
Suministros de Oficina 1.200,00
Inventario Mercaderías 23.200,00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 27.400,00
ACTIVOS NO CORRIENTES
Edificio 40.000,00
Equipo de Computación 1.250,00
(-) Dep. Acum. Equipo de Comp. 449,95
Muebles y Enseres 2.050,00
(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres 205,00
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 42.645,05
TOTAL ACTIVOS 70.045,05
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por Pagar 13.600,00
IESS por Pagar 87,48
Retención Fuente por Pagar 45,00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 13.732,48
PASIVOS NO CORRIENTES
Préstamo Bancario por Pagar 10.000,00
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 10.000,00
TOTAL PASIVOS 23.732,48
PATRIMONIO
Capital Social 41.599,22
Utilidad del Ejercicio 4.713,35
TOTAL PATRIMONIO 46.312,57
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 70.045,05
Ing. Luis Quichimbo
GERENTE-PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
Ing. Arcelia Rivas
CONTADORA
115
INGRESOS
INGRESOS OPERACIONALES
Ventas 197.937,02
(-)Costo de Venta 179.200,00
(=) Utilidad Bruta en Venta 18.737,02
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 18.737,02
TOTAL INGRESOS 18.737,02
GASTOS OPERACIONALES
Mantenimiento y Adecuación 120,00
Suministros de Oficina 870,00
Dep. de Equipo de Computación 449,95
Dep. de Muebles y Enseres 205,00
Aporte Patronal 1.049,76
Publicidad y Propaganda 800,00
Seguridad y Vigilancia 960,00
Gastos Varios 320,00
Gasto Sueldos y Salarios 5.232,96
Gasto de Servicios Básicos 360,00
Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00
Gasto de Servicio Telefónico 600,00
Gasto Internet y TV Cable 636,00
Gasto de Interés 2.300,00
TOTAL GASTOS OPERACIONALES 14.023,67
TOTAL GASTOS 14.023,67
UTILIDAD DEL EJERCICIO 4.713,35
25% IMPUESTO A LA RENTA 1.178,34
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 3.535,01
Ing. Luis Quichimbo
GERENTE-PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
Ing. Arcelia Rivas
CONTADORA
116
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Caja-Bancos 3.500,00
Suministros de Oficina 1.100,00
Inventario Mercaderias 25.000,00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 29.600,00
ACTIVOS NO CORRIENTES
Edificio 40.000,00
Equipo de Computación 800,05
(-) Dep. Acum. Equipo de Compu. 266,65
Muebles y Enseres 1.845,00
(-) Dep. Acum. Mueb. Y Enseres 184,50
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 42.193,90
TOTAL ACTIVOS 71.793,90
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por Pagar 14.000,00
IESS por Pagar 96,23
Retención Fuente por Pagar 52,00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 14.148,23
PASIVOS NO CORRIENTES
Prestamo Bancario por Pagar 20.000,00
TOTAL DE PASIVOS NO CORRIENTES 20.000,00
TOTAL PASIVOS 34.148,23
PATRIMONIO
Capital Social 32.997,20
Utilidad del Ejercicio 4.648,47
TOTAL PATRIMONIO 37.645,67
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 71.793,90
Ing. Luis Quichimbo
GERENTE-PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
Ing. Arcelia Rivas
CONTADORA
117
INGRESOS
INGRESOS OPERACIONALES
Ventas 202.541,64
(-)Costo de Venta 182.000,00
(=) Utilidad Bruta en Venta 20.541,64
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 20.541,64
TOTAL INGRESOS 20.541,64
GASTOS OPERACIONALES
Mantenimiento y Adecuación 135,00
Suministros de Oficina 600,00
Dep. de Equipo de Computación 266,65
Dep. de Muebles y Enseres 184,50
Aporte Patronal 1.154,74
Publicidad y Propaganda 800,00
Seguridad y Vigilancia 960,00
Gasto Sueldos y Salarios 5.756,28
Gasto Emis. Queq. Y Est. C. 120,00
Gasto de Servicios Básicos 360,00
Gasto de Servicio Telefónico 600,00
Gasto Internet y TV Cable 636,00
Gasto de Interés 4.000,00
Gastos Varios 320,00
TOTAL GASTOS OPERACIONALES 15.893,17
TOTAL GASTOS 15.893,17
UTILIDAD DEL EJERCICIO 4.648,47
24% IMPUESTO A LA RENTA 1.115,63
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 3.532,84
Ing. Luis Quichimbo
GERENTE-PROPIETARIO
EMPRESA COMERCIAL "AGROQUIMICOS" L.Q
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
Ing. Arcelia Rivas
CONTADORA
118
Luego de haber realizado la evaluación respectiva a cada uno de los
componentes de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, se realizó el
siguiente cuadro y resumen en donde constan los resultados de cada uno
de los cálculos matemáticos de los diferentes componentes.
119
Nro.CLASIFICACIÓN DE INDICADORES Y MEDIDAS DE EVALUACION
FINANCIERA2010 2011
1. LIQUIDEZ
1.1 Razón Corriente 2,00 2,09
1.2 Prueba Acida 0,31 0,33
1.3 Capital de Trabajo 13667,52 15451,77
2 ACTIVIDAD
2.1 Rotación de Activos no Corrientes 4,64 4,8
2.2 Rotación de Inventarios 7,44 7,55
2.3 Dias de Inventario a Mano 49,06 48,34
3 ENDEUDAMIENTO
3.1 Indicador de Solidez 33,88% 47,56%
3.2 Indice de Patrimonio a Pasivo 195,14% 110,24%
3.2 Levereage 51,83% 90,71%
3.3 Impacto de la Carga Financiera 12,28% 19,47%
3.4 Cobertura de Intereses 204,93% 116,21%
4 RENTABILIDAD
4.1 Capital Contable 10,18% 12,35%
4.2 Margen Bruto de Utilidad 9,47% 10,14%
4.3 Margen Operacional de Utilidad 25,16% 22,63%
4.4 Rendimiento del Patrimonio 4,98% 4,98%
4.5 Rentabilidad Sobre el Patrimonio 7,63% 9,38%
5 Rentabilidad Económica 6,64% 6,55%
6 Rentabilidad Financiera 8,26% 10,44%
MEDIDAS DE EVALUACION FINANCIERA
METODOS DE EVALUACIÓN SIMPLE
Tasa Promedio de Rentabilidad 10,85%
Rentabilidad Sobre la Inversión 10,95%
METODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJO
Valor Presente Neto (VPN) 18.077,06
Tasa Interna de Retorno (TIR) 22,23%
Punto de Equilibrio 132.083,62 137.729,08
EMPRESA COMERCIAL AGROQUÍMICOS "L.Q"
CUADRO DE RESUMEN DE RESULTADOS
120
CONCLUSIONES
Una vez analizado los resultados se llega a las siguientes conclusiones.
En cuanto a la liquidez de la empresa el indicador de Prueba Acida
refleja que la empresa cuenta con 0.31 y 0.33 en los años analizados lo
que indica que sus activos corrientes se encuentran concentrados en
mayor proporción en los inventarios, por lo que la liquidez inmediata es
menor a 1, lo que dificultó cubrir sus obligaciones de corto plazo, puesto
que los inventarios constituyen el rubro menos líquidos.
En relación al nivel de endeudamiento, el indicador de solidez refleja
que la participación de los acreedores sobre el activo de la empresa en el
año 2010 es de 33.88% y en el año 2011 de 47.56%, en forma general la
participación de los acreedores es alta por cuanto la mayoría de los
activos que posee la empresa están financiados por terceros y presenta
riesgo financiero por lo que es recomendable que la empresa disminuya el
nivel de endeudamiento y la participación de terceros en la situación
económica de la empresa.
El resultado de la rentabilidad económica permite evidenciar la
rentabilidad que obtiene la empresa por cada $1 de activo que posee, es
así que en el año 2010 la empresa obtuvo una rentabilidad de 6.64% y en
121
el año 2011 de 6.55%, lo que quiere decir que la empresa no está
generando una rentabilidad adecuada de acuerdo al activo que posee.
Mediante el análisis de la rentabilidad financiera se puede demostrar
que la empresa posee una rentabilidad financiera de 8.26% para el año
2010 y 10.44% para el año 2011, es decir que por cada dólar invertido por
el propietario se obtiene una rentabilidad de 0.08 y 0.10 centavos
respectivamente, lo cual indica que la rentabilidad obtenida en los años
analizados es baja con relación al capital invertido por el dueño.
PROYECCIÓN FINANCIERA
Para realizar el trabajo de investigación se consideró las herramientas de
evaluación financiera que permitieron demostrar aspectos importantes
dentro de la proyección y capacidad de la empresa, empleando las
medidas de evaluación simples y complejas.
MEDIDAS DE EVALUACIÓN SIMPLES
TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD.-El resultado de la aplicación
de ésta medida de evaluación refleja la relación entre el promedio anual
de las utilidades netas y la inversión promedio de LA Empresa Comercial
122
Agroquímicos “L.Q”, es así que se puede evidenciar que la tasa promedio
es de 10.85% lo que nos demuestra que la empresa no está
aprovechando los recursos con los que cuenta, por lo que es
recomendable que el gerente implemente políticas que tiendan a
incrementar sus ventas, así como efectuar un análisis tendencial de la
competencia.
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN.-En la Empresa Comercial
Agroquímicos “L.Q” obtuvo una rentabilidad de 10,95% sobre la inversión
realizada, lo cual no cumple con las expectativas de la empresa al
momento de generar utilidad lo que quiere decir que, la empresa no está
aprovechando los recursos de forma adecuada y de esta manera
obstaculiza el crecimiento de la inversión inicial por parte del propietario.
MEDIDAS DE EVALUACIÓN COMPLEJAS
VALOR PRESENTE NETO.- Para realizar la aplicación de VAN se
consideró los flujos de efectivo operativos obtenidos por la empresa en los
años proyectados, la tasa de descuento utilizada es del 11.20%, fijada por
el Banco Central del Ecuador, inversión que se espera recuperar en cinco
años.
123
Mediante la aplicación de esta medida de evaluación el resultado que
arroja el valor presente neto es negativo, situación que es preocupante,
sugiriendo a su propietario adoptar otras alternativas como incrementar
sus ventas en un porcentaje superior al actual, diversificar productos,
mantener alianzas estratégicas, nuevos proveedores con precios de
productos más bajos o cambiar de actividad y de esta manera recuperar
la inversión realizada en el menor tiempo.
TASA INTERNA DE RETORNO.- La tasa interna de retorno en el
año 2011, representa el 22,23%, si consideramos que la tasa activa del
Banco Central del Ecuador es del 11,20% y en los Bancos comerciales es
del 15,18%, siendo su inversión de $ 32.997,20 esta es representativa,
puesto que está sobre el techo fijado para su recuperación; es decir, el
inversionista genera el 22,23% de su capital invertido, porcentaje óptimo
en empresas comerciales.
PUNTO DE EQUILIBRIO.- El punto de equilibrio calculado en función
al volumen de ventas de la Empresa Comercial Agroquímico “L.Q””, luego
de la aplicación de la fórmula correspondiente brinda un resultado de $
132.083,62 en el año 2010 y $ 137.729.08 en el año 2011, lo que
significa que con los resultados presentados no obtiene utilidad ni perdida
a partir de $132.083,62 y $137.729,08 hacia arriba obtiene utilidad y hacia
124
bajo una perdida; así también, se determina que la empresa posee
ingresos superiores a lo requerido para lograr el equilibrio entre los
ingresos y los gastos, lo que permite evidenciar que los ingresos por
concepto de ventas que posee la empresa cubren los costos fijos y
variables y su diferencia constituye la utilidad operacional del ejercicio,
permitiendo maximizar las oportunidades del mercado local, nacional e
internacional y asegurar su sostenibilidad frente a la competencia.
125
ALTERNATIVAS
Luego de haber aplicado el proceso de evaluación financiera se formula
las respectivas alternativas de mejoramiento, que permitan tener
incrementar el volumen de sus ventas y por ende su rentabilidad:
Para que la empresa disponga de mayor liquidez a corto plazo se
recomienda dar una mayor rotación a los inventarios de tal forma que
éstos se conviertan en efectivo rápidamente, para ello se debería realizar
un análisis minucioso para determinar el nivel ideal de inventarios,
tomando en cuenta las épocas de mayor demanda.
Estudiar las fuentes de financiamiento, sean estas internas y/o
externas, con la finalidad de evitar el incremento de los gastos por efectos
de la carga financiera que se ocasionen en dicho financiamiento.
Analizar minuciosamente el comportamiento de las cuentas por pagar
con la finalidad de Fijar plazos y montos al banco de proveedores los
mismos que tiendan a extender el vencimiento, sin que éstos afecten el
grupo de los gastos y tiendan a elevar el costo de los productos.
Maximizar recursos y minimizar los costos y gastos con la finalidad de
obtener mayor rentabilidad, siempre y cuando no afecten a las actividades
de la empresa.
126
Implementar una política de un análisis tendencial de la competencia
que le permita aprovechar los recursos de la empresa y los que se
encuentran en su entorno, ayudando así al crecimiento de la inversión
inicial por parte del propietario y generar mayor utilidad.
127
g) DISCUSIÓN
En la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q”, se procedió a realizar una
entrevista estructurada lo que permitió adentrarnos a la empresa y
evidenciar que no se ha realizado una evaluación financiera y económica
a los estados financieros de manera que se procedió a informar a los
directivos que el análisis y la evaluación financiera constituye una
herramienta muy valiosa que permite conocer la solvencia, liquidez y
rentabilidad de la empresa así como también permite tomar medidas
oportunas en la toma de decisiones que conllevan hacia el adelanto
económico y financiero.
Con la información obtenida de la empresa se pudo constatar que no hay
políticas de manejo de efectivo, endeudamiento, rentabilidad, no realiza
un control respectivo para el pago a sus proveedores , no elabora los
estados financieros, es por ello que mediante la evaluación realizada se
procede a proponer alternativas de mejoramiento como son: Dar una
mayor rotación a los inventarios de tal forma que éstos se conviertan en
efectivo rápidamente, para ello se debería realizar un análisis minucioso
para determinar el nivel ideal de inventarios, tomando en cuenta las
épocas de mayor demanda, estudiar las fuentes de financiamiento, sean
estas internas y/o externas, analizar minuciosamente el comportamiento
de las cuentas por pagar con la finalidad de Fijar plazos y montos al
128
banco de proveedores los mismos que tiendan a extender el vencimiento,
maximizar recursos y minimizar los costos y gastos con la finalidad de
obtener mayor rentabilidad, implementar una política de un análisis
tendencial de la competencia que le permita aprovechar los recursos de la
empresa y los que se encuentran en su entorno, ayudando así al
crecimiento de la inversión inicial por parte del propietario y generar mayor
utilidad, establecer alianzas estratégicas con empresas de la misma
actividad, a fin de incrementar sus inventarios sin la presencia de
intermediarios, así como también se procedió a elaborar los estados
financieros dejando como constancia la importancia y la necesidad para la
empresa.
Luego de la aplicación práctica, los resultados de la investigación están
argumentados en la realización de la aplicación de indicadores
financieros, medidas de evaluación y el análisis de sensibilidad; logrando
así la maximización empresarial a través de la optimización correcta de
los recursos tomando decisiones financieras para en base a ello
establecer un apoyo para lograr de esta, manera la excelencia en todos
los aspectos de la empresa que sirvió de estudio.
Al concluir la evaluación financiera se puede evidenciar y determinar que
es una herramienta útil, que permitirá un mejor desarrollo dentro de las
actividades de la empresa.
129
Los aspectos encontrados durante el trabajo realizado nos demuestran
que la empresa en estudio amerita una evaluación financiera una vez al
año, ya que en base a las herramientas aplicadas se pudo evidenciar
aspectos que ameriten ser tomados en consideración por el propietario de
la empresa, esto con el fin de tomar correctivos para una mejor toma de
decisiones.
130
h) CONCLUSIONES
Luego de haber realizado el presente trabajo de tesis se procedió a la
formulación de las respectivas conclusiones que permitirán poner en
evidencia todo lo encontrado en la evaluación financiera y económica.
En la empresa Agroquímicos “L.Q” de la ciudad de Huaquillas no se
ha realizado Evaluación Financiera para que puedan determinar con
exactitud la situación real en la que se encuentra la empresa.
La Contadora no elabora los estados financieros respectivos solo
realiza las declaraciones por cuanto no es factible ya que el propietario no
tiene como verificar la exactitud de sus saldos.
Al realizar el análisis de los indicadores de rentabilidad económica y
financiera se puede apreciar que la empresa no está generando una
utilidad adecuada en relación al activo y capital que posee debido al mal
manejo de los recursos económicos los mismos que no permiten la buena
administración y desenvolvimiento de la empresa.
Una vez culminada la evaluación financiera se ha podido evidenciar
que la situación económica-financiera de la empresa no es estable debido
131
a las variaciones significativas que posee, ya que es sensible a las
posibles fluctuaciones que se pueda efectuar dentro de la misma.
Los objetivos planteados en el presente trabajo investigativo se
cumplieron, ya que los resultados obtenidos serán de gran apoyo para los
directivos de la empresa ya que ayudaran en la adecuada toma de
decisiones.
132
i) RECOMENDACIONES
Luego de haber realizado las respectivas conclusiones procedemos a la
realización de las recomendaciones.
El propietario de la Empresa Comercial Agroquímicos “L.Q” deberán
designar personal idóneo para que realicen una evaluación financiera por
lo menos una vez al año para que les permita conocer con más exactitud
la situación financiera-económica de la empresa para la respectiva toma
de decisiones.
Que la contadora de la empresa elabore los respectivos estados
financieros para que el propietario pueda tener mayor conocimiento sobre
el movimiento de las diferentes actividades operativa, de financiamiento
de la empresa.
Se recomienda al propietario de la empresa dar un buen uso de sus
recursos económicos con el objetivo que disminuya sus costos y gastos
innecesarios, para generar el crecimiento y mejoramiento de sus
utilidades dentro de la empresa.
Desarrollar políticas que impulsen a un mejor nivel de competitividad
ante otras empresas de similar características y evitar de esta manera que
133
afecten los cambios debido a las fluctuaciones en su entorno, además el
presente trabajo servirá como referencia de consulta en cuanto a la
evaluación financiera aplicada.
134
j) BIBLIOGRAFIA
BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de proyectos”. Sexta edición. Año 2010.
BACA URBINA, Gabriel “Evaluación de Proyectos Sexta Edición Editorial Mc Graw Hill Año 2010.
DÁVALOS ORELLANA, Oscar “Elementos de la Administración Financiera” Primera Edición Editorial UTPL Año 2005.
ESTUPIÑAN GUITÁN, Rodrigo “Estado de Flujo de Efectivo y de Otros Flujos de Fondos” Segunda Edición Editorial ECOE Ediciones Año 2009.
GUADALUPE OCHOA, Setzer “Administración Financiera” Segunda Edición Editorial Mc: Graw. Hill Año 2009.
HERNANDEZ HERNANDEZ, HERNANDEZ VILLALOBOS, Abraham “Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión Cuarta Edición Editorial Ecafsa Thomson Learning Año 2005.
MIRANDA MIRANDA, Juan José “Gestión de Proyectos” Quinta Edición Editorial MM Ediciones Año 2005.
ORTEGA CASTRO, Alfonso. “Introducción a las finanzas”. Segunda edición. Año 2008.
RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008.
Universidad Nacional de Loja. “Las fuentes de financiamiento y la Evaluación Financiera”. Guía Didáctica Módulo 9. Ecuador 2010.
www.gestiopolis.com.
i
i
k) ANEXO
a) TEMA
“Evaluación Financiera en la Empresa Comercial AGROQUIMICO “L.Q”, Del Cantón Huaquillas, Provincia De El Oro, en el Periodo
2010-2011”
b) PROBLEMÁTICA.
En la actualidad las empresas comerciales de nuestro país presentan un
sistema deficiente de evaluación financiera, debido al desconocimiento y
a la falta de preparación de los directivos y personal de la entidad lo que
ha ocasionado que haya una dificultad al conocer la rentabilidad de las
antes mencionadas.
En la Provincia de El Oro Cantón Huaquillas por la falta de una
evaluación financiera las empresas no aprovechan las oportunidades ni
sus fortalezas, debido a que no existe una iniciativa y necesidad por parte
de los miembros de la misma para plantear alternativas de acción que
permitan afrontar los acontecimientos.
Es por ello que nos enfocamos en la empresa comercial
“AGROQUIMICO” LQ, constituida en el cantón Huaquillas en el año 1995,
ubicada en las calles Machala y Lima, la cual tiene como actividad
principal la compra-venta al por mayor y menor de productos para la
ii
agricultura y ganadería, entre otros, desde su creación no ha establecido
un sistema de evaluación financiera que le permita al gerente propietario
conocer la posición económica en la que se encuentra; debido a la falta
de conocimiento, interés y asesoramiento en lo que se refiere a la
evaluación financiera por lo tanto no se conoce con exactitud la situación
económica real de la empresa, si las inversiones que realiza son rentables
o no para la misma, por lo que no se puede establecer si posee una
liquidez que le permita cubrir sus obligaciones con los proveedores, si la
rotación de los inventarios es la adecuada de acuerdo a la naturaleza de
sus actividades, determinar si la rentabilidad generada en la misma es
suficiente para que la empresa asegure su permanencia en el mercado o
si necesita de un endeudamiento externo, esto influye al momento de la
toma de decisiones, las cuales en muchos de los casos se las toma en
base a la experiencia mas no en base a la situación real o a una
evaluación de la situación económica, por cuanto se delimita al
cumplimiento de las metas y objetivos planteados por la entidad.
Por lo expuesto anteriormente y luego de haber analizado las
problemáticas existentes en la empresa comercial “AGROQUIMICOS” L.Q
de la provincia del Oro del cantón Huaquillas, he optado por investigar:
¿CÓMO INCIDE LA APLICACIÓN DE UNA EVALUACIÓN FINANCIERA
EN LA EMPRESA COMERCIAL“AGROQUÍMICO” L.Q DEL CANTÓN
HUAQUILLAS, PROVINCIA DE EL ORO, EN EL PERIODO 2010-2011?
iii
c) JUSTIFICACIÓN
ACADÉMICA
El presente trabajo de investigación se justificara porque está encaminado
al cumplimiento de un requisito previo a optar el grado de Ingeniera en
Contabilidad y Auditoría, Contador Público-Auditor, su ejecución nos
permitirá poner en práctica los conocimientos y experiencias adquiridas
durante nuestra formación profesional en la Carrera de Contabilidad y
Auditoría en materia de Administración Financiera, y por ende un punto
relevante de este campo, como es la Evaluación Financiera , relacionando
la parte teórica con la práctica, así mismo le permitirá a la Universidad
Nacional de Loja cumplir con su objetivo que es de formar profesionales
capacitados para afrontar los retos que se presenten a futuro.
INSTITUCIONAL
El presente trabajo de Investigación servirá a la Empresa Comercial
Agroquímicos “LQ”, de la Provincia de el Oro Del Cantón Huaquillas para
aplicar una Evaluación Financiera que le permita establecer y cumplir con
las metas y objetivos propuestos en su empresa, así como también
conocer sobre la situación actual de la empresa en torno al control y
iv
manejo de los recursos económicos para enfrentar circunstancias
imprevistas.
SOCIO-ECONÓMICA
La elaboración del presente trabajo servirá como una herramienta de
apoyo a la empresa comercial AGROQUIMICOS “L.Q”, la misma que al
ser aplicada contribuirá a brindar un mejor servicio a la sociedad y a su
vez evaluar la situación económica de la empresa en lo que se refiere a la
liquidez, el nivel de endeudamiento, la adecuada rotación de inventarios y
la rentabilidad que genere las actividades realizadas por la misma.
d) OBJETIVOS
Objetivo general
“Establecer la posición económica-financiera de la empresa comercial
“AGROQUIMICOS” L.Q de la provincia de El Oro, Cantón Huaquillas en
el periodo 2010-2011.
Objetivos Específicos.
Diagnosticar la situación actual de la empresa a través de
instrumentos de captura de información a nivel interno y externo..
Aplicar Indicadores Financieros en función a la actividad específica de
la empresa para conocer el grado de liquidez, endeudamiento y
actividad.
v
Emplear medidas de evaluación financieras para conocer el valor de
la inversión, su rentabilidad y el periodo de recuperación promedio.
Presentar un informe que permita visualizar la situación económica-
financiera de la empresa y alternativas o sugerencias que permitan
mantener y/o mejorar su nivel de participación en el mercado.
e) MARCO TEÓRICO
COMERCIO
Concepto.
“Se denomina comercial negocio que se hace al vender, comprar o
intercambiar géneros o productos para obtener beneficios.
Historia.
Los orígenes del comercio se remontan a
finales del neolítico, cuando se descubrió la
agricultura; a medida que iban incorporándose
nuevos desarrollos tecnológicos al día a día de
los agricultores las cosechas obtenidas eran
cada vez mayores.
vi
Por lo tanto, los excedentes de las cosechas empezaron a intercambiarse
con otros objetos en los que otras comunidades estaban especializadas;
el trueque era la manera en que las antiguas civilizaciones empezaron a
comerciar éstos intermediarios muy a menudo añadían un riesgo
demasiado elevado en estas transacciones, y por ello este tipo de
comercio fue dejado de lado rápidamente cuando apareció la moneda.
Importancia.
La importancia se ve reflejada en el progreso general, ya que el comercio
justo y libre es una herramienta esencial para la creación de riqueza y por
ende la generación de bienestar económico; El comercio agrega valor a
los productos; de este modo, las actividades comerciales implican y
soportan la creación de riqueza para un país, así como la generación de
importantes cantidades en plazas de empleo”.11
EMPRESA.
CONCEPTO
“Es un conjunto de factores humanos, factores económicos y factores de
la producción ordenados bajo la dirección y gestión de una unidad
11
http://www.hoy.com.ec/noticias-ecuador/la-importancia-del-comercio-249487.html
vii
directiva. Una empresa se crea y se mantiene para alcanzar unos
objetivos propuestos, éstos objetivos determinarán la tipología de
empresa y determinarán la forma de su organización”.12
CLASIFICACIÓN.
Las empresas se clasifican en:
POR LA ACTIVIDAD.
POR SU TAMAÑO.
12
ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de PYMES”. Año 2011. Pág. 20
Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y
Tributaria de PYMES”. Año 2011.Pág.25
Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de PYMES”. Año 2011.Pag.25
viii
POR EL ORIGEN DEL CAPITAL.
PÚBLICO: Su capital proviene del Estado o Gobierno.
PRIVADO: Son aquellas en que el capital proviene de particulares.
ECONOMÍA MIXTA: El capital proviene una parte del estado y la otra
de particulares
POR EL ÁMBITO DE LA ACTIVIDAD.
POR EL DESTINO DE LOS BENEFICIARIOS.
Empresas con ánimos de lucro.- Cuando los beneficios pasan a
poder de los propietarios o accionistas.
Empresas sin ánimo de lucro.- Es una entidad cuyo fin no es la
consecución de un beneficio económico.
Elaborado: la autora Fuente: ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de
PYMES”. Año 2011.Pág.25
ix
IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA
“Presenta un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los
planes y el estudio de los resultados de la empresa posibilitando tomar
decisiones eficientes con el fin de garantizar el empleo racional de los
escasos recursos materiales, laborales y financieros”.13
GENERACIÓN DE VALOR.
“Es parte del día a día que las áreas financieras de las empresas estén
dedicadas en generar valor para la misma, es por ello la gran importancia
de que este tema tenga una relación constante con el mundo de las
finanzas.
13
http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos
ELABORADO: Autora
FUENTE:BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de Proyectos” Quinta Edición. Año 2006. Pág. 2
x
Sin embargo se tiene un antecedente, iniciar con los objetivos de la
empresa, es decir, preguntarnos ¿Qué es lo que persigue la empresa?
Maximización del patrimonio del accionista
Maximización de utilidades
Creación de valor
Responsabilidad social (tema que ha tenido una gran relevancia en los
últimos años).
Es decir la generación de valores es saber aprovechar el patrimonio
invertido en la empresa que a su vez nos generé utilidades mismas a
repartir dentro de los accionistas, es por ello la importancia de creación de
valor, que como primer paso es maximizar todo aquello que integra la
empresa y brinde buenos resultados a los accionistas”.14
ESTIMACIÓN DE COSTOS
“La estimación de costo de un proyecto consiste
en estimar los costos de los recursos necesarios
(humanos y materiales) para completar las
actividades del proyecto. En la aproximación de
costos la persona que estima considera las
14
http://www.ccpm.org.mx/veritas/septiembre2011/images/art_creacion/La%20creacion%20de%20Valor%20de%20las%20Em
presas.pdf
xi
posibles variaciones del estimado final con propósito de mejorar la
administración del presupuesto del proyecto”.15
FLUJOS RELEVANTES
“La inversión inicial, los flujos positivos de efectivo operativos y el flujo de
efectivo terminal representan los flujos de efectivos relevantes de un
proyecto. Estos flujos de efectivo se pueden ver como los flujos de
efectivo incrementales después de impuestos atribuibles al proyecto
propuesto. Presentan, en el sentido de un flujo de efectivo, cuanto ganara
o perderá la empresa si elige implementar la propuesta”.16
ESTIMACIÓN DE FLUJOS DE CAJA
“El propósito básico de la estimación de los flujos de efectivo es
proporcionar información sobre los ingresos y pagos efectivos de una
entidad comercial durante un período contable. Además, pretende
proporcionar información acerca de todas las actividades de inversión y
financiación de la empresa durante el período”.17
FLUJOS FINANCIEROS.
“Los flujos financieros son elementos que se toman en cuenta para
evaluar la capacidad de pago o endeudamiento de una empresa.
15
http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/estimacion-costos 16
GITMAN, Lawrence J. “Principios de Administración Financiera”, Décima Edición, Año 2009. Pág. 325. 17
http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/flujo-de-efectivo.
xii
Se componen de todos los ingresos de la empresa menos todos sus
gastos y pagos de deuda comprometidos. El resultado de lo anterior
compone un flujo neto, que es el disponible para poder honrar nuevos
compromisos”.18
MEDIDAS DE EVALUCIÓN FINANCIERA.
VALOR PRESENTE NETO
18
http://mx.answers.yahoo.com/question/index?qid=20081026115117AAW1jPd
DEFINICIÓN
Éste método consiste en traer todos los flujos positivos de
efectivo(o negativos, según sea el caso) a valor presente, a
una tasa de interés dada (la mínima tasa a la que se
descuenten dichos flujos debe ser la del costo del capital) y
compararlos con el monto de la inversión.
VENTAJAS
Se considera el valor del dinero a través del tiempo. Al
seleccionar los proyectos con mayor valor presente neto se
mejora la rentabilidad.
LIMITACIONES
Es necesario conocer la tasa de descuento para evaluar
los proyectos.
Elaborado: la autora Fuente: RAMÍREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 398.
xiii
FÓRMULA DE CÁLCULO.
La fórmula para calcular el valor presente neto:
RESULTADO.
El resultado del valor presente neto puede ser:
TASA INTERNA DE RETORNO
Es la tasa de descuento que hace que el V.P.N sea igual a cero.
Es la tasa que iguala los ingresos y egresos de un proyecto.
POSITIVO.
Cuando el resultado es positivo se interpreta que el valor de la empresa tendrá un incremento equivalente al monto del valor del valor presente neto.
NEGATIVO.
Quiere decir que la empresa reducirá su riqueza en el valor que arroje el valor presente neto.
IGUAL A CERO.
Cuando el valor presente neto arroje cero, la firma no modificará el monto de su valor.
Elaborado: La Autora Fuente: http://pymesfuturo.com/vpneto.htm
xiv
“Éste método consiste en encontrar la tasa a la que se deben descontar
los flujos positivos de efectivo, de tal manera que su valor actual sea igual
a la inversión. La tasa obtenida significa el rendimiento de la inversión
tomando en consideración que el dinero tiene un costo a través del
tiempo.
Ventajas.- Toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. No es
necesario determinar la tasa de descuento requerida. Cuando éste
método se emplea en los proyectos individuales, tiende a favorecer a los
de baja inversión inicial.19
RESULTADO:
FÓRMULA:
19
RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava edición. Año 2008. Pág. 401.
Si la TIR es mayor que la
tasa de oportunidad.
• Se acepta la inversión
Si la tasa es igual • Es indiferente
Si es menor • no se acepta
Elaborado: la autora Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno
xv
INDICADORES FINANCIEROS.
“Es la relación que se establece entre las cifras de los Estados
Financieros, para facilitar su análisis e interpretación. A través de los
cuales se puede detectar las tendencias, las variaciones estacionales, los
cambios cíclicos y las variaciones irregulares que puedan presentar las
cifras de los Estados Financieros”.20
RAZONES DE LIQUIDEZ.
“La liquidez son mediciones rápidas de la capacidad que tiene una
empresa de proporcionar efectivo suficiente para hacer negocios durante
los siguientes meses.”21
Razón Corriente.
Prueba Acida.
20
http://html.rincondelvago.com/indicadores-financieros.html 21
MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 69
xvi
INDICADORES DE ACTIVIDAD.
Miden la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la
velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos. Constituyen
un importante complemento de las razones de liquidez; debido que miden
la duración del ciclo productivo y del periodo de cartera.
Rotación de cartera.
Periodo Promedio de Cobro.
Rotación de Inventarios.
Días de Inventario a Mano.
xvii
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.
“Miden el grado de utilización que hace una empresa del apalancamiento
financiero (o, uso de deuda) y, como tales, son de interés para los
acreedores y propietarios”.22
Nivel de Endeudamiento.
Endeudamiento Financiero.
Impacto de la carga financiera.
22
MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 74
xviii
Cobertura de Intereses.
INDICADORES DE RENDIMIENTO.
“Los indicadores de rendimiento o llamados también de rentabilidad,
miden la eficacia con la que la dirección de una empresa genera
utilidades sobre las ventas, los activos totales y, lo más importante, la
inversión de los accionistas”. 23
Margen bruto de utilidad
Margen operacional de utilidad.
Margen neto de utilidad.
23
MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J. “Administración Financiera Contemporánea”. Novena edición. Año 2010. Pág. 76.
xix
Rendimiento del patrimonio.
ANÁLISIS DE RIESGOS.
“Es el estudio de las causas de las posibles amenazas y probables
eventos no deseados y los daños y consecuencias que éstas puedan
producir.
Este tipo de análisis es utilizado como herramienta de gestión en estudios
financieros y de seguridad para identificar riesgos (métodos cualitativos) y
otras para evaluar riesgos (generalmente de naturaleza cuantitativa).
El primer paso del análisis es identificar los activos a proteger o
evaluar.
La función de la evaluación consiste en ayudar a alcanzar un nivel
razonable de consenso en torno a los objetivos en cuestión, y
asegurar un nivel mínimo que permita desarrollar indicadores
operacionales a partir de los cuales medir y evaluar.
Los resultados obtenidos, van a permitir aplicar alguno de los métodos
para el tratamiento de los riesgos, que involucra identificar el conjunto de
opciones que existen para tratar los riesgos, evaluarlas, preparar planes
para este tratamiento y ejecutarlos”.24
24
http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_de_riesgo
xx
INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA
“Un informe de evaluación financiera, es un cuaderno en el cual el
analista, mediante comentarios, explicaciones, sugestiones, graficas, etc.,
hace accesible a su cliente los conceptos y las cifras del contenido de los
estados financieros que fueron objeto de su estudio”25.
Este informe debe contener lo siguiente:
Encabezado
Resumen de los aspectos más relevantes de la empresa
Objetivos del Informe
Identificación de los problemas
Análisis de las causas
Recomendaciones y Conclusiones
Cierre
CARACTERISTICAS
El informe financiero consta de las siguientes características:
COMPLETO.- presentación de datos favorables como desfavorables.
LÓGICAMENTE DESARROLLADO.-El trabajo debe de estar dividido
en etapas.
CLARO Y PRECISO.- Los hechos deben de estar asentados
concisamente, conclusiones y recomendaciones accesibles y justas.
25
http://www.gestiopolis.,/recursos4/docs/fin/elafgn.htm
xxi
CONCRETO.- No debe contener material extraño al problema.
OPORTUNO.- La utilidad de un informe depende de la oportunidad
con que se estén proporcionando los resultados.
f) METODOLIGÍA
El presente trabajo se sustentará a base de los métodos y técnicas que
serán la base fundamental del trabajo a investigarse; entre los cuales
tenemos los siguientes.
MÉTODOS:
MÉTODO CIENTÍFICO
Este método facilitara la recopilación de información teórica para sustentar
los conceptos y temáticas referentes a la evaluación financiera, así como
permitirá establecer y profundizar los problemas o fenómenos de la
realidad de la entidad investigada.
MÉTODO DEDUCTIVO
Este método servirá para comprender el estudio de los fundamentos de la
evaluación financiera en forma general para su aplicación en el desarrollo
del presente trabajo.
xxii
MÉTODO INDUCTIVO
Servirá para revisar los aspectos específicos de la situación financiera
actual de la Empresa y luego poder aplicar las medidas de la Evaluación
Financiera.
MÉTODO ANALÍTICO
Permitirá desarrollar el diagnóstico Financiero, mediante la aplicación de
los indicadores financieros como también las medidas de evaluación
financiera y así determinar la situación económica-financiera de la misma.
MÉTODO SINTÉTICO
Mediante este método se presentarán las conclusiones y
recomendaciones que contribuirán para que los directivos de la empresa
puedan acoger las mejores decisiones en procura del crecimiento de la
misma, también permitirá desarrollar el informe de la investigación.
MÉTODO MATEMÁTICO
El método matemático ayudará al desarrollo del cálculo de las
operaciones así como lo de los indicadores y medidas de evaluación,
xxiii
pues a través de los cálculos correspondientes, se llegará a los
resultados esperados.
TÉCNICAS
OBSERVACIÓN
Esta técnica permitirá tener una relación directa con el objeto de estudio
mediante la visualización de la entidad investigada, en donde se producen
los hechos económicos.
ENTREVISTA
Ayudará en la recolección y comprensión de la información entregada a
través del dialogo con el contador y el Gerente-Propietario con el
propósito de obtener la información necesaria para realizar con éxito
nuestro trabajo.
REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA
Permitirá indagar en los diferentes libros, publicaciones e internet,
haciendo posible el desarrollo de contenidos teóricos relacionados con la
Evaluación Financiera.
xxiv
g) CRONOGRAMA
2012
MESES MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE
ACTIVIDADES 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
Formulacion y Aprobación del proyecto de investigación. x x x x
Construcción del marco teórico. x x x x
Estructuración de la propuesta. x x x x x x x x
Socialización de la Investigación. x x x
Presentación y defensa del borrador de tesis. x x x x x x x x x x
Correcciones del Borrador de Tesis. x x x x
Sustentaciónpública de la Investigación. x x
xxv
h) RESPUESTO Y FINANCIAMIENTO.
PRESUPUESTO.
INGRESO
APORTE ASPIRANTE.
Yessenia Johana Cedeño Cango 2.000,00
TOTAL. $2.000,00
EGRESOS.
Material bibliográfico. 150,00
Suministros de Oficina. 250,00
Materiales y Accesorios Informáticos. 450,00
Levantamiento de Tesis. 850,00
Transporte y Movilización. 100,00
Imprevistos. 200,00
TOTAL. $ 2.000,00
FINANCIAMIENTO.
Los valores establecidos en el desarrollo del trabajo investigativo serán
asumidos en su totalidad por la autora.
xxvi
i) BIBLIOGRAFIA
LIBROS Y COLECIONES.
ACEDO MUÑOZ, Gemma. “Gestión Administrativa y Tributaria de
PYMES”. Editorial Anaya. Año 2011.
BACA URBINA, Gabriel. “Evaluación de Proyectos” Quinta Edición.
Editorial. Mc Graw Hill. Año 2006.
GITMAN, Lawrence J. “Principios de Administración Financiera”,
Décima Edición. Editorial Pearson. Año 2009.
MOYER, Charles R. MCGUIGAN, James R. KRETLOW, Willan J.
“Administración Financiera Contemporánea”. Editorial Thomson.
Novena edición. Año 2010.
RAMIREZ PADILLA, David Noel. “Contabilidad Administrativa”. Octava
edición. Editorial. Mc Graw Hill. Año 2008.
DOCUMENTOS DE APOYO.
Universidad Nacional de Loja “Las fuentes de financiamiento y la
Evaluación Financiera”. Guía Didáctica Módulo 9. Ecuador 2010.
xxvii
DIRECCIONES ELECTRÓNICAS.
http://www.ccpm.org.mx/veritas/septiembre2011/images/art_creacion/L
a%20creacion%20de%20Valor%20de%20las%20Empresas.pdf
http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/estimacion-costos
http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/flujo-de-efectivo.
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno
http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_de_riesgo
http://www.gestiopolis.,/recursos4/docs/fin/elafgn.htm
http://www.hoy.com.ec/noticias-ecuador/la-importancia-del-comercio-
249487.html
http://www.promonegocios.net/proyecto/evaluacion-proyectos.html.
http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos
http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos
http://mx.answers.yahoo.com/question/index?qid=20081026115117AA
W1jPd
http://pymesfuturo.com/vpneto.htm
ÍNDICE
CARÁTULA ………………………………………….………………. i
CERTIFICACIÓN ..…………………………………………………. ii
AUTORÍA …………………………………………………………….iii
DEDICATORIA…………………………………………………….…iv
AGRADECIMIENTO .…………………………………………….……v
TITÚLO ………………………..…………………………………….1
RESUMÉN………………………..………………………………. 2-4
INTRODUCCIÓN .………………………………………….…… 5-6
REVISIÓN DE LITERATURA .…..……………………….…… 7-48
MATERIALES Y MÉTODOS ..…….……………………….…. 49-52
RESULTADOS …………………………………………….…. 53-126
DISCUSIÓN …..…………………………………………….. 127-129
CONCLUSIONES………………………..…………………. 130-131
RECOMENDACIONES ..………………..…………………. 132-133
BIBLIOGRAFÍA……………………………..……………….. 134
ANEXOS