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MANUAL DE POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE

Junho de 2016

MANUAL DE POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE

ABRANGÊNCIA Este Manual de Política de Conduta, Ética e Compliance se aplica a todos os profissionais da Método Administração de Recursos Ltda. (integrantes) que compreende os sócios, os executivos, os funcionários e os estagiários da Método Administração de Recursos Ltda.. Faz referência aos requerimentos do Conselho Monetário Nacional (CMN), do Banco Central do Brasil (BC), da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (ANBIMA). Baseiam-se nos conceitos de “melhores práticas” da Association for Investment Management and Research (AIMR), atualmente CFA Institute, da Securities and Exchange Comission (SEC) e da Global Association of Risk Professionals (GARP). Todos os integrantes devem se assegurar do completo conhecimento deste Manual e de todas as normas e regulamentações as quais a Método Administração de Recursos Ltda. está sujeita. Quaisquer dúvidas devem ser imediatamente encaminhadas ao Compliance Officer da Método Administração de Recursos Ltda. É responsabilidade do Compliance Officer assegurar que as disposições deste Código continuem a refletir adequadamente os requerimentos previstos na legislação em vigor. A adesão formal dos integrantes a este Manual dar-se-á mediante a assinatura do “Termo de Adesão” na forma do modelo contante do Anexo I.

POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E

COMPLIANCE

ABRANGÊNCIA

Versão: C

Jun/2016

ABRANGÊNCIA ÍNDICE 1- AMBIENTE REGULATÓRIO 2- ÉTICA 3- INFORMAÇÕES A CLIENTES, CLIENTES EM POTENCIAL E PÚBLICO EM GERAL

3.1. PUBLICIDADE

3.2. RELACIONAMENTO COM A IMPRENSA

4- RECOMENDAÇÕES DE INVESTIMENTOS 4.1. SUITABILITY 4.1.1. OBJETIVOS DO INVESTIDOR 4.1.2. RESTRIÇÕES DO INVESTIDOR 4.1.3. PERFIL DE RISCO DO INVESTIDOR 4.1.4. SUITABILITY EXTERNOS

5- FILOSOFIA DE INVESTIMENTOS 5.1. DISCIPLINA 5.2. DILIGÊNCIA 5.3. DESEMPENHO 6- REUNIÕES 6.1. REUNIÃO DE CENÁRIO MACRO, RISCO, LIQUIDEZ E RESULTADOS 6.2. REUNIÃO DIÁRIA 7- TOMADA DE DECISÕES 7.1. ESTRATÉGIA DE GESTÃO 7.2. SELEÇÃO DE ATIVOS 8- OPERACIONALIZAÇÃO DAS ORDENS 9- DEFINIÇÃO DAS CORRETORAS

9.1. CARACTERÍSTICAS NECESSÁRIAS PARA APROVAÇÃO 9.1.1. EXPERTISE OPERACIONAL 9.1.2. INFRA-ESTRUTURA 9.1.3. RELATÓRIOS DO RESEARCH

10- GESTÃO DE RISCOS 10.1. POLÍTICAS DE RISCO 10.2. METODOLOGIAS DE RISCO 10.3. INFRA-ESTRUTURA DE RISCO 11- INVESTIMENTOS PESSOAIS 12 – TREINAMENTO 13- INSIDER INFORMATION 13.1. DEFINIÇÕES 13.2 . PROCEDIMENTOS 14-CONFIDENCIALIDADE DE INFORMAÇÕES 15- POLÍTICAS DE SEGURANÇA / SISTEMAS DE INFORMAÇÃO 15.1. UTILIZAÇÃO DO CORREIO ELETRÔNICO 15.2. CONTROLE DE ACESSO 15.3. PROTEÇÃO CONTRA VÍRUS 15.4. SEGURANÇA DOS ARQUIVOS


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ÍNDICE

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15.5. SEGURANÇA DO HARDWARE 15.6. TELEFONIA 16 – POLÍTICA DE PREVENÇÃO A LAVAGEM DE DINHEIRO 17- CONTINGÊNCIA 18 – RELAÇÃO COM FORNECEDORES E PRESTADORES DE SERVIÇOS 19- ANEXO I – TERMO DE ADESÃO AO MANUAL DE POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE 20 – ANEXO II – DECLARAÇÃO SEMESTRAL DE INVESTIMENTOS PESSOAIS


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ÍNDICE

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1. AMBIENTE REGULATÓRIO

Instrução CVM 555, que dispõe sobre a constituição, a administração, o funcionamento e a divulgação de informações dos fundos de investimento. A atividade Método Administração de Recursos Ltda., de gestão, é definida de acordo com essa instrução como:

“A gestão da carteira do fundo é gestão profissional, conforme estabelecido no seu regulamento, dos títulos e valores mobiliários dela integrantes, desempenhada por pessoa natural ou jurídica credenciada como administradora da carteira de valores mobiliários pela CVM, tendo o gestor poderes para negociar e contratar, em nome do fundo de investimento, ativos financeiros e os intermediários para realizar operações em nome do fundo, bem como firmar, quando for o caso, todo e qualquer contrato ou documento relativo à negociação e contratação dos ativos financeiros e dos referidos intermediários, qualquer que seja a sua natureza, representando o fundo de investimento, para todos os fins de direito, para essa finalidade e ainda exercer o direito de voto decorrente dos ativos financeiros detidos pelo fundo, realizando todas e demais ações necessárias para tal exercício, observado o disposto na política de voto do fundo”.

Instrução CVM 388, que dispõe sobre a atividade de analista de valores mobiliários. Esta a define como a avaliação de investimento em valores mobiliários, em caráter profissional, com a finalidade de produzir recomendações, relatórios de acompanhamento e estudos para divulgação ao público, que auxiliem no processo de tomada de decisão de investimento. Os advisors Método Administração de Recursos Ltda. se enquadram nessa classe profissional. Para exercer essa atividade devem ser registrados na CVM, através das entidade credenciadora (ex. ANBIMA, ANCORD, APIMEC...);

Resolução CMN 2.451 que estabelece a obrigatoriedade de as instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil promoverem a segregação da administração de recursos de terceiros das demais atividades da instituição.

Resolução CMN 2.554 que determina que as instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil implantem e implementem controles internos voltados para as atividades por elas desenvolvidas, seus sistemas de informações financeiras, operacionais e gerenciais e o cumprimento das normas legais e regulamentares a elas aplicáveis.


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AMBIENTE REGULATÓRIO

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O Código de Auto-Regulação da ANBIMA para a Indústria de Fundos de Investimento que estabelece a exemplo do que ocorrem nos países desenvolvidos, a necessidade dos fundos de investimento elaborar, e disponibilizarem aos investidores, prospectos atualizados e compatíveis com o regulamento dos fundos. Determina, ainda, os padrões que devem ser observados na divulgação do desempenho destes mesmos fundos de investimento.

As diversas regulamentações a que estão sujeitas a Método Administração de Recursos Ltda. encontram-se disponíveis nos sites da CVM (www.cvm.gov.br), do BC (www.bcb.gov.br) e da ANBIMA (www.anbima.com.br). Cópias dessas regulamentações são mantidas com o Compliance Officer da Método Administração de Recursos Ltda.


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AMBIENTE REGULATÓRIO

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2. ÉTICA

As leis e regulamentações definem quais as ações em curso pela Método Administração de Recursos Ltda. são legais. No entanto, o simples fato de uma ação ser legal, não significa necessariamente que esta seja ética. Integrantes da Método Administração de Recursos Ltda. devem pautar sua conduta pelos mais elevados padrões desta. Este Código de Ética fornece um conjunto mínimo de regras de conduta a serem seguidas pelos integrantes. Em termos gerais, o comportamento dos integrantes deve seguir princípios gerais descritos a seguir:

Agir com integridade, competência, dignidade e de uma maneira ética ao lidar com o público, os clientes, clientes prospectivos, empregadores, empregados e colegas;

Atuar na observância dos princípios da probidades e da boa-fé;

Exercer a sua atividade profissional com cuidado e a diligência que todo homem probo exerce na administração de seus próprios bens;

Cumprir os compromissos assumidos perante clientes, fornecedores, órgãos públicos, agentes do mercado e colegas de trabalho;

Agir com independência, objetividade e transparência sobre os procedimentos envolvidos em suas atividades;

Trabalhar e motivar outros a trabalharem de uma forma ética que irá se refletir em crédito aos profissionais e à profissão;

Buscar aprimorar suas competências e as competências dos demais profissionais;

Atuar com disciplina, diligência e foco em resultados na condução dos negócios da empresa;

Compromisso com o aprimoramento e valorização dos mercados financeiros e de capitais;

Manutenção do estrito sigilo sobre as informações confidenciais que lhes forem confiadas em razão da condição de prestador de serviços;

Preservação do sistema de liberdade de iniciativa e de livre concorrência;


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ÉTICA

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Manter conhecimento e obedecer a todas as leis aplicáveis, normas legais, regras e regulamentos que governam a atividade profissional dos integrantes, bem como auxiliar os demais agentes do mercado com os quais a Método Administração de Recursos Ltda. e seus integrantes mantenham relação, de forma a assegurar o cumprimento das leis aplicáveis, normas legais, regras e regulamentos às atividades exercidas por tais agentes.

3. INFORMAÇÕES A CLIENTES, CLIENTES EM POTENCIAL E PÚBLICO

EM GERAL

De maneira geral, os integrantes devem evitar quaisquer declarações, orais ou por escrito, que represente de maneira equivocada:

Os serviços que integrantes e a Método Administração de Recursos Ltda. são capazes de realizar;

Qualificações dos integrantes ou da Método Administração de Recursos Ltda.;

Credenciais profissionais ou acadêmicas dos integrantes.

3.1. PUBLICIDADE

Em termos legais, a publicidade não está restrita à divulgação dos produtos de investimento em meios tradicionais, como jornais, revistas, rádio, televisão e internet. Apresentações, cartas, folhetos e relatórios destinados a divulgar os produtos de investimento para clientes potenciais também são considerados como publicidade, e por isso devem respeitar as regras de publicidade.

Toda publicidade emitida em nome da Método Administração de Recursos Ltda. deve estar não só em concordância com as regulamentações existentes, mas também zelar para divulgar da forma mais adequada possível a marca Método Administração de Recursos Ltda.. Qualquer material de divulgação deverá ser previamente aprovado pelo Compliance Officer da Método Administração de Recursos Ltda..

Nenhum material de divulgação pode assegurar ou sugerir a existência de garantia de resultados futuros ou isenção de risco para o investidor.

Toda informação divulgada por qualquer meio, na qual seja incluída referência à rentabilidade de um fundo de investimento, deve obrigatoriamente:

Mencionar a data de início de seu funcionamento;

Contemplar, adicionalmente à informação divulgada, a rentabilidade mensal e acumulada nos últimos 12 meses ou no período decorrido desde a sua constituição, se inferior (respeitando uma carência de 6 meses, a partir da data da primeira emissão de cotas), não sendo obrigatória, neste caso, a discriminação mês a mês, ou no período decorrido desde a sua constituição,


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INFORMAÇÕES A CLIENTES, CLIENTES EM POTENCIAL E PÚBLICO EM GERAL

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Ser acompanhada do valor do patrimônio líquido médio mensal dos últimos 12 meses ou desde a sua constituição, se mais recente;

Divulgar o valor da taxa de administração e da taxa de performance; se houver, expressa no regulamento vigente nos últimos 12 meses ou desde sua constituição, se mais recente,

Destacar o público alvo do fundo de investimento e as restrições quanto à captação, de forma a ressaltar eventual impossibilidade, permanente ou temporária, de acesso ao fundo de investimento por parte de investidores em geral.

A divulgação de rentabilidade deverá ser acompanhada de comparação, no mesmo período, com índice de mercado compatível com a política de investimento do fundo de investimento. No caso de divulgação de informações que tenham por base análise comparativas com outros fundos de investimentos, devem ser informados simultaneamente as datas, os períodos, a fonte de informações utilizadas, os critérios de comparação adotados e tudo o mais que seja relevante para possibilitar uma adequada avaliação, pelo mercado, dos dados comparativamente divulgados.

Sempre que o material de divulgação apresentar informações referentes à rentabilidade ocorrida em períodos anteriores, deve ser incluída advertência, com destaque, de que a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros; e os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo fundo garantidor de crédito.

3.2. RELACIONAMENTO COM A IMPRENSA

Da mesma forma, o relacionamento com a imprensa deve ser pautado num compromisso de fornecer informações precisas e transparentes, de forma a manter uma relação de confiança com os meios jornalísticos e a boa imagem da empresa perante o público em geral. Somente pessoas previamente autorizadas pelos sócios e executivos podem falar em nome da Método Administração de Recursos Ltda..


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INFORMAÇÕES A CLIENTES, CLIENTES EM POTENCIAL E PÚBLICO EM GERAL

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4. RECOMENDAÇÕES DE INVESTIMENTOS

Ao efetuar qualquer recomendação de investimento, integrantes devem:

Realizar uma análise sobre a situação financeira do cliente, experiência com investimentos e objetivos antes de efetuar qualquer recomendação de investimento e devem atualizar estas informações sempre que necessário, mas com uma freqüência não menor do que anual, para permitir que as encomendações de investimento reflitam novas circunstâncias;

Considerar a conveniência e adequação da recomendação ou ato de investimento para cada carteira ou cliente. Ao se determinar a conveniência e adequação, integrantes devem considerar fatores relevantes, incluindo as necessidades e situação da carteira ou cliente, as características básicas dos investimentos envolvidos, e as características básicas do portfólio total. Integrantes não devem efetuar recomendações a menos que possam ter base suficiente para afirmar que aquela recomendação é adequada para a situação financeira, nível de expertise em finanças e objetivos do investimento;

Distinguir entre fatos e opiniões na apresentação da recomendação;

Informar aos clientes e clientes em potencial o formato básico e os princípios gerais dos processos de investimento através dos quais os ativos são selecionados e os portfólios construídos e devem imediatamente informar aos clientes quaisquer alterações que possam significantemente afetar estes processos.

4.1. SUITABILITY

Para se adequar a estas regras, os integrantes devem colocar as necessidades, situação e objetivos de cada cliente em um documento da estratégia de investimento - suitability. Ao se documentar a estratégia de investimento para um cliente, o integrante deve levar em consideração o seguinte:

4.1.1. OBJETIVOS DO INVESTIDOR Identificar as metas de resultados versus risco, no tempo pretendido, para os investimentos integrantes do portfólio e o grau de tolerância ao risco.


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RECOMENDAÇÕES DE INVESTIMENTOS

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4.1.2. RESTRIÇÕES DO INVESTIDOR Por restrições do investidor se pretende identificar: (1) as necessidades de liquidez, (2) o fluxo de caixa esperado (padrão de resgates e novas aplicações), (3) o capital disponível para investimento versus o patrimônio total de investimentos do cliente, (4) o horizonte de tempo, (5) considerações tributárias, (6) circunstâncias legais e regulatórias e (7) preferências e características únicas do investidor.

4.1.3. PERFIL DE RISCO DO INVESTIDOR Pontuar as respostas e apontar o perfil de risco segundo critério de resultado pretendido versus exposição a risco para cada cliente.

4.1.4. SUITABILITY EXTERNOS

A Método Administração de Recursos Ltda. também se reserva o direito de utilizar conforme cada caso específico, o Suitability das instituições parceiras, entre elas o Suitability do administrador, como também das corretoras parceiras.


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RECOMENDAÇÕES DE INVESTIMENTOS

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5. FILOSOFIA DE INVESTIMENTOS

A filosofia de investimentos da Método Administração de Recursos Ltda. se alicerça em três pilares, ou nos “três D”, que são definidos abaixo.

5.1. DISCIPLINA Na aplicação do conhecimento. A tomada de decisões é baseada numa linha de raciocínio estratégico, que tem como base cenários macroeconômicos dos mercados financeiros local e global e em premissas observadas, de modo que todos os movimentos sejam justificáveis e coerentes.

5.2. DILIGÊNCIA

Direcionar os esforços seguindo o Princípio da Eficiência, buscando a maximização dos resultados. O princípio adotado segue um processo de avaliação constante, permitindo uma atualização dinâmica das informações. Consiste em perseguir um raciocínio lógico estruturado que possa estabelecer uma problemática dando-lhe a sua causa.

5.3. DESEMPENHO

Melhoria constante na busca permanente em agregar valor / resultado somado à mensuração e mitigação dos riscos pertinestes ao negócio.

A aplicação dos três pilares na Método Administração de Recursos Ltda. é sustentada por fóruns internos específicos e formais que definem os processos de investimentos e as nossas relações comerciais.


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FILOSOFIA DE INVESTIMENTOS

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6. REUNIÕES

6.1. REUNIÃO DO CENÁRIO MACRO, RISCO, LIQUIDEZ E RESULTADOS

Participantes: Gestores, Analistas e Compliance Officer.

Fórum mensal ou quando um integrante da gestão achar conveniente. O fórum se concentra em discutir e analisar os assuntos pertinentes ao core business da gestora. Os assuntos tratados são divididos em:

Inicia-se com a discussão e mensuração do cenário macro mundial e nacional, podendo ou não ter a participação de consultoria ou estudos externos. O objetivo é definir o cenário macro mais provável para o próximo período.

O segundo foco se direciona centrado na identificação de variáveis que possam oscilar entre variáveis qualitativas e quantitativas e que serão necessárias para a formação da visão de cenário macro , possuindo obrigatoriamente medições e sendo de fácil acompanhamento. As variáveis identificadas devem constar em arquivo/documento próprio para monitoramento e acompanhamento.

O terceiro fórum se concentra em avaliar a aderência das posições detidas ao cenário macro esperado, verificar a contribuição total de cada operação, investimento para o resultado consolidado, estimar as perspectivas de lucros futuros e analisar a gestão sob o ponto de vista de exposição ao risco.

O quarto objetivo se concentra na avaliação da performance de cada mercado e investimento para a contribuição do resultado consolidado e a exposição ao risco assumida, ou seja uma síntese sobre a qualidade e ativos versus grau de exposição a risco que a gestão assume para obter determinado resultado.

A quinta meta se direciona na análise da liquidez necessária para estratégia de investimento gerida e a sua aderência a política de Liquidez adotada pela Método Administração de Recursos Ltda.


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REUNIÕES

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6.2 REUNIÃO DIÁRIA

Participantes: Gestores, Analistas.

Reunião ao longo do período em que os mercados operacionais, realizada na própria na mesa de operações, onde são executadas as ordens de negócios da Método Administração de Recursos Ltda..


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REUNIÕES

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7. TOMADA DE DECISÕES

7.1. ESTRATÉGIA DE GESTÃO A estratégia de gestão consiste em:

Criar um cenário econômico a partir da Reunião de Cenário;

Elencar as variáveis pertinentes, ou seja identificar as variáveis” que aumentam a probabilidade da realização do cenário criado;

Escolher os investimentos e instrumentos que otimizem a relação risco/retorno do cenário esperado, compatíveis com a política de investimento de cada produto de investimento;

Definir quantidades de acordo com os limites operacionais, limites de VaR e stress e o indispensáveis bom senso e prudência da gestão;

Focar na alocação de ativos (asset allocation) e escolha dos instrumentos/papéis/fundos (security selection), minimizando a expectativa de ganhos através do market timing.

Implantação de stops curtos no momento da entrada na operação e stops dinâmicos se o preço do ativo flutuar favoravelmente à operação.

7.2. SELEÇÃO DE ATIVOS

No caso de fundos de investimentos, o processo adotado pela Método Administração de Recursos Ltda. tem a seu alicerce na utilização do “Índice de Sharpe”, em diferentes prazos, para diferentes grupos de classificação da indústria de fundos. Além dessa avaliação, na pré-seleção, são desconsiderados todos os fundos master cujo patrimônio médio/ano seja inferior a 5 milhões. O modelo de seleção se direciona em realizar “um funil” da indústria de fundos, onde todos os produtos disponíveis são filtrados. Os principais critérios e índices utilizados, mas que não se restringe a somente esses são:

O índice de sharpe em períodos que vão de 1 até 5 anos, periodicidade mensal. Após seleção, por grupo de classificação, se realiza a identificação dos produtos cuja relação de retorno versus risco fica positiva em mais de 50% dos períodos.

Na volatilidade e desvios para identificar mudanças de mercados ou estratégias


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TOMADA DE DECISÕES

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de gestão.

A variação patrimonial histórica dos produtos selecionados versus PL atual. Com a lista dos produtos classificados, se inicia o processo de contatar os respectivos gestores, no intuito de averiguar e avaliar as estratégias adotadas para cada fundo classificado. Nessa fase se inicia também a análise qualitativa do respectivo gestor, cujo intuito se direciona em compreender as estratégias e processos utilizados de cada instituição que será selecionada. De posse das estratégias, realiza-se estudo de correlação entre diferentes produtos e se constitui uma matriz para distribuição dos recursos geridos versus risco assumido.

Somado ao processo de seleção descrito, a distribuição se reequilibra à medida que a percepção de cenário macro econômico venha a ser alterada nas reuniões mensais de maior volatilidade se reduz exposição a risco por produto.

No caso de ações, a dinâmica da tomada de decisões passa por um processo integrado de análise top-down somado ao da análise técnica das ações e índices de mercado. A análise top-down se baseia em:

Analisar o cenário macroeconômico criado;

Traçar as perspectivas de variáveis-chave para o cenário futuro local e global tais como o crescimento do PIB, a taxa de juros, currencies e inflação;

Selecionar os setores com melhor desempenho dentro do cenário projetado.

Definidos os setores, parte-se para uma análise mais detalhada das empresas.

A seleção das ações obedece aos seguintes princípios:

Criteriosa avaliação das empresas (valuation), levando em consideração os seguintes aspectos:

Foco em empresas cuja volume de negócios diário, ou seja liquidez seja

expressiva; Foco em empresas com favorável índice de free float, ou seja ações com

baixa concentração de investidores;

Seleção de empresas maduras em mercados em crescimento e empresas em crescimentos em novos mercados;

Busca de arbitragens dentro de um mesmo setor, a partir da composição de posições long-short;

Aproveitamento de oportunidades momentâneas decorrentes de fusões e aquisições, recompra, fechamento de capital e quedas de preços desproporcionais às estimativas mais pessimistas.

A Análise Técnica se baseia em:

Utilizar indicadores externos e internos para avaliação dos movimentos dos mercados e ativos;

Adoção de médias móveis e índices de médias móveis para monitorar movimentos (MACD, RSI, etc)

Trabalhar com as linhas de tendência, sendo: suporte, resistência, retração de Fibonacci, reversão de Fibonacci, entre outras;

Adoção das técnicas japonesas de candlestick.

Todas estas estratégias são utilizadas em conjunto, objetivando a criação de posições que maximizem o retorno esperado.

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8. OPERACIONALIZAÇÃO DAS ORDENS

A Método Administração de Recursos Ltda. adota um manual específico contendo a “POLÍTICA DE NEGOCIAÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS, RATEIO E DIVISÃO DE ORDENS”. Este visa estabelecer as regras e parâmetros que devem ser observados por todos os integrantes da Método Administração de Recursos Ltda..


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OPERACIONALIZAÇÃO DAS ORDENS

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9. DEFINIÇÕES DAS CORRETORAS

A Método Administração de Recursos Ltda. tem o dever para com os clientes de buscar a melhor execução para todas as operações dos produtos de investimentos. Não só os fatores quantitativos, mas também fatores qualitativos devem ser observados. Ao se avaliar a melhor execução, o gestor deve considerar toda a oferta de serviços da corretora avaliada, incluindo, entre outras coisas, a capacidade de execução da ordem, a qualidade dos departamentos de análises, a corretagem cobrada e a solidez financeira da instituição.

9.1. CARACTERÍSTICAS NECESSÁRIAS PARA APROVAÇÃO

9.1.1. EXPERTISE OPERACIONAL

o Número de operações executadas com sucesso; o Velocidade de execução das operações; o Agilidade durante períodos de volatilidade elevada; o Capacidade de executar estratégias diferenciadas como casar ativos

diferentes (ex. Dólar-DI, carteira-índice, etc...), vencimentos distintos (ex. DI de vencimentos diferentes), estratégias com opções, etc.;

o Capacidade de buscar liquidez para minimizar o custo da operação em mercados com condições adversas (ex. spread compra e venda largo);

o Busca de oportunidades para executar melhor a ordem (é a busca pela oportunidade, mas não a garantia, de que a ordem poderá ser executada a um preço melhor do que o de mercado);

o Competência para executar com eficiência diferentes tipos de ordens (ex. comprar e vender a mercado, comprar e vender no stop, ordens limitadas, ordens GTC, etc.);

o Caso ocorram erros de execução, a corretora deve corrigir estes erros de maneira satisfatória e ressarcir os prejuízos;

o Facilidade para operar em mercado after-market.

9.1.2. INFRA-ESTRUTURA

o Telefonia adequada; o Relatórios de confirmação das operações precisos; o Sistema de execução de ordens adequados.


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DEFINIÇÃO DAS CORRETORAS

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9.1.3. RELATÓRIOS DO RESEARCH

o Research proprietário ou de terceiros; o Acesso aos analistas de empresas, econômicos ou políticos; o Research internacional.


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10. GESTÃO DE RISCOS

A Método Administração de Recursos Ltda. adota a gestão de risco de suas posições e/ou operações. Em resumo, os diversos tipos de riscos financeiros são: Risco de mercado: consiste no risco de flutuação dos preços dos ativos que compõe a carteira de fundo, que, por serem marcados diariamente a mercado, podem causar perdas aos cotistas. Para fins de mitigar os impactos dos fundos e carteiras sob gestão, a empresa adota a política de risco descrita no item 10.1. Risco de liquidez/Concentração: assume duas formas, risco de liquidez dos ativos e risco de liquidez de funding. O risco de liquidez dos ativos surge quando uma transação não pode ser conduzida pelos preços prevalentes no mercado graças ao tamanho da posição relativo aos lotes que estão sendo negociados. O risco de liquidez de funding se refere à inabilidade de se fazer um pagamento de resgate. Os procedimentos específicos para fins de monitoramento e mitigação dos riscos de liquidez e concentração são objeto do Manual de Política de Gerenciamento do Risco e Liquidez adotado pela empresa.

Risco de crédito: origina-se do fato da contraparte estar sem capacidade ou vontade de realizar um pagamento de uma obrigação contratual. A aprovação de um risco privado seguirá critério que consiste em obter a avaliação pública elaborada por agências de ratings. Para compor uma carteira gerida pela Método Administração de Recursos Ltda., o risco de crédito privado preferencialmente deve ser ranqueado como investment grade local ou seu valor financeiro esteja dentro do limite do FGC (Fundo Garantidor de Crédito). Risco de Contraparte: a Método Administração de Recursos Ltda. opera ativos somente nos mercados organizados de ações e derivativos, fator que mitiga o risco da contraparte devido as garantias adicionais das câmaras de liquidação. Nos casos das cotas dos fundos de investimentos as contrapartes são instituições do mercado financeiro responsáveis pela administração e custodia dos fundos.

Risco operacional: é o risco de perdas diretas ou indiretas resultantes de processos falhos ou inadequados, sistemas, pessoal ou eventos externos.

O monitoramento do Risco Operacional é discriminado nos itens 6, 7, 10 e 14 do presente manual de Política de Conduta, Ética e Compliance. Risco legal: surge quando uma operação é, por desobedecer alguma lei, considerada sem efeito.


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GESTÃO DE RISCOS

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A Método Administração de Recursos Ltda. deve mensurar todos os riscos acima definidos de uma maneira integrada, levando em consideração as interações entre os fatores de risco e entre os tipos de risco. Estes tipos de riscos financeiros não podem ser analisados isoladamente, uma vez que, por exemplo, um risco operacional pode criar riscos de mercado e de crédito e vice-versa.

A gestão de risco integrada é mais bem vista como uma gestão apoiada em três pilares: as políticas de risco, as metodologias de risco e a infra-estrutura de risco.

10.1. POLÍTICAS DE RISCO

As políticas de administração de risco e monitoramento aos quais as carteiras e os

fundos de investimentos sob gestão encontram-se expostos são de responsabilidade

do Diretor Responsável da área Risk Management & Compliance Officer.

A periodicidade dos relatórios é mensal, sendo este documento integrante da reunião

mensal de Cenário Macro, Risco, Liquidez e Resultados, conforme item 6.1 do Manual

de Política de Conduta, Ética e Compliance. Os relatórios apresentam informações

pertinentes de risco e performance por produto e qualquer desenquadramento é

comunicado para a área de gestão imediatamente.

As políticas de risco se misturam com a estratégia do fundo, em nível mais elevado.

Elas deverão indicar o nível de tolerância ao risco, que irão refletir a estratégia

operacional, os ativos e fundos escolhidos e as exposições. Limites deverão ser

determinados, através de medidas de VaR (paramétrico e histórico) e análise de

stress. Da mesma forma, estas políticas devem impor limites aos riscos de crédito e

definir controles de riscos operacionais.

10.2. METODOLOGIAS DE RISCO As políticas não poderão ser implementadas sem os métodos apropriados para medir, controlar e gerenciar os riscos financeiros. Isto requer o estado da arte em técnicas para avaliar as carteiras e medir seus riscos. Obviamente, os riscos deverão ser medidos em termos do portfólio como um todo, incluindo as correlações entre os ativos. As metodologias de risco também devem definir e monitorar os limites por gestores ou por mercado, e ajustar os lucros e perdas pelo custo do capital alocado.


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GESTÃO DE RISCOS

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10.3. INFRA-ESTRUTURA DE RISCO As políticas e as metodologias somente poderão ser implementadas com a infra-estrutura apropriada. Isso inclui:

Um desenho organizacional que reflete a filosofia de gestão de risco da empresa.

Sistemas para apoiar as análises de risco. Os sistemas devem ser confiáveis, desenvolvidos em uma linguagem robusta e de fornecedores com credibilidade já testada no mercado.

A presente Política de Gestão de Risco deve ser revisada anualmente, bem como sempre que necessária a adequação dos controles estabelecidos ou para adequação a legislação vigente.

11. INVESTIMENTOS PESSOAIS

Integrantes podem investir sem restrições em fundos de investimentos e títulos públicos e privados de renda - fixa. Para outros investimentos, alguns procedimentos devem ser observados, sendo que as regras abaixo descritas se aplicam aos integrantes em seus respectivos investimentos pessoais detidos em instituições terceiras integrantes do sistema dos mercados financeiros e de capitais nacionais.

Prévia aprovação por escrito dos sócios e executivos, antes de qualquer operação ser efetuada (pre-clearance);

Semestralmente, cada integrante deve apresentar ao Sócio da Método Administração de Recursos Ltda. responsável pela aplicação dessa Política, a “Declaração Semestral de Investimentos Pessoais“, conforme Anexo II a este manual, atestando que a sua carteira pessoal de investimentos não possui nenhum conflito com as diretrizes estabelecidas pela Método Administração de Recursos Ltda. e que nada foi praticado durante o semestre em desacordo com esta política;

É vedado a qualquer integrante da Método Administração de Recursos Ltda. a realização de operações na modalidade de day trade, assim consideradas aquelas iniciadas e encerradas no mesmo dia, independente do integrante possuir ou não estoque ou posição anterior do ativo subjacente. Excetuam-se desta vedação, as aquisições no âmbito de Ofertas Públicas Iniciais de Distribuição de Valores Mobiliários (“IPOs”), cujos respectivos valores mobiliários poderão ser vendidos, a qualquer momento, após a realização da oferta;

Manutenção de uma lista de empresas que estão sendo analisadas ou recomendadas a clientes, impondo restrições a operações pessoais com esses ativos (restricted lists);

O período de 24 horas durante os quais ordens do fundo estão sendo executadas, ou recomendações para clientes sendo efetuadas, as operações pessoais com os ativos em questão estarão proibidas (blackout period);

Requerimento para operar somente através de alguma das corretoras permitidas, de forma a facilitar o rastreamento de alguma operação ilícita;


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INVESTIMENTOS PESSOAIS

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Todos os integrantes devem priorizar os interesses dos clientes e da Método Administração de Recursos Ltda. em relação aos seus próprios, mesmo quando conflitantes. Conflitos de interesse devem ser evitados sempre que possível. Quando não houver tal possibilidade, todos os cuidados devem ser tomados a fim de assegurar que os clientes nunca se encontrem em posição de desvantagem causada por atitudes praticadas pelos integrantes da Método Administração de Recursos Ltda.;

Exceções e dúvidas sobre modalidades de operações financeiras devem ser esclarecidas, antes de executadas, com o Sócio da Método Administração de Recursos Ltda. responsável pela aplicação desta Política. O sigilo no tratamento das questões suscitadas por quaisquer integrantes da Método Administração de Recursos Ltda., será mantido por todos os envolvidos.


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INVESTIMENTOS PESSOAIS

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Jun/2016

12. TREINAMENTO

A Método Administração de Recursos Ltda. foi constituída com o intuito de

conferir maior transparência ao mercado de capitais e ao segmento de asset

managment no Brasil e de elevar e aprimorar o nível de governança praticado

neste setores. Portanto, a empresa contará programas e incentivos ao

treinamento destinado a compatibilizar as práticas de desempenho da

totalidade de seus administradores, colaboradores e funcionários, estejam

estes envolvidos ou não no trato de Informações Confidenciais ou na tomada

de decisões de investimentos, com as melhores práticas, doutrinas e regras

expedidas pelos órgãos legisladores e reguladores nacionais que porventura

possuam influência direta ou indireta na indústria doméstica de administração

de recursos de terceiros, dentre os quais se destacam a Comissão de Valores

Mobiliários - CVM, o Banco Central do Brasil - BACEN, o Conselho Monetário

Nacional - CMN, o Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF e

Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.

Mais especificamente, a Método Administração de Recursos Ltda. Incentivará que os seus administradores, colaboradores e funcionários participem de palestras, seminários, congressos e grupos de discusão, colaborando a atualização das práticas adotadas pelo mercado.

Todos os administradores e funcionários deverão receber treinamento para adesão dos manuais elaborados pela empresa, contendo , no mínimo, os seguintes tópicos a seguir elencados, os quais poderão ser objeto de alteração e/ou acréscimo, tão logo advenham novas exigências legais e/ou regulamentares ou, conforme o caso, assim pretendam os administradores da Método Administração de Recursos Ltda., sempre zelosos na administração de recursos alheios. Tais tópicos serão:

Política de Conduta, Ética e Compliance; Política de “Prevenção e Combate às Práticas de Lavagem de Dinheiro”;

e Política de Ultilização de Instalações, Equipamentos e Arquivos, Físicos

ou Eletrônicos, disponibilizados pela Método Administração de Recursos Ltda.

Política de Negociação de Valores Mobiliários.

13. INSIDER INFORMATION

Integrantes de posse de informação material não-pública (insider information) referentes aos negócios ou situação de uma companhia, não devem operar (insider trading) nem induzir outros a operarem as ações desta companhia se tal negociação for violar uma obrigação, ou se a informação tiver sido indevidamente apropriada, ou se esta informação se relacionar a uma oferta de aquisição ou fusão da companhia.

13.1. DEFINIÇÕES

Uma informação é material se a abertura de tal informação for aparentemente causar impacto no preço do ativo ou se interessaria a investidores racionais ter conhecimento desta informação antes de efetuar uma decisão de investimento.

Uma informação é não-pública até que seja disseminada ao mercado em geral (em oposição a um seleto grupo de investidores) e investidores tenham a oportunidade de reagir à informação.

Estas definições e recomendações acima fazem parte do Código de Ética da AIMR. No Brasil, o "insider trading", como ilícito, está nitidamente caracterizado na legislação, especialmente no art. 155 da Lei nº 6.404/76. Além disto, porém, tendo em vista que o "insider trading" é ato ilícito, outros dispositivos genéricos de nossa legislação, que ora protegem o mercado de ações, visando proteção patrimonial dos indivíduos e segurança social, são hábeis para enquadrar, e conseqüentemente penalizar, o "insider trading". Insider trading é qualquer operação realizada por um insider com valores mobiliários de emissão da companhia, e em proveito próprio, pessoal.

1. A ocorrência de "insider trading" acarretará o seguinte:

A. Inquérito Administrativo (CVM)

A CVM, por ora, vez que não há regulamentação específica, só poderá instaurar inquérito administrativo contra os administradores (diretores e membros do conselho de administração), membros de órgãos, criados pelo estatuto, com funções técnicas ou consultivas e membros do conselho fiscal. Constatada a infração, a CVM aplicará aos infratores as seguintes penalidades:

a. Advertência;

b. Multa;


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INSIDER INFORMATION

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Jun/2016

c. Suspensão do exercício do cargo de administrador de companhia aberta ou de entidade do sistema de distribuição de valores;

d. Inabilitação para exercício dos cargos referidos na alínea anterior;

e. Suspensão da autorização ou registro para o exercício das atividades de que trata a Lei nº 6.385/76, e

f. Cassação da autorização ou registro indicados na alínea anterior.

Observação: No momento, só são aplicáveis as duas primeiras penalidades, (advertência e multa), já que as demais só o são em caso de infrações "graves", assim definidas pela CVM, que ainda não o fez e em casos de reincidência.

13.2. PROCEDIMENTOS

São exemplos de informações privilegiadas: informações verbais ou documentadas a respeito de resultados operacionais de empresas, alterações societárias (fusões, cisões e incorporações), informações sobre compra e venda de empresas, títulos ou valores mobiliários, e, ainda, qualquer informação que seja objeto de um acordo de confidencialidade firmado pela Método Administração de Recursos Ltda. junto a terceiros.

As informações privilegiadas devem ser mantidas em sigilo por todos que a elas tiverem acesso, seja em decorrência do exercício da atividade profissional ou de relacionamento pessoal.

Integrante que tiver acesso a uma informação privilegiada deverá divulgá-la imediatamente ao Sócio responsável pela aplicação desta Política, não devendo divulgá-la a ninguém, nem mesmo a outros integrantes, profissionais de mercado, amigos e parentes, e nem utilizá-la, seja em benefício próprio ou de terceiros.

O Sócio, responsável pela aplicação desta Política, irá analisar a suposta informação privilegiada a ele divulgada por integrante. Caso entenda que tal informação possa realmente ser classificada como tal, irá informar aos integrantes que estes estão proibidos de negociar ações ou quaisquer outros títulos de companhias cujos valores possam ser afetados pela divulgação de tal informação privilegiada. Quando o Sócio da Método Administração de Recursos Ltda. responsável pela aplicação desta Política entender que tal informação privilegiada não mais poderá afetar os valores das ações e/ou títulos das companhias em questão, ele informará imediatamente a todos os integrantes


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INSIDER INFORMATION

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Jun/2016

da Método Administração de Recursos Ltda. que tais ações e/ou títulos estão liberados para negociação.

Caso haja dúvida sobre o caráter privilegiado da informação, aquele que a ela teve acesso deve imediatamente relatar tal fato ao Sócio da Método Administração de Recursos Ltda. responsável pela aplicação desta política. Todo aquele que tiver acesso a uma informação privilegiada deverá restringir ao máximo a circulação de documentos e arquivos que contenham essa informação.


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INSIDER INFORMATION

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14. CONFIDENCIALIDADE DE INFORMAÇÕES

Integrantes, enquanto estiverem trabalhando na Método Administração de Recursos Ltda. e mesmo após ter deixado a empresa devem proteger a confidencialidade de quaisquer informações que não devam ser de domínio público, informações estas que foram obtidas durante o exercício de suas funções como integrante da Método Administração de Recursos Ltda..

Dentre essas informações encontram-se informações que não devam ser de domínio público a respeito de:

Operações, estratégias, resultados, ativos, dados e projeções que possam levar a uma vantagem competitiva da Método Administração de Recursos Ltda. frente a seus concorrentes;

Informações sobre o plano de negócios da Método Administração de Recursos Ltda.;

Informações confidenciais sobre os integrantes da Método Administração de Recursos Ltda.;

Informações sobre clientes, distribuidores e fornecedores;

Da mesma forma integrantes devem evitar manter em suas mesas papéis e documentos confidenciais, e manter sigilo sobre senhas do computador, rede e sistemas. Integrantes devem garantir que o acesso à área de trabalho sejam feitos somente por pessoal autorizado. Questões delicadas envolvendo assuntos da Método Administração de Recursos Ltda. não devem ser discutidos em locais públicos, como corredores, elevadores, meios de transporte coletivos, restaurantes, etc. A utilização de celular em ambiente de trabalho também deve ser deixada para situações de emergência.


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CONFIDENCIALIDADE DE INFORMAÇÕES

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15. POLÍTICAS DE SEGURANÇA

Por Política de Segurança / Sistemas de Informação, entende-se, para efeito da presente política, todos os programas de informática, incluindo sem limitação, os correios ou endereços eletrônicos (“e-mails”), os sistemas instalados nos computadores de propriedade da Método Administração de Recursos Ltda., bem como os bancos de dados que a Método Administração de Recursos Ltda. utiliza para o armazenamento de suas informações e de seus clientes e os sistemas que venham a ser desenvolvidos, direta ou indiretamente, pela Método Administração de Recursos Ltda..

15.1. UTILIZAÇÃO DO CORREIO ELETRÔNICO

O correio eletrônico (e-mail), ou qualquer outro meio de comunicação via internet, deve ser de uso preponderantemente profissional, salvo alguns assuntos pessoais relevantes. É expressamente proibida a divulgação de mensagens com conteúdo religioso, racial, pornográfico ou político.. Todo cuidado deve ser tomado ao receber arquivos suspeitos de conter vírus.

15.2. CONTROLE DE ACESSO

Todo sofware determinado pela tecnologia deverá ter senha de acesso, seu uso será exclusivo de seu integrante e será controlado pela Informática. O supervisor da rede será o único autorizado a atribuir senhas de acesso para a rede. As chaves de acesso (login) à rede identificarão claramente seu detentor, na forma como ele é reconhecido na Método Administração de Recursos Ltda., através da representação de seu nome. O controle de acesso à rede será atribuído conforme o perfil do usuário.

15.3. PROTEÇÃO CONTRA VÍRUS

Para proteção contra vírus deverão ser instalados softwares de prevenção nos servidores de rede da Método Administração de Recursos Ltda.. Além disso, periodicamente, serão verificados todos os hard-disks de todos os computadores.

15.4. SEGURANÇA DE ARQUIVOS

Diariamente serão realizados backups de todos os arquivos de dados salvos na rede (base de dados, planilhas, textos, etc.).


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POLÍTICAS DE SEGURANÇA / SISTEMAS DE

INFORMAÇÃO

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15.5. SEGURANÇA DO HARDWARE

Os equipamentos devem ser instalados em locais adequados, protegidos de raios solares, altas temperaturas e de incidência de poeira.

Além das providências acima, devem ser instalados no-breaks, devidamente dimensionados, para garantir:

A uniformidade da tensão da rede, em casos de picos de energia; No mínimo, o salvamento de dados e o desligamento apropriado dos equipamentos, nas faltas de energia elétrica.

Os arquivos de backup e a documentação dos sistemas devem ser armazenados em lugar diferente ao da mesa de operações, em lugar seguro e de acesso facilitado aos profissionais autorizados.

15.6. TELEFONIA

Todas as ligações telefônicas originadas ou recebidas na mesa de operações deverão ser gravadas e armazenadas em CDs ou qualquer mídia permanente para eventual consulta posterior.

Os computadores, arquivos de E-mails Corporativos e ramais poderão ser inspecionados a qualquer tempo e independente de prévia notificação, pelo Diretor Responsável da área de Risk Management & Compliance, para a verificação da observância do disposto na presente Política.


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POLÍTICAS DE SEGURANÇA

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16. POLÍTICA DE PREVENÇÃO E COMBATE À LAVAGEM DE DINHEIRO E

FINANCIAMENTO AO TERRORISMO

Todos os integrantes da Método Administração de Recursos Ltda., reconhecendo a importância da luta contra o crime organizado e colaborando para impedir a lavagem de dinheiro, devem:

Conhecer e aplicar as normas e os procedimentos internos da Método Administração de Recursos Ltda. relacionados à prevenção da lavagem de dinheiro previstos no “Manual de Política de Prevenção à Lavagem de Dinheiro e Combate ao Financiamento ao Terrorismo”, disponível e

Comunicar imediatamente toda operação que possa ser considerada suspeita por apresentar indícios ou certeza de que está relacionada com lavagem de dinheiro.


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PREVENÇÃO À LAVAGEM DE DINHEIRO

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17. CONTINGÊNCIA

O plano de contingência compreende, no mínimo, os seguintes requisitos:

Backup das planilhas e bancos de dados operacionais;

Plano alternativo para monitorar, analisar e operar os mercados caso os sistemas de difusão de cotações deixem de funcionar;

Manutenção de uma lista em local de fácil acesso com o telefone dos fornecedores de sistemas e nomes das pessoas-chaves para solucionarem os problemas no menor tempo possível;

Plano alternativo de comunicação caso ocorra algum problema de telefonia;

Espaço operacional alternativo caso ocorra uma prolongada impossibilidade de se utilizar facilidades do escritório durante um prolongado período de tempo;

Plano para substituição de pessoal em caso de saída;


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CONTINGÊNCIA

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18. RELAÇÃO COM FORNECEDORES E PRESTADORES DE

SERVIÇOS

As relações e compromissos estabelecidos juntos aos fornecedores da Método Administração de Recursos Ltda. devem ser cumpridos, estabelecendo-se contratos entre as partes objetivos, sem margem a dúvidas e/ou omissões. Para a escolha de um fornecedor sempre irá prevalecer à utilização de critérios técnicos, profissionais e éticos: os quais deverão ser notificados das condições estabelecidas para realizar cotações, concorrências e licitações, dependendo de cada necessidade. Os dados cadastrais dos fornecedores serão sempre colhidos e atualizados, sendo que serão excluídos aqueles que apresentarem comportamento não ético ou que se identifique uma má reputação perante o mercado. Na adoção do mesmo raciocínio empregado junto aos fornecedores, as relações com os prestadores de serviços devem sempre ser regidas pelo mais alto padrão ético e analítico para a seleção, contratação e manutenção do relacionamento entre as partes.


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RELAÇÃO COM FORNECEDORES E PRESTADORES DE SERVIÇOS

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19. ANEXO I – TERMO DE ADESÃO AO MANUAL DE POLÍTICA DE

CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE

Pelo presente instrumento, [•], inscrito(a) no CPF/MF sob o n° [•] e portador(a) da

Cédula de Identidade nº [•], residente e domiciliado(a) na [•] [Endereço Completo] (o

“Declarante”), na qualidade de [cargo, função ou relação com a [•] da Método

Administração de Recursos Ltda., inscrita no CNPJ/MF Nº 12.586.135/0001-60,

sociedade empresária limitada com sede na Rua Jesuíno Arruda, nº 676, cj. 153, Itaim

Bibi, na cidade de São Paulo, estado de São Paulo, vem, por meio deste Termo de

Adesão, declarar ter integral conhecimento das regras constantes do Manual de

Política de Conduta, Ética e Compliance, obrigando-se a pautar as suas ações na

Método Administração de Recursos Ltda. em conformidade com tais regras,

sujeitando-se, ainda, às penalidades cabíveis.

O Declarante entrega, neste ato, à Método Administração de Recursos Ltda., o

presente termo de adesão em 2 (duas) vias de igual teor e forma.

[•] [Local], [•] de [•] de [•].

_________________________________

[Nome do Declarante]


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ANEXO I – TERMO DE ADESÃO AO MANUAL DE POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE

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20. ANEXO II – DECLARAÇÃO SEMESTRAL DE INVESTIMENTOS

PESSOAIS

Eu, [•], inscrito(a) no CPF/MF sob o n° [•] e portador(a) da Cédula de Identidade nº [•],

residente e domiciliado(a) na [•] [Endereço Completo] (o “Declarante”), na qualidade

de [cargo, função ou relação com a [•] da Método Administração de Recursos Ltda.,

inscrita no CNPJ/MF Nº 12.586.135/0001-60, sociedade empresária limitada com sede

na Rua Jesuíno Arruda, nº 676, cj. 153, Itaim Bibi, na cidade de São Paulo, estado de

São Paulo, declaro, para todos fins e efeitos de direito, que os investimentos pessoais

por mim realizados, no [•]º semestre de [•], não possuem nenhum conflito com as

diretrizes estabelecidas pela Método Administração de Recursos Ltda. e que, neste

período, nada foi praticado em desacordo com a Política de Investimentos Pessoais

integrante do Manual de Política de Conduta, Ética e Compliance da Método

Administração de Recursos Ltda..

Posições Pessoais no [•]º semestre de [•]:

[•]

[•] [Local], [•] de [•] de [•].

_________________________________

[Nome do Declarante]


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ANEXO II – TERMO DE ADESÃO AO MANUAL DE POLÍTICA DE CONDUTA, ÉTICA E COMPLIANCE

Versão: C

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