memoria anual 2013 - LarrainVial Chile · $91.655.966, con los cuales se adquirieron los hoteles...
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MEMORIA ANUAL 2013 FONDO DE INVERSIóN LARRAíN VIAL ACTIVOS III
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memoria
anual 2013
Fondo de InversIónLarraín vIaL aCTIvos III
2
Contenidos
CarTa deL GerenTe GeneraL
IdenTIFICaCIón
admInIsTraCIón
anTeCedenTes GeneraLes
InFormaCIón exTraConTabLe
Valor Patrimonial del Fondo
listado de aPortantes
análisis de rentabilidad
rentabilidades nominales
ComPosiCión de la Cartera
esTados FInanCIeros
InForme de Los audITores IndependIenTes
InFormaCIón ConTabLe
estados de situaCión FinanCiera
estados de resultados integrales del ejerCiCio
estado de Cambios en el Patrimonio
estados de Flujos de eFeCtiVo
notas a los estados FinanCieros
anexos
InversIones HoTeLeras HoLdInG spa
InForme de Los audITores IndependIenTes II
HeCHos reLevanTes
anáLIsIs razonado
deCLaraCIón de responsabILIdad
03
04
05
06
08
14
15
18
65
67
68
105
106
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3
señores aportantes:
me dirijo a ustedes con el fin de dar cuenta de la memoria y estados Financieros del Fondo de Larrainvial activos III correspondiente al ejercicio 2013
el fondo Larrain vial activos III es un fondo cuyo objetivo es invertir en el negocio hotelero de categoría 4 y 5 estrellas en Chile, el cual fue lanzado en conjunto con Whitesands, expertos reconocidos en el sector hotelero a nivel mundial.
el fondo consolida una parte importante de la oferta hotelera de lujo en santiago con el objetivo de desarrollar sinergias entre las operaciones de los hoteles que forman su portafolio. dentro las características que se pueden destacar es que los hoteles ya cuentan con un negocio en marcha; el fondo se encuentra respaldado con sólidos activos inmobiliarios con propiedades ubicadas en sectores “prime” de la ciudad.
Las operaciones del fondo dieron inicio en agosto del 2013 a través de una colocación inicial de usd $91.655.966, con los cuales se adquirieron los hoteles ritz Carlton, Crowne plaza e Intercontinental, tres de los hoteles de lujo más importantes y reconocidos de Chile.
Finalmente, corresponde agradecer la confianza depositada por los aportantes del Fondo de Inversión Larrain vial activos III y expresarles el claro compromiso de la administradora Larraín vial activos de continuar desarrollando fondos que sean un aporte para diversificar y rentabilizar las carteras de nuestros clientes.
Ignacio Montané YungeGerente GeneralLarraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos
Carta del Gerente General
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Identificación
antecedentes legales de la sociedad: La sociedad Larraín vial activos s.a. administradora General deFondos (la “sociedad”), es una sociedad anónima constituida por escritura pública de fecha 14 de septiembre de 2010, otorgada en la notaría de santiago de don andrés rubio Flores, inscrita en extracto a fojas 56.595 n° 39.255 del registro de Comercio del Conservador de bienes raíces de santiago al año 2010, y publicado en el diario oficial del 24 de noviembre de 2010.
antecedentes legales del fondo: el Fondo de Inversión Larraín vial activos III y su reglamento Interno fueron aprobado mediante resolución exenta nº349 dictada por la superintendencia de valores y seguros con fecha 6 de septiembre de 2012.
el fondo presenta una primera emisión de cuotas que se encuentra inscrita en el registro de valores nacionales con el nº 359, del 25 de septiembre de 2012, por un total de 500.000.000 cuotas a un valor cuota de 1 dólar con un plazo de colocación hasta el 5 de junio de 2018.
duración del Fondo: el Fondo tendrá una duración de 7 años a contar del día en que la superintendencia apruebe el presente reglamento Interno. dicho plazo será prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en asamblea extraordinaria de aportantes en la cual se requerirá del voto conforme de la unanimidad de las cuotas pagadas. esta asamblea deberá celebrarse a más tardar el día en que venza el plazo de duración del Fondo o la respectiva prórroga.
nombre deL Fondo
Fondo de Inversión Inversión Larraín Vial Activos III.
soCIedad admInIsTradora
Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos.
r.u.T de La admInIsTradora
76.081.215-3
domICILIo LeGaL
Avda. El Bosque Norte Nº0177, piso 4, Las Condes, Santiago.
audITores exTernos
Pricewaterhousecoopers consultores, auditores y compañia limitada.
5
administración
Fondo de Inversión Larraín vial activos III es administrado por Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos, que tiene como giro exclusivo la administración de Fondos de mutuos, Fondos de Inversión, Fondos de Inversión de Capital extranjero, Fondos para la vivienda y cualquier otro tipo de Fondos cuya fiscalización sea encomendada a la superintendencia de valores y seguros, por la cual recibe una comisión que se deduce del Fondo, como asimismo, la administración de cualquier otro tipo de Fondos que la legislación actual o futura le autorice ejercer y la realización de las actividades complementarias que autorice la superintendencia de valores y seguros.
La administración es ejercida a través del directorio de la administradora, su Gerente General y un grupo de profesionales altamente calificados.
al 31 de diciembre de 2013, el directorio de la administración estaba integrado por las siguientes personas:
ComITé de vIGILanCIa
La administración del Fondo esta fiscalizada por su Comité de vigilancia, el cual al 31 de diciembre de 2013, se encontraba integrado por las siguientes personas:
José Tomás Edwards AlcaldeJosé Ignacio De Almozara ValenzuelaMarcial Marambio Carmona
presIdenTe
Andrea Pilar Larraín Soza.
dIreCTores
José Gabriel Mena Rozas.Jorge Luis Verdejo Miranda.Nicolás Lustig Falcón. Jose Antonio Lopez Valenzuela.
GerenTe GeneraL
Ignacio Pedro Montané Yunge.
6
antecedentes Generales
objeTIvos y esTraTeGIa de InversIón
de acuerdo al artículo 8° del reglamento Interno del Fondo, éste tendrá un objetivo amplio de inversión, que contempla la inversión en diferentes instrumentos de aquellos señalados en el artículo 5° de la Ley 18.815, que se indican en el referido artículo.
poLíTICas de dIvIdendo
el Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los “beneficios netos percibidos” por el Fondo durante el ejercicio. para estos efectos, se considerará por “beneficios netos percibidos” por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.
este dividendo se pagará en dólares de los estados unidos de américa, pudiendo dicho pago, en caso que así lo solicite el aportante, efectuarse también en pesos moneda nacional. en caso que el aportante solicite el pago en pesos moneda nacional, la administradora convertirá el monto en dólares de los estados unidos de américa del dividendo en pesos moneda nacional de acuerdo al precio spot para transacciones de venta de dólares que obtenga la administradora al momento de efectuar el reparto. asimismo, este dividendo se repartirá dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio de que la sociedad administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período.
poLíTICas de endeudamIenTo
ocasionalmente, tanto con el objeto de complementar la liquidez del Fondo como de aprovechar oportunidades puntuales de inversión de aquellas a que se refiere el reglamento Interno del Fondo, la administradora podrá obtener endeudamiento de corto, mediano y largo plazo por cuenta del Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente al 45% del patrimonio del Fondo. el endeudamiento de corto plazo indicado corresponde a pasivo exigible y el endeudamiento de mediano y largo plazo corresponde a pasivos de mediano y largo plazo, respectivamente. por lo tanto, el límite indicado de 45% del patrimonio del Fondo, es extensivo tanto a los pasivos exigibles como a los pasivos de mediano y largo plazo.
sin perjuicio de lo anterior, los pasivos del Fondo más los gravámenes y prohibiciones mencionados en el artículo 16° anterior que mantenga el Fondo, no podrán exceder del 100% del activo total del Fondo.
LIquIdez
el Fondo tendrá como política que, a lo menos, un 0,01% de sus activos serán activos de alta liquidez. se entenderán que tienen tal carácter, además de las cantidades que se mantenga en caja y bancos, las cuotas de fondos mutuos nacionales, acciones con presencia bursátil, pactos a menos de 30 días, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año.
asimismo, el Fondo buscará mantener en todo momento, a lo menos, una razón de uno a uno entre sus activos de alta liquidez y sus pasivos líquidos, entendiéndose por estos últimos a las cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo, comisiones por pagar a la administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos acordados distribuir por el Fondo que aún no hayan sido pagados.
7
ComIsIón de admInIsTraCIón
La administradora percibirá por la administración del Fondo con cargo a éste, una comisión fija anual de 2.856 unidades de Fomento (“uF”). esta comisión incluye el Impuesto al valor agregado (Iva) correspondiente de conformidad con la ley. en caso que el patrimonio del Fondo sea igual o inferior al monto de la comisión de administración señalada precedentemente, la administradora no percibirá comisión de administración alguna por la administración del Fondo.
La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. el monto de la comisión se provisionará mensualmente.
sin perjuicio de lo anterior, se deja constancia que una o más sociedades relacionadas a la administradora conforme al artículo 100° de la Ley n°18.045 tendrá derecho a percibir comisiones de colocación a ser pagadas por una o más de las sociedades o relacionadas a estas en las cuales invierta el Fondo (“placement fee”).
se señala expresamente que las comisiones de colocación no constituyen bajo ningún concepto gastos o comisiones adicionales para el Fondo.
audITores exTernos
al 31 de diciembre de 2013 los auditores designados de acuerdo a la asamblea extraordinaria de aportantes 2013, son pricewaterhousecoopers consultores, auditores y compañia limitada.
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información extracontable
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Total activos netos (us$) 103.795.696,30
número de Cuotas 91.655.966
valor de la Cuota (us$) 1,1321
Valor Patrimonial del FondoAl 31 de Diciembre de 2013 *
(*) Activos valorizados a precio de mercado de acuerdo a las normas legales vigentes.
10
ruT nombre CuoTas porCenTaje
80.537.000-9 Larrain vial s.a. Corredora de bolsa 78.918.214 86,10%
96.515.580-5 valores security s.a. C. de b. 8.737.670 9,53%
96.772.490-4 Consorcio C. de b. 2.000.082 2,18%
79.532.990-0 bice Inversiones C. de b 2.000.000 2,18%
ToTaL 91.655.966 100%
listado de aportantesAl 31 de Diciembre de 2013
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análisis de Rentabilidad Fondo de Inversión
1,15
1,10
1,05
1,00
0,95
0,90
ago 13 sep 13 oct 13 nov 13 dic 13
nav
nav
en el gráfico siguiente se puede apreciar la evolución del valor de la cuota del Fondo de Inversión Larraín vial activos III desde el 26 de agosto 2013 hasta el 31 de diciembre de 2013.
12
TIpo mesrenTabILIdad
usd$
enero n/a%
mensuaL
Febrero n/a%
marzo n/a%
abril n/a%
mayo n/a%
junio n/a%
julio n/a%
agosto n/a%
septiembre 0,3600%
octubre 0,3587%
noviembre 0,3574%
diciembre 12,0004%
anuaL 2013 n/a%
aCumuLado Inicio operaciones 13,21%
el Fondo de Inversión Larraín vial activos III inició sus operaciones el 26 de agosto de 2013. entre esa fecha y el 31 de diciembre de 2013, el fondo tuvo un rentabilidad acumulada de 13,21% en dólares.
en el siguiente cuadro se puede observar la rentabilidad nominal mensual para el año 2013.
Rentabilidades nominales Durante el ejercicio del año 2013
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Composición de la Cartera 31 de Diciembre de 2013
el Fondo de Inversión Larraín vial activos III al 31 de diciembre de 2013 su cartera se compone de los siguientes instrumentos (en dólares):
deTaLLe monTo (musd)
Inv. Hotelera Holding spa 39.754
pagaré 63.878
14
estados financierosFondo de InversIón LarraIn vIaL
aCTIvos III
15
Informe de los auditores Independientes
16
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Estados de Situación Financiera Al 31 de diciembre de 2013
noTa31.12.2013
musd
aCTIvo CorrIenTe
efectivo y efectivo equivalente (10) 164
ToTaL aCTIvo CorrIenTe 164
aCTIvo no CorrIenTe
activo financiero a valor razonable con efecto en resultado (8) 63.878
Inversiones valorizadas por el método de la participación (16) 39.754
ToTaL aCTIvo no CorrIenTe 103.632
ToTaL aCTIvo 103.796
aCTIvo
noTa31.12.2011
musd
pasIvo CorrIenTe
remuneraciones sociedad administradora (25) 11
otros pasivos (13) 20
ToTaL pasIvo CorrIenTe 31
pasIvo no CorrIenTe
ToTaL pasIvo -
paTrImonIo neTo
aportes 91.656
otras reservas (4.585)
resultado del ejercicio 16.694
ToTaL paTrImonIo neTo 103.765
ToTaL pasIvo 103.796
pasIvos
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Estados de Resultados IntegralesAl 31 de Diciembre de 2013
noTa
26.08.2013
31.12.2013
musd
InGresos / pérdIdas de La operaCIón
Intereses y reajustes (14) 1.377
diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente (4)
resultado en inversiones valorizadas por el método de participación
(16) 15.384
ToTaL InGresos / pérdIdas neTos de La operaCIón 16.757
GasTos
Comisión de administración (25) (43)
otros gastos de operación (27) (20)
ToTaL GasTos de operaCIón (63)
uTILIdad / (pérdIda) de La operaCIón 16.694
uTILIdad / (pérdIda) anTes de ImpuesTo 16.694
resuLTado deL ejerCICIo 16.694
oTros resuLTados InTeGraLes:
ToTaL de oTros resuLTados InTeGraLes -
ToTaL resuLTado InTeGraL 16.694
20
Estados de Cambios en el Patrimonio netoAl 31 de Diciembre de 2013
otras reserVas
aPortes
musd
Cober-
tura de
Flujo de
Caja
musd
ConVer-
sión
musd
inVer-
siones
Valoriza-
das Por
el método
de la Par-
tiCiPaCión
musd
otras
musd
total
musd
resulta-
dos aCu-
mulados
musd
resultado
del año
musd
diViden-
dos ProVi-
sorios
musd
total
musd
saldo inicio
- - - - - - - - - -
subtotal - - - - - - - - - -
aportes 91.656 - - - - 91.656 - - - 91.656
resul-tados integrales del ejercicio
- - - - - - - - 16.694 16.694
otros mo-vimientos
- - (1.205) (3.380) - (4.585) - - - (4.585)
total 91.656 - (1.205) (3.380) - 87.071 - - 16.694 103.765
31.12.2013
21
Estados de Flujos de Efectivo Al 31 de Diciembre de 2013
noTa31.12.2013
musd
FLujos de eFeCTIvo orIGInado por aCTIvIdades de La operaCIón
Compra de activos financieros (91.456)
pagos de Cuentas y documentos por pagar (32)
FLujo neTo orIGInado por aCTIvIdades de La operaCIón (91.488)
FLujo de eFeCTIvo orIGInado por aCTIvIdades de InversIón
FLujo neTo orIGInado por aCTIvIdades de InversIón -
FLujos de eFeCTIvo orIGInado por aCTIvIdades de FInanCIamIenTo
aportes 91.656
FLujo neTo orIGInado por aCTIvIdades de FInanCIamIenTo 91.656
aumenTo (dIsmInuCIón) neTo de eFeCTIvo y eFeCTIvo equIvaLenTe 168
saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente -
diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (4)
saLdo FInaL de eFeCTIvo y eFeCTIvo equIvaLenTe 164
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nota 1Información general
el Fondo de Inversión Larraín vial activos III, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es avda. el bosque norte # 0177 piso 3, Las condes – santiago.
el Fondo tiene como objetivo principal de inversión la adquisición de acciones de una o más sociedades que participen directa o indirectamente en el negocio hotelero de categoría 4 y 5 estrellas en Chile y otras actividades relacionadas a dicha industria.
el Fondo tendrá una duración de 7 años a contar del día en que la superintendencia apruebe el presente reglamento Interno. dicho plazo será prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en asamblea extraordinaria de aportantes en la cual se requerirá del voto conforme de la unanimidad de las cuotas pagadas. esta asamblea deberá celebrarse a más tardar el día en que venza el plazo de duración del Fondo o la respectiva prórroga.
Con fecha 06 septiembre de 2012, mediante res. ex. n° 349, la superintendencia de valores y seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.
Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el registro de valores bajo el n° 359 de fecha 25 de septiembre de 2012.
Con fecha 26 de agosto de 2013 el fondo de inversión inicio operaciones.
Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos autorizada mediante resolución exenta n° 764 de fecha 06 de noviembre de 2009.
Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILvaCIII.
Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 02 de abril de 2014.
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nota 2Bases de preparación
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación.
(a) deCLaraCIón de CumpLImIenTo
Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2013, han sido preparados de acuerdo a las normas e interpretaciones impartidas por la superintendencia de valores y seguros (svs), según oficio Circular n° 592 de fecha 06 de abril de 2010, las cuales se basan en las normas Internacionales de Información Financiera (nIIF), emitidas por el International accounting standards board (Iasb). Lo anterior sin perjuicio que la superintendencia de valores y seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las nIIF. dichas normas difieren de las nIIF por lo siguiente:
de acuerdo a lo señalado en el oficio Circular n°592, las inversiones en sociedades en la que el Fondo posee el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no le es exigible la presentación de estados financieros consolidados requerida por nIC 27. en este sentido la valorización de la inversión en dichas sociedades está bajo el método de la participación.
La preparación de estados financieros en conformidad con nIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la nota 7
(b) perIodo CubIerTo
Los presentes estados financieros del Fondo de Inversión Larraín vial activos III comprenden los siguientes periodos:
estado de situación Financiera al 31 de diciembre de 2013.
estados de resultados Integrales, para los períodos comprendidos entre el 26 de agosto y el 31 de diciembre de 2013.
estados de Flujos de efectivo para el período comprendido entre el 26 de agosto y el 31 de diciembre de 2013.
estados de Cambios en el patrimonio neto para el período comprendido entre el 26 de agosto y el 31 de diciembre de 2013.
(C) ConversIón de moneda exTranjera
i) moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en dólar estadounidense. el rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes.
Los estados financieros son presentados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.
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ii) transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes Las transacciones en monedas extranjeras son registradas al tipo de cambio de la respectiva moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en la fecha de transacción. al cierre de cada estado de situación Financiera, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras son traducidos al tipo de cambio vigente de la respectiva moneda. Las diferencias de cambio originadas, tanto en la liquidación de operaciones en moneda extranjera, como en la valorización de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, se incluyen en el estado de resultados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados”.
Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue:
Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio;
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.
(d) juICIos y esTImaCIones ConTabLes CríTICas
La preparación de estados financieros en conformidad con nIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo y a las áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros.
al cierre de los estados financieros período 2013, el Fondo no ha realizado estimaciones contables críticas.
(e) remuneraCIón de La soCIedad admInIsTradora
La administradora percibirá por la administración del Fondo con cargo a este, una comisión fija anual de 2.856 unidades de Fomento (“uF”). esta comisión incluye el Impuesto al valor agregado (Iva) correspondiente de conformidad con la ley. en caso que el patrimonio del Fondo sea igual o inferior al monto de la comisión de administración señalada precedentemente, la administradora no percibirá comisión de administración alguna por la administración del Fondo.
La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros 5 días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce, el monto de la comisión se provisionará mensualmente.
para los efectos de lo dispuesto en el oficio Circular n°335 emitido por la superintendencia con fecha 10 de marzo de 2006, se deja constancia que la tasa del Iva vigente a la fecha de la aprobación del presente
moneda extranjera 31-12-2013
dólares estadounidenses (us$)
524,61
25
reglamento Interno corresponde a un 19%. en caso de modificarse la tasa del Iva antes señalada, las comisiones a que se refiere el presente artículo se actualizarán según la variación que experimente el Iva, de conformidad con la tabla de cálculo que se indica en el anexo a del reglamento Interno del Fondo.
para mayor detalle ver nota 25 letra (a).
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nota 3Principales criterios contables utilizados
(a) aCTIvos y pasIvos FInanCIeros
(i) reconocimiento y medición inicialInicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.
(ii) ClasificaciónInicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.
un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:
- el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.
el Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.
al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:
- Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica;
- Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;
- si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales;
- el grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;
- Las razones para las ventas de activos; y
- si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.
Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales.
(iii) bajael Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida
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(incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo contractuales.
(iv) CompensaciónLos activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
(v) Valorización a costo amortizadoel costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.
(vi) medición de valor razonableel valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. el Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. el Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.
(vii) identificación y medición del deterioroLa administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.
(b) InsTrumenTos de InversIón aL vaLor razonabLe Con CambIos en resuLTados
el Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi).
Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.
(C) InversIones vaLorIzadas por eL méTodo de La parTICIpaCIón (subsIdIarIas)
el Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por nIC 27, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el oficio Circular n°592, por lo que las inversiones en sociedades sobre
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las cuales se mantiene el control directo o indirecto, se valorizan utilizando el método de la participación.
La participación del fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio.
(e) InGresos y GasTos por InTereses y reajusTes
Los ingresos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.
el cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.
Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. estos provienen por las ventas de los activos financiero (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado), además de los ingresos por dividendos.
se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.
Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen mensualmente en el resultado. se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el artículo n° 25 del reglamento interno.
se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.
(F) InGresos por dIvIdendos
Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.
G) dIsTrIbuCIón por dIvIdendos
el Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los “beneficios netos percibidos” por el Fondo durante el ejercicio. para estos efectos, se considerará por “beneficios netos percibidos” por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.
este dividendo se pagará en dólares de los estados unidos de américa, pudiendo dicho pago, en caso que así lo solicite el aportante, efectuarse también en pesos moneda nacional. en caso que el aportante solicite el pago en pesos moneda nacional, la administradora convertirá el monto en dólares de los estados unidos de américa del dividendo en pesos moneda nacional de acuerdo al precio spot para transacciones de venta de dólares que obtenga la administradora al momento de efectuar el reparto. asimismo, este dividendo se repartirá dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio de que la sociedad administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período.
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(I) CuenTas y doCumenTos por Cobrar y paGar operaCIones
Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.
estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.
otros activos:a la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tiene otros activos que informar.
otros Pasivos:Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, auditoría externa, Clasificación de riesgo, Corretaje de valores, Custodia de valores nacional e Internacional, publicaciones Legales, Comité de vigilancia, entre otros. se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.
(k) eFeCTIvo y equIvaLenTes aL eFeCTIvo
el efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. en el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.
(I) aporTes aL CapITaL paGado
Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de participación del Fondo (“Cuotas”), en dólares estadounidenses, nominativas, unitarias, de igual valor y características, las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo. Las cuotas deberán ser pagadas en dólares estadounidenses. el valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.
Las Cuotas serán valores de oferta pública y solamente podrán ser adquiridas por inversionistas que cumplan con los requisitos indicados en el anexo C del reglamento Interno. asimismo, las Cuotas serán inscritas en el registro de valores de la superintendencia y registradas en la bolsa de Comercio de santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.
(m) dereCHo a reTIro
el Fondo no contempla materias que otorguen derecho a retiro ni contempla disminuciones de capital voluntarias. sin perjuicio de lo anterior, el Fondo únicamente podrá realizar disminuciones de capital voluntarias para efectos de la liquidación del Fondo en las condiciones que acuerden los aportantes en asamblea extraordinaria.
(n) TrIbuTaCIón
el Fondo está domiciliado en Chile. bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.
el Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley n° 18.815, Título vII. en consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.
(o) provIsIones y pasIvos ConTInGenTes
Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos
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pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.
(p) seGmenTos
el Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en nIIF 8.
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nota 4Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes
normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo
de acuerdo con lo dispuesto por la superintendencia de valores y seguros en su oficio Circular n°592, se ha efectuado aplicación anticipada de la nIIF 9 para todos los ejercicios presentados, referidos a los criterios de clasificación y valorización de Instrumentos Financieros.
esta norma requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros bajo esta norma son medidos ya sea a costo amortizado o valor justo. solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado deberán ser probados por deterioro.
Como es exigido por nIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objeto es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto adeudado. si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. al respecto, el modelo de negocios del Fondo, no persigue los objetivos para valorizar los instrumentos de deuda al costo amortizado, por lo tanto los valoriza a su valor justo.
(a.2) normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo
a continuación, se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los estándares contables internacionales emitidos por el International accounting standards board (Iasb) que no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2013, según el siguiente detalle:
nIC 32 InsTrumenTos FInanCIeros: presenTaCIón
Las modificaciones, emitidas en diciembre de 2011, a la nIC 32 están destinadas a clarificar aspectos relacionados a la diversidad de aplicación de los requerimientos de neteo, tales como el significado del criterio “derecho exigible legalmente a compensar los importes reconocidos”, clarificación del criterio “intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente” y de esta manera reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La norma es aplicable a contar del 1 de enero de 2014 y su adopción anticipada es permitida.
normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado anticipadamente por el Fondo, continuación
de acuerdo a la evaluación efectuada, esta modificación normativa no tiene impactos en los estados Financieros del Fondo.
nIC 36 deTerIoro deL vaLor de Los aCTIvos
Con fecha 29 de mayo de 2013, el Iasb publicó modificaciones a la nIC 36, Información a revelar sobre el Importe recuperable de activos no Financieros, tales modificaciones están destinadas a la revelación de la información sobre el importe recuperable de los activos deteriorados, si este importe se basa en el valor razonable menos los costos de disposición. estas modificaciones están en relación con la emisión de nIIF 13 medición del valor razonable.
Las modificaciones se aplicarán retroactivamente a períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2014. aplicación anticipada está permitida para los períodos en que la entidad ha aplicado la nIIF 13.
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estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.
nIC 39 InsTrumenTos FInanCIeros: reConoCImIenTo y medICIón
el 27 de junio de 2013, el Iasb incorporó modificaciones a la nIC 39, novación de derivados y continuación de la cobertura contable, la cual establece una excepción a la obligación de suspender la contabilidad de coberturas en los casos de derivados over-the-counter (oTC) designados en una relación de cobertura cuando estos son novados a una Cámara de Compensación (Central Counterparty), como consecuencia de introducción de nuevas leyes o reglamentos.
La fecha de vigencia es a partir del 1 de enero de 2014, se permite su aplicación anticipada.
estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.
nIIF 10 esTados FInanCIeros ConsoLIdados, nIIF 12 InFormaCIón a reveLar sobre parTICIpaCIones en
oTras enTIdades y nIC 27 esTados FInanCIeros separados
durante octubre de 2012, el Iasb incorporó modificaciones a la definición de una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientes a entidades de inversión. estas modificaciones requieren que una entidad considerada de inversión mida sus inversiones en subsidiarias al valor razonable con cambios en resultados, de acuerdo con la nIIF 9 Instrumentos Financieros en sus estados Financieros consolidados y separados en lugar de consolidar dichas subsidiarias.
Las modificaciones también introducen nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en la nIIF 12 y en la nIC 27.
si una entidad aplica estas modificaciones pero no aplica todavía la nIIF 9, cualquier referencia en este documento a la nIIF 9 deberá interpretarse como una referencia a la nIC 39 Instrumentos Financieros: reconocimiento y medición.
se requiere que las entidades apliquen las modificaciones a los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2014. se permite su aplicación anticipada.
estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.
nIC 19 beneFICIos a Los empLeados
en noviembre de 2013, el Iasb ha modificado los requerimientos de la nIC 19 sobre aportaciones de los empleados o de terceros que están vinculados al servicio de un plan de beneficios.
La fecha de aplicación de estas modificaciones es a partir del 1 de julio de 2014, se permite su aplicación anticipada.
estas modificaciones no afectarán la situación financiera del Fondo.
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nota 5Política de inversión del fondo
La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la superintendencia de valores y seguros, según res. ex. nro. 349, de fecha 06 de septiembre de 2012, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la sociedad administradora ubicadas en avda. el bosque norte # 0177 piso 3, en el sitio Web www.larrainvial.com y en las oficinas de la superintendencia de valores y seguros.el Fondo tendrá como objetivo principal de inversión la adquisición de acciones de una o más sociedades que participen directa o indirectamente en el negocio hotelero de categoría 4 y 5 estrellas en Chile y otras actividades relacionadas a dicha industria.
el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos:
1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la república, por el banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;
2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;
3) depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. 4) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción;
5) acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos de inversión, y otras acciones inscritas en el registro de valores de la superintendencia respectiva;
6) acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero;
7) bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero;
8) acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por empresas de auditoría externa de reconocido prestigio;
9) Cuotas de fondos mutuos nacionales;
10) acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa, de aquellas inscritas en el registro que al efecto lleva la superintendencia;
11) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos;
12) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión constituidos en el extranjero;
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13) otros valores o instrumentos de oferta pública que autorice la superintendencia;
14) Certificados de depósito de valores o Cdv o valores extranjeros emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título xxIv de la ley nº 18.045;
15) Títulos representativos de índices (exchange-Traded Funds – eTF); y
16) otros valores o instrumentos que autorice la superintendencia.
en la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento respecto al activo total del Fondo, sin perjuicio de las limitaciones contenidas en la ley y su reglamento contenido en el decreto supremo de Hacienda nº 864 de 1989, en adelante decreto supremo nº 864:
1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la república, por el banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%
2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%
3) depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas: 100%
4) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%
5) acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos de inversión, y otras acciones inscritas en el registro de valores de la superintendencia respectiva: 100%
6) acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero: 100%
7) bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero: 100%
8) acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por empresas de auditoría externa de reconocido prestigio: 100%
9) Cuotas de fondos mutuos nacionales: 100%10) acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa, de aquellas inscritas en el registro que al efecto lleva la superintendencia: 100 %
11) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos: 100%
12) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión constituidos en el extranjero: 100%
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13) otros valores o instrumentos de oferta pública que autorice la superintendencia: 100%
14) Certificados de depósito de valores o Cdv o valores extranjeros emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título xxIv de la ley nº 18.045: 100%
15) Títulos representativos de índices (exchange-Traded Funds – eTF): 100%
16) otros valores o instrumentos que autorice la superintendencia: 100%
Como política el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50° bis de la Ley nº18.046, esto es, comité de directores.
además de los límites indicados anteriormente, en la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión:Límites máximos de inversión respecto del activo total del Fondo en función del emisor y del instrumento:
1) el límite máximo de inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluidos los instrumentos señalados en los números 5) y 6) del artículo 8° del presente reglamento Interno es de hasta un 100% del activo del Fondo;2) el límite máximo de inversión en un mismo instrumento emitido por un mismo emisor, excluidos los instrumentos señalados en los números 5) y 6) del artículo 8° del presente reglamento Interno es de hasta un 100% del activo total del Fondo;
3) el límite máximo de inversión en instrumentos señalados en los números 5) y 6) del señalado artículo 8° del presente reglamento Interno es de hasta un 100% del activo del Fondo; y, en todo caso, siempre que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor; y
el límite máximo de inversión en un grupo empresarial y sus personas relacionadas es de un hasta un 100% del activo total del Fondo.
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nota 6Riesgo Financiero
La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos en el reglamento Interno. a continuación se incluye información sobre la exposición de estos riesgos, así como de la gestión de los mismos.
(a) GesTIón de rIesGo y ConTroL InTerno
en cumplimiento de las disposiciones contenidas en la Circular n° 1.869 de 2010 de la superintendencia de valores y seguros, Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos ha elaborado y puesto en práctica de manera formal, políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno que contemplan los riesgos asociados en todas las actividades de la administradora.
Tales políticas y procedimientos buscan identificar, minimizar y controlar los riesgos a los que están expuestos los fondos, estableciendo roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la administradora.
a partir de estas políticas y procedimientos se destacan las siguientes revelaciones:
(b) rIesGo de merCado
el riesgo de mercado está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los precios y de la correlación de los diferentes tipos de activos financieros (precios, tipos de cambio y tasa de interés).
dada la naturaleza de las inversiones en instrumentos de deuda y renta variable, el valor de éstos está sujeto a los cambios en las tasas de interés, como asimismo a las expectativas de mercado sobre el precio al cual las compañías venden sus bienes y servicios, al crecimiento de sus utilidades y de la generación de flujo de caja, así como también a las expectativas macroeconómicas de los países en los cuales las distintas compañías operan.
de acuerdo al reglamento Interno del Fondo, que define el objetivo principal de inversión es la adquisición de acciones de una o más sociedades que participen directa o indirectamente en el negocio hotelero de categoría 4 y 5 estrellas en Chile y otras actividades relacionadas a dicha industria, tales como la construcción, desarrollo, explotación, administración, venta y arriendo de restoranes, centros de convenciones, oficinas, estacionamientos u otros, en cada caso fuera o dentro de los hoteles en los que tenga inversiones.
adicionalmente, como objetivo principal, el Fondo podrá también constituir sociedades anónimas que participen en los negocios señalados. Las sociedades en las que el Fondo pueda ingresar, adquirir o constituir para efectos de realizar sus actividades de inversión se denominarán las “sociedades Holding Hoteleras”.
asimismo y como objetivo principal de inversión, el Fondo también podrá invertir en títulos de deuda emitidos por las sociedades Holding Hoteleras.
La moneda funcional de Fondo corresponde al dólar estadounidense.
el Fondo no invierte en instrumentos derivados por tanto no está expuesto a los factores de riesgos
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asociados a este tipo de instrumentos.
(C) rIesGo de CrédITo
el Fondo está expuesto al riesgo de crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte incumpla en sus obligaciones de pago hacia el fondo.
el siguiente cuadro entrega un resumen de las concentraciones significativas por sector dentro de la cartera de inversión:
(d) rIesGo de LIquIdez
el riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del Fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes.
el Fondo mantiene como política a lo menos, un 0,01% de sus activos serán activos de alta liquidez. se entenderán que tienen tal carácter, además de las cantidades que se mantenga en caja y bancos, las cuotas de fondos mutuos nacionales, acciones con presencia bursátil, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año.
asimismo, el Fondo buscará mantener en todo momento, a lo menos, una razón de uno a uno entre sus activos de alta liquidez y sus pasivos líquidos, entendiéndose por estos últimos a las cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo, comisiones por pagar a la administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos acordados distribuir por el Fondo que aún no hayan sido pagados.
resumen del fondo:
IndusTrIa 12/ 2013
Hotelería 100%
TIpo ToTaL musd
12/ 2013
Total activo 103.796
patrimonio 103.765
Inv. Hotelera Holding spa 39.754
pagaré 63.878
efectivo 164
Cuentas por Cobrar -
Total pasivo 31
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Los activos financieros que componen el fondo son los siguientes:
dICIembre 2013
aCTIvo FInanCIero monTo (musd) (%)
Inv. Hotelera Holding spa39.754 38,300%
Cuentas por Cobrar - -
Caja - banco en dólar 164 0,158%
pagaré63.878 61,542%
ToTaL 103.796 100%
(e) GesTIón de rIesGo de CapITaL:
el capital del fondo, está representado por las cuotas emitidas y pagadas. el importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en asamblea de aportantes y por disminución de capital de acuerdo a lo establecido en el reglamento Interno del Fondo.
el objetivo del Fondo, es salvaguardar la capacidad del mismo, con el objetivo de proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital y así apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.
para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir deuda.
ocasionalmente, tanto con el objeto de complementar la liquidez del Fondo como de aprovechar oportunidades puntuales de inversión de aquellas a que se refiere el reglamento Interno del Fondo, la administradora podrá obtener endeudamiento de corto y mediano plazo por cuenta del Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente al 50% del patrimonio del Fondo.
el límite total de pasivos exigibles y de pasivos de mediano plazo será de una cantidad equivalente al 45% del patrimonio del Fondo. para tales efectos, el endeudamiento de corto plazo se considerará como pasivo exigible. el endeudamiento de corto plazo indicado corresponde a pasivo exigible y el endeudamiento de mediano y largo plazo corresponde a pasivos de mediano y largo plazo, respectivamente. por lo tanto, el límite indicado de 45% del patrimonio del Fondo, es extensivo tanto a los pasivos exigibles como a los pasivos de mediano y largo plazo. en todo caso el endeudamiento acumulado de las sociedades Holding Hoteleras y del Fondo no podrá exceder del 70% de la suma de los activos de las sociedades Holding Hoteleras y del Fondo.
sin perjuicio de lo anterior, los pasivos del Fondo más los gravámenes y prohibiciones, no podrán exceder del 100% del activo total del Fondo.
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nota 7Juicios y estimaciones contables críticas
1. esTImaCIones ConTabLes CríTICas
La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.
al cierre de los estados financieros período 2013, el Fondo no ha realizado estimaciones contables críticas.
2. juICIos ConTabLes
2.1 moneda funcional La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.
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nota 8Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados
al 31 de diciembre de 2013, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:
(a) aCTIvos y pasIvos
31-12-2013
naCional
musd
extran-
jero
musd
total
musd
% de
total de
aCtiVos
títulos de renta Variable
subToTaL - - - -
títulos de deuda
subToTaL - - - -
inversiones no registradas
subToTaL - - - -
otras inversiones
otras Inversiones (*) 63.878 63.878 61,542%
subToTaL 63.878 - 63.878 61,542%
ToTaL 63.878 - 63.878 61,542%
(*) el monto invertido en “otras inversiones” corresponde al pagaré con Inversiones Hoteleras Holding IHH.
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(b) eFeCTos en resuLTados
(C) eL movImIenTo de Los aCTIvos FInanCIeros a vaLor razonabLe por resuLTados se resume Como
sIGue:
oTros CambIos neTos en eL vaLor razonabLe sobre aCTIvos
FInanCIeros a vaLor razonabLe Con eFeCTo en resuLTado
31-12-2013
(musd)
resultados realizados 339
resultados no realizados
1.038
ToTaL GananCIa (pérdIdas) 1.377
movImIenTo de Los aCTIvos a vaLor razonabLe Con eFeCTo en
resuLTados
31-12-2013
(musd)
saldo inicio al 1 de enero: -
Intereses y reajustes
1.377
aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable -
Compras
62.501
ventas -
ToTaLes 63.878
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nota 9Activos Financieros a Costo Amortizado
al 31 de diciembre de 2013 el fondo no presenta activos financieros valorizados a costo amortizado.
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nota 10Efectivo y efectivo equivalente
al 31 de diciembre de 2013 el saldo de efectivo y efectivo equivalente el siguiente:
moneda 31-12-2013
(musd)
saldos en cuenta caja dólar 164
ToTaL 164
44
nota 11Cuentas y documentos por cobrar o pagar por operaciones
al 31 de diciembre de 2013 el fondo no presenta detalle en cuentas y documentos por cobrar.
45
nota 12Otros documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar
al 31 de diciembre de 2013 el fondo no presenta detalle de otros documentos y cuentas por cobrar.
46
al 31 de diciembre de 2013 el fondo no presenta otros activos.
al 31 de diciembre de 2013 el detalle de otros pasivos es el siguiente:
31-12-2013 (musd)
auditoría 4
dCv registro 2
publicaciones Legales 1
asesorías legales 4
valorizacion oFC 657 4
aprobación svs 5
ToTaL 20
nota 13Otros Activos y otros Pasivos
47
al 31 de diciembre de 2013 el Fondo presenta el siguiente detalle de intereses y reajustes.
nota 14Intereses y reajustes
31-12-2013 (musd)
efectivo y efectivo equivalente -
activos financieros a valor razonable con efecto en resultado 1.377
activos financieros a costo amortizado -
ToTaL 1.377
48
Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 500.000.000 de cuotas al 31 de diciembre de 2013 con un valor cuota de us 1,1321 a) al 31 de diciembre de 2013 el detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:
Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:
nota 15Cuotas Emitidas
emIsIón vIGenTe ToTaL CuoTas
emITIdas CompromeTIdas susCrITas paGadas
n° 343 25.09.2012 500.000.000 - 91.655.966 91.655.966
ToTaL CuoTas
emITIdas CompromeTIdas susCrITas paGadas
saldo de inicio - - - -
emisiones del período
500.000.000 - 91.655.966 91.655.966
saldo al cierre 500.000.000 - 91.655.966 91.655.966
49
al 31 de diciembre 2013, el Fondo de Inversión presenta las siguientes inversiones valorizadas por el método de la participación.
a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas
nota 16Inversiones valorizadas por el método de la participación
2013
rut soCiedadPais de
origen
moneda
FunCional
PorCentaje
de
PartiCiPaCión
CaPital
PorCentaje de
PartiCiPaCión
Votos
aCtiVos
Corrientes
aCtiVos no
Corrientes
76.318.403-kInversiones
Hoteleras Holding spa
Chilepesos
Chilenos39.754 99,9655 17.795 294.394
2013
rut soCiedad
saldo
de
iniCio
PartiCiPaCión
en
resultados
PartiCiPaCión
en otros
resultados
integrales
resultados
no
realizados
adiCiones bajasotros
moVimientos
saldo
de
Cierre
76.318.403-kInversiones
Hoteleras Holding spa
28.955 15.384 (4.585) - - - - 39.754
2013
rut total PasiVos Patrimonio total ingresos total gastosresultado del
ejerCiCio
Valor de
CotizaCión
bursátil
76.318.403-K 272.420 39.768 41.729 (26.340) 15.390 -
b) movimiento durante el período
c) el fondo no presenta plusvalias incluidas en el valor de la inversión
50
al 31 de diciembre de 2013, el Fondo de Inversión no tiene inversiones en propiedades de Inversión.
a) el fondo no presenta inversiones en bienes raíces nacionales y/o extranjeros
(*) Tipo de bien raíz: Indicar el tipo de bien raíz, de acuerdo a la siguiente codificación: Terrenos sin edifi-cación (T), Casa (C), departamentos (d), Locales (L), Galpones o edificios industriales (G), Complejo inmo-biliario (CI), proyecto en desarrollo (pd) y otros no especificados (n)
(**) prohibiciones o garantías: Indicar si el bien raíz registrado tiene o no alguna prohibición, gravamen o hipoteca, además de identificar si el bien raíz está comprometido para la venta u otro tipo de restricción.
b) el fondo no presenta inversiones en bienes raíces.
c) el fondo no presenta proyectos en desarrollo.
(*) Cifras en miles de la moneda funcional del fondo.
nota 17Propiedades de Inversión
51
al 31 de diciembre de 2013, el Fondo de Inversión no presenta valor económico de la cuota
nota 18Valor económico de la cuota
52
al 31 de diciembre de 2013, el Fondo de Inversión no tiene inversiones acumuladas en acciones o en cuo-tas de Fondos de Inversión.
nota 19Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión
53
al 31 de diciembre de 2013, las inversiones no se encuentran excedidas de los limites establecidos en normativa vigente y reglamento interno del fondo.
nota 20Excesos de inversión
54
al 31 de diciembre de 2013, el fondo no presenta gravámenes y prohibiciones.
nota 21Gravámenes y prohibiciones
55
al 31 de diciembre de 2013, el fondo presenta la siguiente custodia de valores.
nota 22 Custodia de valores
2013
CusTodIa de vaLores
CusTodIa naCIonaL CusTodIa exTranjera
enTIdades
monTo
CusTodIado
musd
% sobre ToTaL
InversIones en
InsTrumenTos
emITIdos por
emIsores
naCIonaLes
% sobre
ToTaL
aCTIvo deL
Fondo
monTo
CusTodIado
musd
% sobre ToTaL
InversIones en
InsTrumenTos
emITIdos por
emIsores
exTranjeros
% sobre ToTaL
aCTIvo deL Fondo
LarraIn vIaL
aCTIvos s.a. adm.
GraL. de Fondos 63.878 100,00% 61,5419%
ToTaL CarTera
de InversIones
en CusTodIa
63.878 100,00% 61,5419% - - -
56
al 31 de diciembre de 2013, el fondo no ha realizado reparto de beneficios a los aportantes.
nota 23Reparto de Beneficio a los aportantes
57
al 31 de diciembre de 2013, el detalle de la rentabilidad del fondo es el siguiente
(1) el Fondo inició operaciones el 26 de agosto de 2013, por lo que se utiliza el valor cuota de ese día para el cálculo de la rentabilidad.
(2) La moneda funcional del fondo es dólares estadounidenses, por lo que no informa rentabilidad real.
nota 24Rentabilidad del fondo
TIpo de renTabILIdad
renTabILIdad aCumuLada
período aCTuaL % ÚLTImos 12 meses % ÚLTImos 24 meses %
nominal 32,1 - -
(2) real - - -
58
a) remuneraCIón por admInIsTraCIón
el fondo es administrado por Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos(la “administradora”), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile.
La sociedad administradora recibe a cambio una remuneración fija anual de 2.856 unidades de fomento (uF), Iva incluido.
en caso que el patrimonio del Fondo sea igual o inferior al monto de la comisión de administración señalada precedentemente, la administradora no percibirá comisión de administración alguna por la administración del Fondo.
La comisión fija se pagará mensualmente dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionara mensualmente.
serie única 2.856 uF (iVa incluido)
b) TenenCIa de CuoTas por La admInIsTradora, enTIdades reLaCIonadas a La mIsma y oTros
La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación.
por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 el fondo no presenta información.
adeudándose:
nota 25Partes relacionadas
31-12-2013
(musd)
remuneración por administración del ejercicio 43
31-12-2013
(musd)
remuneración por pagar a Larraín vial activos s.a. 11
59
al 31 de diciembre de 2013 el detalle de la garantía constituida es el siguiente:
2013
nota 26Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del fondo
naTuraLeza emIsorrepresenTanTe de
Los beneFICIarIosmonTo vIGenCIa
boletas deGarantia
bancoCorpbanca
bancoCorpbanca
10.000 uFdesde el 5-08-2013 al 10-01-2014
60
al 31 de diciembre 2013, el detalle de otros gastos de operación es el siguiente:
nota: monto en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales
nota 27Otros gastos de operación
TIpo de GasTo
monTo deL
TrImesTre
musd
monTo aCumuLa-
do ejerCICIo 2013
musd
auditoría 4 4
dCv registro 2 2
publicaciones Legales 1 1
asesorias Legales 4 4
valorizacion oFC 657 4 4
otros Gastos operacionales
aprobación svs
5 5
totales 20 20
% sobre el activo del fondo
0,0193% 0,0193%
61
a continuación se presenta la información estadística de cuotas, al último día de cada mes del período que se informa, de acuerdo al siguiente cuadro:
2013
nota 28Información estadística
mesvaLor LIbro
CuoTa usd
(*) vaLor merCado
CuoTa usd
paTrImonIo
musd n° aporTanTes
enero - - - -
Febrero - - - -
marzo - - - -
abril - - - -
mayo - - - -
junio - - - -
julio - - - -
agosto 1,0000 - 87.764 16
septiembre 1,0036 - 89.880 20
octubre 1,0072 - 92.318 22
noviembre 1,0108 - 92.646 22
diciembre 1,1321 - 103.765 30
(*) durante el período 2013 no se realizaron transacciones en bolsa, por lo que no se informa valor mercado cuota.
62
al 31 de diciembre de 2013, el fondo presenta la siguiente información de consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas
1) Información de subsidiarias o filiales
nota 29Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas
soCiedad rut Paísmoneda
FunCional
naturaleza
de la
relaCión Con
el Fondo
% de
PartiCiPaCión
del Fondo
% Con
dereCHo a
Voto
Valor
bursátil
aCtiVos
Corrientes
Inversiones Hoteleras Holding spa
76.318.403-k Chile peso Chilenos subsidiaria 99,96548 99,96548 - 17.795
soCiedad rut País
naturaleza de
la relaCión
Con el Fondo
aCtiVo
ComPrometido
monto
ComPrometido
de la garantía/
Valor
Contable
% del
Patrimonio
de la
soCiedad
desCriPCión
del
graVamen o
ProHibiCión
nombre
del
beneFiCiario
no Hay
InFormaCIón
directa
Indirecta
aCtiVos no
Corrientes
total
aCtiVos
PasiVos
Corrientes
PasiVos no
Corrientes
total
PasiVosPatrimonio
total
ingresos
total
gastos
resultado
del
ejerCiCio
294.394 312.189 20.432 251.988 272.420 39.768 41.729 (26.340) 15.390
2) Gravámenes y prohibiciones
3) el fondo no presenta información para juicios y contingencias
4) el fondo no presenta información para operaciones discontinuadas
63
durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2013, el fondo no ha sido objeto de sanciones, por su parte la administradora presenta la siguiente informacion:
Con fecha 29 de octubre de 2013 bajo resolución n° 396 del organismo fiscalizador superintendencia de valores y seguros, notificando con fecha 19 de agosto de 2011 a Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos ha sancionado por un monto de 200 uF, por infracción a la regulación aplicable en materia de reparto de dividendos, entrega de información al mercado y sustitución de la administradora. artículos 65 de la Ley n°18.045 de mercado de valores; 73 y 78 inciso 1° de la Ley n°18.046 de sociedad anónimas, y Circular n°1.947, de 2009, sección II literal d.2, de la superintendencia de valores y seguros.
nota 30Sanciones
64
nota 31Hechos Posteriores
Con fecha 10 de enero del 2014 Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos, renovó boleta de garantía del Fondo, cumpliendo así con el artículo nro.226 de la Ley nro.18.045 y la norma de Carácter General nro.125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitida por el banco Corpbanca, corresponde a la boleta nro. 43824287 por uF 19.545 con vencimiento 10 de enero del 2015.
Con fecha 13 de marzo de 2014 se ha dado inicio a un período de opción preferente del Fondo de Inversión Larraín vial activos III, el que se extenderá por el plazo de 30 días contado desde dicha fecha, en la cual ha sido publicado un aviso informando el inicio del periodo de opción preferente en el diario electrónico el mostrador.
La administración del Fondo no tiene conocimiento de hechos de carácter financieros o de otra índole ocurridos entre el 31 de diciembre de 2013 y la fecha de emisión de estos estados financieros, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los estados Financieros que se informan.
65
anexo 2Estados Complementarios Obligatorios a los Estados Financieros
a) resumen de La CarTera de InversIones
desCriPCión
monto inVertido % inVertido
sobre el total
de aCtiVos del
Fondo
naCional
musd
extranjero
musd
total
musd
otras inversiones (*) 63.878 - 63.878 61,5419%
ToTaLes 63.878 - 63.878 61,5419%
b) esTado de resuLTado devenGado y reaLIzado
desCrIpCIón31-12-2013
musd
uTILIdad (perdIda) neTa reaLIzada de InversIones 339
Intereses percibidos de títulos de deuda 339
GasTos deL ejerCICIo (63)
Comisión de la sociedad administradora (43)
otros Gastos (20)
dIFerenCIas de CambIo (4)
resuLTado neTo deL ejerCICIo 16.694
perdIda no reaLIzada de InversIon -
uTILIdad no reaLIzada de InversIones 16.422
Intereses devengados de títulos de deuda 1.038
otras inversiones y operaciones 15.384
(*) el monto invertido en “otras inversiones” corresponde al pagaré con Inversiones Hoteleras IHH.
66
C) esTado de uTILIdad para La dIsTrIbuCIon de dIvIdendos
desCrIpCIón31-12-2013
musd
beneFICIo neTo perCIbIdo en eL ejerCICIo 272
utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 339
Gastos del ejercicio (menos) (63)
saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) (4)
dIvIdendos provIsorIos (menos) -
beneFICIo neTo perCIbIdo aCumuLado de ejerCICIos anTerIores -
monTo susCepTIbLe de dIsTrIbuIr 272
67
inVersiones Hoteleras HoldinG sPa.
Fondo de InversIón LarraIn vIaL
aCTIvos III
68
Informe de los auditores Independientes
69
70
Estados de Situación Financiera Al 31 de diciembre de 2013
noTa31.12.2013
musd
aCTIvo CorrIenTe
efectivo y efectivo equivalente 5-6 2.949.912
otros activos financieros, corrientes 733.379
otros activos no financieros, corrientes 587.337
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 6-7 4.175.663
Inventarios 10 318.656
activos por impuestos corrientes 16 570.268
ToTaL aCTIvo CorrIenTe 9.335.215
aCTIvo no CorrIenTe
activos intangibles distintos de la plusvalía 11 10.694.899
Cuenta por cobrar a entidad relacionada no corriente 6 - 8 391.371
otros activos no financieros, no corrientes 233.339
propiedades, planta y equipo 12 141.590.733
activos por impuestos diferidos 16 1.531.681
ToTaL aCTIvo no CorrIenTe 154.442.023
ToTaL aCTIvo 163.777.238
aCTIvo
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
71
noTa31.12.2013
musd
pasIvo CorrIenTe
otros pasivos financieros corrientes 6 -15 4.794.356
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 6 -13 4.270.665
otras provisiones corrientes 314.982
provisiones corrientes por beneficios a los empleados 14 392.661
pasivos por impuestos corrientes 16 36.705
otros pasivos no financieros corrientes 909.721
ToTaL pasIvo CorrIenTe 10.719.090
pasIvo no CorrIenTe
otros pasivos financieros no corrientes 6 -15 81.713.932
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes 6 -8 33.504.837
otros pasivos no financieros no corrientes 9 1.893.923
pasivo por impuestos diferidos 16 15.082.611
ToTaL pasIvo no CorrIenTe 132.195.303
ToTaL pasIvo 142.914.393
paTrImonIo neTo
Capital emitido 14.734.265
Ganancias acumuladas 7.902.520
otras reservas (1.773.940)
patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 20.862.845
paTrImonIo ToTaL 20.862.845
ToTaL paTrImonIo y pasIvos 163.777.238
pasIvos
72
Estados de Resultados IntegralesPOR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 30 DE JULIO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
noTa
30.07.2013
31.12.2013
musd
esTado de resuLTados por FunCIón
Ingresos de actividades ordinarias 9 - 18 11.492.092
Costo de ventas (8.535.337)
margen bruto 2.956.755
otros ingresos por función 22 9.935.531
Gastos de administración 20 (1.455.183)
Costos financieros 19 (2.233.849)
diferencias de cambio 21 (1.753.551)
Ganancia antes de impuesto 7.449.703
Gasto por impuesto a las ganancias 16 452.817
GananCIa deL período 7.902.520
Ganancia atribuible a:
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora 7.902.520
GananCIa deL perIodo 7.902.620
esTado de resuLTados InTeGraLes
Ganancia del período 7.902.620
Coberturas de flujo de efectivo:
pérdidas por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos 15 (2.217.425)
Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral:
Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral
443.485
resultado integral total 6.128.580
resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 6.128.580
resuLTado InTeGraL ToTaL 6.128.580
73
Estados de Cambios en el PatrimonioAL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
CapITaL emI-
TIdo
m$
reservas de
CoberTuras
de FLujo m$
GananCIas
aCumuLadas
m$
paTrImonIo
aTrIbuIbLe a Los
propIeTarIos de
La ConTroLado-
ra m$
ToTaL en
paTrImonIo
neTo m$
aporte de capital 12.748.597 - - 12.748.597 12.748.597
aumento de capital 1.985.668 - - 1.985.668 1.985.668
resultado Integral:
Ganancia del año - - 7.902.520 7.902.520 7.902.520
resultado integral - (1.773.940) - (1.773.940) (1.773.940)
saLdo FInaL
31.12.201314.734.265 (1.773.940) 7.902.520 20.862.845 20.862.845
74
Estado de Flujo de EfectivoPOR EL PERÍODO COMPRENDIDO ENTRE EL 30 DE JULIO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
esTado de FLujo de eFeCTIvo méTodo IndIreCTo noTa
30.07.2013
31.12.2013
musd
FLujos de eFeCTIvo proCedenTes de aCTIvIdades de operaCIón
Ganancia del período 7.902.520
ajustes por gasto por impuestos a las ganancias 16 (452.817)
ajustes por incrementos en los inventarios 16.954
ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial
(1.322.707)
ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de la operación
(882.915)
ajustes por disminuciones en cuentas por pagar de origen comercial 781.738
ajustes por disminuciones en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación
316.105
ajustes por gastos de depreciación 12 1.457.527
ajustes por provisiones (182.862)
ajustes por diferencias de cambio 21 990.886
otros ajustes por partidas distintas al efectivo 22 (9.935.531)
Flujos de eFeCtiVo netos ProCedentes de aCtiVidades de oPeraCión (1.311.102)
FLujos de eFeCTIvo proCedenTes de aCTIvIdades de InversIón
Compras de acciones (45.271.015)
Compras de propiedades, planta y equipos 12 (169.425)
Flujos de eFeCtiVos utilizados en aCtiVidades de inVersión (45.440.440)
FLujos de eFeCTIvo proCedenTes de aCTIvIdades de
FInanCIamIenTo
aporte y aumentos de capital 14.734.265
préstamos de bancos 5.041.699
pagos de préstamos a bancos (3.579.347)
préstamos recibidos de empresa relacionadas 8 33.504.837
Flujos de eFeCtiVos ProCedentes de aCtiVidades de FinanCiamiento 49.701.454
75
esTado de FLujo de eFeCTIvo méTodo IndIreCTo noTa
30.07.2013
31.12.2013
musd
Incremento (disminución) neto en el efectivo y equivalentes al efectivo
2.949.912
efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
-
Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo 2.949.912
efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período -
eFeCtiVo y equiValentes al eFeCtiVo al Final del año 2.949.912
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
76
notas a los Estados Financieros consolidados(En miles de pesos chilenos - M$)
1 InFormaCIon GeneraL
Inversiones Hoteleras Holding spa (“sociedad matriz”) se constituyó por escritura pública de fecha 30 de julio de 2013, como una sociedad por acciones y fue inscrita en el registro de Comercio con fecha 5 de agosto de 2013.
el objeto de la sociedad es la realización de inversiones en todas clase de bienes muebles e inmuebles, sean éstos corporales o incorporales, incluyendo la adquisición de acciones de sociedades anónimas, sociedades por acciones, sociedades en comandita por acciones, derechos en sociedades de personas, debentures, bonos, efectos de comercio y toda clase de valores mobiliarios e instrumentos de inversión y la administración de estas inversiones y sus frutos, la participación como inversionistas o asesora en toda clase de proyectos y el desarrollo de los mismos por cuenta propia o ajena o en asociación con terceros.
2 desCrIpCIon deL neGoCIo
Grupo Inversiones Hoteleras Holding, es un holding de empresas con participación importante en el sector hotelero nacional.
Con fecha 30 de agosto de 2013, Grupo Inversiones Hoteleras Holding procedió a incorporar a las socie-dades relacionadas: Inversiones montes Luz spa, Inversiones queen spa e Inversiones Luxe spa, sobre las cuales incorporó la totalidad de sus activos y pasivos a esa fecha. en virtud de estas transacciones Grupo Inversiones Hoteleras Holding, tomó el control de las sociedades Hotelera Luz spa (Intercontinen-tal), sC andina Inc agencia en Chile (Crowne plaza) e Inversiones Hoteleras s.a. (ritz Carlton), a esa fecha.
de acuerdo a lo anterior, el Grupo Inversiones Hoteleras Holding se constituye como una sociedad de inversiones participando, a través de diferentes sociedades holding, principalmente en tres hoteles que desarrollan sus actividades en la ciudad de santiago de Chile.
Hotelera luz spa (Hotel intercontinental)esta sociedad presta servicios de hotelería por medio del pago de una franquicia. su objeto es la explotación de todo tipo de negocios vinculados a la actividad hotelera, restaurantes y estacionamientos. en el año 1998 la sociedad adquiere el uso de la marca Intercontinental con la aprobación de IHG y se convierte en el Hotel Intercontinental santiago. actualmente la sociedad cuenta con 3 torres con un total de 377 Habitaciones, 20 salones, 4 restaurantes, 1 Lobby Café y 2 piscinas. se ubica en la comuna de Las Condes.
inversiones Hoteleras s.a. (Hotel ritz)La sociedad presta servicios de hotelería mediante la operación de la licencia ritz Carlton. La sociedad firmó un contrato de administración con ritz Carlton, en el que la cadena hotelera asume el compromiso de administrar eficientemente los servicios que presta el hotel a cambio de un pago de honorarios. se ubica en la comuna de Las Condes.
sC (andina) inc. agencia en Chile (Hotel Crowne)La sociedad presta servicios de hotelería mediante la operación de la licencia Crowne plaza. La sociedad firmó un contrato de administración con la cadena Crowne Internacional, en el que la cadena hotelera asume el compromiso de administrar eficientemente los servicios que presta el hotel a cambio de un pago de honorarios. se ubica en la comuna de santiago.
el Grupo Inversiones Hoteleras Holding es controlado por su accionista mayoritario Fondo de Inversión Larraín vial activos III, inscrito en la superintendencia de valores y seguros.
77
3 bases de presenTaCIon de Los esTados FInanCIeros ConsoLIdados
bases de presentación y preparación del estado de situación financierael presente estado consolidado de situación financiera de Inversiones Hoteleras Holding spa y subsi-diarias al 31 de diciembre de 2013, se presentan en miles de pesos chilenos y han sido preparados de acuerdo con normas Internacionales de Información Financiera (“nIIF”), emitidos por el International ac-counting standard board (en adelante “Iasb”), y han sido aprobados por el directorio en sesión celebrada con fecha 31 de marzo de 2014.
estos estados financieros consolidados reflejan fielmente la situación financiera de Inversiones Hoteleras Holding spa y subsidiarias, al 31 de diciembre de 2013, y los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivo por el período comprendido entre el 30 de julio y 31 de di-ciembre de 2013.
La preparación de los presentes estados financieros consolidados en conformidad con nIIF requiere el uso de estimaciones y supuestos por parte de la administración del Grupo Inversiones Hoteleras Holding. estas estimaciones están basadas en el mejor saber de la administración sobre los montos reportados, eventos y sucesos.
responsabilidad de la información y estimaciones realizadasLa información contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del directorio de la sociedad, que manifiesta expresamente que ha tomado conocimiento de la información contenida en estos estados financieros consolidados y se declara responsable respecto de la información incorporada en los mismos y de la aplicación de los principios y criterios incluidos en las nIIF.
en la preparación de los estados financieros consolidados se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la administración de la sociedad, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Las estimaciones están basadas en el mejor saber y entender de la administración sobre los montos reportados, eventos y sucesos.
a pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible a la fe-cha de emisión de los presentes estados financieros, es posible que acontecimientos en el futuro obliguen a modificarlas en próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes estados financieros consolidados.
3.1 prInCIpaLes CrITerIos ConTabLes apLICados
Las políticas contables establecidas más adelante han sido aplicadas consistentemente en los estados financieros consolidados y en todas las subsidiarias que conforman el Grupo.
(a) presenTaCIón de Los esTados FInanCIeros ConsoLIdados
estado consolidado de situación financieraen el estado de situación financiera consolidado de Inversiones Hoteleras Holding spa y subsidiarias, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior a dicho período. en el caso que existiese obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo esté asegurado a discreción, mediante contratos de crédito disponibles de forma incondicional con vencimiento a largo plazo, podrían clasificarse como pasivos no corrientes.
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estado consolidado de resultados integralesInversiones Hoteleras Holding spa y subsidiarias, han optado por presentar su estado de resultados cla-sificado por función, y de forma integral.
estado consolidado de flujos de efectivoInversiones Hoteleras Holding spa y subsidiarias, han optado por presentar su estado de flujos de efecti-vo de acuerdo al método indirecto.
bases de consolidaciónLos presentes estados financieros consolidados, incorporan los estados financieros de las sociedades sobre las cuales Inversiones Hoteleras Holding spa, de forma directa e indirecta mantiene el control. se posee el control cuando se tiene el poder para dirigir las políticas financieras y operativas de una socie-dad de manera tal de obtener los beneficios de sus actividades. esta capacidad se manifiesta, en general aunque no únicamente, por la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos. asi-mismo, se consolidan por este método aquellas entidades en las que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se realizan en beneficio de la sociedad, estando ésta expuesta a la mayoría de los riesgos y beneficios de la entidad dependiente.
a la hora de evaluar si se controla a otra entidad, se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercidos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.
Los estados financieros consolidados incluyen los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2013, resulta-dos y flujos de efectivo por el período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013.
La consolidación de las operaciones de la sociedad matriz y subsidiarias, se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:
1. en la fecha de adquisición, los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad subsidiarias, son registrados a valor de mercado. en el caso de que exista una diferencia positiva entre el costo de adquisición y el valor razonable de los activos y pasivos de la sociedad adquirida, incluyendo pasivos con-tingentes, correspondientes a la participación de la matriz, esta diferencia es registrada como plusvalía. en el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a resultados del período.
2. el valor de la participación de los accionistas no controladores en el patrimonio y en los resultados integrales de las sociedades subsidiarias se presenta, respectivamente, en los rubros “patrimonio Total: participaciones no controladoras” del estado de situación financiera consolidado y “Ganancia (pérdida) atribuible a participaciones no controladoras” en el estado consolidado de resultados integrales.
3. Los saldos y transacciones entre relacionadas, así como los resultados generados entre ellas, han sido eliminado en el proceso de consolidación.
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Las subsidiarias, directas e indirectas, que se incluye en estos estados financieros consolidados de Inversiones Hoteleras Hol-ding spa al 31 de diciembre de 2013 son las siguientes:
31.12.2013
subsIdIarIas ruT país dIreCTo IndIreCTo ToTaL
Inversiones Cordillera Luz spa 76.285.363-9 Chile 100,00% 0,00% 100,00%
Inversiones Cerro Luz spa (1): 76.285.364-7 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones Cumbres Luz spa 76.285.365-5 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones montes Luz spa 76.285.366-3 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Hotelera Luz spa 96.622.320-0 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inmobiliaria Luz s.a. 76.011.575-4 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones queen spa (1): 76.285.367-1 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
raceland spain sL extranjera españa 0,00% 100,00% 100,00%
overseas project Investment Holding bv
extranjera Holanda 0,00% 100,00% 100,00%
overseas project Investment bv extranjera Holanda 0,00% 100,00% 100,00%
sC andina Inc Tennessee extranjera usa 0,00% 100,00% 100,00%
sC andina Inc agencia en Chile 59.005.440-2 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones Luxe spa (2): 76.285.368-k Chile 0,00% 100,00% 100,00%
kikstream Invest sL extranjera españa 0,00% 100,00% 100,00%
beyond Invest Holding bv extranjera Holanda 0,00% 100,00% 100,00%
beyond Invest bv extranjera Holanda 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones sanbeyond Limitada 76.900.860-8 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Hotelera bisbeyon Limitada 76.901.140-4 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
Inversiones Hoteleras s.a. 96.932.800-3 Chile 0,00% 100,00% 100,00%
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(1): Con fecha 30 de agosto de 2013, Inversiones Cordillera Luz spa por mandato de su sociedad matriz incorporó a las sociedades relacionadas: Inversiones montes Luz spa, Inversiones queen spa e Inver-siones Luxe spa, sobre las cuales incorporó la totalidad de sus activos y pasivos a esa fecha. en virtud de estas transacciones Grupo Inversiones Hoteleras Holding, tomó el control de varias sociedades entre las que se destacan: Hotelera Luz spa Intercontinental), sC andina Inc agencia en Chile (Crowne plaza) e Inversiones Hoteleras s.a. (ritz Carlton), a esa fecha.
de acuerdo a lo anterior, a la fecha de compra se determinó el valor justo de cada inversión adquirida, de acuerdo con estudios de asesores externos utilizados como parte del proceso de alocación del precio de compra, según lo dispone nIIF 3 “Combinaciones de negocios”.
Período contable Los presentes estados financieros consolidados de Inversiones Hoteleras Holding spa y subsidiarias, comprenden el estado consolidado de situación financiera, estado consolidado de cambios en el patrimo-nio al 31 de diciembre de 2013, el estado consolidado de resultados integrales, y de flujos de efectivo por el período comprendido entre el 30 de julio y el 31 de diciembre de 2013.
a. moneda funcional Los presentes estados financieros consolidados se presentan en la moneda del ambiente económico pri-mario en el cual operan las sociedades. La moneda funcional, que corresponde además a la moneda de presentación es el peso chileno.
b. bases de conversiónLos activos y pasivos en unidades de fomento (uF), han sido convertidos a pesos chilenos al valor de cie-rre del estado de situación financiera. Los valores incluidos corresponden a los publicados por el Instituto nacional de estadísticas (I.n.e.) el cual ascendió a uF $23.309,56 al 31 de diciembre de 2013.
Las “unidades de fomento” (uF) son unidades de reajuste las cuales son convertidas y representativas de pesos chilenos. La variación en la tasa de cambio es registrada en el estado consolidado de resultados integrales en el ítem “resultados por unidades de reajuste”.
c. impuesto a las ganancias e impuestos diferidos el resultado por impuesto a las ganancias del ejercicio, se determina como la suma del impuesto corriente, que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del período, una vez aplicadas las deducciones tributariamente que son admisibles, más la variación de los activos y pasivos por impues-tos diferidos y créditos tributarios, tanto por pérdidas tributarias como por otros conceptos asociados. Las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base tributaria, generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo. se calculan utilizando las tasas impositivas que se espera estén vigentes cuando los activos y pasivos se realicen.
Los activos por impuestos diferidos y créditos tributarios se reconocen únicamente cuando se considera probable que existan ganancias tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferen-cias temporarias y hacer efectivos los créditos tributarios.
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Las rebajas que se puedan aplicar al monto determinado como pasivo por impuesto corriente, se imputan en resultados como un abono al rubro “Gasto por impuestos a las ganancias”, salvo que existan dudas sobre su realización tributaria, en cuyo caso no se reconocen hasta su materialización efectiva, o corres-pondan a incentivos tributarios específicos, registrándose en este caso como subvenciones.
en cada cierre contable se revisan los impuestos diferidos registrados, tanto activos como pasivos, con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con el resultado del citado análisis.
d. inventarios Los inventarios se encuentran valorados al menor valor entre el costo de adquisición y el valor neto de realización. La metodología de valorización corresponde al “precio medio ponderado”.
el valor del costo de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su costo exceda su valor neto de realización. a estos efectos se entiende por valor neto realizable al precio estimado de venta en el curso normal de las operaciones, menos todos los costos estimados que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta, distribución y otros.
e. reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida que es probable que los beneficios económicos fluirán al Gru-po y éstos pueden ser confiablemente medidos. Los siguientes criterios específicos de reconocimiento también han sido considerados.
- Ingresos por prestación de servicios: corresponden a la prestación de servicios de hotelería, los cuales son reconocidos cuando los servicios son prestados.
- Ingresos percibidos por adelantado: corresponden a ingresos recibidos por la venta de gift cards, el pago de membresías por el uso del spa, y anticipo de estadías, y se reconocen en resultados en la medida que se devenga el servicio.
f. Propiedades, plantas y equiposLos bienes de propiedades, plantas y equipos son registrados, excluyendo los costos de mantención periódica, menos depreciación acumulada y deterioros acumulados en el caso de existir. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes de los activos incluidos cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimientos. Los activos incluidos en este ítem se deprecian linealmente durante la vida útil económica esperada.
Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo como reem-plazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento. Las ganancias y pérdidas de la venta o retiro de un elemento de propiedades, plantas y equipos son determinadas comparando el monto obtenido de la venta con el valor libro del elemento y se reconocen netas dentro de “otras ganancias (pérdidas)” en el estado consolidado de resultados.
Los valores residuales de los activos, las vidas útiles y los métodos de depreciación son revisados, tanto por expertos internos y externos, y ajustados si corresponde, a cada cierre de los ejercicios financieros.
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g. arrendamientosLos contratos de arriendo se clasifican como arrendamiento financiero, cuando el contrato transfiere a la sociedad sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo de acuerdo con nIC 17 “arrendamientos”. para los contratos que califican como arriendos financieros, se reconoce a la fecha inicial un activo y un pasivo por un valor equivalente a: el menor valor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos futuros de arrendamiento y la opción de compra. en forma posterior los pagos por arrendamiento se asignan entre el gasto financiero y la reducción de la obligación de modo que se obtiene una tasa de interés constante sobre el saldo de la obligación. Los gastos finan-cieros derivados de la actualización financiera del pasivo registrado se cargan en el rubro “Costos finan-cieros” de los resultados integrales consolidados.
h. otros activos financierosLos activos financieros dentro del alcance de nIC39 son clasificados como:
- activos financieros a valor justo a través de resultados,
- préstamos y cuentas por cobrar,
- inversiones mantenidas hasta su vencimiento y,
- activos financieros disponibles para la venta
Cuando los instrumentos financieros son reconocidos, son medidos a su valor justo más los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la compra o emisión del mismo.
Cada sociedad consolidada, evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos e instrumentos financieros para determinar si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el con-trato principal siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor razonable. en caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente, registrando las variaciones de valor, directamente en el estado consolidado de resultados integrales.el método de tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación de los ingresos por intereses, durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar, durante la vida esperada del activo financiero.
Las sociedades determinan la clasificación de sus activos financieros luego del reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado, reevalúan esta designación a fines de cada ejercicio financiero. Todas las compras y ventas regulares de activos financieros son reconocidas en la respectiva fecha. Las clasifi-caciones de las inversiones que se utilizan son las siguientes:
* activos financieros a valor justo a traves de resultadoLos activos a valor justo a través de resultados incluyen activos financieros mantenidos para la venta y activos financieros designados en el reconocimiento inicial como a valor justo a través de resultados. Los activos financieros son clasificados como mantenidos para la venta si son adquiridos con el propósito de venderlos en el corto plazo. Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, también son cla-sificados como mantenidos para comercialización a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos, o como contratos de garantía financiera. Las utilidades o pérdidas de instrumentos mantenidos para su venta son reconocidas en resultados.
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Cuando un contrato contiene uno o más derivados implícitos, el contrato híbrido completo puede ser de-signado como un activo financiero a valor justo a través de resultado excepto cuando el derivado implícito no modifica significativamente los flujos de efectivo o es claro que la separación del derivado implícito está prohibida.
* Prestamos y cuentas por cobrar: Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimien-to superior a 12 meses desde la fecha del estado consolidado de situación financiera, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar u otros conceptos asociados a corto plazo, situación en la cual se evalúan su significatividad.
i. Pasivos financieros Los pasivos financieros se clasifican ya sea como pasivo financiero a “valor razonable a través de resulta-dos” o como “otros pasivos financieros”.
- Pasivos financieros a valor razonable a traves de resultados: Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable a través de resultados cuando éstos, sean man-tenidos para negociación o sean designados a valor razonable a través de resultados.
- otros pasivos financieros: otros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valorizan inicialmen-te por el monto de efectivo recibido, netos de los costos de transacción, en caso de ser significativos. Los otros pasivos financieros son posteriormente valorizados al costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, reconociendo los gastos por intereses sobre la base de la rentabilidad efectiva, en caso de ser importes significativos.
el método de la tasa de interés efectiva corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de la asignación de los gastos por intereses durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por pagar durante la vida esperada del pasivo financiero o, cuando sea apropiado, un período menor cuando el pasivo asociado tenga una opción de prepago que se estime será ejercida.
j. derivados y operaciones de cobertura Los derivados mantenidos por el Grupo, corresponden a operaciones contratadas con el fin de cubrir el riesgo de tasa de interés, y así compensar significativamente estos riesgos. el Grupo utiliza el instrumento derivado swap de tasa.
Los contratos de derivados financieros, son reconocidos inicialmente, desde la fecha de contratación al valor razonable. el valor razonable es obtenido de cotizaciones de mercado, modelos de descuento de flujos de caja y modelos de valorización de opciones según corresponda. Los contratos de derivado se informan como un activo cuando su valor razonable es positivo y como un pasivo cuando éste es negativo, en los rubros “otros activos financieros” y “otros pasivos financieros” según corresponda.
al momento de suscripción de un contrato de derivado, éste debe ser designado por la administración como instrumento derivado para negociación o para fines de cobertura contable.
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- operaciones de cobertura:si el instrumento derivado es clasificado para fines de cobertura contable, éste puede ser:
(1) una cobertura del valor razonable de activos o pasivos existentes o compromisos a firme, o bien,
(2) una cobertura de flujos de caja relacionados a activos o pasivos existentes o transacciones esperadas altamente probables que pude afectar resultados.
una relación de cobertura para propósitos de cobertura contable, debe cumplir todas las condiciones siguientes:
a- al momento de iniciar la cobertura, se ha documentado formalmente la relación de cobertura.
b- La eficacia de la cobertura se puede medir de manera fiable y
c- La cobertura es altamente efectiva en relación con el riesgo cubierto, en forma continua a lo largo de toda la relación de cobertura.
Las operaciones de cobertura, similares a los instrumentos derivados mantenidos para negociación, se reconocen inicialmente desde la fecha de contratación a valor razonable.
k. ProvisionesCorresponde a la obligación presente, legal o implícita existente a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse en flujos de salida de bene-ficios económicos para cumplir la obligación, y cuyo monto y momento de cancelación son inciertos pero pueden ser estimados, se registran en el estado consolidado de situación financiera como provisiones por el valor actual del monto más probable que se estima habrá que desembolsar para cancelar la obligación, en caso de ser significativo el plazo estimado de pago.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de la emisión de los estados financieros, sobre las consecuencias del suceso en el que trae su causa y son reestimadas en cada cierre contable posterior. entre las provisiones se incluye:- Provisiones de beneficios a los empleadosel Grupo provisiona el costo de las vacaciones y otros beneficios al personal sobre la base devengada.
l. dividendo mínimo La política de dividendos de la sociedad matriz se ha definido en la constitución donde se establece que la junta de accionistas será soberana para acordar repartir dividendos definitivos sin estar sujeta a mínimos. desde la fecha de constitución, la sociedad matriz no ha efectuado repartos de dividendos.
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3.1 nuevos pronunCIamIenTos ConTabLes
a) las siguientes nuevas normas e interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros consolidados.
nuevas a nIIF FeCHa de apLICaCIón obLIGaTorIa
nIIF 10, estados Financieros Consolidadoperíodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2013
nIIF 11, acuerdos Conjuntosperíodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2013
nIIF 12, revelaciones de participaciones en otras entidades
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
nIC 27 (2011), estados Financieros separadosperíodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2013
nIC 28 (2011), Inversiones en asociadas y nego-cios Conjuntos
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
nIIF 13, mediciones de valor razonableperíodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2013
nIC 1, presentación de estados Financieros – presentación de Componentes de otros resulta-dos Integrales
períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012
nIC 19, beneficios a los empleados (2011)períodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2013
nIIF 7, Instrumentos Financieros: revelaciones sobre compensación de activos y pasivos finan-cieros
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
nIIF 10, nIIF 11 y nIIF 12 – estados Financieros Consolidados, acuerdos Conjuntos y revelacio-nes de participaciones en otras entidades
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
nuevas InTerpreTaCIones FeCHa de apLICaCIón obLIGaTorIa
CInIIF 20, Costos de desbroce en la Fase de producción de una mina de superficie
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
86
La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros consolidados, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transaccio-nes o acuerdos.
b) las siguientes nuevas normas e interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:
La adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones antes descritas, no tienen un impacto significa-tivo en los estados financieros consolidados de la sociedad.
4 GesTIon de rIesGos FInanCIeros
en el curso normal de sus negocios y actividades la sociedad está expuesta a diversos riesgos financie-ros que pueden afectar el valor económico de sus flujos y activos y, en consecuencia, sus resultados. Las políticas de administración de riesgo son aprobadas y revisadas periódicamente por la administración de la sociedad.La administración es la responsable de la obtención de financiamiento y de la administración de sus ries-gos.
a continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta la sociedad y una descripción de las medidas de mitigación actualmente en uso por parte de ésta.
riesgo de Creditoel riesgo de deterioro de los deudores por venta de la sociedad, se establece cuando existe evidencia objetiva de que la sociedad no será capaz de cobrar todos los importes que se le adeuda de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar.
Los clientes de los 3 Hoteles están conformados principalmente por huéspedes extranjeros que cancelan con tarjeta de crédito y clientes corporativos de primer nivel, a las cuales, se les otorga crédito a 45 días en promedio, quiénes previamente son evaluados financieramente para evaluar la entrega de una línea de crédito.
riesgo de liquidezCorresponde al riesgo que la sociedad no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras en los pla
enmIendas nIIF FeCHa de apLICaCIón obLIGaTorIa
nIC 32, Instrumentos Financieros: presentación - aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014
entidades de Inversión – modificaciones a nIIF 10, estados Financieros Consolidados; nIIF 12 revelaciones de participaciones en otras entida-des y nIC 27 estados Financieros separados
períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014
nuevas nIIF FeCHa de apLICaCIón obLIGaTorIa
nIIF 9, Instrumentos Financierosperíodos anuales iniciados en o después del 1 de
enero de 2015
87
zos pactados. Inversiones Hoteleras Holding spa mantiene una política de liquidez consistente con una adecuada gestión de los activos y pasivos, que garanticen el cumplimiento de sus obligaciones con ter-ceros bajo las condiciones previamente pactadas. La Compañía administra la liquidez para realizar una gestión que anticipa las obligaciones de pago y de compromisos de deuda para asegurar el cumplimiento de éstas en el momento de su vencimiento. periódicamente, se realizan proyecciones de flujos internos, análisis de situación financiera y expectativas del mercado de deuda y de capitales para que, en caso de requerimientos de deuda, la sociedad recurra a la contratación de créditos a plazos que se determinan de acuerdo con la capacidad de generación de flujos para cumplir con sus obligaciones.
riesgo de mercadoCorresponde al riesgo de que cambios en los precios de mercado, afecten la utilidad de la empresa o el valor de los instrumentos financieros que mantiene.
el sector hotelero es altamente competitivo, y está representada por una variedad de operadores de hote-les tanto locales, como internacionales, quienes operan bajo reconocidas marcas internacionales.
La concentración de clientes en el sector hotelero, es bajo, por lo que no existe una dependencia de un cliente en particular.
exposición al riesgo de moneda y tasas de interes (análisis de sensibilidad)Los precios de los servicios de hotelería se encuentran pactados en moneda extranjera, los cuales se registran como ingresos en peso chileno, generándose una diferencia de cambio a favor o en contra de la sociedad, producto del ajuste entre el tipo de cambio utilizado a la fecha de la transacción y el dólar observado. Los costos de la mano de obra, insumos, están expresados en pesos chilenos y el disponible se mantiene en pesos chilenos.
La política de la sociedad, consiste en que el uso de instrumentos derivados tiene como objetivo primor-dial el proveer protección en contra de riesgos en el tipo de cambio, en las deudas en moneda extranjera que mantenga la sociedad y por tanto se encuentra protegida a estas variaciones.
Con el fin de mitigar estos riesgos, en el 2013 la sociedad ha suscrito un contrato swap, cuyo objetivo es cubrir la exposición que genera la tasa de interés, considerando dentro del monto del ítem cubierto, el ca-pital como los intereses de la operación y por tanto no se encuentra expuesta a riesgos por esta variable.
5 eFeCTIvo y equIvaLenTes aL eFeCTIvo
el detalle del efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente: m$
saldo en caja y bancos 2.949.912
88
6. InsTrumenTos FInanCIeros
6.1 CLasIFICaCIón de InsTrumenTos FInanCIeros de aCTIvos por naTuraLeza y CaTeGoría
el detalle de los instrumentos financieros de activo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de di-ciembre de 2013 es el siguiente:
6.2 CLasIFICaCIón de InsTrumenTos FInanCIeros de aCTIvos por naTuraLeza y CaTeGoría
el detalle de los instrumentos financieros de pasivo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de di-ciembre de 2013 es el siguiente:
aCTIvos FInanCIe-
ros manTenIdos
para neGoCIar
m$
InversIones a
manTener HasTa
eL venCImIenTo
m$
présTamos y
CuenTas por
Cobrar
m$
ToTaLes
m$
efectivo y equivalente al efectivo
2.949.912 - - 2.949.912
otros activos financieros, corrientes
- 733.379 - 733.379
Cuenta por cobrar a entidad relacionada no corriente
- - 391.371 391.371
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
- - 4.175.663 4.175.663
total 2.949.912 733.379 4.567.034 8.250.325
IprésTamos y
CuenTas por
paGar
m$
derIvados de
CoberTura
m$
ToTaLes
m$
otros pasivos financieros corrientes 2.576.931 - 2.576.931
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
4.270.665 - 4.270.665
total Corrientes 6.847.596 - 6.847.596
otros pasivos financieros no corrientes 81.713.932 2.217.425 83.931.357
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes
33.504.837 - 33.504.837
total no Corrientes 115.218.769 2.217.425 117.436.194
totales 122.066.365 2.217.425 124.283.790
89
6.3 aCTIvos y pasIvos a vaLor razonabLe
en general, se entiende por “valor razonable” (fair value) el precio que alcanzaría un instrumento financie-ro, en un determinado momento, en una transacción libre y voluntaria entre partes interesadas, debida-mente informadas e independientes entre sí. para aquellos instrumentos financieros sin precios de merca-do disponibles, los valores razonables se han estimado utilizando los valores actuales u otras técnicas de valuación. estas técnicas se ven significativamente afectadas por los supuestos utilizados, incluyendo la tasa de descuento y las hipótesis de prepago. en ese sentido, las estimaciones de valor razonable sobre algunos activos y pasivos financieros, no pueden ser justificadas en comparación con mercados indepen-dientes y, en muchos casos, no pueden realizarse en la colocación inmediata.
adicionalmente, las estimaciones del valor razonable presentadas a continuación, no intentan estimar el valor de las ganancias de la sociedad generadas por su negocio, ni futuras actividades de negocio, y por lo tanto no representa el valor del Grupo.
a continuación, se detalla los métodos utilizados para la estimación del valor razonable de los instrumen-tos financieros:
a. efectivo y efectivo equivalente:el valor libro del efectivo y efectivo equivalente, se aproxima a su valor razonable estimado dada su na-turaleza.
b. deudores comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar:el valor razonable de los deudores comerciales, otras cuentas por cobrar, se estima como los flujos de efectivo que serán recuperados al momento de efectuar la cobranza. por la naturaleza de las operaciones, no se estiman diferencias de valor.
c. deuda bancaria y arriendos financieros:el valor razonable que se determina para propósitos de revelación, se calcula sobre la base del valor pre-sente del capital futuro y los flujos de interés descontados a la tasa de interés de mercado a la fecha del balance. para los arrendamientos financieros, la tasa de interés de mercado se determina por referencia a contratos de arrendamiento similares; los valores así determinados no difieren de su importe en libros.
d. Contratos de swap:La sociedad ha estimado que el valor razonable del activo y pasivo es igual a su importe en libros, dado que dichos contratos son registrados a valor razonable.
90
el valor razonable de instrumentos financieros, es el siguiente:
vaLor LIbro
m$
vaLor razonabLe
esTImado m$
activos corrientes
efectivo y equivalentes al efectivo 2.949.912 2.949.912
otros activos financieros, corrientes 733.379 733.379
otros activos no financieros, corrientes 587.337 587.337
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente
4.175.663 4.175.663
Pasivos corrientes
otros pasivos financieros, corrientes 2.576.931 2.576.931
Cuentas por pagar comerciales y otras cuen-tas por pagar
4.270.665 4.270.665
Pasivos no corrientes
otros pasivos financieros no corrientes 83.931.357 83.931.357
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes
33.504.837 33.504.837
7 deudores ComerCIaLes y oTras CuenTas por Cobrar
el detalle de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
m$
deudores por ventas 2.919.669
documentos por cobrar 31.227
deudores varios 866.808
Iva Crédito Fiscal 357.516
otros 443
totales 4.175.663
91
8 saLdos y TransaCCIones Con enTIdades reLaCIonadas
el detalle de los saldos con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente
b) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente
c) transacciones
m$
meridia Capital partners 391.371
m$
Fondo de Inversión Larraín vial activos III 33.504.837
31.12.2013
soCIedad ConCepTo
monTo de La
TransaCCIón
m$
abono/ (Car-
Go) a resuLTa-
dos
m$
Fondo de Inversión Larraín vial activos III (*)
obtención de préstamo 33.504.837 -
meridia Capital partners Cuenta corriente mercantil 391.371 -
Whitesand spa Fees por gestión 331.434 (431.434)
9 ConsoLIdadCIon y CombInaCIón de neGoCIos
durante el período, se efectuaron inversiones en sociedades cuyo objeto social contempla actividades que son afines y complementarias a las del giro de Inversiones Hoteleras Holding spa.
Con fecha 30 de agosto de 2013, Grupo Inversiones Hoteleras Holding procedió a incorporar a las socie-dades relacionadas: Inversiones montes Luz spa, Inversiones queen spa e Inversiones Luxe spa, sobre las cuales incorporó la totalidad de sus activos y pasivos a esa fecha.
92
Los valores antes presentados, fueron determinados por la administración y una empresa consultora inter-nacional, que fue contratada para la valorización de las empresas adquiridas. asimismo, se identificaron intangibles y pasivos contingentes por m$10.434.825 (nota 11) y m$1.893.923, respectivamente.
de acuerdo a los análisis realizados por la administración y por la empresa consultora que colaboró en la valorización de las compañías, se determinó que las compras de las entidades (tres hoteles básicamente) se consideran como dos compras simultáneas (una de ellas considera la compra de dos hoteles). esto implicó que los goodwill negativo o ganancias que se produzcan por la diferencia entre activos netos y el costo de adquisición fuesen tratados como un único monto, tal como se muestra en la tabla anterior y que resultaron en un monto neto total de m$9.876.543 (nota 22).
La transacción de la toma del control en los Hoteles ritz y Crowne, fueron hechas como una única transacción con los dueños de estas entidades, con lo cual, todas las diferencias de precio entre el va-lor pagado y el valor justo de los activos netos adquiridos de cada entidad se tratan como una única operación, por lo tanto, el monto neto resultante de esta transacción significó una utilidad en compra ventajosa registrada en resultados por m$6.624.814, según se establece en nIIF 3 “Combinaciones de negocios”.
La determinación y comparación de los costos de adquisición versus el valor libro IFrs del patrimonio de cada empresa adquirida más los ajustes requeridos a fair value y determinación de los impuestos diferidos fue un estudio ampliamente detallado y realizado por una empresa consultora externa (Colliers).
el patrimonio IFrs tomado del valor libro de cada compañía no refleja el fair value de los activos y pasivos que adquiere el Grupo, por lo tanto, implicaron e implicarán para futuros ejercicios, ajustes adicionales al proceso de consolidación, y que son llamados “purchase price allocation” (ppa). estos ajustes son
Grupos adquIrIdos
ConCepTosInTerConTInenTaL
m$
rITz / CroWne
m$
ToTaLes
m$
valor de los activos (pasivos) netos adquiridos
890.450 (867.463) 22.987
activos netos identificados 31.030.762 38.144.904 69.175.666
Impuestos diferidos (6.206.152) (7.628.981) (13.835.133)
valor de los activos netos adquiridos 25.715.060 29.648.460 55.363.520
Costo de adquisición (22.463.331) (23.023.646) (45.486.977)
patrimonio a valor justo 25.715.060 29.648.460 55.363.520
utilidad por adquisición ventajosa 3.251.729 6.624.814 9.876.543
en virtud de estas transacciones Grupo Inversiones Hoteleras Holding, tomó el control de varias socieda-des, donde destacan: Hotelera Luz spa (Intercontinental), sC andina Inc agencia en Chile (Crowne plaza) e Inversiones Hoteleras s.a. (ritz Carlton), a esa fecha.
93
realizados en un procedimiento denominado “equity method”, en el cual se ajusta extracontablemente el patrimonio IFrs de las compañías adquiridas.
a) activos y pasivos al 31 de diciembre de 2013:
b) ingresos del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013:
10 InvenTarIos
La composición del rubro inventarios, al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
aCTIvos y
pasIvos
subsIdIraIas
InversIones Cerro Luz
spa
InversIones Luxe spa InversIones queen spa ToTaLes
aCTIvos
m$
pasIvos
m$
aCTIvos
m$
pasIvos
m$
aCTIvos
m$
pasIvos
m$
aCTIvos
m$
pasIvos
m$
Corriente de subsidiarias
2.957.333 2.912.470 2.307.031 1.183.704 3.738.517 2.364.045 9.002.881 6.460.219
no corriente de subsidiarias
45.896.674 46.000.923 24.565.435 19.475.630 25.467.234 20.747.614 95.929.343 86.224.167
totales 48.854.007 48.913.393 26.872.466 20.659.334 29.205.751 23.111.659 104.932.224 92.684.386
resultados de subsidiarias entre el 30 de julio y el 31 de diciembre de 2013
InversIones
Cerro Luz spa
m$
InversIones
Luxe spa
m$
InversIones
queen spa
m$
ToTaL
m$
Ingresos por actividades ordinarias 4.672.375 3.892.648 2.927.069 11.492.092
m$
bebidas 37.447
alimentos 158.680
Tienda 19.392
Combustible 2.930
suministros 47.277
Cigarrillos 564
otros 52.366
totales 318.656
94
11 InTanGIbLes dIsTInTos de La pLusvaLIa
La composición del rubro intangibles, al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
12 propIedades, pLanTa y equIpo
el detalle de las propiedades, plantas y equipos al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:
a. Composición:La composición del rubro intangibles, al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
m$
Intangibles identificados en combinaciones de negocios (nota 9)
10.434.825
otros 260.074
totales 10.694.899
propIedades, pLanTa y equIpo, neTo m$
Terreno 54.788.562
Construcciones y obras de infraestructura 83.856.852
maquinarias y equipos 2.619.626
otros activos fijos 325.693
totales ProPiedades, Planta y equiPo, neto 141.590.733
propIedades, pLanTa y equIpo, bruTo m$
Terreno 54.788.562
Construcciones y obras de infraestructura 100.863.842
maquinarias y equipos 16.489.275
otros activos fijos 325.693
totales ProPiedades, Planta y equiPo, neto 172.467.372
95
depreCIaCIón aCumuLada m$
Construcciones y obras de infraestructura (17.006.990)
maquinarias y equipos (13.869.649)
totales dePreCiaCión aCumulada (30.876.639)
al cierre de los estados financieros consolidados no hay indicadores de deterioro sobre los bienes de propiedades, planta y equipo.
b. movimientos:Los movimientos contables del período terminado al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:
c. información adicional de Propiedades, Plantas y equipos
i. gasto por depreciación:La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. el detalle de las vidas útiles promedio de las propiedades, planta y equipo, es el siguiente:
Terreno
m$
ConsTruCCIo-
nes y obras
de InFraes-
TruCTura m$
maquInarIas
y equIpos
m$
oTros aCTIvos
m$
ToTaL
m$
aCTIvos:
saldo inicial a julio 30, 2013
54.788.562 85.107.287 2.657.293 325.693 142.878.835
adiciones (bajas) - 31.111 138.314 - 169.425
Gasto por depreciación
- (1.281.546) (175.981) - (1.457.527)
saldo Final
a diCiembre 31, 201354.788.562 83.856.852 2.619.626 325.693 141.590.733
propIedades, pLanTa y equIpo, bruToméTodo de
depreCIaCIónvIda ÚTIL promedIo (anos)
Construcciones y obras de infraestructura Lineal 12 - 60
maquinarias y equipos Lineal 3 - 10
96
esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comer-cial derivada de los cambios y mejoras, y cambios en la demanda de mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos.
el cargo a resultados presentado en el rubro costo de ventas en el período por este concepto asciende a m$1.457.527, el cual se incluye en el estado de flujo de efectivo.
i. segurosLas sociedades consolidadas tienen formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles recla-maciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad. dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.
ii. Costos de desmantelamientoLas sociedades consolidadas al 31 de diciembre de 2013, no tiene obligación contractual de retiro, des-mantelamiento y rehabilitación.
iii. restricciones de titularidadLas sociedades consolidadas al 31 de diciembre de 2013, tienen restricciones de titularidad sobre los bienes de su propiedad, ver nota 23.
iv. bienes temporalmente fuera de servicioal 31 de diciembre de 2013, las sociedades consolidadas no mantienen bienes de propiedades, plantas y equipos significativos que se encuentren temporalmente fuera de servicio.
v. bienes depreciados en usoal 31 de diciembre de 2013, las sociedades consolidadas no mantienen bienes de propiedades, plantas y equipos significativos depreciados que se encuentren en uso.
vi. arrendamiento de terreno con opción de comprael 5 de octubre de 2004, la subsidiaria Hotelera Luz spa suscribió un contrato de arrendamiento con opción de compra con Inversiones e Inmobiliaria peñarrubia Limitada, respecto del terreno ubicado en avenida vitacura número 2.841 al 2.861, bajo las siguientes condiciones:
Fecha de inicio: 05-10-2004
Fecha de término: 28-02-2030
Canon hasta el 31-08-2007: uF 800
Canon desde el 1 de septiembre de 2007: uF 980
Canon desde el 1 de marzo de 2015: uF 1.029
Canon desde el 1 de marzo de 2025: uF 1.080,45
97
opción de compra: se determinará por el valor comercial del metro cuadrado del terreno a la fecha de término del contrato de arrendamiento.
dado que las condiciones contractuales antes descritas cumplen con los requisitos e interpretaciones de reconocimiento de un contrato de leasing financiero en los términos establecidos en nIC 17, la sociedad registró un activo y un pasivo ascendente a uF 329.920,17, determinado como sigue:
La información usada en la determinación del activo y pasivo antes descrito ha sido obtenida de acuerdo a informe de tasación emitidos por expertos independientes.
13 CuenTas por paGar ComerCIaLes y oTras CuenTas por paGar
el detalle de las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
14 provIsIones por beneFICIos a Los empLeados
el detalle de las provisiones por beneficios a los empleados al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
superficie: 1.799,99 metros cuadrados
valor de mercado del metro cuadrado: uF183,29
valorización de la opción a mercado: uF329.920,17 (uF183,29 x 1.799,99)
m$
Cuentas por pagar a proveedores 3.143.633
documentos por pagar 285.239
retenciones 412.194
Honorarios por pagar 183.865
Iva débito Fiscal 103.320
otras cuentas por pagar 142.414
total 4.270.665
m$
provisión de vacaciones 313.915
provisión beneficios al personal 78.746
totales 392.661
98
15 oTros pasIvos FInanCIeros CorrIenTes y no CorrIenTes
el detalle de los otros pasivos financieros corrientes y no corrientes al 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
16 ImpuesTo a Las GananCIas
a) a continuación se presenta el (gasto) ingreso registrado por el citado impuesto en el estado consolidado de resultados integrales correspondiente al período 2013:
banCo o
InsTITuCIón FInanCIera
ToTaL
CorrIenTes
m$
ToTaL no
CorrIenTes
m$
TIpo de
amorTIzaCIón
m$
Tasa nomInaL de
aCuerdo aL Con-
TraTo
m$
banco security 267.495 - mensual 0,59
banco Internacional 3.727 - mensual 0,53
banco santander 665.676 37.026.469 Trimestral 6,54
banco santander 283.389 18.648.737 TrimestralLibor 90 días +
3,4% de spread
banco bbva 283.389 18.648.737 TrimestralLibor 90 días +
3,4% de spread
Líneas de sobregiro 1.053.446 -
obligaciones leasing 19.809 7.389.989
Instrumentos de cobertura - 2.217.425
totales 2.576.931 83.931.357
GasTo por ImpuesTo a Las GananCIas30.07.2013 31.12.2013
m$
(Gasto) ingreso por impuestos corrientes, neto, total
(245.580)
Impuestos diferidos 698.397
total 452.817
99
b) el (abono) cargo total del año se puede reconciliar con la ganancia (pérdida) contable de la siguiente manera:
c) el detalle de los activos y pasivos por impuestos al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:
30.07.2013 31.12.2013
m$
resultado antes de impuesto 7.449.703
pérdida por impuestos utilizando la tasa legal (20%) (1.489.941)
ajustes al gasto Por imPuestos utilizados a la tasa legal:
diferencias permanentes 1.975.309
otros (32.551)
Total ajustes al gasto por impuestos utilizados a la tasa legal 1.942.758
Ganancia por impuesto utilizando la tasa efectiva 452.817
aCTIvos por ImpuesTos CorrIenTes m$
Crédito por absorción de utilidades retenidas 166.900
pagos provisionales mensuales 670.928
Crédito sence 8.970
provisión impuesto renta (276.530)
total 570.268
pasIvos por ImpuesTos CorrIenTes m$
provisión impuesto renta 36.705
100
d) Los activos y pasivos por impuestos diferidos en cada período se detallan a continuación:
aCTIvos por ImpuesTos dIFerIdos m$
provisión de vacaciones 62.782
provisión deudores incobrables 64.913
pérdidas tributarias 1.386.008
otros 17.978
totales 1.531.681
pasIvos por ImpuesTos dIFerIdos m$
Gastos diferidos 556.967
propiedades, planta y equipo 12.423.877
Intangibles 2.046.728
otros 55.039
totales 15.082.611
17 paTrImonIo
a) Capital pagado y número de accionesel capital de la sociedad matriz, de acuerdo a su constitución, es la suma de us$ 25.010.000, dividido en 25.010.000 acciones nominativas de las cuales 25.000.000 corresponden a acciones de la serie a pre-ferente y 10.000 acciones corresponden a acciones de la serie b preferente, todas las acciones sin valor nominal.
Las acciones de la serie b preferente gozarán de las preferencias que se indican a continuación:
- Tendrán el derecho a recibir, en forma preferente, un veinte por ciento de aquellas distribuciones de dividendos definitivos y devoluciones de capital que corresponda recibir a la serie a preferente, más los intereses y amortizaciones pagados en virtud de los préstamos otorgados por los accionistas de dicha serie a la sociedad que excedan la rentabilidad base.
Las acciones de la serie b preferente no tendrán derecho a voto en las juntas de accionistas de la socie-dad, salvo respecto de aquellas materias en que se requiera expresamente de su aprobación, en virtud de lo dispuesto en estos estatutos.
101
Las acciones de la serie a preferente gozarán de la preferencia consistente en- tener derecho a voto en las juntas de accionistas de la sociedad; y
- recibir todos los dividendos o devoluciones de capital que no correspondieren a las acciones de la serie b preferente en virtud de su preferencia.
La administración y representación de la sociedad le corresponderá a la sociedad Whitesands s.a., como única titular de las acciones de la serie b.
18 InGresos ordInarIos
el detalle de los ingresos ordinarios del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
30.07.2013 31.12.2013
m$
Ingresos por uso de habitaciones 6.552.054
Ingresos por venta de alimentos y bebidas 3.709.559
Ingresos por uso central telefónica 327.552
arriendo de salones 491.456
estacionamientos 65.131
ventas tienda 55.017
recreación y spa 51.714
eventos audiovisuales 102.198
Lavandería 52.438
otros ingresos 84.973
total 11.492.092
102
19 CosTos FInanCIeros
el detalle de los costos financieros del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
20 GasTos de admInIsTraCIón
el detalle de los costos financieros del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
21 dIFerenCIas de CambIo
el detalle de los rubros activos y pasivos que dan origen a diferencias de cambio del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
30.07.2013 31.12.2013
m$
Intereses por linea de crédito (10.779)
Intereses por préstamo (2.108.512)
otros (114.558)
total 2.233.849
30.07.2013 31.12.2013
m$
Gastos asesoría profesionales (1.300.908)
otros Gastos de administración (154.275)
total (1.455.183)
ConCepTos moneda30.07.2013 31.12.2013
m$
efectivo y efectivo equivalente usd 71.148
activos y pasivos financieros netos usd (1.898.746)
otros usd 74.047
total (1.753.551)
103
22 oTros InGresos por FunCIón
el detalle de los otros ingresos por función del período comprendido entre el 30 de julio y 31 de diciembre de 2013, es el siguiente:
23 ConTInGenCIas y CompromIsos
según consta en escritura pública de fecha 3 de agosto de 2011, la subsidiaria indirecta Inversiones Hoteleras s.a. se constituyó en fiadora y codeudora de las obligaciones actuales y futuras asumidas por la subsidiaria indirecta Inversiones sanbeyond Ltda., originada por apertura de línea de crédito que esta última sociedad contrae a favor de Corpbanca. a esa misma fecha también se constituye en fiadora y codeudora solidaria de todas las obligaciones asumidas por sC (andina) Inc. agencia Chile por el mismo concepto y con el mismo banco.
el 10 de enero de 2012, la subsidiaria indirecta sC (andina) Inc. agencia Chile constituyó una boleta de garantía en favor de banco santander por m$500.000.
Como se detalla en nota 11 letra c) número vi), la subsidiaria indirecta Hotelera Luz spa mantiene un con-trato de leasing con opción de compra sobre el terreno en el cual se encuentra emplazada la Torre Isidora del Hotel Intercontinental, terreno que pasará a ser de propiedad de dicha subsidiaria una vez que esta ejerza la opción de compra.
al 31 de diciembre de 2013, las subsidiarias indirectas sC (andina) Inc. agencia Chile, sanbeyond Ltda. e Inmobiliaria Luz s.a., mantienen las siguientes restricciones en favor de los bancos santander y bbva:
- Los inmuebles (hotels) se encuentran debidamente inscritos a nombre de la sociedad y los mismos ga-rantizan el crédito sindicado de los bancos santander- bbva, los que se encuentran servidos en tiempo y forma ,de acuerdo a lo establecido en los respectivos contratos de financiamiento.
- existen restricciones financieras (covenants) pactadas en el contrato de deuda, restricciones que son exigibles a contar del año 2014.
al 31 de diciembre de 2013, la sociedad no tiene conocimiento de otras contingencias y compromisos que puedan afectar la interpretación de los presentes estados financieros consolidados.
30.07.2013 31.12.2013
m$
utilidad por combinación de negocios (nota 9) 9.876.543
otros 58.988
total 9.935.531
104
24 HeCHos posTerIores
el 28 de marzo de 2014, la subsidiaria indirecta Hotelera Luz spa recibió una propuesta preliminar de convenio colectivo con sus trabajadores.
entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2014, fecha de emisión de los presentes estados financieros con-solidados, no han ocurrido otros hechos significativos de carácter financiero contable, o de otra índole, que puedan afectar los saldos o la interpretación de los mismos.
105
a juicio de la administración del fondo, al 31 de diciembre de 2013 y fecha de preparación de estos estados financieros (02 de abril de 2014), no han ocurrido otros hechos relevantes que puedan afectar los estados financieros.
Con fecha 29 octubre de 2013, según resolución exenta n° 596 la superintendencia de valores y seguros aplica sanción de multa a Larraín vial activos s.a. administradora general de fondos.
en junta extraordinaria de accionistas de la sociedad Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos, celebrada el día 26 de septiembre del 2013, se acordó, por unanimidad de las acciones emitidas en derecho a voto, repartir un dividendo eventual a los accionistas de la sociedad, con cargo a las utilidades acumuladas, por un monto total ascendente a $ 423.142.955 equivalente a esta fecha a $ 1.880,6353 por acción de única serie en que se encuentra dividido el capital. este dividendo será pagado a los accionistas que figuren inscritos en el registro de accionistas a la medianoche del quinto día hábil anterior a la fecha establecida para el pago, esto es el 3 de octubre de 2013.
Con fecha 06 septiembre de 2012, mediante res. ex. n° 349, la superintendencia de valores y seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.
Hechos Relevantes
106
(*) El Fondo al 31-12-2012 aun no iniciaba operaciones, por tanto se realizaron los cálculos con el patrimonio y activos al 31-12-2013 y no un promedio.
análisis Razonado
tiPo de
análisisindiCador al 31-12-2013 VariaCión VariaCión %
liquidezLiquidez Corriente 3.458,6734 - -
razón ácida 3.458,6734 - -
endeuda-
miento
razón de endeudamiento 0,0289% - -
proporción deuda corto plazo 100% - -
aCtiVidad
Total de activos con indicación de las inver-siones
103.632 - -
rotación de Inventario n/a - -
permanencia de Inventarios n/a - -
resultados
Ingresos de explotación 16.761 16.761 -
Costos de operacionales 67 67 -
resultado operacional 16.694 16.761 -
r.a.I.I.d.a.I.e. 16.694 16.761 -
utilidad (pérdida) después de impuesto 16.694 16.761 -
rentabilidad
rentabilidad del patrimonio 32,1758% - -
rentabilidad del activo 32,1758% - -
rendimiento activos 32,1758% - -
utilidad (pérdida) por Cuota 0,1821 - -
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anáLIsIs LIquIdez
a) razón de liquidez: (activo circulante / pasivo circulante) b) razón acida: (activos más líquidos / pasivo circulante)
anáLIsIs endeudamIenTo
a) razón de endeudamiento: (pasivo corriente + no corriente / patrimonio) b) proporción deuda corto plazo (pasivo corriente / Total pasivos) c) Cobertura Gastos Financieros
anáLIsIs de aCTIvIdad
a) Total de activos con indicación de las inversiones y enajenaciones de importancia realizadasb) rotación de inventario: (Costo de venta / inventario promedio)c) permanencia de inventarios: ((Inventario promedio / Costo de venta) * 360)
anáLIsIs resuLTado
a) Ingresos y costos de explotación, desglosados por línea de negocio, segmentos geográficos y otro que a su juicio de la administración sea relevante.b) resultado operacionalc) Gastos Financierosd) r.a.I.I.d.a.I.e.: (resultado antes de impuestos, intereses + depreciación + amortización + ítems extraordinarios)e) utilidad (pérdida) después de impuestos.
anáLIsIs renTabILIdad
a) rentabilidad del patrimonio: (utilidad (pérdida) del ejercicio / patrimonio promedio) b) rentabilidad sobre los activos: (utilidad del ejercicio / activos promedios)c) rendimiento activos operacionales: (resultado operacional / activos operacionales promedio)d) valor por Cuota: (utilidad del ejercicio / nº cuotas)e) retorno de dividendos: (suma de dividendos pagados en los últimos doce meses / valor por cuota)
anáLIsIs de varIaCIones reLevanTes
este informe no presenta variaciones por que el fondo inicio operaciones el 26 agosto de 2013, por lo que es un fondo relativamente nuevo y aún se están inyectando y/o invirtiendo recursos en él.
rIesGo de merCado
el riesgo de mercado está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los precios y de la correlación de los diferentes tipos de activos financieros (precios, tipos de cambio y tasa de interés).
dada la naturaleza de las inversiones en instrumentos de deuda y renta variable, el valor de éstos está sujeto a los cambios en las tasas de interés, como asimismo a las expectativas de mercado sobre el precio al cual las compañías venden sus bienes y servicios, al crecimiento de sus utilidades y de la generación de flujo de caja, así como también a las expectativas macroeconómicas de los países en los cuales las distintas compañías operan.
de acuerdo al reglamento Interno del Fondo, que define el objetivo principal de inversión es la adquisición de acciones de una o más sociedades que participen directa o indirectamente en el negocio hotelero de categoría 4 y 5 estrellas en Chile y otras actividades relacionadas a dicha industria, tales como la construcción, desarrollo, explotación, administración, venta y arriendo de restoranes, centros de convenciones, oficinas, estacionamientos u otros, en cada caso fuera o dentro de los hoteles en los que tenga inversiones.
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adicionalmente, como objetivo principal, el Fondo podrá también constituir sociedades anónimas que participen en los negocios señalados. Las sociedades en las que el Fondo pueda ingresar, adquirir o constituir para efectos de realizar sus actividades de inversión se denominarán las “sociedades Holding Hoteleras”.
asimismo y como objetivo principal de inversión, el Fondo también podrá invertir en títulos de deuda emitidos por las sociedades Holding Hoteleras.
La moneda funcional de Fondo corresponde al dólar estadounidense.
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Declaración de Responsabilidad
Los suscritos, en sus calidades de gerente general y directores, respectivamente, de Larraín vial activos s.a. administradora General de Fondos domiciliados para estos efectos en avenida el bosque norte nº0177, piso 3, comuna de Las Condes, santiago, de conformidad a lo establecido en la normativa vigente de la superintendencia de valores y seguros, suscribimos la presente declaración, asumiendo bajo juramento las responsabilidades legales pertinentes por la veracidad de toda la información incorporada en la memoria anual que se acompaña ante esa superintendencia.
Larraín soza andrea pILar
12.153.694-3Presidente
verdejo mIranda jorGe LuIs
10.702.991-5Director
Lopez vaLenzueLa josé anTonIo
10.301.083-7Director
mena rozas josé GabrIeL
10.326.525-8Director
nICoLás LusTIG FaLCón
8.664.305-7Director
IGnaCIo pedro monTané yunGe
13.333.514-5Gerente General
