NDICE

1MERCADO DE CAPITALES51.1Caractersticas de los mercados de capitales.51.2Tipos de mercados de capitales61.2.1En funcin de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir:61)Bonos:62)Tipos de bonos:8Bonos subordinados9Bonos de inters variable9Bonos cupn - cero9Bonos convertibles91)Acciones:102)Tipos de acciones10a)ACCIONES COMUNES:11Acciones privadas.11Acciones pblicas.11Acciones en circulacin.11Acciones en tesorera.11Acciones emitidas.11b)ACCIONES PREFERENCIALES:11Acciones preferentes con valor a la par.11Acciones preferentes sin valor a la par.11Acciones preferentes Acumulativas.11Acciones preferentes no acumulativas.12Acciones preferentes rescatables.121.2.2En funcin de los activos:122PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES132.1Bolsa de Valores132.2Sociedades agentes de bolsas.142.3Empresas clasificadoras de riesgo142.4Marco legal y normativo152.5.Ventajas de acudir al Mercado de capitales15

Resumen:En las economas emergentes como la nuestra, es innegable la importancia que tienen las medianas y pequeas empresas para el desarrollo de la economa, pues son las grandes generadoras de empleo. Siendo nuestra economa estable con perspectivas de crecimiento, las medianas y pequeas empresas en el Per actualmente han logrado avanzar en este entorno que ofrece mltiples oportunidades de desarrollo; sin embargo, esto no ha sido posible para la mayora de estas empresas debido al encasillamiento de que slo el sistema financiero y bancario pueden otorgarles recursos y a la falta de aplicacin de buenas prcticas empresariales.Entonces, para un mejor aprovechamiento de esta oportunidad, las medianas y pequeas empresas necesitan ampliar sus horizontes para la captacin de recursos financieros, y comenzar a ver al mercado de capitales como una alternativa atractiva en lugar del bancario, por razones que se detallan en el contenido de este trabajo.

INTRODUCCINEl presente trabajo pretende dar a conocer sobre los fundamentos o conceptos bsico sobre lo que es el mercado de capitales algunas caractersticas quienes intervienen en ellos.El mercado de capitales viene siendo una de las fuentes o formas de financiamiento, al igual que el mercado financiero, con la diferencia que el mercado de capitales tiene un enfoque diferente, debido a que su financiamiento de capital se realiza mediante la venta de acciones y bonos, esto permite a los inversionistas invertir dinero en empresas con dficits financiero teniendo en cuenta que existen riesgos.El riesgo puede ser tan alto como muy bajo dependiendo de la situacin de la empresa emisora de acciones o bonos, para esto existe lo que se llama la bolsa la valores, una entidad encargada de verificar las condiciones de los proveedores las caractersticas de la empresa los activos, pasivos, toda la informacin necesaria para poder brindar una informacin adecuada a los inversionistas.En la primera parte del trabajo se desarrolla los conceptos bsico sobre lo que es el mercado de valores, las caractersticas, clasificacin, y sus principales herramientas como son los bonos y las acciones, en el segundo captulo se muestra la estructura quieres participan en el mercado de capitales, as tambin algunas desventajas que puede tener el invertir en el mercado de capitales.

CAPITULO I

MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales a diferencia de los dems mercados est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. El mercado de capitales es un mercado que permite a los proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo realizar transacciones.( Gitman & Zutter , 2012, pg. 32). A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital). En el mercado de capitales se comercializan instrumentos de deuda de mayor plazo generalmente con una maduracin mayor a un ao.

Caractersticas de los mercados de capitales. El inversionista al comprar los ttulos (acciones) se convierte en socio de la empresa en parte proporcional a lo invertido. Existe mayor riesgo al invertir dado que es un mercado de altos rendimientos variables, en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios. No existe garanta de beneficios. No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando vender los ttulos. Existe mucha liquidez, es decir, es fcil la compra-venta de los ttulosSegn la estructura que muestran muchos autores y publicaciones de los diferentes pases latinoamericanos como argentina Colombia chile, etc. Esto podemos estructurar de la siguiente manera:

Tipos de mercados de capitalesEn funcin de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir: Mercados de valores :Una fuente de financiamiento y de inversin alternativa del sistema bancario es el mercado de valores. A travs de este mercado se puede invertir (en vez de depositar en una cuenta de ahorros) o captar recursos (en vez de tomar un prstamo bancario). En efecto en el mercado de valores concurren quienes necesitan recursos (empresas, gobiernos, entre otros) y quienes cuentan con recursos disponibles (inversionistas). El dinero captado por los emisores es destinado al financiamiento de proyecto de inversin, entregando a cambio valores mobiliarios (acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc), que segn sea el caso entregan derechos en la participacin en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales (derecho a votos durante las juntas generales de accionistas), o recibir pago peridico de intereses. Al igual que un banco el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversin de acurdo a las distintas necesidades que puedan tener los emisores o los inversionistas, en termino de rendimiento, liquidez y riesgo. Una de las principales diferencias entre el sistema bancario y el mercado de valores. Instrumentos de renta fija.1) Bonos:Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero ( Gitman & Zutter , 2012, pg. 32).Un bono corporativo, es un instrumento de deuda a largo plazo que indica que una corporacin ha contrado en prstamo una cierta cantidad dinero y promete reembolsarlo en el futuro en condiciones bien definidas (Gitman L. , 2010, pg. 242)Un bono es un instrumento de financiacin a largo plazo que tienen a disposicin todas las empresas del pas y el estado.Es un activo de renta fija pagadero al portador, en el cual va estipulado el valor que debera pagar quien emiti el ttulo, al cumplirse la fecha de su vencimiento. Genera intereses sobre el valor nominal, que se pagan de la forma en que se ha definido en el contrato, al entidad encargada de velar por el cumplimiento del contrato se le denomina fideicomisario. Un fideicomisario es una tercera parte en un contrato de emisin de bonos. Un fideicomisario es un individuo, una corporacin 0 (con ms frecuencia) un departamento fiduciario de un banco comercial. El fideicomisario recibe un pago para que actu como tercera parte y tome medidas especficas a favor de los tenedores de bonos si se violan los trminos del contrato (Gitman L. , 2010, pg. 243).

TASA DE CUPON: Porcentaje de valor a la par de un bono que se pagara anualmente como inters, por lo general en dos pagos semestrales iguales (Gitman L. , 2010, pg. 242). Los cupones o tasa de cupn es el inters que se paga peridicamente hasta el vencimiento del bono.

2) Tipos de bonos: Tabla 1: caractersticas de los tipos de bonos contemporneosBonos Cupn cero (o bajo)Emitidos sin una tasa cupn (cero) o con una tasa cupn muy baja (inters establecido) y vendidos con un gran descuento en relacin con su valor a la par. Una porcin significativa del rendimiento del inversionista (o todo) proviene de la ganancia en valor (es decir, el valor a la par menos el precio de compra). Por lo general, son rescatables a su valor nominal. Como el emisor puede deducir anualmente la acumulacin de intereses del ao en curso sin tener que pagar intereses hasta que el bono se venza (o sea rescatado), su flujo de efectivo aumenta cada ao en el monto del ahorro fiscal proveniente de la deduccin de intereses.

Bonos chatarraDeuda que Moodys califica como Ba o menos, o que Standard & Poors califica como BB o menos. Los usaron con frecuencia empresas en rpido crecimiento para obtener capital de desarrollo, sobre todo como una manera de financiar fusiones y tomas de control. Bonos de alto riesgo con elevados rendimientos que generan a menudo ms del 2 al 3% que la deuda corporativa de la mejor calidad.

Bonos flotantesLa tasa de inters establecida se ajusta peridicamente dentro de los lmites establecidos en respuesta a los cambios en tasas especficas del mercado de dinero o del mercado de capitales. Son comunes cuando las tasas de inflacin o de inters futuras son inciertas. Tienden a venderse cerca de su valor a la par por su ajuste automtico a las condiciones cambiantes del mercado. Algunas emisiones permiten el rescate anual a su valor a la par a eleccin del tenedor del bono.

Ttulos a tasa flotanteVencimientos cortos, comnmente de 1 a 5 aos, que pueden renovarse por un periodo similar a eleccin de los tenedores. Semejantes a los bonos a tasa flotante. Una emisin podra ser una serie de ttulos renovables a 3 aos durante un periodo de 15 aos; cada tres aos, los ttulos se podran extender durante otros tres aos a una nueva tasa competitiva con las tasas de inters de mercado en el momento de su renovacin

Bonos con opcin a reventa Bonos que pueden rescatarse a su valor a la par (comnmente de $1,000) a eleccin de su tenedor, ya sea en fechas especficas despus de la fecha de emisin y cada 1 a 5 aos sucesivos o cuando la empresa toma medidas especficas, como ser adquirida, comprar otra empresa o emitir un monto importante de deuda adicional. A cambio de otorgar el derecho a revender el bono en momentos especficos o cuando la empresa toma ciertas medidas, el rendimiento del bono es menor al de un bono sin opcin de venta

Fuente: Gitman & Zutter,2012. Principios de administracion financiera (pag 222). Bonos subordinados Si compras bonos, significa que le prestas dinero a la compaa. Si tienes bonos subordinados, significa que tus derechos estn subordinados a los derechos de otros. Es decir, la entidad est obligada a devolver su deuda primero a los otros acreedores y despus a ti. Bonos de inters variable Los bonos de inters variable no tienen fijado el tipo de inters. Sus intereses son actualizados cada cierto tiempo. Bonos cupn - cero Un bono cupn - cero no paga intereses durante la vida del crdito. Acumula los intereses hasta el vencimiento y ponga todo en ese momento. Compramos el bono con un descuento importante, sobre el precio de emisin. Cuando el bono venza, recibes tu inversin original ms todos los intereses acumulados, lo cual sumar el precio de emisin. Por ejemplo una compaa emite un bono de 1.000 al 10% en un ao. En el momento de la compra del bono, pagaras 900 (1.000-10%) y dentro de un ao, cuando el bono venza recibirs 1.000. Bonos convertiblesLos bonos convertibles pagan intereses como los bonos normales, pero existe la opcin de convertirlos en acciones. Esto significa que en lugar de recuperar tu efectivo, obtienes acciones de la compaa emisora. Como en toda opcin, los trminos de conversin y cuantas acciones recibes por cada bono, se especifica siempre cuando compras el bono. Bono basuraLos bonos basura son bonos corporativos con muy bajo o nulo inters. Esto significa que hay un riesgo muy alto de que la compaa no devuelva el crdito y por lo tanto de perder toda tu inversin. Cuidado con estos bonos ya que son altamente especulativos (como las opciones) y te arriesgas a perder todo el dinero.

Instrumentos de renta variable: 1) Acciones: Las acciones comunes son unidades de propiedad, o patrimonio, de una corporacin. Los accionistas comunes ganan un rendimiento al recibir dividendos (distribuciones peridicas de efectivo) o cuando se registran aumentos en el precio de las acciones que poseen. Las acciones preferentes son una forma especial de participacin que tiene caractersticas tanto de un bono como de una accin comn. A los accionistas preferentes se les promete un dividendo peridico fijo, cuyo pago debe realizarse antes de pagar cualquier dividendo a los accionistas comunes. En otras palabras, estas acciones tienen preferencia sobre las acciones comunes; de ah el nombre ( Gitman & Zutter , 2012, pg. 33).El mercado de renta variable, permite a las empresas captar recursos a cambio de la emisin de acciones representativas de su capital social. Las acciones de capital confieren a sus titulares derechos a participar en las ganancias de las empresas emisoras (dividendo), teniendo derecho al voto en las juntas generales de accionistas, y en la divisin del patrimonio de la empresa en caso que la empresa se liquide. Adems de los dividendos los inversionistas pueden obtener ganancias o prdida de capital generada por el diferencial de los precios de compra y venta.

2) Tipos de accionesUna empresa puede obtener capital patrimonial a travs de la venta de acciones comunes o preferentes. Todas las corporaciones emiten inicialmente acciones comunes para recaudar capital patrimonial. Algunas de estas empresas emiten posteriormente acciones comunes adicionales o acciones preferentes para recaudar ms capital patrimonial. ( Gitman & Zutter , 2012, pg. 249) .a) ACCIONES COMUNES: Acciones privadas.Las acciones comunes de una firma que son propiedad de inversionistas privados; estas acciones no se negocian en la bolsa. Acciones pblicas.Las acciones comunes de una compaa que son propiedad de inversionistas pblicos; estas acciones se negocian en la bolsa. Acciones en circulacin.Acciones comunes emitidas que estn en manos de los inversionistas, incluyendo inversionistas pblicos y privados. Acciones en tesorera. Acciones comunes emitidas que permanecen en manos de la empresa; estas acciones con frecuencia fueron readquiridas por la compaa. Acciones emitidas. Acciones comunes que se han puesto en circulacin; es la suma de las acciones en circulacin y las acciones en tesorera.

b) ACCIONES PREFERENCIALES: Acciones preferentes con valor a la par.Acciones preferentes con un valor nominal establecido que se usa con el porcentaje de dividendos especfico para determinar el dividendo anual en dlares. Acciones preferentes sin valor a la par.Acciones preferentes sin un valor nominal establecido, pero que tienen un dividendo anual indicado en dlares. Acciones preferentes Acumulativas. Acciones preferentes a las que se deben pagar todos los dividendos atrasados (adeudados), junto con el dividendo actual, antes de pagar dividendos a los accionistas comunes.

Acciones preferentes no acumulativas.Acciones preferentes que no acumulan dividendos no pagados (adeudados). Acciones preferentes rescatables.Una accin preferente rescatable permite al emisor retirarla dentro de cierto periodo y a un precio especificado.

En funcin de los activos:

Mercado primario El mercado primario se denomina as porque all se negocian las primeras emisiones de ttulos representativos de deuda o de capital que son emitidas por las empresas que buscan financiamiento. La emisin se realiza a travs de la oferta pblica primaria (mercado primario).Mercado secundarioAhora bien, podra pensarse que la inversin a travs del mercado de valores es problemtica por cuanto el inversor tendra que esperar hasta que la empresa repague su deuda para entonces recin poder recuperar su inversin (por ejemplo, bonos a siete aos). Esto no es as gracias a la existencia del mercado secundario, en el que los valores ya emitidos se pueden negociar. Una vez que el valor se encuentra en manos de un inversor, ste puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio, y a su vez, este otro inversor puede vendrselo a otro, y as sucesivamente, conformando el mercado secundario.

CAPITULO IIPARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALESInversionistas:Inversionistas institucionales (AFPS Fondos mutuos)Personas jurdicasPersonas naturalesEmisores:Empresas (acciones, bonos)Estado (Bonos soberanos)

Bolsa de valores

Figura 1: estructura del mercado de capitales.

Adicionalmente a los emisores e inversionistas, en el mercado de capital existen diversas instituciones que cumplen con el rol especfico de la negociacin de los valores. Los principales actores son las sociedades agente de bolsas, la bolsa de valores, CAVALI, empresas clasificadoras de riesgo y SMV.

Bolsa de ValoresOrganizaciones que ofrecen un piso de remates donde las empresas obtienen fondos a travs de la venta de nuevos valores y donde los compradores revenden los valores ( Gitman & Zutter , 2012, pg. 33) .La bolsa de valores es el mercado donde se encuentran los demandantes y ofertantes de valores, a travs de agentes. En el Per solo se tiene una bolsa de valores, la bolsa de valores de lima (BVL).La BVL se encuentra dotada de una adecuada estructura fsica y tecnolgica con la finalidad de permitir el encuentro de las propuestas de compra y venta de los intermediarios.

Sociedades agentes de bolsas.Las sociedades agentes de bolsa, son sociedades annimas autorizadas y supervisadas por SMV. Su funcin principal es la de representar la compra o venta de los inversionistas frente a otras Sociedades Agentes de Bolsa.Tambin pueden prestar otros servicios, tales como resguardar los valores (custodia), administrar cartera y brindar asesora. Empresas clasificadoras de riesgo Las empresas clasificadoras de riesgo son empresas especializadas que emiten opinin sobre la capacidad de un emisor para cumplir con las obligaciones asumidas al emitir por oferta pblica, bonos e instrumentos de corto plazo, de acuerdo a las condiciones establecidas (tasa de inters, plazo, etc.).De esta manera, los inversionistas pueden conocer y comparar el riesgo de estos valores, sobre la base de una opinin especializada. Cuanto mejor sea la clasificacin de riesgo mayor ser la posibilidad de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida, sin embargo, el dictamen de clasificacin no constituye una recomendacin para comprar, vender o mantener un valor clasificado, es tan slo una opinin respecto a la calidad del valor.Segn la legislacin vigente en el Per, los emisores de bonos y otras obligaciones deben contar con la opinin de al menos dos empresas clasificadoras de riesgo.

Marco legal y normativo

El mercado de capitales peruano est regido por la Ley del Mercado de Valores (Decreto Legislativo 861 y 862), Reglamento de Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores, Reglamento de Operaciones en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, entre otras..Ventajas de acudir al Mercado de capitalesa. Obtener recursos de financiamiento a costo competitivoPor la simple razn que el mercado de capitales, se encarga de poner en contacto directo al pblico inversionista, con las empresas o proyectos que demandan dinero, lo que reduce costos de transaccin al eliminar intermediacin innecesaria; tambin porque al ser una alternativa de financiamiento compite con el crdito bancario tradicional con tasas ms competitivas, siempre que el monto a financiarse as lo permita.b. Estructurar las fuentes y los mecanismos de financiacin, de acuerdo con las caractersticas y necesidades especficas.El mercado de capitales es una fuente de recursos hecha a la medida, no existen lneas de financiamiento, ni fuentes o mecanismos estandarizados de recursos; el mercado de capitales escucha, traduce la necesidad que proviene de cada sector, lo convierte en un mecanismo confiable para los inversionistas y lo vende, obteniendo los recursos necesarios para apalancar una determinada actividad. Las partes dentro de la operacin definen las condiciones de monto o cantidad de dinero, plazo de capital e intereses, tasa de inters, modalidad de pago (mes, trimestre, semestre o ao vencido) y garantas.c. Capitalizar su compaaCon propsitos de crecimiento y mayor respaldo patrimonial, de cara a la conquista de un nuevo mercado, el acceso a recursos de financiamiento o a inversiones de gran magnitud.d. Optimizar la estructura financiera de su empresa o proyectoPuede encontrar en el mercado de valores, inversionistas en acciones que deseen apoyar proyectos o desarrollos de empresa de manera paralela a una rentabilidad confiable (riesgo moderado). Apoyo que se facilita si se cuenta con un buen gobierno , el cual es una plataforma de proteccin y confianza para los accionistas, inversionistas y terceros con inters en la empresa o proyecto. Se puede mejorar la composicin de endeudamiento, atender y programar ms eficientemente sus necesidades financieras. Tambin porque obtiene fuentes de recursos no concentradas, que le garantizan la estabilidad e independencia crediticia. Adems hace posible suplir las necesidades de liquidez, cuando la empresa atraviesa perodos improductivos largos.e. Proyectar la imagen corporativa de su empresa o proyectoEl mercado de valores es un medio eficaz para promocionar y dar a conocer las oportunidades y fortalezas de un sector determinado, de una empresa o de un proyecto a financiar.En sntesis, el mercado de capitales representa un universo de oportunidades, donde la creatividad, iniciativa, emprendimiento, visin y sentido empresarial, convergen para dar estructura a novedosos esquemas de financiamiento e inversin.

Conclusiones

El mercado de valores es una fuente de financiamiento que permite a los diferentes tipos de empresa poder obtener un capital, el cual sirva para un fin especfico de la empresa que es el desarrollo, por tanto el mercado de capitales es una alternativa de inversin y de financiamiento.

Los riesgos del mercado de valores son dependientes de acuerdo a la informacin que brinda las empresas encargadas de su evaluacin como es la bolsa de valores, as tambin como las entidades encargadas de velar el trmite y cumplimiento de los contratos como es el caso de SMV(superintendencia de mercado de valores).

Bibliografa

Gitman , L., & Zutter , C. (2012). Principios de Administracin financiera . Mxico: PEARSON EDUCACIN.Gitman, L. (2010). Principios de administracin financiera. Pearson.

Referencias http://www.smv.gob.pe/ http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=2186%3Acapitulo-i-conceptos-basicos-sobre-el-mercado-de-valores-&Itemid=100143&lang=es

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