Nuestra dependencia del cobre agudizará la crisis
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Nuestra dependencia del cobre agudizará la crisis Published on Servindi - Servicios de Comunicación Intercultural (https://www.servindi.org) Imprimir articulo Exportar a PDF Volver Nuestra dependencia del cobre agudizará la crisis Todo apunta a que se avecina un periodo de precios bajos para el cobre y con esto la agudización de la caída de inversiones mineras en el Perú que depende de un único sector de la economía. En este contexto mundial, resulta más inteligente apostar por una inversión pública dirigida a buscar nuevos motores que impulsen nuestra economía. El cobre y la inversión minera en un contexto de pandemia Por Luis W. Espejo CooperAcción, 3 de abril, 2020.- El COVID-19 ha avanzado sobre los mercados internacionales a una velocidad inesperada. A inicios de este año e incluso cuando estalló en China, la pandemia se veía como algo que estaba muy lejos de nuestra realidad; sin embargo, hoy estamos en cuarentena y con toque de queda, mientras que el número de casos positivos sigue creciendo. Resulta importante, entonces, entender de qué otras formas podría afectarnos la escalada de esta enfermedad. A continuación, se dará respuesta a dos interrogantes relevantes para el contexto en el que vivimos: ¿cómo la pandemia del COVID-19 está afectando el precio del cobre y otros metales de base y cómo afecta la economía de nuestro país? Las expectativas y la economía No conocer el futuro con certeza tiene consecuencias directas sobre el presente. Las expectativas de Page 1 of 4
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Nuestra dependencia del cobre agudizará la crisis
Todo apunta a que se avecina un periodo de precios bajos para el cobre y con esto laagudización de la caída de inversiones mineras en el Perú que depende de un únicosector de la economía. En este contexto mundial, resulta más inteligente apostar por unainversión pública dirigida a buscar nuevos motores que impulsen nuestra economía.
El cobre y la inversión minera en un contexto de pandemiaPor Luis W. Espejo
CooperAcción, 3 de abril, 2020.- El COVID-19 ha avanzado sobre los mercados internacionales a unavelocidad inesperada. A inicios de este año e incluso cuando estalló en China, la pandemia se veíacomo algo que estaba muy lejos de nuestra realidad; sin embargo, hoy estamos en cuarentena y contoque de queda, mientras que el número de casos positivos sigue creciendo. Resulta importante,entonces, entender de qué otras formas podría afectarnos la escalada de esta enfermedad.
A continuación, se dará respuesta a dos interrogantes relevantes para el contexto en el que vivimos:¿cómo la pandemia del COVID-19 está afectando el precio del cobre y otros metales de base y cómoafecta la economía de nuestro país?
Las expectativas y la economía
No conocer el futuro con certeza tiene consecuencias directas sobre el presente. Las expectativas de
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los inversionistas respecto a los niveles de producción y de demanda tienen efectos inmediatossobre sus decisiones de inversión. Así, por ejemplo, las transacciones realizadas en los últimos díasen la Bolsa de Metales de Londres fijaron el precio del cobre en uno de los puntos más bajos de losúltimos años.
La cotización del metal rojo cayó en 13.2% en lo que va del año, lo que tiene efectos directos sobreel valor de nuestras exportaciones y con ello sobre el nivel de recaudación.
Cabe preguntarse, entonces, si esta tendencia del cobre seguirá a la baja o tendrá una prontacorrección al alza. Lo cierto es que no hay respuesta clara a esta interrogante. La reacción de losinversionistas a este contexto único en el que vivimos, donde diferentes países han tomado medidassin precedentes, no permite avizorar con claridad qué nos espera a la vuelta de la esquina. Noobstante, podemos utilizar la teoría y la evidencia empírica para analizar a qué situación nosestaríamos enfrentando en cuanto a la cotización del cobre y las inversiones mineras en el país.
Un punto importante en la fijación del precio del cobre son las expectativas de los inversionistas.Sobre esto las finanzas conductuales nos pueden arrojar algunas luces sobre cómo podríacomportarse la cotización del cobre en los próximos meses.
La teoría predice que existe un sesgo cognitivo por lo reciente, es decir, los agentes económicosbasarían su producción y compra del mineral, poniéndole demasiado énfasis a los últimos eventos.En este caso, la información más reciente y disponible es el panorama de recesión mundial que yase veía venir desde el año pasado, sumado al brote de una pandemia que ha generado grandesparos económicos en muchos países.
Por ende, las expectativas de demanda y oferta futura tenderían a seguir siendo pesimistas. De estamanera, una pronta recuperación del cobre no estaría respaldada por el sesgo cognitivo de muchosagentes, que basarían sus expectativas en los eventos negativos recientes.
La evolución del cobre y sus perspectivas
El siguiente gráfico muestra la evolución del cobre en los últimos años. La línea roja determinacuándo el precio del cobre ha estado por debajo de los 2.50 US$/Libra. En ella, podemos ver queesto se ha dado solo 3 veces en los últimos 14 años. La primera, durante la crisis financiera de 2008;la segunda, en 2016, debido a la desaceleración del crecimiento de China y una disminución en susniveles de producción industrial e inversión en redes eléctricas; y, por último, la caída que acaba deproducir la pandemia del COVID-19. Situaciones con características diferentes, pero que evidenciancómo es que la recuperación del precio tiende a ser lenta –salvo algunas excepciones–, una vezalcanzado el mínimo.
a recuperación del precio tiende a ser lenta –salvo algunas excepciones–, una vez alcanzadoel mínimo.
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Esto nos lleva a la reflexión sobre cómo estos escenarios afectan a una economía como la peruana.La cotización del cobre y de los metales, en general, posee una estrecha relación con la inversión enexploración minera. En nuestro país, la inversión en exploración minera ya venía a la baja desdehace unos años. A diferencia de lo que insinuaban los gremios mineros a inicios de año, la razón deesta caída no se debía a factores internos de “tramitología”, sino a una tendencia global que se dadesde 2012, tal como lo muestra el siguiente gráfico.
De acuerdo con el último reporte global de S&P, durante 2019 la inversión en exploración mineramundial mostró un retroceso de aproximadamente 3%, lo que significó un presupuesto de US$9,800millones. El 46% de esta inversión estuvo dirigido a la búsqueda de oro, mientras que tan solo un25% se destinó a la exploración de cobre. Esto, junto al inicio de las tensiones comerciales entre losEstados Unidos y China, significó una reducción de los presupuestos mundiales para exploraciónminera desde el año pasado, cuando los inversionistas ya se venían trasladando a los activosseguros o de refugio.
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nuestra dependencia con el cobre es muy fuerte, por lo tanto, los cambios en la cotización deeste metal tienen efectos inmediatos sobre nuestra economía.
Ahora bien, la exploración minera es uno de los indicadores más sensibles y útiles para predecir elcomportamiento del flujo futuro de inversiones mineras. Inversiones que en nuestro país estánenfocadas en la producción del cobre, que representa el 30% del valor de las exportaciones totales yconcentra el 70% del valor de nuestra cartera de proyectos de construcción de minas. En otraspalabras, nuestra dependencia con el cobre es muy fuerte, por lo tanto, los cambios en la cotizaciónde este metal tienen efectos inmediatos sobre nuestra economía.
Considerando tanto la teoría como la evidencia, todo apunta a que se avecina un periodo de preciosbajos para el cobre y con ello la agudización de la caída de inversiones mineras en nuestro país.Entonces, ¿seguiremos culpando a las políticas internas por los bajos niveles de inversión minera,asumiendo y aceptando nuestra dependencia a un único sector de la economía? En este contextomundial, resultaría más inteligente apostar por una inversión pública que esté dirigida a buscarnuevos motores que impulsen nuestra economía.
----Fuente: CooperAccion:
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