Nuevas modalidades de Operación:Subasta Continua

Mayor bursatilidad y mejor formación de precios

ObjetivoObjetivo

Uno de los objetivos primordiales de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)es promover la eficiencia y transparencia del mercado de capitales. Con este fin la Bolsa analiza y diseña mecanismos que perfeccionenlas condiciones de operación y de descubrimiento de precios del mercadoaccionario.

Como resultado de estas actividades permanentes de mejoramiento,la BMV instrumentará cambios en su plataforma de negociaciónelectrónica, estableciendo dos modalidades de operación para lasempresas listadas en Bolsa.

Una de ellas es la “Negociación Continua” en la que se operarán lasacciones de mayor liquidez bajo las actuales reglas de negociación yun nuevo esquema de “Subasta de Apertura” como mecanismo dinámicopara la determinación de precios para el inicio de las sesiones de remate.

La segunda y nueva modalidad de operación*  denominada “SubastaContinua”, se diseñó especialmente para dar un mejor soportetransaccional a los títulos accionarios que tienen una menor liquidez.

Los cambios mencionados se limitan exclusivamente a las reglas deoperación en Bolsa. Todas las empresas con acciones listadas en laBMV, sin excepción, continuarán cumpliendo con las mismas obligacionesde revelación de información al mercado, estándares de gobiernocorporativo y de protección de derechos de accionistas. La Bolsa noestá modificando los requisitos de listado y mantenimiento vigentes.

* Nota: Relativa al artículo 29 de las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y aotros participantes del mercado de valores, la cual meciona que la bolsa deberá preever en su reglamento interiormodalides especiales de negociación para aquellas emisoras que hubieran incumplido los requisitos demantenimiento.

Reglas Generales de Operaciónde la modalidad de “Subasta Continua”

La nueva modalidad de “Subasta Continua” incorpora prácticas acordescon las tendencias actuales que fomentan la liquidez y mejoran laformación de precios, atendiendo a las condiciones de operatividad delas emisoras mexicanas.

La “Subasta Continua” brindará a las emisoras que participen en ellamayor visibilidad entre operadores e inversionistas, al invitarlos a participaruna vez iniciado cada proceso de operación por subasta. Además, permitiráa las emisoras reincorporarse al esquema tradicional de “NegociaciónContinua”, cuando se den las condiciones requeridas para esta modalidad.

La “Subasta Continua” se diseñó para brindar a los participantes delmercado: Emisores, Intermediarios e Inversionistas mejores condicionesde operación con las acciones que se negocien en esta nueva modalidad,al incrementar su visibilidad, mediante avisos al inicio de los procesosde subasta, resultando una mejor formación de precios.

Reglas Generales de Operaciónde la modalidad de “Subasta Continua”

• La modalidad de Subasta Continua operará de las 8:00 a las 15:00 hrs.

• Al momento de coincidir en precio una postura de compra y otra deventa, da inicio una subasta con duración de 60 minutos, considerandolos últimos 5 minutos para que en cualquier momento el sistema ejecutede manera aleatoria la asignación.

• Se podrán realizar un máximo de siete subastas en el día poremisora-serie.

• Las posturas de compra y de venta que generan una asignaciónpreliminar no podrán modificarse.

Mecanismos de Difusión

• Al término de la subasta las posturas no asignadaspermanecerán en el libro electrónico, en espera de una nuevapostura que produzca el inicio de una nueva Subasta Continua.

• Si después de las 14:00 hrs., no existen posturas quecoincidan en precio, la subasta se declara desierta por el restode la sesión de remate.

• De no existir asignación en el día, el precio de cierreanterior permanecerá como precio vigente para el cálculode variaciones.

• La fijación de un nuevo precio como último hecho sedeterminará por el resultado de la última subasta del día.

• Se permite el registro de posturas con vigencia dehasta 30 días.

• Las características de transparencia de la SubastaContinua permiten ampliar los rangos de fluctuaciónmáxima en precio promoviendo así mayor continuidadde la operación. 

Mecanismos de Difusión

La BMV divulgará el inicio de cada subasta a travésde sus sistemas de información dirigidos a inversionistasprofesionales y no profesionales:

• Sistema de Negociación BMV SENTRA Capitales• EMISNET• Sistema de diseminación de información SIVA• Página de Internet de BMV• Boletín Bursátil

De igual forma se darán a conocer los resultadosde las subastas, incluyendo: hechos, volumen eintermediaros participantes.

Beneficios Subasta ContinuaBeneficios de la “Subasta Continua”

• Al Mercado en General ofrece condiciones que favorecen la formaciónde precios y una más activa participación de los inversionistas.

 • A los distintos Participantes pondrá a su disposición un mecanismoágil y dinámico que fomenta el envío de posturas al libro electrónico dela BMV, incrementando las oportunidades para realizar operaciones. Almismo tiempo reduce las interrupciones en la cotización de las accionespor variaciones extraordinarias en sus precios.

• A las Casas de Bolsa mejora las condiciones en las que prestan suservicios para atender de manera más eficaz las órdenes de sus clientesy participar más fácilmente en operaciones de volumen.

• A los Emisores ofrece:

- Un más eficiente soporte transaccional para sus títulos accionarios.- Facilita el mantenimiento de los  requisitos de mantenimiento de

listado en la BMV.- Mayor visibilidad, dado que toda subasta se dará a conocer al

momento de su inicio y los inversionistas tendrán la oportunidad de incorporar sus posturas.

• Permite realizar de mejor manera la función de monitoreo y vigilanciaque realiza la Bolsa para asegurar condiciones de equidad y transparenciaen la operación.

• Con la nueva versión 5.0 del Sistema de Negociación BMV SENTRACapitales se avanza en materia de convergencia con las tendenciasinternacionales en los principales mercados electrónicos.

 

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