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MANUAL DE FIDUCIARIA Y VALORESCIRCULAR REGLAMENTARIA EXTERNA - DFV -135

Hoja 97 - 00

Fecha: 04 de julio de 2008Establecimientos Bancarios, Corporaciones Financieras, Compañías de Financiamiento Comercial,Cooperativas Financieras, Sociedades Fiduciarias, Sociedades Administradoras de Fondos dePensiones y Cesantías, Entidades Aseguradoras, Bolsa de Valores de Colombia, Sociedades

Destinatario: Comisionistas de Bolsa, Sociedades Comisionistas Independientes de Valores, Sociedades deCapitalización, Finagro, Fogafín, Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional,r.S.S., Corredores de Valores Especializados en TES, Bancoldex, Superintendencia Financiera deColombia S.A., Oficina Principal y Sucursales del Banco de la República.

ASUNTO: 97: SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

La presente circular reemplaza en su totalidad el Asunto 97 - "SISTEMA ELECTRÓNICO DENEGOCIACIÓN - SEN" contenido en la Circular Reglamentaria Externa DFV-135 del 29 deagosto de 2007, correspondiente al Manual Corporativo del Departamento de Fiduciaria y Valores.

La citada circular se modifica para publicar los cambios al Reglamento de Operación del SistemaElectrónico de Negociación - SEN conforme a lo previsto en los Decretos 1456 de 2007, 1120 Y1121 de 2008, con los cuales se dictaron disposiciones sobre sistemas de compensación yliquidación de operaciones sobre valores, sistemas de negociación de valores y de registro deoperaciones y la actividad de intermediación en el mercado de valores.

La presente Circular Reglamentaria cuenta con la aprobación de la Superintendencia Financiera deColombia mediante Resolución 1020 del 27 de junio 2008 y entrará en vigencia a partir del 7 dejulio de 2008.

CERA

J

HERNÁND CORREAGer~utivo ~

oEr~::5¡J AQ , BERNAL RAMÍREZ

Subg ente de Operación Bancaria

Hoja 97-1

CIRCULAR REGLAMENTARIA - EXTERNA - DFV - 135

Fecha: 04 de julio de 2008ASUNTO: 97: SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

La Superintendencia de Valores, mediante Resolución número 0528 del 21 de agosto de 1998,aprobó el Reglamento de Operación del Sistema Electrónico de Negociación - SEN.Posteriormente, la misma Superintendencia mediante Resolución número 0642 del 13 deseptiembre de 1999 autorizó la reforma al citado reglamento en los artículos 2° y 22°, literal b); conResoluciones número 0028 del 18 de enero de 2001 y 0591 del 21 de agosto de 2001 autorizó lareforma al artículo 6°, con Resolución número 0343 del 16 de abril de 2004 autorizó reforma a losartículos 7°, 13°, 20° Y28°; con Resolución número 0016 de enero 5 de 2005 autorizó la reformadel párrafo segundo del artículo 24° del mismo.

El 31 de mayo de 2006, la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 904,autorizó la modificación integral del Reglamento para incorporar algunas definiciones de la Ley964 de 2005, ajustar el Artículo 4 con las características de operación de la nueva plataformatecnológica y de las ruedas de negociación y, reformar el Artículo 13 que trata sobre lasconsecuencias, el que fue ratificado por esa Superintendencia mediante Resolución 02187 del 30de noviembre de 2006. El 20 de diciembre de 2006, la citada Superintendecia medianteResolución 02328, autorizó algunas modificaciones adicionales al Reglamento, entre otras, paraincorporar el registro de créditos interbancarios y de otras operaciones negociadas por losparticipantes en el mercado mostrador. Adicionalmente, se incluyen las cotizaciones y las subastascomo nuevos mecanismos de negociación. El 1 marzo de 2007, la Superintendencia Financiera deColombia mediante Resolución 0296, autorizó modificar el Reglamento con el propósito deajustarlo a lo previsto en el Decreto 4432 de 2006, por el cual se dictaron disposiciones sobre lasoperaciones de reporto o repo, simultáneas y transferencias temporal de valores.

El 24 de agosto de 2007, la citada Superintendencia mediante Resolución 1493, autorizó lamodificación de los numerales 2, 3, 4, 9, 13, 20 Y31, incluir el numeral 25 y la renumeración apartir del numeral 26 del Reglamento de Operación del Sistema Electrónico de Negociación SEN, con el propósito de ajustar dicho reglamento a lo previsto en el Decreto 1802 de 2007,mediante el cual se dictaron disposiciones sobre las operaciones preacordadas.

El 27 de junio de 2008, la Superintendencia Financiera de Colombia mediante resolución 1020,autorizó la modificación integral del Reglamento de Operación del Sistema Electrónico deNegociación - SEN, con el propósito de ajustar dicho reglamento a lo previsto en los Decretos1456 de 2007, 1120 Y1121 de 2008, mediante el cual se dictaron disposiciones sobre sistemas decompensación y liquidación de operaciones sobre valores, sistemas de negociación de valores y deregistro de operaciones y la actividad de intermediación en el mercado de valores.

Con la presente circular se reproduce un texto integrado del mencionado reglamento actualizadocon las modificaciones autorizadas.


ASUNTO: 97:

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Fecha: 04 de julio de 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

REGLAMENTO DE OPERACIÓNSISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

CAPITULO 1ASPECTOS GENERALES

1. Definición: El Sistema Electrónico de Negociación -SEN- (en adelante SEN o el Sistema) es elSistema de Negociación y de Registro de Operaciones sobre Valores, administrado por elBanco de la República, a través del cual los Agentes pueden celebrar, mediante estaciones detrabajo remotas, operaciones de compraventa al contado o a plazo, operaciones de Reporto oRepo, operaciones Simultáneas, operaciones de Transferencia Temporal de Valores (TTV) contítulos de deuda pública interna o externa que se encuentren registrados electrónicamente odepositados en un depósito centralizado de valores. Además, mediante este Sistema lasentidades financieras legalmente facultadas pueden celebrar y registrar operaciones depréstamo de dinero en el mercado interbancario. Así mismo, el Sistema tiene por objeto larecepción y registro de las operaciones sobre valores realizadas por los Agentes en el mercadomostrador.

2. Términos técnicos y operativos: Para los efectos del presente reglamento y del Manual deOperación, los términos que a continuación se relacionan tendrán el siguiente significado, biensea que los mismos se utilicen en singular o en plural:

Aceptación: Es la torna de una Oferta previamente divulgada en el Sistema, mediante laintroducción de una Oferta de sentido contrario, realizada por un Agente con el ánimo de cerraruna operación.

Aceptante: Agente que torna o acepta una Oferta introducida por otro Agente.

Administrador del Sistema: El Administrador del Sistema (SEN) es el Banco de laRepública, sin perjuicio de su actuación en el mismo corno Agente, o del ejercicio de lasactividades y funciones que le competen, según su régimen legal propio, particularmente deaquellas que realiza en conexión con el SEN, corno la administración del Depósito Central deValores - DCV y el manejo de las Cuentas de Depósito.

Adquirente: En las operaciones de Reporto o Repo y Simultáneas, es el Agente queinicialmente recibe del enajenante, mediante transferencia, la propiedad sobre unos valores, acambio del pago de una determinada suma de dinero, y en la que al mismo tiempo secompromete a transferir al enajenante valores de la misma especie y características a cambiodel pago de una suma de dinero en la misma fecha o en una fecha posterior previamenteacordada.


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Fecha: 04 de julio de 2008

SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

Agente: Entidad afiliada al Sistema, con acceso directo para participar activamente en uno,varios o todos los Escalones y tipos de Operación del SEN, en los términos y condiciones quese establecen en los numeral 6, 7, 9, 11 Y 12 del presente Reglamento.

Boleta: Comprobante o soporte que se genera cada vez que se celebra o registra una Operaciónen el Sistema, en el cual constan, entre otras, las condiciones financieras, tales como plazo,monto, tasa o precio, fecha y valores nominal y de transferencia de fondos.

Calce Automático: Mecanismo de Cierre de operaciones que sucede bajo cualquiera de lassiguientes condiciones para un mismo instrumento:

Cuando las condiciones de precio de compra y de venta, el valor nominal y el plazo decumplimiento son iguales.Cuando el precio de una Oferta anterior de compra es mejor al precio de una Oferta nuevade venta, cierra con el precio de la Oferta de compra.Cuando el precio de una Oferta anterior de venta es mejor al de una Oferta nueva decompra, cierra con el precio de la Oferta de venta.Cuando siendo la Oferta de compra o de venta, las condiciones de precio y de plazo decumplimiento iguales, el valor nominal difiere, se produce el Cierre con el menor valornominal, siempre y cuando la Oferta permita un Cierre parcial y respete los montosmínimos, factor de divisibilidad y lote padrón definidos para la especie.

Calce Automático con Puja: Mecanismo de Cierre de operaciones que sucede bajo lassiguientes condiciones para un mismo instrumento:

Antes de efectuar el Cierre, el Sistema informa la intención de Cierre a los Agentes quetienen acceso a la Rueda, y permite la Puja por el tiempo determinado en las condiciones deésta.Cuando las condiciones de precio de compra y de venta, el valor nominal y el plazo son

iguales, el Sistema efectúa el Cierre después de que se cumpla el tiempo estipulado para laPuja.Cuando una Puja en curso es interferida, ingresando o modificando una Oferta de compra

que mejora las condiciones de la mejor Oferta de venta; cierra con el precio de la Oferta decompra, una vez que se cumpla el tiempo estipulado para la Puja.Cuando una Puja en curso es interferida, ingresado o modificando una Oferta de venta que

mejora las condiciones de la mejor Oferta de compra; cierra con el precio de la Oferta deventa una vez que se cumpla el tiempo estipulado para la Puja.Cuando en una Oferta de compra y una de venta las condiciones de precio y de plazo soniguales, pero el valor nominal difiere, se produce el Cierre con el menor valor, una vez quese cumpla el tiempo estipulado para la Puja.


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El tiempo estipulado para la Puja empieza a contar desde el momento en que el Sistemainforma la intención de Cierre a los Agentes que tienen acceso a la Rueda, con las primerasOfertas de compra y de venta ingresadas para un instrumento y plazo dados.

Cancelación Anticipada: Corresponde a la terminación anticipada de una operación a plazo.Esta opción aplica específicamente para las operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas yTransferencia Temporal de Valores. En caso de presentarse una cancelación de este tipo, losAgentes deberán realizarla en el Depósito Central de Valores, que será el sistema encargado derealizar la Compensación, teniendo en cuenta el monto inicial de la operación, adicionado conlos rendimientos causados hasta el momento de la terminación anticipada.

Cierre: Perfeccionamiento automático de una operación sobre valores o transacción efectuadaen el SEN, mediante la aceptación de una Oferta introducida en el Sistema, por cualquiera delas modalidades previstas en este reglamento y en el Manual de Operación, es decir, medianteel mecanismo de Calce Automático y Calce Automático con Puja.

Compensación: Determinación de las obligaciones de entrega de valores y/o transferencia dedinero, derivadas de una operación cerrada o registrada en el SEN, ya sea para la Fecha deCumplimiento inicial o para la restitución, cuando haya lugar a ésta.

Complementación: Corresponde a la información que el Administrador del Sistema requierade los Agentes con posterioridad a la del preingreso de información de operaciones objeto deregistro.

Confirmación: Se entenderá que una orden de transferencia correspondiente a una operacióncelebrada o registrada, ha sido confirmada para los efectos de que trata el artículo 5° delDecreto 1456 de 2007, o demás normas que lo modifiquen, complementen o sustituyan, envirtud de la transmisión de la información sobre la adjudicación, cierre o registro de larespectiva operación que efectúe el Sistema al sistema de compensación y liquidación devalores.

Confirmación del Registro: Registro mediante el cual una contraparte verifica la informaciónrelativa a la ejecución de una operación preingresada por la otra contraparte y la confirmadirectamente.

Contrapartes: Corresponde a las personas que cierran de manera directa la Operación.

Corredores de Valores Especializados en TES (CVETES): Personas jurídicas que tienenpor objeto desarrollar el contrato de corretaje, para lograr que los Agentes participantes en elheCreadores de Mercado de titu1;; deuda pública, realicen entre si operaciones

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_______'-- ,-- F_e,c_ha_:_04 de julio de 2008ASUNTO: 97: SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

con TES Clase B. Los Corredores de Valores Especializados en TES Clase B (CVETES)operarán mediante una combinación de medios centralizados y de voz, en el Primer y en elSegundo Escalones del mercado secundario de TES Clase B, por lo que será responsabilidad delos CVETES limitar sus actuaciones a estos valores en particular.

Cotización: Mecanismo mediante el cual un Agente solicita a otros información sobre elprecio o tasa a la que dicho(s) Agente(s) estaría(n) dispuesto(s) a vender o comprar unadeterminada cantidad de cierto instrumento. Para el efecto, los Agentes invitados puedenenviar sus Ofertas, en los términos solicitados y dentro del plazo previamente establecido en elManual de Operación del SEN, luego de lo cual el Sistema realizará Operaciones de Barridocon Calce Automático. El número mínimo de Agentes invitados y las condiciones de estemecanismo se determinarán en el Manual de Operación.

Creadores de Mercado y Aspirantes a Creadores de Mercado: Agentes seleccionados ycalificados como tales por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, para efectos de lasregulaciones que éste expide en relación con la negociación de títulos de deuda pública. Tantodichos Agentes como los Corredores de Valores Especializados en TES (CVETES), operaráncon sujeción a los requerimientos y condiciones establecidos por tal Ministerio en lasregulaciones citadas, además de lo dispuesto en este reglamento, en el Manual Operativo delSEN y en las normas vigentes que regulan el mercado público de valores.

Cuenta de Depósito: Cuenta de dinero en moneda legal colombiana que cada uno de losAgentes debe mantener en el Banco de la República para la Liquidación de las operacionescerradas en el SEN.

Cuenta de Títulos: Cuenta que deben mantener los Agentes en un depósito centralizado devalores para la custodia y administración, si así lo convienen, de títulos valoresdesmaterializados. Dichas cuentas son utilizadas para la Liquidación de las operacionescerradas en el SEN.

Día Hábil: Cualquier día en que las entidades financieras prestan de manera general susservicios al público en la ciudad de Bogotá, D.C., sin incluir los sábados, domingos o festivos.

Ejecución de operaciones: Una operación se ejecuta en el momento en que las partesinvolucradas cotizan y cierran, por un medio verificable, las condiciones del negociosuficientes para calcular el valor en pesos de la respectiva Operación. La hora de ejecución deuna Operación corresponde al momento inmediatamente posterior al de Cierre.

Enajenante: En las operaciones de Reporto o Repo y Simultáneas, es el Agente queinicialmente transfiere la propiedad a la otra (el adquiriente) sobre unos valores, a cambio delhasuma de dinero. f!J


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Escalón: Agrupación de ruedas, sesiones o mecanismos de negociación al que puede accederun grupo de Agentes determinados. .

Fecha de Cumplimiento: Fecha acordada por los Agentes que realizan una transacción para elcumplimiento de la misma en los términos acordados.

Interbancario: Operación de crédito mediante la cual un Agente (entidad financieralegalmente facultada) presta a otro Agente (entidad financiera, igualmente facultada), unadeterminada suma de dinero, adquiriendo este último el compromiso de devolverla al primeroen el plazo pactado, adicionada con el valor de los intereses convenidos.

Líneas de Crédito (Límites): Límites o cupos asignados por los Agentes recíprocamente, pararealizar Cierres en el mercado, en aquellas Ruedas para las que aplique esta opción.

Liquidación: Proceso de afectación de las correspondientes Cuentas de Depósito y/o deTítulos de los Agentes, que se efectúa para cumplir con las obligaciones provenientes de lasoperaciones cerradas o registradas en el SEN, en la Fecha de Cumplimiento.

Mercado Mostrador (OTC): Aquel que se desarrolla fuera de los sistemas de negociación devalores

Oferente: Agente participante en lID Cierre cuya Oferta es tomada o aceptada por otro Agente.

Oferta: Propuesta divulgada por un Agente a través del Sistema, en la cual se señalan lascondiciones bajo las cuales está dispuesto a cerrar una operación en el SEN.

Oferta a Doble Punta: Evento en el cual el Agente registra en forma simultánea lascondiciones de compra y de venta para el mismo instrumento, con el objeto de contribuir a unamayor liquidez en el mercado, de acuerdo con la reglamentación del Ministerio de Hacienda yCrédito Público para el programa de Creadores de Mercado.

Operación: Para efectos de este Reglamento, se entenderá como el perfeccionamiento en elSistema de las condiciones de una transacción entre dos Agentes mediante el Cierre o elRegistro de Operaciones.

Operación de Barrido: Conjunto de Cierres que se desencadenan en forma automática en elSEN, en relación con el instrumento, precio o tasa y plazo del Oferente, cuando existe una ovarias Ofertas que igualan o mejoran las condiciones ingresadas por el Aceptante.

Operaciones de Contado: Transacción cuya Fecha de Cumplimiento es el mismo día delCierre o hasta el segundo Día Hábil siguiente, inclusive (HO a H2 en Días Hábiles).

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Operaciones a Plazo: Transacción cuya Fecha de Cumplimiento es posterior al segundo DíaHábil después del Cierre (t+3 en Días Hábiles).

Operador: Persona natural designada por un Agente o por un CVETES para operar en elSistema.

Originador: En las operaciones de Transferencia Temporal de Valores, es el Agente quetransfiere inicialmente a otro la propiedad de los valores que constituyen el objeto de laOperación, y recibe a cambio otros valores o una determinada suma de dinero.

Precio de Cierre: Precio de un instrumento al término de cada rueda. Se publica en términosde precio limpio.

Precio Limpio: Precio de una Oferta para compra o venta de un título a través del SEN, en elcual no se incluye el valor equivalente a los intereses causados sobre el mismo desde la fechade emisión o desde el último pago.

Preingreso de información: Consiste en toda la información que el Administrador del sistemade registro de operaciones sobre valores, que opera mediante confirmación de registro, solicitaal Agente que inicia el proceso de registro y que aún no ha sido verificada por la contraparte.

Principios de seguridad informática: i) Confidencialidad: Cuando la información es soloaccesible para aquellos a los cuales se ha autorizado su acceso. ii) Integridad: Cuando lainformación es exacta y completa, y se garantiza que no ha sido modificada desde el momento decreación. iii) No repudiación: Cuando la información relacionada con una determinada operacióno evento corresponde a quien participa en el mismo, quien no podrá desconocer su intervenciónen ésta.

Profundidad del Mercado: Ventana del Sistema en la cual se despliegan la totalidad deOfertas vigentes efectuadas en una Rueda específica para un instrumento o referencia dado.

Puja: Mecanismo de negociación mediante el cual dos Ofertas en condiciones de Cierre sonexpuestas al mercado por un tiempo predeterminado antes de efectuar el Cierre. Durante. eltiempo de exposición, cualquier Agente participante en la sesión puede interferir mejorandoalguna de las Ofertas iniciales. El Cierre se efectuará con las mejores Ofertas vigentes despuésde que termine el tiempo establecido para intervenir.

Receptor: En las operaciones de Transferencia Temporal de Valores, es el Agente que recibeinicialmente de otro (Originador), mediante transferencia, la propiedad de unos valores queconstituyen el objeto de la operación, con el acuerdo de retransferirlos en la misma fecha o en

~posteriOL Concornit:mtementev: transfiere al Originador la propiedad de


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otros valores o una determinada suma de dinero de valor igualo mayor al de los valores objetode la operación.

Registro de Operaciones; Mecanismo mediante el cual la entidad inscrita puede preingresar yverificar en el Sistema las condiciones de una Operación (instrumento, tasa / precio, monto yplazo de cumplimiento, entre otras), celebrada previamente en el Mercado Mostrador (OTC).El Registro de las operaciones debe hacerse de conformidad con el Capítulo Tercero del TítuloIX de la Circular Externa 007 de 1996 (Circular Básica Jurídica) o las normas que lomodifiquen o sustituyan.

Reporto o Repo: Son las operaciones definidas y reguladas como tales en el artículo 14 de laLey 964 de 2005 y en el artículo 1° del Decreto 4432 de 2006, o en las normas que losmodifiquen, complementen o sustituyan.

Rueda: Ámbito de negociación en el cual los Agentes ingresan sus Ofertas a efectos de cerraroperaciones en el SEN.

Simultáneas: Son las operaciones definidas y reguladas corno tales en el artículo 14 de la Ley964 de 2005 yen el artículo 2° del Decreto 4432 de 2006 o en las normas que los modifiquen,complementen o sustituyan.

Sistema de Negociación: Es un mecanismo de carácter multilateral y transaccional, medianteel cual concurren las entidades afiliadas al mismo, bajo las reglas y condiciones establecidas yreguladas en la Ley 964 de 2005, en el Decreto 1120 de 2008, o en las normas que losmodifiquen, adicionen o sustituyan, y en el presente Reglamento para la realización en firmede ofertas sobre valores que se cierren en el sistema y para la divulgación de información almercado sobre dichas operaciones.

Sistema de Registro: Es un mecanismo que tiene por objeto recibir y registrar información de .operaciones sobre valores que celebren en el mercado mostrador los afiliados a dichossistemas, o los afiliados al mismo con personas o entidades no afiliadas a tales sistemas, bajolas reglas y condiciones establecidas en la Ley 964 de 2005, en el Decreto 1120 de 2008, o enlas normas que los modifiquen, adicionen o sustituya y en el presente Reglamento.

Subasta: Mecanismo mediante el cual un Agente convoca a otros para comprar o venderdeterminada cantidad de cierto instrumento bajo la modalidad de Subasta Holandesa. LosAgentes convocados deben responder en un lapso determinado; al final de este tiempo seadjudicarán las Ofertas a una tasa o precio igual a la establecida corno tasa o precio de corte dela Subasta. El número mínimo de Agentes invitados y las condiciones de la Subasta sedeterminarán en el Manual de Operación.


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Subasta Holandesa: Mecanismo de adjudicación en el que el Agente que convoca define unatasa de corte, que será asignada a todos los Agentes convocados cuya Oferta haya sidoaprobada.

Suma Compensatoria: Es la cantidad de dinero determinada por el Administrador delSistema, de conformidad con lo previsto en este reglamento, que se obliga a pagar a sucontraparte el Agente que no haya permitido la Liquidación de una operación en la Fecha deCumplimiento.

Tipos de Ofertas:

- FOK (FilI or KilI): Cuando la Oferta es tomada parcialmente, el remanente desaparece sinimportar el monto mínimo.

- GTC (Good 'till Cancel): La Oferta permanece hasta que se cierra la Rueda, se elimina oes tomada. El remanente continúa cuando el mismo es superior al monto mínimo.

- GTS (Good 'till Specific): Oferta temporal en la que el negociador le debe indicar alSistema cuánto tiempo quiere que esté vigente. Cuando es tomado por una Oferta mayoren valor, el remanente permanece cuando es superior al monto mínimo.

- COT (Cotización): Oferta asociada exclusivamente al mecanismo de Cotización. LaOferta permanece hasta que finaliza el tiempo de vencimiento, se elimina o es tomada.Únicamente se permite su modificación si mejora las condiciones de la Oferta actual.

Tipos de Operación: Clase de transacción que los Agentes pueden efectuar o registrar en elSistema. Estas son: compraventa al contado o a plazo, operaciones de Reporto o Repo,Simultáneas, Transferencia Temporal de Valores e Interbancarios, de la forma en que sereglamente en el Manual Operativo.

Transferencia Temporal de Valores: Son las operaciones definidas y reguladas como talesen el articulo 14 de la Ley 964 de 2005 yen el artículo 3° del Decreto 4432 de 2006, o en lasnormas que lo modifiquen, complementen o sustituyan.

3. Parámetros generales de operación del SEN: El SEN operará bajo los siguientes parámetrosgenerales, los que aplicarán tanto para el Sistema de Negociación como para el Sistema deRegistro de Operaciones sobre Valores:

a. Celebración y registro de operaciones del mercado secundario de títulos y de dinero,tales como: Compraventas, Reportos, Simultáneas, Transferencias Temporales deValores e Interbancarios, y demás operaciones del mercado de valores y del mercado dedinero aprobadas por la autoridad competente y previstas en este reglamento.

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b. Acceso concurrente de los Agentes a las Ruedas y mecanismos en los días y el horarioque defina el Administrador del Sistema.

c. Posibilidad de operar con o sin identificación previa o posterior de la contraparte, segúnlas modalidades previstas en el numeral 5° de este reglamento.

d. Líneas de Crédito que cada Agente puede asignar a sus posibles contrapartes.

e. Cierre automático de transacciones, cuando la Oferta de compra y la Oferta de ventasobre un mismo instrumento sean compatibles en monto, plazo y precio o tasa, einformación a los Agentes de cada Cierre y de sus condiciones de Compensación yLiquidación.

f. Restitución automática en la fecha acordada en la transacción, para las operaciones enque haya lugar a esto.

g. Conservación electrónica y numeración automática de todas las transaccionesrealizadas en cada Rueda.

h. Interconexión con el Depósito Central de Valores DCV del Banco de la República, elcual, a su vez, está interconectado con el sistema de Cuentas de Depósito del Banco dela República para la Liquidación de las operaciones cerradas o registradas en el SEN.Mediante esta conexión, las Operaciones se envían al Depósito para su Liquidación eldía en que se perfecciona, inclusive si la Fecha de Cumplimiento es T>O. Así mismo,podrá estar interconectado con otros sistemas de compensación y liquidación deoperaciones sobre valores, sistemas de compensación y liquidación de pagos, losdepósitos centralizados de valores, las cámaras de riesgo central de contraparte, y lasentidades que suministren profesionalmente información al mercado de valores, en esteúltimo caso, en los términos y condiciones que previamente se acuerde con talesproveedores.

1. Reporte de las operaciones cerradas en el SEN a las autoridades de inspección,vigilancia o control, organismos de autorregulación, de acuerdo con la reglamentaciónvigente.

J. Presunción de conocimiento y aceptación del reglamento y de las demás disposicionesque expida y divulgue el Administrador del Sistema, por parte de los Agentes, los


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CVETES y los Operadores, conforme a lo previsto en el Parágrafo del artículo 4.1.3.2.de la Resolución 400 de 10051

.

k. Posibilidad de registrar Interbancarios y operaciones acordadas previamente en elMercado Mostrador (OTC), tales como compraventas, operaciones de Reporto o Repo,Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores.

1. Posibilidad de anular operaciones siguiendo el procedimiento establecido para elrespectivo Escalón, en el Manual de Operación del SEN.

m. Montos mínimos y múltiplos de negociación de acuerdo con las cantidades establecidasen cada Escalón en el Manual de Operación del SEN.

n. Las condiciones iniciales de un Cierre efectuado no se podrán modificar, salvo el casode la Cancelación Anticipada de las operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y deTransferencia Temporal de Valores en los que se conozca la contraparte.

3.1. Parámetros específicos del Sistema de Negociación:

a. Cierre automático de transacciones, cuando la Oferta de compra y la Oferta de ventasobre un mismo instrumento sean compatibles en monto, plazo y precio o tasa, ynotificación inmediata a los Agentes participantes en cada Cierre de las condiciones deCompensación y Liquidación.

b. Las condiciones iniciales de un Cierre efectuado no se podrán modificar, salvo el casode la Cancelación Anticipada de las operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y deTransferencia Temporal de Valores en los que se conozca la contraparte.

3.2. Parámetros específicos del Sistema de Registro de Operaciones sobre Valores:

a. Posibilidad de Registro con Confirmación de operaciones celebradas previamente en elMercado Mostrador (OTC), tales como compraventas, operaciones de Reporto o Repo,Simultáneas, Transferencia Temporal de Valores e Interbancarios. El Registro deOperaciones Repo, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores se deberá realizarcon sujeción a las reglas particulares previstas en el numeral 2.9 del Capítulo Tercerodel Título IX de la Circular Externa 007 de 1996 (Circular Básica Jurídica) o lasnormas que la complemente, modifiquen o sustituyan.

1 Entiéndase como Resolución 400 de 1995.r

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ASUNTO: 97:

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Fecha: 04 de julio de 2008SISTEMAELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

4. Tipos de Escalón: Las Ruedas o sesiones y los mecanismos de negociación se agruparán enEscalones, teniendo en cuenta si se trata del Sistema de Negociación o del Sistema de Registrode Operaciones sobre valores, y si permiten o no la participación exclusiva de los Agentes quehayan sido designados como Creadores de Mercado o Aspirantes a Creadores de Mercado.

4.1. Ruedas del Sistema de Negociación:

En el Primer Escalón únicamente podrán participar las entidades que designe el Ministerio deHacienda y Crédito Público como Creadores de Mercado o Aspirantes a Creadores deMercado. Podrán concurrir al Primer Escalón otros Agentes por expresa autorización delAdministrador del Sistema o del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Las Ruedas de negociación del Primer Escalón operarán bajo los siguientes parámetrosgenerales:

Rueda de compraventas con cumplimiento el mismo día (CT+O):Tipos de operación: Compraventa.Plazo de cumplimiento: (T+0)Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa.Cupos: No afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación ciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1Tipos de Oferta: FOK, GTS y GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de compraventas con cumplimiento posterior a la fecha de negociación (TI y T2)Tipos de operación: Compraventa.Plazo de cumplimiento: T+1 y T+2.Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasaCupos: No afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación ciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: FOK, GTS y GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores (SIML)Tipos de operación: Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores

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Fecha: 04 de julio de 2008ASUNTO: 97: SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores cuyo subyacentesea ofertado por tasa o por precio.Subyacente: Títulos completos (totales) ofertados por Precio Limpio o títulos a corto plazo,principales o cupones, ofertados por tasaCupos: No afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación ciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: FOK, GTS y GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de Cotización Primer Escalón (lCOT)Tipos de operación: Compraventas, Reportas o Repos, Simultáneas e Interbancarios.Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa,Interbancarios, operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y Transferencia Temporal deValores cuyo subyacente sea ofertado por tasa o por precio.Subyacente en las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertadospor tasa.Cupos: No afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación ciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: COToTítulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de Subasta (Licitación) Primer Escalón (LICI)Tipos de operación: Compraventas.Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y Compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa,Interbancarios, operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y Transferencia Temporal deValores cuyo subyacente sea ofertado por tasa o por precio.Subyacente en las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertadospor tasa.Cupos: No afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación ciega.


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Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° l.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

En el Segundo Escalón podrán operar, además de los mencionados para el Primer Escalón, losotros Agentes inscritos al SEN. Los parámetros generales de operación de las Ruedas y losmecanismos de negociación del Segundo Escalón se presentan a continuación:

Rueda de compraventas (CVSE)Tipos de operación: Compraventa.Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Compraventa estandarizada con plazo fijo de cumplimiento losmiércoles de cada semana de títulos completos (totales) ofertados por Precio Limpio yCompraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa.Compraventa con plazo de cumplimiento entre O y 5 días de títulos completos (totales)ofertados por Precio Limpio y Compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones,ofertados por tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° l.Tipos de Oferta: FOK, GTS y GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública'interna o externa colombiana.

Rueda de compraventa con Puja T+O (PUSP)Tipos de operación: Compraventa.Plazo de cumplimiento: T=O.Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre:

-Calce Automático con Puja después de 10 segundos de exposición para las emisionesde cotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio de Hacienda yCrédito Público en el programa de Creadores de Mercado.- Calce Automático con Puja después de 20 segundos de exposición para las emisionesque no sean de cotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio deHacienda y Crédito Público en el programa de Creadores de Mercado.

Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: GTC.Títulps negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana:'

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Fecha: 04 de juJ io de 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

Rueda de compraventa con Puja T>O (PULP)Tipos de operación: Compraventa.Plazo de cumplimiento: T>O, T<=365Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre:

-Calce Automático con Puja después de 10 segundos de exposición para las emisionesde cotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio de Hacienda yCrédito Público en el programa de Creadores de Mercado.- Calce Automático con Puja después de 20 segundos de exposición para las emisionesque no sean de cotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio deHacienda y Crédito Público en el programa de Creadores de Mercado.

Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° l.Tipos de Oferta: GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de dinero (DINE)Tipos de operación: Simultáneas, Reportos e Interbancarios y Transferencia Temporal deValores.Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Operaciones de Reporto o Repo, Interbancarios, Simultáneas yTransferencia Temporal de Valores cuyo subyacente sea ofertado por tasa o por precio.Subyacente de las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertadospor tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° l.Tipos de Oferta: FOK, GTS y GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de dinero con Puja (DIPU)Tipos de operación: Operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y TransferenciaTemporal de Valores.Plazo de cumplimiento: T>=O, T<=365Tipos de negociación: Operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y TransferenciaTemporal de Valores cuyo subyacente sea ofertado por tasa o por precio.

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, Fe~ha: 04 de julio de 2008SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION - SEN

Subyacente de las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertadospor tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre:

-Calce Automático con Puja después de 10 segundos de exposición para las emisiones decotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio de Hacienda yCrédito Público en el programa de Creadores de Mercado.- Calce Automático con Puja después de 20 segundos de exposición para las emisionesque no sean de cotización obligatoria del Primer Escalón definidas por el Ministerio deHacienda y Crédito Público en el programa de Creadores de Mercado.

Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: GTC.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

Rueda de Cotización Segundo Escalón (2COT)Tipos de operación: Compraventas, Reportas o Repos, Simultáneas e Interbancarios.Plazo de cumplimiento: T>=O.Tipos de negociación: Compraventa de títulos completos (totales) ofertados por PrecioLimpio y compraventa de títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertados por tasa,Interbancarios, Reportas o Repos, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores cuyosubyacente sea ofertado por tasa o por precio.Subyacente en las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones, ofertadospor tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación semiciega.Mecanismo de Cierre: Calce Automático.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Tipos de Oferta: COToTítulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

4.2. Ruedas del Sistema de Registro de Operaciones:

Rueda o Mecanismo de Registro con confirmación (TRD)La información mínima que los participantes autorizados a realizar Registro de Operacionessobre valores deben reportar en el preingreso o posteriormente mediante la complementaciónes la siguiente:

Identificación del valor negociado mediante nemotécnico.La moneda o unidad en la cual está expresado el valor nominal del respectivo valor.


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El valor nominal de la operación expresado en la moneda o unidad en que se encuentreemitido el valor.El valor en pesos de la operación.Fecha y hora en que se ejecutó la operación.Nombre e identificación del beneficiario de la operación.La comisión en términos porcentuales cuando se trate de una operación por cuenta deun tercero.Tipos de operación: Compraventa, Operaciones de Reporto o Repo, Interbancarios,Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores.Plazo de cumplimiento: T>=O.El precio o tasa según el tipo de negociación: Compraventa de títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio y Compraventa de títulos a corto plazo o cuponesofertados por tasa, operaciones de Reporto o Repo, Interbancarios, Simultáneas yTransferencia Temporal de Valores cuyo subyacente sea ofertado por tasa o por precio.Subyacente en las Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores: Títulos completos(totales) ofertados por Precio Limpio, títulos a corto plazo, principales o cupones,ofertados por tasa.Cupos: Afecta cupos.Identificación de los Agentes: Operación abierta.Mecanismo de Registro: Registro con verificación.Mecanismo de Liquidación: Entrega contra pago, modelo N° 1.Títulos negociables: Títulos de deuda pública interna o externa colombiana.

No obstante, el Administrador del Sistema podrá crear nuevos mecanismos, Escalones oRuedas, siempre y cuando sus parámetros generales estén definidos en el presente reglamentoy se especifiquen en el Manual de Operación.

Parágrafo: Deber de Monitoreo: El Administrador contará con mecanismos yprocedimientos que permitan monitorear las ofertas, posturas y operaciones que se celebren oregistren en los escalones del Sistema, así como con mecanismos que permitan identificar elseguimiento de los registros electrónicos de las operaciones y verificar el cumplimiento porparte de las entidades inscritas de las obligaciones que les asistan en tal calidad.

5. Identificación de los Agentes: El SEN podrá operar con o sin identificación previa o posteriorde los Agentes, según las siguientes modalidades:

a. Operación ciega: Los procesos de Oferta, Cierre, Compensación y posteriorLiquidación, se efectúan sin identificar a la contraparte que actúa en la Operación.


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Fecha: 04 de julio de 2008SISTElVIAELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

b. Operación sennciega: Los Agentes que actúan como parte en una Operación seidentifican en sus respectivas estaciones de trabajo del SEN una vez se cierra latransacción, pero el resto del mercado no conoce las partes involucradas en el Cierre.

c. Operación abierta: Los Agentes que actúan como parte en una Operación seidentifican en todas las etapas del proceso, desde el momento en que el primer Agenteintroduce su Oferta, o las condiciones de la operación previamente realizada con otroAgente en el Mercado Mostrador, para el caso del Registro, hasta la conclusión de laOperación o del Registro. No obstante, una vez efectuado el Cierre o el Registro, segúnel caso, el resto del mercado no conoce las contrapartes involucradas en el mismo.

6. Agentes: El Administrador del Sistema podrá inscribir como Agentes para utilizar los serviciosque presta el SEN, a los establecimientos de crédito, las sociedades fiduciarias, las sociedadescomisionistas de bolsa, las sociedades comisionistas independientes de valores, las sociedadesadministradoras de fondos de pensiones y cesantías, las entidades aseguradoras, las sociedadesde capitalización, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, el Instituto de Seguros Sociales- ISS, el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras - FOGAFIN, y el Fondo para elFinanciamiento del Sector Agropecuario - FINAGRO, siempre y cuando cumplan con losrequisitos que se establecen en este reglamento. Así mismo, podrá actuar como Agente elBanco de la República para la ejecución de sus propias operaciones.

La calidad de Agente podrá utilizarse para actuar en uno o en todos los Escalones en los queopera el Sistema.

Parágrafo primero: De conformidad con lo establecido en el inciso segundo del parágrafo delartículo 1.5.1.2. de la Resolución 400 de 1995, sólo podrán ser afiliados a un Sistema deRegistro de Operaciones sobre valores, los Agentes vigilados por la SuperintendenciaFinanciera de Colombia. En consecuencia y acorde a lo establecido en el Decreto 1525 de2008, ni el Ministerio de Hacienda y Crédito Público ni las entidades estatales del ordennacional y territorial, podrán participar en el Sistema de Registro de Operaciones sobreValores.

Parágrafo segundo: Los Agentes podrán ingresar, modificar o retirar sus Ofertas a través deCVETES debidamente inscritos en el SEN en los términos de este reglamento. En todo caso, elAgente que utilice un CVETES será responsable frente al Administrador del Sistema, losdemás Agentes y las autoridades administrativas y de vigilancia o control, por el cumplimientode las obligaciones previstas para la utilización del SEN y, en particular, mantiene suobligación de tener oportunamente a disposición, en las cuentas respectivas, los títulos yrecursos necesarios para hacer posible que el Banco de la República efectúe la Liquidación delas operaciones cerradas o registradas en el Sistema.


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7. Requisitos para la inscripción: Las entidades mencionadas en el numeral anterior que quieraninscribirse corno Agentes deberán cumplir los siguientes requisitos:

a. Presentar a la Subgerencia de Operación Bancaria o al Departamento de Fiduciaria yValores del Banco de la República, una solicitud de vinculación firmada por unrepresentante legal debidamente facultado y adjuntar un certificado de existencia yrepresentación legal con fecha de expedición no mayor a tres (3) meses por la autoridadcompetente. Este último documento no se exigirá al Ministerio de Hacienda y CréditoPúblico.

b. Estar vinculadas al SEBRA o al sistema que en el futuro lo sustituya, al DepósitoCentral de Valores DCV, y tener abierta o solicitar y obtener la apertura de una Cuentade Depósito.

c. Disponer, en todo momento, de la capacidad administrativa, operativa, técnica,tecnológica y de comunicaciones necesaria para operar en el Sistema, incluyendo unaadecuada estructura de administración y control de riesgos, de acuerdo a losrequerimientos establecidos por el Administrador del Sistema.

d. En el evento de ser admitidas, suscribir el respectivo contrato de vinculación al SEN, enel cual se autorice al Banco de la República para afectar automáticamente sus Cuentasde Depósito y sus Cuentas de Títulos con el valor resultante de la Compensación queefectúe el SEN para cada transacción cerrada en el mismo, las tarifas establecidas por elConsejo de Administración del Banco, las Sumas Compensatorias y las consecuenciaspecuniarias que sean aplicables, de acuerdo con lo establecido en este reglamento y enel Manual de Operación.

e. Estar inscritas corno intermediarios de valores en el Registro Nacional de Agentes delMercado de Valores. Se exceptúa del cumplimiento de este requisito al Ministerio deHacienda y Crédito Público.

f. Estar inscritas en un organismo autorregulador de conformidad con lo previsto en lasnormas vigentes. Se exceptúa del cumplimiento de este requisito al Ministerio deHacienda y Crédito Público.

Parágrafo: Los requisitos previstos en el presente numeral se deben mantener por losAgentes mientras permanezcan inscritos al Sistema.

8. Retiro voluntario: Cualquier Agente podrá retirarse del SEN solicitándolo a la Subgerencia deOperación Bancaria o al Departamento de Fiduciaria y Valores del Banco de la Repúblicamediante cqmunicación escrita.

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El retiro se hará efectivo a partir de la fecha en que el Banco de la República comunique a laentidad solicitante la aceptación de la solicitud de retiro, o en la fecha que haya sido indicadapor el Agente, si ésta fuere posterior. El Agente que se retire queda obligado a cumplir losdeberes, obligaciones y responsabilidades establecidos en el presente reglamento y en elrespectivo contrato de vinculación, en relación con las operaciones en curso o pendientes decumplimiento en las cuales sea parte. En consecuencia, deberá depositar oportunamente eldinero o los títulos necesarios en su Cuenta de Depósito o en su Cuenta de Títulos, según elcaso, para el debido cumplimiento de tales operaciones.

A partir del retiro de un Agente, el Banco lo inactivará en el Sistema e inhabilitará las claves deacceso a los operadores del Agente, y adelantará las demás acciones necesarias en SEBRA o enel sistema que en el futuro lo sustituya para impedirle el acceso al SEN.

9. Obligaciones de los Agentes: Los Agentes deberán cumplir las obligaciones previstas en lasnormas vigentes, en las regulaciones o reglamentaciones administrativas, en el Manual deOperación, en los contratos de vinculación al Sistema y a los demás servicios del Banco de laRepública relacionados con el mismo, y en particular las siguientes:

a. Verificar la información que se introduce al Sistema, de tal forma que no se efectúenCierres incompletos, inconsistentes o que no correspondan a la transacción que sepretende celebrar, registrar o que se haya celebrado o registrado.

b. Cumplir las operaciones cerradas, mediante la colocación oportuna de los títulos o eldinero en la Cuenta de Títulos o de Depósito, según el caso, con base en laCompensación que efectúe el SEN, para que el Administrador del Sistema puedaefectuar la Liquidación.

c. Cumplir las normas legales y reglamentarias que regulan las operaciones que secelebren o registren a través del SEN, así como las normas que expida el Ministerio deHacienda y Crédito Público en materia de negociación de títulos de deuda pública.

d. Cumplir con los estándares técnicos que se establecen en el documento denominado"Requerimientos Técnicos y Operativos del SEN", el cual será puesto a disposición delos Agentes y demás interesados por el Administrador del Sistema, utilizando losmedios de divulgación que éste señale.

e. Cumplir con los estándares de seguridad y confidencialidad para el acceso y el manejode claves y perfiles que se establecen en el Manual de los "Servicios Electrónicos delBanco de la República - SEBRA" o del sistema que lo sustituya.

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f. Realizar sus actuaciones a través del SEN con base en los principios de lealtad y éticacomerciales y, especialmente, abstenerse de realizar actos de competencia desleal,operaciones ficticias o que impliquen el uso indebido de información privilegiada,transacciones que persigan desestabilizar artificialmente el mercado o variarartificialmente los precios de los valores negociados, así como todas aquellasactuaciones que lesionen o alteren la integridad o transparencia del mercado, o engeneral, por incurrir en alguna de las conductas descritas en el literal b) del artículo 50de la Ley 964 de 2005 o las disposiciones que lo modifiquen, adicionen o sustituyan.

g. Revisar, con base en los reportes del Sistema, cada una de las transacciones efectuadaspara establecer que hayan sido ejecutadas correctamente.

h. Aceptar las Boletas que genera el SEN, así como los demás registros del Sistema, comoprueba adecuada y suficiente, de las operaciones celebradas o registradas a través delSistema, de las condiciones en que se realizaron, así como del Agente y el Operadorresponsables de cada una de ellas.

1. Informar en forma inmediata al Administrador del SEN cualquier falla en el Sistema,tan pronto como tenga conocimiento de la misma.

J. Informar al Administrador del Sistema cualquier irregularidad, posible infracción o engeneral cualquier hecho que conozca en la utilización del SEN por parte de otroAgente, CVETES u Operador que pueda ser susceptible de investigación, a través delos medios establecidos en el Manual de Operación del Sistema.

k. Designar a sus Operadores, efectuar las actualizaciones que al respecto se presenten, yenviarlos a los cursos de capacitación y entrenamiento que programe el Administradordel Sistema. Quienes operen el Sistema deberán estar inscritos en el Registro Nacionalde Profesionales del Mercado de Valores de conformidad con las normas vigentes.

1. Tomar las medidas adecuadas y suficientes, en las condiciones establecidas por laSuperintendencia Financiera de Colombia y las demás autoridades competentes, segúnel caso, para evitar que las operaciones celebradas o registradas a través del Sistemapuedan ser utilizadas para el lavado de activos o para cualquier otra finalidad ilícita.

m. Asistir a las capacitaciones dictadas u organizadas por el Administrador del Sistema y alas reuniones de participantes programadas por éste.

n. Tener instalados los equipos de cómputo y de comunicaciones necesarios para operaren contingencia, contar con un plan de continuidad del negocio y participar en laspruebas de contingencia que adelante el Administrador del Sistema

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o. Participar en las pruebas de conectividad, funcionales y de carga que programe elAdministrador del Sistema, y en general en las pruebas programadas diferentes a lasmencionadas en el literal anterior.

p. Cumplir con las medidas físicas y logísticas necesarias para garantizar la seguridad delos elementos utilizados en las terminales, estaciones o equipos del Sistema y laintegridad, confidencialidad y disponibilidad de la información manejada en losmismos.

q. Adicionar la información que se requiera en las operaciones cuando se opere por cuentade terceros, en la forma y términos que se establezcan en el Manual de Operación.

r. Exponer al mercado, a través de una Rueda de Calce Automático con Puja, lasoperaciones cuyas condiciones hayan sido acordadas previamente, indicando que setrata de un acuerdo previo e ingresando su Oferta de compra o de venta, segúncorresponda.

s. Informar dentro de los plazos y condiciones establecidos por la SuperintendenciaFinanciera de Colombia en el Capítulo tercero del Título IX de la Circular Externa 007de 1996 (Circular Básica jurídica) o las normas que o modifiquen o sustituyan, lascondiciones de las operaciones a registrar en el Sistema.

1. Verificar que los operadores que actúen en el Sistema estén debidamente inscritos anteel Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, y velar porque éstosactúen de acuerdo a las disposiciones aplicables.

u. Abstenerse de realizar cualquier acto que afecte el orden, la seguridad, la competencia,la adecuada formación de precios, la transparencia y el buen funcionamiento delSistema.

10. Obligaciones del Administrador del Sistema: Serán obligaciones del Administrador delSEN:

a. Verificar que el Sistema realice el Cierre de las operaciones, en los casos y con lasmodalidades previstas en el presente reglamento y en el Manual de Operación.

b. Verificar el buen funcionamiento general del Sistema y propender porque sea bajo losprincipios de integridad, transparencia, equidad y eficiencia.

c. Informar a los Agentes, a través del Sistema, sobre las condiciones de Cierre de cadauna de las operaciones realizadas.


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d. Llevar, durante el tiempo que prevean las normas vigentes, los registros históricos delas transacciones celebradas o registradas en el SEN, proteger dicha información yprevenir su modificación, daño o pérdida.

e. Presentar a los Agentes estadísticas de las operaciones cerradas en el SEN.

f. Prestar asesoría y brindar capacitación a los Operadores.

g. Prestar asistencia técnica a los Agentes y CVETES, según el caso, de forma tal que segarantice el adecuado funcionamiento del software.

h. Disponer de la infraestructura computacional necesaria para que el SEN funcione yopere según lo previsto en este reglamento y en el Manual de Operación.

1. Reportar las operaciones celebradas o registradas en el SEN a las entidades deinspección, vigilancia y control, de acuerdo con las normas vigentes y, en especial,reportar a la Superintendencia Financiera de Colombia y a los Organismos deAutorregulación, cuando tenga conocimiento o indicios de que se han efectuado lasoperaciones o actuaciones mencionadas en el literal f) del numeral 9° de estereglamento.

J. Mantener la reserva que le impone su regimen legal propio en relación con lainformación de las operaciones que efectúen los Agentes, sin perjuicio de lainformación que de conformidad con las normas legales deba suministrar a laautoridades judiciales o administrativas, organismos de autorregulación, o de aquellaque requiera el Banco de la República para el adecuado ejercicio de las funciones que lecompeten constitucional, legal y estatutariamente y, en particular para regular elmercado monetario, cambiario y crediticio.

k. Atender oportunamente las consultas, quejas y reclamos de los Agentes.

1. Identificar, controlar y gestionar adecuadamente los riesgos a que está expuesto elAdministrador y el Sistema, para lo cual deberá contar con un plan de contingencia ycontinuidad del negocio, debidamente documentado, que cuando menos contemplecaracterísticas tales como: haber sido aprobado por el órgano competente, disponer delos recursos necesarios para su oportuna ejecución, haber superado las pruebasnecesarias para confirmar su eficacia. El plan deberá cubrir al menos temas como:grupo de contingencias y sus funciones, identificación de eventos que pueden afectar laoperación de los sistemas, medidas adoptadas para minimizar el riesgo, actividades arealizar cuando se presenten fallas, alternativas de operación y regreso a la operaciónnon;na1.


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m. Establecer los estándares técnicos que se requieren para operar en el Sistema ydivulgarlos mediante los mecanismos que el Banco de la República determine para elefecto, como boletines informativos y página electrónica, entre otros.

n. Llevar y mantener actualizada la relación de los valores y su identificación que podránser transados o registrados en el Sistema.

o. Adoptar mecanismos eficaces para facilitar la compensacton y liquidación bajo lamodalidad de entrega contra pago en los sistemas de compensación y liquidaciónautorizados, de las operaciones sobre valores celebradas o registradas en el Sistema.

p. Proveer información de precios o tasas y montos sobre las operaciones celebradas oregistradas en el Sistema, a los proveedores de precios que autorice la SuperintendenciaFinanciera de Colombia, atendiendo las instrucciones de carácter general que para elefecto imparta dicho organismo y en los términos y condiciones que el Administradoracuerde con dichos proveedores.

q. Implementar procesos de pistas de auditoría para facilitar el cumplimiento eficiente yoportuno del deber de monitoreo de que trata el Artículo 4.1.5.1. de la Resolución 400de 1995 de la Sala General de la Superintendencia de Valores.

r. Llevar el registro de los Agentes y de los Operadores inscritos al Sistema y mantenerloactualizado.

s. Informar los proveedores de infraestructura y de precios con los cuales estéinterconectado el Sistema.

1. Desplegar su mejor esfuerzo para mantener el orden, la seguridad, la competencia, laadecuada formación de precios, la transparencia, la integridad y el adecuadofuncionamiento del Sistema.

u. Ordenar la constitución, adición o sustitución de garantías, administrarlas, exigirlas, yhacerlas efectivas, en los términos que establezca las normas vigentes y el presenteReglamento.

v. Hacer efectivas las consecuencias del incumplimiento a que se refiere el presenteReglamento.

W. Contar con mecanismos, procesos y procedimientos para el manejo de la informaciónde los Sistemas que administra.


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Fecha: 04 rl~ ju] jo d~ 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

11. Facultades de los Agentes: Los Agentes tendrán las siguientes facultades:

a. Celebrar o Registrar en el SEN las operaciones disponibles en el Sistema, según se lospermita su propio objeto social y régimen legal.

b. Fijar Líneas de Crédito a sus contrapartes, así corno afectarlas y liberarlas a través delSistema.

c. Solicitar al Administrador del Sistema que se anule una operacion cerrada en elSistema, previo el cumplimiento de los requisitos que se señalan en el Manual deOperación.

d. Consultar la información relacionada con las condiciones financieras de lastransacciones cursadas en el Sistema, así corno las bases históricas.

e. Utilizar el servicio de correo electrónico a través del Sistema para comunicacionesrelacionadas con sus operaciones.

f. Tener acceso a las herramientas financieras y de exportación o importación de datosque ofrezca el SEN.

12. Responsabilidad de los Agentes y del Administrador del Sistema: Para los efectos a quehaya lugar, constituye responsabilidad exclusiva de los Agentes todos los riesgos inherentes ala celebración, registro, existencia, validez, eficacia y cumplimiento de las operacionesrealizadas a través del SEN. En consecuencia, el Administrador del Sistema no tendráresponsabilidad alguna por las operaciones que se celebren o registren a través del mismo,independientemente de que las Ofertas hayan sido difundidas al mercado por el Agente o porunCVETES.

Se entiende que los Agentes están obligados al cumplimiento de las normas, restricciones,condiciones y prohibiciones que sobre cada Tipo de Operación y para cada clase de entidadhayan establecido las normas vigentes, el Gobierno Nacional, las autoridades de inspección,control y vigilancia, o sus propios estatutos sociales.

No obstante que es obligación del Administrador del Sistema disponer de la infraestructuracomputacional necesaria para el funcionamiento del SEN, no será responsable por lasinterrupciones en el servicio o fallas eventuales que afecten el Cierre o Registro deoperaciones, causadas por razones técnicas del Sistema, cambios o alteraciones que sepresenten durante el proceso de transmisión de la información que reciba o envíe, eventos defuerza mayor y/o caso fortuito y otras causas ajenas a su voluntad.,


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De igual manera, el Administrador de Sistema no será responsable por actuaciones irregulareso fraudulentas que efectúen funcionarios de los Agentes o de los CVETES,·· o personasautorizadas por ellos en el manejo del Sistema a través de sus terminales, o por impericia odescuido en el uso de los mismos.

En el caso de darse la interconexión con otros sistemas de negociación o de registro o con otrosproveedores de infraestructura y proveedores de precios de que trata el artículo 4.1.1.6. de laResolución 400 de 1995, el Administrador no tendrá responsabilidad alguna por la informaciónque suministren dichos sistemas ni por los medios por los cuales se realice la interconexión. Elalcance de la responsabilidad que el Administrador del Sistema tendrá por el suministro dedicha información será el estipulado en los acuerdos o convenios que se llegaren a suscribircon cada una de las entidades mencionadas. En todo caso, el Administrador no seráresponsable por el uso de la información que provea a otros sistemas en virtud de la citadainterconexión.

13. Consecuencias: En caso de incumplimiento o infracción por parte de los Agentes a lasdisposiciones del presente reglamento, del Manual de Operación, del contrato de vinculación ode las demás normas relacionadas con el SEN, se generarán las siguientes consecuencias, sinperjuicio de las demás actuaciones que puedan derivarse de su conducta:

a. Llamado de atención: Esta consecuencia se aplicará cuando se incumpla la obligaciónprevista en el literal m) del numeral 9° de este reglamento, salvo que, tratándose dereuniones de capacitación dictadas u organizadas por el Administrador del Sistema, elrespectivo Agente haya cancelado su participación con una anticipación de, por lomenos, dos (2) horas al inicio de la misma. El llamado de atención se instrumentarámediante una carta enviada a un representante legal del Agente.

b. Suspensión: Esta consecuencia se aplicará hasta por treinta (30) días hábiles, teniendoen cuenta las circunstancias y la gravedad de la falta, en cualquiera de las siguienteseventualidades:

1. Incumplimiento de las obligaciones establecidas en el numeral 9° del presentereglamento, con excepción de las previstas en los literales b) f) 1) y m).

2. Por no pagar al Agente afectado, dentro del plazo establecido en el numeral 20 deeste reglamento, la totalidad de la Suma Compensatoria que le corresponda asumirpor cumplir una operación por fuera de la Fecha de Cumplimiento.

3. Por haber incurrido, en cinco (5) ocasiones dentro del mismo año corrido, contadodesde el primer evento, en el cumplimiento de operaciones cerradas en el Sistemapor fuera de la Fecha de Cumplimiento y que hayan dado lugar a la fijación de,


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Sumas Compensatorias por parte del Administrador del Sistema. En este evento, lasuspensión se aplicará en forma adicional a la respectiva Suma Compensatoria. Parael efecto, se considerará como un solo cumplimiento por fuera del plazo los eventosque sucedan en un mismo día.

4. Por el incumplimiento en la restitución de los recursos recibidos mediante unInterbancario. Esta consecuencia se aplicará en forma adicional a la SumaCompensatoria que se establezca a cargo del Agente incumplido, de acuerdo con loprevisto en el numeral 20.

5. Por solicitud expresa de una autoridad judicial o administrativa competente. Eneste caso la suspensión podrá extenderse por el término que señale la autoridadrespectiva.

6. Por no cumplir las operaciones cerradas en el Sistema en tres (3) ocasiones dentrodel mismo año corrido, contado desde el primer evento de incumplimiento. Para elefecto, se considerará como un solo incumplimiento los eventos que sucedan en unmismo día.

7. Cuando se le haya suspendido al Agente la inscripción en el Registro Nacional deAgentes del Mercado de Valores o en un organismo autorregulador.

8. Cuando se hayan efectuado cinco (5) llamados de atención durante un año corrido.

c. Exclusión: El Administrador del Sistema excluirá a un Agente del SEN en cualquierade los siguientes casos:

1. Cuando el Agente haya sido objeto de suspensión en más de tres (3) ocasionesdentro del mismo año corrido, contado desde la imposición de la primerasuspensión.

2. Por realizar a través del Sistema actos de competencia desleal, operaciones ficticiaso mediante el uso indebido de información privilegiada, transacciones que persigandesestabilizar artificialmente el mercado o variar artificialmente los precios de losvalores negociados, o en general, por incurrir en alguna de las conductas descritasen el literal b) del artículo 50 de la Ley 964 de 2005 o las disposiciones que lomodifiquen, adicionen o sustituyan, cuando así se demuestre en la investigación queadelante la autoridad competente.

h f!)


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3. Por incurrir en violación a las normas sobre lavado de activos en relación con lasoperaciones tramitadas a través del Sistema, previamente calificada por unaautoridad competente.

4. Cuando se haya ordenado, por parte de la autoridad competente, la suspensión depagos o la liquidación del Agente, de conformidad con lo establecido en lasdisposiciones legales pertinentes.

5. Por orden expresa de una autoridad judicial o administrativa competente.

6. Cuando se le haya cancelado al Agente la inscripción en el Registro Nacional deAgentes del Mercado de Valores o en un organismo autorregulador.

Parágrafo: Antes de aplicar la consecuencia correspondiente, el Administrador del Sistemasolicitará al Agente un informe sobre los hechos que motivaron su incumplimiento, paraevaluar las circunstancias de la situación. Así mismo, le solicitará efectuar los ajustesnecesarios a los controles o procedimientos internos del Agente que sean del caso paraasegurar la ejecución operacional del Agente acorde con las normas vigentes.

14. Efectos de la suspensión y de la exclusión: La suspensión significará la interrupción de lasfacultades del Agente para operar en el SEN, sin perjuicio de lo cual se mantendrán todas lasobligaciones, deberes y responsabilidades establecidas en el presente reglamento y en elrespectivo contrato de vinculación. En consecuencia, el Agente suspendido queda obligado adepositar oportunamente el dinero y/o los títulos necesarios en su Cuenta de Depósito y en suCuenta de Títulos, según el caso, cuando al momento de hacerse efectiva la suspensión hubiereoperaciones pendientes de cumplimiento en las cuales sea parte.

La exclusión de un Agente implicará la terminación inmediata del contrato de vinculación porparte del Banco de la República, sin perjuicio de las garantías que deba ofrecer para cumplir lasoperaciones pendientes de cumplimiento.

Parágrafo: A partir de la exclusión de un Agente, el Banco lo inactivará del Sistema y.adelantará las acciones necesarias en SEBRA o en el sistema que en el futuro lo sustituya, paraimpedirle el acceso al SEN.

15. Seguridad y claves de acceso: El SEN contará con los mecanismos de seguridad para elacceso a los diferentes módulos que lo componen, de acuerdo con lo establecido en su propioManual de Operación y en la reglamentación de los "Servicios Electrónicos del Banco de laRepública - SEBRA", o del sistema que lo sustituya. Las claves de acceso al Sistema sonpersonales, intransferibles y de manejo confidencial, en la medida en que solamente podrán ser


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usadas por el Operador a quien se le asigne, quien será responsable por su debido manejo yconservación.El uso de los códigos y demás mecanismos de seguridad que establezca el Administrador delSistema será de exclusiva responsabilidad del Agente y del respectivo Operador; enconsecuencia, las acciones que se realicen en el Sistema utilizando dichos mecanismos deseguridad se entenderán hechas por el Agente y el Operador que correspondan.

16. Tarifas por el servicio del SEN: Las tarifas que el Administrador del Sistema cobre por lautilización del SEN a los Agentes y CVETES, según el caso, serán las fijadas de manerageneral por el Consejo de Administración del Banco de la República, conforme a lo previsto enel artículo 41 del Decreto 2520 de 1993, o en las normas que los modifiquen, complementen osustituyan. Dichas tarifas serán publicadas mediante Circulares Reglamentarias Externas ydivulgadas por los mecanismos que el Banco de la República determine, como boletinesinformativos y página electrónica, sin perjuicio de emplear adicionalmente otros mecanismosde divulgación.

El Consejo de Administración al momento de establecer tales tarifas tendrá como política quelas mismas deben ser uniformes por producto, es decir, no se determinarán por razón de lanaturaleza jurídica o características individuales de los Agentes. Tendrán en cuenta que para sucobro deberán haber sido publicadas previamente y no podrán ser retroactivas.

Parágrafo: De acuerdo con sus facultades legales y estatutarias, el Consejo de Administraciónpodrá modificar las tarifas fijadas cuando nuevas circunstancias así lo justifiquen, ya sea por elvolumen de operación o el crecimiento de los costos, entre otras, y así lo informará a losAgentes o CVETES, según el caso, por los medios indicados.

CAPITULO nOPERACIONES

17. Manejo de riesgos: En las operaciones negociadas en el Primer Escalón, el riesgo de créditoestá controlado por la Liquidación entrega contra pago, o entrega contra entrega, según aplique.En el Segundo Escalón, además del anterior control, los Agentes disponen del mecanismo defijación, afectación y liberación de Líneas de Crédito o cupos de operación por contrapartida,para limitar sus riesgos operacionales y de contraparte (crédito y liquidez). Para el efecto, cadaAgente puede fijar un cupo o Límite máximo de riesgo por contraparte, el cual se afectaautomáticamente con cada Cierre o Registro y de acuerdo con los parámetros que fije en elSistema cada Agente, los que pueden ir desde un control global hasta controles específicos, asícomo establecer, para cada una de las contrapartes, los cupos asociados a los riesgos dehecrédito. fP


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El riesgo de mercado de las operaciones cerradas o registradas en el SEN, se mitiga con laaplicación de la Suma Compensatoria definida en el artículo 20 de este reglamento, que elAgente responsable de que una operación no se pueda liquidar en la fecha prevista, debe pagara su contraparte.

En cuanto al riesgo legal, la operación y administración del Sistema y la actuación de losAgentes en el mismo, así como las obligaciones, facultades y responsabilidades de las partes,están contempladas y amparadas normativamente por la Ley 964 de 2005, los Decretos 4432de 2006 y 1456 de 2007, los Decretos 1120 y 1121 de 2008 y demás que los complementen,modifiquen o sustituyan, la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores, elpresente reglamento, el Manual de Operación y el contrato de vinculación al SEN y las demásnormas concordantes.

18. Cierre: Perfeccionamiento automático de una operación sobre valores o transacción efectuadaen el SEN, mediante la aceptación de una Oferta introducida en el Sistema, por cualquiera delas modalidades previstas en este reglamento y en el Manual de Operación, es decir, medianteel mecanismo de Calce Automático y Calce Automático con Puja

El Cierre por calce automático de las transacciones se realizará en el SEN cuando coincidantodas las condiciones de dos Ofertas de sentido contrario sobre un mismo instrumento oreferencia (cantidad, precio o tasa y fecha de Liquidación), previa verificación por el Sistemade las Líneas de Crédito o cupos de operación a que se refiere el numeral anterior, cuandoaplique.

En caso de coincidencia en las condiciones de Cierre para un mismo instrumento o referencia,se considerarán las Ofertas en orden cronológico de ingreso.

La cuantía podrá no coincidir si la Oferta de mayor valor acepta un Cierre parcial, en cuyo casola transacción se cerrará por el valor de la Oferta de menor valor. El remanente de la Ofertacerrada parcialmente permanecerá en pantalla con la hora de registro inicial, siempre y cuandono se trate de una Oferta tipo FOK, y cumpla con los requisitos de valor mínimo y de valormáximo, establecido este último de acuerdo con lo estipulado en la póliza global bancaria delBanco de la República.

En las Operaciones de Barrido, el Cierre se efectuará en forma automática, tomando comoprecio o tasa de Cierre, el correspondiente al del Oferente. Si hubiera coincidencia en lascondiciones para el Cierre, se considerarán las Ofertas en orden cronológico de ingreso.

A partir del momento en que el Sistema produce el Cierre por calce automático, de acuerdocon las condiciones de operación de cada Escalón y Rueda, las operaciones derivadas de dicho


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Fecha: 04 tlP ju) io de 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

Cierre no podrán anularse o modificarse por los Agentes, salvo cuando el Administrador delSistema lo autorice, en los casos previstos en el Manual de Operación.

El Cierre por calce automático se informará a través del Sistema mediante una Boleta deCierre. Así mismo, las Ofertas desaparecerán de la respectiva Rueda y la transacción seregistrará en la pantalla de Cierres.

Los Precios de Cierre serán establecidos por el Administrador del Sistema teniendo en cuentael criterio de precio transado. El Sistema fijará diariamente un precio definitivo de Cierre paracada instrumento o referencia, correspondiente al último válido en cada Rueda.

19. Registro de Operaciones con confirmación: La confirmación del Registro de operacionescelebradas en el mercado mostrador u OTC, se podrá realizar en las sesiones o mecanismosprevistos por el Sistema para tal fin.

El registro de operaciones en el Sistema, es condición indispensable para que las mismas seancompensadas y liquidadas en un sistema de compensación y liquidación autorizado por laSuperintendencia Financiera de Colombia.

Las características del registro de operaciones serán las definidas para el Mecanismo deRegistro del Numeral 4 del presente Reglamento. De conformidad con lo establecido en elCapitulo Tercero del Título IX de la Circular Externa 007 de 1996 (Circular Básica Jurídica) olas normas que lo modifiquen o sustituyan, mediante el cual se expidieron las instruccionesnecesarias para la realización de operaciones de intermediación en el mercado de valores deque trata los Decreto 1120 y 1121 de 2008, los Agentes deberán reportar la ejecución de lasoperaciones celebradas en el mercado mostrador dentro de los quince (15') minutos siguientesa la ejecución de la respectiva operación.

Así mismo y de conformidad a lo establecido en la citadas normas sobre registro deoperaciones sobre valores en el mercado mostrador, cuando las mismas se ejecuten conposterioridad a la hora de cierre del Sistema y antes de la apertura del día hábil siguiente, sedeberán registrar como si hubiesen sido ejecutadas al primer instante de la apertura siguiente,es decir, el registro deberá efectuarse durante los primeros (15) minutos de la apertura delSistema.

Los anteriores plazos para el registro de operaciones sobre valores serán de máximo diez (10)minutos para quien deba preingresar la información y máximo de cinco (5) minutos, contados apartir del momento del preingreso de la información, para quien deba confirmar la respectivaoperación, conforme a las instrucciones que para el efecto imparta el Administrador.


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Fecha: 04 de j1l1 j o de 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

A partir del momento en que el Sistema produce la confirmación del Registro, de acuerdo conlas condiciones de operación de cada Escalón y Rueda, las operaciones derivadas de dichoRegistro no podrán anularse o modificarse por los Agentes, salvo cuando el Administrador delSistema lo autorice, en los casos previstos en el Manual de Operación.

La confirmación del Registro se informará a través del Sistema mediante una Boleta y latransacción se registrará en la pantalla de Cierres.

Los Precios de fin de sesión serán establecidos por el Administrador del Sistema teniendo encuenta el criterio de precio registrado. El Sistema fijará diariamente un precio definitivo decierre para cada instrumento o referencia, correspondiente al último válido para la sesión omecanismo de Registro.

20. Compensación y Liquidación: La Compensación de las operaciones cerradas o registradas enel SEN serán efectuadas cada vez que se produzca un Cierre o Registro, según el caso, y seránliquidadas en un Sistema de Compensación y Liquidación autorizado por la SuperintendenciaFinanciera de Colombia, en la Fecha de Cumplimiento mediante el mecanismo de entregacontra pago.

Parágrafo: La Fecha de Cumplimiento deberá corresponder a Días Hábiles, aspecto que seráverificado por el Sistema. En caso de cambios en los Días Hábiles que se presenten conposterioridad a la realización de una transacción, la Fecha de Cumplimiento se trasladará alDía Hábil inmediatamente siguiente, sin que ello implique recá1culode la operación.

21. Cumplimiento de operaciones: Todas las operaciones que sean objeto de Cierre o Registro através del SEN son de obligatorio cumplimiento para los Agentes involucrados en las mismas.Para tal efecto, los Agentes deberán depositar oportunamente los títulos o el dinero en susCuentas de Títulos o de Depósito, según el caso, con base en la Compensación que se efectúe.

Las órdenes de transferencia enviadas por el SEN que sean compensadas y/o liquidadas en elDCV y/o en el sistema de Cuentas de Depósito del Banco de la República (valores y fondos),se consideran firmes, exigibles, irrevocables y oponibles frente a terceros, a partir del momentoen que tales órdenes hayan sido aceptadas por el DCV y/o por el sistema de Cuentas deDepósito, en las condiciones que dispongan los reglamentos de tales sistemas.

En consecuencia, el Banco de la República no será responsable en ningún caso por la falta deLiquidación de operaciones cerradas o registradas en el SEN, debido a la inexistencia oinsuficiencia de saldos disponibles en la Cuenta de Títulos y/o en la Cuenta de Depósito de losAgentes. En este evento, el Banco de la República informará el hecho a la autoridad devigilancia competente, a los organismos de autoregulación y a los Agentes involucrados en laoperación, quedando obligado el Agente incumplido a pagar una Suma Compensatoria a su


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SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

contraparte, cuyo valor determinará en cada caso el Administrador del Sistema, mediante laaplicación de la siguiente fórmula a las operaciones de compraventa, Reportos o Repos,Simultáneas y Transferencias Temporales de Valores:

Suma Compensatoria = (FV + FC) * VN

Donde:

FV: Factor de volatilidad de precio o tasa en términos porcentuales. El Administradordel Sistema, en el Manual de Operación del SEN, establecerá la fórmula y loselementos requeridos para hallar el factor de volatilidad (FV).

FC: Factor de la Suma Compensatoria en términos porcentuales, que debe pagar elAgente responsable de la falta de Liquidación oportuna al otro Agente, determinadoen el Manual de Operación del SEN.

VN: Valor nominal en pesos de la operación que genera la Suma Compensatoria(multiplicada por la UVR o la TRM del día inicialmente pactado para elcumplimiento, en los casos de títulos en UVR o en dólares, respectivamente, yequivalente a los recursos transados en el caso de las operaciones de Reporto oRepos, Simultáneas e Interbancarios).

No obstante, si la operación no liquidada oportunamente corresponde a un Interbancario o a latransferencia inicial en un Reporto o Repo en el que aún no se haya identificado el títuloobjeto de la operación, o en la que los participantes hayan pactado la restricción a la movilidaddel título objeto de la operación, el valor de la Suma Compensatoria será el resultado decalcular los intereses sobre el valor nominal, utilizando la tasa pactada por los Agentes,adicionada con la sumatoria del factor de volatilidad y el factor de la Suma Compensatoria(FV+FC), por el número de días de la operación.

La suma calculada en cada evento debe ser pagada por el Agente responsable de la noLiquidación oportuna a su contraparte, a más tardar el Día Hábil siguiente a la Fecha deCumplimiento.

Para tales efectos, el Administrador del Sistema está facultado para debitar, antes de la horaestablecida en el Manual de Operación del SEN, el valor de la Suma Compensatoria respectivade la Cuenta de Depósito del Agente incumplido, y acreditar dicha suma en la Cuenta deDepósito del otro Agente.

No obstante, si no existieren fondos disponibles suficientes en la Cuenta de Depósito delAgente incumplido para debitar el valor completo de la Suma Compensatoria que le haya sido

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impuesta, dentro del plazo indicado en el párrafo anterior, el Administrador del Sistemainformará de ello a los dos Agentes involucrados en la operación, indicando a cada uno elnombre de su contraparte, aunque la operación respectiva haya sido cerrada como ciega, con elfin de que el Agente responsable proceda a efectuar directamente el pago de la SumaCompensatoria al otro Agente dentro del mismo Día Hábil.

En este evento, el Agente afectado deberá informar al Administrador del Sistema si el Agenteincumplido le pagó o no la Suma Compensatoria dentro del plazo establecido en este numeral,con el fin de aplicar a dicho Agente la suspensión, de ser pertinente, de acuerdo con loprevisto en el numera113 de este reglamento.

El único evento en que el Agente incumplido no estará obligado a pagar la SumaCompensatoria a su contraparte, será cuando la falta de Liquidación oportuna haya sidoocasionada por caso fortuito o fuerza mayor, incluyendo motivos de orden público, entre otros(siempre que se trate de situaciones imprevisibles e irresistibles), y el hecho correspondientesea informado al Administrador del Sistema mediante comunicación suscrita por unrepresentante legal competente antes de las 10:00 a.m. del Día Hábil siguiente al delincumplimiento.

El pago de la Suma Compensatoria, o el hecho de que el Agente incumplido no esté obligadoa su pago, de acuerdo con lo indicado en el párrafo anterior, no impedirá que el Agenteafectado por la falta de Liquidación oportuna pueda acudir a los mecanismos que estimepertinentes para lograr la indemnización integral de los perjuicios que considere le hayaocasionado el Agente responsable, de acuerdo con lo previsto en el numeral 35 de estereglamento, en cuyo caso podrá solicitar al Administrador del Sistema información sobre elAgente responsable, aunque la operación respectiva haya sido ciega.

El hecho de pagar la Suma Compensatoria, no elimina la obligación contraída entre las partesen el SEN. Por consiguiente, los Agentes tendrán plazo hasta las 12:00 del Día Hábil siguientea la Fecha de Cumplimiento, para realizar la Liquidación de la operación en las demáscondiciones inicialmente pactadas de precio, tasa y cantidad. En operaciones de mercadociego, el Banco de la República servirá de puente para realizar el cumplimiento de laoperación manteniendo el anonimato de los Agentes participantes en el Cierre o Registro,salvo en el evento previsto en el párrafo anterior. En estos casos se informará a la entidad desupervisión correspondiente el evento, junto con los datos de la operación con que se efectuóel cumplimiento.

Igualmente, se comunicará a las partes, a la entidad de supervisron competente y a losorganismos de autorregulación si alguno de los Agentes no lleva a buen término la operacióncerrada o registrada en el SEN, en las condiciones inicialmente pactadas (precio, tasa, cantidado instrumento), declarando la operación como definitivamente incumplida.


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Lo previsto en el presente numeral se entiende sin perjuicio de lo establecido en el artículo 14de la Ley 964 de 2005 y en el artículo 8 del Decreto 4432 de 2006, o en las normas que losmodifiquen o sustituyan, para las operaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y TransferenciaTemporal de Valores que sean incumplidas. Cuando se reporte el incumplimiento de alguna deestas operaciones, el Administrador del Sistema notificará del hecho a las partes, indicando alAgente que resulte deudor su obligación de realizar el pago de la diferencia entre el montofinal pactado en la operación y el precio de mercado de los valores en la fecha delincumplimiento, de acuerdo con lo previsto en el Decreto 4432 de 2006, o en las normas quelo modifiquen, complementen o sustituyan. Así mismo, el Administrador del Sistema podráverificar que las partes hayan cumplido sus respectivas obligaciones.

22. Requisitos específicos para la negociación y registro de Operaciones: Los Agentes podráncelebrar o registrar en el SEN Operaciones con los títulos que se encuentren habilitados en elSistema.

Las Ofertas de tales títulos se realizarán teniendo en cuenta las condiciones técnicas deoperación que determine el Administrador del Sistema, en particular, en los siguientesaspectos:

a. La modalidad de la Oferta, de acuerdo con el tipo de instrumento, indicando si se debeefectuar a tasa (nominal o efectiva) o a Precio Limpio, y las condiciones defraccionamiento y de cumplimiento para cada caso.

b. La forma en que se desplegarán las mejores Ofertas de compra y venta, según el caso,en las pantallas de negociación y los criterios bajo los cuales aparecerán clasificadas.

c. Los eventos en los cuales se requerirá Oferta a Doble Punta, de acuerdo con lasregulaciones del Ministerio de Hacienda y Crédito Público para la negociación detítulos de deuda pública y, en especial, para los participantes en el Primer Escalón.

d. La utilización y conformación de códigos mnemotécnicos.

23. Requisitos específicos de las operaciones de Reporto o Repo y Simultáneas: Los Agentesque celebren o registren operaciones de Reporto o Repos y Simultáneas deberán cumplir conlos siguientes requisitos, sin perjuicio de aquellos de carácter general que regulan la operacióndel Sistema:

a. Ingresar la Oferta o el Registro en el Sistema informando la cuantía de la operación, asícomo la tasa de interés, los días al cumplimiento y el plazo de la operación.


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b. Aceptar la Compensación y la Liquidación que efectúe el Banco de la República, deacuerdo con las condiciones que se establezcan en el Manual de Operación del SEN.

c. Cumplir las disposiciones legales sobre la materia, en relación con las condiciones devolumen, plazo y tasa máximos para las operaciones de Reporto o Repo y Simultáneas.

d. El Administrador del Sistema podrá establecer mecanismos de control para que elprecio o la tasa de cesión del activo subyacente en una operación Simultánea seencuentre a precios de mercado. Dicho mecanismo, su metodología y procedimiento deoperación, deberá desarrollarse en el Manual de Operación del Sistema.

e. Los valores que sean entregados en una operación de Reporto o Repo o en unaSimultánea serán anotados a nombre del Adquirente en el DCV.

f. El plazo de las operaciones inicialmente convenido no podrá ser superior a un (1) año,contado a partir de la celebración de la respectiva operación.

g. Pueden existir dos modalidades de operación de Reporto o Repo: el Reporto o Repocerrado, en el que las partes acuerdan dejar el valor inmovilizado durante la vigencia dela operación, y el Reporto o Repo abierto, en el que se permite su movilidad inmediatay durante la vigencia de la operación. La modalidad de la operación se debe identificaren el momento de ingresar las Ofertas o el Registro al Sistema.

h. Las operaciones de Reporto o Repo cerrado permitirán la sustitución de los valoresinicialmente entregados por otros. El procedimiento para la sustitución de valores seráel que establezca del Depósito Central de Valores en su Manual de Operación.

1. En las operaciones Simultáneas no podrá establecerse que el monto inicial seacalculado con un descuento sobre el precio de mercado de los valores objeto de laoperación. Estas operaciones no permitirán acordar la restricción en la movilidad de lostítulos, ni la sustitución de los valores inicialmente entregados.

24. Requisitos específicos de los Interbancarios: Los Interbancarios celebrados o registrados porlos Agentes en el SEN tendrán las siguientes características:

a. La Celebración o el Registro se efectuará indicando en el Sistema la cuantía, los días alcumplimiento, el plazo de la operación y la tasa de interés (nominal, período vencido).

b. Una vez celebrada o registrada la operación, el Banco de la República procederá arealizar la Liquidación, afectando las Cuentas de Depósito de los Agentes involucradosen la transacción, por el valor pactado.


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Fecha: 04 np- juJ io de 2008SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

c. En la Fecha de Cumplimiento pactada para la restitución, ésta se hará en formaautomática, cargando en la Cuenta de Depósito del Agente prestatario el principal y elvalor de los intereses liquidados por el SEN, para abonarlos en la Cuenta de Depósitodel Agente prestamista.

d. Los Agentes deberán cumplir las disposiciones legales vigentes en relación con lascondiciones de volumen, plazo y tasa de interés de las operaciones que celebren oregistren.

25. Requisitos específicos de las operaciones de Transferencia Temporal de Valores: LosAgentes que celebren o registren operaciones de Transferencia Temporal de Valores deberáncumplir con los siguientes requisitos, sin perjuicio de aquellos de carácter general que regulanla operación del Sistema:

a. Ingresar en el Sistema la cuantía de la operación (valor nominal del título demandado)a celebrar o registrar, el precio o tasa del valor objeto de la operación, la tasa por latransferencia del valor, así como la tasa de rendimiento sobre los recursos; cuando laoperación sea respaldada con dinero, los días al cumplimiento, el plazo de la operacióny el título a entregar como respaldo, si la operación no es respaldada con dinero.

b. Aceptar la Compensación y la Liquidación que efectúe el Banco de la República, deacuerdo con las condiciones que se establezcan en el Manual de Operación del SEN.

c. Los valores que sean entregados en una operación de Transferencia Temporal deValores serán anotados a nombre del Receptor en el DCV. Cuando hay TransferenciaTemporal de Valores a cambio de títulos, el DCV dejará los títulos que respaldan laoperación, en la cuenta del Originador, y éste solo podrá disponer de ellos si se presentaun incumplimiento.

d. Cumplir las disposiciones legales sobre la materia, en relación con las condiciones devolumen, plazo y tasa máximos para las operaciones de Transferencia Temporal deValores.

e. El plazo de las operaciones inicialmente convenido no podrá ser superior a un (l) año,contado a partir de la celebración o registro de la respectiva operación.

f. Cuando hay Transferencia Temporal de Valores a cambio de dinero, el rendimientoneto que el Originador reconozca al Receptor, o el pago que el Receptor deba efectuar,conforme a lo establecido en los literales f) y b) del artículo 3° del Decreto 4432 de2006, o en las normas que lo modifiquen o sustituyan, corresponderá a la diferencia

hatasa pactada de rendimi;de los recursos durante la vigencia de la operación,


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menos la tasa correspondiente a la transferencia del título. Si esta diferencia esnegativa, el Receptor deberá hacer el pago al Originador.

g. Cuando hay Transferencia Temporal de Valores a cambio de títulos, el Sistemacalculará únicamente el rendimiento generado por la tasa de transferencia del título o elpago que el Receptor deberá efectuar, conforme a lo establecido en el literal b) delartículo 3° del Decreto 4432 de 2006, o en las normas que lo modifiquen o sustituyan,debitando la Cuenta de Depósito del Receptor y acreditando la del Originador, alfinalizar la operación.

26. Requisitos específicos de la negociación de títulos bajo el mecanismo de Puja:

Además de las características mencionadas en el numeral 22 para operaciones con títulos, losAgentes deberán tener en cuenta lo siguiente cuando efectúen operaciones utilizando el mecanismode Puja del Sistema de Negociación:

a. Las Ruedas que operen bajo el mecanismo de Puja, estarán destinadas a exponer almercado operaciones provenientes de preacuerdos, o para exponer aquellas Ofertas conlas mismas condiciones de operaciones preacordadas.

b. Los Agentes que ingresen las Ofertas iniciales provenientes de un preacuerdo, deberánespecificarlo en el Sistema utilizando el identificador establecido para el efecto en elManual de Operación.

c. Los Agentes que ingresen las Ofertas iniciales de una Puja, provenientes de unpreacuerdo deberán hacerlo por los mismos valores nominales, precios o tasas y plazosde la operación inicialmente pactada.

d. Las Ofertas que interfieran en la Puja deben utilizar el identificador establecido para elefecto en el Manual de Operación.

e. Dentro del tiempo estipulado para la Puja, otros Agentes diferentes a los que lainiciaron podrán interferir el Cierre, incluyendo Ofertas de compra o de venta quemejoren las condiciones de las Ofertas iniciales.

f. Los Agentes que incluyeron las Ofertas que le dieron inicio a la Puja sólo podránmejorarlas condiciones de las Ofertas iniciales, no las podrán retirar ni desmejorar.

g. Los Agentes que interfieren en una Puja sólo podrán mejorar las condiciones de lasOfertas incluidas, no las podrían retirar ni desmejorar.


ASUNTO: 97:

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27. Régimen de garantías: En relación con lo establecido en el literal e) de los artículos 1°,2° Y3° del Decreto 4432 de 2006, o en las normas que lo modifiquen o sustituyan, el SistemaElectrónico de Negociación, en lo que concierne a mecanismos de mitigación de riesgos demercado causados por variaciones en los precios de mercado de los valores transferidos en lasoperaciones de Reporto o Repo, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores, cuenta a lafecha con las siguientes condiciones:

a. El monto inicial de los valores entregados en operaciones de Reporto o Repo serácalculado con un descuento, utilizando la metodología que para el efecto se defina en elManual de Operación del Sistema para estas operaciones. El precio de los títulos fijadoinicialmente en una operación de Reporto o Repo a cualquier plazo, se mantendrávigente durante el citado plazo de la operación.

b. Para las operaciones Simultáneas, el precio inicial y el final pactados se mantendránvigentes durante el plazo de la operación, y el precio inicial debe reflejar el precio demercado del título. Durante la vigencia de las Operaciones a Plazo, el Administradordel Sistema podrá hacer llamados a margen, si lo considera necesario. Las condicionesde los llamados a margen serán establecidas en el Manual de Operación del Sistema.

c. Cuando se trate de operaciones de Transferencia Temporal de Valores, el monto inicialde los valores entregados en la operación será calculado con un descuento, utilizando lametodología que para el efecto se defina en el Manual de Operación del Sistema para laTransferencia Temporal de Valores. El precio fijado inicialmente se mantendrá vigentedurante el plazo de la operación.

28. Mecanismos de divulgación informativa: El Administrador del Sistema divulgarádiariamente información estadística sobre el comportamiento de las operaciones celebradas oregistradas en el Sistema al cierre de cada una de las Ruedas o mecanismos, por medio deboletines, circulares, comunicados de prensa, carteleras u otros medios idóneos, que garanticenal público el acceso al menos diario a la información por cada una de las especies negociadas,de precios o tasas de apertura, promedio, mínimo, máximo y de fin de sesión de operacionescerradas o registradas, volúmenes totales y número de transacciones que lo componen.

El administrador del SEN procurará que la información del Sistema sea clara, transparente yobjetiva, de tal manera que les permita a los Agentes identificar los riesgos en que incurren alutilizarlo. Para el efecto divulgará el presente reglamento, el Manual de Operación, los"Requerimientos Técnicos y Operativos del SEN", los instructivos operativos, las novedadesoperativas y técnicas del Sistema, las tarifas y el formato de contrato de vinculación al Sistema,utilizando, entre otros, los siguientes mecanismos: Circulares Reglamentarias Externas, lapágina Web del Banco de la República, los boletines informativos, el correo electrónico, elcorreo certificado, las reuniones de participantes o las capacitaciones solicitadas por los


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usuarios o citadas por el Administrador del Sistema.

De igual forma, el Administrador del Sistema pondrá a disposición de la SuperintendenciaFinanciera de Colombia, los organismos de autorregulación, el Ministerio de Hacienda yCrédito Público y las autoridades competentes de inspección, vigilancia y control que lorequieran, para el adecuado cumplimiento de sus funciones, el software del SEN, para quepuedan acceder al Sistema corno observadores, cuando éstas así lo soliciten, con el fin decontar con información sobre las operaciones que realicen los Agentes en el Sistema. Dichasentidades deberán cubrir todos los costos relacionados con el ingreso y conexión al SEN,exceptuando los correspondientes a las tarifas de los "Servicios Electrónicos del Banco de laRepública - SEBRA" y SEN.

El Administrador del Sistema podrá summistrar información a los organismos deautorregulación del mercado de valores que lo requieran para el ejercicio de sus funciones,previa autorización escrita de los respectivos Agentes y la suscripción de los correspondientesacuerdos o convenios con los organismos de autorregulación. Lo anterior se entiende sinperjuicio de la entrega de la información a tales organismos, en aquellos eventos en los queresulte legalmente obligatorio para los administradores de los sistemas de negociación devalores y de Registro de Operaciones sobre Valores.

CAPITULO JIICORREDORES DE VALORES ESPECIALIZADOS EN TES (CVETES)

29. Actuación de los CVETES: La actuación de los CVETES se limitará a la inclusión,modificación, y retiro de Ofertas en nombre de los Agentes y de acuerdo con las instruccionesdadas por éstos, en desarrollo del correspondiente contrato de corretaje, con el propósito de quelos Agentes puedan realizar entre ellos la compra o venta de títulos, operaciones de Reporto oRepo, Simultáneas, Interbancarios o cualquier otra operación autorizada. Los CVETES nopodrán actuar por cuenta propia.

De acuerdo con lo establecido en el parágrafo transitorio primero del Artículo 11 del Decreto1121 de 2008, los CVTES que no cumplan con las condiciones previstas en el Título Quinto dela Parte Primera de la Resolución 400 de 1995 de la Sala General de la Superintendencia deValores, tendrán diez (lO) meses a partir de la publicación del citado Decreto 1121 paraterminar la labor de corretaje en los términos y condiciones que establezca la SuperintendenciaFinanciera de Colombia.

30. Requisitos para la inscripción de CVETES: Para la vinculación de los CVETES al SEN, laentidad interesada deberá cumplir los siguientes requisitos:


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a. Estar legalmente constituida como una persona jurídica cuyo objeto principalcomprenda la realización de las actividades señaladas para los CVETES en el presentereglamento y en las normas vigentes.

b. Presentar un certificado de existencia y representación legal expedido por la autoridadcompetente y un certificado vigente de inscripción en el Registro Nacional de Agentesdel Mercado de Valores.

c. Cumplir con los requerimientos técnicos y operativos que establezca el Administradordel Sistema para garantizar la debida actuación en el SEN.

d. Suscribir con el Banco de la República el contrato de vinculación al SEN en calidad deCVETES.

e. Presentar la autorización de uno o varios Agentes para incluir, modificar o retirarOfertas en el SEN, otorgada mediante comunicación escrita suscrita por unrepresentante legal competente de cada uno de dichos Agentes.

f. Cumplir con las condiciones previstas en el Título Quinto de la Parte Primera de laResolución 400 de 1995 de la Sala General de la Superintendencia de Valores.

31. Responsabilidad y obligaciones de los CVETES: Los CVETES deberán cumplir lasobligaciones previstas en las normas legales, en el presente reglamento, en el Manual deOperación y en los respectivos contratos de vinculación al SEN.

Además de las obligaciones generales previstas para la participación en el SEN, los CVETESdeberán cumplir las siguientes obligaciones específicas:

a. Actuar con cuidado y diligencia en el desarrollo de la actividad que le haya sidoconfiada por el (los) Agente (s).

b. Manejar en forma confidencial y profesional la información del respectivo Agente yabstenerse de revelarla, salvo en los eventos en que deba suministrarla en virtud dedisposiciones constitucionales y legales.

c. Adoptar los controles necesarios para garantizar que no se utilice o divulgue lainformación privilegiada que obtengan sus Operadores y demás empleados endesarrollo de su actividad en el SEN y cumplir los requerimientos que al respectoestablezca el Ministerio de Hacienda y Crédito Público en la regulacióncorrespondiente a la negociación de títulos de deuda pública.

d. No tomar posición propia sobre los instrumentos o referencias negociables en el SEN.,

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ASUNTO: 97: SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN - SEN

e. No estar vinculados a los Agentes por relaciones de colaboración, dependencia orepresentación y, en general, no realizar actividades que involucren conflictos deinterés.

f. Cumplir con las obligaciones previstas en el numeral 9° de este reglamento, salvo lacontemplada en el literal b).

32. Consecuencias: A los CVETES les serán aplicables las consecuencias previstas en estereglamento por el incumplimiento de las obligaciones de que trata el numeral anterior, elManual de Operación, el contrato de vinculación y las demás disposiciones relacionadas con elSEN, sin perjuicio de las demás actuaciones que puedan derivarse de su conducta y de laresponsabilidad que también corresponda al Agente.

Por lo tanto, el Administrador del Sistema aplicará la suspensión a un CVETES cuandoincumpla las obligaciones establecidas en los literales a) y b) del numeral 31 del presentereglamento y en los eventos señalados en el literal b) del numeral 13, salvo los previstos en losnumerales 2°, 3°, 4° y 6° de dicho literal.

Tratándose de la exclusión, ésta se aplicará cuando se presente el incumplimiento de lasobligaciones previstas en los literales c), d) y e) del numeral 31 y en los eventos señalados en elliteral e) del numeral 13 del presente reglamento.

33. Tarifas entre los CVETES y los Agentes: Es entendido que los CVETES acordaránlibremente con los Agentes las tarifas correspondientes a los servicios que les presten. Paratales efectos, el Administrador del Sistema se limitará a registrar e informar a los CVETES lasoperaciones efectuadas con su intervención.

CAPITULO IVDISPOSICIONES FINALES

34. Mecanismos de contingencia: El Administrador del Sistema establecerá un mecanismo desoporte en el caso de fallas que pueda presentar el equipo principal destinado a atender laoperación del SEN, mediante otro equipo de características similares, al cual se podránconectar los Agentes y CVETES cuando se presenten circunstancias que así lo ameriten.

Si ambos equipos o las comunicaciones presentan fallas simultáneamente, el Administrador delSistema podrá suspender las Ruedas sin previo aviso a los Agentes, mientras permanezca elevento que origina la interrupción del servicio.


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35. Procesos concursales y otras medidas: De conformidad con lo dispuesto en el Decreto 1456de 2007, cuando el Administrador reciba una medida judicial o administrativa contra unAgente, que tenga por objeto prohibir, suspender o de cualquier forma limitar los pagos quedeba efectuar dicho Agente, las operaciones celebradas o registradas en el SEN por dichoAgente con anterioridad a la recepción de la medida, se enviarán al DCV para su Liquidación,sin que ello signifique para el Banco de la República garantizar el cumplimiento efectivo de larespectiva operación.

Si las operaciones mencionadas no pudieren ser liquidadas en la fecha estipulada, por falta dedinero o de valores disponibles suficientes en cualquiera de las cuentas de Liquidación delAgente que haya sido objeto de la medida, o por otra razón, dichas operaciones se consideraránincumplidas, se reportarán como tal a las partes, a la entidad de supervisión competente y alorganismo o autoridad que haya decretado la medida judicial o administrativa. Lasoperaciones incumplidas quedarán excluidas de la Compensación y Liquidación en el DepósitoCentral de Valores y en el sistema de Cuentas de Depósito del Banco de la República,quedando a cargo de los Agentes adelantar el cobro judicial o extrajudicial, o la reclamacióndentro de la liquidación o proceso concursal de que se trate, para solicitar allí elreconocimiento y pago de sus respectivos créditos, de acuerdo con los procedimientos y lasnormas que sean aplicables. Para tal efecto, el Administrador del Sistema certificará lasoperaciones incumplidas, a solicitud del Agente interesado..

El Administrador del SEN procederá de acuerdo con lo establecido en el artículo 13 de estereglamento, cuando sea notificado de una orden de suspensión de pagos derivada de la toma deposesión de los bienes, activos y haberes, del inicio de la liquidación forzosa o voluntaria, o dela admisión o inicio de cualquier otro proceso concursal o procedimiento universal dereestructuración de deudas que tenga efectos similares, que recaiga sobre un Agente delSistema. Por lo tanto, en dicho caso procederá a cerrar el acceso al Sistema al Agente afectadocon la medida y a rechazar todas las Ofertas iniciadas por dicho Agente, o en su nombre, queno hayan sido cerradas o registradas en el Sistema, según el caso.

36. Solución de conflictos: Los Agentes y CVETES, según el caso, deberán procurar la solucióndirecta y amigable de cualquier discrepancia o controversia que surja entre ellos en relacióncon una o varias de las operaciones cursadas o que han debido cursarse a través del SEN, paralo cual los Agentes o CVETES involucrados podrán solicitar al Administrador del Sistemainformación sobre los datos registrados en el Sistema.

No obstante, los Agentes y CVETES conservan la facultad de acudir a cualquier otromecanismo legal que permita dirimir la controversia, utilizando preferiblemente las formasalternativas de solución de conflictos, tales como el arbitraje, la conciliación y la amigablecomposición.

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En todo caso, el Administrador del Sistema no mediará, arbitrará ni dirimirá las controversiasque eventualmente surjan entre los Agentes, o entre éstos, los CVETES y sus.respectivosclientes, en relación con operaciones celebradas o registradas en el Sistema, y su actuación enesta materia se limitará al suministro de la información mencionada en este numeral.

37. Auditoría del Sistema: El SEN se encuentra bajo control del Auditor del Banco de laRepública, de acuerdo con 10 señalado en los artículos 48 de la Ley 31 de 1992 y 71 a 74 delDecreto 2520 de 1993, o en las normas que los modifiquen, complementen o sustituyan.

38. Manual de Operación: El Banco de la República, por conducto de la Subgerencia deOperación Bancaria, desarrollará 10 establecido en el presente reglamento mediante un Manualde Operación (o Manual Operativo), para facilitar su divulgación y comprensión por quienesintervienen en el Sistema, así corno para concretar los aspectos técnicos y operativos que serequieren para el funcionamiento seguro y eficiente del Sistema. En el Manual de Operación serecopilarán y detallarán, entre otros aspectos, las reglas específicas de operación de losEscalones de negociación, los requisitos de las Ofertas, los Límites o Líneas de Crédito, loshorarios y, en general, los demás aspectos que resulten necesarios para garantizar un adecuadoy seguro funcionamiento del SEN.

39. Alcance, aprobación y reformas al reglamento: A través del Reglamento el Administradordictará aquellas normas de carácter general adoptadas en relación con la negociación devalores, el registro de operaciones y la admisión de afiliados.

Los conceptos estipulados en el presente Reglamento, así corno las modificaciones o adicionesal mismo, serán sometidos previamente a la autorización de la Superintendencia Financiera deColombia.

La modificación o adición del presente Reglamento, cuando sea necesaria, estará a cargo delAdministrador, quien previo a la presentación ante la autoridad competente deberá obtener laaprobación del Subgerente de Operación Bancaria.

40. Vigencia: La presente modificación integral al reglamento entrará en vigencia al Día Hábilsiguiente en que la Superintendencia Financiera de Colombia notifique al Banco de laRepública la resolución con la cual le imparte su aprobación.

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