OPCIONES Y FINANZAS CORPORTIVAS

UNIVERSIDAD DE PANAMÁCENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE PANAMÁ OESTE

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESA Y CONTABILIDADESCUELA DE CONTABILIDAD

Prof.: Nitsis BustamanteMateria: Valores Negociables3º año de Contabilidad

INTRODUCCIÓN Las opciones de acciones, el tipo más conocido, son opciones

para comprar y vender participaciones de acciones comunes. A partir de 1973, las opciones de acciones se han negociado en mercados organizados.

Los instrumentos corporativos son muy semejantes a las opciones de acciones que se negocian en los mercados organizados. Casi toda emisión de bonos o acciones corporativas tiene las características de las opciones. Asimismo, es posible observar las decisiones de estructura de capital y las de presupuesto de capital.

CONCEPTOSLas opciones son arreglos contractuales especiales que dan al propietario el derecho a comprar o vender un activo a un precio fijo a partir de cualquier momento o antes de una fecha determinada.

EXISTEN DOS TIPOS DE OPIONES

opción de compras ( call options)

finanzas corporativas es un área de las finanzas que se centra en las decisiones monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas decisiones.

OPCIONES FINANZAS CORPORATIVAS

Opciones de ventas (put options)

OPCIÓN DE COMPRAS O CALL

Opción de compra (Call): da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar un activo

subyacente a un precio predeterminado en una fecha concreta. El vendedor de la opción Call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza

el derecho a comprar.

Se denomina ACTIVO SUBYACENTE: al activo financiero (acciones, bonos, índices bursátiles, productos, etc.) que es objeto de un contrato normalizado negociado en un mercado, y que sirve como base para un contrato de derivados y otros productos financieros. 

COMPRA DE UNA OPCIÓN PUT

Es el derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado en un momento definido en el futuro. Cuanto más a la baja este el mercado el día de su vencimiento, mayor beneficio

para el tenedor de la opción, siempre y cuando la cotización a vencimiento esté por debajo del precio de ejercicio de la opción.

En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de

Tanto en la opción de compras o Call como en la compra de una

opción Put En ambos casos se puede abrir una de las

posiciones siguientes:posición larga (Long) – Una posición en largo

en un valor de un mercado financiero, como bonos o acciones, significa que el inversor que toma la posición posee dicho valor y obtendrá beneficio si el precio de este valor sube. Es decir, el inversor compra el activo, toma una posición de compra.

posición corta (short) – Normalmente esta posición se toma cuando se tienen expectativas de baja de los precios, esperando obtener un beneficio por la recompra más barata del activo previamente vendido.

TIPOS DE OPCIONESLas opciones negociadas pueden ser:

•Opciones sobre acciones•Opciones sobre índices bursátiles•Opciones sobre divisas•Opciones sobre contratos de futuros•Opciones sobre tasas de interés

CLASIFICACIÓN DE LAS OPCIONES

Ejercicio de la opción. : Se refiere el acto de comprar o vender la acción subyacente vía un contrato de opción.

Precio de ejercicio o precio pactado (striking): Es el precio fijo que establece el contrato de la opción, al cual el tenedor puede comprar o vender la acción subyacente.

Fecha de Vencimiento: Nos referimos a la fecha de madurez de la opción. Después de dicha fecha la opción pierde vigencia

OBJETIVO PRINCIPAL DE LA FINANZA CORPORATIVA

principales conceptos de estudio en las finanzas corporativas son aplicables a

los problemas financieros de cualquier tipo de empresa.

El principal objetivo de las finanzas corporativas

es maximizar el valor del accionista. 

DISCIPLINA DE LA FINANZA CORPORATIVA

ESTA PUEDE DIVIDIRSE

EN

TECNICAS DE LARGO Y

CORTO PLAZODECISIONES

LAS DECISIONES DE INVERSIÓN EN CAPITAL

son elecciones de largo plazo, sobre qué proyectos deben recibir financiación, sobre: financiar una inversión con fondos propios o deuda, y sobre pagar dividendos a los accionistas.

LAS DECISIONES DE CORTO PLAZO

se centran en el equilibrio a corto plazo de activos y pasivos. El objetivo aquí se acerca a la gestión del efectivo, existencias y la financiación de corto plazo.

EL ROL TÍPICO DE UN BANQUERO DE INVERSIÓN

es evaluar las necesidades financieras de una empresa y levantar el tipo de capital apropiado para satisfacer esas necesidades en sí. Así, las finanzas corporativas pueden asociarse con transacciones en las cuales se levanta capital para crear, desarrollar, hacer crecer y adquirir negocios.

PRINCIPALES ÁREAS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

estructura legal de una corporación estructura de capital. Modelos financieros y de

inversión capital riesgo costo de capital y el apalancamiento financiero (WACC) fusiones y adquisiciones banca de inversión técnicas de emisión de acciones y deuda: política

de dividendos dificultades financieras: reestructuraciones

empresariales ética y responsabilidad social corporativa

Diferencias entre las opciones y las acciones

ACCIONES No representan un derecho sobre el

activo del emisor.

Es decir, un accionista tiene derecho sobre una parte de los beneficios futuros y de los activos de la compañía.

Un accionista posee un título emitido por la compañía al haberla provisto de recursos financieros a cambio de unos ingresos futuros. Las acciones ordinarias carecerán de valor cuando las deudas superen a los activos de la compañía.

OPCIONES

El poseedor de una opción de compra sólo tiene el derecho a adquirir acciones en el futuro lo que representa sólo un derecho potencial sobre los activos y beneficios de la empresa.

El poseedor de una opción no tiene relación alguna con la empresa sobre cuyos títulos posee un derecho de compra o venta. 

Las opciones pueden llegar a no tener ningún valor si el precio de las acciones se ha movido en dirección contraria a las expectativas del adquirente en la fecha en la que expira la opción. 

EL VALOR DE UNA OPCIÓN DE COMPRA AL VENCIMIENTO

El tiempo de la vida de la opción El precio trae un elemento temporal, que tiende a decrecer cuando se acerca la fecha de expedición es decir cuanto menos le quede vida a la opción de compra menos será su valor puesto que no superara al ejercicio.

Tipo de interés sin riesgo El valor dela opción depende de las tasa de intereses que se le aplique en el mercado financiero

Ejemplo de una gráfica de Call

En la figura 1, se aprecia el flujo (flujo ficticio) que recibiría quien esta largo plazo en una opción para comprar un activo a precio de ejercicio igual a $100.

El flujo de caja neto dependerá del precio de mercado del activo al momento del vencimiento de la opción, por lo que se puede apreciar que si al vender la opción el activo vale menos de $100, el dueño de esta no la venderá ya que no le conviene, por lo que el flujo de caja es cero, pero si el precio del activo es superior a $100, quien está largo en la opción puede hacer uso de ella, comprar a $100 y vender inmediatamente a precio de mercado, con lo que su flujo de caja neto va a ser esa diferencia entre el valor de mercado y el precio de ejercicio de la opción, es decir, a un precio de ejercicio K, el flujo es tal que:

Flujo neto= Máx(P activo - K,0)

CONCLUSIONES

Comprar una opción de compra nos brinda a nuestra cartera posibilidades de tener retornos relativos absolutos mayores con respecto a la acciones, o sea ganamos o perdemos más proporcionalmente frente a la tenencia de las acciones.

la planificación estratégica financiera corporativa es un enfoque decente del proceso de elaboración del presupuesto de capital elige usted los negocios en los que quiere estar y realizar los desembolsos de capital necesarios para el éxito.

Es perfectamente razonable y natural que las empresas consideran las inversiones de capital desde esa perspectiva.

MOTIVACIÓN

GRACIAS