Universidad Nacional De TumbesFacultad De Ciencias Econmicas

Escuela De Administracin

CURSO: MERCADO DE VALORES

DOCENTE : LIC. ALEX ALMESTAR AMAYA

ALUMNOS:Silva campaa TatianaSilva Lpez Jos LuisSuclupe Chunga JesusTineo Cordova YahairaUrbina Meza HubertZea Peche Rossio

Tumbes 2015

Operatividad de los Bancos de Inversin

UNDERWRITE

radica en el gran aporte a la mencionada evolucin del

mercado de capitales a un cambio potencial de

mentalidad en los inversionistas, a nuevas formas o

posibilidades para que empresas obtengan recursos

necesarios para sus proyectos, a ms instrumentos

financieros en el mercado que permiten a los agentes

econmicos mejorar su capacidad de decisin a la hora

de invertir sus ahorros.

contribucin econmica

PARTES CONTRATANTES y/o INTERVINIENTES

1.- La empresa que encarga la

emisin, y;

2.- La que se compromete a

efectuar la colocacin (Banco de

Inversin Underwriter).

Es aquella empresa que necesita de capital adicional

o fondos a largo plazo que se generen mediante la

venta de ttulos valores al pblico, para lo cual

contrata los servicios de intermediacin de entidades

financieras (generalmente Bancos de inversin) para

facilitar la obtencin de los recursos.

LA EMPRESA EMISORA

Estas empresas normalmente recurren al

procedimiento de underwriting, debido a que desean

asegurarse recibir una cantidad dada de recursos,

una experiencia mayor en la colocacin de ttulos y

un mejor contacto con inversionistas potenciales.

Es una entidad especializada en la intermediacin de los

ttulos valores, tanto en el mercado primario como en el

secundario; utiliza los servicios de flotacin de nuevas

emisiones, el underwriting, fusiones, adquisiciones y

compras apalancadas de empresas.

Normalmente organizan una estructura piramidal de

intermediarios financieros que participan en los

esfuerzos de colocacin de los ttulos valores en el

mercado, as como la comisin que el Banco cobra al

emisor por los servicios brindados.

BANCO DE INVERSIN

TIPOS O MODALIDADES DE UNDERWRITING

COLOCACIN EN FIRME UNDERWRITING EN

FIRME:

El Underwriter adquiere la emisin de ttulos (total o

parcial) y asume el riesgo de la colocacin. La entidad

financiera realiza el pago de la emisin total a la

empresa emisora aunque pragmticamente se realiza un

depsito importante y no total a fin que la diferencia

obtenida por las colocaciones se constituya en la

ganancia por la operacin para el Underwriter.

COLOCACIN GARANTIZADA

El Underwriter se compromete a colocar la emisin

dentro de un plazo determinado garantizando la

adquisicin del saldo no colocado dentro de dicho plazo.

La emisora, al final, contar s o s con el dinero

deseado.

COLOCACIN AL MEJOR ESFUERZO

Aqu el Underwriter solo se compromete a hacer la emisin y habr una obligacin de hacer el mejor esfuerzo para colocar los ttulos, pero no tendr la obligacin de quedarse con ninguno. Se ha reconocido,

sin embargo, que la entidad realizar una amplia tarea

de asesoramiento previo, anticipando las mejores

condiciones de ubicacin de los ttulos, tanto cuando se

ha decidido emitirlos como luego durante el trmite de

su colocacin.

COLOCACIN DE TODO O NADA

En esta modalidad, primero, el underwriter busca

promesas de suscripcin de posibles clientes para colocar

la emisin durante un plazo determinado. Si consigue la

colocacin del total, sta se lanza al mercado; en caso

contrario, la compaa emisora no realiza la emisin.

BENEFICIOS

La empresa emisora

de valores puede

obtener el capital sin

esperar la colocacin

de las acciones o

bonos emitidos.

Para el Banco, obtener el

diferencial resultante entre el

precio adquirido que siempre es

bajo la par y el valor nominal de

venta. Es decir que el Banco paga

a la empresa emisora un precio

que resulta ser menor o bajo el

valor nominal de las acciones y el

precio que vende resulta ser

siempre el valor nominal ms los

gastos e intereses de financiacin.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS

1

Posibilidad de incrementar el desarrollo econmico del pas por el ahorro nacional; asimismo, se contribuye al desarrollo del mercado de valores

2

El emisor obtiene rpidamente la liquidez que requiere para sus proyectos o, inclusive, sus problemas

3Una forma de generar una cultura financiera y burstil de largo plazo en los inversionistas de un pas.

VENTAJAS

Desventajas

_ La necesidad de un mayor desarrollo de una banca de

inversin en el pas ( en cuanto a su aplicacin).

_ . Un escaso desarrollo del mercado accionario.

El trmino due diligence se emplea para conceptosque impliquen la investigacin de una empresa opersona previa a la firma de un contrato o una ley concierta diligencia de cuidado. Puede tratarse de unaobligacin legal, pero el trmino comnmente es msaplicable a investigaciones voluntarias. Un ejemplohabitual de "due diligence" en varias industrias es elproceso por el cual un comprador potencial evala unaempresa objetivo o sus activos de cara auna adquisicin.

La traduccin literal viene a ser 'diligencias

debidas'. La traduccin libre ms apropiada

sera auditora.

Adquisicin: Una adquisicin consiste en la compra por parte de una persona

jurdica del paquete accionario de control de otra sociedad, sin realizar la fusin

de sus patrimonios.

a auditora es el examen crtico y sistemtico que realiza una persona llamese

auditor o grupo de personas independientes del sistema auditado, que puede ser

una persona, organizacin, sistema, proceso, proyecto o producto.

Aunque hay muchos tipos de auditora, la expresin se utiliza generalmente para

designar a la auditora externa de estados financieros, que es una auditora

realizada por un profesional experto en contabilidad, de los libros y registros

contables de una entidad, para opinar sobre la razonabilidad de la informacin

contenida en ellos y sobre el cumplimiento de las normas contables.

La auditora es una serie de mtodos de investigacin y anlisis con el objetivo de

producir la revisin y evaluacin profunda de la gestin efectuada.

La diligencia debida o due diligence es un

trmino, utilizado habitualmente en el

mbito de las adquisiciones

empresariales, para referirse al proceso

de bsqueda de informacin sobre una

empresa.

Incluye aspectos como: su rea de actividad; lasposibilidades y perspectivas de futuro del negocio; y elestado de su activo y de su pasivo. En definitiva, buscaobtener toda la informacin necesaria para valorar yfijar de forma objetiva; el precio final de una operacinde adquisicin de empresas; la forma de estructurar latransaccin; y la exigencia de garantas o, en su caso, laconveniencia de dar marcha atrs a la compra por ladeteccin de riesgos o por la aparicin de nuevasinformaciones

a) Anlisis econmico-financiero:

consiste en una auditora de compra rigurosa y

pormenorizada que afecta tanto a los estados

financieros, como a la valoracin de activos

materiales e inmateriales (inmuebles, marcas,

cuota de mercado, etc.). Esta exhaustiva revisin

tambin tiene por objeto cotejar y estudiar la

viabilidad del plan de negocio elaborado por el

equipo de direccin.

b) Anlisis legal:

el proceso de la due diligence, en su

vertiente jurdica, se basa en la revisin y

estudio de los contratos, la revisin de los

temas societarios y el estudio de los

posibles litigios. Tambin incluye la revisin

fiscal y laboral. Su importancia estriba en

evitar que se encuentren ocultos

compromisos o acuerdos que podran poner

en peligro la operacin.

QU ES UNA DUE DILIGENCE?Tras un periodo de negociacin y aproximacin entre los

vendedores y los inversores o compradores y una vez de que el

inversor muestre un inters real, normalmente reflejado

mediante una Carta de intenciones en la que se recoge

precisamente la intencin de adquirir la totalidad o una parte

de una sociedad en determinadas condiciones, se abre entonces

un proceso denominado de Due Diligence, Diligencias

debidas o Auditora de compra de empresas en virtud del

cual el comprador realiza, con explcito consentimiento y

asistencia del vendedor, una detallada investigacin de

diferentes reas del negocio que se quiere adquirir al objeto de

conocer con mayor profundidad aquello que se desea adquirir.

POR QU DEBERA LLEVAR A CABO UNA

DUE DILIGENCE?

El principal propsito de la Due Diligence es reducir el

riesgo de la transaccin aportando al comprador

una evaluacin independiente y detallada del negocio,

revisando la existencia de posibles pasivos ocultos o

contingencias en todas las reas de estudio o revisin.

Se recomienda realizar una Due Diligence en cualquier

tipo de transaccin de compraventa entre empresas, si

bien la dimensin de la transaccin determinar el

alcance y la duracin de la misma.

QUIN ES EL ENCARGADO DE REALIZAR LA

DUE DILIGENCE?

La Due Diligence ser encomendada, por regla general,a equipos formados por firmas de auditora y de abogados

para llevar a cabo el anlisis de la parte contable y de la

parte legal o jurdica, respectivamente.

EN QUE CONSISTE UN INFORME DE DUE

DILIGENCE?

Tras la recopilacin de la informacin y su oportuno anlisis,

dichos profesionales plasmarn sus hallazgos en un informe

en el que se describir el objeto, la metodologa y el alcance

del trabajo efectuado y se realizar un anlisis de aquellos

aspectos fiscales, laborales y legales de la actividad de la

sociedad que resulten necesarios.

DEFINICIN DE 'ROAD SHOW'

Una presentacin de un emisor de valores a los

compradores potenciales. Road shows se refieren a

cuando la gestin de una empresa que emite los valores o

hacer una oferta pblica inicial (IPO) viaja por todo el pas

para dar presentaciones a analistas, gestores de fondos y

los inversores potenciales.

El road show est pensado para generar entusiasmo e

inters en el tema o la salida a bolsa, y con frecuencia es

crtico para el xito de la oferta. Una road show no

acuerdo se produce donde los ejecutivos sostienen

conversaciones con inversores actuales y potenciales, pero

nada est a la venta.

LA BANCA COMERCIAL VS LA BANCA DE

INVERSION

La banca comercial es la ms conocida por el gran pblico, la que se realiza a travs de las tpicas sucursales bancarias. Su negocio principal consiste en pagar por el dinero que depositan sus clientes y cobrar por los crditos que concede. La diferencia entre lo que cobra y lo que paga debe ser positiva, ya que ah reside su beneficio ms bsico. A esto se le aaden normalmente otro tipo de operaciones como las tarjetas de crdito, transferencias, avales, comisiones por fondos de inversin y planes de pensiones, intermediacin burstil, etc.

LA BANCA COMERCIAL VS LA BANCA DE

INVERSION

La banca de inversin se dedica a sacar empresas a Bolsa, disear y ejecutar OPA's, fusiones, ventas de divisiones enteras entre empresas, emisiones de bonos, operaciones de trading de gran volumen en los mercados financieros, etc. No tiene una gran red de sucursales, sino unas pocas oficinas de gran tamao.

LA BANCA COMERCIAL VS LA BANCA DE

INVERSION

Los beneficios de la banca comercial son muy estables. Es extremadamente difcil que la banca comercial entre en prdidas. Si en un pas la banca comercial pierde dinero de forma generalizada la situacin de ese pas es el caos total.

Los beneficios de la banca de inversin, en cambio, son mucho ms inestables. En los momentos buenos de la economa la banca de inversin gana mucho ms dinero dinero que la banca comercial, pero en los momentos de desaceleracin la banca de inversin puede sufrir grandes cadas de beneficios e incluso entrar en prdidas