1

OPERATIVIDAD DEL MERCADO DE VALORES

Y SU REGULACIÓN

Febrero, 2012

2

MERCADOS

PRINCIPALES MERCADOS

Objeto de negociación PRECIO EN FUNCIÓN DE: MEDIDA POR:

MERCADO DEBS. Y SS.

MERCADO DEDIVISAS

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN

INDIRECTA

“BANCOS”

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN

DIRECTA

“MERCADO DE VALORES”

MERCADO FINANCIERO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INTERMEDIACIÓN

Bienes y Servicios

DólarUS $

DineroS/.

Valores Mobiliarios

Inflación

Devaluación

Interés

Rentabilidad

I.P.C.

T.C.

“ i ”

“RIESGO”

3

¿ PORQUÉ SE DENOMINA MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA Y PORQUÉ DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA?

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN

INDIRECTA

“BANCOS”

. Préstamos

. Valores

. OtrosPersonajurídica

Persona natural

Inversionistainstitucional

BANCO

AHORRISTASAgentes superavitarios

INTERMEDIARIOS EMPRESASAgentes deficitarios

Pueden ganar o perder

Gane o pierda, tiene que pagar intereses y devolver depósito

Invierte

Puede ganar o perder

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN

DIRECTA

“MERCADO DE VALORES”

Persona natural

Personajurídica

Inversionistainstitucional

INTERMEDIARIOS

RIESGO

S.A.B.

. Acciones

. Bonos

. Inst. c/p

. Otros

RIESGO

Depositan dinero

Adquieren valores directamente

INVERSIONISTASAgentes superavitarios

EMPRESASAgentes deficitarios

4

ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO - SUPERVISIÓN Y CONTROL -

MERCADO FINANCIERODESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INTERMEDIACIÓN

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

“BANCOS”

SMVS.B.S.

INSTITUCIONES DE SUPERVISIÓN Y CONTROL

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA

“MERCADO DE VALORES”

5

MERCADO DE VALORES

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES- NEGOCIACIÓN DE LOS VALORES -

MERCADO PRIMARIO(Financiamiento)

MERCADO SECUNDARIO(Liquidez)

OFERTA PÚBLICA PRIMARIA

(Emisión de valores por primera vez)

OFERTA PÚBLICA SECUNDARIA

(Transacción de valoresya existentes)

VALORES MOBILIARIOS

6

ESTRUCTURA Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS

VALORES

MOBILIARIOS

de

CONTENIDO

PATRIMONIAL

o de

RENTA

VARIABLE

de

CONTENIDO

CREDITICIO

o de

RENTA FIJA

ACCIONES

OTROS

ComunesPreferentes

ADR’sCertificados de participación

de Fondos de Inversión Otros

BONOS

INSTRUMENTOSDE

CORTO PLAZO

Corporativos

Subordinados

Arrendamiento Financiero

Estructurados

Titulización

Convertibles en acciones

Papeles comerciales

Otros

Inversión Deben ser emitidos

En forma masiva

Deben ser negociados

Por oferta pública

Pueden ser emitidos

en una o más etapas

ó tramos por clases

o series

Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables

que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de

participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor CARACTERÍSTICAS

7

REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS

VALORES MOBILIARIOS

MATERIALIZADOS

En papel cartular

DESMATERIALIZADOS

En anotación en cuenta

REPRESENTACIÓN

REGISTROCUSTODIAREGISTROCUSTODIA

ICLV CAVALI

EMISOR

Matrícula Acciones

Matrícula de Obligaciones

TitularesDe valores

Negociación de valores

en Rueda de Bolsa

8

PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORESE

MIS

OR

ES

D

EV

AL

OR

ES

OT

RO

S

PA

RT

ICIP

AN

TE

S

EMISORES DIRECTOS

TITULIZADORAS

S.A.F.M.

S.A.F.I.

Clasificadoras de Riesgo

Agentes de intermediación

Bolsa de Valores

I.C.L.V. CAVALI

AccionesBonosInst. de corto plazo

Bonos de titulización

Certificados de participación

“ I

NV

ER

SIO

NIS

TA

S

”In

vier

ten

Patrimonios

Fondos

Juegan un rol específico en el mercado de valores

Administra y Emite

Administran y Emiten

Emiten

Emiten valores mobiliarios

Califican valores mobiliarios(Opinión expresada en categorías)

Suscriptores: Agentes colocadoresSABs: Intermedian en la compra venta valores

Facilita la negociación de los valores proveyendo servicios, sistemas y mecanismos para la negociación de los valores

S.A. Especial cuya función es el registro, custodia, compensación y liquidación de valores

9

PRINCIPALES ALTERNATIVAS EN EL MERCADO DE VALORES

DE FINANCIAMIENTO

. Emisión directa de valores

. Emisión a través de procesos de Titulización de Activos

. Fondos de Inversión

DE INVERSIÓN

. Negociación de valores en Bolsa de Valores

. Fondos mutuos

. Fondos de inversión

10

FINANCIAMIENTO

A TRAVÉS DE LA EMISIÓN

DIRECTA DE VALORES

11

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA

PRÉSTAMO

EMISIÓN DE

VALORES

BANCOS

Mercado

PRIMARIO

de Valores

Empresa X necesita S/. 5’000,000 para

Financiar una nueva planta de producción

?

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FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO

PASO 1: ESTRUCTURACIÓN E INSCRIPCIÓN

EMISOREmpresa deficitaria de recursos

DIRECTORIO(ú órgano equivalente)

Analiza viabilidad de financiar a la empresa

a través del M/V

J.G.A.(ú órgano equivalente)

Aprueba la emisión de bonos

. Entidad Estructuradora

. Agentes Colocadores

. Clasificadoras de Riesgo

. Representante de los Obligacionistas

. CAVALI

. Estudios de Abogados

SMV

R.P.M.V.

. Inscribe bonos

. Registra prospecto

Suscribe Contratos

Entregan documentación

y requisitos

Solicita inscripción de bonos

Emite Resolución autorizando la Inscripción

1

2

3

4

13

FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO

PASO 2: INVITACIÓN DIRIGIDA A LOS INVERSIONISTAS

Cantidad de bonos a ser emitido: 5,000

Valor nominal: S/. 1,000 cada/bono

Monto de la emisión: S/. 5’000,000

Plazo de emisión: 5 años

Fecha de inscripción de los bonos en el R.P.M.V.: 15/01/2010

Fecha de colocación de los bonos: 20/02/2010

Fecha de emisión de los bonos: 21/02/2010

Tasa de interés: 8 % efectiva anual

Pago de intereses: Trimestral, contando desde la fecha de emisión

Fecha de redención: 21/02/2015

Clasificación de Riesgo: AA.- refleja muy alta capacidad de pago de la empresa

14

EMISOR

Empresa “X” deficitaria de recursos

INVERSIONISTAS

Agentes colocadores

Pagan intereses trimestralmentey devuelven principal (S/. 5’000,000) al vencimiento de los 5 años

Suscriben los bonos y entregan S/. 5’000,000

Ofrece los 5,000 bonos para financiarse 1

2

3

Superavitarios de recursos

“i” 8% anualPago: trimestral

Plazo venc.: 5 años

FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO

PASO 3: Oferta, colocación, suscripción y cancelación valores

15

INVERSIÓN

A TRAVÉS DE LA NEGOCIACIÓN DE

ACCIONES EN LA B.V.L.

OPERACIONES AL CONTADO

16

PARTICIPANTES EN UNA OPERACIÓN EN BOLSA

Inversionistas (compradores y vendedores)

Sociedades Agentes de Bolsa (SAB)

Mecanismo Centralizado de Negociación

. Rueda de Bolsa

Bolsa de Valores de Lima

Institución de Compensación y Liquidación de Valores (CAVALI)

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Ficha del cliente

Orden

Póliza

Estado de Cuenta

DOCUMENTOS QUE SUSTENTAN LAS OPERACIONES DE INVERSIÓN EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (B.V.L.)

18

FICHA

19

S.A.B.

INVERSIÓN A TRAVÉS DE LA B.V.L.: Operación Contado

S.A.B.

“Orden” deCompra de

acciones

Ingresan propuestas

de venta

Ingresan propuestasde compra

“Orden” deVenta de

acciones

Venden acciones cuando:

. Necesitan “liquidez”

. El precio de la acción ha subido y quieren hacer efectiva su “ganancia de capital”…

Compran acciones con la expectativa de:

. Venderlas a precio mayor al de la compra (ganancia de capital).

. Obtener dividendos en efectivo o en acciones liberadas.

. Tener derecho a voz y voto...

S.A.B.

48 Hrs. para pagar

72 Hrs. máx. pararecibir cheque

B.V.L.

Las propuestas que van Calzando y se van ejecutando Negoc. a

PrecioCierre

9:00 15:55 16:10

11

2 2

39:30

Ingreso depropuestas

20

INVERSIÓN A TRAVÉS DE LA B.V.L.: Operación Contado

S.A.B. S.A.B. B.V.L.

Envía Relación de

Compradores

Envía Relación de Vendedores

Informa sobre Negociación

del día 444

55

InformaLiquidación

Informa sobreadquisición de valores

Paga avendedores

66

Realiza la Compensación y Liquidación

InformaLiquidación

21

22

ROL DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALOREST

RA

NS

PA

RE

NC

IA E

N E

L

ME

RC

AD

O D

E V

AL

OR

ES

INFORMACIÓN

OPERACIONES

Veraz

Suficiente

Oportuna

ESTÁ PROHIBIDO:

Efectuar transacciones ficticias

Inducir a compra-venta de valores por mecanismo engañoso o fraudulento

Directores, funcionarios y trabajadores de BVL, CAVALI, CONASEV, efectúen transacciones con valores mobiliarios

La CONASEV, tiene como Rol Fundamental, velar por:

La transparencia del Mercado de ValoresLa correcta formación de los precios, yLa protección al inversionista

PROTECCIÓN A LOSINVERSIONISTAS

“ RIESGO CONTROLADO ”

23

OBLIGACIONES DE REMISIÓN DE INFORMACIÓN

INFORMACIÓN PERIÓDICA INFORMACIÓN EVENTUAL

Activo Cte.

Activo no Cte.

Pasivo Cte.

Pasivo no Cte.

Patrimonio

Capital

Reservas

Resultados Ac.

INV

ER

SIO

NE

S

FIN

AN

CIA

MIE

NT

OD

E T

ER

CE

RO

S

Accionistas.

Empresa

FIN

AN

CIA

MIE

NT

OP

RO

PIO

HECHOS DE IMPORTANCIA

Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un emisor y sus negocios, así como a las Empresas que conforman su grupoeconómico

POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Fecha del acuerdo societarioMonto y ejercicio al que corresponde la distribución de utilidades deAplicación de utilidades, que consiste en explicar cómo serán distribuidasSi la decisión es distribuir dividendos, indicar indicar el dividendo que corresponde por acciónIndicar el porcentaje de las utilidades que van a ser distribuidas para tal finEl número de acciones beneficadasLas fechas de Registro y Entrega

EE.FF. Intermedios Individuales 2008

TrimestreFecha de

CierrePlazo límitede remisión

1er. 31/03/2008 30/04/2008

2do. 30/06/2008 30/07/2008

3er. 30/09/2008 30/10/2008

4to. 31/12/2008 16/02/2009

Lectura del Boletín Diario de la BVL

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THANKS TO CONASEV