P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o

P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o

Junio de 2013

Reporte Económico Oportuno

…en apoyo a la toma de decisiones

Resumen Ejecutivo

2Actualización: Julio 10, 2013

Indicador 2010 2011 2012 Previo 2013 2014Actividad Económica

PIB Trimestral Var.% Anual 5.5 3.9 3.9 3.2 T1 0.8 2.8 3.9Agropecuario Var.% Anual 5.7 -2.9 6.7 7.2 T1 2.8Industria Var.% Anual 6.1 4.0 3.6 1.8 T1 -1.5Servicios Var.% Anual 5.0 4.2 4.1 3.4 T1 1.9IGAE Mensual Var.% Anual -1.7 abr 4.6Agropecuario Var.% Anual -11.7 abr 6.6Industria Var.% Anual -4.8 abr 3.3Servicios Var.% Anual 0.6 abr 5.2

Inflación

Consumidor (mes/mes) Var.% Anual 4.4 3.8 3.6 4.6 jun 4.1 3.8 3.8Empleo (cierre)

Tasa de Desempleo (cierre) % de PEA 4.9 4.5 4.5 5.0 may 4.9

Cambio en Empleo Formal(Ult. 12 meses) Miles Trab. 732 612 712 642 may 623 650 700

Finanzas PúblicasBalance Público (E-Mes) MMP -370.6 -355.5 -403.6 39.8 may 56.0Balance Público (E-Mes) % PIB -2.8 -2.5 -2.5 0.2 may 0.3 -2.2 -2.2Gasto (E-Mes) % PIB 25.6 25.5 24.5 6.7 may 8.4Ingreso (E-Mes) % PIB 22.8 22.9 22.0 6.9 may 8.7Deuda Pública Neta (Saldo) % PIB 30.9 31.8 33.4 34.0 may 34.2

Sector FinancieroFinanciamiento S.Privado Var.% A-Real 4.2 11.6 4.3 4.3 T1 4.8Financiamiento a Consumo Var.% A-Real 0.1 15.6 11.9 11.9 T1 12.3Financiamiento a Vivienda Var.% A-Real 4.4 5.9 4.2 4.2 T1 2.9Financiamiento a Empresas Var.% A-Real 5.0 13.9 2.7 2.7 T1 4.2

Cete 28d-cierre Tasa anual % 4.45 4.31 3.91 3.71 jun 3.82 3.9 4.1TIIE 28d-cierre Tasa anual % 4.88 4.82 4.85 4.31 jun 4.31

Pronóstico

La tasa de inflación registró una abrupa caída a4.1% (vs 4.6% del mes previo). Con todo se ubicafuera de la meta establecida para el año de 3 ( +/-1%).

En el periodo enero-mayo, los ingresos reportadosrepresentan un 8.7% del PIB frente a 8.4% del PIB en el gasto, con lo se registra un superávit de 0.3% delPIB. Este superávit representa un balance público de56 MMP. En adición a ello, la deuda pública netaaumentó ligeramente y cerró mayo en 34.2% del PIB.

En el primer trimestre de 2013, el financiamiento alsector privado mejora ligeramente, al crecer 4.8%atasa anual real. El mayor dinamismo se observa enel destinado al consumo (12.3%), seguido por eldestinado a las empresas (4.2%) y, al final, elcanalizado a la vivienda (2.9%). Las tasas de losCETES se incrementa de 3.71% a 3.82%, mientrasque la TIIE se mantiene en 4.31%. Por su parte, elIndice Bursátil sufrió un nuevo retroceso de 2.3% enjunio y acumula una pérdida de 7.9% en el trimestre.

La tasa desempleo sigue muy estable en torno a 5%,por encima de los niveles precrisis. En tanto, alcreación anual de empleos (623 mil) ha perdidofuerza y seguro se cerrará por debajo de los nivelesde 2012.

2013 PerspectivaDato Actual

Al primer trimestre de 2013, el PIB creció sólo 0.8%, debajo de la tasa previa de 3.2% y de lasexpectativas. Por su parte, el IGAE repunta en abril aniveles positivos con un crecimiento de 4.6%. A pesar de ello, las tendencias apuntan a un menordinamismo económico en 2013 comparado con2012. De hecho las perpectivas apuntan acrecimiento en torno a 3% para 2013.

Resumen Ejecutivo


Indicador 2010 2011 2012 Previo 2013 2014Sector Externo

C.Corriente (Acum. Trim.) MMD -5.7 -9.7 -9.2 -9.2 T1 -5.5 -13.9 -16.6C.Corriente (Acum. Trim.) % PIB -0.5 -0.8 -0.9 -0.9 T1 -1.8 -1.0 -1.1Cuenta de Capital (Acum. Trim.) MMD 36.0 49.2 43.8 43.8 T1 13.4Saldo en Reservas (Mes) MMD 113.6 142.5 163.5 167.1 jun 166.5

Balanza Comercial (E-Mes) MMD -3.1 -1.2 0.1 -2.3 may -2.8Comercio Exterior (E-Mes) MMD 599.8 700.5 741.6 244.4 may 310.6Comercio Exterior (E-Mes) Var.% Anual 29.2 16.4 5.7 2.2 may 1.8

Precios Clave

Precio Petróleo (Prom. E-Mes) DPB 72.0 101.1 101.9 101.2 jun 100.4 100.0 105.0

Precio Petróleo (Cierre) DPB 81.5 104.9 95.7 97.8 jun 96.3Tipo de Cambio (Cierre) $/ Dll 12.4 14.0 13.0 12.8 jun 13.0 12.6 12.5Riesgo País (Cierre) Puntos Base 140 188 126 170 jun 188

Economía de EUA

PIB V.% Anualizada 2.9 1.7 2.2 0.4 T1 1.8 2.0 2.7

Prod. Industrial (Año/Trim.) V.% Anualizada 5.3 4.2 3.6 2.5 T1 4.1Prod. Industrial (Mes) V.% Anualizada 18.4 13.4 2.5 -5.9 may 1.2Desempleo(mes) % de PEA 9.4 8.5 7.8 7.6 jun 7.6

Pronóstico

Le economía de EUA muestra signos derecuperación en el primer trimestre de 2013. El PIBcrece a 1.8% después de cerrar el 2012 con uncrecimiento de 0.4%. La producción industrialtambién muestra señales de mejoría, al pasar de 2.5 a 4.1%. En tanto, la tasa de desempleo se mantuvo en el nivel de 7.6% en junio. No obstante, lasexpectativas de crecimiento no son muy optimistas,al proyectarse un crecimiento de 2.0 y 2.7% para 2013 y 2014.

Los precios clave muestran ajustes moderados enjunio: el precio del petróleo retrocede ligeramente de97.8 a 96.3 DPB, mientras el tipo de cambio asciendea 13 ppd. Por su parte, el riesgo país también seincrementa a 188 puntos base, uno de los mayoresniveles del último bienio.

En el primer trimestre de 2013, la balanza de pagosse mantiene muy sólida: saldo superavitario en lacuenta de capitales por 13.4 MMD y un déficitminúsculo de 5.5 MMD en cuenta corriente. Las reservas internacionales sufren una caída y pasan de 167.1 en mayo a 166.5 MMD en junio. Por otra parte,el comercio exterior se dinamiza ligeramente en abril-mayo, al registrar un crecimiento de 4.4%, que secompara favorablemente con el crecimiento nulo delprimer trimestre.

2012-13 PerspectivaDato Actual

El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) repunta después de los desastrosos resultados del mes anterior. En abril, registra un crecimiento de 4.6%.

Los tres sectores económicos también se recuperan. Destaca el sector agropecuario (pasa de -11.7 a 6.6%) en abril) y el industrial (pasa de -4.8 a 3.3%). El sector de los servicios reporta una mejoría en abril (de 0.6 a 5.2%).

La inversión, en tanto, también mostró un mejor desempeño, al pasar de -5.5% en marzo a 5.9% en abril.

Actividad EconómicaEn abril, parece frenarse la desaceleración económica y el IGAE reporta un crecimiento anual de 4.6%.


Actividad EconómicaEn el primer trimestre de 2013, el consumo de las familias es el único motor de crecimiento económico.

.

En el primer trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de sólo 0.8%, por debajo de las expectativas y por debajo del crecimiento anual de 3.2% registrado en el cuarto trimestre de 2012. Esto disipa toda duda sobre la desaceleración de la economía, que podría acentuarse en los próximos meses.

En línea con estos resultados, el sector industrial observó un crecimiento anual negativo de -1.5%, mientras que el sector servicios reportó una contracción en su dinamismo (su crecimiento pasó de 3.4% a 1.9%), lo mismo que el sector agropecuario.

Al respecto de la demanda, al primer trimestre, destaca el consumo privado, como el único motor de crecimiento, mientras el resto de los componentes de la demanda registra tasas negativas.


2007 3.3 2.0 2.5 4.0 3.7 10.02008 1.3 3.2 -0.7 2.1 0.8 8.02009 -6.1 -2.0 -7.4 -5.3 -6.5 0.82010 5.6 3.0 6.2 5.6 7.7 1.52011 3.9 -2.6 4.0 4.8 3.4 6.62012 3.9 6.7 3.6 4.1 4.3 8.6

11-I 4.3 -2.2 5.2 4.5 3.6 5.8II 2.9 -8.4 3.1 3.8 2.8 4.9III 4.4 0.7 3.8 5.6 3.8 8.5IV 3.9 0.3 3.8 5.1 3.4 7.112-I 4.9 6.4 4.9 5.3 5.3 7.3II 4.5 11.0 4.1 4.7 4.2 10.5III 3.2 1.6 3.6 3.3 3.7 10.2IV 3.2 7.2 1.8 3.4 4.0 6.113-I 0.8 2.8 -1.5 1.9 0.6 6.3

2008 1.3 1.5 0.6 4.9 1.4 4.32009 -6.1 -6.1 2.3 -10.1 -14.8 -18.22010 5.6 5.0 2.8 2.4 25.6 23.52011 3.9 4.4 2.1 8.1 7.5 7.12012 3.9 3.3 1.5 5.9 4.6 4.1

12-I 4.9 4.2 3.2 8.6 5.1 6.7II 4.5 3.4 2.2 6.2 6.4 4.8III 3.2 2.2 0.4 4.7 2.4 0.5IV 3.2 3.5 0.2 4.1 4.7 5.013-I 0.8 2.6 -0.7 -0.1 -0.3 1.3

FUENTE: Elaborado con información del INEGI FUENTE: INEGI

Año Consumo Priv.

Consumo Gob.

Inversión F.B.

Actividad Económica

Año PIB Agro-pecuario Industrial

Transporte, Correo y Almac.

Inf. en Medios Masivos

PIB

Var.% Anual

Exports.

Servicios

Imports (-).

3.3

1.3

-6.1

5.63.9 3.9 4.3

2.94.4 3.9

4.9 4.53.2 3.2

0.8

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

11-I II III IV 12-I II III IV 13-I

PIB (Crec. Anual %)

0.8

2.6

-0.7

-0.1

-0.3

1.3

PIB

Consumo Priv.

Consumo Gob.

Inversión F.B.

Exports.

Imports (-).

PIB 2013-I(Var.% Anual)

Según cifras del INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se perfila como el principal soporte de la actividad económica en el primer trimestre de 2013.

Los demás componentes de la demanda (Inversión, Consumo del Gobierno y Exportaciones Netas) todos presentan tasas negativas y una tendencia declinante.

Actividad EconómicaEl debilitamiento de la demanda interna y externa se hace evidente en todos sus componentes.


2.8 3.4

2.1

-1.3

-9.4

-11.

3-5

.3 -3.0

4.2 6.

74.

74.

24.

43.

5 5.3

4.2

4.2

3.4

2.2 3.

52.

6

-14.0-12.0-10.0

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV 13-I

Consumo Privado(Crec.% Anual)

1.5 1.6

0.3 0.

95.

41.

93.

42.

30.

73.

82.

42.

4 2.8

0.3

2.1 3.

1 3.2

2.2

0.4

0.2

-0.7

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV 13-I

Consumo de Gobierno(Crec.% Anual)

4.1 8.

78.

01.

3-6

.8-1

5.4

-13.

4-1

1.1

-4.2

0.3 1.

5 3.6 7.

4 9.4

9.1

6.7 8.

66.

24.

74.

1-0

.1

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

08-I 08-III 09-I 09-III 10-I 10-III 11-I 11-III 12-I 12-III 13-I

Inversión Fija Bruta(Crec.% Anual)

5.3

5.2

1.4

-8.9

-18.

1-2

2.3 -1

5.8

3.1

20.3

30.2

24.2

13.5

13.4

7.9

5.3

4.4

5.1 6.4

2.4 4.

7-3

.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV 13-I

Comercio Exterior de Bienes y Servicios(Crec.% Anual)

Exportaciones Importaciones

En el primer trimestre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos, los servicios de esparcimiento y el apoyo a los negocios. En contraste, muestran crecimientos negativos: las ramas industriales (manufacturas, construcción y electricidad), además del gobierno y la educaciòn..

Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: la industria de la madera y del papel, los productos textiles y los electrónicos. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los muebles, los equipos eléctricos, los productos de cuero y la impresión.

Actividad EconómicaAl primer trimestre, el sector industrial y en especial las manufacturas muestran en muchas de sus ramas tasas negativas de crecimiento.


-2.9-2.3

-1.6-1.5-1.3

-0.70.2

0.60.70.8

1.31.9

2.32.8

3.53.53.63.63.7

5.35.3

6.3

GobiernoConstrucción

ManufacturasINDUSTRIA

ElectricidadEducación

MineríaTransporte

S. ProfesionalesPIB TOTALComercio

SERVICIOSS. Inmobiliarios

AGROPECUARIODirección Corp.Otros servicios

SaludS. Financieros

AlojamientoApoyo a negociosS. EsparcimientoMedios Masivos

PIB 2013-Trim. I (Crec.% Anual)

-10.4-8.7

-7.2-7.2

-4.7-4.5

-3.2-3.1

-2.3-1.9-1.8-1.7-1.7-1.6

-0.40.30.61.11.3

1.82.83.3

MueblesEq. y Aparatos Eléctricos

Prod. Cuero y PielImpresión

Ind. Plástico y HuleInd. Metálicas Básicas

Min. No MetálicosPrendas de vestir

Otras manufacturasInd. Química

Maquinaria y EquipoEquipo de Transporte

Bebidas y TabacoMANUFACTURAS

Prod. MetálicosInsumos TextilesInd. Alimentaria

Prod. Petróleo y CarbónProd. ElectrónicosProductos textiles

Ind. Del PapelInd. De la Madera

PIB MANUFACTURAS 2013-Trim.I(Crec.% Anual)

En junio de 2013, la inflación se ajusta de 4.6 a 4.1%. Por otra parte, la inflación subyacente se ajusta a la baja (a 2.8%), igual que la tasa de los precios al

productor que retrocede hasta 0.61% anual en junio Para 2013, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%); eso implica que la inflación actual está fuera de

rango y tendrán que redoblarse esfuerzos para abatirla en los próximos meses.

InflaciónEn junio, la inflación se vuelve a ajustar a la baja y se ubica en 4.1%.


En mayo de 2013, la tasa de desempleo descendió a 4.9%. Ello es reflejo de la desaceleración económica y de las resistencia a la baja en este indicador que se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%).

En los últimos doce meses (mayo-mayo), se generaron 623 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS; un indicador menor al reportado un año atrás.

A nivel sectorial, en abril los indicadores de empleo mostraron una ligera mejoría, salvo en el sector servicios que contrajo su crecimiento de 2 a 1.8%. Por su parte, la construcción rcuperó los crecimientos positivos (0.9%) y las manufacturas mantuvieron su crecimiento de 2%.

El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo que resulta en una ganancia real prácticamente nula (fluctúa entre -0.1 y +0.5%).

Sector LaboralLa tasa de desempleo se mantiene alta, a juzgar por el 4.9% en mayo, mientras la creación anual de empleos se ubica en 623 mil, debajo del indicador de 2012


En los primeros cinco meses de 2013, como resultado de ingresos por 8.7% de PIB y gastos por 8.4% de PIB.se reporta un superávit de 0.3% de PIB, lo que equivale a 56 MMP.

Es claro que el dinamismo del gasto, tanto corriente como de inversión, se ha frenado respecto al año previo, en virtud del calendario y la etapa de aprendizaje en la ejecución del gasto. En el lado del ingreso, destaca el retroceso en los ingresos petroleros (-8.6% a tasa real) y, en el lado del gasto, el retroceso de 8.2% en la inversión

Finanzas PúblicasEl periodo enero-mayo presenta un superávit de 0.3% del PIB, resultado de ingresos por 8.7% del PIB frente a un gasto de 8.4% del PIB.


Prog. NoCorrte. Prog.

07 2 485.8 880.7 1 605.1 1 047.3 158.1 399.7 2 482.5 1 895.0 1 490.0 405.0 587.6 4.808 2 860.9 1 054.6 1 806.3 1 207.7 150.1 448.5 2 872.6 2 210.2 1 678.2 532.0 662.4 - 7.909 2 817.2 874.2 1 943.0 1 125.4 382.8 434.8 3 088.9 2 436.5 1 829.9 606.6 652.3 - 273.510 2 960.3 973.0 1 987.3 1 314.3 178.1 494.8 3 333.6 2 618.5 1 972.4 646.1 715.1 - 370.611 3 269.6 1 100.3 2 169.4 1 436.9 176.9 555.6 3 629.8 2 859.8 2 155.5 704.3 770.0 - 355.512 3 517.5 1 189.5 2 328.0 1 517.0 214.7 596.3 3 923.0 3 104.9 2 363.7 741.2 818.1 - 403.613/E-May 1 501.0 473.9 1 027.0 708.9 93.3 224.8 1 450.5 1 143.3 896.0 247.4 307.2 56.013-PEF/* 3 601.1 1 266.0 2 335.1 1 605.2 106.0 624.0 3 956.4 3 060.8 2 344.3 716.4 895.6 - 355.3

07 22.2 7.9 14.3 9.3 1.4 3.6 22.2 16.9 13.3 3.6 5.2 0.008 23.6 8.7 14.9 10.0 1.2 3.7 23.7 18.3 13.9 4.4 5.5 - 0.109 23.8 7.4 16.4 9.5 3.2 3.7 26.1 20.6 15.5 5.1 5.5 - 2.310 22.8 7.5 15.3 10.1 1.4 3.8 25.6 20.1 15.2 5.0 5.5 - 2.811 22.8 7.7 15.1 10.0 1.2 3.9 25.3 19.9 15.0 4.9 5.4 - 2.512 22.0 7.4 14.5 9.5 1.3 3.7 24.5 19.4 14.8 4.6 5.1 - 2.513/E-May 8.7 2.8 6.0 4.1 0.5 1.3 8.4 6.6 5.2 1.4 1.8 0.313-PEF/* 20.9 7.4 13.6 9.3 0.6 3.6 23.0 17.8 13.6 4.2 5.2 - 2.1

2012E-May 1 406.6 498.4 908.1 638.5 46.6 223.1 1 468.3 1 167.3 908.2 259.1 301.1 - 58.22013E-May 1 501.0 473.9 1 027.0 708.9 93.3 224.8 1 450.5 1 143.3 896.0 247.4 307.2 56.0Var.% Nom. 6.7 - 4.9 13.1 13.1 100.3 0.8 - 1.2 - 2.0 - 1.3 - 4.5 2.0 ns

/* Datos de PEF 2013 Var.% Real 2.5 - 8.6 8.7 6.7 92.5 - 3.2 - 5.1 - 5.9 - 5.2 - 8.2 - 2.0 nsFUENTE: Elaborado con información de la SHCP FUENTE: SHCP

Comparativo Enero-Mayo (MMP)

Finanzas Públicas

TotalNo

Tribu-tarios

PeriodoIngresos Presupuestarios del Sector Público (MMP)

Balance PúblicoTribu-

tariosOrg. y

Emp./**Petro-leros

Gasto NetoNo Petro-

lerosDe

Capital

% del PIB

22.2 23

.7

26.1

25.6

25.3

24.5

8.4

23.0

22.2 23

.6

23.8

22.8

22.8

22.0

8.7

20.9

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

Finanzas Públicas(% de PIB)

Gasto Ingreso

En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles de entre 30% y 35% del PIB: en mayo se ubicó en 34.2% del PIB, ligeramente arriba del nivel previo.

El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).

Finanzas PúblicasEn el quinto mes del año se mantiene estable el nivel de la deuda pública neta: al cierre de mayo se ubica en 34.2% del PIB.


Interna Externa TotalMMP MMD MMP

08/* 2 268.5 24.3 2 597.709/** 2 594.1 91.7 3 791.910 2 920.3 104.7 4 213.911 3 275.6 113.9 4 868.612-I 3 372.1 116.4 4 861.912-II 3 486.3 119.4 5 117.312-III 3 484.9 121.3 5 051.812-IV 3 770.0 121.7 5 352.813-I 3 711.9 124.0 5 244.5Abr 3 725.4 125.6 5 251.7May 3 720.7 123.3 5 278.1

08/* 18.6 2.7 21.309/** 21.7 10.0 31.810 22.3 9.9 32.211 21.4 10.4 31.812-I 22.5 9.9 32.412-II 22.8 10.7 33.512-III 22.2 10.0 32.2

/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008 12-IV 23.5 9.9 33.4/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009 13-I 24.0 9.9 33.9

Abr 24.1 9.9 34.0May 24.1 10.1 34.2

FUENTE: Elaborado con información de la SHCP /* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009FUENTE: SHCP

Finanzas Públicas

PeriodoDeuda Neta del Sector Público

21.3

31.8

32.2

31.8

32.4

33.5

32.2 33

.4

33.9

34.0

34.2

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

08/*

09/*

*

10 11 12-I

12-II

12-II

I

12-IV 13

-I

Abr

May

% P

IB

Deuda Neta del Sector Público (% de PIB)

Externa Interna Total

Al primer trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 4.8%, una tasa ligeramente mayor a la registrada en el trimestre previo (4.3%). Destaca el dinamismo del financiamiento al consumo (12.3%), seguido por el destinado a las empresas (4.2%) y, al final, el canalizado a la vivienda (2.9%).

Las tasas de interés muestran un moderado ajuste con respecto al mes anterior: los CETES-28d cierran el mes de junio en 3.82% y la TIIE-28d se mantiene en 4.31%.

Por su parte, la Bolsa continúa a la baja: cierra el mes de junio con un retroceso adicional de 2.3% y acumula una pérdida de 7.9% en el trimestre.

Sector FinancieroLas noticias externas derrumban la Bolsa mientras las tasas de interés se mantienen muy bajas: CETES de 3.82% y TIIE de 4.31%.


Por Destino IPC Var.%MMP V% Anual Real Externo Interno Consumo Vivienda Empresas (Mil ptos.)

09-I 3,844 7.2 25.3 2.5 -12.6 2.5 16.2 6.52 7.15 19.6 -12.3 II 3,738 2.4 14.4 -0.6 -17.4 2.4 8.5 4.72 5.09 24.4 24.2

III 3,755 -1.0 3.3 -2.2 -16.2 1.8 1.6 4.50 4.94 29.2 20.0IV 3,753 -5.3 -14.4 -2.3 -14.0 1.2 -6.5 4.51 4.92 32.1 9.910-I 3,801 -5.6 -13.9 -3.0 -11.4 -0.3 -7.1 4.45 4.92 33.3 3.6II 3,914 0.7 4.3 -0.3 -5.6 0.3 2.4 4.59 4.96 31.2 -6.3

III 3,992 2.6 6.1 1.5 -3.8 0.8 5.0 4.36 4.87 33.3 7.0

IV 4,084 4.4 5.3 4.1 0.1 4.4 5.4 4.45 4.88 38.6 15.711-I 4,181 6.3 5.6 6.5 5.0 5.1 7.3 4.30 4.85 37.4 -2.9 II 4,285 6.0 -0.2 7.9 8.8 6.6 5.0 4.33 4.85 36.6 -2.4

III 4,597 11.4 16.9 9.8 12.9 6.8 13.6 4.34 4.79 33.5 -8.4 IV 4,733 12.0 18.4 10.1 15.6 5.9 14.5 4.31 4.82 37.1 10.7

12-I 4,743 9.2 11.9 8.5 14.4 5.3 10.3 4.28 4.77 39.5 6.6II 4,926 10.7 17.8 8.7 14.0 3.8 13.8 4.27 4.77 40.2 1.7

III 5,020 4.4 -1.7 6.4 12.7 3.9 2.9 4.12 4.81 40.9 1.7IV 5,140 4.3 1.0 5.3 11.9 4.2 2.7 3.91 4.85 43.7 6.9

13-I 5,154 4.8 3.1 5.3 12.3 2.9 4.2 3.95 4.35 44.1 0.8

A 3.76 4.32 42.3 -4.1 M 3.71 4.31 41.6 -1.6 J 3.82 4.31 40.6 -2.3

FUENTE: Elaborado con información del Banco de México FUENTE: Banco de México

Tasas Interés

CETES-28d TIIE-28d

Indicadores Financieros

Perio-do

Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)Por Fuentes

BMV (cierre)TOTAL

3

4

5

6

7

8

9

09-I II III IV10-I II III IV11-I II III IV12-I II III IV13-I A M J

Tasas de Interés (Cierre, % Anual)

Cetes-28dTIIE-28d

-20-15-10-505

101520

09-I

II III IV 10-I

II III IV 11-I

II III IV 12-I

II III IV 13-I

Var.%

Anu

al R

eal

Financiamiento al Sector Privado

TOTAL Vivienda Empresas Consumo

En mayo de 2013, el comercio exterior alcanzó 66.1 MMD, sin embargo, el acumulado del año reporta un crecimiento anual en dólares nominales de apenas 1.8%.

En enero-mayo, se reporta un déficit comercial de -2.8 MMD que en realidad refleja una balanza equilibrada. En cambio, las remesas familiares reportan ya 11 meses consecutivos de tasas anuales negativas y un

descenso en el periodo enero-mayo de 9.8%.

Comercio InternacionalEl comercio exterior de México luego de mostrar un crecimiento nulo en el primer trimestre, reporta un crecimiento de 4.4% en abril-mayo.


Var.% Exports.(X)Imports. (M) X+M Exp. Imp. X+M MMD Anual

08 291.3 308.6 599.9 7.2 9.5 8.3 -17.3 25.1 -3.609 229.8 234.4 464.2 -21.1 -24.0 -22.6 -4.6 21.2 -15.310 298.4 301.5 599.8 29.8 28.6 29.2 -3.1 21.2 -0.611 349.7 350.8 700.5 17.2 16.4 16.8 -1.2 22.7 7.212 370.9 370.7 741.6 6.1 5.7 5.9 0.1 22.4 -1.413-I 88.2 89.3 177.5 -1.6 1.6 0.0 -1.1 4.8 -9.813A-May 65.7 67.4 133.1 2.3 6.5 4.4 -1.7 3.9 -9.8

12E 27.3 27.5 54.8 10.5 12.3 11.4 -0.3 1.5 7.2F 30.0 29.5 59.5 16.2 15.9 16.1 0.4 1.8 8.5M 32.4 30.8 63.3 3.4 3.1 3.3 1.6 2.1 1.6A 31.0 30.5 61.5 11.0 12.1 11.5 0.6 2.0 8.2M 33.2 32.8 66.0 6.6 7.4 7.0 0.4 2.3 7.8J 30.3 29.7 59.9 -0.5 -2.1 -1.3 0.6 2.1 3.5J 30.3 30.7 61.0 8.7 5.8 7.2 -0.4 1.9 -2.0A 31.7 32.6 64.3 0.6 1.1 0.8 -1.0 1.9 -11.6S 29.3 29.1 58.4 1.7 -5.1 -1.8 0.2 1.7 -20.2O 33.9 35.6 69.5 12.7 16.4 14.6 -1.6 1.8 -7.0N 31.4 32.7 64.2 1.4 4.7 3.0 -1.3 1.7 -4.4D 30.2 29.2 59.4 3.5 0.2 1.9 1.0 1.7 -3.413E 27.2 30.1 57.3 -0.1 9.3 4.6 -2.9 1.5 -2.0F 29.1 29.1 58.2 -2.8 -1.5 -2.2 0.0 1.6 -11.1M 31.8 30.1 62.0 -1.8 -2.3 -2.1 1.7 1.8 -14.3A 32.9 34.1 67.0 5.9 11.8 8.8 -1.2 1.9 -6.1M 32.8 33.3 66.1 -1.0 1.5 0.3 -0.5 2.0 -12.9

Fuente: INEGI y Banxico Fuente: INEGI y Banxico

Sector Externo

Periodo Balanza Comercial (MMD) Var.% Anual (mes/mes) Saldo

B.C. (MMD)

Remesas

01020304050607080

12E F M A M J J A S O N D

13E F M A M

Mil

Mill

. Dól

ares

Comercio Exterior

Exports.(X) Imports. (M) X+M

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

Balanza Comercial (Crecimiento Anual en US Dlls)

Exports Imports

En el primer trimestre de 2013, se reportó un déficit en cuenta corriente (5.5 MMD) en combinación con un mayúsculo superávit en cuenta de capitales por 13.4 MMD. Como consecuencia, se acumularon reservas por 3.5 MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 167 MMD al cierre de marzo.

Durante el segundo trimestre las reservas se han mantenido relativamente estables y cierran junio en un nivel de 166.5 MMD, ligeramente abajo del cierre de marzo.

Sector ExternoSi bien la balanza de pagos sigue sólida, por primera vez en años las reservas internacionales muestran muy poco dinamismo.


05 -7.6 214.2 221.8 -4.4 -0.6 14.8 7.2 68.706 -6.1 249.9 256.1 -4.4 -0.5 -2.1 -1.0 67.707 -10.1 271.9 281.9 -8.2 -1.3 20.8 10.3 78.008 -17.3 291.3 308.6 -15.9 -1.7 24.5 7.5 85.409 -4.7 229.7 234.4 -5.2 -0.7 14.5 5.4 90.810 -3.1 298.4 301.5 -5.7 -0.2 42.9 22.8 113.611 3.3 349.4 350.8 -9.7 -0.8 49.3 28.9 142.512 2.1 370.9 370.8 -9.2 -0.9 43.8 21.0 163.513-I -1.1 88.2 89.3 -5.5 -1.8 13.4 3.5 167.0

11-I/* 1.9 81.8 79.9 -1.9 -0.7 16.6 9.1 122.711-II 1.4 89.5 88.0 -0.7 -0.2 14.0 6.7 129.311-III -3.8 88.2 92.0 -4.5 -1.4 5.6 8.6 138.011-IV -0.7 90.2 90.9 -1.9 -0.7 13.0 4.5 142.512-I 1.8 89.7 87.9 -2.5 -0.8 18.7 7.8 150.312-II 1.5 94.5 92.9 -0.7 -0.2 -12.1 7.0 157.312-III -1.2 91.2 92.4 -1.2 -0.4 15.4 4.5 161.912-IV -2.0 95.5 97.5 -7.0 -2.2 21.7 1.6 163.513-I -1.1 88.2 89.3 -5.5 -1.8 13.4 3.5 167.0

M 1.1 167.0A 1.4 168.4M -1.2 167.1J -0.6 166.5

FUENTE: Banco de México e INEGI FUENTE: Banco de México e INEGI

Sector Externo

Año/ Trim.

Balanza Comer-

cial (MMD)

Exporta-ciones (MMD)

Importa-ciones (MMD)

Cuenta Corriente Cuenta Finan-

ciera(MMD)(MMD) (%PIB)

Var.Reser-vas Int.(MMD)

Saldo Reser-vas Int. (MMD)

122.

7

129.

3

138.

0

142.

5

150.

3

157.

3

161.

9

163.

5

167.

0

167.

0

168.

4

167.

1

166.

5

60

80

100

120

140

160

180

11-I/* 11-II 11-III 11-IV 12-I 12-II 12-III 12-IV 13-I M A M J

Reservas Internacionales (MMD)

º

-4.4 -4.4-8.2

-15.9

-5.2 -5.7-9.7 -9.2

-5.5

14.8

-2.1

20.824.5

14.5

42.949.3

43.8

13.4

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

05 06 07 08 09 10

11 12 13-I

Mil

Mill

. Dól

ares

Balanza de Pagos (MMD)

Cuenta Corriente Cuenta Financiera

En el primer trimestre de 2013, el crecimiento del PIB de EUA reporta un 1.8%, mejorando así las expectativas para el presente año. Por su parte, la producción industrial registra un crecimiento anual de 4.1% en el primer trimestre,y uno en manufacturas de 5.1%. Este dinamismo no parece afianzarse en el segundo trimestre.

En paralelo, la tasa de desempleo se mantiene en su nivel previo (7.6% en mayo y junio), lo que muestra todavía una lenta recuperación en la creación de empleos.

Si bien se observa un alivio en los dos grandes epicentros emproblemados (EUA y la Eurozona), hay dudas sobre la rapidez con que operará la previsible recuperación económica en el mundo.

Economía InternacionalLa economía de EUA creció 1.8% en el primer trimestre de 2013, mientras que el desempleo sube a 7.6% en junio; las manufacturas no se reactivan con rapidez.


Crec.%Anualizado Tasa %

05 3.1 3.2 4.0 4.8 3.406 2.7 2.2 2.5 4.4 2.507 1.9 2.7 2.9 4.9 4.108 -0.3 -3.7 -5.0 7.2 0.109 -3.1 -11.2 -13.5 10.0 2.710 2.4 5.7 6.1 9.4 1.511 1.8 3.4 3.4 8.5 3.012 2.2 3.6 3.9 7.8 1.7

12-I 2.0 5.4 4.2 8.1 5.0 8.2 2.312-II 1.3 2.9 4.7 1.6 5.1 8.3 1.712-III 3.1 0.3 3.2 -0.5 3.7 7.8 2.012-IV 0.4 2.5 2.5 2.4 2.5 7.8 1.713-I 1.8 4.1 2.1 5.1 1.5 7.7 1.1

E-13 0.0 1.7 -1.3 1.5 7.9 1.6F 8.9 1.9 7.8 1.3 7.7 2.0M 2.5 2.7 -3.7 1.6 7.6 1.5A -5.9 1.3 -3.7 0.6 7.5 1.1M 1.2 1.4 1.3 1.4 7.6 1.4J 7.6FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);

FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL U.S. Department of Labor (DOL)

Crec.Trim.%Anualizado

Economía de EUA

Periodo PIB/* Inflación Prod. Industrial Prod. Manufacturera Tasa de Desem-

pleo Crec.% Anual

(Mes/Mes)

Crec.% Anual

(Mes/Mes)Tasa % Anual

-0.3

-3.1

2.4

1.8 2.2

2.0

1.3 3.

1

0.4 1.

8

-3.7

-11.

2

5.7 3.4

3.6 5.

4

2.9

0.3 2.

5 4.1

08 09 10 11 12 12-I

12-II

12-II

I

12-IV 13

-I

Economía de EUA(Var.% Anualizada)

PIB Producción Industrial

4.8

4.4 4.

9

7.2

10.0

9.4

8.5

7.8 8.2

8.3

7.8

7.8

7.7 7.9

7.7

7.6

7.5

7.6

05 06 07 08 09 10 11 12 12-I

12-II

12-II

I

12-IV 13

-I

E-13 F M A M

Desempleo en EUA (%PEA)

El precio del petróleo continua a la baja: pasa de 97.8 en mayo a 96.3 dpb al cierre de junio, ligeramente por debajo de la línea de los 100 dpb.

En tanto, el tipo de cambio se debilita: pasa de 12.8 a 13.03 pesos por dólar en junio. Por su parte, el riesgo país vuelve a ajustarse a la alza y sube de 170 a 188 puntos base al cierre de junio, uno

de los más altos del último bienio.

Economía InternacionalAl mes de junio, los precios clave se ajustan ligeramente: el precio del crudo sigue a la baja mientras el tipo de cambio y el riesgo país van a la alza.


Prod.

(MBD) (MBD) (MDD) $MX/Dll/* $MX/Euro México Brasil

Jul-08 120.3 2,778 1,377 5,131 10.13 15.65 165 217 609O 60.3 2,757 1,434 2,679 12.96 16.16 246 219 1787N 42.4 2,711 1,501 1,909 13.55 16.90 443 489 1722D-08 33.3 2,717 1,328 1,369 13.95 19.56 372 437 1817D-09 69.8 2,593 1,288 2,787 13.20 19.02 166 197 663D-10 81.5 2,574 1,501 3,790 12.35 16.56 140 180 486E-11 86.0 2,584 1,444 3,846 12.12 16.61 146 186 537S 100.3 2,489 1,242 3,730 13.80 18.63 236 273 984D-11 104.9 2,557 1,282 4,170 13.95 17.99 188 208 927E-12 108.5 2,522 1,191 4,008 13.01 17.14 179 207 808F 110.2 2,547 1,229 3,927 12.79 17.19 178 201 793M 112.8 2,553 1,284 4,490 12.81 17.08 159 175 866A 108.0 2,544 1,243 4,030 12.99 17.18 159 188 973M 102.2 2,546 1,198 3,797 14.30 17.74 224 251 1,249J 91.4 2,543 1,201 3,292 13.41 16.87 171 208 1,088J 95.4 2,528 1,123 3,319 13.28 16.31 147 190 1,082A 101.5 2,555 1,347 4,238 13.26 16.68 155 181 1,051S 102.1 2,555 1,339 4,101 12.87 16.63 142 166 897O 99.6 2,542 1,367 4,200 13.09 17.03 131 152 1,127N 94.6 2,577 1,374 3,902 12.93 16.81 136 151 1,137D 95.7 2,564 1,174 3,484 12.97 17.09 126 148 1,002E-13 100.6 2,562 1,289 4,021 12.71 17.25 134 151 1,082F 105.4 2,555 1,220 3,600 12.80 16.76 151 182 1,218M 103.0 2,516 1,103 3,522 12.36 15.78 158 189 1,307A 99.4 2,518 1,275 3,804 12.15 15.88 136 165 1,204M 97.8 2,510 1,029 3,119 12.80 16.63 170 206 1,167J (p) 96.3 13.03 17.02 188 238 1,186

FUENTE: Elaborado con información de PEMEX, BANXICO y SHCP FUENTE: PEMEX, BANXICO, INEGI, SHCP

Exportación

(p) Preliminar

Precios Clave

Perio-do

Precio Crudo

MX(DPB)

Riesgo País

Argen-tina

Tipo de Cambio Petroleo Crudo

2030405060708090

100110120130

Jul… O N D-…

D-…

D-… E-… S D-… E-… F M A M J J A S O N D E-… F M A M J (

p)

Precio del Petróleo

789

101112131415

Jul-0

8 O ND-

08D-

09D-

10 E-11 S

D-11 E-1

2 F M A M J J A S O N DE-1

3 F M A M J (p)

Tipo de Cambio

050

100150200250300350400450500

Jul-… O N

D-08

D-09

D-10 E-1

1 SD-

11 E-12 F M A M J J A S O N D

E-13 F M A M

J (p)

Riesgo País

Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.8% en 2013 y 3.9% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 3.8% para 2013 y 2014.

Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1% y 1.1% del PIB para 2013 y 2014 respectivamente, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.2% para los mismos años.

Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 2.0% en 2013 y 2.7% en 2014.

Marco Macroeconómico de MéxicoLos expertos privados pronostican para México un crecimiento de 2.8% para 2013 y uno de 3.9% en 2014.


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2013 2014PIBCrecimiento% Anual 1.2 -6.1 5.6 3.9 3.9 3.1 4.0 2.8 3.9PIB Nominal (MMP) 12,181 11,937 13,072 14,396 16,025 17,100 18,406 17,139 18,525Deflactor del PIB 6.4 4.3 3.9 5.5 7.1 3.5 3.5 4.0 4.0InflaciónDic/ Dic 6.5 3.6 4.4 3.8 3.6 3.0 3.0 3.8 3.8Tipo de CambioPromedio 11.3 13.7 12.6 13.2 12.5 12.6Cierre 14.0 13.2 12.4 13.3 12.6 12.5Tasa de Interés (Cete 28d)Promedio 7.8 5.1 4.5 4.3 4.0 4.0Cierre 8.0 4.5 4.5 4.4 4.2 4.1 4.0 3.9 4.1Cuenta CorrienteMil Millones de Dlls. -15.9 -5.4 -5.7 -8.8 -9.2 -16.2 -19.3 -13.9 -16.6% PIB -1.4 -0.6 -0.5 -0.8 -0.8 -1.2 -1.3 -1.0 -1.1Balance Público% del PIB -0.1 -2.3 -2.8 -2.5 -2.6 -2.0 -2.0 -2.2 -2.2EUAPIB (Crec.% Anual) 0.4 -2.4 2.8 1.7 2.2 1.9 2.7 2.0 2.7Petróleo MXPrecio Promedio (dpb) 84.4 57.4 72.3 101.1 101.7 86.0 82.9Plataforma Exp. (mbd) 1,403 1,225 1,361 1,338 1,256 1,184 1,156Plataforma Prod.(mbd) 2,792 2,602 2,576 2,550 2,548 2,550 2,550

FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Junio 2013) /* Criterios Generales de Política Económica 2013 y Precriterios 2014/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Junio 2013)

Marco MacroeconómicoEEEE-SP/**Histórico CGPE/*

1.2

6.5

0.01.02.03.04.05.06.07.0

2008

%

Marco Macro para México 2009-2010

PIB Inflación

1.2

-6.1-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

2008 2009

%

PIB (Crec. Anual %)

6.5

3.6

01234567

2008 2009

%

Inflacion (%) 1.2

6.5

01234567

2008

%


PIB Inflación

1.2

-6.1

3.8 3.57

-8-6-4-20246

2008 2009 2011 2012

%

PIB (Crec. Anual %)

6.5

3.6 3.5 3.7

01234567

2008 2009 2011 2012

%

Inflacion (%)

1 1.0

00.20.40.60.8

11.2

%


PIB Inflación

1.2

-6.1

5.63.9

2.83.9

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

2008 2009 2010 2011 2013 2014

%

PIB (Crec. Anual %)

6.5

3.64.4 3.8 3.8 3.8

0

2

4

6

8

2008 2009 2010 2011 2013 2014

%

Inflacion (%)

Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.8 y 3.5% en 2013, con promedio en 3.1%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.7%.

Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.7 y 2% para 2013, con promedio en 1.9%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.6%.

Pronósticos de Crecimiento 2013-2014Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 promedia 3.1% para México y 1.9% para EUA. Para 2014, los pronósticos son 3.7 y 2.6%, respectivamente.


2012 2013 2014EEEE-SP/* 2.8 3.9SHCP 3.1 4.0Banxico 3.5 3.7FMI 2.9 3.2BBVA Bancomer 3.1 3.1OCDE 3.4 3.7The Economist 3.2 4.0ADHOC 3.0 4.0PROMEDIO 3.9 3.1 3.7

2012 2013 2014EEEE-SP/* 2.0 2.7SHCP 1.9 2.7FMI 1.7 2.7BBVA Bancomer 1.8 2.3OCDE 1.9 2.8The Economist 1.9 2.8ADHOC 2.0 2.5PROMEDIO 2.2 1.9 2.6

/* Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado (Junio 2013)FUENTE: Instituciones propias.

Pronósticos de Crecimiento 2012-2013México: Pronóstico de Crecimiento Económico

EUA: Pronóstico de Crecimiento Económico

2.82.93.03.13.13.23.2

3.43.5

EEEE-SP/*FMI

ADHOCSHCP

BBVA BancomerPROMEDIO

The EconomistOCDE

Banxico

MEXICO: Pronóstico de Crecimiento 2013

1.71.8

1.91.91.9

1.92.02.0

FMIBBVA Bancomer

OCDEThe Economist

SHCPPROMEDIO

EEEE-SP/*ADHOC

EUA: Pronóstico de Crecimiento 2013

Perfil Económico de México a Junio de 2013

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