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FocusOn: Mercados hoteleros estratégicos en Sudamérica Octubre 2012

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Perspectiva del mercadoSudamérica es uno de los lugares más atractivos del mundo para el desarrollo de la industria hotelera. Los factores económicos presentes en las principales ciudades de la región están originando significativas oportunidades de inversión para este mercado. En este informe se muestra un panorama detallado de Bogotá, Buenos Aires, Lima y Santiago.

ColaboradoresClay B. Dickinson Vicepresidente Ejecutivo Región Latinoamérica +1 202 719 6225 [email protected]

Ricardo Mader Vicepresidente Ejecutivo Sudamérica +55 11 3071 0747 [email protected]

Santiago Berraondo Vicepresidente Argentina +54 11 4893 2600 [email protected]

Juan Paredes Vicepresidente Argentina +54 11 4893 2600 [email protected]

Lauro Ferroni Vicepresidente Investigación – Región Américas +1 312 228 2566 [email protected]

Foto de tapa: Barrio Miraflores, Lima

Jones Lang LaSalle Hotels es una compañía global de bienes raíces dedicada en forma exclusiva a hotelería y turismo. Ofrecemos asesoramiento sobre adquisiciones y financiamiento, tasaciones, operaciones de inversión y administración de activos para hoteles de lujo, hoteles que ofrecen servicios selectos y hoteles económicos, bares y hoteles pequeños, desde unos pocos activos a grandes portfolios y desarrollos de usos mixtos.

En los últimos cinco años, realizamos cerca de 4000 proyectos de asesoramiento y tasación, y más operaciones de compra, venta y financiamiento dentro del mercado hotelero que cualquier otra compañía de bienes raíces en el mundo… lo que equivale a más de US$30 mil millones. Con 44 oficinas ubicadas en 20 países y 26 expertos en bienes raíces en el ámbito de la hotelería, somos la compañía con mejores conexiones del mercado. A partir de la experiencia y la investigación y 75 Informes de Investigación por año, conocemos en profundidad el mercado y sus actores y sabemos cómo obtener resultados.

www.joneslanglasallehotels.com

FocusOn: Mercados hoteleros estratégicos en Sudamérica 1

Panorama general ..............................................................................2

Bogotá, Colombia ..............................................................................4

Una economía con bases sólidas ...................................................4

Resurgimiento de la industria del turismo .......................................4

Principales submercados hoteleros en Bogotá ...............................5

Crecimiento de dos dígitos del índice RevPAR en 2010 y 2011 ......5

Evolución de la oferta hotelera en Bogotá ......................................6

Cartera de proyectos y posible sobreoferta temporaria ..................6

Futuras oportunidades de inversión ................................................7

Buenos Aires, Argentina ...................................................................8

Señales de recuperación económica ..............................................8

Arribos turísticos aumentan 9% en 2011 .........................................8

La demanda hotelera se reduce ante las presiones económicas .... 8

Principales submercados hoteleros en Buenos Aires .....................9

Oferta de alta calidad ......................................................................9

Oportunidades de inversión ..........................................................10

Lima, Perú ......................................................................................... 11

Sólido panorama económico ......................................................... 11

Los arribos turísticos muestran fuertes incrementos .................... 11

Principales submercados hoteleros en Lima.................................12

La demanda hotelera se mantiene firme .......................................12

Permanecen relativamente subdesarrollados los segmentos Luxury y Upscale ...................................................13

Oportunidades de desarrollo ........................................................13

Santiago, Chile .................................................................................14

Crecimiento económico promedio del 4,5% hasta 2015 ...............14

Aumento del 15% en arribos turísticos en 2011 ............................14

Principales submercados hoteleros en Santiago ..........................15

Despegue en la performance del mercado hotelero en Santiago .....................................................................15

Oferta hotelera consolidada ..........................................................16

El mercado acompaña las oportunidades de desarrollo hotelero .................................................................... 17

Contenidos

2 FocusOn: Mercados hoteleros estratégicos en Sudamérica

Panorama generalSudamérica es uno de los lugares más atractivos del mundo para el desarrollo de la industria hotelera. Los factores económicos presentes en las principales ciudades de la región están originando significativas oportunidades de inversión para este mercado.

Si bien Brasil, la economía más grande de Sudamérica por un amplio margen y el país más densamente poblado del área, ofrece la más amplia variedad de oportunidades de crecimiento, existen también otras ciudades en otros países de la región que impulsan con firmeza el crecimiento de la demanda y ofrecen condiciones favorables de inversión dando lugar a distintas oportunidades en Real Estate. Entre estos mercados se encuentran Bogotá, Buenos Aires, Lima y Santiago.

El PBI real de estos cuatro países se estima que aumentará a una Tasa de Crecimiento Anual Compuesto (CAGR) del 4,5% o superior en 2015, bastante por encima de las proyecciones de crecimiento para la mayor parte de los mercados maduros. En general, los países están experimentando incrementos en las Inversiones Extranjeras Directas (FDI) lo que se espera que conduzca a un incremento en la demanda hotelera.

Los cuatro mercados se han beneficiado a partir del aumento en los niveles de transparencia en materia inmobiliaria registrados durante los últimos años. Según la calificación de crédito soberano de Standard & Poor’s, Chile, Perú y Colombia se encuentran dentro de la categoría investment grade o grado de inversión que establece la agencia de calificación financiera. Estos países también han logrado progresos respecto del índice Ease of Doing Business Ranking desarrollado por el Grupo Banco Mundial, con Chile a la cabeza del grupo.

Dimensión de la economía y perpectivas de crecimiento

Fuente: IHS Global Insight

-

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

350.0

3.0% 4.0% 5.0% 6.0%

Crecimiento PBI Real por país CAGR, 2012-2015F

PBI R

eal p

or pa

ís, M

M re

al 20

05 $,

2012

F

300.0Argentina

Colombia

Chile

Peru

Colombia Argentina Perú Chile

Calificación de crédito soberano en moneda extranjera BBB- B BBB A+

Calificación general Índice de Facilidad para Hacer Negocios 3 22 2 1

Obtención de permisos de construcción 9 32 9 16

Registro de propiedades 4 24 4 5

Obtención de créditos 10 10 3 7

Cumplimiento de contratos 25 1 17 4

Participan 32 países en Latinoamérica (1=Más favorable)

Calificación Índice de Transparencia Inmobiliaria de JLL 82 58 79 45

Participan 97 países de todo el mundo (1=Más favorable)

Indicadores financieros y operativos

Fuentes: Standard & Poor’s; The World Bank Group; Jones Lang LaSalle


En estas ciudades los mercados de oficinas Clase A y AB están emergiendo junto con los mercados hoteleros. Los precios de alquileres Clase A han aumentado notablemente durante los últimos años. Santiago registra las cifras más altas en materia de nuevos proyectos a concluir en 2012.

Hace tiempo ya que Chile ha logrado la mayor estabilidad macroeconómica entre las más grandes economías de Sudamérica y, por lo tanto, cuenta con un mercado de capitales relativamente grande y sofisticado. Chile es uno de los principales mercados emergentes con sólidos fundamentals económicos, una amplia red de tratados de libre comercio y firmes perspectivas de crecimiento del PBI.

La economía colombiana es una de las más dinámicas, diversas y flexibles de Sudamérica y ha progresado significativamente durante los últimos diez años, lo que ha impulsado el surgimiento de nueva oferta para responder a la creciente demanda hotelera. Se espera que el mercado hotelero de Bogotá experimente significativos aumentos en su nivel de oferta durante los próximos años.

Perú también ha seguido políticas destinadas a promover el crecimiento y se espera que obtenga los más altos resultados en términos de crecimiento económico entre los países que participan de este informe. La inversión y el consumo se mantendrán como los factores que impulsan dicho crecimiento. La variada herencia cultural del país y sus atractivas propuestas turísticas continuarán apuntalando el desarrollo del sector turístico.

Argentina ofrece un escenario con características más complejas. Si bien se ha registrado recientemente un aumento en el crecimiento económico del país, se estima que se producirá una desaceleración durante 2013. La cartera de proyectos a desarrollar en Buenos Aires es la más reducida entre las ciudades evaluadas en este informe debido a que los inversores se mueven con mayor cautela. No obstante, el constante atractivo de Buenos Aires como uno de los principales destinos turísticos de Sudamérica permite a este mercado seguir alcanzando un rendimiento respetable.

Bogotá, Buenos Aires, Lima y Santiago se mantienen en la mira de inversores hoteleros locales e internacionales mientras los fundamentals de la demanda continúan fortaleciéndose en estas ciudades, resultando en numerosas oportunidades de inversión en materia inmobiliaria.

MercadoTasa disponib.

(%) Clase A & AB

Tendencia disponib. Clase A alquiler/m² (US$) Tendencia alquileres

Dimensión del mercado (‘000 m²)

Clase A & ABProyección ofertas

2012 (‘000 m²)

Buenos Aires 5.0% m $28-33 k 1,110 40

Santiago 2.1% g $25-34 k 2,830 380

Bogotá 6.0% k $30-36 g 1,400 180

Lima 3.4% m $20-24 k 616 60

Mercado de oficinas en Sudamérica Clase A & AB

Fuente: Jones Lang LaSalle. Datos mediados de 2012

Cantidad de habitaciones de nivel internacional por ciudad

Fuente: Jones Lang LaSalle Hotels

-

2,000

4,000

6,000

8,000

0% 5% 10% 15% 20%Aumento de unidades para 2014F respecto de 2012

Canti

dad d

e hab

itacio

nes 2

012F

Santiago

Buenos Aires

Lima

Bogotá

1,000

3,000

5,000

7,000


Bogotá, capital de Colombia, tiene más de siete millones de habitantes y es el principal centro comercial y financiero del país. Prácticamente un tercio de las compañías locales colombianas se encuentran en esta ciudad. Bogotá es la entrada principal a Colombia y el punto desde el que se distribuye la actividad turística dentro del país.

Una economía con bases sólidas

Luego de Brasil y Argentina, Colombia es la tercera economía más grande de Sudamérica y el segundo país más poblado del continente. Los problemas de seguridad en el país mejoraron sustancialmente desde 2002.

Las exitosas medidas políticas y económicas implementadas en Colombia han impulsado un fuerte crecimiento económico, con un promedio de 4,8% por año de 2005 a 2011, cifra que representa una de las tasas de crecimiento más altas de Sudamérica. Colombia superó un período de retracción en 2009 y la economía del país está hoy en condiciones de crecer fuertemente y en forma sostenida, con un aumento estimado en promedio de 4,7% hasta el 2015.

Un favorable régimen de inversión externa ha llevado a Colombia a convertirse en el segundo destino más solicitado para IED (Inversión Extranjera Directa) en Sudamérica después de Brasil. Debido a la inversión privada, el precio relativamente alto de los commodities y las mejoras en el sector externo, Colombia se encuentra en un sólido camino de crecimiento económico continuo.

Resurgimiento de la industria del turismo

La industria del turismo en Colombia comenzó a levantarse durante los últimos años. Se registraron 1.6 millones de arribos internacionales al país en 2011. Bogotá está mejorando su imagen turística a través de la renovación de distintas atracciones urbanas como parques, museos, galerías de arte y teatros. Además, el país está situado en un punto estratégico que le permite ofrecer vuelos más cortos a EE.UU. y Europa en comparación con Brasil y Argentina, por ejemplo.

Los arribos provenientes de Sudamérica representan la mitad del total de la demanda internacional de Colombia. Los principales mercados generadores de demanda en Sudamérica son Venezuela, Ecuador, Perú, Argentina y Brasil. Por su parte, Norteamérica es el segundo mercado generador más grande para Colombia y representa un tercio de los arribos internacionales.

Bogotá, Colombia

Arribos turistas internacionales a Colombia (2011)

Fuente: Euromonitor International

Argentina6%

Brasil 5%

Otros países de Sudamérica 31%

Norteamérica 31%

Europa7%

Países restantes21%

Colombia 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

% Cambio PBI Real 4.7 6.7 6.9 3.5 1.7 4.0 5.9 4.6 4.7 4.8 4.8

PBI Real (MM real 2005 $) 146.6 156.4 167.2 173.1 176.0 183.0 193.8 202.7 212.2 222.3 232.9

PBI Nominal per capita US$ 3,405.3 3,720.9 4,676.6 5,421.1 5,101.4 6,186.4 7,101.5 7,748.0 8,200.3 8,879.9 9,624.8

% Cambio Índice de Precios al Consumidor 3.1 3.4 4.4 8.9 2.3 1.4 3.3 3.4 3.0 3.2 3.0

% Tasa de interés según políticas 5.1 4.3 5.5 7.0 4.2 2.3 3.4 3.5 3.3 3.6 3.7

Tipo de cambio, moneda local p/US$ 2,320.8 2,361.1 2,078.3 1,967.7 2,166.8 1,898.6 1,847.6 1,800.6 1,809.2 1,799.5 1,796.2

Población (Millones) 43.0 43.7 44.4 45.0 45.7 46.3 46.9 47.6 48.2 48.8 49.4

Inversión Extranjera Directa Neta 5.6 5.4 8.1 8.3 4.0 0.4 8.3 3.2 1.3 0.6 0.2



Crecimiento de dos dígitos en el RevPAR para 2010 y 2011

Bogotá experimentó una desaceleración en el RevPAR en 2009 producida por el debilitamiento de la economía y la incorporación de nueva oferta. El rendimiento del parque hotelero de la ciudad registró un fuerte repunte en 2010 con un crecimiento del índice RevPAR del 11%, seguido por un sorprendente aumento del 18% en 2011 para el mismo índice impulsado por el crecimiento del ADR.

En la primera mitad de 2012 se registraron significativos aumentos de la oferta entre los hoteles de nivel internacional de la ciudad, lo que ocasionó un ligero descenso del RevPAR para el período debido a que el incremento en la oferta superó el crecimiento de la demanda. No obstante, la demanda durante el período creció un 17% demostrando así la fuerza de los fundamentals del mercado. La presión sobre el RevPAR podría persistir durante los próximos años, ya que la nueva oferta generará un descenso en los niveles de ocupación y, por lo tanto, en el ADR.

Principales submercados hoteleros en Bogotá

La oferta hotelera en Bogotá se concentra en los siguientes submercados:

• Chapinero es el principal distrito comercial de Bogotá y se extiende desde la Calle 72 a la Calle 100. Los hoteles del área reciben viajeros corporativos y el distrito habitualmente registra las más altas Tarifas Promedio Diarias (ADR) de la ciudad. Este mercado secundario también comprende Avenida Chile, el principal sector financiero del lugar. Dentro de este mercado también se destacan Zona Rosa, Chicó y Parque 93, donde es posible encontrar variedad de restaurantes, boutiques y propuestas de entretenimiento.

• El submercado Avenida El Dorado/Salitre está ubicado cerca del aeropuerto internacional, ofrece alojamiento para viajeros corporativos y cubre la demanda vinculada con el aeropuerto. Debido a su proximidad al centro aeroportuario, la demanda corporativa tiende a elegir esta zona para el desarrollo de reuniones comerciales breves y conferencias. El distrito también atrae viajeros corporativos provenientes de las zonas industriales de Salitre y Fontibon y de los complejos de oficinas ubicados al oeste de la Avenida El Dorado.

• Centro Internacional/Downtown es el área ubicada cerca de los edificios gubernamentales y embajadas. Si bien existen distintas iniciativas destinadas a revitalizar el distrito, los valores correspondientes a ocupación y ADR se mantienen por debajo de los niveles del mercado en general debido a la reducida cantidad de atracciones que ofrece la zona.

• El submercado Zona Norte (Santa Bárbara y Usaquén) es un distrito financiero en crecimiento, moderno y con elegantes centros comerciales y ofertas recreativas.

Zona Norte

Avenida El Dorado/

Salitre Chapinero

Centro Internacional/

Downtown

Desempeño mercado hotelero en Bogotá Segmentos Upper upscale y Luxury

Fuente: STR Global

$-

$40

$100

$140

$180

$200

2007 YTD Junio2011

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Niv

el d

e o

cup

ació

n

2008 2009 2010 2011 YTD Junio 2012

$160

$120

$80

$60

$20

ADR

y Rev

PAR

($US

)

ADR RevPAR Occ


Evolución de la oferta hotelera en Bogotá

La oferta hotelera de Bogotá ha crecido considerablemente desde mediados del 2000. Las marcas de hoteles locales como GHL Hoteles, Hoteles Estelar, Hoteles Dann y Hoteles Royal se han expandido en el mercado a un ritmo muy rápido a través de propiedades adquiridas y/o administradas total o parcialmente.

La previa inestabilidad política de Colombia durante mucho tiempo actuó como una barrera que impedía el ingreso al mercado de las cadenas internacionales. Sin embargo, las marcas globales lograron una gran penetración durante los últimos años con la apertura de hoteles de alto perfil como es el caso del Bogotá JW Marriott y el Hilton Bogotá.

El escenario para el desarrollo hotelero en Bogotá ha estado abierto a los inversores extranjeros desde comienzos del 2000. Agencias como Proexport Colombia apoyan el turismo internacional y la inversión extranjera en Colombia y han trabajado activamente para potenciar el atractivo del país ante los inversores.

Debido a la falta de financiamiento para la hotelería en Colombia, una gran cantidad de hoteles de Bogotá se han desarrollado bajo estructuras de dominio estratificadas, como la de condo hoteles o fideicomisos. La estructura de condo hotel implica que los inversores se convierten en titulares de unidades individuales, una herramienta de inversión utilizada muy frecuentemente también en São Paulo. En el caso de los fideicomisos, inversores individuales adquieren participaciones en el bien en forma general.

Varios de los hoteles más grandes de la ciudad como el Sheraton Bogotá, Radisson Royal Bogotá, Embassy Suites Bogotá Rosales, y más recientemente en 2011, el Hilton Bogotá se financiaron mediante el sistema de fideicomiso.

Este modelo en general se considera más favorable que el de hotel tipo departamento debido a que la administración del fidecomiso recae sobre fiduciarios legalmente constituidos, lo que le aporta a este esquema un mayor grado de profesionalismo. De todas maneras, el manejo de la figura del fideicomiso continúa siendo algo complejo. Las estructuras de dominio estratificadas aún son la principal herramienta de financiación utilizada prácticamente en todos los desarrollos hoteleros de más alto perfil. El Bogotá Marriott y JW Marriott, dos de los últimos hoteles de alta gama inaugurados en la ciudad, fueron desarrollados por Real Hotels & Resorts mediante financiamiento privado. Asimismo, los próximos desarrollos de la compañía con base en Bogotá Terranum Hotels, también se financiarán con capitales privados según se informa.

Cartera de proyectos y posible sobreoferta temporaria

En la actualidad, la cuidad cuenta con unos 39 hoteles de nivel internacional, lo que representa un total de aproximadamente 5400 habitaciones. Se espera que este segmento crezca a 6800 habitaciones en 2015 con la apertura de hasta 9 hoteles nuevos. Entre los principales proyectos se incluye un W Hotel de 168 habitaciones cuya inauguración está programada para 2014. Estimamos que Bogotá enfrentará presiones en la oferta si se materializan todos los proyectos propuestos.

Colombia ha implementado atractivos incentivos para la inversión, como una exención al impuesto a las ganancias por 30 años para aquellos hoteles que se construyan o remodelen entre 2003 y 2017, lo cual ha funcionado como uno de los motores de los significativos aumentos en la oferta que experimentó la ciudad. Si bien existen grandes presiones políticas para acortar este periodo de exención impositiva hasta 2014 con el fin de frenar el ritmo de las incorporaciones a la oferta, la modificación de dichos incentivos continúa siendo un tema incierto.

Hotel Habitaciones Distrito Año de inauguración

Wyndham Hotel 261 Avenida El Dorado/Salitre

2012

Urban Royal Calle 26 90 Avenida El Dorado/Salitre

2013

Tryp Park 98 90 Chapinero 2013

Estelar Calle 100 65 Chapinero 2013

Four Points By Sheraton 125 Chapinero 2013

Hotel Bacatá Express 108 Chapinero 2013

W Hotel 168 Zona Norte 2014

Hotel Bacatá 364 Centro International/Downtown

2015

Grand Hyatt 297 Avenida El Dorado/Salitre

2015

Total habitaciones 1,568

Bogotá: Proyectos para el desarrollo de nuevos hoteles de nivel internacional

Fuente: Jones Lang LaSalle Hotels, según información disponible para el público. Proyectos y fechas sujetos a modificaciones.


Futuras oportunidades de inversión

Las estructuras de dominio estratificadas (condo hotel) empleadas en el ámbito hotelero continuarán generando un impacto negativo en el mercado de transacciones en el futuro cercano. Las oportunidades de inversión consisten, en gran medida, en transformar las propiedades independientes existentes en hoteles con marca y desarrollar nuevos hoteles en mercados secundarios y segmentos donde no se registre sobreoferta.

Podríamos decir que los incentivos impositivos antes mencionados, entre otros factores, han llevado a una sobreoferta temporaria de propiedades independientes y boutique, propiedades de nivel medio con aproximadamente 80 habitaciones en promedio desarrolladas a partir del esquema de fideicomiso. Se espera que estos hoteles registren tasas de ocupación más bajas durante los próximos años debido a la sobreoferta; algunos representarán grandes oportunidades para que compañías de administración y marcas conviertan estos hoteles a sus marcas regionales e internacionales y ofrezcan servicios profesionales de administración.

La cartera de proyectos a desarrollar consiste en relativamente pocos hoteles grandes administrados por marcas globales, particularmente dentro del sector Luxury. Además, la ciudad cuenta con sólo cuatro hoteles de más de 250 habitaciones. Dado que solo los desarrolladores con alta disponibilidad de fondos pueden llegar a construir dichas propiedades, esto funciona como una barrera de entrada natural, por lo que se espera que los hoteles administrados por marcas internacionales dentro del sector Luxury continúen aprovechando los beneficios de una fuerte demanda.

El restringido financiamiento existente y la limitada disponibilidad de terrenos contiguos en las áreas urbanas densamente pobladas, constituyen barreras que impiden la entrada de los grandes hoteles con suficiente espacio para reuniones como para alojar grandes grupos. En el barrio Chapinero existen importantes barreras para la construcción y representa un potencial distrito para la entrada de un hotel de envergadura para aprovechar las economías de escala operativas.

Habitaciones de nivel internacional existentes en Bogotá


0500

1,0001,5002,0002,5003,0003,500

7,500

4,0004,5005,0005,5006,000

2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

6,5007,000

Habit

acion

es


Argentina es el tercer país más poblado de Sudamérica y la segunda economía más grande del continente después de Brasil. Buenos Aires es el principal centro comercial, cultural, de negocios y financiero de Argentina. La ciudad es la segunda área metropolitana más grande de Sudamérica luego de São Paulo. Actualmente, los inversores están considerando enfoques más cautelosos respecto de Buenos Aires.

Señales de recuperación económica

Si bien el crecimiento económico de Argentina resurgió en 2010 y 2011, el país enfrenta una pronunciada moderación en el crecimiento para 2012 y 2013. Entre los principales desafíos se encuentra la alta inflación, la fragilidad de las finanzas públicas y el deterioro del marco institucional. Se espera que el PBI real del país crezca un tímido 2,8% en 2012, seguido de un 3,2% en 2013. La reciente nacionalización de YPF y los cada vez más estrictos controles a las importaciones y al capital han inquietado a los inversores internacionales.

El país recibió la calificación de deuda soberana más baja entre sus vecinos y cuenta con un gran volumen de deuda impaga. Sin embargo, la economía Argentina debería encontrar una solución parcial para restablecer su situación una vez que el gobierno logre reestructurar exitosamente la deuda y vuelva a tener acceso a los mercados de crédito internacionales.

Arribos turísticos aumentan 9% en 2011

Durante la década pasada, el indiscutible encanto de Buenos Aires se vio fortalecido por la depreciación del Peso Argentino, lo que contribuyó a que Argentina se convirtiera en un centro turístico de gran atractivo y precios competitivos. El arribo de turismo internacional al país creció durante los últimos años y registró un nuevo pico de 5,8 millones en 2011.

Brasil es la fuente individual de demanda internacional más grande para el país y representa el 24% de los arribos internacionales en 2011. Chile y el resto de Sudamérica representan otro 52% del total de arribos internacionales a Argentina. Los arribos provenientes de Norteamérica conforman el 8% del total de los arribos y a las visitas europeas corresponde el 7%.

La demanda hotelera se reduce ante las presiones económicas

Durante la mayor parte de la década pasada, la industria hotelera de Buenos Aires se vio beneficiada por un favorable tipo de cambio, lo que generó un aumento del nivel de ocupación e inversión en la industria del turismo dentro de la ciudad. El desempeño del RevPAR respecto de los hoteles de Buenos Aires alcanzó un pico en 2008 de $146. En 2009, las dificultades económicas de Argentina y del mundo, la reducción en el precio de los commodities y el virus H1N1 impactaron con fuerza en el mercado hotelero y se produjo un descenso del RevPAR de aproximadamente un 25%. Fue en el segmento de hoteles de alta gama donde se sintieron los efectos de dicho impacto de modo más significativo.

Buenos Aires, Argentina

Argentina 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

% Cambio PBI Real 9.2 8.5 8.7 6.8 0.9 9.2 8.9 2.8 3.2 4.0 4.2

PBI Real (MM real 2005 $) 182.9 198.5 215.7 230.3 232.3 253.6 276.1 283.9 293.0 304.7 317.6



% Tasa de interés según políticas 6.0 7.5 9.4 9.8 3.5 n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Tipo de cambio, moneda local p/US$ 2.9 3.1 3.1 3.1 3.7 3.9 4.1 4.6 4.9 5.2 5.4



Fuente IHS Global Insight

Arribos turistas internacionales a Argentina (2011)


Brasil 24%

Otros países de

Sudamérica 52%

Norteamérica8%

Europa7%

Países restantes9%


La industria hotelera argentina logró superar estos descensos en 2010 y 2011 con un crecimiento del RevPAR del 19% y 8% respectivamente. Durante la primera mitad de 2012, sin embargo, los hoteles de del segmento más alto de la ciudad experimentaron una desaceleración en la demanda ante el deterioro del clima del negocios. Si bien el ADR creció un 4%, la disminución de la demanda llevó a un descenso general del RevPAR equivalente al 3%.

Un desafío adicional al que deben hacer frente los operadores: generalmente los ingresos se expresan en dólares, mientras que los gastos operativos se pagan en pesos y han estado incrementándose a mayor velocidad que los ingresos en dólares debido a las presiones inflacionarias que existen en Argentina, esto genera como resultado una erosión en los márgenes.

Se espera que con la relativamente limitada lista de hoteles proyectados en la ciudad sumada a las perspectivas de crecimiento económico, generen el escenario propicio para que en el mediano plazo se produzcan moderadas mejoras en el desempeño del mercado.

Oferta de alta calidad

Buenos Aires alberga una de las ofertas hoteleras de mayor categoría de Sudamerica en términos de cantidad de establecimientos de lujo, administrados por cadenas internacionales. En la actualidad, la ciudad cuenta con unos 40 hoteles de nivel internacional, lo que representa un total de aproximadamente 6,400 habitaciones.

Principales submercados hoteleros en Buenos Aires

La oferta hotelera en Buenos Aires se concentra en los siguientes submercados:

• Retiro, el área que rodea la Plaza San Martín, es uno de los distritos más elegantes de la ciudad con arquitectura art deco, plazas y la famosa zona de compras ubicada en la Calle Florida. Retiro ofrece la mayor cantidad de hoteles de cuatro y cinco estrellas de la ciudad.

• Recoleta es un exclusivo barrio que combina arquitectura parisina, plazas y museos con modernas torres de departamentos. El distrito cuenta con aproximadamente 700 habitaciones en hoteles de cuatro y cinco estrellas, entre ellos Park Hyatt Hotel, Alvear Palace Hotel y Four Seasons Hotel.

• Centro es un área próxima al centro histórico de la ciudad y es la sede de emplazamientos hoteleros como el InterContinental Buenos Aires.

• Puerto Madero es un pujante distrito que pasó de ser una antigua zona portuaria para transformarse en un moderno y exclusivo barrio con torres de departamentos y sede de grandes desarrollos en materia de unidades residenciales de lujo, hoteles y oficinas. En este distrito están ubicados el Faena Hotel + Universe y el Hilton Buenos Aires.

Recoleta

Puerto MaderoCentro

Retiro

Desempeño mercado hotelero en Buenos Aires Segmentos Upper upscale y Luxury

Fuente: STR Global

$-

$50

$100

$150

$200

$250

20070%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010 2011

Niv

el d

e o

cup

ació

n

ADR

y Rev

PAR

($US

)

YTD Junio2011

YTD Junio 2012

ADR RevPAR Occ


La capacidad hotelera de Buenos Aires, en materia de hoteles de categoría internacional, se espera que aumente a más de 400 habitaciones nuevas en 2015. Entre las inauguraciones programadas se encuentra el Alvear Art Hotel con 141 habitaciones que abrirá cercano a Plaza San Martín en la zona de Retiro en 2013, de los mismos propietarios se espera la apertura del Alvear Puerto Madero en Puerto Madero con 140 habitaciones. También se está construyendo una propiedad hotelera de 140 habitaciones en un proyecto de usos mixtos con oficinas cercano a la zona Retiro, que se estima su apertura en 2015, todavía no se ha definido que cadena internacional operará el hotel.

En general son inversores locales quienes desarrollan estos proyectos mediante el empleo de estructuras de dominio estratificadas debido a la falta de alternativas de financiación.

Además, existen varios rumores de propuestas hoteleras que van desde desarrollos de uso mixto a hoteles boutique y de lujo a construir en la pujante zona de Puerto Madero que no se han confirmado aún.

El desarrollo hotelero se está impulsando fuera del área céntrica de Buenos Aires. Se están llevando a cabo varios proyectos a lo largo de los principales caminos que conducen a la ciudad, cerca de áreas recreativas y comerciales. Por ejemplo, se está construyendo un Crowne Plaza de 120 habitaciones como parte del proyecto Greenville de uso mixto ubicado en Berazategui, al sur de Buenos Aires. Hacia el norte de la ciudad, los inversores están evaluando la viabilidad de distintos emprendimientos en Vicente López, Pilar y Zárate, aunque no se conocen detalles aún.

Oportunidades de inversión

Los inversores generalmente prefieren “esperar y ver” cuando se trata de adquisiciones de hoteles y nuevos desarrollos en la ciudad. Las presiones económicas y la falta de financiamiento local son actualmente los principales desafíos que deben enfrentar quienes buscan invertir en Buenos Aires. A diferencia de Brasil y Colombia, Argentina no cuenta con un banco de desarrollo nacional u otro tipo de entidad que proporcione incentivos financieros para la construcción de hoteles. Además, el financiamiento en Argentina ha retrocedido y ahora registra los más bajos niveles de liquidez en comparación con los otros países que participan de este informe.

Debido a los altos costos de los desarrollos y las barreras a la entrada de capitales por la falta de financiamiento, Buenos Aires solo cuenta hoy con una acotada cartera de proyectos hoteleros a desarrollar, lo que representa un factor positivo para los actuales propietarios y operadores de hoteles.

Si bien el mercado cuenta con una adecuada oferta de hoteles de lujo, existen pocos hoteles de marca que ofrezcan servicio selecto de alta calidad tanto en el centro de Buenos Aires como en las áreas comerciales suburbanas que lo rodean y esto continúa siendo una potencial área de oportunidades de inversión.

En comparación con otras capitales de Sudamérica, Buenos Aires ofrece una base más sólida a nivel comercial, recreativo y de demanda grupal y, por lo tanto, tendrá siempre el potencial para convertirse en un destino favorable para la inversión hotelera en la medida en que mejoren las perspectivas económicas.


Alvear Art Hotel 141 Retiro 2013

Alvear Puerto Madero 140 Puerto Madero Dock 2

2014

Hotel 4 estrellas, nombre no informado (Calles Esmeralda & Paraguay)

140 Retiro 2015

Total habitaciones 421

Buenos Aires: Proyectos para el desarrollo de nuevos hoteles de nivel internacional


Habitaciones de nivel internacional existentes en Buenos Aires


0500

1,0001,5002,0002,5003,0003,500

7,500

4,0004,5005,0005,5006,000

2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

6,5007,000

Habit

acion

es


Lima, con una población cercana a los nueve millones de habitantes, es el centro comercial y financiero de Perú. Lima se ha convertido en una ciudad muy atractiva para las compañías extranjeras que optan por instalar aquí sus oficinas a medida que expanden su presencia en Sudamérica. El mercado hotelero de Lima aún no cuenta con el nivel de marcas internacionales que se pueden ver en Buenos Aires y Santiago y, por lo tanto, el potencial para nuevos desarrollos hoteleros en el lugar es muy importante.

Sólido panorama económico

En 2001, Perú reconstruyó su democracia y mejoró su situación política luego de un largo período de dificultades en este ámbito. Los resultados fueron positivos. El PBI de Perú creció a una tasa CAGR del 7% de 2005 a 2011, superando así el nivel de crecimiento de otros grandes países de Sudamérica. Se espera que el crecimiento del PBI alcance un promedio del 5% hasta 2015, cifra que representaría la tasa de crecimiento más alta de los cuatro países que participan de este informe. Asimismo, la inflación en Perú se mantiene a niveles bajos y estables.

La economía del país se basa en gran medida en la minería, la construcción, la pesca, la industria textil, el turismo y la agricultura. Se ha explotado tan solo una fracción del potencial minero del país, lo que da a Perú la capacidad de aumentar las exportaciones en la medida que los precios de los commodities se mantengan relativamente altos.

Los arribos turísticos muestran fuertes incrementos

Lima es la entrada internacional a Perú y el camino para destinos como Cusco y Machu Picchu. El nivel de arribos de turistas internacionales a Perú está en ascenso, el país registró 2,4 millones de arribos internacionales durante 2011. No obstante, tanto Lima como el resto del país aún cuentan con infraestructura de bajo nivel y carecen de un sistema de transporte más desarrollado lo que continúa obstaculizando el potencial de desarrollo del país.

Los principales mercados generadores de demanda dentro de Sudamérica son Chile, Ecuador, Argentina y Bolivia. Es cada vez mayor la cantidad de brasileros que viajan a Perú y esta cifra está creciendo a un ritmo particularmente rápido. Norteamérica representa el 21% del total de la demanda entrante, mientras que Europa representa el 15%.

Lima, Perú

Perú 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

% Cambio PBI Real 6.8 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 6.9 5.6 5.6 5.2 4.6

PBI Real (MM real 2005 $) 79.5 85.6 93.2 102.4 103.3 112.3 120.1 126.8 133.9 140.9 147.4








Arribos turistas internacionales a Perú (2011)


Argentina5%

Brasil 4%

Otros países de Sudamérica43%

Norteamérica21%

Europa15%

Países restantes11%


La demanda hotelera se mantiene firme

El RevPAR para los hoteles de primera línea de la ciudad alcanzó su pico en 2008. En 2009, durante la recesión económica global, dicho índice descendió 20%. El rendimiento del mercado hotelero experimentó un rebote en 2010 con un crecimiento del 7%. En 2011 y hasta junio 2012, se vieron afectados los niveles de ocupación como resultado de los importantes aumentos en la oferta de hoteles de alta gama; sin embargo la demanda continuó subiendo con paso firme.

Las tarifas marcaron el crecimiento más firme y constante en 2011. A partir de la apertura del Westin Lima Hotel & Convention Center, un nuevo producto en el segmento de hoteles de alta gama, se espera un crecimiento en las tarifas por habitación. Ya que Lima no cuenta con un centro de convenciones significativo, la ciudad podrá aprovechar los 2.500 metros cuadrados de salas para reuniones que ofrece el Westin. Con la incorporación de este espacio, se espera que Lima pueda atraer más eventos y conferencias, lo que debería impulsar el rendimiento general del mercado hotelero.

Principales submercados hoteleros en Lima

La oferta hotelera en Lima se concentra en los siguientes submercados:

• Miraflores es el principal destino turístico de Lima por sus parques, centros comerciales y su cercanía a la playa.

• San Isidro es la principal área de oficinas de Lima. Aproximadamente la mitad de los complejos de oficinas de la ciudad están instalados allí. La zona cuenta además con la más importante cancha de golf de Lima y diferentes parques y shoppings de primer nivel. El área San Isidro–Empresarial se encuentra al oeste y San Isidro–Financiero al este.

• El Centro rodea el casco histórico de la ciudad y está ubicado al norte de San Isidro.

El Centro

San Isidro - Empresarial

San Isidro - Financiero

Miraflores

Desempeño mercado hotelero en Lima Segmentos Upper upscale y Luxury

Fuente: STR Global

$-

$50

$100

$150

$200

$250

20070%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010 2011

Niv

el d

e o

cup

ació

n

AD

R y

Rev

PAR

($U

S)

YTD Junio2011

YTD Junio 2012

ADR RevPAR Occ


Permanecen relativamente subdesarrollados los segmentos Luxury y Upscale

Los hoteles en Lima se han desarrollado a un ritmo relativamente lento, la ciudad no ha experimentado un surgimiento significativo de la oferta en la última década ni tampoco se registra un aumento importante de proyectos de hoteles en el corto plazo. En la actualidad, la ciudad cuenta con unos 19 hoteles de nivel internacional, lo que representa un total de aproximadamente 3.000 habitaciones. Se espera que este segmento crezca a 3.500 habitaciones en 2014 con la apertura de aproximadamente tres hoteles nuevos.

La inauguración más importante y reciente en Lima es el Westin Lima Hotel & Convention Center con 301 habitaciones. En 2011 también se inauguró el Hotel Atton Lima San Isidro de 252 habitaciones, construido por un grupo chileno. En términos de futuros desarrollos, la apertura del Hilton Lima Miraflores está programada para fines de 2012. De cara al 2013, se espera la apertura de un Courtyard by Marriott de 150 habitaciones y un Four Points de 134 habitaciones.

Oportunidades de desarrollo

Perú ofrece un entorno favorable para inversores internacionales. Las inversiones extranjeras tienen el respaldo de ProInversión, una agencia dedicada a la promoción de la inversión privada. Perú ofrece un reembolso sobre el impuesto al valor agregado vinculado con la importación de ciertos bienes de capital para operaciones hoteleras. Al igual que en otros mercados de Sudamérica, uno de los principales desafíos para invertir en Lima es la baja cantidad de financiamiento disponible.

El crecimiento sostenido de la economía convierte a Lima en un lugar atractivo para los inversores extranjeros que buscan oportunidades en el mercado hotelero. Las cadenas hoteleras internacionales están analizando distintos proyectos en áreas de negocios y recreación. En general, los hoteles están experimentando un sólido rendimiento que se espera sostener en la medida que la ciudad no deba hacer frente a una explosión de nueva oferta.

San Isidro es una de las áreas más buscadas para emprendimientos de oficinas y, por lo tanto, para desarrollos hoteleros del segmento Luxury y Upscale. Miraflores se mantiene como el principal distrito de entretenimientos de Lima y es también una zona muy buscada por los inversores. También se esperan nuevos desarrollos hoteleros en el área cercana al aeropuerto y en los distritos Surco/La Molina/ El Polo, una zona corporativa que se está convirtiendo en sede de cada vez más compañías y embajadas.

Aún existen pocos hoteles de marcas internacionales en Lima que ofrezcan servicio selecto de alta calidad y este segmento continúa siendo una potencial oportunidad de desarrollo. En resumen, Lima representa una de las mayores oportunidades de crecimiento respecto a las posibilidades de crecer en cantidad de hoteles de categoría y marca internacional de entre los distintos mercados analizados en este informe.


Hilton Lima Miraflores 207 Miraflores 2012

Courtyard by Marriott 150 San Isidro 2013

Four Points Miraflores 134 Miraflores 2013

Total habitaciones 491

Lima: Proyectos para el desarrollo de nuevos hoteles de nivel internacional


Habitaciones de nivel internacional existentes en Lima


2012 F0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

2013 F 2014 F 2015 F

Habit

acion

es


Chile se encuentra entre las cinco economías más grandes de Sudamérica. Santiago es el principal centro cultural, de negocios y productivo de Chile. La economía de Chile se basa principalmente en la explotación de materias primas. Santiago atrae permanentemente negocios internacionales a la ciudad, impulsando así la demanda hotelera.

Crecimiento económico promedio del 4,5% hasta 2015

La estabilidad política y económica han convertido a la economía chilena en la más sólida del continente en forma indiscutida. Desde el retorno de la democracia en 1990, Chile experimentó un fuerte crecimiento económico, con un promedio del 6% anual durante la década de 1990. El PBI real del país registró una CAGR del 3,8% de 2005 a 2011 y se espera un crecimiento promedio del 4,5% hasta 2015, lo que significa que el escenario económico se encuentra en alza.

Las políticas públicas durante largo tiempo han proclamado la adecuada administración macroeconómica del país, la apertura económica, la integración internacional, grandes desarrollos en infraestructura según estándares regionales y bajos niveles de corrupción como elementos que caracterizan a esta nación. La promoción de la inversión extranjera es uno de los pilares de las políticas económicas del Presidente Piñera.

Chile registra el más alto PBI per capita y los más bajos niveles de inflación entre las principales economías sudamericanas. Fue el primer país latinoamericano en lograr una calificación crediticia investment grade o grado de inversión. En 2010, Chile se incorporó a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OECD) como el primer país miembro de Sudamérica.

No resulta sorprendente que Chile haya logrado la calificación más alta entre todos los países de Sudamérica en el índice Ease of Doing Business desarrollado por el Banco Mundial, ni que haya alcanzado el séptimo puesto a nivel global en el Índice de Libertad Económica desarrollado por la Fundación Heritage.

Aumento del 15% en arribos turísticos en 2011

El arribo de turistas internacionales a Chile alcanzó aproximadamente 3.2 millones en 2011, un aumento del 15% respecto del año anterior. La mayor cantidad de visitas al país proviene de Argentina, cifra que representa el 35%. Otro 39% de los arribos provienen de Brasil y otros países sudamericanos. Europa se ubica en el siguiente lugar como mercado generador de demanda con el 10%, seguida por Norteamérica con el 8%.

Santiago, Chile

Chile 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 F 2013 F 2014 F 2015 F

% Cambio PBI Real 5.6 4.9 4.9 3.4 -1.7 5.2 6.3 4.2 4.6 4.5 4.6

PBI Real (MM real 2005 $) 118.2 124.0 130.1 134.5 132.2 139.1 147.8 154.0 161.0 168.3 176.1








Arribos turistas internacionales a Chile (2011)


Argentina35%

Brasil 11%

Otros países de

Sudamérica 28%

Norteamérica 8%

Europa10%

Países restantes7%


Despegue en la performance del mercado hotelero en Santiago

La demanda se recuperó con firmeza en 2010, a pesar del fuerte terremoto que experimentó Chile en febrero de ese año. Durante 2011 y la primera mitad del 2012, el segmento de hoteles Luxury y Upper Upscale de la ciudad mostró un fuerte crecimiento continuo, con aumentos del RevPAR del 18% y 21% respectivamente, dejando en claro la tendencia ascendente de este mercado.

De esta manera, la ciudad cuenta hoy con una nueva cartera de proyectos a desarrollar, lo que está generando cierta inquietud ante la posibilidad de sobreoferta. Sin embargo, en 2010 y 2011 Santiago demostró que era posible absorber rápidamente este nuevo nivel de oferta dentro del mercado hotelero de alta gama. En medio de un escenario favorable, el crecimiento de dos dígitos registrado para el RevPAR se espera que continúe durante 2013.

Principales submercados hoteleros en Santiago

La oferta hotelera en Santiago se concentra en los siguientes submercados:

• Centro es la zona céntrica y casco histórico de Santiago. En esta zona existe una gran concentración de casas centrales de bancos y edificios gubernamentales. Sin embargo, durante los últimos años, los inversores se han enfocado en otros mercados secundarios.

• Providencia es un distrito comercial ubicado al este de la zona Centro. Es el lugar elegido por varias compañías y entidades del gobierno, y en los últimos años se han realizado en la zona algunos desarrollos hoteleros de nivel medio y alto.

• Las Condes se ha convertido gradualmente en el centro financiero de Santiago. Es el distrito elegido por los hoteles de lujo, como el Ritz-Carlton y el W Hotel. El área también comprende las regiones de El Bosque, El Golf y Nueva Las Condes.

• Vitacura se ha transformado en una zona muy cotizada para desarrollos residenciales y corporativos de primer nivel debido a su proximidad a Las Condes. Esta zona abarca también la exclusiva calle de compras de Santiago, Av. Alonso de Córdoba.

CentroProvidencia

Las Condes

Vitacura

Desempeño mercado hotelero en Santiago Segmentos Upper upscale y Luxury

Fuente: STR Global

$-

$50

$100

$150

$200

$250

2007 YTD Junio2011

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010 2011 YTD Junio 2012

Niv

el d

e o

cup

ació

n

ADR

y Rev

PAR

($US

)

ADR RevPAR Occ


Oferta hotelera consolidada

Santiago cuenta con una oferta hotelera muy bien desarrollada en comparación con otras capitales sudamericanas. Las marcas internacionales de hoteles se establecieron inicialmente en Santiago allá por 1979, y las principales cadenas internacionales han utilizado este lugar como terreno de prueba ya que muchas de ellas han realizado sus primeras inversiones en Sudamérica en esta la ciudad.

Durante la década de 1990 y mediados de la década de 2000, la oferta hotelera en la ciudad ha aumentado en forma continua, particularmente en las categorías de cuatro y cinco estrellas. Chile tiene amplia disponibilidad de crédito a nivel local a una tasa de interés favorable -tan solo 3,5% anual-, factor que ha respaldado el desarrollo comercial del mercado de bienes raíces.

El W Hotel Santiago abrió en 2009 y cuenta con 196 habitaciones. En 2011, el InterContinental Santiago incorporó 81 habitaciones adicionales. Dicho año también se inauguró el Hotel NoiVitacura, con 87 habitaciones.

En la actualidad, la cuidad cuenta con unos 26 hoteles de nivel internacional, lo que representa un total de aproximadamente 4.900 habitaciones. Se espera que este segmento se extienda a 6.000 habitaciones en 2016 con la apertura de hasta cinco hoteles nuevos. Si bien Chile tiene la menor población de los cuatro países que participan de este informe, cuenta con una cantidad comparable de oferta hotelera de calidad internacional en Santiago, su ciudad capital, lo que permite reafirmar que el país posee una plaza hotelera adecuadamente desarrollada según los estándares sudamericanos.

Se está construyendo un hotel de 260 habitaciones como parte del complejo Costanera Center, uno de los desarrollos de uso mixto más grandes de Sudamérica. No se ha informado aún si el hotel será administrado por alguna marca u operador en particular.

El hotel Renaissance Santiago de 181 habitaciones y cuya inauguración está programada para 2013, se ubicará cerca del Grand Hyatt en el distrito Vitacura. La propiedad es parte de un desarrollo de uso mixto que incluye también un edificio de oficinas Clase triple A.

Se está desarrollando también un Hyatt Place de 160 habitaciones en Vitacura, cuya inauguración se espera para 2013. Esta propiedad será el primer Hyatt Place en Sudamérica y su desarrollo está a cargo del propietario del Grand Hyatt Santiago.


Hotel Costanera Center4 estrellas 260 Las Condes 2013

Hyatt Place 160 Vitacura 2013

Renaissance Santiago 181 Las Condes 2013

Hotel Costanera Center 5 estrellas 250 Las Condes 2016

Four Seasons Santiago Club de Golf Los Leones

200 Las Condes 2016

Total habitaciones 1,051

Santiago: Proyectos para el desarrollo de nuevos hoteles de nivel internacional


Habitaciones de nivel internacional existentes en Santiago


2012 F0

5001,0001,5002,0002,5003,0003,500

6,500

2013 F 2014 F 2015 F 2016 F

4,0004,5005,0005,5006,000

Habit

acion

es


El mercado acompaña las oportunidades de desarrollo hotelero

El mercado de inversión en bienes raíces es un mercado en alza. En la ciudad existe una superficie total de 900.000 m2 de oficinas en desarrollo, lo que representa una inversión total de US$1,5 mil millones. El mercado inmobiliario se ve cada vez más beneficiado como alternativa de inversión respecto al mercado de valores.

Las Condes es el submercado más grande dentro del segmento de oficinas y representa más de la mitad de la cantidad total existente en la ciudad. En 2011 este mercado concentró la mayor cantidad de desarrollos de oficinas Clase A. Las Condes, junto con Vitacura, están entre los distritos más buscados para desarrollos corporativos y, por lo tanto, son las principales áreas para el desarrollo de hoteles del segmento Luxury y Upscale. A medida que los terrenos disponibles se vuelven cada vez más escasos, los desarrollos también se están trasladando hacia Nueva Las Condes.

En vista del dinamismo y solidez de la economía chilena y debido a que el ADR aumentó a un CAGR del 7% de 2007 a 2011, se esperan futuros desarrollos hoteleros en ciertos segmentos y ubicaciones.

Además, el mercado de transacciones hoteleras es uno de los más transparentes y consolidados en Sudamérica y se espera una gran cantidad de operaciones hoteleras en la ciudad durante los próximos años.

La aplicación de adecuadas medidas políticas y económicas ha llevado a Chile a convertirse en uno de los destinos preferidos para la inversión hotelera por el nivel de sofisticación de sus mercados de capital. Debido a la estabilidad y las proyecciones de crecimiento del país, el mercado de Santiago continuará brindando respaldo a las oportunidades de inversión en hotelería.

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