Perspectivas Económicas Febrero, 2009. Encuesta blue Chip -3 -2 0 1 2 3 4 E 08MMJSNE 09 Máximo...
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Perspectivas Económicas
Febrero, 2009
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Encuesta blue Chip
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
E 08 M M J S N E 09
Máximo
Mínimo
PIB
Variación anual, %
EUA: escenario PIB 2009
-0.2
-1.6
-2.8
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EUA: mercado inmobiliario
3
5
7
9
11
13
20
-10
0
10
20
00 01 02 03 04 05 06 07 08
Precios
Inventarios
Var. anual, % Meses
D
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Producción manufacturera
Indice de administradores de compras
30
40
50
60
E 07 M M J S N E 08 M M J S N D
EUA
GB
Europa
China
México
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Credit Default Swaps
0
100
200
300
400
500
600
700
Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09
CDS México
CDS Brasil
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Tasas de interés
0
1
2
3
4
5
6
3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 6a 7a 8a 9a 10a 15a 20a 30a
10-Feb-09
01-Ago-08
%
Libor
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 7a 10a
10-Feb-09
01-Ago-08
TIIE
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Aversión al Riesgo y Tipo de Cambio
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09
9
10
11
12
13
14
15
VIX
MXN
% MXN
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Exposición externa
CUENTA CORRIENTE como % del PIB
-9
-6
-3
0
3
6
80 84 88 92 96 00 04 09p
Requerimientos Financieros Potenciales en mmd. 68.7
Vencimientos deuda pública y privada 27.3
Vencimientos refinanciados a 2009 4.4
Requerimientos potenciales Pidiregas 5.0
Vencimientos Deuda Interna (Inv. Foráneos) 2.2
Deficit en cuenta corriente 29.8
Disponibilidades y Fuentes Potenciales en mmd. 79.5
Activos (SHCP) 26.5
Línea Swap con la FED 30.0
Recursos FMI*/ 23.0
TOTAL
Reservas Internacionales (Nov 2008) 81.0
*/ Acceso a otros multilaterales (BID, BM) más factible.
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Exportaciones de manufacturas
PARTICIPACIÓN EN MERCADO EUA %
11.9
9.9
10.4
9
10
11
12
00 01 02 03 04 05 06 07 08 N
DIVERSIFICACIÓN
7.3
24.6
9.9
-10
0
10
20
30
40
01 02 03 04 05 06 07 E-N08
EUA
Otros países
Total
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Actividad productiva
Variación anual, %
-4
-2
0
2
4
6
E 07 M S E 08 M O
Industria
Servicios
0.3
-2.3
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Mercado de trabajo (IMSS)
Variacion anual, %
-2
0
2
4
6
8
01 02 03
Empleo
Salario Real
04 05 06 07 08p 09e
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Inflación
0
2
4
6
8
03 04 05 06 07 08 09 D
Objetivo
%
3.5
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Política monetaria y Pendiente de la Curva
-50
0
50
100
150
200
250
300
Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09
3
4
5
6
7
8
9
1010a-2a
5a-1a
Fondeo
pb%
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Política contracíclica
Total 90.2 mmp (0.7% del PIB)
78.3
12
Deuda Pública Fondo Pemex
Fuentes
12
53.1
Otros ProyectosDe Infraestructura
Nueva Refinería
CompensaGasto
Programablepor Menores Ingresos
Destino
25.1
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Conclusiones
Mercados Financieros
Actividad Productiva
Respuesta de Política
Aversión al riesgo predomina en 2009; fundamentales se debilitan pero se mantienen en niveles razonables
Es el principal riesgo en 2009
Adecuada, aunque modesta dado que se opera con márgenes estrechos
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Pronósticos
PIB (%)
Cuenta corriente (mmd)
% del PIB
Balance Fiscal, (% del PIB)
Tasa de interés (corto plazo, %)
Tipo de cambio (pesos por dólar)
Inflación (%)
Manufacturas EUA, %
2008 2009 2010
1.3 3.03.0-1.0
-17.0
-1.5
-1.7
13.4
6.5
-29.9
-2.9
-2.5
13.0
3.2
-30.1
-3.3
-2.8
8.3 6.55.8
13.2
3.5
-2.5 2.5-5.5