LatibexMadrid

17 de noviembre de 2008

Política fiscal: ¿una respuesta a la crisis en América

Latina?

Javier Santiso

DirectorCentro de Desarrollo de la OCDE

Políticas Fiscales para el Desarrollo

Perspectivas Económicas de América Latina 2009

El uso potencial de la política fiscal como instrumento de desarrollo...

... promover el crecimiento, combatir la pobreza y la desigualdad, y fijar una primera piedra en la consolidación democrática

Perspectivas Económicas de América Latina 2009: La

política fiscal y el Desarrollo de

Latinoamérica

11 Un mejor desempeño fiscal recienteUn mejor desempeño fiscal reciente

¿Cuánto espacio fiscal para una revitalización?¿Cuánto espacio fiscal para una revitalización?22

Source: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES

La situación podría ser diferente hoy: Políticas fiscales creíbles han reducido los déficits

Balance Primario (% PIB)

La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?

Brasil

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Datastream

Diferenciales de los bonos soberanos en relación con la aversión general al riesgo

La situación podría ser diferente hoy: La percepción de la deuda soberana ha mejorado

La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?

actualmente

EMBI Global LatAm = 27.6VIX + 117.1Coeficiente de correlación = 0.78

0

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Índice VIX

EMBI Global LatAm vs. VIX (1998-2004)

promedio

EMBI Global LatAm = 2.3VIX + 232.4Coeficiente de correlación = 0.14

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1 400

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9 19 29 39

EMBI

Glo

bal L

atAm

Índice VIX

EMBI Global LatAm vs. VIX (2005-2008)

promedio

11 Un mejor desempeño fiscal recienteUn mejor desempeño fiscal reciente

¿Cuánto espacio fiscal para una revitalización?¿Cuánto espacio fiscal para una revitalización?22

… la política fiscal como una herramienta para el desarrollo

• América Latina no ha ignorado la dimensión fiscal

• Sin embargo, la estabilización macroeconómica no es el único objetivo de la política fiscal:

- Los sistemas fiscales proveen recursos para combatir la pobreza y la desigualdad

- Los bienes públicos y servicios de una cantidad y calidad razonable (gastos) financiados sobre la base de un sistema tributario transparente y progresivo (ingresos) pueden reparar el contrato social (legitimidad fiscal).

En el contexto macro, el siguiente paso es usar…

El desempeño fiscal – Mejoras recientes

Volatilidad de la política fiscal

Gastos e ingresos en América Latina

Indicadores de la política fiscal

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.

Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE según la Base de datos Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.

Una mejora en la gestión de la deuda pública

Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, basados en Global Development Finance Database (2008) del Banco Mundial.

"Índice de pecado original"Bonos públicos externos en América latina

Source: OECD Development Centre calculations based on World Bank, Global Development Finance database (2008).

La deuda externa ha caído y el acceso a capitales internacionales en moneda local ha aumentado

Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), fundándose en la base de datos Datastream.

La paradoja de la democracia y la deuda

Tipos de cambio reales antes y después de las elecciones

Correlación entre el tipo de cambio y los diferenciales de bonos soberanos durante las elecciones presidenciales

Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda

Ingresos tributarios y no tributarios en América Latina y la OCDE

Fuente: OCDE (2007), Revenue Statistics de la OCDE y Centro de Desarrollo de la OCDE (2008)

Notas:a) Cuando ha sido posible, los datos hacen referencia al gobierno general; si no, las estadísticas se restringen al gobierno central. b) Los países latinoamericanos que cubre esta gráfica son Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, México, Perú y Venezuela.c) Los países de la OCDE América-Pacífico son Australia, Canadá, Corea, Estados Unidos, Japón, México y Nueva Zelanda

La brecha fiscal OCDE-América Latina: niveles más bajos, fuentes diferentes

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE, (2008) con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES, en Estadísticas de Ingresos Públicos en América Latina, en Revenue Statistics de la OCDE y en General Government Accounts de la OCDE .

(% d

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IB, 2

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Un fuerte contraste : América Latina y Finlandia

Ingresos fiscales en América Latina: ¿Por qué son tan bajos?

Distribución de contribuyentes por tramo de renta

Impuesto sobre la renta pagado per cápita por tramo de renta

Fuertes necesidades en infraestructura en la región

¿Siguiendo el ejemplo chino, América Latina podrá apoyarse del gasto fiscal?

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2007); basado en CG/LA Infrastructure Database on Global Infrastructure Competitiveness (2006) and World Economic Forum (2005)

Desempeño en Infraestructura

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1

2

3

4

5

6

7

LAC India China EuropaOriental

AsiaOrientalNIC's

Ind

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Infraestructura

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¿Si bien es necesario, es posible un aumento del gasto fiscal?

¿Siguiendo el ejemplo chino, América Latina podrá apoyarse del gasto fiscal?

Los que apostaron por políticas fiscales contra-cíclicas podrán favorecer el aumento en el gasto fiscal en momentos de desaceleración de la economía mundial. Es el caso por ejemplo de:

- México : Fondo de Estabilización de los Ingresos Petroleros - Colombia : Fondo de Ahorro y Estabilización Petrolera - Chile : Fondo de Estabilización Económica y Social

Por ejemplo México planea aumentar de 16 porciento el gasto fiscal para rubros sociales e infraestructura. Sin embargo, el costo es una reducción del balance fiscal (1.8% del PIB de déficit fiscal, el más bajo en 6 años)

Sin embargo, hoy en día es reducido el tamaño de los fondos en América Latina

¿Siguiendo el ejemplo chino, América Latina podrá apoyarse del gasto fiscal?

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2008); basado en estimaciones de Deutsche Bank

48%

27%

15%

6%

3% 1%

Medio Oriente

Asia

OCDE

Rusia & Asia Central

Africa

América Latina

NúmeroTotal activos (USD

mil millones)

Medio Oriente 7 1533Asia 9 867OCDE 10 489Rusia & Asia Central 4 177Africa 7 109América Latina 4 23Islas del Pacífico 6 1,2

Total 47 3 194

Fondos Soberanos (SWFs) por origen en 2008

La capacidad a generar excedentes fiscales es determinante

Siguiendo el ejemplo chino, América Latina podrá apoyarse del gasto fiscal?

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2008); basado en Cepal y Statistical Yearbook for Asia and the Pacific 2007

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Balance Fiscal (% del PIB)

2005 2006 2007

Generación de ingresos públicos y desigualdad

• ¿Por qué los sistemas fiscales logran tan poco?

- Menor nivel de recursos fiscales

- Menor recaudación derivada de impuesto individual sobre la renta (27 % del ingreso fiscal en países OCDE, 4 % en América Latina)

- Mayor dependencia de impuestos regresivos indirectos

• Esto se explica por niveles de ingreso promedio más bajos (una menor base para la tributación por rentas) y una distribución desigual del ingreso: solo uno de cada tres latinoamericanos está sujeto a la imposición sobre la renta.

• Eliminar la evasión fiscal por completo no ayudará a reducir la brecha en la recaudación, incluso puede crear una perdida fiscal neta.

Impuestos y gastos en América Latina

Índices Gini de desigualdad por ingreso: antes y después de impuestos y transferencias

Mientras los impuestos y transferencias reducen

la desigualdad en 19 puntos en Europa sólo lo hacen en 2 puntos

Gini en América Latina

La política fiscal hace poco por reducir la desigualdad en la región

Fuente: Euromod (2008) para los países de la OCDE, y Goñi et al. (2008) para América Latina.

Consolidación democrática en América Latina: Opinión de los Expertos y de los ciudadanos

Fuentes: Índice BTI (2008) y Latinobarómetro (2007).

El contexto político: la consolidación democrática

El desempeño democrático está mejorando - con

altibajos – a lo largo de la región, según la opinión

pública y la visión de varios centros de análisis político.

Conclusiones

•Favorable situación de las finanzas públicas y buena gestión de la deuda pública lo cual ha reducido (hasta ahora) el efecto de la crisis financiera en la región.

• Sin embargo, necesarias reformas fiscales en la región para hacer más eficiente y progresivo el gasto y la recaudación.

• Si bien es necesario un aumento del gasto en infraestructura, hoy en día el margen de maniobra es más reducido aunque posible.

¡Muchas gracias! www.oecd.org/dev/leo

Centro de Desarrollo de la OCDE

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17 de noviembre de 2008