Presentación de Resultados 2019278b765a-c0f5-4001...AEDAS Homes - Resultados 2019 2 26 febrero 2020...

Presentación de Resultados 201926 de febrero de 2020

2AEDAS Homes - Resultados 201926 febrero 2020

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I Creciendo conforme al plan833 unidades entregadas en 2019 (80% del objetivo). El resto de unidades ya construidas y vendidas cuentan ya con el Permiso de Primera Ocupación y se están entregando en la actualidad.

III

Banco de suelo: 15.426 unidadesLa Compañía está siendo capaz de reponer el banco de suelo de forma satisfactoria, añadiendo nuevas localizaciones donde la evolución de la demanda y del precio de venta son atractivas.

IISólidos fundamentales32,7% margen bruto.Batiendo las expectativas y otorgando una fuerte generación de caja. IV Estrategia y perspectivas

El Plan de Negocio sigue su ejecución.La Compañía ha anunciado un atractivo Plan de Remuneración al accionista aprobado por el Consejo de Administración.

Sumario

01

Buena evolución de la actividad, con férreos indicadores operacionales

Actualización de negocio


100% 100%

30%

77%

35%

6%

100%91%

10%

2020 2021 2022

Lanzamientos Ventas Construcción

Plan de Negocio en proceso de ejecución:índices de cobertura otorgan elevada visibilidad

(1) Finales de febrero de 2020, 78% a final de 2019

(1)


100% de las entregas de 2019 cuentan con LPO (Licencia de Primera Ocupación), las unidades restantes están en proceso de entrega

PROYECTOS CONSTRUCCION ENTREGA

Denominación Localidad Total unidades CFO1 # CFO LPO1 2019 Objetivo

entregasEntregado a 31-12-2019

Entregas previstas29-2-2020

Nou Eixample Mar Vilanova i la Geltrú 59 ✓ 59 ✓ 59 58 58Galera Sun Bay Estepona 5 ✓ 5 ✓ 5 5 5Brisas del Arenal Jávea 11 ✓ 11 ✓ 11 11 11Hacienda del Mar 2 Alicante 4 ✓ 4 ✓ 4 4 4Villas de Arco Norte Dos Hermanas 50 ✓ 50 ✓ 50 49 50Jardines Hacienda Rosario Sevilla 78 ✓ 78 ✓ 78 77 77Ramón y Cajal Sevilla 54 ✓ 54 ✓ 36 34 35Villas de Arco Norte II Dos Hermanas 62 ✓ 62 ✓ 62 59 61Jardines Hacienda Rosario Sevilla 63 ✓ 63 ✓ 60 55 57Terrazas de Los Fresnos I Boadilla del Monte 30 ✓ 30 ✓ 30 30 30Marina Real Denia 80 ✓ 80 ✓ 80 80 80Merian Torrejón de Ardoz 10 ✓ 10 ✓ 10 9 9Tasman Sant Just Desvern 30 ✓ 30 ✓ 30 29 30Dampier Masnou 26 ✓ 26 ✓ 21 15 15Humboldt Vilanova i la Geltrú 93 ✓ 93 ✓ 90 79 88New Folies Andratx 41 ✓ 41 ✓ 35 34 35Villas de Arco Norte III Dos Hermanas 27 ✓ 27 ✓ 24 12 20Altos del Pilar Madrid 100 ✓ 100 ✓ 99 91 97Ulloa Alcorcón 54 ✓ 54 ✓ 54 50 53Torre Estronci 99 Hospitalet de Llobregat 55 ✓ 55 ✓ 54 45 51Altos de La Reserva Boadilla del Monte 11 ✓ 11 ✓ 10 5 9South Bay Las Mesas Estepona 47 ✓ 20 ✓ 12 0 11Vanian Gardens Estepona 72 ✓ 38 ✓ 22 2 16Cabot Madrid 28 ✓ 28 ✓ 28 0 4Altos de Los Fresnos Boadilla del Monte 35 ✓ 35 ✓ 31 0 21Escalonia I Las Rozas 60 ✓ 60 ✓ 60 0 43

TOTAL 1.185 1.124 1.055 833 970

(1) FCC: Final Construction Certificate, FOP: First Occupancy Permit


COSTA DEL SOL 17%Gran Málaga – 547 unitsCosta del Sol – 2.189 units

ESTE 19%Alicante - 1,845 unidadesValencia - 825 unidades

Islas Baleares - 307 unidades

CATALUÑA 13%Barcelona – 1.567 unidades

Tarragona - 108 unidadesZaragoza - 198 unidades

ANDALUCIA 18%Sevilla - 1,902 unidadesGranada - 836 unidades

Banco de suelo: 1.767 unidades compradas en firme y opción a otras 1.465 unidades

Banco de suelo1 = 15.426 unidades (5.592 lanzadas + 9.834 en futuros desarrollos)

1.259 unidades (€90m) Compra firme

(1) Banco de suelo 9M 2019 (15.545) + Inversión Q4 2019 (362) – Enajenación Q4 2019 (182) – Entregas Q4 2019 (572) + Ajustes de Savills (273) = Banco de suelo 2019 (15.426)

(1) SUELO FINALISTA

(2) PROYECTO “LAND”

854 unidadesDerecho de tanteo

611 unidades Opciones de compra

508 unidades (€22,7m)Compra firme

INVERSION EN SUELO EN 2019

TOTAL 2019 = 3.232 unidades

CENTRO 33%Madrid – 4.802 unidadesValladolid - 179 unidadesNavarra (Pamplona) - 80 unidadesPontevedra (Vigo) - 40 unidades


NAV por acción1 : 3.3% de incremento en el 2019

(1) En 2019 el cálculo del NAV por acción excluye 1.487.822 de acciones de autocartera en 2019. Fuente: Savills y Estados Financieros AEDAS Homes.

GAV

Diciembre 2018 Diciembre 2019

€1.768m€1.962m

GAV Dic 2018 Variacióncomparable

Actividad en curso Entregas Inversión en suelo2019

Proyecto "Land" Venta de suelo2019

GAV Dic 2019

Desglose GAV€1.768m

€1.962m

€17m

€219m €146m€104m €17m €18m

+11%

NAV por acción

Diciembre 2018 Diciembre 2019

€33,7 Por acción

€34,8Por acción

+3,3%


Valoración de activos de Savills

Areas de valoración Dic 2018 Dic 2019 Variación %

GDV/m2 €2.816 €2.888 €65 2,3%

ASP € thousands/unit 342 345 3 0,9%

GAV/m2 €978 €1.035 54 5,5%

TIR ponderada por GDV 11,85% 11,39% (46 pb) -GDV Precio

medioCoste

pendienteGAV

2,0%

3,4%

5,4%

1,9%

Variación comparable desde Diciembre de 2018

(Fuente: Savills)

Dos terrenos fueron enajenados por AEDAS Homes en 2019 a un precio medio equivalente al 101% del GAV de Savills

02

Sólidos resultados, con elevada rentabilidad y fuerte capacidad de generación de caja

Resultados 2019


Resultados 2019: elevado margen EBITDA soportado por un férreo control de costes y un elevado mix de producto entregado. (€m) 2019 2018 Cambio

(€ m1)Cambio

(%) Ingresos por venta de viviendas 295,6 65,6 230,0 351%Ingresos por venta de suelo 15,9 14,2 1,7 -INGRESOS NETOS 311,5 79,8 231,7 290%Coste de bienes y aprovisionamientos (209,7) (56,0) 153,7 274%MARGEN BRUTO 101,8 23,8 78,0 328%% margen bruto 32,7% 29,8% - +290 pbCostes de comercialización (18,3) (7,9) (10,4) 132%Otros costes de explotación (3,0) (2,5) (0,5) 20%MARGEN NETO 80,5 13,4 67,1 500%% margen neto 25,8% 16,8% - +900 pbCostes de personal (25,2) (19,5) (5,7) 29%Otros gastos e ingresos 0,4 1,6 (1,2) 75%Test de impairment y otras plusvalías/minusvalías 0,0 0,1 (0,1) 100%EBITDA 55,7 (4,4) 60,2 -% margen EBITDA 25,8% 16,8% - +2.340 pbAmortización y provisión (1,5) (0,4) (1,1) 275%Resultado financiero (9,6) (3,3) (6,3) 190%RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 44,6 (8,1) 52,7 651%Impuesto sobre beneficios (10,5) 12,0 (22,5) 188%RESULTADO NETO CONSOLIDADO 34,1 3,9 30,2 774%% margen neto 14,5% 4,8% - +970 pbIntereses minoritarios 2,5 1,4 1,1 78,6%RESULTADO NETO ATRIBUIBLE A LA SOC, DOMINANTE 31,6 2,5 29,1 1.164%


Cuenta de resultados pro-forma(Enero a Diciembre de 2019 con 1.055 entregas completadas)

(€m) 2019 Pro-Forma1 20192

INGRESOS NETOS 406,5 311,5Coste de bienes y aprovisionamientos (278,6) (209,7)MARGEN BRUTO 127,,9 101,8

% margen bruto 31,5% 32,7%Costes de comercialización (20,6) (18,3)Otros costes de explotación (3,7) (3,0)MARGEN NETO 103,6 80,5

% margen neto 25,5% 25,8%Costes de personal (25,2) (25,2)Otros gastos e ingresos 0,4 0,4Test de impairment y otras plusvalías/minusvalías (0,1) (0,0)EBITDA 78,9 55,7

% margen EBITDA 19,4% 17,9%

(1) Escenario basado en el objetivo de 1,055 entregas previsto para el año 2019(2) Cifras reportadas, con 833 entregas completadas a finales de 2019


Balance de situación

(€m) 31/12/2019 31/12/2018 Cambio (€m)

Cambio(%)

ACTIVOS FIJO 37 27 10 37%

Existencias 1.276 1.076 200 19%

Deudores comerciales 49 42 7 17%

Inversiones financieras temporales 18 14 4 29%

Caja y equivalentes 149 103 48 44%

ACTIVO CORRIENTE 1.492 1.235 257 21%

TOTAL ACTIVOS 1.529 1.262 272 22%

FONDOS PROPIOS 939 935 4 1%

De los que autocartera (31) (1) (30) -Deuda financiera a largo plazo 0 58 (58) -

Otra deuda a largo plazo 2 1 1 100%

PASIVOS A LARGO PLAZO 2 59 (57) 97%

Provisiones 9 1 8 800%

Deuda financiera a corto plazo 309 92 217 236%

Otra deuda a corto plazo 2 3 (1) 33%

Proveedores y otra deuda comercial 268 172 96 56%

PASIVOS A CORTO PLAZO 588 268 320 119%

TOTAL PASIVO 1.529 1.262 272 22%

19% de aumento de existencias por la mayor

actividad constructora y el aumento de viviendas

completadas pendientes de ser entregadas.

Suelo49%Trabajo

en curso43%

Viviendas terminadas

7%

Anticipos a proveedores

1%

2019€1.276m


La deuda financiera neta se situó en €214,5m a finales de 2019

(1) LTC: calculado como deuda financiera neta entre existencias con coste, excluyendo suelo y anticipos.(2) LTV: calculado como deuda financiera neta entre GAV.

(€m) 31 diciembre 2019 31 diciembre 2018

(A) Préstamo promotor 79,3 57,1

(B) Deuda corporativa 230,6 97,3

Préstamo sindicado 150,0 61,6

Programa de pagarés (MARF) 78,0 34,0

Otra deuda corporativa 2,6 1,7

Deuda financiera bruta (A+B) 309,9 156,2

(C) Caja disponible 95,4 60,5

DEUDA FINANCIERA NETA (A+B-C) 214,5 95,7

(D) Caja restringida 53,3 42,5

CAJA TOTAL (C+D) 148,7 103,0

Pagos de suelo aplazados (€m) 3,9 9,3LTC1 17% 9%LTV2 11% 5%LTC1 incluyendo caja restringida 13% 4%Deuda financiera neta /EBITDA 3,9x -Coste medio de la deuda 2,90% 2,44%

79

555

638

231

230

Deuda financieraa 31 Dic 2019

Cantidaddisponible

Máximodisponible

Deuda con garantía (€m)

Deuda sin garantía (€m)


Generación de caja 2019 en términos pro-forma1

(€m) 2019 Pro-Forma1

EBITDA 78,9

(+) Recuperación de efectivo del banco de suelo 86,2

(-) Inversión en suelo -109,2

(-) Costes financieros -6,0

(-) Impuesto de beneficios -2,0

FONDOS LIBRES DE OPERACIONES 47,8

(-) Inversión neta en Fondo de Maniobra -91,5

(-) Recompra de autocartera y distribución de dividendos -30,6

(-) Otra salida de caja 0,0

VARIACION DE DEUDA NETA -74,3

(1) Escenario pro-forma sobre la base del objetivo de 1,055 entregas previsto para el año 2019

03

Otra comunicación corporativa


Cambio de ejercicio fiscal: ahora desde el 1 de abril al 31 de marzo

20191 enero 2019 – 31 diciembre 2019

Publicación: 26 febrero 2020

Interim 20201 enero 2020 – 31 marzo 2020

Publicación: 21 mayo 2020

Nuevo 1T 20201 abril 2020 – 30 junio 2020

Presentación:29 julio 2020

Nuevo 1S 20201 abril 2020 – 30 septiembre 2020

Presentación:25 noviembre 2020

Nuevo 9M 20201 abril 2020 – 31 diciembre 2020

Presentación:finales de enero 2021

Adaptando el ejercicio fiscal a la estacionalidad del negocio para maximizar la satisfacción de los clientes

Nuevo FY 20201 April 2020 – 31 March 2021

Presentación:finales de mayo 2021

Nuevo2020

1T 2T 3T 4T2019

DE 1 ENERO 2020 A 31 MARZO 2020FISCAL YEAR 2019 NUEVO EJERCICIO FISCAL 2020: DE 1 ABRIL 2020 A 31 MARZO 2021

Interim2020

AÑO 2019 AÑO 2020 AÑO 2021


Política de Remuneración al Accionista

Remuneración Total al Accionista1 del periodo 2020-23 de hasta €1.000m

La distribución de dividendos ordinarios se complementará con el pago de dividendos extraordinarios y planes adicionales de recompra de autocartera.

(1) Cuantía total incluyendo la inversión en autocartera realizada durante 2019

AEDAS Homes incrementa el actual plan de recompra de autocartera desde €50m a €150m.

La Compañía pagará un dividendo de €1,00/acción a cargo de los resultados de 2020.

El dividendo se pagará semestralmente, el día posterior a la comunicación de los resultados del primer y segundo semestre (50% en cada uno de ellos).

El primer pago a cuenta de €0,50 por acción será efectivo en noviembre de 2020.

Los dividendos crecerán en consonancia con la generación de flujo de caja de la compañía durante el periodo 2020-2023.


Adecuada disciplina en la política de financiación e inversión de la compañía

La compañía estima mantener un ratio de apalancamiento financiero inferior a 3x Deuda Financiera Neta con respecto al EBITDA.

Ratio estimado de Deuda Financiera Neta sobre EBITDA ≤ 3x

La Compañía planea dedicar más de €700m a inversión de suelo desde 2020 a 2023.

04

Comentarios finales


Perspectivas 2020

La firme evolución de ventas y ratios de cobertura otorgan una excelente visibilidad respecto del desarrollo futuro de AEDAS Homes.

La atractiva Política de Remuneración al Accionista anunciada es totalmente compatible con la ejecución del Plan de Negocio y de otros desarrollos corporativos.

Aspectos clave de nuestra actividad:• Demanda: la dinámica evolución de las ventas apunta a una gran interés sobre los

proyectos desarrollados por AEDAS Homes.• Costes de construcción: moderada inflación de costes (CCI), que se espera sea

parcialmente compensada por la subida de precios (HPA). • Riesgo de ejecución: la dilatada experiencia y ágil respuesta de los equipos es,

junto con la relación de largo-plazo establecida con los principales constructoras regionales de España, una garantía para reducir los riesgos relacionados con el proceso de construcción.


En la senda de ejecución del Plan de Negocio 2017-23

1.748 2.0422.580

3.000 3.000 3.000 3.000

0 2311.055

1.9862.438

3.063 3.326

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Objetivo de lanzamientos Objetivo de entregas

Activas1 En el año 4.057 2.998 1.710Acumulado 4.057 7.055 8.765

LanzadasEn el año 1.772 2.265 2.635

Acumulado 1.772 4.037 6.672

En construcción2 En el año 763 2.286 1.149Acumulado 763 3.049 4.198

Terminadas3 En el año 33 14 246Acumulado 33 47 293

EntregadasEn el año 12 231 833

Acumulado 16 247 1.080

(1) Unidades activas; total unidades desde el momento que entran en fase de diseño hasta que son entregadas.(2) Unidades en construcción, excluyendo unidades entregadas y finalizadas. (3) Unidades finalizadas, totalmente completadas pero pendientes de entrega.


5.592 unidades lanzadas a finales de 2019 1,2

2017 2018 1T 2019 2T 2019 3T 2019 4T 2019 Entregasacumuladas

Lanzamientos afinales de 2019

5.592unidades

1.772 unidades

2.265 unidades

838 unidades

656 unidades

643 unidades 1.080 unidades

498 unidades

(1) Un proyecto se considera lanzado cuando inicia su comercialización.(2) Lanzamientos totales acumulados.

cobertura de entregas en 2020 y 2021 y en 20229100% 930%


Fuerte evolución de las ventas; 2.738 unidades en cartera (€925m)

2017 2018 1T 2019 2T 2019 3T 2019 4T 2019 Entregasacumuladas

Cartera de ventasa finales de 2019

€310m915 unidades

€477m1.240 unidades

€146m472 unidades

€143m452 unidades

€142m439 unidades



€100m300 unidades

(1) Ventas = Reservas + Contratos privados + Entregas

cobertura de preventas de 2020 y en 202177% 35%


Elevada visibilidad, con 91% de las entregas de 2021 en construcción1

A diciembre de 2018 1T 2019 2T 2019 3T 2019 4T 2019 Unidades terminadas Total unidades enconstrucción

3.049 unidades

A diciembre de 2018 1T 2019 2T 2019 3T 2019 4T 2019 Unidades completadas Total permisosotorgados a diciembre

2019

520 unidades

863 unidades 308 unidades 537 unidades 1.079 unidades

4.198 unidades

3.089 unidades904 unidades

648 unidades 403 unidades724 unidades 1.079 unidades

4.689 unidades

Permisos de construcción

Unidades en construcción

(1) A finales de febrero de 2020, 78% a cierre de 2019


Distribución geográfica

Centro1.696 unidades

30%

Este1,366 unidades

24%

Costa del Sol598 unidades

11%

Cataluña1.026 unidades

18%

Andalucía906 unidades

16%

5.592 unidades€1.959m

Lanzamientos

Centro1.106 unidades

40%

Este587 unidades

22%

Costa del Sol207 unidades

8%

Cataluña500 unidades

18%


12%

2.738 unidades€925m

Cartera de ventas Centro758 unidades

28%

Este646 unidades

24%Costa del Sol268 unidades

10%

Cataluña483 unidades

18%


20%

2.679 unidades

Permisos otorgados

>8 meses1.222 unidades

45%

4-8 meses1,072 unidades

40%

<4 meses418 unidades

15%

2.712unidades

Antigüedad de solicitudes


Estado de Flujos de Caja

(€m) 31 diciembre 2019 31 diciembre 2018

(A) Beneficios Antes de Impuestos 44,5 -8,1

(B) Ajustes a Beneficios/Pérdidas 5,8 -6,2

(B1) Variación de provisiones de circulante 1,1 3,0

(B2) Variación de inmovilizado 1,6 -0,5

(B3) Resultados financieros 9,4 3,2

(B4) Otros ingresos o gastos -6,2 -11,9

(C) Variación del Fondo de Maniobra No Financiero -164,3 -143,0

(C1) Existencias -169,9 -185,3

(C2) Cuentas a cobrar -8,6 10,1

(C3) Cuentas a pagar 14,2 33,1

(C4) Otros flujos de caja de explotación 0,0 -0,9

(D) Flujo de Caja Neto de Operaciones de Explotación (A+B+C) -114,0 -157,3

(E) Flujo de Caja Neto de Operaciones de inversión -12,7 -5,9

(F) Flujo de Caja Neto de Operaciones de financiación 172,4 93,7

Variación neta (Aumento o Reducción) de Caja (D+E+F) 45,8 -69,5

Caja a principios del periodo 103,0 172,4

Caja a finales del periodo 148,7 103,0Del que Caja Disponible 95,4 60,5

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Presentación de Resultados 2019278b765a-c0f5-4001...AEDAS Homes - Resultados 2019 2 26 febrero 2020...

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