IOSCO publica Principios para la Divulgación Continua de Valores

Respaldados por Activos (ABS)

La junta de International Organization of Securities Commissions (IOSCO)

publicó el reporte final sobre los Principios para la Divulgación Continua de

Valores Respaldados por Activos. Estos hacen referencia a las pautas

destinadas a orientar a los reguladores de valores que están desarrollando

o revisando sus regímenes regulatorios para la divulgación continua de

valores respaldados por activos (ABS). El objetivo que pretenden es reforzar

la protección de los inversionistas al facilitar una mejor comprensión de los

temas que deben ser considerados por los reguladores en relación con

regímenes actuales de divulgación para ABS. Para mayor información:

http://www.iosco.org/news/pdf/IOSCONEWS259.pdf

Elaborado por: María De Bedout V.. – Abogada de Regulación mdebedout@amvcolombia.org.co

FINRA pone a disposición del público una nueva página web dedicada a

facilitar la implementación de la reciente Suitability Rule 2111

El nuevo portal resulta una herramienta de gran utilidad para la Industria y

el público en general, pues facilita el acceso a información selectiva y

recursos en consideración al alcance de los requisitos de idoneidad para el

cumplimiento de la regla FINRA. Entre otras cosas, la página reúne las

preguntas frecuentes y respuestas a las mismas en un mismo lugar. El

alcance a los controversiales términos de «Cliente» y «Estrategia de

Inversión» se señala en la última actualización de la guía disponible en esta

página. Para mayor información:

http://www.finra.org/Industry/Issues/Suitability/?utm_source=MM&utm_medium=email&utm_campaig

n=Weekly_Update_121212_FINALlgpublic

SANCIONES

EDUCACIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO

6° Bimestre

2012

-Actualización sobre la adherencia mundial a las normas de regulación y supervisión en materia de cooperación

internacional

-Recomendaciones IOSCO para la Regulación de Valores

-Revisan documento de consulta sobre Marco Regulatorio de

Mercados de Valores de Basilea -Crisis financiera mundial, Contagio Financiero y Mercados Emergentes

-Guía para operaciones repo en fondos UCITS

-IIROC implementará normas revisadas de Comercio Electrónico

-SEC aprueba la Consolidated Front Running Rule

3

8

5

10

11

14

17

Estudios o Guías

Propuestas de Regulación o

publicaciones para comentarios

Reglas

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

2

Nov

Update on global adherence to regulatory and supervisory standards on international cooperation and

information exchangehttp://www.financials

tabilityboard.org/press/pr_121102a.pdf

En desarrollo de la iniciativa para fomentar la adhesión de

todos los países a normas de regulación y supervisión estándar

en temas de cooperación internacional e intercambio de

información, FSB publicó una declaración que contiene

información sobre el cumplimiento de las jurisdicciones

evaluadas. Hasta la fecha, 44 jurisdicciones, de un total de 61,

demostraron una adherencia suficiente a los estándares

relevantes..

5

Nov

Establishment of the Regulatory Oversight Committee for the Global Legal Entity Identifier (LEI)

Systemhttp://www.financialstabil

ityboard.org/publications/r_121105c.pdf

FSB creó el Comité de Supervisión de Regulación para el

Global Legal Entity Identifier (LEI) . El objetivo de este órgano

es el mantenimiento y desarrollo de un Sistema LEI Global

que implementen las autoridades de cualquier jurisdicción o

sector financiero para evaluar los riesgos sistemáticos, la

estabilidad financiera, y la participación en el mercado.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

18 Nov

FSB Publishes Initial Integrated Set of

Recommendations to Strengthen Oversight and Regulation of Shadow Bankinghttp://www.financialsta

bilityboard.org/press/pr_121118.pdf

FSB publicó para comentarios la propuesta sobre política

integrada de recomendaciones para el fortalecimiento de la

regulación y supervisión del Shadow Banking System. La

propuesta se centró en las políticas necesarias para mitigar el

potencial riesgo sistémico asociado con esta práctica.

Se publicaron para consulta tres documentos:

- An Integrated Overview of Policy Recommendations:

establece recomendaciones generales sobre los riesgos

que implica el desarrollo de esta actividad.

- Policy Framework for Strengthening Oversight and

Regulation of Shadow Banking Entities: establece el marco

de política regulatoria que permite mitigar los riesgos de

esta práctica.

- Policy Recommendations to Address Shadow Banking Risks

in Securities Lending and Repos: establece 13

recomendaciones para promover la transparencia y el

fortalecimiento de la regulación de operaciones con

valores, y mejorar la estructura del mercado.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

IOSCO Segundo Trimestre

17 Nov

Recommendations for

Securitisation Regulationhttps://www.iosco.org/ne

ws/pdf/IOSCONEWS257.pdf

IOSCO publica el Reporte Final sobre Desarrollos Globales

en Regulación sobre Titulización. El documento propone

una serie de recomendaciones con la finalidad de

garantizar el desarrollo de los mercados de titulización

sobre fundamentos solidos y sostenibles. Al funcionar

correctamente este es un instrumento valioso para el

desarrollo económico. Sin embargo, tras la crisis

financiera la confianza e interés de los inversionistas en

este mercado se ha visto disminuida.

27 Nov

IOSCO Publishes Principles for Ongoing Disclosure for Asset-Backed Securitiehttp://www.iosco.org/library

/pubdocs/pdf/IOSCOPD395.pdf

IOSCO publica Reporte Final sobre los principios para la

Divulgación Continua de Valores respaldados por Activos.

El documento establece principios destinados a orientar a

los reguladores de valores que desarrollan o evalúan sus

regímenes regulatorios en consideración a la divulgación

continua de valores respaldados por activos valores (ABS).

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

IOSCO Segundo Trimestre

14 Dic

CPSS-IOSCO issue a disclosure framework and assessment

methodology for their principles for financial market infrastructureshttps://www.iosco.or

g/news/pdf/IOSCONEWS260.pdf

El Comité de Sistemas de Pago y Liquidación (CPSS) y

IOSCO establecieron y dieron a conocer un marco de

cumplimiento y una metodología de asesoramiento para

la evaluación de sus principios referentes a la

infraestructura de los mercados financieros (PFMIs), el

nuevo estándar internacional para infraestructuras de los

mercados financieros (SIAF).

21 Dic

IOSCO Publishes Two Reports Advancing its Work on Credit Rating Agencieshttps://www.iosco.org/new

s/pdf/IOSCONEWS261.pdf

La Organización publicó dos informes sobre Agencias de

Calificación Crediticia. El primero fue el Reporte Final

sobre Agencias de Calificación Crediticia: Los Controles

Internos Diseñados para Asegurar la Integridad del

Proceso de Calificación Crediticia y los Procedimientos

para Gestionar los Conflictos de Interés . El segundo fue un

Reporte para Consulta sobre Colegios de Supervisión para

Agencias de Calificación Crediticia. Ambos hacen parte

del esfuerzo de IOSCO mejorar la integridad de estas

agencias como parte del esfuerzo global para mejorar la

protección de los inversionistas, implementar la equidad,

eficiencia y la transparencia de los mercados de valores.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

15 Nov

Emerging market local currency bonds: diversification and stabilityhttp://www.bis.org/publ/wor

k391.htm

Bank of International Settlements presenta un documento de investigación que pretende ilustrar el fenómeno de recientes flujos transfronterizos

dirigidos a Mercados Emergentes generando vínculos locales. Las expectativas de retorno en estos vínculos han llamado la atención de los inversionistas al considerarse como movimientos seguros, especialmente tras la crisis de deuda del

euro.

7 Dic

Unmitigated disasters? New

evidence on the macroeconomic cost of natural catastropheshttp://www.bis.org/publ

/work394.pdf

Documento que presenta un estudio realizado por un gran panel de investigación sobre las consecuencias macroeconómicas de las

catástrofes naturales y los análisis de la medida en que la transferencia del riesgo a los mercados de seguros facilita la recuperación económica. Las grandes catástrofes naturales generan importantes efectos significativos sobre la actividad económica a corto y largo plazo.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

4

Dic

Operationalising the selection and application of macroprudential

instrumentshttp://www.bis.org/publ/c

gfs48.pdf

El Comité sobre el Sistema Financiero Global (CGFS)

publicó un informe que ofrece una guía práctica para

los reguladores y creadores de políticas públicas sobre

cómo los instrumentos macroprudenciales deben ser

escogidos, combinados y aplicados. Lo anterior

teniendo en cuenta las exigencias de marcos

regulatorios en la materia a partir de la reciente crisis

financiera.

18 Dic

Revisions to the Basel Securitisation Framework, consultative document published by the Basel Committeehttp://www.bis.org/publ/b

cbs236.pdf

El Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria

publicó un documento de consulta sobre el Marco de

securitization. El papel trascendental de las

titularizaciones durante la crisis financiera motivaron al

Comité para llevar a cabo una revisión amplia de su

marco de titulización para los requisitos regulatorios de

capital.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

16 Nov

Effects of Capital Flow

Liberalization—What is the

Evidence from Recent

Experiences of Emerging

Market Economies? http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2012/wp12275.pdf

Documento de investigación que analiza experiencias

de economías de mercados emergentes (EME) que han

liberalizado los flujos de capital en los últimos 15 años

con respecto al desempeño macroeconómico y los

riesgos para la estabilidad financiera.

Los resultados de las regresiones indican que una mayor

apertura a los flujos de capital se asocia con un mayor

crecimiento, mayores flujos de capital, rentabilidad de

acciones y con una menor inflación y proporción de

adecuación de capital bancario.

11

Dic

Statement by IMF Managing Director Christine Lagarde at the Conclusion of her Visit to Colombiahttp://www.imf.org/ex

ternal/np/sec/pr/2012/pr12481.htm

En diciembre Christine Lagarde, Directora Gerente del

Fondo Monetario Internacional (FMI), visitó Colombia y

desde Bogotá manifestó su percepción del estado de la

economía colombiana y los retos que afrontará en un

futuro. Entre los puntos a destacar, la Directora resalta

en términos generales perspectivas positivas y

prometedoras para el país. De cara al futuro, resalta la

necesidad de continuar con la diversificación de las

exportaciones y superar los altos índices de informalidad

laboral, desigualdad y el desempleo estructural.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

13

Dic

Global Financial Crisis, Financial Contagion, and Emerging Marketshttp://www.imf.org/exter

nal/pubs/ft/wp/2012/wp12293.pdf

Este documento a diferencia de la mayoría de

estudios que tratan la crisis financiera en los países de mercados emergentes, no se enfoca en el tema de fricciones financieras en la economía nacional (EEUU). Por el contrario, propone un modelo de dos países DSGE para investigar la transmisión de una crisis financiera

global que se originó en fricciones financieras que ocurrieron en el resto del mundo.

20 Dic

The Rising Resilience of

Emerging Market and Developing Economieshttp://www.imf.org/e

xternal/pubs/ft/wp/2012/wp12300.pdf

En este documento se describe la historia de la flexibilidad de los mercados emergentes y las

economías en desarrollo (EMDEs) en los últimos sesenta años e investiga los factores que se asocian con este fenómeno. Un reciente desempeño en últimos años se explica por la implementación de buena políticas y una menor incidencia de shocks externos e internos.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

04

Dic

Guidelines on repo arrangements for UCITS

fundshttp://www.esma.europa.e

u/system/files/2012-801.pdf

ESMA presentó las guías finales para los repo y recompra inversa de

fondos UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable

Securities). Las directrices establecen que los UCITS solamente

pueden realizar estas operaciones si son capaces de traer a colisión

en cualquier momento cualquiera de los activos relativos al

acuerdo o la respectiva cantidad total de dinero en efectivo.

Estas directrices se incorporarán en las guías ESMA sobre ETF´s y otros

UCITS. Lo anterior resultará en la consolidación de un marco general

regulatorio en materia de UCITS que pretende aumentar la

transparencia y la protección de los inversionistas, salvaguardando

así la estabilidad de los mercados financieros.

07

Dic

Joint Committee publishes report on the implementation of anti-

money laundering and counter-terrorist financing requirements for e-money in the EUhttp://www.esma.europa.eu/s

ystem/files/jc_2012_086_e-money_report_-_december_2012.pdf

El Comité Conjunto de Autoridades Europeas de Supervisión (EBA,

ESMA y EIOPA) publicaron un informe sobre la aplicación de

obligaciones para combatir el lavado de dinero (ALD),

financiamiento del terrorismo (CFT) y supervisión ALD/CFT de los

emisores, agentes y distribuidores de dinero electrónico en Europa.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

19

Dic

ESMA clarifies rules for alternative investment funds and their

managershttp://www.esma.eu

ropa.eu/system/files/2012-845.pdf

ESMA publica un documento de consulta sobre las directrices de los

conceptos básicos del Alternative Investment Fund Managers

Directive (AIFMD). La guía establece el marco jurídico para los

fondos de inversión alternativos (FIA) y sus gestores (GFIA). El objetivo

es aclarar las normas aplicables a los fondos de cobertura, capital

privado y bienes raíces, estableciendo cuáles entidades hacen

parte de AIFMD.

20

Dic

ESMA proposes guidelines on the scope of the CRA Regulationhttp://www.esma.e

uropa.eu/system/files/2012-841.pdf

Documento de consulta sobre las Guías y Recomendaciones del

ámbito de aplicación de la Regulación de Agencias de Calificación

Crediticia (CRA). Las guías tienen por objeto proporcionar

aclaraciones sobre ciertos aspectos del ámbito de las CRA, el

Reglamento de las agencias registradas, otros participantes del

mercado que operan en el perímetro de este sector y los

reguladores nacionales del mercado de valores.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

6 Dic

Investor Bulletin: Year-End Investment Considerations for Individual Investors http://investor.gov/news-

alerts/investor-bulletins/investor-

bulletin-year-end-investment-

considerations-individual-inves

Boletín que tiene por objetivo proporcionarle a los inversionistas individuales algunas sugerencias para la planificación de inversiones de fin de año. Lo anterior teniendo en cuenta que esta es una época propicia

para revisar los portafolios de inversión y evaluar las asignaciones que se están dando a los activos.

26 Dic

Investor Bulletin: Municipal Bonds: Understanding

Credit Risk http://investor.gov/news-

alerts/investor-bulletins/investor-

bulletin-municipal-bonds-

understanding-credit-risk

Boletín para el inversionista que explica qué son los Bonos de Gobierno Municipal, cuál es su finalidad y en

que consiste la inversión. Entre los puntos a tratar se incluye el periodo de retorno al invertir en este tipo de bonos, las modalidades y los riesgos que deben tenerse en cuenta a la hora de elegirlos.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

1 Nov

IIROC encourages investors to use advisor database to help in making informed decisionshttp://www.iiroc.ca/Docume

nts/2012/1aa2d5a5-372b-478e-a29a-

b04c3da8ed8d_en.pdf

IIROC promociona su herramienta educativa electrónica AdvisorReport como una manera de ayudar a los inversionistas cuando están eligiendo o usando un consejero. Esta es una medida de fácil acceso para que los inversionistas tomen decisiones

informadas al trabajar con firmas vinculadas a IIROC.

7 Dic

IIROC to implement revised

electronic trading ruleshttp://www.iiroc.ca/Documents/20

12/82e1af32-59a7-4495-9121-21e53c0fc8c2_en.pdf

La entidad canadiense adoptó ciertas enmiendas a las reglas implementadas para garantizar la gestión eficaz de los riesgos asociados con el comercio

electrónico. Las modificaciones amplían las obligaciones existentes en virtud de las reglas del Universal Market Integrity (UMIR) al asignar a IIROC responsabilidades de supervisión para prevenir errores relacionados con el comercio electrónico.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

12 Dic

IIROC publishes study of High Order-to-Trade (HOT) activity on Canada’s equity markets http://docs.iiroc.ca/DisplayDoc

ument.aspx?DocumentID=C03

DBB4490324C6B946E6F2BD6CF4

E23&Language=en

Este documento presenta las dos primeras fases de un

documento global donde se analizan las operaciones de intercambio relacionadas con Transacciones de Alta Frecuencia en los mercados de renta variable canadiense. El estudio pretende colaborar con la comprensión del impacto de esta actividad para los reguladores nacionales, globales y participantes del

mercado en general.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

1 Nov

SEC Approves Amendments to NASD Rule 2711 and Incorporated

NYSE Rule 472 to Conform to JOBS Act Requirementshttp://www.finr

a.org/web/groups/industry/@ip

/@reg/@notice/documents/not

ices/p196166.pdf

SEC aprobó las enmiendas a la Regla NASD 2711 y NYSE 472

para ajustarse a los requerimientos del Jumpstart Our

Business Startups Act (JOBS Act) y realizar algunas

modificaciones adicionales a las restricciones Período de

Silencio en consonancia con las políticas que subyacen al

JOBS Act.

2 Nov

SEC Approves

Amendments Relating to Stop Orders FINRA rulehttp://www.finra.org/Indust

ry/Regulation/Notices/2012/P15

8163

SEC aprobó las enmiendas hechas a la Regla 5350 de FINRA

(Stop Orders). La norma establece que cualquier orden

etiquetada como un "stop order" o un "stop limit order" debe

ejecutarse como una transacción con el precio final del

momento en que se dio la orden, pero permite ofrecer

formas alternativas con diferentes formas de ejecución

siempre y cuando el tipo de orden no se etiqueta como

una orden de stop y se distinga con claridad de este tipo

de órdenes.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

5 Dic

SEC Rule 613 Consolidated Audit Trail (CAT). Proposed RFP Concepts http://www.catnmsplan.com/web

/groups/catnms/@catnms/documents/catnms/p197408.pdf

Documento que pretende señalar los potenciales

conceptos que podrían ser incluidos en la Solicitud de

Propuestas (RFP) referentes a la creación e implementación

del Consolidated Audit Trail (CAT) que entrará en vigencia

en los primeros meses del 2013. El mismo incluye una

aproximación general al CAT mediante la descripción de

sus componentes fundamentales, las funciones anticipadas

que se requerirán para su funcionamiento y solicitud de

retroalimentación a las partes interesadas en su desarrollo.

10 Dic

SEC Approves

Consolidated Front Running Rule://www.finra.org/web/gro

ups/industry/@ip/@reg/@notice

/documents/notices/p197391.p

df

SEC aprobó la Regla FINRA 5270 denominada

Consolidated Front Running Rule (Regla Consolidada frente

a la Inversión Ventajista). Entrará a regir a partir del 1 de

junio del 2013 y reemplazará el NASD IM-2110-3 en el

Reglamento de la entidad. Entre otros cambios, esta norma

se aplica a una gama más amplia de valores, incluye

nuevo material complementario en referencia a

transacciones permitidas, y establece que la práctica de

inversión ventajista puede violar otras normas FINRA e

incluso Leyes Federales.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

10 Dic

Guidance on FINRA’s

Suitability Rulehttp://www.finra.org/web/

groups/industry/@ip/@reg/@not

ice/documents/notices/p19743

5.pdf

FINRA publica una guía para el cumplimiento de la Suitability Rule aprobada en el 2010 por Securities

Exchange Commission. El documento busca dar respuesta a preguntas frecuentes respecto a la implementación de esta norma, enfatizando en el alcance de algunos términos que la misma emplea como por ejemplo «Cliente» o «Estategia de Inversión».

20 Dic

SEC Approves Amendments to TRACE

Rules and Dissemination Protocols to Disseminate Specified Pool Transactions and SBA-Backed ABS Transactions ://www.finra.org/web/groups/i

ndustry/@ip/@reg/@notice/doc

uments/industry/p197522.pdf

SEC aprobó enmiendas propuestas a la Regla FINRA 6700 y los protocolos TRACE referentes a la difusión de las transacciones a través de intermediarios de valores respaldadas por hipotecas negociadas en las transacciones pool y las de valores respaldados por activos entre otros.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

18 Dec

CFTC Issues Interim Final Rules Regarding Business Conduct and Documentation Requirements for Swap

Dealers and Major Swap Participantshttp://www.cftc.gov

/PressRoom/PressReleases/pr6470-

12

CFTC aprobó las reglas finales para los swap dealers y major swap participants, suprimiendo con ello la necesidad de cumplir con requisitos de documentos

y procedimientos adicionales contenidos en los reglamentos de la Comisión.

21 Dic

CFTC Approves Exemptive Order on Cross-Border Application of the Swaps Provisions of Dodd-Frankhttp://www.cftc.gov/PressR

oom/PressReleases/pr6478-12

CFTC aprobó una Orden de Exención de Aplicación Transfronteriza permitiendo por un tiempo limitado la

libertad frente al cumplimiento de ciertas exigencias para los swaps contenidas en el Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act y los reglamentos de la Comisión. El propósito de esta orden es fomentar una implementación ordenada del nuevo régimen regulatorio de swaps,

proporcionando a los participantes del mercado mayor claridad frente a sus obligaciones en el desarrollo de esta actividad.

6° Bimestre

2012

1 2 3

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

14 Nov

CFTC Issues Proposed Swaps Report for Public Commenthttp://www.cftc.go

v/PressRoom/PressReleases/pr6

412-12

CFTC publicó para comentarios una propuesta sobre la presentación de un Reporte de Swaps que pretende brindar al público claridad sobre el alcance de este mercado. De esta forma, se ofrecerá una explicación comprensible sobre el tamaño, riesgos y actividades de este mercado.

10 Dic

CFTC Accepting Public Comment on an Amended Request from the Chicago Mercantile Exchange Inc.

to Adopt New Chapter 10 (“Regulatory Reporting of Swap Data”) and New Rule 1001 (“Regulatory Reporting of Swap Data”) of CME’s Rulebook http://www.cftc.gov/PressRoo

m/PressReleases/pr6455-12

CFTC está aceptando comentarios del público sobre una solicitud de modificación por parte del Chicago Mercantile Exchange Inc., para la aprobación de una

norma (artículo 1001) encaminada al cumplimiento del artículo 40.5 del reglamento de la Comisión. La propuesta consiste en establecer ciertos requisitos necesarios para el cumplimiento del Reporte Regulatorio de Swaps como sería el reporte donde se señale la creación y continuación de CME repositorio

por parte de la Cámara de Compensación.

6° Bimestre

2012

3

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

21 Nov

CFTC to Hold 2012 Research Conference to Discuss Key Issues in Derivatives Markets http://www.cftc.gov/PressRoom

/PressReleases/pr6420-12

CFTC fue el anfitrión de la Conferencia de Investigación sobre Mercados de Derivados que se llevó a cabo el 30 de noviembre de este año. La conferencia abordó temas relacionados con el intercambio de alta frecuencia, swaps y los mercados de productos básicos. Este acontecimiento fue abierto para todo el público.

6° Bimestre

2012

1 2 3

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

14 Nov

SEC and Justice Department Release FCPA Guide http://sec.gov/spotlight/fcpa/f

cpa-resource-guide.pdf

SEC y el Departamento de Justicia publicaron una guía para el U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA). El documento ofrece un análisis detallado de esta normativa y examina detenidamente el enfoque desde

el cual SEC y el Departamento de Justicia aplican el FCPA.

18 Nov

SEC Approves List of Rules to be Reviewed Pursuant to the Regulatory Flexibility Act http://sec.gov/rules/other/2012

/33-9370.pdf

SEC publica una lista de las normas que serán revisadas En concordancia con la Sección 610 del Regulatory Flexibility Act. La lista se presenta para invitar al público

a realizar comentarios. Se revisan las normas implementadas hace más de diez años que tengan un impacto económico significativo en un número prudente de entidades en cumplimiento de las obligaciones impuestas a la Comisión. Para esto se tendrán en cuenta las quejas o comentarios recibidos

sobre la norma; la complejidad de la regla; y la inexistencia de otras normas que dupliquen o estén en conflicto con su contenido.

6° Bimestre

2012

2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

4 Dic

Joint Press Statement of Leaders on Operating

Principles and Areas of Exploration in the Regulation of the Cross-Border OTC Derivatives Markethttp://sec.gov/news/pr

ess/2012/2012-251.htm

Los líderes de las autoridades responsables de la regulación de la negociación en los mercados de derivados Sobre el Mostrador (OTC) de Australia, Brasil, la Unión Europea, Hong Kong, Japón, Ontario, Quebec,

Singapur, Suiza y los Estados Unidos, se reunieron en noviembre para discutir la reforma de este mercado de conformidad con lo acordado en la Cumbre del G20 en el 2009. La reforma supone mitigar los riesgos, mejorar la transparencia y la protección contra el abuso en el mercado.

20 Dic

SEC Approves Temporary Rule Regarding Principal Trades with Certain Advisory Clients http://sec.gov/rules/final/2012/ia-3522.pdf

SEC modifica la regla 206 (3)-3T bajo el Investment Advisers Act introduciendo una norma temporal que establece medios alternativos para los asesores de inversiones que están registrados en la Comisión como Agentes de Bolsa cumplan con los requisitos del Investment Advisers Act, cuando actúan a propio

nombre en las transacciones de algunos de sus clientes de asesoramiento.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

27 Dic

SEC No-Action Guidance Expanding the Definition of “Ready Market” for Certain Foreign Equity

Securitiesehttp://www.finra.org

/web/groups/industry/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p197555.pdf

SEC ha emitido una carta de no-acción que establece las condiciones bajo las cuales los agentes de bolsa pueden tratar ciertos valores de renta variable extranjeros en un "mercado disponible" según la Regla SEA y con sujeción a los recortes enunciados por la misma regla. Esto amplía el número de valores

extranjeros elegibles como valores exteriores margen de conformidad con el Reglamento T de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

22 Nov

FSA publishes proposals to strengthen capital standards for SIPP operators http://www.fsa.gov.uk/library/c

ommunication/pr/2012/104.sht

ml

FSA publicó un documento de consulta para resaltar

cuánto capital de Self Invested Personal Pension (SIPP) debe retener un operador en el futuro. El régimen propuesto refleja la creciente popularidad de SIPPs como nuevo vehículo de inversión, enumera la amplia gama de activos que pueden colocarse

mediante los mismos, y ayuda a proteger a los consumidores si el operador tuviera que restablecerse.

5 Dic

FSA consults on changes to the regulation and supervision of benchmarkshttp://www.fsa.go

v.uk/library/communication/pr/2012/108.shtml

FSA propone nuevas reglas para los índices de referencia financieros (financial benchmarks). Lo anterior en respuesta a las recomendaciones del

Wheatley Review of the London Interbank Offered Rate (LIBOR). Históricamente han sido implementados por el mismo mercado, y existen al margen de cualquier régimen regulatorio. En el caso del enfoque dado por a la tasa LIBOR, la misma Industria ha fallado en su aproximación.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

14 Dic

Client assets regime:

changes following EMIR http://www.fsa.gov.uk/static/p

ubs/policy/ps12-23.pdf

FSA publica las normas definitivas que realizan una serie de cambios requeridos por el European Market Infrastructure Regulation (EMIR). La entidad debió cambiar las reglas sobre activos de los clientes en la CASS para dar cabida a los requerimientos de EMIR. Se

incluyó una modificación relativa a la exclusión de la ocurrencia de un primary pooling event (PPE) que sucede actualmente con el dinero de los clientes en cabeza de una firma en liquidación. Para ajustarse a la normativa EMIR, este dinero ya no será agrupado para distribuirse entre varias firmas, sino será dispuesto en

manos de una «firma de apoyo» seleccionada previamente o directamente devuelto a los mismos clientes.

18 Dic

The Financial Services Bill: implementing markets

powers, decision-making procedures and penalties policies http://www.fsa.gov.uk/library/policy/cp/2012/12-37.shtml

Se pone a consideración del público los nuevos Reglamentos y Políticas de funcionamiento para las Organizaciones Sucesoras de FSA. Esta consulta es uno

de los pre-requisitos para la aceptación de la normativa estructural del Financial Conduct Authority (FCA) y el Prudential Regulation Authority (PRA). Estos cambios regirán a partir del 2013 cuando los nuevos reguladores sus facultades legales.

6° Bimestre

2012

1 2

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

29 Nov

SVS emite norma para la difusión de información respecto de las prácticas de gobierno corporativo adoptadas por las sociedades anónimas abiertas http://www.svs.cl/sitio/admin/Archivo

s/com_20121129-01.PDF

La Superintendencia de Valores y Seguros de Chile emite nueva norma que permite a los inversionistas

tener más y mejor información respecto de los gobiernos corporativos de las sociedades anónimas abiertas. El objetivo principal es precisamente proveer al mercado de información respecto de estas prácticas, lo que dará lugar a que los diversos actores del mercado conozcan y evalúen cómo

este tipo de sociedades están abordando distintos aspectos relacionados. Con el funcionamiento del directorio, la relación entre la sociedad, los accionistas y el público en general, las políticas y procedimientos de control

interno y gestión de riesgos entre otros.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

26 Dic

Ley 1607 de 2012

Por medio del cual se expiden normas en materia

tributaria y se dictan otras disposiciones. Esta reforma

tributaria tiene por objeto la generación de empleo y la

reducción de la desigualdad. Para lograrlo, pretende

mejorar la distribución de la carga tributaria y facilitar la

inclusión de la población más vulnerable a la economía

formal. Igualmente, procura la mejora en la

competitividad de empresas, especialmente aquellas que

utilizan intensivamente la mano de obra, para que

continúen creando empleo.

Entre las disposiciones que introduce, la Ley 1607 crea el

impuesto mínimo alternativo nacional (IMAN) que grava

los sueldos y honorarios de trabajadores independientes y

asalariados, reduce el impuesto sobre la renta para

sociedades nacionales de un 33% a un 25% y suprime de

las empresas los aportes al Sena y al ICBF que se pagan

sobre la nómina y se remplazan con un impuesto adicional

de renta de 8%. Adicionalmente quedan excluidas del IVA

las operaciones cambiarias de compra y venta de divisas,

así como las operaciones cambiarias sobre instrumentos

derivados financieros.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

27 Nov

Proyecto de Decreto

Considerando que las entidades aseguradoras deben

contar con reservas técnicas acordes con el nivel y la

naturaleza de los riesgos asumidos, así como con

adecuados niveles patrimoniales que salvaguarden su

solvencia y garanticen los intereses de tomadores y

asegurados. Se publica para comentarios la actualización

al régimen general de reservas técnicas de las entidades

aseguradoras mediante el ajuste técnico de los

presupuestos a los cuales debe sujetarse la actividad

aseguradora.

12 Dic

Proyecto de Decreto

Considerando la necesidad de contar con un cálculo

más preciso de la relación de solvencia de los

Establecimientos de Crédito, se propone la introducción

de algunas modificaciones al régimen vigente que

establezcan cuáles instrumentos componen el patrimonio

técnico de las entidades.

El proyecto reitera la competencia de la Superintendencia

Financiera de Colombia para determinar las Instituciones

Oficiales Especiales que deben dar cumplimiento a las

Disposiciones Generales sobre Relación de Solvencia, para

lo cual debe analizar si la naturaleza de la respectiva

institución se ajusta a la de un Establecimiento de Crédito.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

21 Dic

Decreto 2672

Se modifican varias disposiciones del decreto 2555 de 2010

en lo relacionado con los servicios financieros prestados a

través de corresponsales. Implementa un régimen que

regula de manera uniforme los diferentes tipos de

corresponsalías con el objetivo de eliminar los arbitrajes

regulatorios existentes y permitir mayor acceso del público

en general a los servicios financieros.

21 Dic

Decreto 2673

Se modifica el Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado

con el uso de red por parte de las entidades vigiladas

por la Superintendencia Financiera, extendiendo la

prestación y utilización de ésta a otras entidades

vigiladas y ampliando las operaciones autorizadas.

NOTICIAS NORMATIVAS

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

21 Dic

Decreto 2674

El Decreto reglamenta el Sistema Integrado de Información

Financiera -SIIF Nación. De esta forma, implementa un marco

donde se define, desarrolla y organiza este Sistema con el

propósito de facilitar la coordinación, integración,

centralización y estandarización de la gestión financiera

pública nacional. Por ser un sistema nacional, transversal a

todas las entidades y órganos que conforman el Presupuesto

General de la Nación, es administrado por el Ministerio de

Hacienda y Crédito Público.

21 Dic

Decreto 2677

Se reglamentan algunas disposiciones del Código General del

Proceso sobre los procedimientos de insolvencia de la persona

natural no comerciante. Dispone así los requisitos con los que

deben cumplir los operadores de la insolvencia para conocer

de los procedimientos de negociación de deudas y

convalidación de acuerdos privados, los requisitos que deben

llenar las entidades que busquen obtener aval para formar

conciliadores en insolvencia, las tarifas y la forma para integrar

las listas de conciliadores para estos casos.

27 Dic

Decreto 2709

Ordena la emisión de "Títulos de Tesorería -TES- Clase B"

destinados a financiar apropiaciones del Presupuesto General

de la Nación y efectuar operaciones temporales de tesorería

correspondientes a la vigencia fiscal del año 2013. Para la

emisión de este tipo de TES sólo se requiere del decreto que la

autorice, fije el monto y sus condiciones financieras.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

9 Nov

Carta Circular No. 82

Hace referencia al proceso de cumplimiento de las

operaciones que tengan relación directa o indirecta con

Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa (hoy en liquidación) y

que se encuentren pendientes de ser liquidadas a la fecha.

15 Nov

Carta Circular No. 85

Informa aspectos relacionados con el Convenio

Interadministrativo celebrado entre el Ministerio de

Relaciones Exteriores, la Fiscalía General de la Nación, la

Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF) y la

Superintendencia Financiera de Colombia. Este tiene como

propósito dar cumplimiento a las obligaciones asumidas

por Colombia sobre congelamiento y prohibición de

manejo de fondos u otros activos de personas y entidades

asociadas a actos o grupos terroristas.

16 Nov

Carta Circular No. 89

Recuerda a las sociedades administradoras de carteras

colectivas la obligatoriedad del cumplimiento de lo

dispuesto en Decreto 1525 de 2008 en lo relacionado con

la inversión de excedentes de liquidez de entidades

públicas. Lo anterior en caso de tener como adherentes de

las carteras colectivas que administran a tales entidades.

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6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

28 Nov

Circular Externa No. 49

Por medio de la cual se modifica la Circular Básica y

Contable Financiera con respecto a los temas de Planes

de las Cuentas Únicas PUC del Sistema Financiero, del

Sector Asegurador, del Mercado de Valores, y de la

Sección Especial de Ahorro y Crédito de las Cajas de

Compensación Familiar.

30 Nov

Proyecto Circular Externa

Por medio de la cual se pretende modificar las Circulares

Externas 006, 033 y 039 de 2012, y algunas disposiciones de

la Circular Básica Jurídica y la Circular Básica Contable y

Financiera en relación a los Proveedores de Precios para

Valoración. Supone extender las fechas señaladas en

estas, con el fin de que tanto las entidades vigiladas como

los Proveedores de Precios para Valoración cumplan con

los estándares mínimos necesarios para un adecuado

proceso de valoración.

30

Nov Proyecto Circular Externa

Por medio del cual se pretende impartir instrucciones para

todas las entidades vigiladas en materia de publicidad.

Establece un régimen obligatorio que deben seguir las

entidades vigiladas al realizar programas o campañas

publicitarias, atendiendo a las normas de competencia y

protección al consumidor financiero.

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6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

21 Dic

Carta Circular No. 99

Se publican los modelos de comunicación para que los

establecimientos de crédito soliciten la aprobación de los

compromisos referentes a las utilidades del ejercicio en

curso y las reservas ocasionales diferentes a la reserva fiscal.

21 Dic

Carta Circular No. 100

Informa aspectos relacionados con la solicitud de

información para la implementación del régimen de

solvencia establecido en el Decreto 1771 de 2012. En la

Circular se adjunta el anexo para diligenciar la información

que debe ser proporcionada en el prospecto de emisión

para ser evaluada por el supervisor.

27

Dic

Carta Circular No. 102

Hace referencia a las instrucciones sobre valoración de

portafolios de inversión y transmisión de los formatos de

valoración de portafolios de inversión, instrumentos

financieros derivados y los relacionados con la medición

del riesgo de mercado y del riesgo de liquidez, con ocasión

del cierre del año 2012.

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6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

23 Nov

Boletín No. 47 http://www.banrep.gov.co/

documentos/reglamentacio

n/cambiaria/2012/bjd_47_2

012.pdf

Por medio del cual se compilan varias disposiciones entre las que se encuentra la Circular Reglamentaria Externa DODM-142 en referencia al Asunto 4: Control de riesgo para las operaciones de expansión y

contracción monetaria; y la Circular Reglamentaria Externa DODM-148, respecto al Asunto 10: Procedimientos para las operaciones de expansión y contracción monetaria.

29 Nov

Boletín No. 48 http://www.banrep.gov.co/

documentos/reglamentacio

n/cambiaria/2012/bjd_48_2

012.pdf

Por medio del cual se modifica la Circular Reglamentaria Externa DODM - 148, correspondiente al Asunto 10: Procedimientos para las operaciones de expansión y contracción monetaria. Se incluye nueva funcionalidad del Depósito Central de Valores

para la presentación de ofertas de Repo Overnight. Esta funcionalidad reemplazará el módulo de subastas SEBRA en la presentación de dichas ofertas.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

20

19 Dic

Boletín No. 51 http://www.banrep.gov.co/

documentos/reglamentacio

n/cambiaria/2012/bjd_51_2

012.pdf

Por medio del cual se modifica la Circular Reglamentaria Externa DCIN - 83 en lo relativo al Asunto 10: Procedimientos Aplicables a las Operaciones de Cambio. Se adicionan elementos al procedimiento de actualización del código de

Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU) de las actividades económicas de los titulares de las operaciones cambiarias que lo requieran. Así mismo se introducen modificaciones referentes a

los procedimientos para Inversiónes de Capital del Exterior en el sector financiero y de seguros y se adicionan requisitos para la transmisión de Información Electrónica de los Intermediarios del Mercado Cambiario.

6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

9 Nov

Boletín Normativo No. 285

Por medio del cual se señala el instructivo operativo

para el cumplimiento de las operaciones de Interbolsa

pendientes de liquidación.

19

Nov

Boletín Normativo No. 285

Se informa la procedencia de suspensión del proceso

de compensación y liquidación de todas las

operaciones repo pendientes en el mercado de

valores, sobre la especie acción FABRICATO y la

suspensión de la negociación de esta especie.

28 Nov

Boletín Normativo No. 305

Por medio del cual imparte instrucciones para sobre el

incumplimiento de operaciones repo y proceso de

liquidación forzosa administrativa de Interbolsa S.A. (En

liquidación).

30 Nov

Boletín Normativo No. 049

Modifica la Circular Única del Sistema Centralizado de

Operaciones de Negociación y Registro de Mercado

de Renta Fija –MEC– en cuanto a la estructura del

nemotécnico genérico para CDT. Se amplían los rangos

de tiempo establecidos en la posición 10 atendiendo a

la necesidad del mercado de negociar estos títulos en

rangos más amplios.

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6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

7 Dic

Boletín Normativo No. 062

Modifica la Circular Única de la BVC en relación con la

iniciativa reconocimiento emisores –IR y con la

información que los emisores deben publicar en su

página web.

11 Dic

Boletín Normativo No. 316

Mediante el cual se informa la disposición de ciertas

medidas para la entrega de información o certificados

a los inversionistas que celebraron operaciones REPO

sobre la especie Fabricato en las que participó

Interbolsa (en liquidación). Entre estas la constancia

expedida por BVC en la que se identifique al

inversionista y el certificado en el que se encuentra la

cuenta expedido por DECEVAL S.A.

14 Dic

Boletín Informativo No. 016

Proyecto de modificación de la Circular Única del

Mercado de Derivados de la BVC con relación a: (I)

horarios futuros sobre valores de renta variable; (II)

parámetros de cantidad para la celebración y registro

de operaciones contratos TESS, TESM y TESL; (III) inclusión

de contratos de derivados sobre acciones

pertenecientes a COLCAP y sobre títulos TES; y (IV)

modificación de la estructura de vencimientos del

contrato de futuro sobre IPC.

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6° Bimestre

2012

SEGUIMIENTO INTERNACIONAL

28 Dic

Boletín Normativo No. 064

Se informa la modificación de la Circular Única de la

Bolsa de Valores de Colombia en relación con las tarifas

de remuneración a la Bolsa. El Consejo Directivo de la

Bolsa en su sesión del 12 de diciembre de 2012 aprobó

la propuesta de modificación de la Circular con el fin

de actualizar para el año 2013 las tarifas relativas a la

remuneración por los servicios que presta la Bolsa.

28

Dic Boletín Normativo No. 018

Mediante el cual se modifica la Circular Única del

Mercado de Derivados de la Bolsa de Valores de

Colombia en relación con las tarifas del sistema para el

2013.

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6° Bimestre

2012