Presentacion Estados Financieros, Cuarto Trimestre · CONSTRUCCIONES EL CÓNDOR S.A. RESULTADOS...

ResultadosCuartoTrimestre2012

CONSTRUCCIONES EL CÓNDOR S.A.RESULTADOS CUARTO TRIMESTRE 2012

ContenidoTabla de

www.elcondor.com@C_ElCondor

1 Aspectos Relevantes

2 Comportamiento Sector de Infraestructura

3 Análisis Financiero

4 Construcción (parte 1) Backlog

5 Portafolio de Inversiones (parte 2)

6 Acontecimientos enero 2013

7 Pipeline de nuevos proyectos

8 Anexos


RelevantesAspectos


A diciembre de 2012 se presentó un aumento del 10,49% en los ingresos operacionales respecto al año 2011, pasando de $239.827 millones a $264.981 millones.

Los ingresos totales del portafolio de Inversión, clasi�cados en el Estado de Resultados en la parte no operacional bajo la cuenta otros ingresos, ascendieron a $14.346 millones y presentaron un aumento del 14% frente al año anterior.

El Ebitda del negocio de Construcción ascendió a $51.887 millones, generó un margen Ebitda del 20%, superior al promedio de las empresas del sector, y conservó los niveles registrados en el año 2011.


de InfraestructuraComportamiento del Sector


El crecimiento anual del PIB en el tercer trimestre de 2012 fue de 2,1%. El sector construcción presentó un crecimiento negativo del 12,30%, generado por una contracción en la actividad edi�cadora del 10,5% y una disminución en las obras de infraestructura del 14,63% con relación al mismo período de 2011.

La contracción en las obras de infraestructura re�eja una lenta ejecución presupuestal por parte de las entidades contratantes así como también las di�cultades con los trámites de licencias ambientales y los problemas de orden público de algunos proyectos.

Los contratos de construcción y mantenimiento adjudicados por el Gobierno Nacional en el 2012 se re�ejarán en el comportamiento del PIB de obras de infraestructura una vez inicien la ejecución y los desembolsos a los contratistas.

-15,00

-10,00

-5,00

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

-15,00

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30,00

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012Varia

cione

s por

cent

uales

anua

les

Variación PIB Trimestral 2001 - 2012

Edi�caciones Obras de Infraestructura Construcción

Variación TrimestralConstrucción: -12,30Obras de Infraestructura: -10,50Edi�caciones: -14,63%



FinancieroAnálisis

Servicios de Construcción 2012 2011 Variación

Ingresos Operac ionales 264.981 239.827

10,49%

Otros Ingresos Netos Construc c ión 25.739 23.416

9,92%

Ingresos Totales Construcción 290.720 263.243

10,44%

Cifras en M M CO P

Fuente: Construcciones El Cóndor S.A.

91%

9%

Ingresos Operacionales Otros Ingresos Netos Construcción

Ingresos Servicios de Construcción

Ingresos Totales Construcción 2012

El crecimiento de los ingresos operacionales estuvo impulsado principalmente por el aporte a la

facturación que hicieron algunos proyectos como: Aeropuerto El Dorado, Transversal del Sur

y Marginal de la Selva.



FinancieroAnálisis

Al analizar la composición de los ingresos operacionales por naturaleza , se encuentra que al cierre de 2012 los ingresos operacionales provienen principalmente de contratos de concesión (39%) y contratos privados (34%).

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

MM CO

P

Concesión Privada Pública

2012


39%

34%

27%

Concesión Privada Pública

Ingresos por naturaleza de obra Ingresos por naturaleza de obra



FinancieroAnálisis

Por tipo de obra la mayor participación en los ingresos operacionales, la tienen los ingresos de proyectos viales (57%) y aeroportuarios (25%).

2012

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

MM CO

P

Vial Hidroeléctrica Minero Aeroportuaria

57%

3%

15%

25%

Vial Hidroeléctrica Minero Aeroportuaria


Ingresos por tipo de obra Ingresos por tipo de obra



FinancieroAnálisis

Cifras en M M CO P

Resultados Operacionales y TotalesEBITDA Negocio ConstrucciónUtilidad OperacionalDepreciacionesAmortizacionesOtros Ingresos netos de ConstrucciónEBITDA Negocio ConstrucciónMargen Ebitda

EBITDA Negocio Construcción más InversiónUtilidad antes de intereses e impuestosDepreciaciones y AmortizacionesEBITDA Negocio Construcción más InversiónMargen EbitdaResultado NetoUtilidad NetaMargen netoMargen operacional

2012

21.55717.4795.1307.722

51.88720%2012

47.89522.60870.503

27%

31.75112%8,1%

2011

23.56018.0113.8967.025

52.49222% N.A.

N.A.

N.A.N.A.

2011

54.31321.90776.220

32%

41.59417%10%

Variación

-8,50%-2,96%31,65%9,92%-1,15%

Var

-11,82%3,20%-7,50%

-23,66%

En el 2012, se registró un aumento importante de los gastos administrativos y �nancieros asociados a la emisión de acciones ordinarias por concepto de publicidad, honorarios, comisiones de coloca-ción y estructuración, entre otros. Estos gastos ascendieron a $6.420 millones y generaron impac-tos en el crecimiento de la utilidad operacional y neta respecto al año 2011.

Adicionalmente, con el �n de retirar del Balance los activos no asociados a la actividad de la Compa-ñía de cara a la emisión de las acciones, en el primer trimestre de 2012 se realizó un proceso de enajenación que generó una pérdida por la diferencia presentada entre el valor en libros regis-trado y el valor de mercado, la cual ascendió a $2.895 millones.



Resultados Operacionales y Totales

Ingresos Totales Portafolio de Inversión

2012

Cifras en M M CO P


Portafolio de InversiónIngresos Totales Portafolio de Inversión

201214.346

2011 12.559

Variación14,23%

Odinsa Concesión Santa Marta ParaguachónConcesión Red Via del Cesar

FinancieroAnálisis

En el 2012 se presentó un aumento del 14,23% de los ingresos delportafolio de inversión frente al año anterior y estuvieron generados

principalmente por los dividendos de Odinsa.



FinancieroAnálisis

Cifras en M M CO P

ActivosActivo corrienteActivo no corrienteActivo total

2012 462.892 346.149 809.042

2011 402.107 295.475 697.582

Variación15,12%17,15%15,98%

El Balance General presentó incrementos importantes del 16% en el nivel de activos y 41% en el patrimonio, mientras que los pasivos totales registraron una disminución del 27% respecto al año anterior.

Balance General

Activos

Conformados en un 57% por Activos Corrientes y un 43% por No Corrientes.

Corriente: incremento de las Actas Internas, correspondientes a obra ejecutada y aceptada, en trámite de cobro.

No Corriente: aumento generado principalmente por el crecimiento de los Depósitos en la cuenta Deudores largo plazo, correspondientes a los aportes de equity realizados a las sociedades Opain (Concesión Aeropuerto El Dorado) y Vías de las Américas S.A.S (Concesión Transversal de las Américas).



FinancieroAnálisis

Balance General

Cifras en M M CO P

Cifras en M M CO P


PasivosPasivo corrientePasivo no corrienteTotal Pasivo

2012 132.565 55.701

188.278

2011 207.972 48.826

256.798

Variación-36,26%14,08%-26,68%

Per�l de endeudamientoPasivo TotalPasivo FinancieroEndeudamiento Financiero

2012 188.26679.473

10%

2011 256.798134.884

19%

Variación-26,69%-41,08%

48,53%

51,47%

Per�l Deuda Financiera 2012 Per�l Deuda Financiera 2011

Corto Plazo Largo Plazo

73%

27%

Corto Plazo Largo Plazo

Los pasivos, presentan una disminución de S68.532 millones respecto al 2011

y están conformados en un 70% por pasivos de corto plazo y en un

30% por pasivos no corrientes.

El pasivo �nanciero ascendió a $79.473 millones y presentó

una disminución del 41% respecto al 2011, resultado de la

recomposición de la estructura de capital, desarrollada con parte de

los recursos provenientes de la emisión de acciones ordinarias.



FinancieroAnálisis

Incremento Patrimonio 41%A diciembre de 2012, el patrimonio neto de Construcciones El Cóndor alcanzó $620.775 millones, con un crecimiento del 41% respecto al mismo período del año anterior, generado por el ingreso de los recursos de la venta de las acciones ordinarias en un 90%, la capitalización de las utilidades del periodo anterior en un 16% y la variación de otras partidas patrimoniales.

Cifras en M M CO P

PatrimonioTotal patrimonio (Nota 17)Total pasivo y patrimonio

2012 620.775 809.042

2011 440.784 697.582

Variación40,83%15,98%



Backlog-Saldo de obras contratadas y por ejecutar-Construcción

Cifras en M M CO P

Backlog (diciembre 2011)Transversal Américas ( Nuevo contrato Grupo Odinsa) Ingresos Operacionales (a diciembre 2012)Otros Ingresos Netos de Construcción (a diciembre de 2012)Total Backlog (diciembre 2012)

1.298.225304.000-264.981-25.739

1.311.505

A diciembre de 2012 el Backlog-saldo de obras contratadas y por ejecutar- ascendió a $1.3 billones.

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Backlog Histórico - saldo de obras contratadas y por ejecutar -

Cálculo: partiendo del Backlog a diciembre de 2011, se adicionan los nuevos contratos del año 2012 por valor de $304.000 millones, y se resta la facturación ejecutada al cuarto trimestre de 2012, correspon-diente a $264.981 millones como ingresos operacio-nales y $25.739 millones como otros ingresos netos de Construcción



Backlog-Saldo de obras contratadas y por ejecutar-Construcción

Como resultado de la terminación del contrato Mina La Francia, posterior al cierre contable de 2012, se registró un impacto en el Backlog, que generó una disminución de aproximadamente el 11% con respecto a la cifra de diciembre de 2012, alcanzando un valor de $1.16 billones a enero de 2013.

Cifras en M M CO P

Backlog enero 2013Total Backlog (diciembre 2012)Cancelación o Terminación de ContratosTotal Backlog (enero 2013)

1.311.505-155.1561.156.349

Cifra

s en

MM

COP

28% -32%

68% - 72%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2013 2014-2016

Ejecución Estimada del Backlog

Son de público conocimiento las di�cultades que enfrentan actual-mente en el país las obras de infraestructura en relación a trámites ambientales, prediales y de comunidades.

Para Construcciones El Cóndor, especí�camente esto ha impactado los proyectos : Túnel de Oriente, Avenida Colón y Transversal de las Américas. Adicionalmente por demoras en la ANI se han tenido retrasos no previstos en �rmas de actas de inicio de construc-ción.

De acuerdo con lo anterior, se actualiza la distribución estimada del Backlog para el 2013 y los años posteriores.



InversiónPortafolio de

Concesión Aeropuerto El Dorado. Participación del 15%.

Durante el 2012 se hizo entrega de las obras de modernización y expansión, correspondientes a los hitos 6 y 6ª del contrato origi-nal, entre los que se destacan: la Terminal Internacional, la Plataforma Norte y Demarcación Plataforma T2, en la cual se entrega-ron nueve posiciones de parqueo de contacto para aeronaves y el viaducto, que permite por primera vez en Colombia la separación de �ujos de pasajeros y visitantes de llegada y salida.

Adicionalmente, continuó la construcción de la segunda fase de la Terminal Internacional de Pasajeros. Durante esta vigencia, los ingresos regulados registraron un crecimiento del 14,5% con respecto a 2011: los ingresos por tasa aeroportuaria nacional crecieron un 16,8%, mientras que por tasa aeroportuaria internacional el crecimiento fue de un 13,8%. Por su parte, los ingresos comerciales presentaron un crecimiento del 26,6%, debido a la entrada en operación de los espacios comerciales de la nueva terminal internacional.




Concesión Hatovial S.A.S. Participación del 21,1%. En el 2012 se entregaron 10 kilómetros de doble calzada en el tramo Hatillo - Barbosa, se ejecutaron obras de estabilización de sitios críticos en el tramo Hatillo - Don Matías, y actualmente se está terminando la conexión vial de las rutas 25 (Bello-Hatillo) y 62 (Hatillo-Barbosa), mediante un intercambio a desnivel. Para el tramo Barbosa - Pradera, se continúa gestionando la modi�ca-ción de la licencia ambiental ante la Agencia Nacional de Licencias Ambientales (ANLA).

El Trá�co Promedio Diario (TPD) de la concesión pasó de 27.602 vehículos en 2011 a 29.456 vehículos en el año 2012, lo que repre-senta un incremento del 6,72%. El recaudo durante del año 2012 fue de $56.354 millones.




Concesión Transversal de Las Américas. Participacióndel 33,33%.

Durante el 2012 se �rmó el acta de inicio de la etapa de construcción entre la sociedad Vías de Las Américas S.A.S. y la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), que de�ne un plazo de 36 meses para el desarrollo de esta fase.

Es importante anotar que en esta concesión vial, los aportes en vigencias futuras tienen una alta participación en los ingresos totales de la concesión (aproximadamente un 95%), mientras que los peajes tienen una participación residual.

Entre junio de 2011 y diciembre de 2012 el recaudo total por peajes ascendió a $15.635 millones, con un aumento del 3% sobre el recaudo presupuestado.




Concesión Túnel Aburrá – Oriente. Participación del 12,5%. Durante el 2012 se desarrollaron normalmente todas las labores de operación y mantenimiento sobre las vías concesionadas. El Trá�co Promedio Diario (TPD) ascendió a 14.533 vehículos, presentando un crecimiento del 11,09% con respecto a 2011. Por su parte, los ingresos por recaudo de peajes ascendieron a $33.114 millones, frente a $27.781 millones registrados al cierre del año anterior.

La licencia ambiental se encuentra vigente, la ANLA devolvió la competencia a Cornare y, una vez se reciban los estudios solicita-dos, se evaluará si es necesario realizar obras para mitigación en el impacto ambiental, adicionales a las ya planteadas en el con-trato, para reanudar la ejecución del proyecto. Se estima que esto podría ser en el segundo semestre de 2013.




Concesión Santa Marta Paraguachón. Participación del 2,6%.

En el 2012 se recibió el pago de las garantías trá�co, correspondientes a los años 2007, 2008, 2009 y 2011 por un valor de $51.668 millones. La Agencia Nacional de Infraestructura (ANI) liquidó la deuda conforme a la ley. El recaudo acumulado de la concesión alcanzó los $34.256 millones, con un incremento del 3,75%, en relación con el año anterior, y el trá�co ascendió a 3.295.382 vehículos, con un incremento del 5,41%.




Grupo Odinsa. Participación del 15,85%.

En el 2012. Los ingresos aumentaron en 18.4%, llegando los $803.252 millones de pesos. Asimismo el EBITDA aumento en 13.6%,a $280.072 millones y la utilidad neta alcanzo $142.174 millones, superior a los $130.219 millones reportados en 2011.

Estos crecimientos se vieron soportados por los mayores volúmenes de construcción y trá�co en las carreteras concesionadas.

Dentro de los principales hitos alcanzados se pueden destacar los siguientes:- Compra de una importante participación (11.17%) en el puerto de Santa Marta.

- Presentación de APPs, de Iniciativa privada, a diferentes entes gubernamentales, entre las que se incluyen; Autopistas de los Llanos, Calarcá – El Alambrado, Autopistas de la Guajira, Aeropuerto de Pereira, Autopistas de la Integración en Barranquilla. Vale la pena destacar la aprobación de la pre factibilidad en la APP de Autopistas de los Llanos.

- Aprobación del macro proyecto de vivienda de interés social, con 3.920 unidades, el cuál iniciara construcción en 2013.



Enero 2013Acontecimientos

La Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburrá Ltda., Metro, adjudicó a Construcciones El Cóndor las obras de mantenimien-to de la Avenida Regional, en el Valle de Aburrá. Este contrato tiene un valor de $3.700 millones y se ejecutará en los próximos 3 meses.

La ANI mediante Resolución No. 097 del 18 de enero de 2013, otorgó concepto favorable a la propuesta APP de iniciativa privada presentada por Construcciones El Cóndor para continuar con la estructuración de un proyecto de construcción, rehabilitación, ope-ración y mantenimiento de un sistema vial que conectará dos departamentos al norte del país e iniciar la etapa de factibilidad.

Construcciones El Cóndor realizó la suscripción de un acuerdo con Odinsa y otros de sus accionistas para participar en los procesos de Precali�cación de las Victorias Tempranas de la Cuarta Generación de Concesiones.

La sociedad Consorcio Minero del Cesar S.A.S, de la cual Construcciones El Cóndor es accionista con 29,4% de participación, dió por terminado el contrato para la extracción de carbón a cielo abierto en la Mina La Francia, teniendo en cuenta causas atribuibles exclusivamente al cliente C.I. Colombian Natural Resources S.A.S., que hacen imposible para esta empresa continuar con el sumi-nistro de los servicios, bajo el contrato de operación.



Nuevos ProyectosPipeline de

Corto PlazoLicitaciones para contratos de obra pública del orden nacional, departamental y municipal por un valor estimado de $235.800 millones

Mediano y Largo PlazoPrecali�cación a 4 proyectos llamados Victorias Tempranas de la Cuarta generación de Concesiones, para posteriormente partici-par en las licitaciones.

Iniciativas Privadas2 Prefactibilidad2 FactibilidadIdenti�cación de nuevos proyectos bajo este esquema

11%

73%

27%

Monto Total: $2.3 billones

Licitaciones Públicas (Contratos de Obra)

Licitaciones Públicas (Concesiones-VictoriasTempranas)Iniciativas Privadas

En qué estamos.......

Anexos



La AcciónComportamiento de

Acciones en circulación 574.365.820Market Cap 890.267.021.000$ Volumen negociado promedio diario 463.986.251$ Dividendo por acción (Utilidades 2011) 21,76$

1,40%

Febrero 28 de 2013

Precio de cierre$1.550

Variación del Colcap

Construcciones El Cóndor

Yield (dividendo acción/precio acción)

Fuente: Bolsa de Valores, Data IFX. Datos tomados desde septiembre de 2012 a febrero de 2013



AccionariaComposición

80,00%

5,46%

5,74%

4,59%4,21%

ACCIONISTAS INTERNOS

FONDOS DE PENSIONES

INTERNACIONALES

PERSONA NATURAL

PERSONAS JURIDICAS

Composición accionaria diciembre 2012 Composición �otante diciembre 2012

FONDOS DE PENSIONES

27%

INTERNACIONALES

29%

PERSONA NATURAL

23%

PERSONAS JURIDICAS

21%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

FONDOS DE PENSIONES INTERNACIONALES PERSONA NATURAL PERSONAS JURIDICAS

11%

23%

38%

27%27% 29%

23%21%

% Participación Abril 2012 Participación Diciembre 2012

Fuen

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ñía, D

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MuchasGraciascorreo: [email protected]

Teléfono: (574) 4480029

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