Presentación Situación Colombia, Cuarto Trimestre 2014
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En 2014 EL PIB cerrará con un crecimiento de 4,9% y esperamos que en 2015 la economía siga creciendo a buen ritmo y con un crecimiento sectorialmente más balanceado; los efectos negativos de la reforma tributaria y los menores términos de intercambio serán compensados parcialmente con la recuperación industrial y un consumo privado más robusto. La inflación de 2014 cerrará en 3,5% como lo venimos anticipando y un Fenómeno del Niño más débil y con una probabilidad de ocurrencia menor, dejaría la inflación en 3,3% para el cierre de 2015. EL Banco de la República, en medio de tensiones financieras, sin presiones inflacionarias y con el PIB cercano al potencial, dejará su tasa en 4,5% hasta por lo menos el segundo trimestre de 2015.
Transcript of Presentación Situación Colombia, Cuarto Trimestre 2014
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Fuente: BBVA Research
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Sorpresas económicas vs. consenso* Fuente: Haver y Citigroup
(*) Una lectura positiva (negativa) del Índice de Sorpresas Económicas sugiere que las publicaciones han batido las expectativas (decepcionaron) del consenso de bloomberg
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USA eurozone Emerging Markets
Positive surprises
Negative surprises
EEUU Eurozona Mercados emergentes
Fuente: BBVA Research 2015
EEUU España
Eurozona
México
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Latam EAGLES
2,5%
3,5%
2,0%
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7,0%
5,2%
1,3%
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Global 3,7%
Latam 7: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela
EAGLES: China, India, Indonesia, Rusia, Brasil, Turquía y México
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Tasa de interés de intervención de la FED y del BCE Fuente: BBVA Research y Bloomberg
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FED BCE
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ene-11 mar-12 may-13 jul-14 sep-15 nov-16
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Devaluación año corrido de monedas emergentes Fuente: BBVA Research
Dólar – Euro Fuente: Bloomberg y BBVA Research
4.0%
4.3%
4.7%
9.3%
11.6%
13.9%
0% 5% 10% 15%
Turquía
México
Perú
Brasil
Colombia
Chile
Flujos de capital a Colombia (USD millones) Fuente: Banco de la República y BBVA Research
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Grado inversión(2011) Reforma tributaria(2013) JPMorgan(2014)
Semanas
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USDCOP Forecast
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Consumidores Comerciantes
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Desempleo Urbano (s.a) Desempleo Nacional (s.a)
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Confianza industrial
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sep-13 sep-14
Uso de capacidad instalada vs. promedio histórico
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sep-13 sep-14
Valoración de inventarios (balance)
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Agro Minería Industria Otros Total
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Fuente: BBVA Research y DANE
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Demanda públicaDemanda privada
Demanda externa neta
PIB
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Var. Mensual (←) Var. Anual (→)
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Fuente: BBVA Research
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39,1%
5,6%
Refinación / PIB
Refinación / industria
Inv. Minera / Obras civiles
Petróleo/PIB
2013 A junio 2014
Sector petrolero
Sector público
Impuestos
Regalías
Dividendos
Sector externo
IED (33% de total y 1,4%
PIB)
USD Expos (55% de total y
8,1 PIB)
Giro matriz cierra CC
(1,5% del PIB)
Términos de intercambio
Tipo de cambio
Sector real
COP Oil Expos reales (7,1%
del PIB)
Obras civiles de minería
(3,7% del PIB)
Construcción (Edificaciones
7% de PIB)
S. transables (Agro + ind: 17% PIB)
Fuente: BBVA Research
Efecto negativo
Efecto incierto
Efecto positivo
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Observado Pronóstico IRI Pronóstico Arima
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Escenario Base Escenario Niño
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PIB (% a/a) 4.0 4.7 4.9 4.8 5.0 5.1 5.1
Consumo Privado (% a/a) 4.4 4.2 5.2 5.0 5.2 5.4 5.5
Consumo Público (% a/a) 5.7 5.8 4.9 3.8 4.0 4.4 4.4
Inversión Fija (% a/a) 4.6 6.1 12.2 5.3 7.4 6.8 7.6
Inflación (% a/a, fdp) 2.4 1.9 3.5 3.3 3.3 3.4 3.3
Tasa de Cambio (vs. USD, fdp) 1767 1930 2100 2200 2100 2050 2050
Tasa de Cambio (vs. USD, Prom.) 1798 1869 1977 2123 2158 2065 2050
Tasa de Interés BanRep (%, fdp) 4.25 3.25 4.50 5.00 5.00 5.00 5.00
Tasa de interés DTF (% fdp) 5.22 4.06 4.56 5.30 5.38 5.37 5.36
Balance Fiscal (% PIB) -2.3 -2.4 -2.3 -2.2 -2.1 -2.0 -1.9
Cuenta Corriente (% PIB) -3.2 -3.4 -3.8 -3.0 -3.4 -3.5 -3.5
Fuente: DANE, Banco de la República, Ministerio de Hacienda y BBVA Research Colombia
Colombia
