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2© COPYRIGHT 2013 ONEtoONE Corporate Financewww.onetoone.es -

ONEtoONE Corporate Finance

• ONEtoONE Corporate Finance España

• El plan de viabilidad

• Alternativas a la financiación tradicional



Trasladamos la calidad de servicio en finanzas corporativas

propia de las grandes operaciones al ámbito de la Empresa

Familiar, dotando al empresario de un equipo asesor de

máximo nivel.

ONEtoONE es la mayor Firma de Corporate Finance

independiente especializada en el asesoramiento de la Empresa

Familiar.

ONEtoONE tiene una amplia red internacional, lo que permite

a sus clientes acceder a contrapartidas en más de 120 países

del mundo.

Esta organización dispone de las herramientas tecnológicas

Nuestros pilaresONEtoONE Corporate Finance

Enfoque Único y Absoluto en Finanzas Corporativas


Fundada por altos directivos con dilatada experiencia en Banca

de Inversión, ONEtoONE tiene hoy una poderosa red de

oficinas y, en España, más de 80 profesionales

especializados en la actividad de Fusiones y Adquisiciones de

Empresas.

ONEtoONE Corporate Finance cuenta asimismo con un gran

equipo de especialistas en múltiples sectores de actividad

que han ocupado puestos directivos en cada industria.

Esta organización dispone de las herramientas tecnológicas

más avanzadas del mercado creadas específicamente para el

acceso a inversores: bases de datos cualificadas de

compradores, de operaciones, de entidades de Capital Riesgo a

nivel mundial, Family Offices, actores en todas las operaciones

realizadas en los últimos años, metodologías de mapping,

sistemas inteligentes de búsqueda y matching de operaciones.

Nuestros pilares

Únicos

ONEtoONE crea equipos “ad-hoc” para cada

operación con expertos sectoriales según las

necesidades de los clientes.

Metodología

Tamaño

Con más de 80 profesionales senior y parte de

un equipo global, ONEtoONE es la mayor

entidad especializada en asesoramiento en

Fusiones y Adquisiciones en España para la

mediana empresa.

Experiencia

Expertos

ONEtoONE cuenta con especialistas reales en

cada sector (ex-altos cargos de grandes

empresas en cada industria).

Especialización Sectorial



Excelencia

Exige elevados estándares de calidad,

cumpliendo rigurosamente los tiempos marcados

para cada fase de la operación.

Knowledge Management

ONEtoONE dispone de una plataforma

tecnológica que gestiona y ordena el

conocimiento acumulado en más de 600

operaciones corporativas.

Liderazgo

ONEtoONE ostenta el liderazgo en España en

Salidas a Bolsa al Mercado Alternativo Bursátil

(MAB) como Asesor Registrado y es la entidad

que cada año asesora en España el mayor

número de compraventa de empresas.

Dirección

ONEtoONE está dirigido por ex altos directivos

de grandes bancos que acumulan dilatada

experiencia en la Banca de Inversión.

Eficacia

El conocimiento de la industria por parte de sus

expertos, permite a ONEtoONE maximizar la

eficacia de los procesos.

Diferenciación

La especialización sectorial otorga a ONEtoONE

la capacidad de atender las particularidades de

cada empresa con mayor criterio que sus

competidores.

El plan de negocioONEtoONE Corporate Finance

Ante la actual situación general en la que se encuentran la economía y los mercados financieros y de capitales, las empresasse encuentran en la situación de definir de forma clara y precisa sus necesidades financieras mediante la elaboración de unPlan de Viabilidad financiero y empresarial.

En algunos casos este Plan de Viabilidad supone desarrollar procesos de reestructuración financiera que suelen demandar asu vez un reestructuración empresarial paralela.

Este Plan de Viabilidad debe ser suscrito por los proveedores de recursos financieros con coste (capital y endeudamientofinanciero)

Para ello ONEtoONE entiende que las Compañías necesitan principalmente:

1) Definir un plan de viabilidad a corto y medio plazo que sea creíble

El Plan de Viabilidad es un documento diseñado caso por caso y adecuado a las necesidades y situación de cada cliente.


1) Definir un plan de viabilidad a corto y medio plazo que sea creíble

2) Gestionar la información a entregar periódicamente a las entidades financieras

3) Planificar como se van a atender los repagos de la deuda en estos momentos de incertidumbre

4) Determinar las necesidades de deuda financiera para adaptarla a la estructura de activos y para asegurar que elproceso de obtención de deuda no interfiere en la operativa del negocio

5) Negociar posibles cambios en la estructura financiera y en las obligaciones financieras contraídas

6) Identificar las medidas o acciones posibles que puedan reducir el apalancamiento de la empresa

En este contexto ONEtoONE propone establecer una colaboración profesional para que la Compañía alcance estos objetivos

Es necesario tanto para la negociación con bancos como en caso de optar por la presentación de un concurso voluntario.

Apartados del plan de viabilidadONEtoONE Corporate Finance

I.Resumen Ejecutivo

Causas de la situación actual de la compañía (de la crisis financiera de la misma) y objetivos del Plan de Viabilidad. Relación decontenciosos en curso, posibles incidencias fiscales, contables, legales o de cualquier ámbito. Potenciales riesgos para losadministradores.

II.Breve informe Sectorial y de Mercado

Breve análisis de la coyuntura macroeconómica que fundamentalmente afecta al Sector y ámbito Geográfico y que concretamenteafectan a la compañía. Identificación de sus principales competidores, ratios financieras y comerciales estándar y/o óptimos quedebería alcanzar la empresa para garantizar su viabilidad comercial y productiva.

III.Antecedentes de la empresa

Información general de la compañía, ubicación geográfica, actividad que desempeña, datos de constitución, estructura accionarial,

El Plan de Viabilidad es la herramienta práctica en la que se sientan las bases de la negociación con los acreedores de la compañía.


Información general de la compañía, ubicación geográfica, actividad que desempeña, datos de constitución, estructura accionarial,equipo directivo, etc.

IV. Análisis Financiero y global de la empresa

Análisis desde el punto de vista financiero de la evolución histórica de la compañía y del grupo, en caso de pertenecer a un grupoempresarial.

Estudio de la situación actual, ratios económico-financieros (solvencia, garantía, liquidez, eficiencia, apalancamiento, fondo demaniobra, etc.).

Se refleja las relaciones inter-grupo y personales, ya que en muchos casos, empresas matrices, filiales o participadas avalanposiciones deudoras del cliente.

V.Análisis de garantías

Análisis de las garantías contractuales e inmobiliarias (acompañadas de valoración de mercado o Tasación) de la sociedad y estudiodel posicionamiento de cobertura de cada entidad bancaria, de cara a optimizar el proceso de negociación.

En él se determinan los flujos de efectivo actuales y el “Punto de Suspensión de Pagos” en caso de no tomar acciones correctivas.


VI. Análisis del pool bancario

Con el objetivo de determinar la masa crítica bancaria se realiza un análisis de la estructura actual de entidades financieras acreedoras,desde los productos financieros, plazos, garantías, etc.

VII. Análisis DAFO

De cara a afianzar la viabilidad futura y acorde con el Plan Comercial que aporta la compañía, se establecen las ventajas competitivas realesde la empresa, y se identifican las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades actuales.

VIII. Plan estratégico, financiero y operativo.

Se establecen todas aquellas medidas a corto, medio y largo plazo, que complementen a las medidas económicas pero que sean del resto deámbitos de la empresa, como son el comercial, productivo y laboral.

IX. Análisis de viabilidad. Modelo Financiero.

Elaboración de un Modelo Financiero que recoja las proyecciones financieras (balance y cuenta de pérdidas y ganancias) y

La nueva estructura financiera debe cubrir las necesidades de la empresas en los próximos 5 años y las pautas para alcanzarla.

Memorándum del Modelo

Apartados del plan de viabilidad


Elaboración de un Modelo Financiero que recoja las proyecciones financieras (balance y cuenta de pérdidas y ganancias) yestudio de los flujos de tesorería de la compañía para los próximos 5 años bajo dos hipótesis, una considerando la estructura actual y lasegunda que incluye las mejoras propuestas.

X. Análisis de riesgos y PIM

Entendimiento de los riesgos, mecanismos de mitigación e identificación de potenciales desinversiones “non core”, con el objetivo depresentarlo a entidades financieras.

En esta fase se elabora una versión corta del Plan de Viabilidad, para el diálogo con las entidades financieras: Memorándum del ModeloFinanciero –PIM– (Project Information Memorandum), donde se recogen las principales hipótesis, la descripción del funcionamiento delmodelo construido, los fundamentales financieros y el análisis de riesgos del proyecto

XI. Descripción de la Propuesta de Reestructuración Financiera

A partir de toda la información previa se llega a una Propuesta de Reestructuración Financiera, con explicación detallada de la nuevaestructura propuesta: estrategia con entidades financieras, financiación, plazos, precios y garantías, otros productos, entidades aconsiderar, criterios de reparto de riesgos y compensaciones, rentabilidad estimada para las entidades financieras, etc.

Incluye una propuesta de estrategia de negociación y de calendario.

del Modelo Financiero “PIM” –es el documento donde se recogen las principales hipótesis, la descripción del funcionamiento del modelo construido y los fundamentales financieros y el análisis de riesgos del proyecto.


El primer paso previo a la negociación con Entidades Financieras: Analizar el ABC Bancario. Cuál es el 20-50% de las entidadesFinancieras que soportan el 80% o más de toda la Deuda bancaria.

E n t i da d e sf i na n c i e ra sEl Análisis del ABC

Bancario permite

determinar la Entidad

Dominante dentro

del pool de bancos.

Reestructuración de deuda financiera


Financieras que soportan el 80% o más de toda la Deuda bancaria.

Es muy importante identificar esta proporción para cada compañía. Esto dará las pautas para la negociación.

Negociar con un pool bancario amplio (10-20 entidades) es muy distinto a una negociación con un pool bancario reducido 3-5 entidades),en la que habrá que determinar una “Entidad Dominante”.

Las primeras reuniones, de contacto y de trabajo, se deben mantener con las Entidades Dominantes en volumen de deuda.

La propuesta de reestructuración financiera y el Memorándum del Modelo financiero –PIM– se entrega a un grupo de entidadesfinancieras, a las que se solicita respuesta: importes, márgenes, vencimientos, términos contractuales clave como índices de cobertura,restricciones a la distribución de dividendos, etc.

Cada Entidad Financiera escala lo acordado en estas negociaciones a su Comité de Riesgos.

Las respuestas que otorgue el comité de cada Entidad del pool bancario se trasladan a la compañía de manera clara, ordenada yargumentada, facilitando así una contrapropuesta si es el caso.


Distribución de Riesgos.Estrategia de Financiación .

Deuda Bancaria:• Crédito, descuento y

financiación de circulante

Gestión de Competencia entre financiadores.Negociación de condiciones.

Documentación de financiación.

Gestión del proceso de “Due Diligence”.

• Legal.• Técnico.

Estudio financiero históricoElaboración previsiones financierasEstructura óptima de capital

Proc

eso

Proc

eso

Análisis del Proyecto y Riesgos Asociados

Modelo Financiero

Estrategia Negociación

Etapas del proceso de Refinanciación con Entidades Financieras

Guia para una reestructuración eficaz


C l ie n teONEtoONE

En t i da de sFinancierasO N E to O N E En t i da de s

FinancierasC l ie n teONEtoONE

Inte

rvin

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• Líneas de avales técnicos y económicos

• Financiación import export• Renting, factoring, leasing• Préstamos (con o sin

garantía)

Introducción de Aseguradores:

• Bancos.• Instituciones.

• Técnico.• Seguros.• Modelo

financiero.Cierre Contratos.

Estructura óptima de capitalOpciones de FinanciaciónPr

oces

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oces

o

Optimizar la financiación en Procesos CompetitivosPotenciar la Rentabilidad de los Recursos Propios


Alternativas a la financiación bancaria tradicional

Alternativas financieras


bancaria tradicional

Financiación públicaInversores cualificadosMercado Alternativo Bursátil

•Empresas en Expansión•Socimis•Renta Fija

Financiación PúblicaONEtoONE Corporate Finance

Condiciones

• Ser pyme con forma societaria

• No estar enmarcado en el sector inmobiliario financiero

• Estructura financiera equilibrada

• Cofinanciación de las necesidades financieras asociadas al proyecto empresarial

• Profesionalidad en la gestión

• Nivel de Fondos Propios, como mínimo, igual a la cuantía del préstamo solicitado

• Calidad y viabilidad del proyecto empresarial

• Cuentas depositadas en el Registro Mercantil para solicitudes de hasta 300.000 €, y estados financieros auditados externamente para solicitudes por


importes superiores

Características

• Préstamo participativo

• Importe del préstamo: mínimo 75.000 € y máximo 1.500.000 €

• Para la determinación del importe se valora, entre otros factores, el nivel de fondos propios y la estructura financiera de la empresa.

• Interés mínimo: Euribor + un % de diferencial a determinar (aprox. 2%)

• Interés variable: Sólo si beneficios, se determina en función de la rentabilidad financiera de la empresa, con un tope máximo.

• Comisión apertura: 0,5%

• Vencimiento: máximo 7 años, incluido periodo de carencia.

• Carencia: máximo 5 años.

• Sin garantías.


Objetivos de la financiación pública para internacionalización de las Pymes españolas:

• Facilitar financiación de proyectos viables de inversión en cualquier país del mundo en los que exista interés español

• Contribuir con criterios de rentabilidad al desarrollo de los países receptores de las inversiones y a la internacionalización de las empresas

españolas

Recursos disponibles:

• Los recursos propios de las entidades gestores junto con los fondos FIEX y FONPYME superan los 1.000 millones de Euros de fondos

disponibles para financiación de internacionalización de empresas españolas

Financiación Pública: Financiación de la expansión internacional

Financiación Pública


disponibles para financiación de internacionalización de empresas españolas

• Los recursos propios pueden financiar que se lleven a cabo en países emergentes o en desarrollo en los que exista interés español

• Mediante los fondos estatales FIEX y FONPYME se pueden financiar proyectos de inversión en cualquier país del mundo

Principales criterios de elegibilidad:

• Proyectos productivos, comerciales, concesiones, etc.

• Primera implantación, ampliación o compra de empresa

• Viabilidad del proyecto.

• Compromiso de los inversores.

• Capacidad y experiencia de los promotores del proyecto.

• Adecuada gestión de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.

• Contribución a la internacionalización de la economía española y al desarrollo del país receptor.

• Estados financieros auditados


No son proyectos elegibles:

• Aquellos cuyo objetivo sea la refinanciación en mejores condiciones de deudas preexistentes

• Los que impliquen un desplazamiento o sustitución de una instalación existente en España

• Los que supongan un impacto ambiental o social desfavorable para el país receptor de la inversión

Financiación Pública

Los principales términos de la financiación incluyen:

• Co-inversión: El importe a solicitar lo marca la inversión que puede acometer la empresa


• Co-inversión: El importe a solicitar lo marca la inversión que puede acometer la empresa

• Se financian inversiones realizadas dos años atrás e inversiones planificadas para los dos próximos años.

• En general el 70% de la financiación tiene que ir a activo fijo, el 30% restante puede financiar circulante

• El importe financiado va a parar a la sociedad local (hay excepciones que se tendrán que justificar),

excepto cuando la inversión es menor a 5 millones de euros y se va a un país en desarrollo que se puede solicitar para la matriz

• Importes: Límites entre 250.000 – 30.000.000 €

• %Financiado: Financiación hasta 49% en capital y 80% en deuda

• Plazos: entre 3 y 10 años

• Precios: competitivos, en función del proyecto y promotor (rating interno del proyecto determina diferencial)

• Flexibilidad en cuanto a instrumentos y condiciones

• Apoyo institucional


Business Angels

• Son inversores individuales normalmente directivos o empresarios que aportan a titulo privado:

� Capital

� Experiencia y habilidades directivas

� Su propia red de contactos

• Tipo de Proyectos:

� Fase de creación y de lanzamiento

• Características:

� Es Capital riesgo Privado, no está regulado

Inversores cualificados


� Mecanismo de salida: los mismos del Capital Riesgo

• Durante el boom inmobiliario se crearon muchas nuevas fortunas que vendieron suelo a promotoras inmobiliarias.

• Inicialmente invirtieron en carteras de activos clásicas de banca privada.

• El progresivo deterioro del mercado inmobiliario y la escasa rentabilidad en la renta fija hacen que estos inversores busquen alternativas en empresas enlas que puedan obtener mayor rentabilidad a largo plazo.

• Por otra parte, al año se venden unas 3.000 empresas y muchos de los vendedores, crean un Family Office para gestionar sus fondos.

• Asimismo, numerosos Family Offices que no han encontrado la rentabilidad esperada en el Capital Riesgo en las que han invertido su patrimonio, estánoptando por realizar ellos las inversiones en empresas no cotizadas de manera directa.

• En muchos casos aportan su experiencia empresarial al desarrollo de las empresas en las que participan.

FamilyOfficesen España


Capital Riesgo -Qué busca y que pretende conseguir • Orientación hacia PYMEs:

� Buen equipo directivo

� Alto potencial de crecimiento

� Existencia de una ventaja competitiva real

� Posibilidades reales de desinversión

• Participación temporal y minoritaria

• Apoyo gerencial y valor añadido:

� Favorece el nacimiento o expansión de la empresa

� Participación Consejo de Administración

Inversores cualificados


� Participación Consejo de Administración

� Aporte de experiencia, management y networking

• Meta principal es obtener una plusvalía al vender su participación, no el control de las empresas financiadas

Capital Riesgo –Tipología

Las inversiones pueden producirse en diferentes fases de desarrollo de un proyecto empresarial, en función de la características de cada Capital Riesgo.

• Capital Semilla (seed)

• Puesta en marcha (start-up)

• Expansión

• Adquisición con apalancamiento: MBO, MBI, BIMBO, etc.

• Reorientación (Turnaround)

• Capital de Sustitución (Replacement)


Mercado Alternativo Bursátil

MAB


Mercado Alternativo Bursátil


“El MAB es un mercado de valores dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida diseñada

específicamente para ellas, y unos costes y procesos adaptados a sus características”.

AIM (Alternative Investment Market)• El AIM es el mercado para pequeñas y medianas empresas de la bolsade Londres.

• Es el mercado de empresas en crecimiento pionero y con más éxito delmundo.

• Desde su inauguración en 1995, han pasado más de 3000 empresas

NYSE Alternext• Alternext es un mercado europeo a medida para PYMES con sede en

París.

• Se abrió en 2005 con el objetivo de satisfacer las necesidades de las

pequeñas y medianas empresas que buscan simplificar el acceso al

mercado de valores.

El MAB, mercado alternativo búrsatil


• Desde su inauguración en 1995, han pasado más de 3000 empresaspor el AIM para las cuales se han levantado más de 80.000 mil millonesde euros.

• Actualmente hay más de 1.200 compañías cotizando entre Reino Unidoe internacionales.

• Este mercado recoge prácticamente todos los sectores, superando endiversificación a la mayoría de índices de referencia internacionales

mercado de valores.

• Más de 160 empresas cotizan en el mercado de referencia dirigido a

pequeñas y medianas empresas de la Zona Euro.

• Cada año se incorporan a este mercado una media de 30 empresas

pertenecientes a todos los sectores.


Capitalizar la empresaEs una herramienta de financiación eficaz, incluso durante las restriccionesde créditos características de las crisis. Para las 15 empresas que sehabían incorporado al MAB mediante ampliación de capital a 31 de agostode 2011, se ha obtenido un nuevo capital de 74 millones de euros.

Liquidez para los accionistasMayor facilidad hacerlo en una empresa cotizada donde el precio estásiempre dado y con una valoración objetiva.Supone además la posibilidad de ampliar la base accionarial, permitir la

InternacionalizaciónCotizar aumenta la reputación, el poder de negociación y laprofesionalidad de la empresa, lo que la convierte en el mejor escaparateante la comunidad internacional.

Liderar la concentración del sectorEn un entorno cada vez más competitivo, la tendencia es la concentración.En España, con sectores atomizados, baja motivación para adquirirtamaño y sin hábito de desarrollar procesos de innovación, hará que en

El MAB, ventajas de cotizar


Supone además la posibilidad de ampliar la base accionarial, permitir laventa de los socios fundadores y una alternativa a la continuidad de lasempresas familiares.

Cotizar proporciona notoriedad y, además, se identifica como una garantíade transparencia, imagen de marca y prestigio. Esto lleva a una mejora enla situación de poder con el entorno de la empresa.

El nivel de transparencia exigido conlleva a aportar rigor en la disciplina dela empresa, ya que estar cotizando requiere de transparencia y obligaciónde información, lo que llevará a la empresa a ser más eficiente de cara allargo plazo.

tamaño y sin hábito de desarrollar procesos de innovación, hará que envenga un periodo de fuerte concentración. Cotizar proporciona ventajasfrente a futuras operaciones corporativas y, a través de la gestiónprofesionalizada permite alcanzar sinergias.

Emisión de deudaA través de la notoriedad y la eficiencia, se puede acceder a fuentes definanciación ajena a precios más competitivos. El ejemplo del MAB lo poneZinkia con la emisión de bonos corporativos por valor de 11 millones deeuros.

Fidelizar y atraer a los mejoresEstar cotizando supone una mejor imagen que se traduce en una mejorvisión para clientes, proveedores e incluso para empleados, puesto quepueden ser incentivados con acciones y tendrán un interés mayor en lamarcha y gestión de la empresa.


El MAB hoy

La Empresa Nacional de

Las operaciones más comunes en el último ejercicio están siendo las ampliaciones de capital de las sociedades ya cotizadas.


Nacional de Innovación, SA (ENISA), dispone de línea de préstamos para financiar los gastos asociados a la incorporación al MAB.

Con vencimiento a dos años, sin comisiones y tipo de interés 0%.

*Datos ofrecidos por MAB


Cinco ejemplos de operaciones de distintos sectores

Empresas asesoradas por ONEtoONE



Medcomtech se dedica a servir de plataforma de introducción de productostecnológicamente avanzados en las áreas de ortopedia, traumatología yneurocirugía en España y Portugal.

Su principal misión es la identificación de aquellas empresas fabricantes quedesarrollan tecnologías de vanguardia e introducirlas con la red de ventas enlos más de 200 hospitales que tienen como clientes. Trabajan codo con codocon los profesionales sanitarios y obtienen unas tasas muy altas defidelización de clientes.

Secuoya, Grupo de Comunicación S.A. es la sociedad cabecera de un grupo decomunicación dedicado a la prestación de servicios audiovisuales, creación yproducción de contenidos y comunicación y marketing, que desarrolla suactividad a través de 8 sociedades.

Algunos de los clientes de Secuoya son Antena 3, Telemadrid, IB3-Radiotelevisió de les Illes Balears, TVE, Telecinco, Cuatro, EITB- Euskal IrratiTelebista, Cuarzo TV, TG7-Televisión Municipal de Granada, ZebraProducciones, Globomedia, Boomerang TV, Movistar, Nokia o Chupa Chupsentre otros.

El MAB, mercado para todos los sectores


Nostrum centra su actividad en prestar servicios de publicidad y marketing. Suplan de negocio está enfocado al mercado latinoamericano.Con el salto al mercado, la compañía pretende posicionarse como una de lasprincipales compañías del continente tras más de 10 años en el mercadochileno y habiendo consolidado su posición en Colombia, lo que le permitecontrolar el eje “pacífico” y convertirse en el líder Iberoamericano de lapublicidad.

En el primer trimestre de 2011 adquirió el Grupo Eñe de Comunicación, lo quele permite incorporar a Argentina, Panamá, México y Estados Unidos a lospaíses en los que opera el grupo.Tiene muy claro el enfoque de su expansión y combinará el crecimientoorgánico con la adquisición de agencias locales.

Catenon es la multinacional tecnológica española de búsqueda global deprofesionales, que opera bajo el modelo web2. Su visión es trabajar como unaúnica oficina a nivel mundial para buscar, evaluar y presentar candidatos decualquier parte del mundo a sus clientes, basados en cualquier otro punto delplaneta, en 20 días, de manera objetiva, en un soporte multimedia vía web conentrevistas técnicas filmadas.

Catenon desarrolló en 2009 el Plan Estratégico de Aceleración con un modelode expansión innovador, que le permitió implantarse con éxito en 7 nuevospaíses en 2010, a la vez que creció su facturación en 64% con respecto al añoanterior. En base a este modelo innovador de expansión, se ha desarrollado elPlan de Crecimiento 2011-2015 que pretende potenciar mediante laincorporación al MAB, llevada a cabo en junio del año 2011.

Las SocimiONEtoONE Corporate Finance

La reforma de la Ley 11/2009 flexibiliza los principales requisitos para la constitución de las SOCIMI. De esta manera, se podrá acceder más fácilmente al

régimen fiscal especial de tributación al 0% en el Impuesto de Sociedades cumpliendo estos requisitos:

1. Objeto: las SOCIMI han de invertir en inmuebles urbanos destinados al alquiler o en otras SOCIMI (españolas o extranjeras).

2. Capital Social: un mínimo de 5 millones de € (antes 15), que podrá suscribirse mediante aportación de bienes inmuebles.

Las Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario se convierten en una interesante opción para propietarios e

inversores inmobiliarios por su atractivo tratamiento fiscal.


3. Diversificación: es suficiente con un único inmueble. En cualquier caso, el 80% de su activo deberá estar invertido en los activos definidos en su objeto

(en inmuebles urbanos destinados al alquiler o en otras SOCIMI). Igualmente, el 80% de sus rentas deberá proceder del arrendamiento de sus inmuebles o

de los dividendos de otras SOCIMI en las que esté invertido.

4. Endeudamiento: se elimina el límite del 70% de endeudamiento de la Sociedad.

5. Dividendos: el 80% de los beneficios obtenidos por las rentas derivadas del alquiler deberá ser repartido como dividendos. En el caso de los beneficios

obtenidos por la transmisión de activos, el 50%, y en el caso de los beneficios obtenidos por otras SOCIMI, el 100%.

6. Negociación: ha de cotizar en algún mercado oficial español o europeo o en un Sistema Multilateral de Negociación (como el MAB).

El MARF, Mercado alternativo de Renta FijaONEtoONE Corporate Finance

1. Tipo de Empresas: En principio en retrato robot de las empresas que podrían emitir en el MARF serían empresas solventes, calificación superior o igual a

B, con su negocio diversificado e internacionalizado, con un EBITDA superior a 12 millones de € y una ratio deuda/ebitda entre 3 y 4 veces, aunque en

principio estos valores van a ser orientativos. ( Desde Dic 2008 la financiación para empresas se ha reducido en 243.000 mill de €)

2. Documentación: El MARF exigirá un importante esfuerzo de transparencia a las empresas que acudan, se deberán proporcionar documentos informativos,

documentos de análisis y documentos de calificación crediticia

EL MARF, Mercado Alternativa de Renta Fija nace para abrir una nueva ventana de financiación para las pequeñas y medianas empresas, y por la necesidad de crear nuevos cauces de financiación ajenos al tradicional circuito bancario. El MOU firmado por España en Julio de 2012 incorporó como una de las condiciones para recibir el préstamo para la reestructuración bancaria el desarrollo de mecanismos de financiación alternativa. Estos mercados existen en otros países europeos como Noruega Francia y Alemania y será gestionado por AIAF Renta Fija ( división de Renta Fija de BME).


3. Emisiones: En principio se estima que las primeras emisiones se moverán en un importe entre 40-50 millones de € en bonos a 3-5 años. Únicamente

dirigida a inversores cualificados ó institucionales, los particulares no podrán acudir directamente a este tipo de emisiones, aunque si indirectamente vía

fondos de inversión.

ESQUEMA DE FINANCIACIÓN DE SOCIEDADES ESPAÑOLAS A TRAVES DE EURONEXT/ALTERNEXT

La operación consiste en la emisión de bonos en el mercado Euronext (bolsas de Nueva York, París, Amsterdam, Bruselas, Lisboa) o Alternext ( mercado

alternativo) dependiendo del importe de la operación ( Alternext menos de 10 millones); en este sentido es más recomendable Euronext al ser más líquido.

• El tipo de interés se define en función del rating, en cualquier caso por debajo de la financiación en España.

• Liquidez y prestigio para la empresa.

• Se necesita una calificación de rating por agencia homologada por ESMA.

• Existe un folleto de la CNMV, Valido para el regulador francés, y no es necesario que la empresa cotice en ningún mercado.

• Coste aproximado global del 6,5%-7%

Empresas cotizadas asesoradasONEtoONE Corporate Finance


OperacionesONEtoONE Corporate Finance


Asesoría en reestructuración financiera

Asesoría en Fusión de 12 compañías

OperacionesONEtoONE Corporate Finance

Asesoría en la compra de

aparcamientosAsesoría en


ONEtoONE ha trabajado hasta la fecha en más de 800 operaciones corporativas.Por razones de confidencialidad no podemos mostrar muchas operaciones en las que ONEtoONE ha asesorado

aparcamientosAsesoría en Refinanciación

Servicio de Empresas Mortuorias

Pontevedresas

Asesoría en la venta

Asesoramiento Financiero


Asesoría en Refinanciación

Asesoría en la venta aAsesoría en

la venta

IBERCAKE S.L.

Asesor Registrado del



Servicios CentralesC/ Claudio Coello 124, 7ª Planta28006 MadridEspaña

T +34 902 121 004E [email protected] www.onetoone.es

David Rodríguez García

Socio Director

[email protected]

Tfnos: 987 077008 / 686 466146

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