1. PLAN Y PRESUPUESTO

2. INTRODUCCIN MANTERNER O POSICIONARSE EJEMPLOS REQUIERE PROYECTOS DE INVERSIN PRESUPUESTO DE CAPITAL Construccin de una nueva planta. Un desarrollo de un producto nuevo. Sustitucin de mano de obra por uso de maquinarias de produccin. Planeacin adecuada. EMPRESAS 3. QU ES EL PRESUPUESTO DE CAPITAL? Es el plan que contiene la informacin para tomar decisiones, en el cual se formulan y evalan inversiones a largo plazo de las empresas y se analizan las fuentes necesarias para su financiamiento. 4. Decisiones relacionadas con la infraestructura de la empresa: Inversiones en activos fijos de largo plazo. El desarrollo de nuevas lneas de produccin, investigacin de mercados, la cancelacin de deudas de largo plazo, inversiones en sistemas integrados de cmputo, etc. Decisiones de reemplazo de las instalaciones que actualmente tiene la empresa. 5. GENERALIDADES RESPONSABILIDAD EN EL DESARROLLO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL: La responsabilidad principal en la ejecucin de un presupuesto de capital corresponde al directorio, gerente general y, tambin por lnea funcional, al contador y otros funcionarios de la empresa. 6. GENERALIDADES CARACTERSTICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 1. Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes en los medios de produccin, al poder reorientar la poltica de inversiones en diversos sentidos: crecimiento, reduccin, diversificacin, reestructuracin, etc. 2. Posibilidad de incidir en el mercado actual de la empresa. 3. Posibilidad de cambiar radicalmente la poltica financiera de la empresa. 7. GENERALIDADES OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL Permite planificar el desembolso del capital. La proyeccin de la rentabilidad de la inversin. El retorno de la recuperacin de la inversin. Permite el control de capital. Equilibrar las distintas fuentes financieras. Determinar la estructura financiera ptima. Facilitar la elaboracin de los estados contables previsionales. 8. GENERALIDADES BENEFICIOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL Evita: Capacidad ociosa de la fbrica. Capacidad excedente. Inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento menos que suficiente sobre la inversin realizada. 9. GENERALIDADES IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL Impacto de la presupuestacin es a largo plazo. Pronstico de requerimientos de activos de la empresa tiene consecuencias. Aprovechar la oportunidad. Financiamiento 10. PRESUPUESTO DE CAPITAL 11. Presupuesto de inversiones Presupuesto de financiacin PRESUPUESTO DE CAPITAL 12. PRESUPUESTO DE CAPITAL FUENTES DE FINANCIACIN RECURSOS PROPIOS RECURSOS AJENOS EXPONTANEOS Y EXIGIBLES 13. CLASIFICACIONES DE PROYECTOS O PRESUPUESTODE CAPITAL O INVERSION Inversiones obligatorias. Inversiones no lucrativas Inversiones cuya rentabilidad resulta difcil de medir Proyectos de reemplazo. Proyecto de expansin Proyectos con flujos convencionales y no convencionales PRESUPUESTO DE CAPITAL 14. Proyectos rutinarios o tcticos y proyectos estratgicos Proyectos diversos PRESUPUESTO DE CAPITAL 15. Generalmente las dos opciones ms utilizadas para Proyectos de Inversin a incluirse en el presupuesto de Capital son: Los Reposicin de equipos o edificios o de Reemplazo. Los Proyectos Nuevos productos, de ampliacin de productos existentes o de Expansin. PRESUPUESTO DE CAPITAL 16. PRESUPUESTO DE CAPITAL 17. PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES ESTRATGICAS Buenos Negocios = Buenas Decisiones + Recursos y Capacidades Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos par el xito o fracaso de la empresa. Un nmero de factores se combinan para hacer que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las ms importantes decisiones que deban tomar los administradores financieros. Primero, debido al hecho de que los resultados de las decisiones de capital continan durante muchos aos, quien toma las decisiones pierde una parte de su flexibilidad. PRESUPUESTO DE CAPITAL 18. PRESUPUESTO DE CAPITAL 19. PRESUPUESTO DE CAPITAL MICRO EMPRESA PEQUEA EMPRESA MEDIANA EMPRESA GRAN EMPRESA 20. PROCESO DE ELABORACIN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL Los principales aspectos que debemos tener en cuenta en la preparacin de un presupuesto de capital son los siguientes: 21. La generacin de propuestas en base a la necesidad financiera. La recopilacin de la informacin de cada proyecto de capital. La evaluacin de los proyectos de inversin de capital. La seleccin del proyecto de inversin. 22. El desarrollo de un presupuesto de desembolso de capital. El control interno del desembolso del capital. La auditora externa de la gestin del capital invertido en la empresa 23. La elaboracin del presupuesto del capital involucra: 24. (10) La revaluacin continua de los proyectos de inversin implementados. (1) La generacin de propuesta de proyectos de inversin (2) Costo del proyecto (3) La estimacin de los flujos de efectivo de operaciones (4) La evaluacin de los flujos de efectivo (5) Estimacin del grado de riesgo de los flujos de efectivo (6) Costo de capital apropiado (7) Valuar a VPN (valor presente neto) (8) Comparar los VPNs con el costo de capital (9) La seleccin de proyectos 25. PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL. Calcular la inversin inicial. Calcular los Flujos de Caja. Periodo de recuperacin, Calcular el valor de recuperacin,. Periodo de recuperacin descontado Valor presente neto (NPV) Tasa interna de rendimiento (IRR) 26. TCNICAS DE EVALUACIN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 1. Perodo de evaluacin. 2. Perodo de recuperacin descontado. 3. VPN. 4. Tasas internas de rendimiento. (TIR) (IRR). 5. Tasas internas de rendimiento modificado. (TIRM) (MIRR). 27. TCNICAS PARA EVALUAR EL RIESGO EN EL PRESUPUESTO DE CAPITAL Sistema subjetivo. Sistema de los valores esperados Sistemas estadsticos. Simulacin. 28. Sistema subjetivo El sistema subjetivo para el ajuste del riesgo implica el clculo del valor presente neto de un proyecto para tomar en seguida la decisin de presupuesto de capital con base en la evaluacin subjetiva de quien toma las decisiones acerca del riesgo del proyecto a travs del rendimiento calculado. . 29. Sistema de los valores esperados. Este sistema implica una utilizacin de estimativos de diferentes resultados posibles y las probabilidades combinadas de que estos se presenten para obtener el valor esperado de rendimiento. Este sistema no se ocupa directamente de la variabilidad de los flujos de caja del proyecto, sino que utiliza lo que puede considerarse como flujos de caja ajustados al riesgo para determinar los valores presentes netos que se utilizan para tomar la decisin. 30. Sistemas estadsticos. En esta se realiza un estudio de la correlacin entre proyectos. En trminos generales, mientras ms lejanos estn en el futuro los flujos de caja que vayan a recibirse, mayor ser la variabilidad de estos flujos. Las tcnicas estadsticas altamente sofisticadas se han combinado en un cuerpo de conocimientos que se denomina Teora de la cartera. 31. Simulacin. Simulando los diferentes flujos de caja relacionados con un proyecto y calculando despus el VPN o TIR con base en estos flujos de caja simulados. La clave para la simulacin exitosa de la distribucin de rendimiento . El procedimiento de generar nmeros aleatorios y utilizar las distribuciones de probabilidad para entradas y desembolsos de efectivo permite que se determinen los valores para cada una de estas variables. Su aplicacin al presupuesto de capital requiere la generacin de flujos de caja utilizando distribuciones de probabilidad predeterminadas y nmeros aleatorios. La simulacin es un sistema sofisticado con bases estadsticas para ocuparse de la incertidumbre. 32. Estado de Flujo de Efectivo Es un estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. 33. Objetivo del Flujo de Efectivo Es determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, para cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y expansin 34. Estructura del Estado de Flujo de Efectivo Actividades de operacin. Actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa Actividades de inversin Inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, ttulos valores, etc. Actividades de financiacin Adquisicin de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros o de sus socios. 35. Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo Balance general de los dos ltimos aos Ultimo estado de resultados 36. Desarrollo del Estado de Flujo de Efectivo Es rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operacin. Mtodo directo Consiste en partir de la utilidad arrojada por el estado de resultados para luego proceder a depurarla hasta llegar al saldo de efectivo. Mtodo indirecto 37. FLUJOS NETO DE EFECTIVO RELEVANTES 1. Considerar slo flujos de efectivo y no ingresos contables 2. Considerar flujos de efectivo incrementales Regla: 38. Flujos de Efectivo vs. Ingreso Contable El flujo de efectivo es la diferencia entre los ingresos de caja y los egresos de caja. El flujo de efectivo se diferencia de los ingresos contables en los cargos no efectivos. Los ingresos contables se registran cuando se producen las ventas y no cuando el cliente paga. Los gastos de capital se restan de las utilidades bajo la forma de depreciacin, que no es un flujo de efectivo. 39. FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES Representan los cambios en los flujos totales de efectivo de una empresa 40. CONCLUSIONES Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos para el xito o fracaso de la empresa. Un nmero de factores se combinan para hacer que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las ms importantes decisiones que deban tomar los administradores financieros Un buen presupuesto de capital sirve para determinar mejor la oportunidad de las adquisiciones de activos as como la calidad de los activos comprados. La importancia del presupuesto de capital es que la expansin de activos generalmente implica grandes gastos, antes de que una empresa gaste una gran cantidad de dinero, debe elaborar los planes adecuados. Una empresa que desee poner en prctica un programa mayor de gastos de capital necesita planear su financiamiento con varios aos de anticipacin. 41. CONCLUSIONES Todos los departamentos de una empresa Produccin, Marketing, etc. son vitalmente afectados por las decisiones sobre presupuestos de capital Las decisiones de inversin son muy importantes pues implican la asignacin de grandes sumas de dinero y por un plazo largo. Estas decisiones pueden implicar el xito o fracaso de una empresa. Los presupuestos de capital son una parte esencial del plan financiero de una organizacin. La meta principal al desarrollar un presupuesto de capital es establecer una clara conexin entre los objetivos individuales del departamento y la misin general de la organizacin.