Historia de La Banca Mundial, Peruana y Sistema Financiero Internacional
PROCESOS DE LA BANCA INTERNACIONAL
Transcript of PROCESOS DE LA BANCA INTERNACIONAL
www.iplacex.cl
PROCESOS DE LA BANCA
INTERNACIONAL UNIDAD Nº I
El Sistema Monetario Internacional y los medios de liquidación
www.iplacex.cl 2
Introducción
La elección de los medios de liquidación en las operaciones de comercio
internacional representa un medio para potenciar el verdadero éxito de una
operación.
Los diferentes instrumentos que se ofrecen actualmente a los gestores
internacionales para promover la liquidación y la recepción de sus exportaciones,
aunque limitados son diversos, induciendo un mayor o menor nivel de riesgo en la
realización de estas operaciones, lo que puede significar aumento de costos para
ambos intervinientes en la operación.
Las formas de liquidación de las operaciones de comercio internacional se pueden
dividir en: liquidación simple y liquidación documentaria.
En las operaciones de liquidación simple o directa, la intervención de las
instituciones financieras es reducida, sirviendo como meras intermediarias en el
procesamiento de la operación. Es por esto, que el costo de la operación, en
términos de encargos bancarios, es menor, pues su responsabilidad es mínima. n
el caso de las operaciones documentarias las instituciones tendrán un papel más
activo.
Durante esta semana se estudiarán los medios de liquidación y su grado de
responsabilidad.
SEMANA 2
www.iplacex.cl 3
Ideas Fuerza
Medios de liquidación simples: orden de pago y cheque bancario, son
medios usados cuando ya existe una relación de confianza entre el
Importador y el Exportador.
Medios de liquidación documentaria: Remesa o Cobranza Simple,
Remesas Documentarias y Crédito Documentario, estos instrumentos dan
más garantía al Exportador, siendo el más seguro el Crédito Documentario
Forfaiting: es el descuento a tipo fijo, sin recurso contra el exportador o
cedente del crédito, de instrumentos de pago aplazado originados por
operaciones de comercio internacional. Vista desde la perspectiva del
exportador, la operación es sólo una venta en firme a una Institución
Financiera de los instrumentos de crédito librados a cargo del importador
extranjero.
www.iplacex.cl 4
Desarrollo
2. Medios de Liquidación y Forfaiting
2.1. Medios de Liquidación Simples
2.1.1. Orden de Pago
Naturalmente, la confianza entre el Importador y el Exportador asume una
importancia primordial cuando se elige un tipo de liquidación en una operación de
comercio internacional.
Se puede decir que cuando el Importador y el Exportador deciden elegir una
liquidación por vía de una orden de pago, significa que ya existe una relación de
confianza bastante buena entre ambos. De una forma genérica, las etapas de
liquidación de una operación de comercio exterior por vía de una Orden de Pago
en el Extranjero son las siguientes:
1- Acuerdo de compra y venta internacional, que debe, tanto cuanto posible,
ser formalmente escrito y legalmente basado en la legislación o en las
reglas de cada país o de un organismo internacional.
2- En el plazo de entrega acordado, el Exportador envía la mercancía al
Importador en los términos y por el medio de transporte definidos, junto con
la respectiva documentación exigida internacionalmente y estipulada en los
términos contractuales.
3- El importador recibe la mercancía y la documentación, entrando a priori en
su poder efectivo.
4- En la fecha de pago acordada, la cual puede ser inmediatamente después
de la recepción y revisión de la documentación, o después de un
determinado plazo de pago concedido por el Exportador, el Importador se
dirige al Banco y ordena un pago a favor del beneficiario (El orden de
pago).
5- El Banco Importador debita inmediatamente su cuenta por el contravalor del
Orden de Pago en la moneda que fue ordenada.
6- El Banco inicia los procedimientos necesarios para la obtención del funding1
1 “Concepto que resume la práctica que siguen las entidades financieras en el mercado
interbancario para cubrir sus necesidades de tesorería o para gestionar sus excedentes.”
Recuperado de: http://www.economia48.com/spa/d/funding/funding.htm
www.iplacex.cl 5
en la moneda de pago, lo que normalmente es hecho con valor spot2, o
sea, dos días hábiles después de la orden de pago ser ordenada y el débito
en la cuenta del Importador ser efectuado.
7- El Banco Importador transmite, normalmente vía SWIFT3, a un Banco
Corresponsal en el país Exportador la respectiva Orden de Pago.
8- El Banco corresponsal del Banco Importador (que puede o no ser el Banco
Beneficiario) procede al pago, abonando en la cuenta del beneficiario, en el
Banco por este previamente indicado al Importador y que consta en la
respectiva orden de Pago.
En este último paso, la operación puede ser más compleja si el pago
acordado se realiza en una divisa que no corresponde a la moneda del país
del beneficiario.
Naturalmente que esta situación, origina un mayor costo para el
procesamiento de estos pagos, contribuyendo igualmente para una mayor
morosidad de la operación. Se comprende también la importancia de utilizar
un Banco que tenga una buena red de corresponsales en el extranjero para
poder procesar la operación lo más rápidamente posible.
2 “Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir,
transacciones realizadas al contado.” Recuperado de: https://efxto.com/diccionario/tipo-de-cambio
3 S.W.I.F.T. es el acrónimo de Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications
(Sociedad para las Comunicaciones Financieras Interbancarias Internacionales). (…) El sistema se
caracteriza por la rapidez con que se transmiten las transacciones, por su seguridad y fiabilidad.
Los mensajes se reciben en segundos, es perfectamente estanco y funciona 24 horas todos los
días del año.
SWIFT incorpora su propio sistema de autentificación y validación. Para que un mensaje pueda ser
enviado, es necesario un intercambio previo de claves entre la entidad financiera que lo emite y la
que lo recibe, por lo que la seguridad de las transmisiones está garantizada. (…)Cada entidad
adherida al sistema tiene una identificación única, el código de identificación bancaria (BIC),
también llamado código SWIFT. Este código otorga una identificación única a cada entidad de
crédito y/o a sus oficinas y, hoy por hoy, resulta imprescindible para poder automatizar los pagos a
otras entidades.
Al realizar un pago internacional es necesario proporcionar los datos del beneficiario de la forma
más eficiente posible, para así evitar demoras innecesarias debido a carencias o inexactitud de la
información.
www.iplacex.cl 6
2.1.2. Cheque bancario
El cheque bancario tiene el mismo principio que la orden de pago, es un proceso
simple de liquidación, se puede decir que estas operaciones difieren, en su forma
procesual y en términos de diferencia temporal que puede ser bastante
significativa4, entre el momento del débito en la cuenta del Importador y el
momento de la efectiva recepción del monto en la cuenta del Exportador. Cuando
la liquidación se efectúa por medio de un Cheque Bancario, su procesamiento se
realiza dela siguiente forma:
1- Esta etapa es igual que al de la Orden de Pago, se llega entonces, a un
4 Para resolver este problema se desarrollaron productos que permiten una recepción más rápida
de los fondos originarios de estas formas de pago. Por ejemplo, Lock Box o Cash Letter.
Lock Box: “consiste en el acuerdo que un banco chileno tiene, por cuenta de sus clientes, con un
banco del país destinatario de las exportaciones de éstos, por el que diariamente, el banco
extranjero recogerá de un apartado de correos abierto todos los cheques a favor de los
exportadores chilenos, y los presentará por cámara de compensación ese mismo día. Para que el
sistema funcione, el exportador chileno habrá previamente instruido a su comprador para que no le
envíe a él los cheques, sino que lo remita al apartado indicado.” Adaptado de:
https://mediosdepago.wikispaces.com/LOCK+BOX
Cash Letter: “Los bancos chilenos tienen acuerdos con, normalmente, un banco por país, en virtud
del cual se le envían todos los cheques librados sobre dicho país. El banco extranjero se ocupa de
presentar los documentos a través de cámara de compensación nacional y de reembolsar al banco
chileno.” Adaptado de: https://mediosdepago.wikispaces.com/El+cheque
3.
IMPORTADOR
COMPRADOR
EXPORTADOR
VENDEDOR
BANCO DEL
IMPORTADOR
BANCO DEL
EXPORTADOR
1.
7. 6.
2.
8. 4. 5.
www.iplacex.cl 7
acuerdo de compra y venta internacional, el cual define el medio de pago a
utilizar.
2- También en este punto es igual a la Orden de Pago, el Exportador envía la
mercancía al Importador en los términos y por el medio de transporte
definidos, junto con la respectiva documentación exigida internacionalmente
y estipulada en los términos contractuales.
3- El importador recibe la mercancía y la documentación, verificando si está
todo en conformidad.
4- Con la antecedencia necesaria para que el Cheque llegue a las manos del
Exportador, el Importador se dirige a su Banco y solicita la emisión de un
Cheque Bancario a favor del Exportador.
5- En el acto de cobrar el cheque, el Banco del Importador debita la cuenta de
su cliente por el contravalor del cheque solicitado en la moneda a liquidar.
6- El Banco Importador inicia los procedimientos necesarios para reforzar el
saldo de su cuenta en la moneda y en el Banco que cobró el cheque, lo que
normalmente ocurre con valor spot, o sea, dos días hábiles después de la
instrucción dada y el débito en la cuenta del Importador ser efectuado.
7- En el mismo día, el Banco Importador emite el cheque bancario solicitado
en la moneda pactada, y lo entrega al Importador.
8- El Importador envía el cheque al Exportador por correo.
9- El Exportador recibe el cheque, e inicia la cobranza del mismo.
10-El Banco del Exportador solicitará la cobranza del cheque, en el caso de ser
un cheque en otra moneda, tal obliga al envío del cheque al país de la
moneda y quedará sujeto a las demoras correspondientes al circuito de la
compensación utilizado para el efecto en ese país.
11-Después de la verificación del crédito, el Banco del Exportador adeuda la
respectiva cuantía del cheque, deduciendo los respectivos costos.
12-Finalmente, el Banco del Exportador, abona, con carácter definitivo, la
cuenta del cliente.
La ganancia correspondiente a los intereses potencialmente recibidos por la
institución librada, durante el período que transcurre entre la fecha de ingreso del
documento de cobro y la fecha en la que la empresa realmente dispone del valor
líquido se designa de floating. (Simón R., 2015)
El desarrollo de las tecnologías de la información y la intensificación de las
relaciones bancarias internacionales ha permitido el desarrollo de productos de la
llamada banca de corresponsales, que contribuyen para acortar los plazos que
existen entre la liquidación y la efectiva recepción de las operaciones líquidas por
vía del cheque bancario, todo esto al menor costo posible. De entre los principales
producto aquí englobados, son de destacar nuevamente Cash Letter o el servicio
Lock Bock (Nota 4).
www.iplacex.cl 8
Pregunta 1
Comente brevemente las características de los medios de liquidación
simples.
2.2. Medios de Liquidación Documentaria
En las situaciones en que la confianza entre Vendedor/Exportador y
Comprador/Importador no es significativa, es necesario asegurar la mejor forma de
resolver este problema.
La utilización de operaciones de liquidación que recurren a la forma documentaria
da un mayor nivel de seguridad a las operaciones de Comercio Internacional,
fundamentalmente por dos factores que distinguen este tipo de liquidación de las
operaciones de liquidación sencillas:
1- Con excepción de la orden de pago simple, la posesión efectiva de la
mercancía solo pasa para nombre del Importador después del pagamento
de la mercancía o de su compromiso explícito;
2- Las instituciones financieras intermediarias tienen un papel más
interviniente y una mayor responsabilidad en el proceso de liquidación.
2.2.1. Remesa o Cobranza Simple
Este instrumento presenta características híbridas ante a los instrumentos
presentados anteriormente. La remesa simple es la forma más básica de
10.
3.
IMPORTADOR
COMPRADOR
EXPORTADOR
VENDEDOR
BANCO DEL
IMPORTADOR
BANCO DEL
EXPORTADOR
1.
11. 6.
2.
12. 4. 5. 7. 9. 8.
www.iplacex.cl 9
operación documentaria y es aquella que involucra menos seguridad para el
Exportador, ya que el Importador puede obtener posesión efectiva de la mercancía
sin haber efectuado el pagamento, o haber asumido explícitamente el compromiso
en este sentido.
Como es sabido, los documentos que sirven de soporte a una operación de
comercio internacional son diversos, pudiendo dividirse fundamentalmente en dos
grandes grupos: documentos comerciales y documentos financieros.
En cuanto a su función, estos documentos se pueden dividir en 5 tipos
fundamentales:
1- Documentos que prueban la titularidad de los bienes: como es el caso del
original del documento de carga, cuyo detentor tiene capacidad para pedir,
garantizar o vender los bienes.
2- Documentos que prueban la relación contractual, como guía de transporte,
póliza de seguro o certificado de inspección,
3- Documentos que prueban la ejecución, por parte del Exportador, de
determinadas partes de los compromisos contractuales asumidos en el
contrato de compra y venta internacional, como es el caso del embarque de
mercancía, de documentos que comprueban análisis efectuados a las
mercancías, inspecciones fitosanitarios, etc.
4- Documentos que estipulan una obligación contractual asumida por el
Importador: donde se destacan la factura (documento comercial) y la letra
de cambio (documento financiero).
5- Finalmente, documentos que derivan de obligaciones públicas o de
reglamento nacionales o internacionales, como es el caso de documentos
de aduana, certificados de origen, etc.
En una remesa simple, los documentos comerciales son normalmente llevados por
el transportador, o los transportadores, contratados para el efecto, acompañando
así, el recorrido de la mercancía, mientras que los documentos financieros son
entregados a la orden del Banco Exportador, que los envía a su corresponsal en el
país Importador.
El Banco encargado de cobrar tendrá, en ese caso, la función de hacer llegar los
documentos financieros al Importador, operación que podrá ser realizada
directamente junto a este. En el caso que éste sea también el Banco del
Importador, o a través de un tercer Banco, el Banco encargado del cobro no debe
www.iplacex.cl 10
tener relación directa con el Importador, con el objetivo de proceder a su
liquidación.
Esta operación es más cara que la emisión de un cheque bancario u la orden de
pago, ya que normalmente se utilizan letras de cambio5, las cuales dan mayor
seguridad a la operación porque son documentos oficiales, comprobantes de
deuda y que en la generalidad de los países más activos en el comercio
internacional tienen fuerza ejecutiva, en el caso de incumplimiento.
En términos esquemáticos el circuito de una remesa simple se puede representar
de la siguiente forma:
5 “La letra de cambio es un documento mercantil por el cual una persona, librador, ordena a otra,
librado, el pago de una determinada cantidad de dinero, en una fecha determinada o de
vencimiento.
El pago de la letra de cambio se puede realizar al librador o a un tercero llamado beneficiario,
tomador o tenedor, a quien el librador ha transmitido o endosado la letra de cambio.” Recuperado
de: http://iabogado.com/guia-legal/su-empresa/la-letra-de-cambio-el-cheque-y-el-
pagare#09050103000000
Documentación Financiera
5.
4.
IMPORTADOR
COMPRADOR
EXPORTADOR
VENDEDOR
BANCO DEL
IMPORTADOR
BANCO DEL
EXPORTADOR
1.
8.
2.
9. 7. 6. 3.
Documentación Comercial
Flujo Real (Bienes o Dinero)
www.iplacex.cl 11
1- Cualquier operación de liquidación inicia con un contrato compra y venta
internacional, el cual estipula el medio de pago a utilizar.
2- El Exportador envía la mercancía al Importador en los términos y fecha
definidos, junto con la respectiva documentación comercial y el documento
de transporte a la orden del Importador.
3- Paralelamente al envío de la documentación comercial que acompañó la
mercancía, el Exportador envía la documentación financiera a través de su
Banco, con el objetivo de que esta sea presentada al Importador. En el acto
de la presentación, el Importador deberá proceder al pago de la operación o
formalizar el pago, de acuerdo a las instrucciones dadas por el Exportador y
que deberán ser aplicadas por el Banco que envía la remesa.
4- En el acto de la recepción, el Importador revise la documentación, la calidad
y la cantidad de la mercancía recibida, de acuerdo a lo estipulado,
quedando con el poder efectivo de la mercancía al aceptar la
documentación comercial, sin embargo aun sin haber efectuado el pago o
haber formalizado su compromiso.
5- Paralelamente, prosigue el circuito de la documentación financiera de
soporte a dicha operación, la cual fue entretanto enviada por el Banco del
Exportador para el Banco del Importador (directa o indirectamente)6, de
modo a que la remesa pueda ser liquidada del aquel desde el punto de
vista financiero.
6- Después de la recepción de esta documentación financiera, el Banco
Importador procede a la presentación de la documentación a su cliente.
7- Verificando la conformidad de la documentación financiera con la
documentación comercial ya recibida, el Importador efectuará entonces el
pago o lo formalizará, dentro del plazo estipulado en el contrato.
8- El Banco Importador transmite el resultado del contacto con su cliente (que
puede ser el pago o el compromiso) al Banco Importador.
9- El Banco Exportador procede a liquidar la operación, o eventualmente caso
no proceda el descuento de fondos al Exportador, queda con los títulos en
cartera para posterior presentación en la respectiva fecha de vencimiento
de los mismos.
6 Dependerá de la Rede de Bancos corresponsales que el Banco Exportador tenga, cuanto más
eficiente sea esta rede, más fácilmente se procesará la operación, facilitando, así, el cobro de la
operación en términos de rapidez y reduciendo los costos de la misma.
www.iplacex.cl 12
2.2.2. Remesas Documentarias
Dentro de las operaciones de liquidación que utilizan remesas, la Remesa
Documentaria se distingue de la Remesa Simple porque da mayor seguridad y
también por el mayor protagonismo de las instituciones financieras involucradas
en la operación.
Al elegir una remesa documentaria como forma de liquidación, el Exportador
adquiere la garantía de que la mercancía solo entrará en la posesión efectiva del
Importador, después de éste haber efectuado el pago o haber aceptado las
libranzas7 sobre él efectuadas.
La diferencia fundamental reside en el circuito del documento original de
transporte, el cual circula con la documentación financiera y no acompaña la
mercancía, sólo será entregado por la Institución Financiera encargada por la
cobranza de la remesa, después de aceptado el pago o de que éste se haga
efectivo.
En términos esquemáticos el circuito de una remesa simple se puede representar
de la siguiente forma:
7 “Orden de pago que se da, ordinariamente por carta, contra alguien que tiene fondos a
disposición de quien la expide, la cual, cuando es a la orden, equivale a la letra de cambio.”
Recuperado de: http://dle.rae.es/?id=NFDGd9C
Documentación Financiera
4.
8.
IMPORTADOR
COMPRADOR
EXPORTADOR
VENDEDOR
BANCO DEL
IMPORTADOR
BANCO DEL
EXPORTADOR
1.
9.
2.
10. 6. 5. 3.
Documentación Comercial
Flujo Real (Bienes o Dinero)
7.
www.iplacex.cl 13
1- La operación se inicia con la celebración de un contrato de compra y venta
internacional.
2- De acuerdo a lo estipulado en el contrato, en la fecha debida, el Exportador
envía la mercancía al Importador, pero esta no sigue acompañada de los
originales de la documentación, los cuales son esenciales para que el
Importador pueda tomar posesión efectiva.
3- La documentación comercial y financiera, se envía posteriormente, por el
Exportador en un circuito bancario paralelo (la remesa documentaria), para
que pueda ser presentada al Importador.
4- La remesa como tal, compuesta por los documentos comerciales y
financieros es enviada por el Banco Exportador al Banco Importador. Este
envío se puede hacer de forma directa (cuando hay una relación entre los
bancos), o de forma indirecta, cuando esta relación no existe, razón por la
cual se deben utilizar uno o más bancos intermediarios en el proceso.
5- Después del circuito bancario quedar completo, el Banco Importador queda
en poder de la documentación que compone la remesa y puede así,
presentar al Importador la respectiva documentación financiera, solicitando
que este cumpla con lo acordado contractualmente, en términos de
pagamento o de aceptación de la libranza;
6- En la secuencia de la presentación de la remesa, cabe ahora al Importador
conferir la documentación del proceso y, caso todo esté en conformidad con
lo estipulado contractualmente, este deberá cumplir con su obligación
contractual (pagamento, libranza o documentos financieros respectivos a su
Banco).
7- Después del cumplimiento de estas formalidades para la liquidación
financiera de la operación, el Banco Importador le entregará la
documentación comercial, con la cual su cliente tendrá poder legal sobre la
mercancía.
8- Después de haber recibido la documentación que le confiere el poder legal
de la mercancía, el Importador usa la documentación para sacar la
mercancía junto del transportista, entrando también así en su posesión
efectiva.
9- El Banco Importador transmite el valor recibido o la documentación
autenticada resultado del contacto con su cliente (que puede ser el pago o
el compromiso de pago traducido en una libranza) al Banco Exportador.
10-Finalmente, tiene lugar la liquidación financiera de la operación, la que se
realiza con el crédito de la cuenta del Exportador ordenado por su Banco.
En una operación de remesa (simples o documentaria), las instituciones
financieras tienen determinados procedimientos que deben observar, bajo pena de
www.iplacex.cl 14
infringieren convenciones internacionales. El documento internacional que regula
los procedimientos bancarios a observar en el tratamiento de las Remesas es la
publicación nº 522 de la Cámara de Comercio Internacional: Reglas uniformes
relativas a las cobranzas8 (URC).
Sobre las instrucciones expuestas en dichas Reglas, existen dos términos a
destacar que se utilizan que describen las obligaciones de ambos bancos:
Documentos contra pago (D/P): describe la situación en que los
documentos solo podrán ser entregados al Importador después del
respectivo pago del valor de la remesa.
Documentos contra aceptación (D/A): describe la situación en que los
documentos solo podrán ser entregados al Importador después de éste
haber aceptado los respectivos títulos de crédito (normalmente letras de
cambio) o haber emitido las cartas de compromiso9 requeridas
contractualmente. (C.C.I., 1995)
Además, se expresa claramente en dictas Reglas URC que no es competencia de
los Bancos examinar la documentación recibida para definir las características de
la operación que les fue confiada. La institución financiera solo tiene instrucciones
para entregar/endosar la documentación a nombre del Importador después de
éste cumplir con lo acordado.
2.2.3. Crédito Documentario o Carta de Crédito
Dentro de las formas de liquidación, cuando el objetivo primordial es obtener
seguridad, la Carta de Crédito se presenta como la mejor solución. De hecho,
constituye una de las formas más seguras de realizar transacciones comerciales
entre diferentes países, siendo un instrumentos de comercio internacional muy
importante siempre que el Importador y el Exportador son desconocidos, efectúan
8 Puede consultar dichas reglas en: http://www.comexpanda.com/es/portafolio-brochure-552-cci-
reglas-uniformes-relativas-cobranzas/ 9 Una carta de compromiso financiero hacia banco es un documento con el que le comunicamos al
banco de nuestro interés por realizar los pagos correspondientes a algún préstamo o realizar los
movimientos en que nos encontremos comprometidos. Recuperado de:
http://www.ejemplode.com/64-cartas/3833-
ejemplo_de_carta_compromiso_financiero_hacia_banco.html
www.iplacex.cl 15
negocios por la primera vez o sean situaciones esporádicas, o aún, siempre que el
Riesgo País10 lo justifica.
Tal como las Remesas, las Cartas de Crédito están reguladas por las reglas y
usos uniformes para créditos documentarios (UCP) la Cámara de Comercio
Internacional, en su publicación nº 600.
Según la definición de crédito documentario que aparece en el artículo 2 de las
UCP 600 un crédito es “todo acuerdo, como quiera que se denomine o describa,
que es irrevocable y por el que se constituye un compromiso firme del banco
emisor para honrar una presentación conforme”. (CCI, 2006)
De acuerdo con esta definición y con el conjunto de las definiciones contenidas en
el artículo 2 de las UCP 600, un crédito documentario es:
una promesa irrevocable de un banco
de honrar, es decir, de pagar u obligarse a un pago,
una presentación conforme, es decir, una entrega de documentos que está
de acuerdo con los términos y condiciones de la promesa, con las Reglas y
con la Práctica bancaria internacional estándar.
Al contrario de lo que ocurre con la Remesa Documentaria, en el caso de una
operación liquidada con Carta de Crédito el Banco es co-responsable por el pago
de la Exportación, sustituyéndose, en una primera etapa el Importador. Tal papel
confiere un Riesgo de Crédito considerable a este tipo de operaciones, para la
institución financiera emisora y la confirmadora de las Cartas de Crédito. Esta
diferencia da una seguridad acrecida al Exportador, siendo que en este caso, el
Riesgo para el Exportador sería más de carácter institucional, en la medida que
10 “El riesgo país o riesgo soberano es la diferencia entre la tasa de interés que paga el Gobierno
de Chile y la tasa que paga el Tesoro de los EE.UU., sobre bonos emitidos a los mismos plazos y
en las mismas condiciones. Esta mayor tasa de interés, que se traduce en un pago adicional, se
asocia al mayor riesgo que perciben los inversionistas de prestarle financiamiento a Chile ya que
suponen que nuestro país tendría una menor capacidad de pago de sus deudas que EE.UU.
El riesgo país se mide en puntos base, donde 100 puntos base equivale a un punto porcentual.
Cabe mencionar que el riesgo soberano impone, en la mayoría de los casos, un piso a las tasas de
interés, internas y externas, a la que las empresas y consumidores pueden endeudarse. Luego, si
el riesgo soberano es mayor, las tasas de interés de los créditos para el sector privado serán más
altas.” Recuperado de: http://www.hacienda.cl/preguntas-frecuentes/inversionistas/que-es-el-
riesgo-pais.html
www.iplacex.cl 16
por intermedio de una Carta de Crédito, la institución de crédito se constituye
como primera deudora de la operación comercial.
El Banco debe emitir el Crédito en los términos solicitados por el Importador, no
teniendo cualquier obligación de verificar si esos términos corresponden o no a los
términos contractualmente establecidos entre el Importador y el Exportador.
Además, lo fundamental para las partes intervinientes en la operación son los
documentos y el cumplimiento escrupuloso de los plazos de presentación de los
mismos.
Por lo anteriormente expuesto, se pueden definir como principales requisitos para
la emisión de una Carta de Crédito los siguientes elementos:
Nombre y dirección del Importador
Nombre y dirección del Exportador
Monto a liquidar
Forma de liquidación
Clasificación y características del Crédito
Documentación exigida para la formalización de la operación y pedido de
pago
Fecha límite para la presentación de la documentación exigida
Tipo y cantidad de mercancía
Local de Expedición y Destino
Medio de Transporte
Condiciones de Transporte y Seguro (Incoterms)
Fecha límite para la expedición de la mercancía
En suma, los Bancos intervinientes en una operación de este tipo tendrán una
responsabilidad acrecida.
Los principales intervinientes según (Neira S., 2003) en una operación de Carta de
Crédito son:
Ordenante: es el Importador que, cumpliendo con lo estipulado en el
Contrato Internacional de Compra y Venta, solicita a su Banco la emisión de
la Carta de Crédito a favor del Exportador.
Beneficiario: es el Exportador, es el destinatario de los pagos a efectuar de
acuerdo a lo estipulado en el Crédito, desde que, sean cumplidas todas las
www.iplacex.cl 17
formalidades definidas en términos de documentación a presentar y de los
respectivos plazos para el efecto.
Banco emisor: es el banco que emite el crédito por orden y bajo
instrucciones precisas del Importador/ordenante. Es el Banco que se
responsabiliza en primer lugar por el pago de las importancias debidas por
el Importador al Exportador.
Banco confirmador: además de los intervinientes básicos puede aún
surgir una tercera entidad que sería ésta, desempeña un papel muy
importante como otro factor de seguridad en la operación. Este Banco es
normalmente un Banco conocido del Exportador, con reconocida idoneidad,
que sustituirá en una etapa previa a la liquidación, el Banco Emisor, como
Banco pagador de la operación, así que los documentos le sean
presentados, correspondiéndole el envío de los mismos para el Banco
Emisor de modo a poder recibir el pago.
Banco corresponsal notificador: por lo general se trata de un Banco del
país del Exportador, el cual avisa de la apertura de la Carta de Crédito. Por
lo general, no asume, ninguna responsabilidad además de informar.
Banco pagador o reembolsador: Es el banco que efectuara los pagos al
beneficiario, su nombre está indicado en el texto de la carta de crédito. No
está obligado a efectuar pagos hasta no recibir los fondos del banco
confirmador o el emisor.
Banco negociador: esta institución surge, por veces, en las situaciones de
Cartas de Crédito en que su liquidación se efectúa por medio de libranzas
sobre el Banco Emisor, o sobre el mismo Importador.
www.iplacex.cl 18
En términos de representación gráfica, se puede representar así:
1- Esta operación tiene como base un contrato de compra y venta
internacional, entre un Importador y un Exportador.
2- De acuerdo a lo estipulado en dicho contrato, el Importador procederá a
liquidar la operación, a través del orden que emite a su Banco para emitir
una Carta de Crédito, a favor del Exportador, en los términos y condiciones
previstas.
3- El Banco Emisor procede a la emisión de la Carta de Crédito, mediante las
instrucciones y según las condiciones indicadas por el Importador,
enviando, por regla general vía SWIFT, el respectivo Crédito para el Banco
Notificador.
4- Al Banco Notificador /Banco del Exportador compete entonces informar a su
cliente Exportador, de la existencia de un Crédito abierto a su favor,
ordenado por Importador y emitido por el Banco Emisor, bien como de las
condiciones del mismo.
4.
Documentación Financiera
3.
12.
IMPORTADOR
COMPRADOR
EXPORTADOR
VENDEDOR
BANCO DEL
IMPORTADOR
BANCO DEL
EXPORTADOR
1.
8.
5.
13. 10.
Pres 2.
Confo
6.
Documentación Comercial
Flujo Real (Bienes o Dinero)
11.
Pres9.
7.
www.iplacex.cl 19
5- Después de verificar que todo está conforme lo estipulado
contractualmente, el Exportador envía la mercancía. Este envío se realiza
sin el envío de los originales, los cuales permiten que el Importador quede
con la posesión efectiva de la misma.
6- Paralelamente al envío de la mercancía, el Exportador enviará entonces los
originales y las copias requeridas de la documentación comercial y
financiera exigida en los términos estipulados, este envío será efectuado a
través de su Banco.
7- El Banco Exportador envía la documentación para el Banco Emisor, de
modo a que este proceda a la liquidación de la operación (ya sea pagando
o formalizando la libranza), de acuerdo a lo estipulado.
8- El Banco del Importador revisa con el máximo de cuidado toda la
documentación, procediendo, entonces, caso esté todo en conformidad, a
la liquidación de la operación, de acuerdo a lo estipulado.
9- El Banco Emisor presenta la documentación a su cliente y le solicita la
liquidación de la operación.
10- El Importador revisa la documentación y cumple con su obligación
contractual (pago, libranza o compromiso de pago).
11- El Banco Importador, después de cumplidas las formalidades, entrega al
Importador la documentación comercial que le permite obtener el poder
efectivo de la mercancía.
12- El Importador usa la documentación para sacar la mercancía.
13- El Banco del Exportador liquida la operación a su cliente.
Las Cartas de Crédito pueden revestirse de diferentes formas de emisión,
dependiendo de las características de los mismos, siendo los principales tipos:
Cuanto a la revocabilidad:
a) Carta de crédito revocable: la revocabilidad de una Carta de Crédito
consiste en la posibilidad del Banco Emisor poder alterar o cancelar este
Crédito, en cualquier momento, sin aviso previo y sin el consentimiento del
beneficiario. Esta característica desvirtúa el sentido de seguridad que el
beneficiario busca, por lo cual no se recomienda su utilización, y de hecho
normalmente no se acepta.
b) Carta de crédito irrevocable: sus cláusulas solo pueden modificarse con
el acuerdo previo del Banco Emisor, Beneficiario y si fuera el caso, Banco
Confirmador, por lo cual no podrá revocarse unilateralmente, debiendo
contar con la conformidad de todas las partes intervinientes. Este es el tipo
www.iplacex.cl 20
de carta más utilizado y preferido por los exportadores, ya que el pago está
asegurado. Este tipo de carta puede estar o no confirmada.
c) Carta de crédito transferible:
“Una carta de crédito irrevocable puede también transferirse. Según las
cartas de crédito transferibles, el exportador puede transferir todo o parte
de sus derechos a otra parte según los términos y condiciones
especificadas en el crédito original con ciertas excepciones, de esta forma,
resulta difícil mantener flexibilidad y confidencialidad, aunque sean
necesarias. Las cartas de crédito transferibles se usan a menudo cuando el
exportador es el agente del importador o un intermediario entre el
proveedor y el importador, en lugar de ser el proveedor real de la
mercancía.” (Neira S., 2003)
Cuanto a la confirmación:
d) Carta de crédito confirmado:
“la carta de crédito confirmada añade una segunda garantía de otro banco.
El banco avisador, la sucursal o el banco corresponsal mediante el banco
emisor envía la carta de crédito, añade su obligación y compromiso de
pago a la carta de crédito. Esta confirmación significa que el
vendedor/beneficiario puede observar de manera adicional la solvencia del
banco que confirma para asegurar el pago.” (Neira S., 2003) De esta forma
se reduce el riesgo institucional.
e) Carta de crédito no confirmado:
“una carta de crédito sin confirmar es cuando el documento soporta sólo la
garantía del banco emisor. El banco avisador simplemente informa al
exportador los términos y condiciones de la carta de crédito, sin añadir sus
www.iplacex.cl 21
obligaciones de pago. El exportador asume el riesgo de pago del banco
emisor, que normalmente se encuentra en un país extranjero.” (Neira S.,
2003)
Por su disponibilidad:
f) Carta de crédito a la vista: “El pago del crédito se efectúa cuando el
exportador presenta documentos que satisfacen los términos y condiciones
especificados en la carta de crédito.
g) Carta de crédito a plazo: Por aceptación, el pago del crédito se realiza con
base en una Letra de Cambio correctamente aceptada por el banco
negociador.
h) Carta de crédito diferida: El crédito se paga al beneficiario en un tiempo
determinado.” (HSBC Banca de Empresas, 2016)
Por su divisibilidad:
i) Carta de Crédito con Cláusula Roja (Red Clause): permite al exportador
disponer total o parcialmente del importe del crédito antes de embarcar y
presentar los documentos de embarque requeridos. Es un tipo de
financiación del importador al exportador.
j) Carta de Crédito con cláusula verde (green clause): en este caso el
importador (ordenante) autoriza al banco pagador para que anticipe parte
del crédito al exportador, si bien tal anticipo ha de realizarse no contra
simple recibo, sino contra la entrega de determinados justificantes
documentales que prueben de manera fehaciente la compra de las materias
primas, el acopio de parte de la mercancía, etc.
Por su renovación:
k) Carta de Crédito Revolving (Rotativo):
“es un crédito que puede utilizarse por un importe que permanece
constante, las veces que establezca el importador o el banco del mismo.
Una vez negociado, automáticamente o por aviso del emisor de haber
www.iplacex.cl 22
recibido documentos conformes, se renueva para otro embarque y así
sucesivamente.” (COMINTER, s.f.)
Los créditos de este tipo pueden ser:
Acumulativos, en cuyo caso el importe no utilizado en un período se
acumula y queda disponible para el período siguiente; o
No acumulativos, cuando el beneficiario no puede utilizar los
importes no dispuestos en cada período.
Por su subsidiariedad:
l) Carta de Crédito Stand By:
“un crédito Stand-by es usado como aval de ejecución documentaria sujeto
a las reglas uniformes de comercio de la ICC. Cubre el incumplimiento o
falta de pago de un contrato por parte del ordenante del Stand-by.”
(COMINTER, s.f.)
m) Carta de Crédito Back to Back:
“es una herramienta financiera por el cual un cliente puede solicitar a su
banco abrir un instrumento de pago hacia un tercero, tomando como
garantía otro instrumento de pago recibido a su favor. Habitualmente se usa
con cartas de crédito no transferibles, en operaciones de cuenta y orden,
etc.” (COMINTER, s.f.)
Pregunta 2
Comente brevemente las características de los medios de liquidación
documentarios.
Pregunta 3
Comente brevemente las características de los principales tipos de cartas de
crédito.
www.iplacex.cl 23
2.3. Forfaiting
El forfaiting es una forma de financiamiento de las exportaciones que ha registrado
un fuerte incremento en las operaciones de comercio internacional. Consiste en la
compra, sin recurso, al vendedor/Exportador de títulos11 representativos de una
obligación de pago a plazo, resultante de una transacción comercial.
Al comprar los títulos, sin derecho a recurso ante el Exportador, el comprador del
forfait12 adquiere también, el derecho de recursos sobre el deudor, y/o el avalista.
El vendedor del forfaiting queda automáticamente liberado de cualquier tipo de
responsabilidades financieras,
“los vencimientos suelen oscilar entre cinco meses y seis años. Se suele
utilizar en operaciones con países con un elevado riesgo político o
económico. Por eso, la entidad financiera que adquiere los efectos
financieros normalmente exige que estos vayan avalados, ya sea por el
banco del importador, o por una tercera entidad.” (asesoresdepymes, 2011)
Teóricamente cualquier tipo de bienes o servicios exportados pueden ser
“financiados” a través del forfaiting.
El forfait puede, teóricamente, ser realizado sobre títulos emitidos en cualquier
moneda, pero se recomienda la utilización de las principales divisas del SMI, sobre
todo si la operación tiene un plazo más dilatado, ya que para estas es posible la
obtención de funding más fácilmente.
No hay valores máximos o mínimos para una operación de este tipo, pero
normalmente inciden sobre montos significativos, ya que contratos de valor
reducido son proporcionalmente más caros. Los costos dependerán del Riesgo
País asociado al Importador.
Para que un contrato de forfaiting pueda ser concluido, es necesario normalmente
que el vendedor provea al comprador del forfait (el forfaiter), la documentación que
evidencie la expedición de las mercancías o la prestación efectiva de los servicios
exportados, juntamente con los títulos a financiar. Estos deberán ser debidamente
11 Estos títulos son normalmente letras promisorias, a pesar de que se puede efectuar sobre
cualquier otro documento que evidencie una deuda o un compromiso de pago futuro, como es el
caso de una stand by letter, de una carta de crédito normal, pagarés. 12
Forfaiting y forfait es lo mismo. (Broker men, 2016)
www.iplacex.cl 24
aceptados por el Importador y, normalmente, evaluados o garantizados por una
institución de primera línea a nivel internacional.
El forfait incide regularmente sobre la totalidad del valor de los títulos a financiar,
siendo el monto a entregar al Exportador calculado como un descuento sobre
100% de valor de este crédito, por lo mismo muchos definen forfaiting como
“el descuento sin recurso por parte de una entidad financiera de los
derechos de cobro de una serie de efectos mercantiles que el exportador
recibe para instrumentar el pago diferido de operaciones comerciales de
compra-venta.” (asesoresdepymes, 2011)
Como en el forfaiting se sumen Riesgos por cuenta del Exportador, puede
igualmente referirse que es idéntico a un factoring sin recurso13, o aún que tiene
una fuerte analogía con un Seguro de Crédito a la Exportación14.
Sin embargo, como normalmente, el forfaiting se aplica a operaciones sobre
bienes de capital, se puede comparar a algunos programas gubernamentales de
incentivo a las exportaciones o a la internacionalización de las empresas.
Es esta la versatilidad del forfaiting que lo convierte en un instrumento tan
importante en lo que dice respecto al financiamiento del comercio internacional.
A pesar de los diferentes costos cobrados en la operación de forfaiting, esta forma
de financiamiento presenta ventajas obvias, no solo para la institución de
financiamiento, pero también para el Exportador y para el Importador, a pesar de
que en estos dos casos, muchas veces estas ventajas no sean, a priori, fácilmente
identificadas.
Ventajas del forfaiting para el Exportador:
Refuerzo de su cash flow (flujo de caja) presente, ya que el forfaiter
adelanta los fondos de la operación.
Eliminación de operaciones de riesgo de la cartera de crédito del
Exportador.
A pesar de ser el Exportador a negociar y a utilizar el forfaiting, de forma
indirecta, es el Importador que es financiado con la operación.
13 Se estudiará en la semana 3.
14 Se estudiará en la semana 4.
www.iplacex.cl 25
El forfaiting permite el Exportador ser más competitivo en los mercados
internacionales, al conceder plazos más dilatados.
El forfaiting no impide la utilización de otros mecanismos de apoyo e
incentivo a la exportación por parte del Exportador.
Algunas empresas de forfaiting pueden garantizar, con 18 meses de
antelación, el financiamiento de una exportación, protegiendo al Exportador
de un riesgo de tasa de interés.
Ventajas del forfaiting para el Importador:
El Importador obtiene financiamiento sobre 100% del valor de su
importación a una tasa fija.
La tasa del forfaiting por lo general es más reducida que aquella que
resultaría de una financiación bancaria.
Permite una mejor gestión del presupuesto y cash flow, en la medida que el
Importador ha negociado los plazos con el Exportador.
Sabiendo los costos de la operación comercial, los traspasará a sus
márgenes de comercialización.
Al disminuir el recurso a financiamientos en su mercado, el Importador logra
un mayor equilibrio en el balance de su empresa que presentará menores
niveles de endeudamiento, lo que refuerza igualmente las condiciones de
negociación antes las instituciones bancarias de su país.
circuito del forfaiting:
2.
Pres
9.
11.
0.
FORFAITER
BANCO DEL
IMPORTADOR
EXPORTADOR
IMPORTADOR
12.
4.
10. 7.
Pr
8. 5. 1.
Pre
3.
6.
www.iplacex.cl 26
0- La transacción comercial se inicia con la negociación del contrato de
compra y venta internacional entre el Importador y Exportador.
1- En la secuencia de la negociación el Importador solicita un determinado
plazo de pago. El Exportador deseando recibir el producto contacta el
forfaiter afín de saber la viabilidad de vender “a forfait” las libranzas o las
notas promisorias, u otra forma de liquidación acordada, basada en un
determinado plazo de pago a acordar con una dada cadencia de pago,
hasta realizar el valor total de la operación comercial subyacente.
2- Decidiendo en primer lugar sobre el interés practico de realizar la
operación con aquel Exportador, la institución que irá proceder al
descuento “a forfait” iniciará entonces un proceso de análisis de la
operación como tal. Éste pasará por el estudio del Riesgo Comercial del
Importador y el Riesgo del País de la operación involucrando aquí
aspectos de Riesgo Político, Económico, de Transferencia, etc.
Igualmente serán analizados eventuales costos de funding y plazos y
cadencia de pagamento propuestas. Si la decisión es favorable, la
institución financiera comunicará a su cliente las condiciones para la
realización de la operación.
3- Teniendo conocimiento de la decisión del forfaiter, el Exportador estará,
entonces, en condiciones de establecer el contrato de compra y venta
internacional, de forma definitiva con el Importador, reflejando en este
las condiciones previamente acordadas con el forfaiter. Por lo general, el
Exportador tratará de reflejar los costos del forfaiting, bien como las
condiciones de liquidación acordadas, las cuales podrán ser ligeramente
diferentes de aquellas inicialmente discutidas con el Importador.
4- Dentro de los plazos contractualmente establecidos para la expedición y
entrega de las mercancías, el Exportador procederá al envío de las
mercancías al Importador.
5- Con el envío de los bienes o de la prestación de servicios, tiene
también lugar el intercambio de la documentación entre el Importador y
el Exportador. El Importador aceptará los títulos, y a su vez enviará los
mismos a su Banco para que sean avalados o garantizados.
6- Después de avalados o garantizados, los títulos serán entonces,
remitidos por el banco que garante al Exportador.
7- El Exportador recibe los títulos (normalmente a través del Banco que
eligió para el tratamiento documental de la operación), verifica su
concordancia con el contrato de compra y venta establecido con el
Importador y, si todo está conforme, procederá a su reenvío para la
institución forfaiter.
www.iplacex.cl 27
8- El forfaiter verificará y confirmará toda la documentación y, en poder de
todos los elementos, después del cálculo del descuento, de acuerdo a
las condiciones del forfait, adquirirá irrevocablemente los títulos del
Exportador, liquidando en esta etapa el producto liquido del descuento,
eventualmente deduciendo cualquier adelanto ya realizado. A partir de
esa fecha. El Exportador se libera de cualquier Riesgo de la operación
realizada y este pasará para el comprador del forfait.
9- Llegando el momento del vencimiento de los títulos, se procederá
entonces al respectivo cobro, normalmente a través del Banco que
garante o aval de la operación (que normalmente es el Banco del
Importador).
10- Los títulos eran presentados al Importador para ser debidamente
liquidados por este.
11- El importador liquida la operación.
12- El Banco encargado de la cobranza efectúa el pago al último
comprador15 del forfait.
Pregunta 4
Comente brevemente las ventajas del forfaiting para el importador y para el
exportador.
15 En el mercado primario de forfait, la empresa de forfaiting está localizada por lo general en el
país del Exportador, de este modo, muchas veces no interesa al forfaiter mantener por plazos
alargados un crédito sobre el extranjero, que le aporta riesgo comercial y riesgo país, afectando su
exposición internacional, y por otra parte en el país del Importador hay empresas interesadas en
detener en su cartera de activos, títulos de empresas nacionales de buen Riesgo, de este modo se
establece fácilmente un mercado secundario de este producto.
www.iplacex.cl 28
Conclusión
“Los distintos medios de pago nos definen un aspecto de confianza entre
comprador y vendedor. Esta confianza dependerá de diversos factores que
van desde la experiencia y el conocimiento mutuo que exista entre
comprador y vendedor hasta la posición de fuerza de alguna de las partes.
La confianza con relación al medio de pago nos viene dada por el vendedor
y las características del mercado en el cual está efectuando la venta. Es
decir, independientemente de la posición del comprador, la elección de una
forma de pago u otra implica una confianza del vendedor frente al
comprador.
En el comprador, la confianza aparece cuando, elegido uno u otro medio de
pago, éste se efectúa por anticipado, es decir, ha de confiar en que el
vendedor le efectúa la entrega de las mercancías o servicios en la calidad y
tiempo pactados.
La confianza nos viene definida porque el comprador espera y confía en la
obligación que tiene el vendedor en uno u otro medio de pago para liquidar
la operación. Así, en los medios de pago de confianza máxima, el pago
dependerá de la acción que ejecute el vendedor para liquidar la operación y
que no está en manos del comprador.
En los medios de pago con confianza media, si el comprador no efectúa el
pago, o acepta un giro a su cargo, no podrá obtener los documentos que le
den la posesión de las mercancías. Es decir, este medio de pago implica un
www.iplacex.cl 29
intercambio de los documentos contra entrega de los fondos -o contra
aceptación de un giro- y el perfeccionamiento del contrato depende de las
dos partes.
En los créditos documentarios, estamos con el caso de confianza mínima
entre comprador y vendedor. En este medio de pago, quien adquiere el
compromiso de liquidar la operación comercial no es el comprador sino una
entidad financiera.” (Plan Cameral de las Exportaciones, s.f.)
www.iplacex.cl 30
Bibliografía
asesoresdepymes. (17 de 08 de 2011). Forfaiting: una modalidad para financiar
exportaciones. Recuperado de asesoresdepymes:
http://asesoresdepymes.com/formacion-financiera-legal/forfaiting-una-
modalidad-para-financiar-exportaciones/
Broker men. (8 de 12 de 2016). Forfaiting. Recuperado de Broker men:
http://www.brokermen.com.ar/forfaiting.htm
C.C.I. (1995). Brochure 522 de la C.C.I. Recuperado de COMINTER:
http://www.comexpanda.com/es/portafolio-brochure-552-cci-reglas-
uniformes-relativas-cobranzas/
CCI. (2006). Publicación 600 de la CCI. Recuperado de COMINTER:
http://www.comexpanda.com/es/portafolio-ucp-600-espanol/
COMINTER. (s.f.). Descripción, análisis y algunos puntos relevantes de las cartas
de crédito documentarias. Recuperado de COMINTER:
http://www.comexpanda.com/es/portafolio-cartas-credito/
HSBC Banca de Empresas. (09 de 08 de 2016). Conoce los tipos de cartas de
crédito. Recuperado de HSBC Global Connections:
https://globalconnections.hsbc.com/mexico/es/articles/conoce-los-tipos-de-
cartas-de-credito
Neira S., D. (01 de 01 de 2003). Cartas de crédito, definición, clasificación y
características. Recuperado de gestiopolis:
http://www.gestiopolis.com/cartas-de-credito-definicion-clasificacion-y-
caracteristicas/
Plan Cameral de las Exportaciones. (s.f.). Formas de Pago Internacional.
Recuperado de Plan Cameral de las Exportaciones:
http://www.plancameral.org/web/portal-internacional/preguntas-comercio-
exterior/-/preguntas-comercio-exterior/f1820442-07ca-4dcf-8571-
e3c91f6f61af
Simón R., M. (30 de 01 de 2015). El float comercial y financiero. Recuperado de El
contable Curioso: http://www.elcontablecurioso.es/el-float-comercial-y-
financiero/