SOUTHERN ANGELSRED DE INVERSIONISTAS

SEGUNDA CONFERENCIA INCUBADORAS LATINOAMERICANAS Y CARIBEÑA

Fernando Prieto DomínguezPresidente

SantIago, Julio de 2007

ALGUNAS DISTINCIONES NECESARIAS

Innovación – Emprendimiento – Financiamiento Forman una unidad, son inseparables y están al mismo nivel. Si falla una el sistema de emprendimiento se traba o deja de sereficiente..

Sistema conformado por universidades, concursos de planes de negocios, incubadoras, instrumentos de capital semilla, inversionistas ángeles, fondos de capital de riesgo privados y fondos de inversión.

El eslabón más débil de esta cadena es el financiamiento privado para las etapas iniciales de la empresa.

Res

ulta

dos

Tiempo

Gestación Inicio Crecimiento

Capitalsemilla

Capital de riesgo

Oferta pública

Fuente: Germán Echecopar (UAI) en base a Cardullo (1999)

Salida a Bolsa

Consolidación

Mercado de Capitales

Financiamiento semi-informal y más flexible

Adquisiciones, fusiones y alianzas estratégicas

AMIGOS YPARIENTES

FONDOSPRIVADOS –

CORFO

FONDOSPÚBLICOS

Empresa consolidada

Valle de la muerte Punto de

equilibrio

ÁNGELES

CORFO EINCUBADORAS

BRECHA DE CAPITAL « EQUITY GAP »

Bancos piden garantías y exigen estados de resultados y balance, para prestar dinero.

Fondos de Capital de “Riesgo” (??) formal invierten en proyectos de mayor tamaño.

Gap en empresas nacientes y en etapa de semilla.

Los inversionistas Angeles son una alternativa para ayudar a lasempresas a sobrevivir el “valle de la muerte”.

¿QUÉ ES UN INVERSIONISTA ÁNGEL?

Inversionista informal privado con “capital inteligente”

Monto promedio por inversión US 25.000 – US 250.000

Disposición a compartir habilidades en gestión de empresas, negociación, manejo financiero, dirección estratégica y redes de contacto

No tienen una preferencia por sector específico

A menudo prefieren invertir cerca del lugar de residencia

Buscan ganancia, pero también disfrutan de la actividad

Instancia social entre pares

Menos estructurados en sus decisiones de inversión.

¿QUÉ HACEN LAS REDES DE INVERSIÓN ÁNGELES?

Permiten gestionar activamente sus inversiones y mejorar la calidad del “deal flow” y los retornos.

Evaluar un mayor volumen de oportunidades frecuentemente.

Estrechar la brecha de capital para nuevos negocios innovadores,dado gran tamaño de los fondos de riesgo formales y preferencia por proyectos de bajo riesgo en el sistema financiero tradicional.

Superar en equipo la complejidad legal y económica de las operaciones.

Reforzar redes sociales.

*SOCIOS*

INICIO RED DE INVERSIONISTAS SOUTHERN ANGELS

En 2004, la incubadora Octantis, en el marco de un proyecto del Banco Mundial, inició diseño y puesta en marcha de primera red de inversionistas ángeles en Chile.

Primer esfuerzo en abril de 2004, con desayuno para motivar la participación de eventuales inversionistas.

El trabajo se organizó en 5 etapas:Identificación de ángeles y sus perfilesBenchmarking internacionalAtracción de inversionistas y de un líder para la iniciativaSelección de proyectosCoordinación de Foros y desayunos

*SOCIOS*

RED DE INVERSIONISTAS SOUTHERN ANGELS

Servicio de “encuentro” entre emprendimientos en etapas iniciales e inversionistas ángeles en Chile.

Fortalece industria de capital de riesgo agregando eslabón clave que llena “gap” entre capital semilla y fondos de inversión.

Aprovecha capital inteligente de inversionistas para acrecentar posibilidades de éxito de los emprendimientos.

Base de la invitación a los inversionistasAportar no sólo el capital sino la experiencia; Ser parte de un proyecto innovador; Participar en un proyecto país, que genera riqueza.

*SOCIOS*

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

*SOCIOS*

Organización gerencial reporta a Directorio de Inversionistas, quienes velan y comunican a los miembros de la Red.

Modelo de responsabilidad mixta integrado por las incubadoras del país y los inversionistas, donde la Red coordina formalmente el deal flow.

Incubadoras

Independientes

Comité de

Vigilancia

Comité de Inversionistas

Foro de Inversionistas

(20) (4)(15) (8)OBJETIVOS

Selección de los proyectos que acceden al foro.Comité integrado por Los Directores de la RED

Presentación deoportunidad de inversión al plenode inversionistas

Velar por la primera selección de los proyectos

Velar por la forma yconsistencia de losproyectos.Comité integrado por losGerentes Generales de lasIncubadoras y Gerencia dela RED

ESTADÍSTICAS EMPRESAS

8 Venture Forum realizados86 proyectos evaluados44 proyectos presentados a Venture Forum180 entrevistas emprendedores con inversionistas7 proyectos invertidos, inversiones materializadas por US$ 1,5 millón

De los sin inversión a la fecha:10 proyectos en negociación con inversionistas6 proyectos sin requerimiento de inversión3 sin información disponible6 sin crecimiento10 empresas con crecimiento moderado y sin inversión ángel 9 proyectos muertos

*SOCIOS*

TENDENCIAS EN EL MERCADODE ÁNGELES Y DESAFÍOS

ESTADÍSTICAS DE INVERSIÓN ÁNGEL EN EUROPA EL 2005

N° de inversionistas ángeles activos: 12.775

N° de proyectos recepcionados: 9.500

N° de inversiones materializadas: 580

Monto promedio de la inversión : 75.000 €

Tamaño de las inversiones : 30.000€ a 400.000€

Fuente: EBAN www.eban.org

ESTADÍSTICAS DE INVERSIÓN EN US EL 2005

Redes de Inversionistas Ángeles:N° de Inversionistas Ángeles (IA) activos: 227.000N° de inversiones materializadas por IA: 49.500Monto promedio de la inversión de IA: US 480.000Monto total invertido por IA: US 23.1 billones

Fondos de capital de riesgo:

N° de inversiones materializadas por VC: 3008Monto promedio de la inversión de VC: US 7.4 millonesMonto total invertido por VC: US 22.1 billones

DESAFÍOS PENDIENTES EN CHILE

3-5 redes de inversionistas activas en los próximos 3 años.

Promover a nivel de Gobierno Mecanismos de Co Inversión, para complementar inversión de los ángeles.

Fortalecer las relaciones entre los fondos de capital de riesgo y los inversionistas ángeles, todavía incipiente.

Enriquecer la discusión en la Ley de MK3, incorporando ya buenas practicas internacionales como créditos fiscales y exenciones tributarias a las ganancias de capital de inversionesángeles calificadas, entre otras,

fundamental reforzar el eslabón mas débil de del sistema de emprendimiento.

EJEMPLOS DE INCENTIVOS TRIBUTARIOS

INGLATERRAEl mismo año que el inversionista ángel invierte, recibe un 20% de crédito de impuesto y, si tiene pérdidas en el nuevo negocio, recibe un 40% de crédito de impuesto adicional sobre el monto de la pérdida.

ESCOCIASe instituyó un fondo de dineros fiscales por el equivalente a 100 millones de dólares para co-invertir en una relación 1 a 1 con las inversiones ángeles.

EJEMPLOS DE INCENTIVOS TRIBUTARIOS (cont).

BÉLGICANo se consideran impuestos a la ganancia de capital para inversiones ángeles calificadas

USAMás de 20 estados ya tienen una legislación que otorga crédito de impuestos a inversionistas ángeles que apoyan nuevos emprendimientos y se ha presentado recientemente un proyecto de ley federal con este mismo objetivo.

PRINCIPALES LOGROS Y APRENDIZAJES EN« Southern Angels »

PRINCIPALES LOGROSEntendimiento de la industria de capital de riesgoDiscusión sobre los incentivos para inversionistas ángeles y las alternativas de hacer match público privado. Sensibilización a potenciales inversionistas sobre los beneficios de esta actividadCoordinación de una parte de la oferta de capital de riesgo en Chile. Coordinación de demanda de capital a través de las incubadoras y del principal concurso de planes de negocios. Desarrollo de habilidades técnicas para evaluar proyectos y apoyar a emprendedores.Comunicación cercana con las principales asociaciones de Redes de Inversionistas Ángeles en Estados Unidos (ACA) y Europa (EBAN).

*SOCIOS*

PRINCIPALES DESAFÍOS

Apoyar desarrollo de Redes de Inversionistas Ángeles, como principal fuente de financiamiento para emprendimientos en etapa semilla. Promover a nivel de Gobierno mecanismos de Co-Inversión, para complementar la inversión de los ángeles.Fortalecer las relaciones entre los fondos de capital de riesgo y los inversionistas ángeles.Optimizar el uso de recursos públicos y privados para obtener buenos proyectos de negocios.Enriquecer la discusión en la Ley de Mercado de Capitales.

El desafío más importante es desarrollar mecanismos para mantener la Red VIVA y ACTIVA, coordinando tanto a los inversionistas como a las fuentes de proyectos.

*SOCIOS*

RECOMENDACIONES

Asegurar el flujo de proyectos innovadores; generar alianzas con fuentes de proyectos

Lograr la calidad e interés de los inversionistas ángeles, masa crítica de inversionistas cuidadosamente seleccionados. Uso de recomendaciones personales.

Lograr un grupo de inversionistas líderes capaces y moralmente reconocidos en el mercado local que integren el directorio, que avalen el programa, carismáticos, y capaces de representar el sentir de la comunidad de inversionistas.

Diseñar un buen programa de entrenamiento y educación tanto para los inversionistas como para los emprendedores.

Para crear una red de inversionistas es importante evaluar si existe un sistema del emprendimiento que sea capaz de sustentar la red: fuentes de flujos de proyectos, potenciales inversionistas ángeles y fondos de capital de riesgo que permitan la salida.

*SOCIOS*

Fernando Prieto PresidenteRed de Inversionistas Ángelesfernando@prieto.biz

Avda. Presidente Errázuriz 3485 / Las Condes / Santiago / ChileTeléfono: (56) 2 675 4559