rendimiento del jumbo en la mina

7/25/2019 rendimiento del jumbo en la mina

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DR. ING FLAVIO A. RAMOS AQUIO

UNIVERSIDAD NACIONALDE ANCASHSANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS,GEOLOGIA Y METALURGIA

PROGRAMA DE TITULACION PROFESIONAL

MTODOS PARA MEDIR EL RIESGOEN LOS PROYECTOS MINEROS

HUARAZ - ANCASH


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EL RIESGO EN LOS PROYECTOSMINEROS

DEFINICIN:

El riesgo de un proyecto se define como lavariabilidad de los flujos de caja realesrespecto a los estimados. Mientras ms grandesea esta variabilidad! mayor es el riesgo del

proyecto.


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Coeficiente de variaci"n #

$E

donde = Desviacin estndar del valor actualneto

VE = Valor esperado del valor actual neto

VE (VAN)


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ANALISIS DE RIESGOS

Culminado los clculos y anlisis de los indicadores

econ"micos! estos %an sido efectivi&ados de unmodo determin'stico! lo cual puede llevar a erroresen la toma de decisiones de inversi"n! por lo cual esnecesario reali&ar un anlisis de los riesgos (ue

puedan predisponerse para la activaci"n delproyecto! (ue nos conduce a la reali&aci"n declculos probabil'sticos.

)ara anali&ar las decisiones de inversi"n ensituaciones de riesgo! se recurre a los siguientesm*todos:


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MTODOS PARA TRATAR EL RIESGO

+. MTD! DE ANA"#!#! DE !EN!#$#"#DAD

%& MTD DE A'!TE DE "A TA!A DE DE!CENT

& MTD DE A'!TE DE" *"' DE CA'A

+& MTD! $A!AD! EN MED#C#NE! E!TAD#!T#CA!


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1.- ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Consiste en determinar el efecto (ue tendr'an sobre elvalor del proyecto ,$-N! I/0! los cambios ,respectoal valor ms probable0 en uno o ms de los valores

estimados de las variables del proyecto.

-nlisis unidimensional : Determinar %asta dondepueden modificarse las variables para (ue el proyecto

siga siendo rentable y %acer cambios en los valoresde las variables para ver como se modifica el $-N.


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2.- AJUSTE DE LA TASA DE DESCUENTO

n$-N # 1 Io 2 ,3N0 ,t0 t#+ ,+2f0 4t

f # i 2 p i # tasa libre riesgop # prima por riesgof # tasa descuento ajustada

Construcci"n grfica:asa de descuento vs /iesgo del proyecto


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AJUSTE TASA DESCUENTO

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

0.0 0.6 1.0 1.4

COEFICIENTE VARIACION DEL PROYECTO

TASADESCU

ENTO

CURVA INDIFERENCIA


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1

CURVA RIESGO INVERSIONISTA

,-

%-

+-

.-

/-

0,-

0%-

0+-

0.-

0/-

%,-

,&, ,&. 0&, 0&+

RIESGO PROYECTO

T

ASADESCUENTO Inv. A

Inv. B

Inv. C


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3.- METODO DE AJUSTE DEL FLUJO DE CAJA

n$-N # 1 Io 2 ,t0 3N/ t#+ ,+2i0 4t

,t0 # Factor de ajuste del flujo de caja3N/ ,t0 # Flujo de caja en el periodo t incierto

,t0 3N/ # ,3N0 ,t0 ,+2i0 4t ,+2f0 4t

5uego : ,t0 # ,+2i0 4t

,+2f0 4t


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4.- MTODOS BASADOS EN ESTIMACIONESESTADSTICAS

5os riesgos (ue se complementan en un proyecto tienencaracter'sticas de tipo aleatorio! es decir (ue e6istenincertidumbres de los proyectos frente a consideracionesinternas y e6ternas al proyecto. Dentro de las caracter'sticasinternas estn la tecnolog'a! caracter'sticas del yacimiento! entreotras. Entre los factores e6ternos predisponemos! los aspectossociales! pol'ticos y econ"micos.

Establecer las consideraciones de riesgo en la miner'a nosconduce a implementar un anlisis de probabilidades! para lo

cual se recurre al M*todo de Monte Carlo! (ue es una t*cnica desimulaci"n conceptual! (ue re(uiere un n7mero elevado declculos repetitivos! (ue en la actualidad se reali&an medianteordenadores computari&ados o aplicando pa(uetes

computari&ados como son el crystal ball.


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El Crystall 3all! es un pa(uete computari&ado (ue

permite anali&ar el riesgo (ue se establece al reali&arun proyecto de inversi"n! permitiendo conocer lasvariables estad'sticas (ue se obtendr'an frente a uno delos indicadores econ"micos seleccionados! (ue podr'anvariar por efectos de cambios establecidos en lasvariables cr'ticas del proyecto! como son: producci"n!costos! ingresos econ"micos! etc.

8u enfo(ue es reali&ado a trav*s de la estad'stica deprobabilidades y el M*todo de Monte Carlo.


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C9EFICIENE $-/I-CIN

,$-N0$ # 1111111111111111 $E ,$-N0

VE = Valor esperado del valor actual neto

$-59/ E8)E/-D9 DE5 $-59/ -C-5 NE9:

$E ,$-N0 # 1 Io 2 - ,t0 ,+2i0t


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MTODOS BASADOS EN ESTIMACIONESESTADSTICAS

DE8$I-CIN E8;ND-/ DE5 $-N:

Flujos independientes:

n ,$-N0 # ,, -6 1 - 01< ),60 0 ,t0

t#+ ,+2i0 4 =tFlujos dependientes n ,$-N0 # ,, -6 1 - 01< ),60 0 ,t0

t#+ ,+2i0 4 t


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ANLISIS DE RIESGO PROYECTO

MINERO 1

Ree!v" # $&'000 (M )e *+ne!", )e -!-

Le *+ne!", # 10.& /!(M A

Re3e!"+n (-5", 80%

C"3"+)") # 2&0 (M)" 7$00 )""-9

Inve!+n # US: .& *+,,-ne 7e e;e5" en 1 "-9

F+n"n+"*+en5- # US: & *+,,-ne


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SUPUESTOS PROYECTO MINERO 1

0INVERSIONES (mile US!"E@+3- 2'&00O?!" C+v+,e 2'400

A5+v- In5"n/+?,e 1'00C"3+5", )e (!"?";- 00

TOTAL #,$00

A%& ' ) * $Le C"?e=" 7/!(M9 10.&0 10.&0 10.&0 10.&0 10.&0

A*-!5+="+n )e)" 7*+,e US:9 1'000 1'000 1'000 1'000 1'000

SUPUESTOS PARA LAS PROYECCIONES


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FLUJOS DEL PROYECTO YRENTABILIDADES SIN ANALISIS DE RIESGO

0 ' ) * $FLUO ECONOMICO '&00 2'00 2'00 2'00 2'00 $'406

FLUO FINANCIERO 2'&00 6& 2 86 2'$$6

FLUJOS ECONOM+ FINANCIERO(ASA DESCUEN(O 8.6% 12%

VAN 1'$0$ 1'116

(IR 14.6$% 2&.$8%

BC 1.0& 1.04


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ANALISIS DE SENSIBILIDAD

PRECIO("" Deen5- 12.00% 8.6%

PRECIO VANF TIRF VANE TIRE

20% 240.00 1'&1 12.68% 2'0$4 1.24%10% 20.00 418 6.88% $66 6.&%

0% )00+00 ','' $+)-. ',)0) '*+).10% $$0.00 2'64 4$.00% 2'2 22.00%

20% $60.00 4'182 61.00% 4'640 2.00%

$0% $0.00 &'1& 8.00% 6'$0 $6.00%

% 28.18 0 12.00% 8 .0%


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ANALISIS DE SENSIBILIDAD

COSTOS DE OPERACI NCOSTOS VANF TIRF VANE TIRE

20% $$.$6 2'64 4$.% $'021 22.14%10% $.&$ 1'0& $4.64% 2'162 18.42%

0% *'+#0 ','' $+)-. ',)0) '*+).10% 4&.8 $26 1&.6% 444 10.$%

20% &0.04 46$ 6.$2% 41& 6.2%

$0% &4.21 1'2&2 $.&% 1'24 2.&%14% 4.60 0 12.00% 8 .08%


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Se0i1ili232 2el TIR

20.00%

10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

$0.00%

40.00%

&0.00%

60.00%

0.00%

80.00%

0.00%

B D BE FB GB B

C3m1i& . e0 435i31le

TIRF

C-5- -3e!"+n


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ANALISIS DE RIESGO

ANALISIS DE RIESGO

FLUJOS DE CAJA

100%

V3l&5e m8 95&131le 2el :l;


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ANALISIS DE RIESGOAJUSTE FUNCION NORMAL

FLUJOS DEPENDIENTES

,$-N0 # =!>+?$E ,$-N0 # =!++= v # +@A.?@ B ,coeficiente variaci"n0)robabilidad (ue el proyecto no sea rentable # +.+B

-juste funci"n normal:$-N ,60 1 $E ,$-N0& #


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ANALISIS DE RIESGOAJUSTE FUNCION NORMAL

FLUJOS DEPENDIENTES

Fl;e

VAN ? P(@" A=;m;l3>i43

$'000 2.21 1.$6% 1.$6%

2'000 1. $.84% $.84%1'000 1.$4 .01% .01%

0 0.1 18.14% 18.14%

1'000 0.48 $1.&6% $1.&6%

2'000 0.0& 48.01% 48.01%

$'000 0.$8 $&.20% 64.80%4'000 0.81 20.0% .10%

&'000 1.2& 10.&6% 8.44%

6'000 1.68 4.6&% &.$&%


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RESUMEN IDEAS RELEVANTES

1) LA ETAPA DE PRE-INVERSIN DE UN PROYECTOMINERO PUEDE DURAR MUCOS A!OS Y ES DE ALTORIESGO" DEBIDO A LAS E#PLORACIONES $UE AY$UE REALI%AR.

2) NO PUEDE REALI%ARSE EL ESTUDIO DEFACTIBILIDAD DE UN PROYECTO MINERO NUEVO" SINO SE TIENE CUANTIFICADAS LAS RESERVASMINERALES" DADO $UE ES LA BASE PARA

ELABORAR LOS FLUJOS DE CAJA.3) UN PROYECTO MINERO NO SLO ES ABRIR UNA

MINA NUEVA.


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4) EN LA EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS DE

E#PANSIN" DEBE CONSIDERARSEE#CLUSIVAMENTE LOS INGRESOS Y COSTOSINCREMENTALES POR EFECTOS DE REALI%AR LAAMPLIACIN.

&) NO DEBE CREERSE $UE OBTENER DINERO BARATOPARA UN PROYECTO LLEVA POR SI MISMO APREFERIR ALTOS NIVELES DE ENDEUDAMIENTO.

') JAM(S DEBEN SUMARSE EN UN PROYECTO FLUJOS

REALES Y FLUJOS NOMINALES.


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) SI UN PROYECTO MINERO YA INICIADO" RESULTA SER

UN FRACASO" NO NECESARIAMENTE DEBEABANDONARSE. PUEDE CONVENIR CONTINUAR SI ELVAN DE LO $UE FALTA ES MAYOR A LORECUPERABLE.

*) EL COSTO DE OPORTUNIDAD +TASA DE DESCUENTO)NO ES IGUAL PARA TODOS LOS INVERSIONSTASINTERESADOS EN UN PROYECTO.

,) EL RIESGO PAS AUMENTA LA TASA DE DESCUENTODE UN PROYECTO MINERO.

1) LA VIDA TIL DE UN PROYECTO MINERO NO EST(EN FUNCIN DE LA VIDA TIL DE LA MA$UINARIA OE$UIPO" SINO DE LA CAPACIDAD DEL PROYECTOPARA GENERAR RENTA.


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11) EL VAN ES LA MEJOR DECISIN PARA MEDIR LA

RENTABILIDAD DE UN PROYECTO. CUAL$UIER OTROINDICADOR SER( BUENO SLO SI ES COERENTECON LOS RESULTADOS DEL VAN.

12) ES PREFERIBLE NO USAR LA TIR CUANDO SE

EVALAN PROYECTOS MUTUAMENTE E#CLUYENTESO PROYECTOS CON FLUJOS DE CAJA NOCONVENCIONALES.

13) LA TIR SE COMPARA CON EL COSTO DEOPORTUNIDAD DEL CAPITAL Y NO CON EL COSTODEL CRDITO.

14) NO USAR LA RELACIN BENEFICIO-COSTO" CUANDOSE COMPARAN PROYECTOS.


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1&) EN PROYECTOS MUTUAMENTE E#CLUYENTES CON

DIFERENTES VIDAS" DEBE IGUALARSE LAS VIDAS USARSE EL VALOR ANUAL E$UIVALENTE +VAE).

1') EN LA EVALUACIN DEL RIESGO DE UN PROYECTOMINERO" AL MENOS DEBE CONSIDERARSE EN EL

AN(LISIS LA VARIABLE PRECIO +COTI%ACIN DELOS METALES).

MUCAS GRACIAS

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