UNIVERSIDAD EXPERIMENTAL DE LOS LLANOS OCCIDENTALES

“EZEQUIEL ZAMORA”LIC. CONTADURÍA PUBLICA

GUANARE-PORTUGUESA

TÍTULOS DE RENTA FIJA

Bachilleres:Jhos MendozaGrisberth BerriosAngélica MéndezJohanny HernándezSección AN3IIISubproyecto:Matemática Financiera

GUANARE, JULIO 2016

INTRODUCCIÓN

El término renta fija generalmente se refiere a obligaciones emitidas —por gobiernos, agencias, o empresas— con distintos vencimientos que con frecuencia pagan cupones de interés, con lo cual se genera una fuente estable de ingresos periódicos. International Personal Banking pone a su disposición una vasta selección de instrumentos de deuda de emisores públicos y privados, con una variedad de características de calidad crediticia, vencimientos y rendimientos que lo ayudarán a satisfacer sus objetivos de inversión. personales.

RENTA FIJA

Se le denomina “fija” precisamente

porque conocemos desde el

principio la cantidad que nos van a

pagar en cada momento.  la

rentabilidad es fija desde la emisión

del título hasta el vencimiento. 

La renta fija es un tipo

de inversión formada por

todos los activos

financieros en los que el

emisor está obligado a

realizar pagos en una

cantidad y en un período

de tiempo previamente

establecidos.

Deuda publica

La noción de deuda pública hace mención al conjunto de deudas que mantiene el Estado frente a otro país o particulares. Se trata de un mecanismo para obtener recursos financieros a través de la emisión de títulos de valores.

La emisión de deuda pública, al igual que la creación de dinero y los impuestos, son medios que tiene el Estado para financiar sus actividades. La deuda pública, de todos modos, también puede utilizarse como un instrumento de la política económica, de acuerdo a la estrategia escogida por las autoridades.

Instrumentos de la deuda pública del estado

Los Bonos de la Deuda Pública Nacional, son instrumentos emitidos por el Estado Venezolano para atender sus compromisos de pago é inversión en el sector público.

Los Bonos

Los Bonos de la Deuda Pública Nacional son instrumentos de largo plazo cuya duración puede variar según lo estime el Estado Venezolano. Este tipo de inversión asegura un ingreso de efectivo en forma continua a su tenedor, hasta el vencimiento del plazo de la deuda.

Características de los bonos

los bonos funcionan exactamente igual a un préstamo bancario al ser un instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se constituyen de esta manera en acreedores de los entes emisores, y por tal motivo poseen ciertas ventajas sobre los tenedores de acciones denominados accionistas al momento de posibles pérdidas o quiebre del ente emisor.

los bonos son emitidos por diversas agencias gubernamentales o por corporaciones privadas de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración, con el fin de financiarse temporalmente (letras del tesoro para el caso de los Gobiernos), o a plazos mayores.

Operaciones que se realizan

Todos los valores del Tesoro son de

renta fija, es decir, generan una

rentabilidad anual constante y

conocida desde el momento de la

compra, siempre que se mantengan

hasta el vencimiento.

Cálculo de la rentabilidad de las Letras del TesoroLas Letras del Tesoro se emiten al descuento, es decir, por un precio inferior a los 1.000 bs nominales que el Tesoro devolverá en la amortización. De esta manera, el capital invertido será el precio pagado por la letra adquirida y los intereses que se obtienen serán la diferencia entre ese precio de adquisición (Pa) y el precio que se obtenga por la letra cuando se venda (Pv) o cuando se amortice (Pv = 1.000 bs ).

de donde:Pv – Pa 360i% = ------------ x -------- x 100Pa

Siendo t el número de días que ha mantenido el inversor la letra en su poder.Cuando la Letra del Tesoro tenga vencimiento superior a un año natural, se emplea capitalización compuesta.

Ejemplo:

Adquisición el 14 de febrero de

una Letra del Tesoro a la que le

quedan 150 días para su

vencimiento. Precio de

adquisición 986 euros (98,60%).

¿Cuál será la rentabilidad al

vencimiento?

Solución:Al ser la operación de menos de

un año (150 días < año natural)

la rentabilidad del comprador se

calculará en régimen de simple:

             1.000 – 986       360

i% = ----------------- x --------- x 100

= 3,41%                9

86              150

Cálculo de la rentabilidad de las Letras del Tesoro

Pa x (1 + i)t/360 = Pvde donde:

Ejemplo:

Adquisición de una Letra del Tesoro a la que le quedan 390 días para su vencimiento a

un precio de 946 euros. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento? Y si 10 días antes

del vencimiento se vende por 990 euros, ¿cuál sería la rentabilidad de la operación?

Solución:

Al ser las dos operaciones de más de un año (390 días > año natural) la rentabilidad

del comprador se calculará en régimen de compuesta:

En el vencimiento:   

Cálculo de la rentabilidad de los bonos y obligaciones del EstadoLos bonos y obligaciones del Estado son valores que se emiten con un tipo de interés nominal anual –cupón– que se paga una vez al año, aunque el primer cupón de cada emisión a veces se percibe antes o después de que haya transcurrido exactamente un año

Ejemplo:Adquisición, el 4 de mayo de X0, de un bono del Estado que cotiza a un precio «ex-cupón» del 108,60% (1.086 euros). Cupón del 7,8% (78 euros) pagadero el 15 de abril de cada año, y con vencimiento el 15 de abril de X3. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento?Solución:Para calcular la rentabilidad al vencimiento habrá que conocer primero el precio de adquisición que será igual al precio de cotización más el cupón corrido.El cupón corrido se calcula mediante la expresión:Importe del cupón x número días desde el último cupón----------------------------------------------------------------------              Número de días del período de cupóncomo en este caso han transcurrido 19 días desde el 15-04-X0 hasta el 4-05-X0, el cupón corrido será:                                         19Cupón corrido = 78,00 x ------- = 4,06 €                                        365Luego, el precio de adquisición es:1.086 + 4,06 = 1.090,06 €Gráficamente, la operación que resulta es: y aplicando la fórmula anterior se podrá obtener la rentabilidad obtenida:1.090,06 = 78 x (1 + i)–346/365 + 78 x (1 + i)–711/365 + 1.078 x (1 + i)–1.076/365

i = TIR = 4,61%

CONCLUSIÓN

La renta fija es un tipo de inversión formada por todos los activos financieros en los que el emisor está obligado a realizar pagos en una cantidad y en un período de tiempo previamente establecidos, Los Bonos de la Deuda Pública Nacional son instrumentos de largo plazo cuya duración puede variar según lo estime el Estado Venezolano. los bonos funcionan exactamente igual a un préstamo bancario al ser un instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se constituyen de esta manera en acreedores de los entes emisores, y por tal motivo poseen ciertas ventajas sobre los tenedores de acciones denominados accionistas al momento de posibles pérdidas o quiebre del ente emisor.