DOSSIEREsta historia podra estarbasada en un hecho real.De hecho, puede que loest. Incluso, puede quelo sea. Es la historia deun hombre al quellamaremos Garca queQuiere ver crecer su patrimonio?Cul es el patrimonio medio delos espaoles? A cuntoasciende? El ltimo estudiosobre el patrimonio medio delos espaoles, medido por hoga-res, lo ha llevado a cabo la Fun-dacin de las Cajas de Ahorros(Funcas) y es muy reciente: defebrero, referido al cierre de2001. Segn ese estudio, elpatrimonio medio de los hoga-res espaoles es de 304.533euros (50,67 millones de pese-tas). El patrimonio actual es de 2,6veces ms que hace 16 aos. En1885, el patrimonio medio de loshogares era de 21,03 millonesde pesetas que equivalen a126.393 euros. Eso significa queen apenas quince aos, el patri-monio casi se ha triplicado.Pero eso se supone que hanaumentado los bienes que for-maba el patrimonio? Segura-mente, s; pero lo que realmenteha aumentado es el valor de esobienes. Es decir, el mismo pisoque hace 15 aos costaba 21millones, hoy fcilmente puedecostar 50. O ms. La principal propiedad de loshogares espaoles es el inmobi-liario. La vivienda habitual supo-ne hasta el 80% del patrimonio. Lo que s ha cambiado en estos15 aos es el patrimonio finan-ciero. En 1985 eran excepcinlos hogares que tenan parte desu patrimonio en Bolsa. Fue apartir de entonces cuandocomenzaron las privatizacionesde empresas pblicas y se inicilo que se ha venido en llamar elcapitalismo popular. Hoy, el 80%de los hogares espaoles tienecolocado una parte de su patri-monio en Bolsa. La fase alcistaque vivi el mercado de valoresen la dcada de los noventa,unida al boom inmobiliario, queha disparado el valor de lavivienda, ha provocado que enapenas 15 aos el patrimonio deRentabiliza tu patrimonioSu ma r i o1. Patrimonio ordinarioMuchos de los problemas seproducen por una mala planificacirequieren m. ......................Pg. 762. Patrimonio financieroMuchos de los problemas se pro-ducen por uia requieren muchashoras de trabajo. ................Pg. 763. PatrimonioinmobiliarioMuchos de los problemas seproducen por una malaestrategiarequieren muchas horas detrabajo. ..............................Pg. 764. PatrimonioartsticoMuchos de los problemas seproducen por una mala planificacde estrategia requieren muchashoras de trabajo.................Pg. 765. Los dems patrimoniosMuchos de los problemas seproducencuestiones de estrategiarequieren much. ................Pg. 766 Caso prcticoMuchos de los problemas seproducen pnicial. Las cuestionesde estrategia requieren muchasElaborado por Luis LianesEm p r en d ed o r esEs muydifcil optimizar laviviendahabitual, pero si tienes presentesurevalorizacinfuturaysacas todoel partido alas ventajas fiscales desuadquisicin, conel paso delos aoshabrs conseguido rentabilizarla.Sentar los cimientos. Al comprarunaviviendadebes tener encuentatus necesidades, perotambinotrosfactores queharnquetucasaserevalorice. Por ejemplo, es importantequeestbiencomunicada.Una casa dotada. Serevalorizanmuchoms las viviendas queensusinmediaciones disponendeserviciosmdicos, comisara, centros comercia-les yzonas verdes. Tambinsevalo-ranmucholas casas quetienenjardn,piscinaeinstalaciones deportivas.En el centro de la ciudad. Lascasas ubicadas enzonas cntricas tie-nenunpotencial derevalorizacinmayor porquehayms demandaantelafaltadeespacioy, por derivacin,porqueel inmuebletieneunadoblesalida, comoviviendaycomooficina.Hipotcate. El director delaconsul-torafiscal Megaconsulting, Jos Ant o-nio Almoguera, recomiendapagar laviviendaconunprstamohipotecarioaunquesedispongadedineroenefec-tivoyaquedeestemodopodrsdeducirtems entudeclaracin.Obras son amores. Otroaspectoimportanteparalarevalorizacindeunacasasonlas obras demejora. Noolvides quelas modificaciones respon-denms acaprichos queamejorasefectivas quenosevanavalorar alahoradevender lacasa.Casas que pierden valor. Esmuydifcil queunaviviendanoincrementesuvalor conel pasodelosaos. Peronoimposible. Aveces, undeteriorodelazonadondeestubicadaolainsta-lacindeunvertederopuedehacerdifcil laventadeesavivienda.Cmo rentabilizar y obtener beneficios del patrimonio de uso corrienteEm p r en d ed o r es Em p r en d ed o r esCmo voy a rentabilizar mi patrimonio si no tengo?. Teequivocas: un piso, un coche,una plaza degaraje, unos ahorros... tambinson patrimonio queserevaloriza da a da.Es posible que existan ciertas difi-cultades para optimizar el patri-monioqueutilizamosadiario.Pero una cosa es que sea ms difcil yotradiferentequenohayaposibilida-des de revalorizar loque tienes y as llegara tener mucho ms.A continuacin te ofrecemos algunasideas para rentabilizar los bienes patri-moniales ms comunes (vivienda, aho-rros, vehculo, etc.) que solemos tenerla mayora de los ciudadanos.Cuida lo que tienes. Tu patrimonio demaana depender de lo que hagas contu patrimonio de hoy. Por eso, no caigasen el error de creer que no puedes ren-tabilizarlo por el simple hecho de quele ests dando unuso continuado. Pese aello,debessaberqueexistenmuchasposibilidades de rentabilizarlo.puedes hacer lo mismo con los ahorros,e incluso hay frmulas para optimizarel gasto que genera un coche.Hacienda somos todosExisten dos vas para optimizar tu patri-monio. La primera es lo que se revalori-ce en s; la segunda procede de lo quepuedes ahorrarte en la factura fiscal quetienes que pagar por los bienes muebleso inmuebles que posees.Msqueunanmina. Unafrasemuyutilizadadicequelaspersonascuyosingresos dependen de una nmina notienen posibilidad de optimizar su fac-turafiscal.Peroesslounaverdadamedias.Siemprehayposibilidadesdeminimizar el impacto fiscal dentro de laUn coche es quiz el bien ms difcilde rentabilizar. Pero hay posibilida-des de optimizar los gastos que exige.A nombre de la empresa. Alsalir del concesionario, el coche pierdeel 28%de su valor (IVA e impuesto dematriculacin). Si eres empresario oautnomo puedes deducirte el IVAponiendo el coche a nombre de laempresa si lo precisas en tu actividad.Rent ing a car. EmiliodeVillota,director de la revista Car &Driver, reco-mienda el rentingsi se tiene constitui-da una sociedad. De esta forma, pagasuna cantidad fija por el coche y no tie-nes ms gastos por el seguro, las revi-siones, las reparaciones, etc. , explica.Adems, se puede deducir el IVA.Rent ing part icular. Many CarsSystem es una alternativa similar alrentingque ha puesto en marcha El Corte Ingls para los particulares.Funciona igual: suscribes un contrato ypagas una cuota mensual fija que inclu-ye el seguro y el mantenimiento.Alquileres barat os. No es renta-ble comprar un coche para viajar sislo haces un viaje largo al ao. Lorecomendable es tener un utilitario,con menores gastos, y alquilar uno demayor gama para los viajes. Por ejem-plo, Easycar ofrece un Mercedes ClaseA por poco ms de 18 euros al da. Coche nuevo. Por lo general, uncoche nuevo sale a la larga ms baratoque uno de segunda mano. Vndelo bien. Cuando se da uncoche como entrada de otro nuevo sesuele perder de vista su optimizacin.Emilio de Villota asegura que general-mente, las valoraciones de las casas deautomviles estn muy por debajo delvalor real del coche y ste se suelevender con prdida del precio . Las plazas de garaje son los activosinmobiliarios que mejor rentabilidadmedia ofrecen: entre un 6%y un 7%. Porsupuesto, depende de su ubicacin, peroel problema del aparcamiento y de lainseguridad va cada vez ms en aumen-to, y eso juega a favor de la revaloriza-cin del garaje como activo inmobiliario. Compra t odo a la vez. A efectosfiscales, la plaza de garaje slo se puedeincluir como parte de la vivienda parabeneficiarse as de las ventajas tributariasque tiene la compra de una casa con unprstamo hipotecario, cuando la adquisi-cin de la plaza se realiza a la vez que lacasa y est en el mismo edificio. Un t rocit o rent able. Jos AntonioAlmoguera explica que una plaza degaraje es un activo inmobiliario que ofre-ce una buena rentabilidad y cuya revalori-zacin est prcticamente asegurada. Es, por tanto, una buena forma de aho-rrar para el futuro realizando una inver-sin que est al alcance de casi todos . Aparcar en el cent ro. Las plazasque ms se revalorizan son las que estnen zonas en las que el aparcamientoresulta muy complicado, generalmenteen el centro de las ciudades, donde, ade-ms, los edificios no suelen disponer degaraje. Adquirir una plaza en estas zonasresulta ms caro, pero se alquilan mejory a un precio ms elevado. Si t e sale compet encia. Debesvigilar por si en la zona donde tienes la plaza de garaje est previsto hacer un aparcamiento para residentes. Esto aumentara la oferta de plazas, difi-cultara su alquiler y reducira su poten-cial de revalorizacin. Si as fuese, quizsera la hora de venderla y comprar otraen una zona alternativa.Plazas vigiladas. Un aspecto impor-tante de los garajes es la seguridad. En contra de lo que pudiera parecer, amenudo los amigos de lo ajeno eligen elrefugio que ofrecen los garajes pararobar. Si el aparcamiento no est vigiladoy est ubicado en un barrio inseguro,tendrs problemas para alquilar la plazay, por tanto, para rentabilizarla. Plazas de garajeGeneralmente, lacapacidaddeaho-rrodepersonas yfamilias es limi-tada. Despus depagar lahipoteca,el prstamodel coche, laplazadegarajey, por supuesto, vivir, lacuentacorrienteacabapidiendoagritos lanmina. Si aunas consigues ahorrar,procuraoptimizar esedinero.Fcil y rentable. Antes deintentarrentabilizar tus ahorros analizatunecesidaddeliquidez. Si vas anecesi-tarlos enunfuturoprximo, sonreco-mendables los depsitos delos ban-coson line, queteofrecenunaaltarentabilidadypermitendisponer deldinerosincostealguno.Invierte en lo seguro. Otraalter-nativaseguradeinversines ladeudapblica, ydeformaespecial los acti-vos acortoplazo. Larentabilidadesmenor, peroel riesgoes ceroynocondicionas tus ahorros aningnfac-tor externo. Puedes suscribir letras aseis meses, unaoo18meses, quetegarantizanunarentabilidadmodestaynoatrapantudinero.Mira la fiscalidad. Larentafijatienecondicinderendimientodecapital mobiliarioquesesumaenladeclaracindelarentaalos rendi-mientos del trabajoy, si lohubiera,del capital inmobiliario. Apartirdeah, reflejados todos los ingresos,seaplicalatabladetributacinparasaber quporcentajedeimpuestostienes quepagar. Las inversionesenBolsaofondos seconsideranganancias patrimoniales ytributanal 18%pasadounao, peroal tipomarginal antesdeesetiempo.Cuidado con la Bolsa. LaBolsaestraicionera, mximeentiempos difci-les comolos actuales, ypor esolomejor es quebusques valores conunaaltarentabilidadsegurapor dividen-do. Algunos delos ms aconsejablessonlas concesionarias deautopistas,las elctricas ylos bancos comoelBancoPopular ysus filiales.Automvil: compleja rentabilidad ms exquisita legalidad. Y para ello, lonicoquehayquehaceresmoverelpatrimonio,elpocoomuchodelquedispongas, de una manera o de otra.Fisco, no fiasco. Hay que tener muy encuenta el impactofiscal entodas las deci-siones que afectan al patrimonio, comorecomiendaFernandoCasas,asesor fiscal del bufete Daz Arias. El patrimo-nio ordinario es ms difcil de rentabili-zar.Poresoesaconsejablequetomeslas decisiones pensandoenla parte fiscal;delocontrario,losimpuestospuedenterminarconlasupuestarentabilidadque se obtenga del patrimonio.Otra forma alternativa de rentabilizarel patrimonio que se utiliza para vivir,quiz la mejor, es disfrutarlo. Disfrtalo.Muvelo! La mejor forma de sacar ren-dimiento al patrimonio es movindolo.Una vivienda es un bien inmueble perono inamovible. Si surge una buena opor-tunidad, puedes materializar la revalori-zacinlatentedeesepatrimonioin-mobiliariocambiandodecasaoven-diendo tu plaza de garaje para comprarotraenunazonamejoroconmayorpotencialderevalorizacin.TambinLas plazas degaraje son muy rent ables.Se puede sacar par-t ido a los ahorros.Los coches son losbienes ms difcilesde rent abilizar.1 Patrimonio ordinarioDOSSIERConsejosAhorra impuestos. Lamejor formaderentabilizar el patrimonioordinarioes lavafiscal. Si sepagamenos por loquesetiene, seahorra, ystaes tambinunaformadeaumentar el patrimonio.La casa del futuro. Laviviendahabi-tual es el mayor patrimonioquetenemoslamayoradelos espaoles. Por eso,piensaensus posibilidades deoptimiza-cinantes deadquirirla. Suubicacinysus caractersticas condicionarnenbuenamedidasurevalorizacinfutura.No arriesgues. Unahorrador noes uninversor, por muchoqueinvertir bienseaunaformaderentabilizar el patrimonio.Cuandosetratadeahorros que, adems,puedes necesitar enbreve, debes ir aloseguroynotomar decisiones deinver-sinconriesgodeperder.Las apariencias se pagan. Algunascompras sehacenms por sugestinquepor practicidad. Si necesitas unacasa, nocompres unpalacio... Sprcticoynotedejesllevar por lasaparienciasporqueunadelas mejores formas derentabilizar elpatrimonioesajustarloatusnecesidades.Vivienda habitual Optimizar los ahorrillos( )Em p r en d ed o r esExisten multitud deposibilidades para sacarms por tu dinero y, a la vez, minimizar la factura fiscal. Por eso, no debes pensar slo en productos, tambin en servicios financieros.Para que puedas sacar todo el ren-dimientoa tupatrimonio, vamos aanalizar cmo optimizanlos ban-cos privados el dinero de sus clientes.Javier Reao, director general de Estra-tegia de BSN Banif, banco privado delSantander Central Hispano, explica quelo primero para optimizar tupatrimonioes sacar tu ADNfinanciero.Yosoy as. El primer paso ser establecertuperfil de riesgo. Enuna primera con-versacin, y a travs de preguntas sobreelpotencialderentabilidad,elclientedecide qu riesgoquiere asumir. As se vaobteniendo su perfil, dice Reao.Unperfil cambiante. Unelemento dife-renciador de la banca privada es que lagestinde los patrimonios se ajusta a unperfil de riesgocambiante. Reaoexplicaque enbanca privada tenemos los espe-cialistas, los productos y las herramientastecnolgicas para hacer una gestinajus-tada a cada momento y a las circunstan-cias personales del cliente.Yo y mis circunstancias. No se hace lamisma gestin cuando el cliente tiene30 aos que cuando va a jubilarse. Tam-poco si tiene o no hijos o si sus ingresosson constantes o variables, etc.Yo y Hacienda. El objetivo de la bancaprivada es maximizar la rentabilizar yminimizarelimpactofiscal.Poreso,antes de recomendar un producto hayque hacer una estimacinde concul seobtendra un mejor resultado despusde impuestos, comenta Reao.Trajes a medidaEl asesor elabora la estructura patrimo-nialdelclienteteniendoencuentasuperfil como inversor. Reao dice que aveces, las entidades recomiendan a uncliente un producto que, con indepen-dencia de su comportamiento, no es loms adecuado para l.Horizonte temporal. En banca privadalo normal es que se haga una gestin amedio plazo. En patrimonios ms sli-dos, el horizonte es ms largo. Los plazosms cortos son para clientes con menospatrimonio o que tienen necesidad dedisponer de su dinero en un futuro.Trajes de las mejores firmas. La bancaprivada ofrece no slo sus propios trajes,sinolosmejoresdelacompetencia.Hacemos una cartera de activos a medi-da del cliente, aunque sean de la com-petencia, cuenta Javier Reao.2 PatrimoniofinancieroDOSSIERA la Bolsa le queda larga vidaPlanes de pensionesFondos mobiliariose inmobiliariosLainversinenrentavariablesiguesien-dolams recomenda-daalahoradeoptimi-zar el patrimoniofinanciero, apesar delmal momentoquevivelaBolsa. Estosiguesiendoas porqueelhorizontetemporalidneopararentabili-zar unacarteraes elmedioylargoplazo.Unamximaburstil,corroboradapor loshechos, dicequelaBolsasiemprees ren-tablealargoplazo.Mejor trato fiscalAdems, lanuevareformadel IRPFqueacabadeaprobar elGobiernoyqueentrarenvigor en2003,mejorael tratamientofiscal delas plusvalas.Apartir deunao, tri-butanal 15%, frenteal18%actual. Si laplus-valasegeneraantesdeunao, cotizar,comohastaahora, altipomarginal. Tambinsereduceacincoelnmerodetramos yeltipomximopasadel48%al 45%.Otroatractivodelarentavariablees quepermitecompensarplusvalas conminus-valas. Si laprdidasehageneradoenmenosdeunao, secompen-sarconlas plusvalashastaunao. Ysi laminusvalasehagene-radoenunplazosupe-rior aunao, secom-pensaconlas ganan-cias dems deunao.LaBolsatambinofre-ceunaalternativamsconservadora, peromuyinteresante, pararentabilizar tupatrimo-nio, sobretodoentiempos difciles. Es larentabilidadpor divi-dendo, queenalgunosvalores superael 6%.El dividendotieneunaretencindel 18%, quedesdeel aoquevieneserdel 15%. Otras for-mas deretribucin,comolas ampliacionesdecapital gratuitas olas reducciones decapital condevolucinal accionista, gozantambindeunventajo-sotratamientofiscal.Los unit linkedson unabuena frmula paraoptimizar el patrimoniofinanciero porque disfru-tan de una excelenterelacin financiero-fiscal.Esto es as porque ununit linkedes un produc-to mixto, a caballo entreun fondo de inversin yun seguro de vida. Es porlo que tambin se lellama segurfondo. Tiene las ventajas de losfondos, porque permitedecidir dnde inviertes y puedes pasar de uno a otro sin peaje fiscal. Ylas de los seguros devida, es decir, exencio-nes fiscales sobre lasplusvalas a medida quepasan los aos. Con lareforma del IRPF seamplan los porcentajesexentos. Desde elsegundo ao, estarexento de tributacin el40%de la ganancia(ahora, un 30%) y desdeel quinto ao, el 75%(hasta ahora, un 65%).Los fondos son instru-mentos idneos pararentabilizar tu patrimoniofinanciero porque ofre-cen una amplia variedad,en funcin de cada alter-nativa de inversin y per-fil de riesgo. Gozan de unbuen tratamiento fiscal,que con la nueva refor-ma del IRPF se va a mejo-rar. A partir de 2003, laplusvala de un fondogenerada en un plazosuperior a un ao tienenuna tributacin del 15%.Pero la gran ventaja esque, a partir del ao queviene, no habr que tri-butar al cambiar defondo. Es decir, se elimi-na el peaje fiscal si que-remos vender las partici-paciones en un fondocon un comportamientonegativo para pasar esepatrimonio a otro conmayores expectativas.De esta forma, adems,se podr adecuar la ges-tin de los fondos a larealidad de cadamomento, y se podrcambiar una estrategiaconservadora o arriesga-da si las cosas van mejoro peor sin necesidad depasar por Hacienda.Una de las familias defondos ms recomenda-da son los inmobiliarios.Con ellos, disfrutas delas ventajas de tener unpatrimonio inmobiliariosin tenerlo y consiguesuna rentabilidad muyatractiva superior al6% con un riesgo prcti-camente nulo.Los planes depen-siones suponenunabuenaalternativapararentabilizar unpatri-moniofinancieropen-sandoenlajubilacin.Pero, comocasi todoenlavida, tienenven-tajas einconvenientes.Unplandepensioneses unbueninstrumen-tofinancieroespecial-menteindicadoparapersonas conms de35o40aos yparaaqullas quetenganuntipomarginal alto, esdecir, quedispongandeunaholgadasitua-cinpatrimonial.Laprincipal ventajaesquetepuedes reducirenlabaseimponiblelas aportaciones alplandepensiones.Es decir, loqueingre-sas enel planteloreduces alahoradepagar aHacienda. Conunlmite, queapartirde2003, conel nuevoIRPF, seelevahasta8.000euros anuales.Por eso, es recomenda-blenohacer aportacio-nes por encimadeesacantidadporquetodoloqueseingresedems nopodrser sus-ceptibledereduccinenlafacturafiscal.Ladesventajadelosplanes depensiones esqueesedineroestreservadoparaelmomentodelajubila-cinynopodrs dispo-ner del hastaenton-ces, salvoquesepro-duzcaalgunadelas cir-cunstancias previstasenlaley: unasituacinprolongadadedesem-pleoodeenfermedad.Partida a partidaLomejor paraoptimizar tupatrimoniofinancieroes diversificar el riesgo, es decir, noponer todoel capital enel mismoproductofinanciero.Otroaspectoquehayquetener encuentaesquelacarteradeinversindebeconfigurarsedeacuerdoal entornoeconmicodecadamomen-to, reduciendooaumentandoel riesgosi las cir-cunstancias loaconsejan. staes lacarteramodeloglobal elaboradapor BSNBanif paralostiempos quevivimos:Una cartera modeloCuandohablamosdeoptimizar unpatrimonioestamoshablandodecmopuedesrentabilizarloorevalorizarlo,perotambindecmopuedesminimizar tufactura fis-cal. stassonlasprincipalesalternativaspara lograrlo.Renta VariableAmericanaRenta VariableEspaolaMercado Monetarioen eurosFondos deGestinAlternativaRenta Fija en EurosFondos InmobiliarosRenta VariableEuropea10%22%23%7%8%10%20%Te imaginas que llegas a unbanco para que te gestionen tupatrimonio y te preguntancunto quieres ganar por tudinero? Pues es lo que ocurrecuando acudes a un banco pri-vado. Eres t quien decide quobjetivo de rentabilidad quiereslograr. La rentabilidad queobtendrs por tu patrimoniofinanciero estar en funcin defactores como tu perfil de ries-go y tu horizonte de inversin.Clculo de rentabilidadA continuacin hay que deter-minar la llamada frontera efi-ciente, que es la rentabilidadidnea para cada nivel de ries-go en funcin de cada activo.Esa rentabilidad est reflejadaen una curva. Por ejemplo, siquieres un riesgo cero, la renta-bilidad ser el 3% 4%queofrece la deuda pblica. Siarriesgas ms, aumenta el aba-nico de productos y, conse-cuentemente, las expectativasde obtener rendimiento.Algunos ejemplosEn BSN Banif intentan batir esafrontera de eficiencia. Aplica-mos un mtodo de gestin quepermite elevar la rentabilidad almismo nivel de riesgo , explicaJavier Reao, director generalde estrategia del banco privadodel Santander Central Hispano.Para batir esa marca utilizan unarma de triple filo: la gestinalternativa, los fondos inmobi-liarios y los fondos estructura-dos. La gestin alternativa noes ms que una gestin activaque consiste en estar muyatento a todas las oportunida-des de inversin que surgen encada momento y aprovecharlaspara optimizar el patrimonio delos clientes. La misma estrate-gia se aplica en los fondosinmobiliarios. Es una estrategiaque consiste, por tanto, enaprovechar el momento.Cunto quieres ganar con tu patrimonio financiero?Unit linkedConsejosDjate asesorar. El planetafinancieroes cadavez ms extensoyadiariosurgennuevos productos ynuevos cambios fis-cales. Djateasesorar por unexperto; les quienmejor conocelas herramientasquetepermitirnoptimizar tupatrimonioPiensa en Hacienda. Amenudo, laprincipal preocupacines obtener unarentabilidadloms elevadaposibleypocas veces reparas enlarentabilidadfis-cal. Perotanimportantees unacomolaotraporque, delocontrario, loqueganesacabarquedndoseloHacienda.Reparte riesgos. Tensiempremuyencuentalamximafinancieraquedicequenohayquecolocar todos los huevos enlamismacesta. Noseaqueserompalacestaytequedes sinhuevos.No rompas el saco. Nodebes dejartellevar por momentos deeuforia, principal-menteenBolsa, quetepuedenhacer caerenel error dequees fcil multiplicar tudinero. Estosueleacabar mal.Mira al futuro. Lamejor formaderen-tabilizar tupatrimonioes amedioylargoplazo. Nobusques productos acortoplazoporqueestnmuyexpuestos auncambiobruscodecoyuntura. Nohaymsquerecordar las consecuencias del 11-S.( )Fuente: BSN-BanifEm p r en d ed o r esQuiz es el mejor, el ms slido y el quetienecasi asegurada su revalorizacin. En todo caso,los inmuebles disfrutan deventajas fiscales. Tedamos las mejores recetas para rentabilizarlos.Una cosa es unpatrimonio inmo-biliario rentable y otra distintaoptimizarlo. Para sacarle partidodebers tener en cuenta varios factores.Pegadoal suelo. Cualquier activo inmo-biliario genera una rentabilidad peque-a, que ronda el 6%. El atractivo es quesu revalorizacin est casi siempre ase-gurada, que no siempre.Aplazofijo. El director de Aguirre New-man, Jaime Esteban, aconseja a los quequieren comprar casas, sobre todo paraalquilar, las hipotecas a plazo fijo. Quizla financiera. Pero lo puedes alquilar. Tubeneficioesladiferenciaentreloquecobras de alquiler y lo que pagas por elleasing. Las cuotas son ms baratas quelas de los prstamos hipotecarios y pue-des deducirte el pago como gasto. Conlaventaja de que cuando venza el leasingpuedes renunciar a quedrtelo.Mejora la factura fiscalCrearunasociedad? Noesdisparata-do.Dependedelpatrimonioqueten-gas,peroesmejoranombredeunaempresa porque su rendimiento tributaa un mximo del 35%en el Impuesto deSociedades. Adems, si vendes y dedicaselimportetotalaadquiririnmuebles,las plusvalas obtenidas podrs diferirlashasta 50 aos. Es decir, que no tributaspor toda la plusvala obtenida, sino queextiendes el pago a ese periodo.pagues ms al principio que a tipo varia-ble,perolaevolucindelasrentasesmuyestabley,comolosplazosdelashipotecas son largos, la curva del prs-tamoesinversamenteproporcionalalos ingresos que recibes por el alquiler.Inmoleasing. Si tienes una sociedad oeres autnomo, Esteban recomienda elleasing inmobiliarioparaoptimizarlafinanciacin de este patrimonio. Suscri-be una lnea de leasing sobre un piso ounlocal pagando una cantidadfija men-sual. Es como si fuera tuyo, aunque es de3 Patrimonio inmobiliarioDOSSIERPara Jaime Esteban, de Aguirre Newman, unlocal comercial es elmejor activo patrimo-nial dentro del sectorinmobiliario. La ubicacinSu rentabilidad depen-de fundamentalmentede la ubicacin. Loideal es que est enuna calle comercial,aunque eso supongauna inversin muchomayor, pero es lagaranta de un alquilercasi seguro. La rentabi-lidad media de los loca-les comerciales estentre el 6%y el 7%.Jos Antonio Almogue-ra, director de Mega-consulting, opina, sinembargo, que un locales una opcin msarriesgada que unavivienda porquedepende ms de losciclos econmicos y enlos momentos de con-traccin de la actividadpuedes tener dificultadpara alquilarlo. Ade-ms, el riesgo de impa-go es mayor que en unpiso porque si laempresa que lo alquilava a la quiebra, no tequedan recursos paracobrar los alquileresdemorados .Larentabilidadporalquiler deunavivien-daes menor delaqueofrecenlos localescomerciales. Laven-tajaes quenodepen-detantodelaubica-cinparaser alquila-do. Perosoportadosriesgos. El primero,los problemas deimpago. Sesolucio-nanpidiendounavalbancarioantes dealquilarlo. Deestaforma, es el bancoelquepagael alquilerenel casodequenolohagael inquilinoymientras duranlostrmites judicialesparadesahuciarlo.Rent abilidadEl segundoproblema,comnal restodelosactivos inmobiliarios,es quenoalquiles elpisodurantemeses,es decir, quenopue-das rentabilizarlo.Aunquees unriesgorelativoporqueelmercadodealquileres cadavez ms acti-vo. Los apartamentossealquilanmejor siestnenel centrodelas ciudades. Tenencuentaquelarentadealquiler deuninmueblees inversa-menteproporcional asutamao. Es decir,sealquilanmejor yms caros los inmue-bles ms pequeos.Los apartamentos enlos centros delas ciu-dades sonamenudoalquilados por ejecuti-vos yprofesionalesliberales comotrnsi-toaunaviviendaenpropiedad. Estoreduceel riesgodeimpagodealquiler.Acambio, larotacindeinquilinos esmayor y, por tanto,mayor el riesgodeperiodos vacos.Durante tres o cuatromeses al ao, segn suubicacin y el disfruteque quieras hacer del, tienes prcticamen-te seguro su alquiler aun precio mensual queno conseguiras en unagran ciudad. Ese alqui-ler te permitir com-pensar el coste de suadquisicin.Riesgo casi nuloAdems, el riesgo esprcticamente ceroporque los inquilinosson, en su mayora,veraneantes que suelenpagar por adelantado.En todo caso, no com-pensa soportar gastosde comunidad altosporque el apartamentotenga, por ejemplo, pis-cina si est enfrente dela playa. Los gastos secomeran lo que obtie-nes por el alquiler.Ahora quiz no sea elmejor momento paracomprar porque se handisparado los precios.Busca zonas por explo-tar: Almera y las playasde Granada. Una buenaopcin es comprar enuna estacin de esqu.Si lafincaes algomsqueuninmensoterre-no, es decir, si setratadeunaexplota-cinagrcolaogana-dera, es muydifcilrentabilizarlasi notededicas aexplotarla.Y, aunas, tampocoes seguroquedunarentabilidad.Deficit ariaUnafincaes, casi pordefinicin, deficitaria.Las subvenciones queofrecenlas comunida-des autnomas paralaexplotacindelaactividadagrcolayganaderatampocosonunasolucinpor-quelas contraparti-das sonleoninas.Acambiodeesasub-vencinexigenlacon-tratacindeundeter-minadonmerodetrabajadores agrco-las. Es casi peor elremedioquelaenfer-medad. Las fincas sonunbuenreclamoparadeterminadas socie-dades, quecompranactivos generadoresdeprdidas paracompensar las ganan-cias deotras activida-des. Quizlamejorsolucinseavenderlaaunaempresa.Es frecuente contar enel patrimonio familiarcon un terreno quehemos heredado denuestros padres, loscuales, a su vez, here-daron de nuestrosabuelos. Yes tambinfrecuente que no sepa-mos qu hacer con eseterruo en un pueblo alque nunca vamos.Plant ar rbolesLa solucin no es fcilporque se trata desuelo rstico y, salvoque vaya a ser recalifi-cado (entonces la solu-cin es muy fcil),nadie lo querr com-prar. Una solucin ima-ginativa es plantarlo derboles, que no requie-ren ningn cuidado y tedan la madera comobeneficio. Los rbolesson muy baratos; porun euro tienes unchopo que, cuandocrezca, valdr muchoms. El chopo es elrbol que ms rpidocrece y no necesita nin-guna atencin.Vender maderaEn 15 aos ya es unrbol adulto. La maderaes ms barata, pero esmuy demandada parauso industrial. La espe-cie arbrea dependerde si el terreno es mshmedo o menos. Pien-sa que cada tipo derbol tiene luego unprecio, pero tambinuna edad de madura-cin. El ms codiciadoes el nogal. Su maderase paga a 600 euros elmetro cbico, pero sucrecimiento es muchoms lento. Ms caraan es la raz del nogal,empleada para tapizarlos coches de lujo. Esuna forma original deinvertir en el entorno y una buena herenciapara tus hijos: rboles.Lamejor rentabilidadquepuedes obteneres sudisfrute. Otraopcines alquilarlalos fines desemanaolos meses deverano.Segunda casaDesdeel puntodevistafiscal, al tratarsedeunasegundaresi-dencianopodrsbeneficiartedelasventajas fiscales quedisfrutalaviviendahabitual. Lanicaopcines queesacasaseaconsideradaviviendahabitual deunodelos cnyuges,siemprequenolosealacasadondevives.Es decir, ponunacasaanombredeunoylaotra, anombredeotro. Lamejor formaderentabilizarladependerdesuloca-lizacin. Piensaqueserevalorizanmuchoms las queestnenncleos depoblacinocercadeellos, lasqueestnenurbani-zaciones dotadas deservicios..., quelascasas aisladas, perdi-das enlamontaa.Alquilar trae ms cuenta ahoraLa reforma del IRPF incluye incentivos para elalquiler. Son incentivos a los arrendadores por-que el Gobierno entiende que, dando ventajasfiscales a los propietarios y no a los inquilinos,saldr al mercado de alquiler el inmenso par-que de viviendas que ahora estn vacas y, deesta forma, se contribuir a bajar el precio delos alquileres y, en definitiva, de la vivienda.Esta medida pretende tambin fomentar lamovilidad laboral y, a su vez, hacer que aflorenlos arrendadores ocultos. Son hiptesis...Deducciones vent ajosasLo que no es una hiptesis son las ventajas. En el IRPF de 2003, el propietario que alquileuna vivienda podr deducirse de su factura tri-butaria, con carcter general, hasta un 25%delos ingresos anuales por ese alquiler. Es decir,no tendr que declarar una cuarta parte deesos ingresos. Pero, adems, si la viviendaestuviera desocupada y no hubiera sido alqui-lada antes, o si es de nueva construccin y se pone en alquiler, el descuento de losingresos por alquiler se elevara hasta el 50%.Por tanto, el arrendador slo tendra que incluiren su declaracin de la renta la mitad de losrendimientos que percibe por el alquiler de la vivienda. Esta segunda opcin est limitadaa cinco aos. A partir del sexto ao, se benefi-cia de la reduccin del 25%.Poseer unpatrimonioinmo-biliarionoimplica saberrentabilizarlocomosedebiera. Unmismoactivopuederentabilizarsebien,mal oregular. Tododependededndeestubicadoydel factor suerte. Perola suertehayquebuscarla.Bienes paraoptimizarEs el pat rimonioms fcil y segurode rent abilizar.Es muy difcil rent a-bilizarla si no t e dedi-cas a su explot acin.Suele ser difcil sacarles rent abilidad.ConsejosAhorra impuestos. Amenudo, lamejor formaderentabilizar el patrimonioordinarioes por lavafiscal. Estoteper-mitirpagar menos por loquetienes, queesunamaneradeahorrar ytambinunaformadeaumentar patrimonio.La casa del futuro. Laviviendahabi-tual sueleser el mayor patrimonioquetenemos. Piensaenlas posibilidades deoptimizarlaantes deadquirirla. Dndeestubicadaysus caractersticas condi-cionarnsurevalorizacinfutura. Cuida-doconlas inversiones arriesgadas.Las apariencias se pagan. Algunasdecisiones decomprasehacenms porsugestin. Si necesitas unacasa, notecompres unpalacio Sprcticoynotedejes llevar por las apariencias... opor loquequieras aparentar. Lamejor formaderentabilizar tupatrimonioes ajustarloatus necesidades reales.( )Piso en alquiler Casa en la sierra Una finca rural Apartamento en la playa Parcela en el pueblo Local comercialEm p r en d ed o r esEm p r en d ed o r esLas obras deartey los bienes tangibles ofrecenuna revalorizacin muy interesantecon losaos. Y sepuedeconseguir una rentabilidadms alta dela queofrecen otros bienes.Puede que noseas consciente de loque valenuncuadro, unobjeto ouna coleccin de sellos o mone-das que un da compraste, heredaste ocomenzaste a reunir. Puede que lo quehoycuelgadeunapareddetucasaoguardas en un cajn tenga mucho msque valor sentimental. Oartstico.Rentabilidadasegurada. El patrimonioenbienestangibles,aseguraVicenteMartn, director general de sistemas deinversin de Afinsa, produce una ren-tabilidadmuyinteresanteyprctica-mente segura a medioy largoplazo. Yesas porque los distintos segmentos delmercado de bienes tangibles estnofre-ciendorentabilidadesamedioylargoplazo que, en el peor de los casos, cadaao duplican la inflacin.Refugio de crisis. Cuando caen las Bol-sasylosfondosdeinversinarrojanrentabilidadesnegativas,o,incluso,cuando el mercado inmobiliario entraen crisis, el patrimonio de bienes tan-gibles se revaloriza. Y tambin cuandolascosasvanbien,porqueacaparalainversindelosquediversificansucartera y dedican parte a este mercado.Antiguo,noviejo.Larentabilidaddelpatrimonioartsticooenbienes tangibleses siempre a largo plazo. Y es mejor queseaasporquesitedeshacesdeunapieza antes de tiempo, puede que la estsvendiendo por un precio infinitamenteinferior del que puede alcanzar pasadoms tiempo. En arte, con el paso de losaos, las piezas no son viejas, son anti-guas, que es muy diferente.Artevariado.Unbuenpatrimoniodebienes tangibles es unpatrimonio diver-sificado. El reparto ideal de ese patri-monio,yelquemejorasegurarasurevalorizacin en un futuro, sera el for-mado,principalmente,porsellospor-que es el activo que ms se revaloriza y elms fcil de darle salida, aconseja Mar-tn. Ensegundolugar estaranlos bienesnumismticos, y luego la obra grfica deautores consagrados, la de jvenes pin-tores y las antigedades, dice.Hacienda tambin colecciona. Se con-siderapatrimoniomobiliarioytributapor su incremento de valor. De la dife-rencia entre el precio de compra y el deventasepagaun18%pasadounao.Esdecir,funcionaigualquelasaccio-nes o los fondos de inversin.DOSSIERSegn un estudio realizado por Nati-vidad Guadalajara, Ana Blasco yFrancisco Guijarro expertos en pintu-ra contempornea de la UniversidadPolitcnica de Valencia para la RevistaEuropea de Direccin yEconoma de laEmpresa, stos son los factores quefijan el valor de una pintura:Autntica obra de arte. Sesupone que hablamos de un mercadotransparente, pero no es fcil garanti-zarlo. De ah la diferencia de preciosque se dan entre una obradey unaatribuidaa. Cuantas ms garantas deautenticidad tiene la obra, ms segarantiza su revalorizacin. Aparte dela prueba de autenticidad de la firmadel autor, se cotiza ms si se aportacertificacin de un familiar, un estudiode comprobacin de la antigedad...T de quin eres. El principal fac-tor que influye en la revalorizacin es elartista. Eso parece evidente en los msconsagrados, no tanto en los menosconocidos. Pero qu influye en la con-sagracin de un artista? Entre otrosfactores, que su obra aporte algonuevo, que haya expuesto en los museos ms conocidos y con qu fre-cuencia y la cantidad de produccin.Obra pstuma. La obra de un artis-ta cobra ms valor despus de sumuerte. Entre otras cosas, porque apartir del fallecimiento del autor seacaba su produccin y el nmero depiezas pasa a ser limitado.El tamao importa. Se da unarelacin proporcional aunque noestricta entre el precio de una obra ysu tamao. De tal forma que si compa-ramos dos obras de un mismo pintor,de la misma poca y con la misma tc-nica y temtica, como norma se revalo-rizar ms la de mayor tamao.Al leo y en lienzo. La obra quems aprecia el mercado es la pinturasobre tela y, de manera especial, elleo o el acrlico. En definitiva, se reva-loriza ms aqulla que puede sufrirmenos deterioro. Vale ms un leo queun dibujo, y un dibujo ms que un gra-bado. En cuanto a los soportes: la tela,la tablilla, el cartn y el papel.T que pintas. La temtica es otrofactor fundamental en la revalorizacinde una obra. Pero no hay, apriori, unarelacin causa-efecto precisa. Ms biendepende de cada autor. Lo normales que se revalorice ms la obrade un autor que escapa a sutemtica tradicional, aunquehay excepciones, comoSorolla, donde lo que msvalor tiene son siempresus escenas de playa. Enlos retratos, se revalorizanms los de cuerpo enteroque los bustos.Pintar fino. La tcnica es importan-te, aunque a veces se valore ms unestilo propio, la fuerza expresiva o lainfluencia de un artista o una obra. As,de Andy Warhol se valor sobre todoque fuera el precursor del popart.Por qu se revaloriza una obra: autenticidad, tamao, calidad, obra pstumaSi observamos el merca-doms pujante, el quesemueveentornoalassubastas, vemosquelamayoradelaspiezasquesevendeno, al menos, lasqueestnal alcancedeunmayor espectrodepobla-cin, correspondenapinto-res espaoles contempor-neos. Enfuncindel preciodeventasehahecholasiguienteclasificacin:Si tienes entupareduncuadrodel grupoA... enho-rabuena!Perosi tienesunodel grupoD, hasdesaberqueconlos aos puedevaler loquevalenlosdel A.Delas obras deestegrupoA, el 68,4%sondeJuanGris, un26%deTapiesyun5,3%deMillares.Enel grupoBpredominantambinlas obras deGris yTapies, conun38,6%. Aquseincluyenotros, ademsdeMillares, comoSaura,BarceloBlanchard.Enel C, quetodavaestaralejos delas posibilidadesdelamayora, nos encon-tramos denuevoconquelabuenapartedelasobrasvendidas(40%)sondeTapiesy, ensegundolugar,deSaura. Peroes queenelcuartogrupo, el D, el msvendidotambinesTapies,seguidodeSaura, Palencia,Feito, Hernndez Momp,Sicilia, BarcelyGris.Es decir, sepuedetenerobras deJuanGris compra-das aprecios asequibles.Si no sabes qu hacer con lacoleccin de sellos que here-daste de tu abuelo, has desaber que la numismtica esquiz el mejor patrimonio debienes tangibles.Su revalorizacin anual es delas ms altas. En la parte bajaofrece una rentabilidad entreel 6%y el 7%, que es ms deldoble de la inflacin. En laparte alta, en funcin de losaos y de los sellos que ten-gas, puedes conseguir unarevalorizacin anual hasta del15%. Debes tener siempremuy en cuenta que esto seraa medio y largo plazo, con unmnimo de cinco aos.En antigedades, el mueblees el rey. Los del siglo XVIII yXIXtienen muchsimo tirn ytambin los muebles artdco, ya del siglo XX , explicaMartn. En pintura antigua, loque ms se revaloriza es laobra religiosa del siglo XVII.Tambin son muy rentableslos objetos antiguos de colec-cin, desde un juego de can-delabros de plata hasta unaestilogrfica o un baln decuero de cuando el ftbolcomenzaba a despuntar.El mejor termmetro parasaber cunto vale una pieza ycunto se puede revalorizarson las casas de subasta.Tal vez, el autor del cuadroquecuelgaentuparedyqueundacomprasteenunaferiahoypuedeser unartistaenvas deconsa-gracin. Pero cmo pode-mos intuir queunajovenpromesapuedellegar aconsagrarse? Lapistamsclaravienecuando comien-zaacolgar suobraenmuseos. No yaenel ReinaSofa, pero s enmuseosprovinciales o autonmi-cos. Tambincuando suobracomienzaaser consi-deradapor los grandescoleccionistas o cuandosus mentores sonlas gale-ras deartems reputadas.Como, por ejemplo, JuanVida, RosaPrez Carasa,DavidMorago Caro o Car-menPombo. Suobraoscilaentrelos 1.500ylos 6.000euros. Unos precios ms omenos asequibles.El precio del arte (eneuros)Las joyas de la abuelaEl gris domina en la gama de coloresEl patrimoniodebienestangiblesest dominadopor la filatelia yla numismtica. Sonlosbienesquemejor rentabilidadofrecenylosquehandepriorizarsesi queremosiniciar unpatrimonioarts-tico. VicenteMartn, deAfinsa, repasa lasmejoresopciones.4 Patrimonio artsticoTapies es uno de losaut ores que ms obrasvende en la act ualidad.Seentiendepor obragrfi-calaproduccinenseriedelaobradeunartista:grabados, litografas, seri-grafas, aguafuertes... Esdecir, deunaobrasehacencopias, por tanto, nosonoriginales ypor esovalenmenos. Suvalor dependedel nmerodecopias. Lonormal es quelas tiradasnosuperenlas 100unida-des. Es unerror pensar quelaobragrficaes unaobramenor. Artistas comoGoya, Rubens oPicassosonalgunos ejemplos. Haceunos das sehasubastadoungrabadodePicassoaunpreciodesalidade12.000euros, perosepuedencomprar grabados ylito-grafas deTapies por 1.500euros. Larentabilidadmediaanual semueve,segnlos aos, entreun8%yun12%.Simples monedas o msque el oro? El patrimonionumismtico es tambin unode los que mejor se revalori-za con el paso de los aos.Su evolucin depende de lacoyuntura. En pocas de cri-sis es un valor refugio quefunciona como alternativa aldlar; cuando ste estornu-da, el oro se recupera y, portanto, las monedas de oro,porque suman al valor delmetal el valor numismtico ,explica Vicente Martn, deAfinsa. La rentabilidad anualde este patrimonio est entreel 5%y el 10%. Tambin debecontemplarse a largo plazo.Obra grfica Sellos Arte novel Monedas AntigedadesConsejosDjate asesorar. Slolos expertossabenel valor real deunpatrimonioarts-tico. Si noteasesoras, corres el riesgodevender baratoocomprar caro.Cuidado con la liquidez. El mercadodel artees muyirregular. Unacosaes queserevaloriceuncuadroyotraquehayaalguiendispuestoapagarlo. Entiemposdecrisis, notienenfcil salida.Gurdalo seguro. Unbientangibleesunbienvulnerable. Sepuededeteriorar,quemar otelopuedenrobar. Debes valo-rar todotupatrimonioenbienes tangi-bles ysuscribir unseguro.Tendencias. Estemercadofuncionapor modas. Unaancdota: el prncipeFeli-pecomprhaceunos das dos cuadros enunagaleraquevisit. Seguroquelaobradeeseartistaserevalorizaahora. Debesestar atentoacosas comostas.( )Grupo Precio mnimo alcanzado Precio mximo alcanzado por la obra de un artista por la obra de un artistaA 302.098 4.615.770B 138.112 300.506C 40.057 132.222D 60.10 39.666Fuente: RevistaEuropeadeDireccinyEconomadelaEmpresa.Em p r en d ed o r es Em p r en d ed o r esEn estas pginas vamos a explicartecmo sacar todo elrendimiento a esepatrimonio quehas logrado en herencia,o al quetetoca delos bienes conyugales tras el divorcio, o al queapareceen un calcetn o debajo del colchn...que si no se ha realizado, la cosa se com-plica mucho y al final ser el Cdigo Civilel que determine qu heredas. Pero eltestamentonodalibertadomnmodapara otorgar una herencia. La ley impo-ne unos herederos forzosos, que son loshijos (si nohubiera hijos, los padres) y, entodo caso, el cnyuge. Los hijos puedenserdesheredados,peronoporques,sino en los supuestos que marca la ley.Repartirse los muebles. Lo primero quehay que preguntarse cuando uno ponefin a su matrimonio es si esa separacino divorcio supone una prdida de patri-monio. En todo caso, hay que intentarllegar a un acuerdo porque, de lo con-trario, el patrimonio principal, la vivien-da, lo disfrutar en usufructo quien sequede conlos hijos o no se vaya de casa.DOSSIER5Los dems patrimoniosAflorar es rentabilizar lo oculto. Ysise trata de unpatrimonio oculto al fisco?Qu puedes hacer para optimizar esedinerooesos bienes? Jos AntonioAlmo-guera, director de Megaconsulting, reco-mienda sacarloa la luz, es decir, devolverese patrimonioa la legalidad. Es el nicoconsejo, explica, que se puede dar pararentabilizar un patrimonio oculto: queaflore, que sea legal.sta recomendacines buena, prime-ro, porque sucondicinde ocultolohacedifcil de rentabilizar sin dejar huellas;perotambinporque el patrimonioocul-to evade la obligacinde tributar, lo que,ms all de las consideraciones mora-les, es fraude odelito. Yningnproblemacon la Ley compensa la posible ventajaque se puede obtener al esquivarla.Hayundichoquedice:Pleitostengas y los ganes. Perocumpliresedeseonosiempreesfcil.Como tampoco una herencia es siempreunchollo. Enmuchos casos puede ser undesahogo; pero en otros muchos puedeconvertirse en una maldicin.Al hablar del patrimoniode una heren-cia hay que distinguir entre aqul queya se ha heredado y el que se heredar ose dejar en herencia en un futuro.predeacuerdolafamilia,lasolucinque recomienda Fernando Casas, exper-to en fiscal del bufete de Daz Arias, escrearunasociedaddondesedeposi-ten los bienes a heredar. De esta forma,se hereda una empresa y, reuniendo lascondiciones contempladas enel Impues-tode Sucesiones, te puedes deducir hastael 95%del valor de lo heredado.La importancia del testamento. El tes-tamento es clave a la hora de heredar yaSi yahas heredado. Poco se puede hacerpara rentabilizar este patrimonio, salvointentar optimizar fiscalmente lo here-dado, porque la transmisinde bienes yaesthecha.Siereselnicoheredero,tendrs que analizar el valor de lo here-dado y tributar en funcin de las tablasque contempla el Impuesto de Sucesio-nes y Donaciones, similar al IRPF.Heredar la empresa. Cuando el patri-monio a heredar es sustancioso, y siem-ConsejosConsult a al que sabe. Las leyes queregulanlas herencias sonmuyfarragosas.Por eso, pararentabilizar estepatrimonioyminimizar sucostefiscal lomejor es quetepongas enmanos deunexperto.Test ar es fundament al. Hacer untestamentoes fcil ybarato. El ordinariocuestaunos 42euros, ypor esedineronomerecelapenaarriesgar unpatrimonioyque, finalmente, seloquedeHacienda.Renunciar a la herencia. Cuandoheredas, nosloheredas los bienes; tam-binlas deudas. Perosiempretequedaelrecursoderenunciar alaherencia...El mejor acuerdo posible. Encasodeseparacinodivorcio, es fundamentalacordar el repartodel patrimonio. Delocontrario, tepuedes quedar sinnada.No defraudes ni delincas. Ni siquie-raalos ricos les merecelapenatener unpatrimoniooculto. PuedequecompartirloconHaciendanoteresultemuyagrada-ble, perolaalternativalacrcel es peor.( )Qu ocurre cuando recibes una heren-cia? A partir de ah, se abre un com-plicado proceso que se resume en queHacienda tambin quiere heredar sin serde la familia. T no podrs desheredar alfisco, pero s darle slo lo justo. Un IRPF llamado ISD Del mismo modo que el IRPF grava lasrentas del trabajo y del patrimonio, losincrementos del patrimonio obtenidos atravs de una herencia, un legado o unadonacin son grabados por el Impuestode Sucesiones y Donaciones. En funcinde lo heredado se aplica un tipo u otro yel resultado se paga con las correspon-dientes deducciones.Valora tu patrimonio Cunto vale el patrimonio que he here-dado? Si se trata de dinero en efectivo,acciones, participaciones en fondos o unavivienda, la valoracin es fcil. Pero si tetoca en suerte un lote de cuadros, unacoleccin de sellos o un barco, por ejem-plo, ya no lo es tanto. Los bienes inmue-bles se valoran por el mayor entre el valorcatastral, el precio de adquisicin o elvalor que fije la Administracin. TambinCmo rentabilizar los patrimonios que nos llegancomo cados del cielo... o del infiernoexisten tablas de valoracin de otros bie-nes ms dispares, como embarcaciones,aviones... El ajuar domstico del fallecidoes decir, sus pertenencias personalesse estima en general en un 3%del valortotal de lo heredado, dada la dificultad de una valoracin real.El interesado tiene la obligacin de decla-rar el valor real del patrimonio heredado.Luego, la Administracin puede compro-bar esa valoracin a travs de informespericiales, y la suya es la que prevalece,aunque t puedes recurrir esa valoraciny hacer otra a travs de peritos.A deducir Del patrimonio heredado pueden deducir-se algunas cargas. Son gastos deducibles:los ocasionados por un litigio por laherencia, los de enfermedad del que dejala herencia siempre que hayan sidosatisfechos por el heredero y lo justifi-que y los de entierro y funeral, en losmismos trminos. Las deudas se heredanslo si estn reconocidas por una senten-cia judicial firme o documento pblico oprivado suficientemente acreditativo.Empresa familiarPor la transmisin de una empresa fami-liar el cnyuge o los descendientespodrn aplicar a la cantidad a pagar unareduccin del 95%del valor de la empre-sa, siempre que los herederos sigan conla actividad al menos durante 10 aos.Por la vivienda habitual podrn deducirseun 95%del valor de la vivienda si sta semantiene en propiedad 10 aos.El mejor consejo es queregularicesel dinero oculto cuanto antes por-queeludir el pago deimpuestos cons-tituyefraudefiscal o, incluso, delito.Un paraso ms lejano Los patrimonios financieros importan-tes suelenmantenerseocultos atra-vs deproductos fiduciarios enpara-sos fiscales. Estos productos secomercializanconmayor o menor dis-crecinpor las principales entidadesfinancieras espaolas, quelos ofrecenconel reclamo delaconfidencialidaddesus titulares. Pero el verdaderoobjetivo es sacar los capitales paraeludir el pago deimpuestos.Ladrillos que blanquean Tradicionalmente, el sector inmobilia-rio haabsorbido grandes bolsas dedinero negro. Durantelatransicinaleuro haocurrido ms porquehabanecesidaddesacar alaluz el dinerooculto enpesetas, sobretodo enlacompraventadeviviendas desegundamano, dondehayms margenparajugar conlas diferencias entreel pre-cio real decomprayel valor escritura-do. No obstante, el sector inmobiliarioes cadavez menos unalavadora dedinero negro. Ahora, tanto Haciendacomo las comunidades autnomashanduplicado esfuerzos y, encaso dequetedescubran, tendrs quepagarlos impuestos por ladiferenciaentreel precio real yel escriturado, apartedelacorrespondientesancin.Art e ocult oTambinel mercado del artealbergadinero oculto. Pero el riesgo es evi-denteporquees ms fcil el fraudeenel mercado negro. Comprar sinfactu-ras aumentalas posibilidades dequelapiezaseafalsa. Y al final, tupatri-monio oculto seconvierteenreducidoporquelo quecomprasteno valeloquepagaste. Aunquefueraennegro.Partimos del supuesto de que haydesavenencias matrimoniales, peroavenencias patrimoniales. Es decir, quelos bienes a repartir sean de los dos yhaya acuerdo en el reparto.Separar el pat rimonio...Si el rgimen matrimonial es de ganancia-les habra que hacer una separacin debienes (esto se puede hacer slo por sipudiera romperse la pareja en un futuro).... Y repart irloUna vez hecha la separacin, salvo quese diga expresamente lo contrario, losbienes son al 50%para cada miembro dela pareja. Veamos en un caso prcticocmo podran ir las cosas. Supongamos que el patrimonio principalde la pareja es una vivienda que compra-ron por 180.000 euros. Cada uno serapropietario de la mitad de la casa, esdecir, de 90.000 euros. Si uno de los dosquiere quedarse con ella, deber pagar alotro su mitad al precio de mercado. Esdecir, si ahora cuesta 300.000 euros,deber pagar al otro 150.000. La ventajapara el que compra es que no tendr quepagar los impuestos por esa mitad delpiso porque ya los pag su pareja en suda. El que recibe el dinero, sin embargo,s tendr que declarar la plusvala obteni-da por su mitad porque le ha generadoun incremento patrimonial de 60.000euros. Lo mismo ocurrira con el resto delpatrimonio tangible (cuadros, sellos, anti-gedades...). Con el patrimonio financierola solucin es ms fcil porque se tratade repartir lo que hay en efectivo, tantoen acciones como en fondosEn caso de hijosCuando la pareja tiene hijos, lo aconseja-ble es llegar a un acuerdo, porque encaso de que no lo haya y se recurra a lava judicial, es seguro que el juez dar elusufructo de la casa al cnyuge que sequede con los hijos. No podr venderla,pero s disfrutarla sinedie. Ysi hay aban-dono de hogar de uno de los cnyuges,perder el usufructo de la casa. Divorcio Dinero ocultoHas heredado detuspadres unaviviendavalo-radaen180.000euros; unapartamento enlaplayaquevale90.000euros yotros 60.000euros enefectivo, acciones yfon-dos. Entotal, 330.000euros. Aesacantidadfinalhayquesumar un3%porajuar domstico. Portanto, labaseimponibleson339.900euros.I Supongamos quelaviviendahabitual estyapagada, pero sobreelapartamento delaplayahayunahipotecade40.000euros. Y que, portanto, has recibido enherenciaunadeudade10.000euros.I Supongamos tambinquehas gastado enlaenfermedadyentierro detus padres 6.000eurosms. Entonces, aesabaseimponiblede339.000euros tendrs querestarle56.000(40.000+10.000+6.000). Lacifraresultantees de283.000euros.I Esasertubaseliquida-ble, yapartir deah seaplicanlas tablas delImpuesto deSucesiones yDonaciones. Es decir, ten-drs quepagar impuestospor unpatrimonio hereda-do de283.000euros.Patrimonio adquirido por herenciaUn caso prcticoSi heredas, procu-ra consult ar conun asesor fiscalespecialist a enherencias, dona-ciones y legados.Es aconsejable sacar el dineroocult o a la legalidad.Em p r en d ed o r esDOSSIER Megaconsult ingTel.: 91 435 69 86Fax: 91 435 66 37 Bufet e Daz AriasTel.: 91 414 55 00www.datadiar.com Fundacin Cajas deAhorros (Funcas)www.ceca.funcas.es Arcalia Corporacinde Gest inTel.: 91 561 14 08www.es.invesco.com Car and DriverTel.: 91 728 70 00www.caranddriver.vizzavi.es BSN BanifTel.: 91 520 85 00www.bsnbanif.es Aguirre & NewmanTel.: 91 319 13 14www.aguirrenewman.es AfinsaTel.: 91 576 78 74www.afinsa.esEl ciudadano Garcaest muy cont ent oPor fin su novia, Ana, le ha dicho que vale , que se casar con l. Se hapuesto como loco de contento y, yapuestos, est buscando piso. Peroconserva una pizca de cordura y hadecidido utilizarla en buscar la mejorcasa en la mejor zona. Sabe que unabuena eleccin ser fundamental paraque el precio se dispare en el futuro.Ahora est pensandoen vender su cocheAna, que ya es su mujer, tambintiene coche: La verdad, para ququeremos dos, si yo voy en metro a laoficina? , dice Garca. Pero el tuyo esgrande, para cuando tengamos queviajar. O tengamos nios , reprochaAna. Para los viajes, alquilamos uno.Y para los nios, tenemos el tuyo ,contesta el marido. Como Garca no haperdido ni un pice de sentido prcticoha decidido vender su automvil.Primeras inversiones Con el dinero que sacaron de la boda yel que Garca ha conseguido por ven-der el coche, est pensando en inver-tir. Pero ahora la Bolsa est mal. Ade-ms, ese dinero debe estar disponiblepor lo que pueda pasar. Quiz por siviene el beb. As que decide contra-tar un depsito on line: le da una ren-tabilidad interesante, no hay riesgo deperder y, adems, puede disponer deldinero en cualquier momento.El beb est en caminoY trae un pan debajo del brazo, un pande hogaza: un aumento de sueldo yunos generosos bonus por lograr obje-4321tivos. La felicidad es doble, pero nopor ello Garca descuida su patrimonio.Ha decidido invertir en valores atracti-vos en rentabilidad por dividendo.Ahora que va a ser pap piensa msen el futuro. Por eso ha suscrito unplan de pensiones.Las cosas les van bien a los GarcaSon felices. Garca jr. se cra sano. Elpadre ha cambiado de trabajo; se haido a la competencia, que le paga bas-tante ms. Ese bastante ms le permi-tir cambiar de casa, aprovechandoque la suya ha disparado su precio. Ladar de entrada, evitar pagar las plus-valas por su revalorizacin y tendruna hipoteca cmoda por la nueva.Vamos a ir a la playa Tan cmoda es la hipoteca, y tan bienle ha salido la jugada inmobiliaria, queGarca est pensando en comprarseun apartamento en la playa. Su mujerle dice que, ahora que viven holgada-mente, quiz sea el momento de dis-frutar de lo que tienen. Pero Garca havisto cmo el apartamento que com-pr su amigo Ramiro en Almera lepermite pagar la hipoteca con lo quesaca alquilndolo en verano.La finquit a del pueblo Est crecido. Tan crecido que ha deci-dido poner en rentabilidad el terruoque hered de su abuelo en un pueblode Cuenca. Ha plantado unos rboles ylos va a dejar crecer. Lo que saque conla madera ser el primer dinero quedar a su hijo, que entonces tendrcasi 20 aos, para que comience a for-mar su propio patrimonio.765Un paso adelant eSu abuelo le dej un terruo que novala nada porque ni estaba previstoque lo recalificasen ni nadie en el pue-blo quera comprarlo.Ya me poda haber dejado una buenacoleccin de sellos, se dice a veces.Como no se la dej, ha decididocomenzar a hacerla l para luegodejrsela a su hijo. Y con ese afn seha puesto en manos de un especialistaen filatelia, porque le han dicho quelos sellos pueden dar fcilmente unarentabilidad anual del 10%. Tambinha empezado a coleccionar monedas.Claro, que los sellos no adornan tanto.Por eso se ha animado a hacer suspinitos en el mercado del arte. Obragrfica, sobre todo. Y alguna jovenpromesa, no vaya a ser que salga otroPicasso y luego nos arrepintamos.HerenciainesperadaQu suerte la del ciudadano Garca!Resulta que tena un to en Amrica alque l ni siquiera conoca, y he aquque le manda una carta por conductonotarial para notificarle que, como notiene descendencia, l es el herederouniversal de todos sus bienes, bsica-mente una casa indiana en Asturias,tres apartamentos en Denia y otro enMadrid, cerca de la Gran Va. Garcallama inmediatamente a su to paradecirle que haga testamento y que,por favor, forme una sociedad queincluya todos sus bienes, que as traems cuenta con Hacienda.A repart ir t ocaQu feliz era Garca! Nunca podrahaber imaginado que un da la seora1098Garca le dira que se haba cansado del, que no soportaba ms que estuvie-ra todo el da pensando dnde invertirpara incrementar el patrimonio fami-liar. Y que quera el divorcio y, porsupuesto, la mitad de los bienes, quepor algo eran gananciales. Y que mejorpor las buenas porque, de lo contrario,se quedara tambin con la casa. Aun-que fuera en usufructo.6 Caso prcticoEsta historia podra estar basada en un hechoreal. De hecho, puede que lo est. Es ms, quizlo sea. En fin, es la historia de un hombre al quellamaremos Garca que un da se puso a crear unpatrimonio como quien crea un hogar. Y elpatrimonio le devor. Una historia en 10 pasajes.Ms informacin