R e s u l t a d o s O p e r a t i v o s y F i n a n c i e r o s : S e g u n d o T r i m e s t r e d e 2 0 1 5

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Grupo Posadas, S.A.B. de C.V. y SubsidiariasMéxico, D.F., 22 de Julio de 2015

Datos presentados con respecto al mismo trimestre del año anterior en bases IFRS:

•LosingresostotalesyEBITDAcrecieron17%y52%,respectivamente•ConcluimossatisfactoriamentenuestroejercicioderefinanciamientoalargoplazoemitiendoUS$350millonesa7años•Secuentaconacuerdosfirmadosenelplandedesarrollopor39hoteles(27% más cuartos que estimamos abrirán durante los próximos 24 meses)•Recursosencajaal30dejuniode2015por$1,838millones(US$118millones)

Relación con Inversionistas: Gerardo de PrevoisinTel.:(5255)5326-6757gerardo.deprevoisin@posadas.com

Millones de pesos Variación Variación 30deJuniode20152T15%AA%2015%AA% Ingresos Totales Resultado de Operación EBITDA

Hemos reportado cuatro trimestres consecutivos ex-

cediendo los resultados pronosticados; el segundo

trimestre(2T15)registrouncrecimientoenEBITDA

de52.2% respecto al reportado en el 2T14. El ín-

dice de apalancamiento netomejoró en 2.6 veces

con respecto al segundo trimestre del año anterior y

marginalmente de manera secuencial con el trimes-

tre inmediato anterior. Esto se logró a pesar de la

depreciacióndelMXNfrentealUSDde41centavos

equivalentesal2.7%.

Durante el 2T15, continuamos registrando un buen

resultadooperativoennuestroshotelesanivelsiste-

mayconunmejormargen.

Latarifapromedioseincrementóen4.0%ylaocu

paciónen3.9puntosporcentuales(“pp”)loquere-

sultóenuncrecimientodelatarifaefectiva(RevPAR)

de10.5%.Estorepresentaunamejoracontinua-tri-

mestre a trimestre- durante losúltimos13 trimes-

tres.

Loshotelesdeciudad,loscualesrepresentanel81%

del total de los cuartos operados a nivel sistema,

continúanmostrandoundesempeñoconsistentecon

un incrementoen tarifaefectivade7.9%.Porotro

lado, los hoteles de playa reportan un incremento

extraordinarioentarifaefectivade18.4%.

Lapérdidanetaenel2T15 fuede$35.3millones,

la cual obedece principalmente a la pérdida cambi-

ariavaloradaen$109millonesderivadadeladepre-

ciación del MXN antes mencionada.

> CifrasRelevantes

“Duranteelsegundotrimestrede2015continuamosobservandounbuendesempeñodeloshotelesanivelcadenaexcediendoen1.5veceselEBITDAquegeneramosenel2T14.”comentóJoséCarlosAzcárraga,DirectorGeneraldePosadas.

17.097.0 52.2

3,403.1478.6667.8

23.2185.983.9

100 13 20

1,661.7222.7 324.1

100 14 20

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Paracumplirconelobjetivoestratégicodefortalecer

la estructurade capital, el 25de juniode2015, la

Compañíaconcluyósuejercicioderefinanciamientoa

largoplazoconlaemisióndeNotasporUSD$350mil-

lonesaunplazode7años(NC4)conunatasaanual

de7.875%(“7.875%SeniorNotesDue2022”).

Laemisiónfuesuscritapormásde2.4vecessuim-

porte y con más de 100 inversionistas institucionales.

Lavidapromediodeladeudatotaldelacompañíase

extendióa5.9años.Eslaemisióndemayortamañoy

menortasadeinterésanualenlahistoriadePosadas.

Losfondossehandestinadoparalossiguientesusos:

• US$295 millones para la recompra a través

de una oferta (Tender Offer) del 87.63% de

las SeniorNotesDue2017,interesesygastos

relacionados.

• US$50millonesdelEuro-PapelComercial(con

vencimientoel18denoviembrede2015).

• US$5 millones para usos corporativos.

Al30dejuniode2015,ladeudadePosadassecom-

pone de la siguiente manera:

Europapelcomercial: US$47.2millones

SeniorNotesDue2017: US$40.8millones

Senior Notes Due 2022: US$350.0 millones

Total:US$438.0millones

Despuésdel ejerciciode refinanciamiento, ladeuda

dePosadas(Pro-forma4T15)estarácompuestadela

siguiente manera:

SeniorNotesDue2017: US$38.3millones

Senior Notes Due 2022: US$350.0 millones

Total:US$388.3millones

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Aperturas U12M No. de cuartos Tipo de contrato

Aperturadehoteles(ÚltimosDoceMeses)No.decuartosTipoTipo

Marcas México Total % HotelesCuartos%

LiveAqua 3 450 7.4FiestaAmericanaGrand 3 788 13.0 FiestaAmericana 5 893 14.8FAVacation 2 574 9.5 Fiesta Inn 10 1,243 20.5 GammadeFiestaInn 3 449 7.4Onehoteles 13 1,656 27.4 TOTAL 39 6,053100.0

> Desarrollo de Hoteles

Al30dejuniode2015,laCompañíacontinúaconunplandedesarrollorobustoquecontemplaacuerdoscon

diversosgradosdecompromisoparaoperar39nuevoshotelescon6,053cuartos.De la inversióntotalde

USD$588millones,Posadascontribuiráconel18%deestosrecursosyel82%serárealizadaporinversionistas

independientesalaCompañía.Estorepresentaráunincrementoenlaofertadecuartosdeun27%.

Lasaperturasrespectodeestoshotelescomenzaránduranteeltercertrimestrede2015,yseesperaquetodos

esténenoperaciónantesdejuniode2017,deacuerdoconloscompromisosasumidosporlospropietariosde

dichosinmuebles.Lavidapromediodeestoscontratosdeoperaciónesdemásde15años.

Continuamosconunritmoagresivodeaperturas.Durantelosúltimosdocemeses,lacompañíahaabierto14

hoteles(incluyendo7conversionesalamarcaGamma,cuatrodeestosconelformatodefranquicia)repre-

sentandountotalde1,913cuartosadicionales:GammadeFiestaInnCiudadObregón,GammadeFiestaInn

León,GammadeFiestaInnTijuana,FiestaInnQuerétaroCentroSur,TheExploreanCozumel,OneMonclova,

OneLeónPoliforum,FIPlazaCentral,OneCuernavaca,GammaelCastellanoMérida,GammaMonterreyAn-

cira,OneVillahermosaTabasco2000,GammaIxtapayOneCelaya.

GAMMA Ciudad ObregonGammaLeónUniversidadGammaTijuanaOtay

FiestaInnQuéretaroCentroSurTheExploreanCozumel

One MonclovaOneLeónPoliforumFIPlazaCentralOne Cuernavaca

GammaElCastellano,MéridaGamma Monterrey Ancira

OneVillahermosaTabasco2000Gamma Ixtapa

One Celaya

1351591401345666126169125153244126153126

1,912

OperaciónOperaciónOperaciónOperación

PropioOperaciónOperaciónOperaciónOperaciónFranquiciaFranquiciaOperaciónFranquiciaOperación

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Eneltrimestre,losingresosdeestesegmentorepresentaronel44.8%delosingresostotalesdelaCom-

pañía.Elmargenencontribuciónrepresentóel22.4%,3.5ppmayorqueenel2T14.

Continuamosobservandounextraordinariodesempeñoenloshotelespropiosyarrendadosdeacuerdo

alossiguientesindicadoresoperativos:elaumentoenlatarifapromediode14.5%yenocupaciónde

4.4pp,loqueresultóenunatarifaefectivamayoren21.9%.

Losresultadosdeloshotelesdeciudadmostraronunamejoríaencomparaciónconlosregistradosenel

2T14.Noobstantecontarcon4.8%cuartospromediooperados,tenemosun incrementosostenidode

7.2%enlatarifapromedioyde5.1ppenelfactordeocupación,latarifaefectivafuemayoren15.6%.

LareducciónencuartospromediosedebeprincipalmenteaqueelhotelFiestaInnSanLuisPotosiOriente

cambiodeserhotelarrendadoahotelAdministrado.

Paraefectoscomparativos,loshotelesdeplayaoperaronenpromedio12.4%máscuartosalincluiren

estesegmentoelhotelFiestaAmericanaCozumelconel formatotodo incluido(“All Inclusive”). Como

resultadodeunamayorafluenciadevisitantesdelextranjeroydelperiodovacacionaldesemanasanta,

estoshotelestuvieronunincrementoenlatarifapromediode26.2%yenocupaciónde1.1pp,loquere-

sultóenunincrementoentarifaefectivade28.0%encomparaciónconelmismoperiododelañoanterior.

> Hoteles Propios y Arrendados

5,5681,35972%979

5,5671,40671%992

(0.9) 14.5 4.421.9

(1.4)15.83.7 22.3

(4.8)7.2 5.115.6

(5.4)8.43.814.9

1,4321,83479% 1,440

1,4321,93380%1,547

12.426.2 1.128.0

12.425.41.828.3

4,1361,16870%813

4,1351,18167%793

Acumulado Cuartos promedioTarifaPromedio

Ocupación(Var.enpp)TarifaEfectiva

Total Ciudad Playa %Variación%Variación%Variación

2T15(TT) Cuartos promedio TarifaPromedio Ocupación(Var.enpp)TarifaEfectiva

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Elnegociodeadministraciónconsideralosserviciosdeadministraciónymarca,asícomolosdelpro-

grama de lealtad y el call center.Lainformaciónoperativacontemplatodosloshotelesqueoperamos

enMéxico.LosingresosdelnegociodeAdministraciónrepresentaronel16.8%delosingresostotales

eneltrimestre.ElmargenenEBITDAfuede30.5%locualrepresentaunamejoríade15.2ppcon

relaciónal2T14.Estamejoraenmargencorrespondeaunadisminuciónenelcostodirecto.

Elnúmerodecuartospromediooperadosanivelsistemapresentóunincrementode8.2%mientras

quesereportóunamejoríade4.0%enlatarifapromedioyenocupaciónde3.9pp,resultandoen

unincrementoenlatarifaefectivade10.5%,elcualessimilaralqueveníamosobservandoenlos

trimestresanteriores.Porregión,todaspresentaronunmejordesempeñoencomparaciónalaño

anterior.Caberecordarqueloscontratosdeoperacióndeloshotelesadministradostienenunavida

-enpromedio-superiora10años.

Paraloshotelesdeciudadanivelsistema,observamosqueelnúmerodecuartospromediooperados

presentóunincrementode7.8%conunamejoríaenlatarifapromediode0.8%,yenocupaciónde

4.3ppparaalcanzarunatarifaefectivasuperioren7.9%.

Loshotelesdeplayapresentaronunincrementode10.7%enloscuartospromediooperadoscon

respectoaltrimestreanterioryaquedesdeel1°deenerode2015seincluyóelhotelFACozumel.La

ocupaciónsubió1.3%,mientrasquelatarifapromedioylatarifaefectivatuvieronunincrementode

16.2%y18.4%,respectivamente.Losresultadosoperativosdecrecimientoenplayacontinúancon

unamejoraenlamezcladetarifasyocupación.

Incluyehotelespropios,arrendados,franquiciadosyadministrados.

> Administración

19,8191,15666%760

19,7421,18664%760

8.2 4.03.910.5

10.1 5.32.79.9

16,990 1,03365%671

16,913 1,03463%647

7.80.84.37.9

9.61.12.96.0

2,8291,83570%1,293

2,8291,95973%1,432

10.716.2 1.318.4

13.718.5 1.220.6

Acumulado Cuartos promedioTarifaPromedio

Ocupación(Var.enpp)TarifaEfectiva

Total Ciudad Playa %Variación%Variación%Variación

2T15(TT) Cuartos promedio TarifaPromedio Ocupación(Var.enpp)TarifaEfectiva

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> Club Vacacional y Otros

El segmento Club Vacacional y Otros incluye principalmente nuestras Propiedades Vacacionales (Fiesta

AmericanVacationClub,TheFrontDooryKiVac).Losingresosdeestadivisiónrepresentaronel38.4%de

losingresosconsolidadosdelgrupoduranteel2T15.Elmargenfuede21.0%,4.6ppmayoralobservado

enel2T14,locualfueimpulsadoprincipalmenteporunincrementoenelvolumendeventademembresías.

Al31demarzode2015,elsaldodelacarteradeventademembresíasasciendeaUS$206millones(9.6%

de crecimiento desde el 31 de diciembre de 2014), de los cuales US$132 millones corresponden al pro-

gramadeFiestaAmericanVacationClubyelsaldoalosprogramasTheFrontDooryKiVac.

Paracontinuarsatisfaciendoelmercadodemayorpoderadquisitivo,seinvertiráenunnuevoproyectopara

elprogramaTheFrontDoorenLosCabos,esteinmueblecontempla84cuartosnuevos.Eldesarrollode

FiestaAmericanaVacationClubenlazonadeAcapulcoDiamantecontinúaenfasededeterminación.

>EBITDA

Enel segundo trimestre segeneróunEBITDAde$324.1millonesquecompara favorablemente contra

$212.9millonesdel2T14(+52.2%).

Paralosúltimosdocemeses,elEBITDA(IFRS)reportadofuede$1,258.6millones(US$87.4millonesaltipo

de cambio promedio de MXN$14.40 por USD).

ElEBITDAajustadoprincipalmenteporlaventadeunterrenoenIxtapayliquidacionesde$1,279millones

es65%mayoralEBITDAcorrespondienteal2T14(U12M)de$774millones.

> Gastos de capital

ElCapextotalparael2T15ascendióa$125.3millones.

HotelesyCorporativo:Losgastosdecapitalduranteelsegundotrimestrefueron$108.5millones,delos

cualesel75%sedestinoamantenimientoyremodelacióndehoteles,principalmentealhotelFiestaInn

AeropuertoenlaCiudaddeMéxico.Elsaldodel25%paraCorporativoestárelacionadoprincipalmentecon

lasoficinascorporativas.

ClubVacacional(PropiedadesVacacionales):Losgastosdecapitalparalaspropiedadesvacacionalesenel

2T15fueronde$16.8millones.

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> Resultado Integral de Financiamiento

> Resultado Neto Mayoritario

Comoresultadodeloanterior,lapérdidanetaenelsegundotrimestrede2015fuede$35.3millonesyacu-

muladoalprimersemestreesde$81.1millones.

(8,482)108,171

(19,148) 0

16,16996,711

(4,894)111,805109,438

012,919229,268

Alcierredeltrimestre,lacoberturadeinteresesnetosconelefectodelasIFRS,esde3.1veces,1.4

veces mayor que el reportado en el mismo trimestre del año anterior.

Lapérdidacambiariaenel2T15fuede41centavosyaqueelMXN/USDsedepreció2.7%desdeel

31demarzode2015.

(16,177)205,488(27,875)

028,405189,842

(20,127)

221,425236,784

028,980467,063

Concepto 2T15 2T14 2015 2014 Intereses ganados Intereses devengados Pérdida(Util.)cambiaria Otrosgastos(productos)financieros Gastosfinancieros Total RIF

Cifrasenmilesdepesos.

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> Situación Financiera

Elsaldoencajaal30dejuniode2015fuede$1,837.7millones(US$118.1millonesaltipodecambiodecierre

de$15.5676porUSD).

LosactivostotalesdelaCompañíaasciendena$14,130.0millones(US$907.7millones).

Lasprincipalespartidasdeusodeefectivoduranteeltrimestrefueronentreotras,impuestos,elpagodein-

teresesdelosSeniorNotes2017ylosgastosdecapital.

Ladeudatotalseubicóen$6,353.6millonesnetodegastosdeemisión(US$408.1millones),mientrasque

ladeudanetadeacuerdoaIFRSfuede$4,515.9millones(US$290.1millones),larazóndeDeudaNetaa

EBITDAfuede3.6veces,quecomparafavorablementeconlas6.2vecesreportadaenel2T14.

LamezcladelaDeudaTotalalcierredelprimertrimestreeralasiguiente:12%decortoplazo,100%enUSD

yentasafija.Lavidapromediodeladeudaerade5.9añosynoseteníadeudagarantizadaconactivosin-

mobiliarios.

Alafechadedifusióndeestereporte,lascalificacionescorporativasson:

Moody´s:escalaglobal“B2”conperspectivaestable.

S&P:escalaglobal“B”conperspectivaestable.

Fitch:escalaglobalIssuerDefaultRating(IDR)“B”yescalalocal“BB+(mex)”,ambasconperspectivaestable.

Lascalificacionesparalaemisióndelasnotas“7.875%SeniorNotes2017”y“7.875%SeniorNotesDue2022”

son:Moody´s:“B2”/S&P:“B”/Fitch:“B+RR3”.

Encumplimientoaloestablecidoenelartículo4.033.01fracc.VIIIdelreglamentointeriordelaBolsaMexi-

canadeValores,seinformaquelacoberturadeanálisisdedeudadeGrupoPosadasesrealizadapor:

J.P.MorganSecuritiesLLC,analista:JacobSteinfeldjacob.a.steinfeld@jpmorgan.com(1-212)834-4066

BankofAmericaMerrillLynch,analista:RoyYackulicroy.yackulic@baml.com(1-646)855-6945

BCPSecurities,LLC,analista:JamesHarperjharper@bcpsecurities.com(1-203)629-2181

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> Grupo Posadas al 30 de Junio de 2015

PosadaseslaoperadoradehoteleslíderenMéxicocon133hotelesy22,021cuartospropios,arrendados, franquiciadosy administradosen losdestinosde ciudadyplayamás impor-tantesyvisitadosenMéxico(99%deltotaldecuartos)yunhotelpropioenEstadosUnidos(1%).El81%deloscuartosseencuentranendestinosdeciudadyel19%endestinosdeplaya.Posadasoperaprincipalmentecon lasmarcas:LiveAqua,FiestaAmericanaGrand,FiestaAmericana,TheExplorean,FiestaAmericanaVacationVillas,FiestaInn,GammadeFiestaInnyOneHoteles.PosadascotizaenlaBMVdesde1992.

Marca México USA Total Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos

LiveAqua 2 506 2 506FiestaAmericana 17 4,889 17 4,889FiestaInn 62 9,091 62 9,091Gamma 7 1,068 7 1,068FAVacationVillas 7 1,613 7 1,613

OneHotels 36 4,438 36 4,438Otros 1 213 1 203 2 416 Total 13221,818 1 203 133 22,021% 99% 1% 100%

Arrendados 2,275habitaciones

Administrados14,295habitaciones

Propios 4,817habitaciones

Franquicia 634habitaciones

Distribución de cuartos

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>EstadodeResultadosIFRS (millonesdepesos)

Concepto

Ingresos TotalesHoteles Propios y ArrendadosIngresosCosto DirectoContribución

AdministraciónIngresosCosto DirectoContribución

FA Vacation Club y Otros IngresosCosto DirectoContribución

Gastos CorporativosDepreciación/amortizaciónDeterioro de activosOtros(Ingresos)yGastosUtilidad de operación

EBITDA

Result. Integral de Fnto.OtrosPart.enRes.deCías.AfiliadasUtilidad antes de ImpuestosOperaciones discontinuasISR y PTUImpuestoDiferido

Utilidad Neta ConsolidadaInterés minoritarioResultado Neto Mayoritario

2T15 1,661.7

744.3577.5166.8

278.7193.785.0

638.8504.5 134.3

83.7 101.4

0.0 (21.7)222.7

324.1

229.3 0.0 0.0

(6.6)(2.5)64.6

(44.0)

(29.7)5.6

(35.3)

%

100.0

100.0 77.6 22.4

100.0 69.5 30.5

100.0 79.0 21.0

5.0 6.1 0.0

(1.3) 13.4

19.5

13.8 0.0 0.0

(0.4)(0.2)3.9

(2.6)

(1.8) 0.3

(2.1)

20153

3,403.1

1,495.91,161.2334.7

610.1440.9169.1

1,297.2996.2 301.0

166.8189.3 0.0

(29.8)478.6

667.8

467.1 0.0 0.0 11.52.696.6

(3.4)

(84.3)(3.2)(81.1)

%

100.0

100.0 77.6 22.4

100.0 72.327.7

100.0 76.8 23.2

4.95.6 0.0

(0.9) 14.1

19.6

13.7 0.0 0.0

(0.3) 0.1 2.8

(0.1)

(2.5)(0.1)(2.4)

Var.%%

23.2

16.39.250.0

17.67.158.2

35.4 22.7

105.8

36.8(3.3)

na235.9185.9

83.9

146.0nananana

0.3 (96.7)

882.5420.5 918.5

2T14 1,420.9

642.4 521.2 121.2

271.6 230.1 41.5

506.9 423.5 83.4

64.899.9 0.0

(31.7) 113.1

212.9

96.7 0.0

(0.0)16.3

(7.2) 24.2

(19.7)

19.0(1.5)20.6

%

100.0

100.0 81.118.9

100.0 84.7 15.3

100.0 83.516.5

4.67.0 0.0

(2.2)8.0

15.0

6.8 0.0

(0.0) 1.2

(0.5)1.7

(1.4)

1.3 (0.1)

1.4

Var.%

17.0

15.910.837.6

2.6(15.8) 105.1

26.019.161.0

29.21.6

na(31.5)97.0

52.2

137.1nananana

167.4123.8

nanana

%

100.0

100.0 82.717.3

100.0 79.420.6

100.0 84.715.3

4.4 7.10.0

(0.3)6.1

13.1

6.90.0 0.0

(0.8)(0.2)

3.5 (3.7)

(0.3)(0.0)(0.3)

2014

2,763.1

1,286.71,063.6 223.1

518.6411.7106.9

957.9811.6146.2

121.9195.8 0.0

(8.9)167.4

363.2

189.8 0.0 0.0

(22.4)(6.7)96.3

(103.5)

(8.6)(0.6)(8.0)

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> Balance General Consolidado al 30 de Junio de 2015 y 31 de diciembre de2014-IFRS (millonesdepesos)

Concepto

ACTIVOCirculanteEfectivoeinversionesdisponiblesInversionesacortoplazoClientes y doctos. por cobrarInventariosActivos disponibles para venta y Otros Total circulante

LargoPlazoDoctos.porcobrarlargoplazoInversiones en accionesOtras InversionesInmuebles, planta y equipo, netoActivosintangiblesycargosdiferidosOtrosactivosdelargoplazoActivos no circulantesTotal ActivoPASIVOCirculante ProveedoresCréditos bancariosCréditos bursátilesImpuestos por pagar y OtrosOtros pasivos circulantesTotal circulante

LargoPlazoCréditos bancariosCréditos bursátilesOtros pasivosPasivosporimpuestosdiferidosTotal Pasivo

CAPITALCONTABLECapital contable mayoritarioCapital contable minoritarioTotal Total Pasivo y Capital

Dic-14

997.8519.1

2,669.6 321.0 212.0

4,719.4

1,684.2 305.0

6,267.3269.472.6

8,525.913,318.0

400.1 -

1,447.71,047.5

2.3 2,897.5

- 4,432.3 963.5915.4

9,208.7

3,890.5218.7

4,109.213,318.0

%

7.53.9

20.02.41.6

35.4

12.62.3

47.12.00.564.0

100.0

3.00.010.97.90.021.8

0.033.37.26.969.1

29.21.630.9

100.0

Jun-15

1,387.7 450.0 2,925.2269.3259.95,292.1

1,706.4 315.4

6,324.5359.2 132.4 8,705.5 14,130.0

457.7

-733.4

1,453.5 2.1

2,646.7

-5,618.11,156.4699.710,120.9

3,808.2200.94,009.1 14,130.0

%

9.8 3.220.71.91.837.5

12.1 2.2

44.8 2.50.961.6

100.0

3.2 0.0 5.210.3 0.018.7

0.039.88.2 5.071.6

27.0 1.428.4

100.0

Var.%

39.1(13.3)9.6

(16.1)22.612.1

1.33.4

0.933.382.3

2.16.1

14.4-

(49.3)38.8(6.2)(8.7)

-26.820.0

(23.6)9.9

(2.1)(8.1)(2.4)6.1

Re

su

lta

do

s:

S

eg

un

do

T

rim

es

tr

e 2

01

5

1 3

>EstadosConsolidadosdeFlujodeEfectivo-IFRS (Millonesdepesosdel1°deEneroal30deJuniode2015y2014)

EstadosConsolidadosdeFlujodeEfectivo 2015 2014

Utilidad(Pérdida)netaantesdeimpuestosalautilidad +(-)Partidassinimpactoenelefectivo +(-)Otraspartidasnorealizadas +(-)Partidasrelacionadasconactividadesdeinversión +Deteriorodeactivos,Depreciaciónyamortizacióndelejercicio +(-)Utilidadopérdidaenventadeinmuebles,maquinariayequipo +(-)Participaciónenasociadasynegociosconjuntos +(-)Interesesafavor +(-)Otraspartidas+(-)Partidasrelacionadasconactividadesdefinanciamiento +Interesesdevengados +Fluctuacióncambiaria +OperacionesfinancierasdederivadosFlujoderivadodelresultadoantesdeimpuestosalautilidad Flujosgeneradosoutilizadosenlaoperación +(-)Decremento(incremento)encuentasporcobrar +(-)Decremento(incremento)eninventarios +(-)Decremento(incremento)enotrascuentasporcobraryotrosactivos +(-)Incremento(decremento)enproveedores +(-)Incremento(decremento)enotrospasivos +(-)ImpuestosalautilidadpagadosodevueltosFlujosnetosdeefectivodeactividadesdeoperaciónFlujosnetosdeefectivodeactividadesdeinversión (-)Inversionesconcarácterpermanente (-)Inversióneninmuebles,plantayequipo +Disposicióndenegocios +Interesescobrados +(-)Otraspartidas EfectivoexcedenteparaaplicarenactividadesdefinanciamientoFlujosnetosdeefectivodeactividadesdefinanciamiento +Financiamientosbancarios +Financiamientosbursátiles +Otrosfinanciamientos,incluyellamadasdemargen (-)Amortizacióndefinanciamientosbancariosybursátiles (-)Amortizacióndeotrosfinanciamientos +(-)Incremento(decremento)enelcapitalsocial(-)Dividendospagados +Primaenventadeacciones +Aportacionesparafuturosaumentosalcapital (-)Interesespagados (-)Recompradeacciones +(-)Otraspartidas

Incremento(disminución)netodeefectivoydemásequivalentesdeefectivo CambiosenelvalordelefectivoyequivalentedeefectivoEfectivoyequivalentesdeefectivoalprincipiodelperiodo Efectivoyequivalentesdeefectivoalfinaldelperiodo

11.5 (23.8)(23.8)

170.1189.3

1.0

(20.1)

458.2221.4 236.8

616.1

(225.0)(318.1)51.7

(70.4)57.6465.7

(411.3)391.1

(319.3)69.1

(207.1)(2.6)20.1

(198.8)71.9

318.0

5,448.7

(4,942.2)

(185.1)

(3.3)

389.9

997.81,387.7

(22.4)(43.1)(43.1)

208.7195.829.0

(16.2)

177.6205.5 (27.9)

320.7(417.7)68.44.4

(37.1)(3.6)(16.7)(433.2)(97.0)(209.7)

(292.5)6.716.260.0

(306.8)(169.6)

44.9

(8.0)

(217.5)10.9(0.1)

(476.4)

1,231.7755.3

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