Resumen de Contabilidad - Leone, Sanderovich

Resumen de Contabilidad Básica y de GestiónProf Julio Tortone / Guillermo Vanden

Definiciones

Contabilidad: Disciplina técnica que, en base a reglas, normas y procedimientos genera información útil para determinar la situación patrimonial, económica y financiera de un ente, dando los elementos que permiten a la toma de decisiones.

Ente: todo lo que es, existe o puede existir.Código Civil:“Art. 30: Son personas todos los entes susceptibles de adquirir derechos y contraer

obligaciones.”“Art. 32: todos los entes susceptibles de adquirir derechos o contraer obligaciones, que no son

personas de existencia visible, son personas de existencia ideal o personas jurídicas.”

Bienes Propios: un bien es propio cuando la persona dispone libremente de él, cuando éste se encuentra bajo su voluntad y acción.

Bienes Ajenos: son aquellos en los que la propiedad se reconoce en otra persona.

Ecuación estática del patrimonio neto.

Activo – Pasivo = Patrimonio Neto

A – P = PN

A = P + PN

P = A – PN

Activo: recurso controlado por la empresa como resultado de sucesos pasados, del que la empresa espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.

Pasivo: obligación actual de la empresa, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos.

Patrimonio Neto: parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos los pasivos.

Patrimonio: conjunto del activo, pasivo y patrimonio neto.

Variaciones PatrimonialesTanto el activo como el pasivo pueden tener variaciones de distinta naturaleza, cuantitativas y

cualitativas, que pueden o no hacer variar al patrimonio neto.Esos cambios se denominan “Variaciones Patrimoniales”, y son consecuencia de la actividad

normal o extraordinaria del ente. Estas variaciones pueden ser generadas por el mismo en sus operaciones habituales o por hechos ajenos, que impactan en el patrimonio y que la contabilidad debe reflejar.

Clasificación de las Variaciones PatrimonialesPermutativas: provocan variaciones Cualitativas en la estructura del patrimonio, sin modificar

el patrimonio neto.

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Modificativas: originan variaciones de carácter Cuantitativo, haciendo variar la cuantía del Patrimonio Neto.

Ingresos: incrementos en los beneficios económicos, producidos a lo largo del período contable, en forma de entradas o incrementos al valor de los activos, o bien como decrementos de las obligaciones, que dan como resultado aumentos en el Patrimonio Neto, y no están relacionados con las aportaciones de propietarios a este patrimonio.

Gastos: decrementos en los beneficios económicos, producidos a lo largo del período contable, en forma de salidas o disminuciones del valor de los activos, o bien como surgimiento de obligaciones, que dan como resultado decrementos en el Patrimonio Neto, y no están relacionadas con las distribuciones realizadas a los propietarios de este patrimonio.

Se trata en ambos casos de variaciones Modificativas.

Ecuación Dinámica del Patrimonio Neto

A = P + PN + (R+ – R–)

Métodos de Registración Contable

Métodos de Registración Contable: existen diversos procedimientos que se siguen para mostrar racionalmente los hechos y actos de la gestión de un ente en general, a través de anotaciones tendientes a dejar constancia y sujetas a un conjunto de reglas normativas.

La contabilidad, para cumplir su función de informar con la mayor claridad, con orden y con la amplitud necesaria debe seguir ciertas pautas, que se denominan “Principios y Normas Técnico – Contables Generalmente Aceptados para la Confección de los Estados Contables”, o “Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados” (PCGA). Se trata de un conjunto de convencionalismos técnicos fruto de la experiencia profesional.

Los PCGA descansan sobre dos pilares fundamentales: Todo cuerpo uniforme y coordinado de teoría contable deberá llevar al convencimiento del

lector, en ausencia e indicaciones expresas en contrario, acerca del seguimiento de determinados principios y normas básicas en su confección.

La libertad del criterio personal deberá merecer, en todos los casos, el respeto que impone la jerarquía profesional.

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Ente: los estados contables se refieren a un Ente, donde el elemento subjetivo o propietario

es considerado como tercero. Bienes Económicos: los estados contables se refieren siempre a bienes económicos,

susceptibles, por ende, de ser valuados en términos monetarios. Moneda de Cuenta: los estados financieros reflejan el patrimonio mediante un recurso que

permite reducir todos sus componentes heterogéneos a una expresión que permite agruparlos y compararlos fácilmente. Este recurso consiste en elegir una moneda de cuenta y valorizar los elementos patrimoniales, aplicando un “precio” a cada unidad.

Empresa en Marcha: salvo indicación expresa en contrario, se entiende que los estados financieros pertenecen a una “Empresa en Marcha”, con proyección futura.

Valuación al Costo: (Adquisición o Producción) correspondencia con el concepto de “Empresa en Marcha”. Los productos se valúan al costo necesario para reponerlos o reproducirlos.

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Ejercicio: es necesario medir el resultado de la gestión de tiempo en tiempo. Los ejercicios deben ser de igual duración para que los resultados de dos o más ejercicios puedan ser comparables entre sí.

Devengado: las variaciones patrimoniales que deben considerarse para establecer el resultado económico son aquellas que competen a un ejercicio, sin considerar si se han cobrado o pagado.

Se carga a cada período lo que le corresponde, no interesa que se halla o no pagado, es del año y se devenga, pertenece a ese período y por tanto se lo contabiliza.

Si se pagó o no es un problema financiero. Desde el punto de vista contable pertenece a un período determinado y en ese se registra.

Objetividad: los cambios en los Activos, Pasivos y en el Patrimonio Neto deben reconocerse formalmente en los registros contables, tan pronto como sea posible medirlos objetivamente y expresar esa medida en Moneda de Cuenta.

Realización: los resultados económicos sólo deben computarse cuando sean realizados, o sea, cuando la operación que los origina queda perfeccionada desde el punto de vista de la legislación o prácticas comerciales aplicables.

Prudencia: “Contabilizar todas las pérdidas cuando se conocen y las ganancias cuando se hallan realizado.” La exageración en la aplicación de este principio no es conveniente.

Uniformidad: los principios Generales y las Normas particulares utilizadas en la confección de los estados financieros de un ente deben ser aplicados uniformemente de un ejercicio a otro.

Materialidad (significación o importancia relativa): al ponderar la correcta aplicación de los principios generales y normas particulares debe necesariamente actuarse con sentido práctico.

Exposición: los estados financieros deben contener toda la información y discriminación básica y adicional, necesaria para una adecuada interpretación de la situación financiera y de los resultados económicos del ente.

El método de la partida dobleEs un método de registración contable de carácter universal, con el cual podemos llevar cuenta

de las variaciones patrimoniales como consecuencia de hechos u operaciones en cualquier ente. Lo dio a conocer Fray Luca Paciolo (1494). Se conoce también con el nombre de “Método Veneciano”.

En este método, todo lo que se encuentra a la izquierda del signo igual de la ecuación básica patrimonial se de nomina “DEBE”, y todo lo que se encuentra a la derecha, “HABER”.

Reglas a tener en cuenta: Las cuentas a la izquierda del signo igual (=) se inician con anotaciones en el DEBE, y por

regla general su saldo es deudor o cero. Las cuentas a la derecha del signo igual (=) se inician con anotaciones en el HABER, y por

regla general su saldo es acreedor o cero. Los aumentos de los saldos de las cuentas a la izquierda del signo igual (=) se anotan en el

DEBE, y las disminuciones en el HABER. Los aumentos de los saldos de las cuentas a la derecha del signo igual (=) se anotan en el

HABER, y las disminuciones en el DEBE. En el registro de cada operación, el importe total de los débitos debe ser igual al importe total

de los créditos. En todo momento la suma de los saldos deudores debe ser igual a la suma de los saldos

acreedores.

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La partida doble debe su nombre al hecho de que , para mantener la igualdad, base fundamental, será necesaria por lo menos una registración en el debe y otra en el haber.

Documentación RespaldatoriaEl documento, también llamado comprobante, constituye la base escrita de la registración

contable, y es la principal fuente de la registración contable.

Los comprobantes cumplen distintas funciones: Contables: asegura y respalda la correcta registración en los libros de contabilidad. Jurídicas: constituyen principios de prueba y otorgan la protección legal. Control: posibilita la revisión y fiscalización de los hechos y actos económicos.

Toda registración contable debe realizarse en base a uno o varios comprobantes.

Cuentas

Concepto: las cuentas son los elementos utilizados por la registración contable, para dejar constancia escrita de los hechos y actos que inciden en el patrimonio del ente. Una cuenta es un conjunto de anotaciones relacionadas con el mismo objeto.

Clasificación de las cuentas:Por su naturaleza: Cuentas Patrimoniales (A, P, PN) Cuentas de Resultado (Y, G Gcias, Perd) Cuentas de Movimiento: llamadas también cuentas intermedias, transitorias o de control. Su

característica es que no arrojan saldo al cierre del ejercicio. Se utilizan durante el ejercicio para acumular información, facilitar la registración, suministrar datos estadísticos adicionales, para uso interno del ente, y se cancelan al cierre.

Cuentas de Orden: se utilizan para representar hechos eventuales o contingentes que pueden en el futuro modificar, ocurrida la eventualidad, el patrimonio. Es una circunstancia condicionada a una eventualidad que puede o no ocurrir. Tenemos:

- Riesgos y Compromisos Eventuales: surgen pasivos contingentes o probables cuando un tercero no cumple con la obligación emergente, entonces el hecho contingente se convierte en una obligación cierta y exigible.

- Por Tenencias de Terceros: representan la tenencia de bienes cuya propiedad es reconocida a favor de un tercero.

Estas cuentas:- Funcionan de a pares, cuentas deudoras y acreedoras.- Se convierten en hechos ciertos, que pueden modificar la estructura patrimonial del ente,

cuando no se cumple la condición a la que están sujetas.- Si la condición se cumple, se cancelan con una registración inversa a la ya realizada, que

recibe el nombre de “Contra - Asiento”.

Libros de Contabilidad

Libro DiarioDice el Código de Comercio: “En el Libro Diario se asentarán día a día, y según el orden en que

se vayan efectuando, todas las operaciones que haga el comerciante ...”

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La registración en el Libro Diario se puede realizar en forma directa (cuando se asienta cada operación), o indirecta, por medio de los llamados, “Subdiarios”, cuyo número y modelo queda a criterio del usuario, transcribiendo al Libro Diario resúmenes mensuales que se obtienen de los Subdiarios.

En general se suelen utilizar Subdiarios para todas aquellas operaciones repetitivas típicas, como comprar, vender, cobrar y pagar.

Los asientos siempre deben balancear, es decir, que deben sumar lo mismo del lado del debe que del lado del haber, deben mantener la igualdad.

DEBE = HABER

Libro Mayor GeneralSe trata de un libro de segunda entrada, sistemático, que se utiliza para registrar las operaciones

por cuenta, facilitando la información y el control. Se dice que es un libro de segunda entrada porque toma sus datos del Libro Diario General (primera entrada).

Asentar en el Libro Mayor General los datos de los asientos que están en el Libro Diario se denomina en contabilidad, “mayorizar el asiento”.

El libro mayor es un libro necesario, que suministra datos básicos para la preparación de los informes de contabilidad, pero no es un libro obligatorio.

La utilización de cuentas colectivas da lugar al uso de mayores auxiliares, llamados submayores, cuya aplicación dependerá de las necesidades del ente.

Plan de Cuentas

El plan de cuentas es la estructura ordenada de un ente, con un esquema completo y detallado del conjunto de cuentas que, suponemos, usará el ente. Se trata de un agrupamiento ordenado de cuentas. El plan de cuentas facilita la registración de operaciones y la elaboración de la información.

Requisitos del Plan de Cuentas: Global: debe cubrir la mayor cantidad de hechos posibles, teniendo en cuenta el objeto del

ente. Flexible: debe prever la incorporación de nuevas cuentas. Completo: debe incluir todas las cuentas necesarias para registrar los movimientos del ente. Ordenado: debe tener un orden predeterminado racional. Claro: debe ser de fácil utilización para la imputación de las operaciones en la cuenta

correspondiente.

Factores a considerar al confeccionar el plan de cuentas: Actividad y tipo del ente: objetivos, ramo, y actividades determinan las cuentas a utilizar, Tamaño del ente, y Normas técnicas y legales, especialmente su naturaleza jurídica (tipo de sociedad).

Codificación del plan de cuentasCodificar un plan de cuentas significa adicionarle a cada cuenta y rubro, símbolos que se

expresan en letras, números o combinaciones de ambos. La finalidad de la codificación es facilitar la identificación de las cuentas.

La asignación del código permite una localización más rápida de la cuenta, entrega una tabulación más simple y permite intercalar cuentas.

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El código ayuda al nombre, y el nombre al código, se complementan, facilitando la imputación de la operación correspondiente.

Manual de cuentas

Se utiliza para explicar de forma detallada el concepto y significado de cada una de las cuentas que se detallan en el plan de cuentas.

Aclarará las razones de lo débitos y los créditos de cada cuenta, recomendaciones respecto a controles internos, y todo aquello que se considere necesario para un buen funcionamiento del sistema contable.

Análisis de cuentas

ConceptoAnalizar cuentas es poder leer e interpretar con claridad y precisión que contiene cada una,

cómo se la clasifica, el porqué de sus débitos y créditos, que significa cada uno de ellos y que representa su saldo.

Debemos saber: Qué representa la cuenta que se analiza: concepto y clasificación, Cuándo se debita, Cuándo se acredita, Cuál es saldo por regla general, qué representa el saldo

Utilidad del análisisEl conocimiento pormenorizado de cómo y cuándo se debita y acredita una cuenta, qué

representa su saldo, y cuáles son los motivos de tal o cual registración, facilitará la utilización de la cuenta adecuada.

El análisis de cuentas, facilitará asimismo la lectura e interpretación de las registraciones y de los informes contables de cualquier naturaleza.

Estados contables

Fórmula para determinar el costo de la Mercadería Vendida (CMV), que suele denominarse “Por Diferencia de Inventarios”:

Consto de mercaderías vendidas = Existencia Inicial + Compras – Existencia Final

Datos:Existencia Inicial: inventario de mercaderías al cierre del ejercicio anterior.Existencia Final: dato que surge del inventario físico al cierre del período considerado.Compras: obtenemos la información de la misma cuenta de movimiento, por el período del que

deseamos determinar el costo.

Amortización de bienes de uso: salvo excepciones, los bienes de uso se amortizan por la pérdida de valor que sufren por tres razones:

El transcurso del tiempo, El uso, y El avance tecnológico.

Amortización Rodados: es una cuenta de resultado negativo o pérdida

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Amortización acumulada rodados: es una cuenta regularizadora de activo, tiene saldo acreedor y regulariza el valor de la cuenta rodados de la siguiente manera:

Rodados– Amortización acum.= Valor contable al cierre

Las cuentas regularizadoras intentan reflejar una situación patrimonial lo más cercana posible a la realidad del ente, tienen un gran componente subjetivo, criterio profesional para determinar el monto de la regularización.

Presentación de los Estado ContablesEn la presentación de Estados Contables (RT 8 y 9) el activo se ordena en función de su grado

de liquidez, de lo más líquido a los menos líquido, y el pasivo por el grado de exigibilidad, en relación al tiempo (primero las deudas vencidas y luego las que vencen, en orden cronológico).

Tanto el Activo como el Pasivo se dividen en dos grandes grupos: Activo Corriente: incluye todo lo que es líquido (Caja y Bancos) y todos aquellos bienes y /

o derechos que la empresa posee y que se estima que se pueden transformar en activos líquidos dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio.

Activo No Corriente: todo lo que no se incluya en el Activo Corriente.

Pasivo Corriente: incluye todas las deudas vencidas y aquellas cuyo vencimiento se operara dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio.

Pasivo No Corriente: todas las deudas que no se incluyan en el Pasivo Corriente.

Análisis e interpretación de Estados Contables

El análisis e interpretación de estados contables constituye un conjunto sistematizado de técnicas que aportan un mayor conocimiento y comprensión de las variables fundamentales para el diagnóstico de la situación económico - financiera de la empresa.

Destinatarios de la información contableLos destinatarios de la información contable pueden clasificarse en internos o externos,

clasificación que puede ser enfocada desde dos puntos de vista: el acceso a la información y los fines del análisis.

En el análisis externo, clásicamente el acceso a la información actúa como un factor limitativo para alcanzar un adecuado nivel de profundidad, pero dada la tendencia general de una mayor disposición por parte de las empresas par brindar datos complementarios, y a la normativa de los organismos de control, esta característica pierde en buena medida su vigencia.

Respecto a los fines que sirve el análisis de estados contables, se definen dos grupos diferenciados de destinatarios:

Externos: acreedores y accionistas, Internos: dirección y áreas funcionales de la empresa.

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Destinatarios externos

Acreedores a Corto Plazo: concurren a atender las necesidades financieras del ciclo operativo, y se enfatizan en los aspectos siguientes:

Determinación de la capacidad de pago a acorto plazo (Liquidez), Nivel actual de autogeneración de fondos (rentabilidad), y Posición crediticia y regularidad en el cumplimiento de las obligaciones

Acreedores de Largo Plazo: (Financistas, Debenturistas, Bancos, Proveedores de bienes de uso) por su calidad de permanencia como fuente de financiación de la empresa, se encuentran ligados en mayor medida a los riesgos de la empresa. Así, el análisis se centra no sólo en la posición actual de la empresa, sino también en las capacidades y limitaciones de su desenvolvimiento futuro, reflejado por:

Rendimiento histórico, actual y proyectado de las inversiones, Magnitud del capital de trabajo en relación a los requerimientos del volumen operativo, Estructura financiera balanceada de capital propio y ajeno, Capacidad de generación interna de fondos para atender los servicios de deudas e intereses, Ajustes de la política de dividendos a los requerimientos de reinversión de utilidades,

equilibrada con el necesario estímulo a los inversores, Políticas de inmovilización y financiación de activos fijos, Rentabilidad y crecimiento de las ventas e incidencia de los gastos de estructura, y Grado de exposición de la empresa a los riesgos por: devaluación monetaria, inflación,

regulaciones estatales, y otros elementos del contexto.

Inversores (Accionistas): masa de financiación estable que afronta en forma absoluta el riesgo empresarial, siendo su retribución función de los resultados.

Destinatarios internosUtilizan en análisis de estados contables como herramienta de información gerencial, con los

fines específicos de: Apoyar la elaboración de políticas operativas, Determinar la eficiencia por áreas y líneas de productos, Medición de la racional utilización de los capitales, y Evaluar la factibilidad de los proyectos de inversión

Fuentes de información

El herramental básico para un análisis e interpretación de estados contables se integra con:

Balance General: permite caracterizar estáticamente la posición patrimonial y financiera de la empresa a una fecha determinada.

En base a un número representativo de ejercicios anuales brinda pautas de comportamiento evolutivo, y conforme a presupuestos económico - financieros a corto y mediano plazo, permite establecer conclusiones proyectivas.

Estado de resultados: indica en qué medida las políticas y estrategias trazadas y la acción concreta desarrollada durante un período determinado se han traducido en la obtención de utilidades.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto: refleja la evolución ocurrida en el capital, las reservas y ganancias a distribuir, permitiendo fijar pautas sobre el financiamiento de la inversión y políticas de reinversión de utilidades.

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Información complementaria del Balance General y Estado de Resultados: ampliación del esquema sintético que se formula en el Balance General y Estado de Resultados.

Estado de Origen y aplicación de fondos: refleja las fuentes y dirección del flujo de fondos que originan las modificaciones en activos, pasivos y patrimonio neto de la empresa. Permite evaluar las políticas de financiación del capital de trabajo y activos fijos e lustra la participación en este proceso de las fuentes de generación interna y externa.

Presupuestos económicos y financieros: proyección de las situación actual como expresión cuantitativa del plan integral de operaciones futuras. En el plano financiero el presupuesto permite anticipar las necesidades de efectivo, identificar posibles excedentes de fondos, y enmarcar situaciones críticas de carácter transitorio o permanente en el flujo de fondos.

El análisis del cumplimiento de los presupuestos permite el seguimiento de la gestión operativa, detectando, a través de los desvíos, problemas de orden económico o financiero.

Composición vertical – Estructura

El análisis de la estructura informa la composición porcentual del balance general y del estado de resultados de acuerdo con el esquema siguiente:

Inversión: activo Financiación: pasivo y patrimonio neto Resultados: ventas, costos y gastos.

Composición de la inversiónPrimer nivel de análisisGrado de liquidez e inmovilidad del activo total a través de la participación porcentual del

activo corriente y no corriente.

Segundo nivel de análisisActivo corriente: información referida a la política de disponibilidad de fondos, financiación de

las ventas y niveles de inventario a través de la participación porcentual de las disponibilidades, inversiones transitorias, créditos y bienes de cambio.

Activo no corriente: información referida a la orientación de la inversión inmovilizada en la empresa o en otras sociedades a través de la participación porcentual de los bienes de uso, inversiones en empresas controladas o vinculadas y otras.

Composición de la financiaciónPrimer nivel de análisisProporción del capital propio y de terceros en la financiación de la inversión total.

Segundo nivel de análisisEstructura de endeudamiento a corto y largo plazo

Composición de los resultadosPrimer nivel de análisisMargen de ganancia gruta y neta sobre las ventas

Segundo nivel de análisisComposición porcentual del resultado neto según su carácter ordinario o extraordinario, para

diferenciar los resultados que son repetitivos de los que no.

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Análisis horizontal – Tendencia

La calificación de la estructura y relaciones en materia de inversión, financiación y resultados se completa a través de la tendencia, para verificar si la posición económico - financiera determinada tiene carácter estable, refleja una mejora o indica un proceso de deterioro.

El análisis de tendencia se basa en la aplicación uniforme de normas y principios de contabilidad en materia de valuación y exposición.

La empresa debe informar a través de las notas a los estados contables (y el contador público en su dictamen), los cambios que impliquen una salvedad a dicha uniformidad.

El cálculo de la tendencia se realiza por medio de la siguiente fórmula:

Monto del rubro o cuenta (año de análisis) x 100 Monto del rubro o cuenta (Año base)

En economías inflacionarias, para homogeneizar la comparación, se requiere expresar el monto del año base en moneda de cierre del año bajo análisis, por medio de la aplicación de un coeficiente de corrección.

Tasas de rentabilidad

La tasa de rentabilidad relaciona beneficios e inversiones, establece la remuneración del capital y mide la eficiencia empresarial. Constituye el índice fundamenta para diagnosticar la situación económica de la empresa, atendiendo las necesidades y objetivos siguientes:

Abonar a los accionistas dividendos que tornen atractivos la reinversión parcial de las utilidades y el aporte de nuevos capitales,

Atender los requerimientos normales de capital de trabajo, Mantener un ritmo regular de expansión, y Atraer fondos del mercado financiero complementarios a los autogenerados.

La tasa de rentabilidad es una marca prioritaria para evaluar la situación estática y proyectiva de la empresa en un marco tanto económico como financiero. Es la fuente clásica de autogeneración de fondos. El proceso de reinversión de utilidades permite mantener un ritmo de crecimiento.

Ecuación básica de rentabilidad:

Tasa de rentabilidad = Utilidad x 100 = % Inversión

Rentabilidad del Patrimonio NetoLos fines de este índice responden a las estrategias empresarias en materia de reinversión de

utilidades, dividendos en efectivo y valor de la acción en el mercado.

Fórmula:

Utilidad neta del ejercicio x 100 = % Patrimonio Neto al inicio + Patrimonio Neto al cierre 2

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Rentabilidad de la Inversión PermanenteLa rentabilidad de la inversión permanente refleja la tasa de retribución de los capitales

afectados en forma permanente, considerando como tales los aportados por los propietarios y los acreedores de largo plazo. Mide el efecto económico del endeudamiento a largo plazo, comúnmente conocido como “Efecto Palanca”.

Así, cuando la tasa de rentabilidad del patrimonio neto supera a la de la inversión permanente, dicho efecto será positivo, por ser el costo de los prestamos inferior a la utilidad que aportan, transfiriéndose la diferencia a favor de los socios.

Se trata de un índice utilizado para evaluar la incorporación de fuentes de financiación a largo plazo según una relación comparativa de la tasa de interés y el rendimiento medio de la empresa.

Fórmula:

Utilidad neta del ejercicio + resultados financieros por largo plazo x 100 = % (PN Inicio + PN Cierre) + (P No Cte Inicio + P No Cte Cierre) 2 2

Rentabilidad de la Inversión TotalRefleja la tasa de rendimiento del activo total y constituye una medida de eficiencia económica

en la utilización de la inversión de la empresa, aislándola del factor financiero (costo del capital de terceros).

La comparación de las tasas de rentabilidad de la inversión total con la del patrimonio neto mide el “Efecto Palanca” que ejerce el endeudamiento total, a corto y largo plazo.

La rentabilidad de la inversión total es utilizada con fines gerenciales para la medición de la performance de los responsables funcionales al cotejar resultados obtenidos con capitales puestos a disposición, así como para el desarrollo de standards de eficiencia operativa, desde un punto de vista eminentemente económico, que al neutralizar la variable financiera centra el enfoque en el rendimiento de los activos.

Fórmula:

Utilidad neta del ejercicio + resultados financieros por largo plazo x 100 = % (PN Inicio + PN Cierre) + (Pasivo Inicio + Pasivo Cierre) 2 2

Efecto Palanca

Efecto palanca corto y largo plazo = Rentabilidad del patrimonio neto Rentabilidad de a inversión total

Efecto palanca largo plazo solamente = Rentabilidad del patrimonio neto Rentabilidad de la inversión permanente

Conclusiones:Si el resultado es igual a uno, el costo del capital ajeno es igual al rendimiento que produce, la

participación del capital ajeno en la financiación no producirá variación en el nivel de rentabilidad del patrimonio neto, el efecto palanca es neutro.

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Si el resultado es mayor a uno, el costo del capital ajeno es menor al rendimiento que produce, la mayor participación del capital ajeno producirá un aumento en la rentabilidad del patrimonio neto, el efecto palanca es positivo.

Si el resultado es menor a uno, el costo del capital ajeno es mayor que el rendimiento que produce, la mayor participación del capital ajeno producirá una disminución en el nivel de rentabilidad del patrimonio neto, el efecto palanca es negativo.

Niveles de RentabilidadPara evaluar la posición de rentabilidad de la empresa cabe formular la siguiente pregunta: ¿cuál

es el standard mínimo y qué niveles deben considerarse como de normal aceptación?Desde el punto de vista de utilización de los beneficios puede calificarse como razonable una

tasa que permita distribuir dividendos adecuados a los accionistas (por ejemplo 8 %) y además reinvertir una proporción para la expansión de la empresa (por ejemplo 4 %), en correlación con el incremento del producto bruto interno del sector, a fin de poder mantener la participación del mercado.

Conforme con lo expuesto, a nuestro criterio puede considerarse, en moneda constante, como nivel mínimo de referencia la tasa de 8 % después del impuesto a las ganancias, en tanto el nivel de razonable aceptación se ubicaría entre 12 y 15 %.

La rentabilidad de la empresa puede compararse con la rentabilidad de otras empresas del sector, para evaluar si la empresa es rentable para el sector, y con las expectativas de los socios, para ver si cubre las mismas.

Fórmula de Dupont, Márgenes y RotacionesLa fórmula de Dupont amplía la información sobre rentabilidad (pudiendo ser aplicadas a todas

las fórmulas de rentabilidad) en función de: Margen neto de ganancias sobre ventas: porcentaje que representa la ganancia neta con

relación a las ventas, relación entre precio y costos (porcentaje). Utilidad x 100 Ventas

Rotación de la inversión con respecto a las ventas (veces). Ventas Inversión

La relación correcta entre margen de utilidad sobre ventas y rotación del capital en función de las ventas depende de las características de cada actividad.

Capital de Trabajo FinancieroRefleja el capital de trabajo neto y constituye el exceso de activo corriente sobre el pasivo

corriente. Pone de relieve el margen de seguridad con que cuenta la empresa para hacer frente a los compromisos de corto plazo.

Es la fracción de activos corrientes que no está financiada por el pasivo corriente, sino por una parte de capitales permanentes (pasivo no corriente y patrimonio neto).

Una situación de paridad de activos y pasivos corrientes - capital de trabajo igual a cero - exige, para el normal cumplimiento de los compromisos, un sincronismo de vencimientos de pasivos y realización de activos que resulta prácticamente imposible. Ello hace necesario contar con un margen de seguridad constituido por un excedente de activo corriente sobre el pasivo corriente.

Para fines de análisis interno, el capital de trabajo financiero debe permitir una actividad operativa normal sobre bases económicas y mínima tensión financiera, como así también afrontar eventuales desvíos sin comprometer el equilibrio de la empresa.

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Índice de Liquidez CorrienteEl índice de liquidez corriente aporta elementos para evaluar la capacidad de la empresa para

cumplir en término sus compromisos a corto plazo. Guarda similitud con el capital corriente, por cuanto considera activos y pasivos corrientes. Pero la determinación del índice de liquidez se calcula por medio del cociente.

El incumplimiento en los pagos determina una clasificación crediticia negativa que restringe las fuentes de financiación de la empresa, incrementa las tasas de interés y afecta los precios de compra. En casos extremos la situación puede derivar en quiebra o paralización de actividades.

Liquidez corriente = Activo Corriente = Caja y Bancos + Inversiones + Créditos + Bienes de Cambio Pasivo Corriente Deudas + Previsiones

Una situación de paridad de activos y pasivos corrientes - índice de liquidez corriente igual a uno - exige un sincronismo de vencimientos de pasivos y realización de activos que resulta prácticamente imposible. Ello hace necesario contar con un margen de seguridad constituido por un excedente de activo corriente sobre el pasivo corriente.

El nivel de margen debe permitir una actividad operativa normal sobre bases económicas y mínima tensión financiera, como así también afrontar eventuales desvíos sin comprometer el equilibrio de la empresa.

Para cumplir con los requerimientos enunciados, el enfoque financiero clásico ha fijado como nivel mínimo de liquidez corriente la relación de 2 a 1, es decir, la empresa debe contar con 2 pesos de activo corriente por cada peso de pasivo corriente.

Es necesario profundizar la evaluación del índice a través del examen de los aspecto particulares de sus componentes referidos a plazos de realización de activos y exigibilidad de pasivos.

La amplitud y sentido del desfasaje determinará diferentes requerimientos de liquidez corriente.

Índice de Liquidez SecaEl índice de liquidez seca o ácida complementa el análisis de liquidez corriente al evaluar la

capacidad de la empresa para cumplir en término con los compromisos a corto plazo, computando solamente los activos corrientes de más rápida realización (caja y bancos, inversiones y créditos). Constituye una prueba más severa de la capacidad de pago al excluir los bienes de cambio, es decir, suponiendo que la empresa no realizará ninguna venta.

Liquidez seca = Activo Corriente – Bienes de Cambio = Caja y Bancos + Inversiones + Créditos Pasivo Corriente Pasivo Corriente

El enfoque clásico considera como estándar mínimo un nivel de índice igual a 1.

Liquidez AbsolutaEl índice de liquidez absoluta supone, además que la empresa no realiza ninguno de los cobros

relacionados con sus ventas pasadas.

Liquidez absoluta = Activo Rápido – Créditos Pasivo Corriente

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Liquidez TotalEvalúa la capacidad de la empresa de cumplir en término con los compromisos totales, con

prescindencia de la división en corto y Largo Plazo.

Liquidez Total = Activo Corriente + Créditos No Corrientes + Bienes de Cambio No Corrientes Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente

Plazo medio de cobranzas por ventasPlazo en días que transcurre desde el momento de la venta hasta la transformación del crédito en

disponibilidades.

Fórmula:

Créditos por venta Inicio + Créditos por ventas cierre 2 x 365 días = días Ventas del ejercicio

El plazo de cobranza es el indicador más adecuado para poner de manifiesto problemas de comercialización que requieran ampliación de los plazos de financiación.

En la determinación de la fórmula debe sumarse el IVA a las ventas, puesto que los créditos ya lo incluyen.

Antigüedad Media de InventariosPlazo medio de inmovilización en días de los bienes de cambio en el activo, hasta que se

produce su venta.

Fórmula: Bienes de cambio Inicio + Bienes de cambio Cierre 2 x 365 días = días Costo de ventas del ejercicio

Plazo Medio de Pago de DeudasPlazo promedio que transcurre hasta que se cancelan las compras de bienes y servicios.

Fórmula: Deudas corrientes Inicio + Deudas corrientes Cierre 2 x 365 días = días compras bienes y servicios del ejercicio

EndeudamientoEl índice de endeudamiento mide las respectivas participaciones de propietarios y terceros en la

financiación de la inversión total (activo) de la empresa. Permite así evaluar la estructura de financiación, poniendo de relieve el grado de dependencia de la empresa respecto de terceros, la política de aportes de capital y reinversión de ganancias.

Endeudamiento = Pasivo . Patrimonio Neto

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Conforma a sanas políticas financieras, la participación de acreedores en la financiación de la inversión total no debe superar la de los propietarios, o sea que se estima como nivel máximo de endeudamiento un índice igual a 1.

Cuando se supera dicho nivel la empresa se enfrenta con crecientes limitaciones de acceso a las fuentes externas, sea por directo racionamiento o por creciente costo marginal, los acreedores elevan las tasas de interés e imponen garantías adicionales para protegerse del riesgo que representa una cesación de pagos de la empresa.

En tales circunstancias la elevada carga fija de interés afecta la magnitud de la utilidad reduciendo la rentabilidad del capital aportado por los accionistas. A su vez la tensión económica y financiera introduce restricciones y rigideces en la adopción de políticas de comercialización y producción que disminuyen el potencial de la empresa.

Se produce así un proceso circular de direccionamiento negativo que erosiona la solidez de la empresa.

Financiación de la inmovilizaciónEste índice evalúa la política de financiación de los activos no corrientes para determinar en que

medida se los cubre con patrimonio neto, deudas no corrientes y deudas corrientes.

Financiación del activo inmovilizado = Patrimonio Neto x 100 = % Activo No Corriente

Corresponde establecer como normal un nivel de índice igual al 100 % o sea que los recursos propios financien la totalidad del activo no corriente. En la medida en que el índice excede dicho valor, demuestra una aplicación de los recursos propios al capital de trabajo.

Las situaciones de índices de inmovilización inferiores al 100 % se originan fundamentalmente por las siguientes causas:

Insuficiente autogeneración de fondos, y Preferencia de los inversores a actuar como acreedores, en lugar de asumir a totalidad del

riesgo empresario en calidad de accionistas.

Esta realidad requiere ampliar la ecuación:

Recursos Propios(*) x 100 + Pasivo No Corriente(*) x 100 + Pasivo Corriente(*) x 100 = 100 % Activo No Corriente Activo No Corriente Activo No Corriente

(*) Parte destinada a la financiación del activo no corriente

En la medida en que se apele en mayor proporción al pasivo no corriente o aún al pasivo corriente, se verá afectada la solidez del equilibrio financiero.

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Resumen de Contabilidad - Leone, Sanderovich

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