Ricardo Lara - CorpBanca

INFRAESTRUCTURA EN COLOMBIA: OPORTUNIDADES,

MARCO NORMATIVO Y FINANCIACIÓN Marzo, 2013

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I. Infraestructura en Colombia

II. Oportunidades

III. Marco Normativo

IV. Financiación

Índice

3

Fuente: Reporte de Competitividad Global 2012-2013

Puerto Rico (31)

Chile (33)

Panamá (40)

Brasil (48)

México (53)

Costa Rica (57)

Perú (61)

Colombia (69) – 4,18

Uruguay (74)

Promedio América Latina y Caribe 4,01

Promedio Global 4,20

Guatemala (83)

Trinidad y Tobago (84)

Ecuador (86)

Honduras (90)

Argentina (94)

Jamaica (97)

El Salvador (101)

Bolivia (104)

República Dominicana (105)

Nicaragua (108)

Paraguay (116) Venezuela (126)

Haití (142)

Infraestructura en Colombia Competitividad Global – Colombia y América Latina

4




Infraestructura en Colombia Competitividad – Factor Infraestructura de Colombia y América Latina

Chile (31)

Panamá (44)

Puerto Rico (46) Trinidad y Tobago (62)

México (65)

El Salvador (66)

Guatemala (67) Jamaica (76)

Uruguay (81)

Ecuador (85) Costa Rica (95)

República Dominicana (96)

Honduras (97)

Nicaragua (106)

Brasil (107)


Perú (111)

Argentina (112)

Bolivia (118) Venezuela (135)

Paraguay (140)

Haití (144)

5

0

1

2

3

4

5

6

7




Infraestructura en Colombia Competitividad – Factor Infraestructura de Colombia y América Latina


Calidad de las Carreteras Calidad de las Vías Férreas

Calidad de los Puertos Calidad de los Aeropuertos

0

1

2

3

4

5

6

7

8 Promedio América Latina y Caribe 1,95



0

1

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3

4

5

6

7




0

1

2

3

4

5

6

7




6

Fuente: Departamento Nacional de Planeación (DNP), Agencia Nacional de Infraestructura (ANI). Dólares de 2011

Infraestructura en Colombia Proyectos desarrollados por Concesión

TIPO DE PROYECTO INVERSIÓN

(USD MM)

PLAZO

(AÑOS)

Vías 11.689 Entre 7 y 55*

Férreas 487 30

Puertos 2.400** Entre 20 y 30

Aeropuertos 864 Entre15 y 20

Paraguachón

Valledupar

San Roque

Riohacha

Santa Marta

Barranquilla

Cartagena

Cúcuta

Bucaramanga

Tunja

Bogotá

Puerto Gaitán

Villavicencio

Cali

Pasto

Ibague

Armenia

Pereira

Manizales

Medellín

El Tigre

Montería

Caucacia

Sincelejo

Aeropuertos concesionados

Grupo de aeropuertos entregados

en concesión (2008)

Grupo aeropuertos para considerar

futura integración o concesión

Valledupar

Cúcuta

Bucaramanga

Cali

BogotáQuibdó

RionegroMedellín

Barrancabermeja

Carepa

Riohacha

Cartagena

Barranquilla

Santa Marta

San Andrés

Montería

Colozal

Concesiones de Vías Concesiones Férreas Concesiones de Aeropuertos Concesiones de Puertos

*Nota: Plazo máximo contando las adiciones en plazo como compensación de adiciones de contratos.

** Corresponde a las inversiones en los 9 puertos más representativos por tamaño.

6

Comit%C3%A9 de Direcci%C3%B3n.pptx

Comit%C3%A9 de Direcci%C3%B3n.pptx


II. Oportunidades


IV. Financiación

Índice

Oportunidades Proyectos Anunciados

Fuente: DNP, Ministerio de Transporte, Ecopetrol y ANI

Dólares de 2012

* Nota: Estos valores no incluyen algunos de los proyectos anunciados por el gobierno, que se encuentran en una etapa preliminar de estudios.

OBRA PÚBLICA

USD MM

CONCESIONES

USD MM

2.220

542

255

INFRAESTRUCTURA SOCIAL

Ministerio de Transporte

INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE

Instituto Nacional de Vías

ANI

Cormagdalena

Fondo Adaptación

Aeronáutica Civil 305

Asociaciones Público Privadas

Líneas Férreas 4.532

24.438

660

319

8

Oportunidades Proyectos Anunciados

Fuente: DNP, Ministerio de Transporte, Ecopetrol, Periódico Portafolio y ANI

Dólares de 2012

Total de Inversiones: 43.779

* Plan de Inversiones de Ecopetrol en el 2013

Nota: Estos valores no incluyen algunos de los proyectos anunciados por el gobierno, que se encuentran en una etapa preliminar de estudios.

25.357

OBRA PÚBLICA

USD MM

CONCESIONES

USD MM

2.376 Plantas de Tratamiento de Aguas Residuales

INFRAESTRUCTURA DE TRATAMIENTO DE AGUA

9.549* Ecopetrol

INFRAESTRUCTURA DE HIDROCARBUROS

24.000 Inversiones en Minería

2010 – 2020

INFRAESTRUCTURA MINERA

9

Objeto: Asociación Público Privada de Iniciativa Pública

para el Proyecto de “Recuperación de la Navegabilidad en

el Rio Magdalena”.

Kilómetros: La cuenca del río tiene una superficie de

257.000 Km2

Total CAPEX (USD MM): 600

Duración aproximada: 10 años

Fuente: Cormagdalena Cifras estimadas, valores sujetos a cambios

Oportunidades Recuperación de la Navegabilidad en el Río Magdalena

Ubicación de los Proyectos Características

15

http://www.iberdrola.es/webibd/corporativa/iberdrola?IDPAG=ESWEBINICIO&codCache=12916450639153778

PROYECTO INVERSIÓN

(USD MM) KILÓMETROS

Vías – Grupo 1: Centro Sur 1.294 879

Vías – Grupo 2: Centro Occidente 2.756 783

Vías – Grupo 3: Centro Oriente 3.932 1.389

Vías – Grupo 4: Norte 2.911 1.487

Vías - Fondo Adaptación: Cordillera Oriental 5.428 2.266

Vías - Autopistas para la Prosperidad 7.246 1.160

Vías - Otros Corredores 871 459

TOTAL 24.438

Proyectos

Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura (ANI) Dólares de 2012

Se estima que en los próximos años, la Agencia Nacional de Infraestructura

(ANI) saque a licitación diferentes proyectos viales, divididos en grupos. Esta

será la mayor inversión en infraestructura que se haya realizado en el país

durante toda su historia.

Alcance de los proyectos:

Kilómetros estimados: 8.170.

Inversión estimada total (COP BN / Dic. 2011): 43,9.

Cormagdalena viene trabajando en la estructuración de una licitación para la

“Recuperación de la Navegabilidad en el Río Magdalena”, bajo un esquema de

Asociación Público Privada.

Oportunidades Agencia Nacional de Infraestructura – 4G de Concesiones

10

Oportunidades Agencia Nacional de Infraestructura – Proyectos a Licitar en 2013 (Victorias Tempranas)

PROYECTO TRAMO TOTAL CAPEX

(USD MM) KILÓMETROS

1 Vías – Grupo 1 Ibagué – Puerto Salgar - Girardot 771 313

2 Vías – Grupo 2 Mulaló – Loboguerrero - Cali 1.129 90

3 Vías – Grupo 3 Corredor Perimetral del Oriente 673 154

4 Vías – Grupo 4 Cartagena – Barranquilla - Malambo 756 152

TOTAL 3.329 709

Proyectos

Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura (ANI) TRM: 1.800

11

1

2

3

4

Fuente: Departamento Nacional de Planeación (DNP).

Oportunidades Características del Proceso Contractual de 4G de Concesiones

Establecer un grupo limitado de oferentes (mínimo 2 - máximo 10).

Utilizar la Experiencia del sector privado para mejorar el proyecto. Objetivo

Capacidad Jurídica.

Capacidad Financiera.

Experiencia en Inversión.

Requisitos

Habilitantes

Retribución variable sujeta a cumplimiento de indicadores de disponibilidad, calidad y servicio.

Fuente de Retribución: Aportes ANI y Recaudo de Peajes.

Retribución del

Concesionario

Fijo determinado por proyecto. Plazo

Pre – Operativa (Pre – Construcción y Construcción).

Operación y Mantenimiento. Etapas del Contrato

12


Oportunidades Distribución de Riesgos del Proceso de 4G de Concesiones

Gestión predial (con control y supervisión de la ANI).

Gestión de licenciamiento y/o permisos ambientales.

Construcción (excepto túneles).

Operación y mantenimiento.

Evasión y Elusión.

Financiación.

Asegurar calidad y estabilidad.

Fuerza mayor – Eventos asegurables.

Movimiento de Casetas de Peaje por razones imputables al concesionario.

Terminación anticipada imputable al concesionario.

Niveles de servicio, disponibilidad y calidad por causas imputables al concesionario.

Riesgos del

Concesionario

Niveles de servicio, disponibilidad y calidad por causas no imputables al concesionario.

Terminación anticipada no imputable al concesionario.

Cambio de ley en los temas predefinidos.

Movimiento de Casetas de Peaje por razones no imputables al concesionario.

Fuerza mayor - Eventos no asegurables.

Nuevas tarifas diferenciales .

Riesgos de la ANI

Construcción (túneles).

Gestión predial (costos).

Expropiación (costos).

Demanda por volumen de trafico (menores ingresos)

Gestión Ambiental / Social (en análisis).

Redes de servicios públicos (en análisis).

Invasión de derecho de vía (costos).

Riesgos Compartidos

13


II. Oportunidades


IV. Financiación

Índice

Marco Normativo Contenido de la Ley de Contratación Pública (Ley 80/93, Ley 1150/07 y Decreto 4828/09)


15

En los procesos de contratación los oferentes podrán otorgar, como mecanismos de cobertura de riesgo, cualquiera

de las siguientes garantías: Póliza de seguros.

Fiducia mercantil en garantía.

Endoso en garantía de títulos valores.

Depósito de dinero en garantía.

Garantía bancaria a primer requerimiento: una institución financiera nacional o extranjera, asume el compromiso de pagar

directamente a la entidad contratante, a primer requerimiento, hasta el monto garantizado.

La adjudicación se hará de forma obligatoria en audiencia pública.

El acto de adjudicación es irrevocable y obliga a la entidad y al adjudicatario.

Licitación Pública.

Selección Abreviada.

Concurso de Méritos.

Contratación Directa.

La liquidación se hará de mutuo acuerdo dentro del término fijado en los pliegos de condiciones o sus equivalentes,

o dentro del que acuerden las partes para el efecto.

I. Modalidades de

Selección

IV. Adjudicación

V. Liquidación de

los Contratos

Garantía de Seriedad (el valor de esta garantía no podrá ser inferior al 10% del presupuesto oficial estimado).

Garantía de Cumplimiento (el valor de esta garantía no podrá ser inferior al 10% del presupuesto oficial estimado).

VI. Mecanismos de

Cobertura del

Riesgo

VII. Garantías

La escogencia del contratista se efectuará bajo alguna de las siguientes modalidades:

En los contratos estatales se mantendrá la igualdad entre derechos y obligaciones surgidos al momento de proponer o

de contratar.

Si la igualdad se rompe por causas no imputables a quien resulte afectado, las partes adoptarán en el menor tiempo

las medidas necesarias para su restablecimiento

II. Ecuación

Contractual

Factores de escogencia: cumplimiento, experiencia, organización, equipos, plazo, precio.

III. Criterios de

Selección

Idea Privada: Sólo sobre proyectos nuevos. Recursos: Públicos hasta 20% + Privados.

Proceso de Selección: Licitación Pública.

Recursos: 100% Privados.

Proceso de Selección: Selección abreviada (menor

cuantía).

Marco Normativo Contenido de la Ley y Decreto de APP (Ley 1508/12 y Decreto 1467/12 y 100/13)


1. Ley de APP de carácter transversal – Proyectos mínimo de 6.000 SMMLV ≈ (USD 1,9 MM).

2. Plazo máximo incluidas prórrogas – 30 años*.

3. Límite a adiciones con recursos públicos y a prórrogas – 20%.

4. Aportes Nación según disponibilidad de servicio

Idea Pública: Recursos: Privados y/o Públicos.

Proceso de selección: Licitación Pública.

1. Administración de los recursos de los proyectos a través de Patrimonios Autónomos.

2. Se crea un nuevo registro de proyectos de APP.

3. Se crea un nueva tipología de vigencias futuras para asumir compromisos presupuestales en proyectos APP.

I. Disposiciones

Generales

II. APP de Iniciativa

Pública

III. APP de Iniciativa

Privada

IV. Disposiciones

Comunes de los

Proyectos de APP

* Plazo superior solo cuando se cuente con concepto previo favorable del CONPES

Disponibilidad: Infraestructura en uso y cumple con cumple con los niveles de servicio y los estándares de calidad

establecidos en el respectivo contrato.

Niveles de Servicio y Estándares de Calidad: Deberán responder a las características de cada proyecto y ser:

Específicos, Medibles, Viables, Pertinentes y Oportunos.

V. Disponibilidad,

Niveles de Servicio y

Estándares de

Calidad

Mínimo 2 y máximo 10 potenciales oferentes.

Más de 10 oferentes que cumplan con los requisitos habilitantes: Se seleccionarán los 10 a invitar mediante sorteo.

Menos de 2 interesados: La entidad estatal competente analizará la conveniencia y posibilidades de completar la

estructuración, la selección únicamente podrá adelantarse mediante licitación pública abierta.

VI. Precalificación

16

Marco Normativo Características Principales


ANTES – LEY 80/93 Y 1150/07 AHORA – LEY 1508/12

Se pagaba por obras. Se va a pagar por los servicios que presta la infraestructura.

Los inversionistas no vinculaban capital propio en los proyectos Es necesario que los inversionistas vinculen su capital

No se hacía una eficiente asignación de riesgos Se analizará la asignación de riesgos ex – ante al proceso de selección

El Estado aportaba anticipos en proyectos de concesión No hay anticipos durante la fase de construcción

No se analizaba cuál era la mejor modalidad para ejecutar el proyecto (APP u

Obra Pública)

Se exige por Ley contar con el análisis de la justificación de la modalidad de

ejecución

No se hacía diferencia entre quién financiaba y quién construía Los requisitos habilitantes son capacidad legal, capacidad financiera y

experiencia en inversión o estructuración

Los proyectos no estaban siendo diseñados para inversionistas institucionales y

financieros El esquema está diseñado para inversionistas institucionales y financieros

17


II. Oportunidades


IV. Financiación

Índice

Financiación Necesidades Financieras

Cupo de Crédito y cumplimiento de indicadores financieros

Garantía de Seriedad Etapa de Licitación

Garantía de Cumplimiento

Garantía de Buen Manejo y correcta Inversión del Anticipo

Otros seguros (RCE, prestaciones sociales, calidad y estabilidad de obra, etc)

Capital de Trabajo

Fiducia Estructurada

Etapa de Adjudicación

Necesidades Financieras Típicas en Contratos de Obra Pública

19

Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura (ANI).

El proyecto es estructurado en etapas considerando Unidades Funcionales (UF).

El derecho al flujo de pagos por

disponibilidad se certifica en la

entrada en operación de cada

unidad, previa verificación de

disponibilidad.

Unidad Funcional de Infraestructura: Conjunto de estructuras de ingeniería e instalaciones indispensables para la prestación de servicios con

independencia funcional , la cual le permitirá funcionar y operar de forma individual.

Disponibilidad de la Infraestructura: La infraestructura está disponible cuando está en uso y cumple con los niveles de servicio y los

estándares de calidad.

Financiación Financiación 4G de Concesiones - Pagos por Unidad Funcional

Operación

Mantenimiento

Preconstrucción y

Construcción

Niveles de

Servicio

Estándares de

Calidad

Uso Vigencias Futuras

Recaudo de

Peajes

Actividades a Retribuir

por Unidad Funcional

Pagos por

Disponibilidad Fuente de Pagos

20

Financiación Vigencias Futuras

Una vigencia futura es un procedimiento por el cual se asegura que en los presupuestos de la

Nación de años venideros aparecerán obligatoriamente apropiaciones para realizar un determinado

gasto.

Existen dos tipos de vigencias futuras:

Ordinarias – Afectan el presupuesto del período de gobierno.

Excepcionales – Afectan el presupuesto más allá del períodoo de Gobierno.

Las vigencias futuras tienen como objetivo facilitar la planeación de las inversiones y disminuir los

rezagos presupuestales .

Concepto General

La autorización de vigencias futuras esta dada por el Consejo Superior de la Política Fiscal (Confis).

Para proyectos de inversión nacional se debe tener la previa aprobación del Departamento Nacional

de Planeación (DNP) y del Ministerio del ramo.

El Consejo Nacional de Política Económica y Social (Conpes), es el encargado de hacer el proceso de

evaluación.

Una vez obtenida la aprobación del Confis, el Ministerio de Hacienda y la Dirección General de

Presupuesto Publico Nacional , incluirán las asignaciones en los proyectos de presupuesto.

Autorizaciones

Consideraciones Generales

19

Financiación Financiación Nuevos Proyectos de APPs

Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura, Superintendencia Financiera

Objetivo: Financiar alrededor de USD 18.461 MM en 7 años.

Fuentes de Financiamiento a

Largo Plazo

Dificultad Las necesidades de endeudamiento del nuevo programa de concesiones

de carreteras son significativas para el mercado financiero colombiano.

18,461

70,471

35,099

75,485

14,456

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

Inversión a Financiar con

Deuda

Cartera Comercial

Bancos

Inversiones Bancos

Portafolio AFP's

Portafolio Compañías de

Seguro

USD

MM

22

Financiación Financiación de Infraestructura Vía Mercado de Capitales

Fuente: Agencia Nacional de Infraestructura.

* Mediana: 2005 – 2012

Prevalencia por Proyectos:

Sin riesgo construcción (Excepción Bogotá – Girardot: experiencia

negativa, falta de especialización de la industria).

En su mayoría sin riesgo comercial (ej. PA Transmilenio Fase III,

Alianza Suba Tramo II).

Soportados por vigencias futuras o IMG (como Coviandes).

AAA en su mayoría y bonos Plain Vanilla.

Emisiones para sustituir deuda bancaria (fase de operación).

Variedad de indexaciones (DTF, IPC, UVR).

Montos reducidos (USD 84 MM*) si se compara con otras emisiones

corporativas (Cementos Argos USD 359 MM, Avianca USD 256 MM).

Corta Duración (6 años*).

Emisiones de Bonos con subyacente infraestructura han sido

limitados Vs. El total de emisiones (2007 – 2011: USD 24.103 MM).

AÑO EMISOR MONTO COLOCADO

(USD MM) SECTOR

2012 P.A. Transmilenio Fase III 63 Transporte

2011 Grupo Financieros de Infraestructura 28 Transporte

2010 Grupo Financieros de Infraestructura 165 Transporte


2010 P.A. Concesionaria de Occidente 89 Transporte


2009 P.A. Grupo Financieros de Infraestructura 68 Transporte

2007 Fideicomiso Aut. Bogotá – Girardot 55 Transporte

2007 Fideicomiso Coviandes 26 Transporte

2006 Fideicomiso P.A. Suba Tramo I 82 Transporte

2006 Fideicomiso O.A. Suba Tramo II 93 Transporte

2006 Concesiones Urbanas – NQS 110 Transporte

2006 Fideicomiso Acueductos de Bogotá 137 Transporte

2005 Metrodistrito NQS II 68 Transporte

2005 Fideicomiso Bogotá - Girardot 82 Transporte

23

Patrimonio Técnico

(USD MM*)

Dependiendo de la garantía que respalde la obligación, un prestamista puede obtener recursos por:

Solo firma: USD 2.496 MM* (10% del patrimonio técnico de la entidad).

Con garantía admisible: USD 7.487 MM* (30% del patrimonio técnico).

2,000

*Datos de Superfinanciera (31/12/2012); Tasa de cambio COP/USD: 1.768,23 (31/12/2012)

Financiación Sistema Bancario Local

Regulación Capacidad Crediticia

6,803

4.233

3.626

1.497 1.329

1.262 956

853 773 750 676 565 531

1.104 BAN

CO

LO

MBIA

BO

GO

TA

DAVIV

IEN

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BBVA

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RARIO

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DAM

ERIS

BCSC

BA

NC

O A

V V

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S

OTRO

S

TO

TAL

24.958

24

Financiación Financiación Bancaria de Largo Plazo

Se prevé que ocurra una sustitución de deuda bancaria por emisión de Bonos de Infraestructura en el Mercado de Capitales, pero dado que el

esquema es nuevo, se estructura un Financiamiento a Largo Plazo para mitigar el riesgo de refinanciación.

Si bien el mercado local trabaja este tipo de financiaciones a 10 y 12 años, podrían alcanzarse mayores plazos empleando garantías de Banca

Multilateral.

En cualquier momento a partir de esta Etapa el Concesionario

razonablemente explorará la sustitución de la deuda bancaria por

instrumentos del Mercado de Capitales

Etapa de Operación y Mantenimiento

Etapa Preoperativa

(Preconstrucción y

Construcción)

21

Fuente: Bancoldex

Financiación Fondos de Capital Privado en Infraestructura (USD MM 2012)

42

88 122

212

388

853

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Tri

beca T

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und

Fondo d

e Infr

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25

Contacto

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Ricardo Lara Manzano

Senior Banker de Infraestructura

Banco CorpBanca Colombia

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