7/26/2019 Riesgo de Un Portafolio

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PORTAFOLIO

Es aquel que maximiza el rendimiento para un nivriesgo determinado.

El rendimiento de un portafolio es un promedio pondede los rendimientos de los activos individuales cocuales se integra.

Donde:

wj = proporcin del valor total en dlares del portaforepresentada por el activo jkJ = rendimiento del activo jor supuesto! ! lo cual signi"ca que se de#e incluir eeste c$lculo el %&&' de los activos del portafolio.

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Ejemplo:

James compra %&& acciones de (al)*art a +,,cada una! de modo que su inversin total es de+,!,&&. -am#in compra %&& acciones de /isco0istemas a +1, por accin! de manera que lainversin total en las acciones de /isco es de+1!,&&. /om#inando estas dos participaciones! valor total del portafolio de James es de +2!&&&.Del total! el 32.4,' est$ invertido en (al)*art5+,!,&& +2!&&&6 7 el 8%.1,' est$ invertido en/isco 07stems 5+1!,&& +2!&&&6. 9s! w% &.324,!w1 &.8%1,! 7 w% w1 %.&.

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CORRELACION

;a correlacin es una medida estadsticala relacin entre dos series de n

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DI"ERSIFICACION El concepto de correlacin es esencial para de

un portafolio e"ciente. ara reducir el riesgo gemejor diversifcar el portafolio com#inando o agactivos que tengan una correlacin tan #aja coposi#le. ;a com#inacin de activos que tiencorrelacin #aja entre s reduce la varia#ilidad

de los rendimientos del portafolio.

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;a "gura 2., muestra los rendimientos que ganan do> 7 ?! durante un tiempo. 9m#os activos o#tienen promedio de rendimiento esperado! ! pero o#serve quel rendimiento de > est$ por arri#a del prom

rendimiento de ? est$ por de#ajo del promedio! 7 vEn otras pala#ras! los rendimientos de > 7 negativamente correlacionados! 7 cuando estos dos acom#inan en un portafolio! el riesgo de ese disminu7e sin reducir el rendimiento promedio 5esrendimiento promedio del portafolio tam#in es 6.

inversionistas con aversin al riesgo! estas son munoticias. 0e li#ran de algo que no les gusta 5el rietener que sacri"car lo que les gusta 5el rendimiento6. los activos est$n positivamente correlacionados! cu#aja sea la correlacin entre ellos! ma7or es la reduriesgo que se puede lograr con la diversi"cacin.

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;a ta#la 2.4 lista los rendimientos pronosticados de tres diferenteB 7 C! para los prximos , aos! junto con sus valores edesviaciones est$ndar. /ada uno de los activos tiene un resperado del %1' 7 una desviacin est$ndar del 8.%3'. or lo

activos tienen el mismo rendimiento 7 riesgo. ;os patrones de rde los activos A 7 B est$n perfectamente correlacionados negativa. /uando A disfruta de su rendimiento m$s alto! B experendimiento m$s #ajo! 7 viceversa. ;os rendimientos de los actest$n perfectamente correlacionados de manera positiva. 0exactamente en la misma direccin! de modo que cuando el rendactivo A es alto! lo mismo pasa con el rendimiento de C.

rendimientos de A 7 C son idnticos6. 3 9ora consideremoscuando com#inamos estos activos de diferentes maneras para portafolio.

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DI"ERSIFICACION INTERNACIONA

;os rendimientos de los portafolios diversi"cados internacio

tienden a desempearse mejor 5esto signi"ca que grendimientos m$s altos en relacin con los riesgos tomadoportafolios puramente nacionales.

0in em#argo! en periodos cortos! como de uno o dos portafolios con diversi"cacin internacional pueden

rendimientos mejores o peores que los portafolios locales.or ejemplo! considere lo que sucede cuando la economa dnidos tiene un desempeo relativamente de"ciente 7 el dlar disminu7e frente a la ma7ora de las monedas extranesos tiempos! son mu7 atractivos los rendimientos en dlaportafolio de activos extranjeros para los inve

estadounidenses.

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9dem$s de los riesgos inducidos por las Fuctuacion

divisas! algunos otros riesgos "nancieros son exclusinversin internacional. El m$s importante es epol#tico! que surge ante la posi#ilidad de que un an"trin tome medidas que perjudiquen a los inveextranjeros o de que los distur#ios polticos de un paen riesgo las inversiones en esa nacin. ;os riesgosson particularmente agudos en pases en desarrolgo#iernos inesta#les o motivados ideolgicamente#loquear el rendimiento de las utilidades de losinveextranjeros o incluso con"scar 5nacionalizar6 sus actpas an"trin.

Ries!os de la diersi$cacininternacional