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Tema 7 Métodos de evaluación de proyectos.

Para determinar la aceptabilidad de un proyecto es necesario determinar los flujos de efectivo esperados.

Criterios básicos

Valor Presente Neto

Determina el valor presente de los flujos netos futuros de efectivo, descontados a la tasa de rendimiento requerida por la empres. Si VPN es positivo el proyecto se considera como una inversión aceptable.

VPN=  FE0+              FE1                +                FE2                +  …      +            FEn                                                (1  +  i)1                                      (1  +  i)2                                                            (1  +  i)n      ∑  n  

t=0  

     Fet  (1  +i  )t  

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Una empresa tiene los siguientes flujos de efectivo proyectados para un proyecto de inversión. ¿El proyecto se puede considerar viable? La tasa de rendimiento es de 10%.

Datos:  FE0= -3,000 FE1= 1,500 FE2= 1,200 FE3= 800 FE4= 300

Desarrollo: VPN = -3,000 + 1,500 + 1,200 + 800 + 300 1.11 1.12 1.13 1.14

VPN= 161.33 El proyecto de inversión es viable.

-­‐3,000   1,500   1,200   800   300  

1,363.64          991.74          601.05          204.90  

VPNs=  $161.33  

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Es la tasa de descuento que obliga al valor presente de los flujos de efectivo esperados de un proyecto a igualar su costo inicial.

La TIR debe des ser mayor que la tasa de rendimiento requerida por la empresa para tal inversión.

Tasa Interna de Rendimiento

                     FE0+              FE1                +                FE2                +  …      +            Fen                    =  0                                            (1  +  TIR)1                          (1  +  TIR)2                                              (1  +  TIR)n      ∑  n  

t=0  

     Fet                                =      0  (1  +TIR  )t  

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Una empresa tiene los siguientes flujos de efectivo proyectados para un proyecto de inversión. ¿El proyecto se puede considerar viable? La tasa de rendimiento es de 10%.

Datos:  FE0= -3,000 FE1= 1,500 FE2= 1,200 FE3= 800 FE4= 300

Desarrollo: VPN = -3,000 + 1,500 + 1,200 + 800 + 300 (1+TIR)1 (1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)4 VPN= 0 Se sustituye TIR al tanteo para igualar VPN= 0 TIR= 13.1%

-­‐3,000   1,500   1,200   800   300  

3,000  

VPNs=  $  0  

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Es el plazo que transcurre antes de que se recupere el costo original de una inversión a partir de los flujos de efectivo esperados.

Periodo de recuperación

                     FE0+              FE1                +                FE2                +  …      +            Fen                    =  0                                            (1  +  TIR)1                          (1  +  TIR)2                                              (1  +  TIR)n      ∑  n  

t=0  

     Fet                                =      0  (1  +TIR  )t  

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