Situación Consumo 1S18 - BBVA Research...Situación Consumo 1S18 / 5 Crecimiento global robusto...
41
Situación Consumo 1S18 / 1 Situación Consumo 1S18 Junio 2018
Transcript of Situación Consumo 1S18 - BBVA Research...Situación Consumo 1S18 / 5 Crecimiento global robusto...
Situación Consumo 1S18 / 1
Situación Consumo 1S18
Junio 2018
Mensajes principales
Crecimiento global elevado pero incierto. El avance de la actividad en EE.UU.
contrasta con las tensiones proteccionistas y los riesgos políticos
La economía portuguesa pierde tracción por la atonía de la demanda externa,
pero la recuperación del consumo continúa
España mantiene su ritmo de crecimiento, pero se ralentizará en 2019 debido a la menor contribución de
la política monetaria, la desaceleración en Europa, el repunte de los precios del petróleo y la incertidumbre
Resiliencia del consumo, apoyada en el avance generalizado del crédito. Perfil de quien financia su gasto:
hombre, entre 30 y 50 años, español, con pareja, ocupado y residente en el litoral mediterráneo
El gasto de los hogares aumentará el 2,6% en 2018 y el 2,1% en 2019. El impulso fiscal compensará el
incremento de la inflación
La demanda de automóviles crece, apoyada en mejores fundamentos. A largo plazo, la dimensión del
sector estará condicionada por el despliegue del vehículo autónomo
Situación Consumo 1S18 / 3
01 Global
Situación Consumo 1S18 / 4
Crecimiento global robusto, pero mayor incertidumbre
El ritmo de expansión global
continúa…
…gracias a la recuperación de
la inversión y el comercio
01 Las políticas económicas
prolongan la recuperación cíclica
El impuso fiscal en EE. UU.
puede apoyar al resto de áreas
02 Mayor volatilidad financiera
El inusual entorno de volatilidad
reducida ha quedado atrás
Revaluación del riesgo en
emergentes y periferia europea
03
Normalización de la política
monetaria
Algo más rápida de lo previsto
en la Fed
El BCE ya ha dado los primeros
pasos
04 Efecto incierto de las medidas
proteccionistas en EE. UU.
El efecto directo de lo ya
aprobado no es significativo,
pero puede presagiar acciones
más agresivas
05 Riesgos globales
Aumentan en el corto plazo
ante el riesgo de escalada
proteccionista que alterase
cadenas globales de valor,
frenase la confianza y elevase
la volatilidad financiera
06
Situación Consumo 1S18 / 5
Crecimiento global robusto
Crecimiento del PIB mundial (Previsiones basadas en BBVA-GAIN, % t/t)
Fuente: BBVA Research
La economía global sigue creciendo,
con algunas señales de divergencia
entre áreas y desaceleración en la
UEM
El consumo privado se atenúa, pero
continúa siendo un factor positivo para
las economías avanzadas. Aumentan
las tensiones financieras en
emergentes
Los indicadores de confianza se
mantienen en niveles elevados, pero
muestran señales de moderación,
sobre todo en Europa
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
ma
r-1
3
dic
-13
sep-1
4
jun
-15
ma
r-1
6
dic
-16
sep-1
7
jun
-18
IC 20% IC 40%
IC 60% Crecimiento estimado
Media del periodo
Situación Consumo 1S18 / 6
Las tensiones financieras comienzan a reflejar un entorno menos
complaciente
VIX e Indicador BBVA de tensiones financieras (%)
Fuente: BBVA Research a partir de Bloomberg
Aunque la prima de riesgo global se
ha moderado desde febrero, es
improbable que los mercados sean
tan complacientes con la
incertidumbre como en 2017
El aumento de tipos en EE.UU. y la
apreciación del dólar han causado un
ajuste en los activos emergentes,
sobre todo de las divisas, con un
impacto diferencial en las economías
más vulnerables
La periferia europea, foco de riesgo
por la incertidumbre política en Italia
0
5
10
15
20
25
30
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
ma
r-1
3
jun
-13
sep-1
3
dic
-13
ma
r-1
4
jun
-14
sep-1
4
dic
-14
ma
r-1
5
jun
-15
sep-1
5
dic
-15
ma
r-1
6
jun
-16
sep-1
6
dic
-16
ma
r-1
7
jun
-17
sep-1
7
dic
-17
ma
r-1
8
jun
-18VIX (dcha.) Desarrollados Emergentes
Situación Consumo 1S18 / 7
Los bancos centrales avanzan en la salida del QE
Expectativas de
subidas de tipos
Tipo de cambio
(apreciación del dólar)
Elementos clave en la salida:
Tipos largos y
primas de riesgo
FED BCE
Ciclo alcista de tipos y
reducción del balance en marcha
Aumento previsto de 100pbs en 2018
hasta el 2,5% y hasta el 3% a finales
de 2019 y reducción del balance en
440.000 millones de dólares
En 2018 se pondrá fin a la
expansión cuantitativa (QE)
Primeras subidas de tipos
previstas para el verano de 2019
Foco: evitar una aceleración
repentina de tipos largos
Foco: ganar margen de maniobra sin
tensionar mercados
Situación Consumo 1S18 / 8
Revisión al alza en EE. UU. y a la baja en América del Sur
Fuente: BBVA Research
Baja
Sube
Se mantiene
2018
3,8 2019
3,8
Global
2018
2,8 2019
2,8
EE.UU.
2018
2,0 2019
2,2
México
2018
1,2 2019
2,6
América del Sur
2018
4,5 2019
4,3
Turquía
2018
2,3 2019
1,8
Eurozona
2018
6,3 2019
6,0
China
Situación Consumo 1S18 / 9
Riesgos globales: crecientes en el corto plazo
Fuente: BBVA Research
CHINA
Contención de los riesgos ligados al elevado apalancamiento
y a la desaceleración económica
Potencial efecto negativo de un aumento del proteccionismo
EE.UU.
Los anuncios recientes incrementan el riesgo proteccionista
La controversia política aún es elevada, pese a los estímulos fiscales
Signos de sobrevaloración de algunos activos financieros
Riesgos asociados a la salida de la Fed (subidas agresivas
de tipos ante un aumento transitorio de la inflación) y su impacto
en el mercado de bonos y en las tensiones financieras en emergentes
EUROZONA
Aumento de la incertidumbre tras las elecciones en Italia
• Italia: temor a una política que dificulte el proyecto europeo
• Brexit: dudas sobre la futura relación comercial
Gestión de la normalización de la política monetaria
EE.UU.
EZ
CHINA
Pro
bab
ilid
ad
en
el c
ort
o p
lazo
Severidad
Situación Consumo 1S18 / 10
Riesgos globales: precio del petróleo
Precio del petróleo (Dólares por barril, %, media del periodo)
El aumento del precio del petróleo por
encima de nuestro escenario previo
se debe principalmente a factores de
oferta, ligados a los riesgos
geopolíticos
Sus efectos serán asimétricos por
países, y esperamos que sean
temporales
23.7%
32.4%
-2.5%
4T17 2018 (p) 2019 (p)
Variación interanual (%) Dólares por barril
61,3
72,1
70,3
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 1S18 / 11
Existe el riesgo de que las
escaramuzas actuales desemboquen
en una escalada proteccionista
generalizada
Por ejemplo, un aumento de los
aranceles equivalente al 10% de los
precios de importación reduciría el
PIB mundial entre 1,5 y 2 pp
Las repercusiones serían mayores en
el volumen de exportaciones
mundiales que en la inversión y el
consumo privado
Riesgos globales: proteccionismo
Efecto sobre el PIB mundial de un aumento de los
aranceles igual al 10% del precio de importación (Desviaciones porcentuales sobre el escenario base)
Fuente: BBVA Research a partir de FMI
-2.0
-1.6
-1.2
-0.8
-0.4
0.0
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Largoplazo
Situación Consumo 1S18 / 12
02 España
Situación Consumo 1S18 / 13
Inicio positivo de 2018, a pesar de la incertidumbre
Crecimiento económico (Previsión del modelo MICA-BBVA, % t/t)
Las estimaciones indican que
el crecimiento del PIB se mantendría
relativamente estable, por encima de
las previsiones de enero de 2018
A pesar de la incertidumbre interna y
externa, la economía habría avanzado
en torno al 0,7% t/t en promedio
durante el primer semestre de 2018
El crecimiento se ralentizará en 2019
debido a la menor contribución de la
política monetaria, el repunte de los
precios del petróleo y la incertidumbre
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research a partir de INE
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
sep-1
3
dic
-13
ma
r-1
4
jun
-14
sep-1
4
dic
-14
ma
r-1
5
jun
-15
sep-1
5
dic
-15
ma
r-1
6
jun
-16
sep-1
6
dic
-16
ma
r-1
7
jun
-17
sep-1
7
dic
-17
ma
r-1
8
jun
-18 (
p)
IC 20% IC 40% IC 60% PIB (%t/t)
Situación Consumo 1S18 / 14
Cataluña: impacto en línea con lo esperado
Cataluña: cuadro macroeconómico (Crecimiento trimestral del PIB y de sus componentes, %)
Intenso, pero temporal Aumento del ahorro precautorio
e impacto negativo en
algunos sectores
Limitado geográficamente Principalmente, en Cataluña
Mayor en el turismo La actividad se ha recuperado,
pero los precios aún no
Parcialmente compensado
por la demanda externa El incremento de la producción
industrial y de las exportaciones
responde a un mayor crecimiento
en el resto del mundo
-0.6
-0.3
0.0
0.3
0.6
0.9
1.2
PIB Consumoprivado
Consumopúblico
Inversiónen
equipo
Inversiónen
construcción
Exports.totales
Consumode no
residentes
Imports.totales
1T17-3T17 4T17
Fuente: BBVA Research a partir de Idescat
Situación Consumo 1S18 / 15
2018-2019: un entorno exterior favorable pero menos complaciente y
con incertidumbres en el horizonte
Precios del petróleo
Alza hasta cifras de
2014. Un riesgo en caso
de consolidarse: un
aumento de 20 pp
supone -0,6 pp de PIB a
un año vista
Política monetaria
Salida gradual del BCE.
Tipos de interés reducidos
pero con cambio de
tendencia a la vista
Tipo de cambio
La apreciación entre
enero de 2017 y abril de
2018 ha tenido un
impacto limitado y ha
revertido parcialmente en
las últimas semanas
Prima de riesgo
Revisión a la baja en
el coste de financiación
a largo plazo
Atentos a Italia
Crecimiento global
Buenas perspectivas para
EE. UU. y Europa a pesar
de la desaceleración
reciente. Atentos a algunas
economías emergentes
Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 1S18 / 16
Riesgos internos: consolidación fiscal
AA. PP.: necesidad de financiación y ajuste fiscal* (% PIB, excluidas ayudas al sector financiero)
Las elecciones autonómicas de 2019 y
la relajación de la regla de gasto
aumentan la incertidumbre
Las medidas expansivas aprobadas en
los PGE 2018 ponen en riesgo la
consecución de los objetivos de
estabilidad
Es aconsejable aprovechar los años de
dinamismo económico para reducir la
deuda y recuperar margen
4.3
1.3 0.1
3.1
1.1 0.4
2.4
0.7 0.0
1.7
0
1
2
3
4
5
Défici
t 20
16
Vari
ació
n c
íclic
a(1
)
Aju
sta
do
de c
iclo
Défici
t 20
17
Vari
ació
n c
íclic
a(1
)
Aju
sta
do
de c
iclo
Défici
t 20
18
Vari
ació
n c
íclic
a(1
)
Aju
sta
do
de c
iclo
Défici
t 20
19
2017 (a) 2018 (p) 2019 (p)
(*) Estimaciones previas a la aprobación de los PGE 2018
(1) Incluye cambios en la carga de intereses
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research a partir de MINHAFP e INE
Situación Consumo 1S18 / 17
Riesgos internos: incertidumbre de política económica
La incertidumbre ha disminuido, tal y como se esperaba, aunque sigue siendo elevada
Incertidumbre de política económica (EPU) (Media móvil semanal, desviaciones típicas)
-2
-1
0
1
2
3
4
5
jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 dic-17 mar-18 jun-18
EleccionesCataluña
1-OEleccionesGenerales
EleccionesGenerales + Brexit
Fuente: BBVA Research a partir de GDELT
Situación Consumo 1S18 / 18
Riesgos internos: incertidumbre de política económica
Su impacto ha estado en línea con las estimaciones de BBVA Research
En torno a cuatro décimas menos de crecimiento en 2018-2019 respecto a un escenario sin EPU
Respuesta del PIB a los shocks de incertidumbre de política económica (Desviación del escenario base en pp)
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
nov.-17 ene.-18 mar.-18 nov.-17 ene.-18 mar.-18
2018 2019
Intervalo de confianza Mediana
-0.6
-0.4
-0.2
0
nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18
2018 2019
Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 1S18 / 19
03 Portugal
Situación Consumo 1S18 / 20
La economía portuguesa pierde tracción
Portugal: PIB y consumo privado (Crecimiento promedio, %)
Tras repuntar en 2017, el avance de la
economía portuguesa se modera por
la atonía de la demanda externa, tanto
de bienes como de servicios
Con todo, encadenaría seis años de
crecimiento (2014-2019), favorecida
por el evolución favorable de la
demanda doméstica …
… en particular, del consumo, tanto
público como privado
1.6
2.7
2.01.8
2016 2017 2018 (p) 2019 (p)
2.12.3
2.5
1.8
2016 2017 2018 (p) 2019 (p)
PIB
Consumo privado
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Consumo 1S18 / 21
… a pesar de la recuperación del consumo privado
Portugal: financiación al consumo y tasa de ahorro
La recuperación del consumo se
apoya en:
• Creación sostenida de empleo
• Contención de precios
• Mejora de la confianza
• Descenso del ahorro
• Aumento de la financiación
La mejora de la percepción externa se
ha traducido en una caída de los
costes de financiación
Fuente: BBVA Research a partir de INE y BCE
0
2
4
6
8
10
12
0
200
400
600
800
1,000
1,200
ma
r-1
1
sep-1
1
ma
r-1
2
sep-1
2
ma
r-1
3
sep-1
3
ma
r-1
4
sep-1
4
ma
r-1
5
sep-1
5
ma
r-1
6
sep-1
6
ma
r-1
7
sep-1
7
ma
r-1
8Nuevo crédito hogares (millones de euros, izqda.)
Tasa de ahorro hogares (%, dcha.)
Situación Consumo 1S18 / 22
04 Consumo de los hogares
Situación Consumo 1S18 / 23
Resiliencia del consumo
Consumo privado (Crecimiento anualizado, %)
El crecimiento del consumo se
estabiliza, favorecido por el avance
sostenido de la renta disponible, la
riqueza inmobiliaria y la financiación
Sin embargo:
• Otros fundamentos pierden impulso:
riqueza financiera
• Los factores transitorios que
incentivaron el gasto en 2015-16 han
desaparecido: precios energéticos y
demanda embalsada
• La incertidumbre no se ha disipado y
resta dinamismo al consumo
0
1
2
3
4
5
sep-1
3
dic
-13
ma
r-1
4
jun
-14
sep-1
4
dic
-14
ma
r-1
5
jun
-15
sep-1
5
dic
-15
ma
r-1
6
jun
-16
sep-1
6
dic
-16
ma
r-1
7
jun
-17
sep-1
7
dic
-17
ma
r-1
8
jun
-18(e
)Crecimiento anualizado
Promedio desde el inicio de la recuperación (3T13)
(e) Estimación
Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Consumo 1S18 / 24
Fundamentos: más renta y menos ahorro
Hogares: renta disponible y tasa de ahorro (Datos CVEC)
La recuperación del mercado de trabajo
desde 2013 explica el repunte de la
renta disponible
Mayor propensión a consumo ► menor
tasa de ahorro
La pérdida de dinamismo de la
ocupación y el aumento de los precios
entorpecerán el crecimiento de la renta
en los próximos trimestres…
… pero serán compensados por la
rebaja fiscal incorporada en los
PGE2018
4
6
8
10
-2
0
2
4
2013 2014 2015 2016 2017 mar-18
RBD (% t/t, izqda.) Tasa de ahorro (%, dcha.)
Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Consumo 1S18 / 25
Fundamentos: recuperación de la riqueza inmobiliaria
Riqueza inmobiliaria (Deflactada con el deflactor del consumo, 1T08 = 100)
La riqueza inmobiliaria real, que ha
crecido un 16% desde mediados de
2013, también contribuye a la
recuperación del consumo (alrededor
de un 10%)
Todavía lejos del máximo precrisis
(-29%)
Continuará avanzando durante los
próximos trimestres, en línea con el
precio de la vivienda (17% hasta
finales de 2019)
50
60
70
80
90
100
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
-40% +18%
Mín = 2T13
Fuente: BBVA Research a partir de BdE
Situación Consumo 1S18 / 26
Fundamentos: crecimiento notable de la financiación…
Nueva financiación al consumo (Contribuciones al crecimiento interanual, %)
La financiación al consumo ha
aumentado a tasas de 2 dígitos desde
2013, impulsada por el avance de las
operaciones a medio y largo plazo...
▼
Resultado: el endeudamiento de los
hogares originado por la compra de
productos de consumo alcanzó el
11,4% de su renta disponible en el
1T18, tres puntos más que en el 1T15
-20
-10
0
10
20
30
40
2013 2014 2015 2016 2017 ene-may18
Hasta 1 año Entre 1 y 5 años Más de 5 años Total
Fuente: BBVA Research a partir de BdE
Situación Consumo 1S18 / 27
Fundamentos: … y generalizado por grupos de población
Perfil de los hogares que financian su consumo
¿Quién se endeuda para consumir?
No existe información pública reciente
► datos anonimizados de los clientes
de BBVA Consumer Finance
El perfil del hogar que financia su
consumo está encabezado por un
hombre, entre 30 y 50 años, español,
que vive en pareja, ocupado y
residente en el litoral mediterráneo
Hombre
Residente en
el litoral mediterráneo
Nacionalidad
española
Entre 30 y 50 años
Ocupado
Vive en pareja
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA Consumer Finance
Situación Consumo 1S18 / 28
Fundamentos: … y generalizado por grupos de población
Perfil de los hogares que financian su consumo
Aunque todos los grupos incrementan
su endeudamiento desde 2015, el
repunte es mayor entre:
• las mujeres,
• los menores de 30 años y los
mayores de 60,
• los extranjeros,
• los que viven en pareja,
• los ocupados y los jubilados,
• los residentes el centro y sur de la
península
Hombre
Residente en
el litoral mediterráneo
Nacionalidad
española
Entre 30 y 50 años
Ocupado
Vive en pareja
Mujeres
Residente en las CC. AA.
del centro y sur
Nacionalidad
extranjera
Menores de 30 y
mayores de 60 años
Ocupado o jubilado
Vive en pareja
2017 Variación 2015-2017
Fuente: BBVA Research a partir de BBVA Consumer Finance
Situación Consumo 1S18 / 29
Fundamentos: atonía de la riqueza financiera
El avance de la RFN desde mediados
de 2012 (64%) ha explicado un 30%
parte de la recuperación del consumo
Pero la evolución reciente de las
cotizaciones bursátiles y la
finalización del proceso de
desapalancamiento anticipan un
menor crecimiento de la RFN …
… que repercutirá negativamente
sobre el gasto de los hogares en los
próximos trimestres
Riqueza financiera neta (Contribuciones al crecimiento trimestral, %)
-1
0
1
2
3
2012-2015 2016 1T17 2T17 3T17 4T17
Activos financieros Pasivos financieros RFN
Fuente: BBVA Research a partir de BdE
Situación Consumo 1S18 / 30
2018-2019: la incertidumbre condiciona el gasto
EPU: impacto en consumo (pp)
La incertidumbre sobre la política
económica altera los patrones de
gasto y ahorro
• de los consumidores (efecto directo)
y
• de las empresas (efecto indirecto)
Podría restar entre 2 y 5 décimas al
crecimiento del consumo privado en
el bienio 2018-2019
0.0-0.1 -0.1
-0,3
-0.2
2017 2018 (p) 2019 (p)
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Consumo 1S18 / 31
Una década para olvidar
Niveles de PIB y de consumo privado (1T2008 = 100)
Previsiones:
• 2018: 2,6%
• 2019: 2,1%
El consumo de los hogares
encadenaría 6 años de crecimiento…
… y recuperaría los niveles precrisis a
finales de 2019
▼
(Más de) una década pérdida en
términos de consumo
85
90
95
100
105
110
08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18(p) 19(p)
PIB Consumo privado
11 años
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research a partir de INE
Situación Consumo 1S18 / 32
05 Bienes duraderos:
el automóvil como paradigma
Situación Consumo 1S18 / 33
Consumo por producto (Variación máximo precrisis-mínimo crisis, %)
Fuente: BBVA Research a partir de INE
(Variación desde el mínimo de la crisis, %)
Los bienes duraderos abanderan la recuperación del consumo
Mayor elasticidad-renta, mejora de la percepción de los hogares sobre su situación económica,
aumento de la financiación, cambios en preferencias y complementariedad con la demanda de
vivienda explican el comportamiento diferencial del gasto en duraderos
0 20 40 60 80 100 120 140
Línea marrón
Automóviles
Motocicletas
Línea blanca
Mobiliario
Salud
Duraderos*
Total
Resto
-70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0
Línea marrón
Automóviles
Motocicletas
Línea blanca
Mobiliario
Salud
Duraderos*
Total
Resto
Situación Consumo 1S18 / 34
El automóvil, en cabeza
Matriculaciones de turismos (Crecimiento semestral en %, datos CVEC)
111.000 turismos matriculados al mes
en la primera mitad de 2018, 6.000
más que en la segunda de 2017
SUV, al alza, en detrimento de los
monovolúmenes y las berlinas medias
Los particulares explican la mitad del
crecimiento. El canal profesional
acompañó al particular, pese a la
evolución decepcionante de las RAC
Con todo, el envejecimiento del
parque continúa: 15,3 millones de
turismos con 10 o más años de
antigüedad ► 64%
0
2
4
6
8
1S17 2S17 1S18 1S17 2S17 1S18 1S17 2S17 1S18
Total Particulares Empresas yalquiladoras
Fuente: BBVA Research a partir de ANFAC
Situación Consumo 1S18 / 35
Perspectivas: ventas al alza… a la espera de la adaptación al WLTP
Matriculaciones de turismos (Miles de unidades)
Las cifras del 1S anticipan un
crecimiento notable de las ventas en
2018: 1.340.000 unidades (9%)
Mejores fundamentos: mayor
crecimiento del PIB per cápita y
menos desempleo
La demanda flaqueará en 2019 por el
aumento del precio de los carburantes
y del coste de financiación ► avance
moderado de las matriculaciones
hasta 1.375.000 turismos (2,4%)
¿Cuál será el efecto del WLTP? 0
300
600
900
1200
1500
1800
2005 … 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018(p)
2019(p)
(p) Previsión
Fuente: BBVA Research
Situación Consumo 1S18 / 36
Perspectivas: el camino hacia el vehículo autónomo
Un camino sin retorno: el interés de todos los actores implicados en el desarrollo de la movilidad
autónoma es incuestionable dados sus numerosos beneficios potenciales
El impacto económico podría ser significativo y desbordaría al sector de automoción
Menores costes de transporte,
tanto por la mejora de la
eficiencia en los
desplazamientos como por el
descenso del gasto en
combustible
01 Expansión del tamaño del
mercado en la medida que
posibilite la accesibilidad al
automóvil a la población no
motorizable
03 Reducción del espacio
destinado a aparcamiento, lo
que facilitaría la planificación
urbana
05
Disminución de la siniestralidad
02 Fomento de nuevos servicios de
movilidad (MaaS)
04 Impulso a la descarbonización
de la economía al incentivar la
electrificación de las flotas
06
Situación Consumo 1S18 / 37
España debe afrontar retos significativos para explotar las
oportunidades que ofrece la movilidad autónoma
Índice de preparación para la movilidad autónoma (Países Bajos = 1)
El alcance de la movilidad autónoma
dependerá de:
• El progreso tecnológico
• Los cambios en el marco regulatorio
• La inversión en infraestructuras
físicas y digitales
• El grado de aceptación de los
consumidores
Las reticencias que los VA despiertan
en la población española son
mayores que en otros países
europeos 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1
IndiaMéxico
RusiaBrasilChina
EspañaAustralia
FranciaAustriaJapón
Korea del SurNueva Zelanda
EAUCanadá
AlemaniaReino Unido
SueciaEE. UU
SingapurPaíses Bajos
Fuente: BBVA Research a partir de KPMG
Situación Consumo 1S18 / 38
Incrementar su atractivo para la sociedad, clave
Aunque el consenso sobre los efectos beneficiosos de la implantación del vehículo autónomo
para la accidentalidad es amplio, los eventuales fallos de seguridad y la participación en
accidentes de tráfico deterioran su atractivo
España: percepción del vehículo autónomo en medios de comunicación (Media móvil 14 días)
Fuente: BBVA Research a partir de GDELT
-2
-1
0
1
2
3
4
5
1-m
ar-
15
1-a
br-
15
1-m
ay-1
5
1-j
un
-15
1-j
ul-
15
1-a
go-1
5
1-s
ep-1
5
1-o
ct-
15
1-n
ov-
15
1-d
ic-1
5
1-e
ne-1
6
1-f
eb-1
6
1-m
ar-
16
1-a
br-
16
1-m
ay-1
6
1-j
un
-16
1-j
ul-
16
1-a
go-1
6
1-s
ep-1
6
1-o
ct-
16
1-n
ov-
16
1-d
ic-1
6
1-e
ne-1
7
1-f
eb-1
7
1-m
ar-
17
1-a
br-
17
1-m
ay-1
7
1-j
un
-17
1-j
ul-
17
1-a
go-1
7
1-s
ep-1
7
1-o
ct-
17
1-n
ov-
17
1-d
ic-1
7
1-e
ne-1
8
1-f
eb-1
8
1-m
ar-
18
1-a
br-
18
1-m
ay-1
8
1-j
un
-18
Sentimiento Opiniones positivas Opiniones negativas
Dieselgate Vehículos autónomos implicados en accidentes o atropellos
Situación Consumo 1S18 / 39
La transigencia de la población con los fallos de seguridad es limitada:
el diesel como ejemplo
A diferencia del episodio del dieselgate en sep-15, que ha tenido repercusiones negativas y
permanentes sobre el atractivo de los vehículos diésel, el impacto de los percances con
vehículos autónomos ha sido, hasta el momento, transitorio
España: percepción de los vehículos diesel en medios de comunicación (Media móvil 14 días)
Fuente: BBVA Research a partir de GDELT
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
1-m
ar-
15
1-a
br-
15
1-m
ay-1
5
1-j
un
-15
1-j
ul-
15
1-a
go-1
5
1-s
ep-1
5
1-o
ct-
15
1-n
ov-
15
1-d
ic-1
5
1-e
ne-1
6
1-f
eb-1
6
1-m
ar-
16
1-a
br-
16
1-m
ay-1
6
1-j
un
-16
1-j
ul-
16
1-a
go-1
6
1-s
ep-1
6
1-o
ct-
16
1-n
ov-
16
1-d
ic-1
6
1-e
ne-1
7
1-f
eb-1
7
1-m
ar-
17
1-a
br-
17
1-m
ay-1
7
1-j
un
-17
1-j
ul-
17
1-a
go-1
7
1-s
ep-1
7
1-o
ct-
17
1-n
ov-
17
1-d
ic-1
7
1-e
ne-1
8
1-f
eb-1
8
1-m
ar-
18
1-a
br-
18
1-m
ay-1
8
1-j
un
-18
Sentimiento Opiniones positivas Opiniones negativas
Dieselgate Vehículos autónomos implicados en accidentes o atropellos
Mensajes principales
Crecimiento global elevado pero incierto. El avance de la actividad en EE.UU.
contrasta con las tensiones proteccionistas y los riesgos políticos
La economía portuguesa pierde tracción por la atonía de la demanda externa,
pero la recuperación del consumo continúa
España mantiene su ritmo de crecimiento, pero se ralentizará en 2019 debido a la menor contribución de
la política monetaria, la desaceleración en Europa, el repunte de los precios del petróleo y la incertidumbre
Resiliencia del consumo, apoyada en el avance generalizado del crédito. Perfil de quien financia su gasto:
hombre, entre 30 y 50 años, español, con pareja, ocupado y residente en el litoral mediterráneo
El gasto de los hogares aumentará el 2,6% en 2018 y el 2,1% en 2019. El impulso fiscal compensará el
incremento de la inflación
La demanda de automóviles crece, apoyada en mejores fundamentos. A largo plazo, la dimensión del
sector estará condicionada por el despliegue del vehículo autónomo
Situación Consumo 1S18 / 41
Situación Consumo 1S18
Junio 2018
