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Situación La Rioja2016

3 Perspectivas para la economía de La Rioja

La economía riojana creció un 2,8% en 2015. Esto supone un aumento de la actividad dos décimas por encima de su media histórica (2,6% en el periodo 1981-2014) y siete décimas inferior a lo estimado por BBVA Research en el anterior número de esta publicación. Lo anterior se explica por un dinamismo relativo del consumo menor al esperado y, por las exportaciones, condicionadas por el tabaco. Con un incremento del empleo del 2,4%, el aumento de la productividad media del trabajo alcanzó las cuatro décimas.

A nivel sectorial, todas las ramas de actividad contribuyeron positivamente al crecimiento de la economía en la región en 2015, salvo las actividades financieras y de seguros7. En esta contribución destaca la aportación de los servicios privados e industria: hostelería, comercio y transporte, con 0,8 p.p., y el resto de los servicios privados8 con 0,5 p.p. que, junto con la industria (con una aportación de 0,6 p.p.) explican dos tercios del crecimiento. Sin embargo, las contribuciones de estas ramas de los servicios fueron inferiores a las observadas en el conjunto de España (dos décimas en hostelería, comercio y transporte, y tres en el resto de servicios privados), y la contribución por el mayor crecimiento en servicios sociales en la región fue insuficiente para compensar el diferencial (véase el Gráfico 3.1).

La información conocida en la fecha de cierre de este informe sugiere que la recuperación continúa en la región en el presente año. En el primer trimestre el crecimiento del PIB riojano habría sido del 0,9% t/t CVE, y del 0,8% en el segundo (véase el Gráfico 3.2). De confirmarse este último dato, ello implicaría un sesgo al alza sobre las previsiones de BBVA Research.

Hacia delante, algunos de los soportes que han contribuido al buen comportamiento de la actividad se mantienen. En el exterior se han reducido las probabilidades de enfrentar una recesión global y comienzan a recuperarse los precios de las materias primas, mejorando las perspectivas para las economías emergentes. Asimismo, si bien el precio del petróleo ha caído menos de lo esperado hace tres meses, la cotización del barril de Brent se mantiene muy por debajo del nivel medio de los últimos años. Estos factores, por tanto, continúan apoyando el escenario de mejora del turismo y las exportaciones de bienes, además de la demanda interna.

Además, algunos de los riesgos existentes se han consumado. En especial, el resultado del referéndum británico, principal destino de las exportaciones vitivinícolas regionales, y una política fiscal más expansiva de lo anunciado, que ha llevado a un nuevo incumplimiento del déficit de las administraciones públicas, lo cual merma la credibilidad sobre la forma en que se implementará la reducción del déficit y el ritmo de la misma. La nueva senda de déficit acordada con las autoridades europeas y las comunidades autónomas supone dilatar ligeramente el proceso de consolidación fiscal, aunque en el caso del Gobierno de La Rioja, las medidas ya aprobadas deberían de ser suficientes para cumplir con la meta del 0,7% del PIB regional en 2016, siempre que se mantenga una dinámica de contención del gasto, como parecen indicar los datos del primer trimestre.

Con todo, algunos de los vientos de cola comienzan a perder empuje. En 2015 las administraciones públicas tomaron medidas discrecionales por valor de aproximadamente un punto del PIB. Este impulso no se está repitiendo con la misma intensidad en 2016 y, los efectos de esta desaceleración del gasto, no son homogéneos en el territorio. En particular, la inversión pública en La Rioja se redujo el año pasado. Además, la incertidumbre sobre el futuro de la política económica se mantiene en niveles elevados.

7: La serie histórica homogénea disponible de la Contabilidad Regional de España publicada por el INE con detalle sectorial arranca en el año 2001. Véase http://goo.gl/i8StuJ . 8: Incluyen las actividades financieras y de seguros, con una aportación negativa pero casi nula.



Por lo tanto, en el escenario más probable, la inercia de la actividad económica y los factores de soporte arriba mencionados justifican un crecimiento que se mantendrá en torno al 2,7% en 2016 y que aceleraría al 3,1% en 2017, con lo que permitirá la creación neta de 7 mil empleos en el bienio. No obstante, a finales de 2017 el número de ocupados aún será un 7,5% inferior al alcanzado en el primer trimestre de 2008.

Gráfico 3.1 La Rioja y España: contribuciones al crecimiento del PIB en 2015

Gráfico 3.2 La Rioja: crecimiento del PIB según los modelosMICA-BBVA (CVE9)*

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La Rioja España Global

Fuente: BBVA Research a partir de INE (CRE) * Los datos de 2016 son previsiones

Fuente: BBVA Research

El consumo privado continúa creciendo, aunque con menor vigor que el año pasado El consumo privado incrementó su crecimiento en 2015. El mantenimiento de unos tipos de interés históricamente bajos y la mejora de la renta disponible de las familias –favorecida por la creación de empleo, la rebaja de la tarifa del IRPF y una nueva caída del precio del petróleo- impulsaron el avance del gasto doméstico.

Dicha mejora se observó en todos los indicadores parciales del consumo, especialmente en ventas de vehículos y en las importaciones de consumo. Esto es consistente con el Indicador Sintético de Consumo Regional para La Rioja -ISCR-BBVA10- que aglutina la señal de los principales indicadores parciales de gasto disponibles de la comunidad (véase el Gráfico 3.3). En concreto, se estima un crecimiento del consumo interno en La Rioja en 2015 a través del indicador sintético ISCR-BBVA cercano al 2,2%, nueve décimas por debajo del agregado nacional.

Los indicadores de consumo siguen mostrando crecimientos en 2016, si bien se observan señales mixtas respecto a su tendencia: tanto los resultados de la Encuesta BBVA de Actividad Económica en La Rioja (véase el Gráfico 3.4), como algunos de los indicadores parciales disponibles en la fecha de cierre de esta publicación reflejan una desaceleración en el primer trimestre de 2016, que habría sido temporal y estaría revirtiendo en el segundo (véase el Cuadro 3.1).

9: Corregido de variaciones estacionales. 10: El indicador sintético de consumo está construido a partir de los principales indicadores parciales de gasto disponibles a nivel regional: ventas minoristas, matriculaciones de vehículos, índice de actividad del sector servicios, importaciones de bienes de consumo y consumo interno nacional. La metodología utilizada para la construcción del indicador se basa en el análisis de componentes principales. Para más información, véase R.1 ¿Afecta la evolución de la demanda doméstica al crecimiento de las exportaciones? en Situación España, 4 Trimestre 2015, BBVA Research.

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ImpuestosComercioResto Serv.PrivadosServ.sociales, sanitarios, educaciónConstrucciónIndustriaAgriculturaPIB



Gráfico 3.3 La Rioja y España: indicador sintético de consumo (t/t, %, CVEC)

Gráfico 3.4 La Rioja: evolución de las ventas minoristas según la Encuesta BBVA de Actividad Económica(% respuestas)

Fuente: BBVA Research a partir de Aduanas, DGT, CORES e INE Fuente: BBVA

Cuadro 3.1. La Rioja y España: evolución de los principales indicadores de consumo (t/t, CVEC, %)

Matriculación de vehículos Ventas minoristas

Ind. de Actividad en los Servicios

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3T14 3,8 -6,3 -1,2 0,4 0,3 0,9 0,5 2,3

4T14 11,0 9,2 0,8 1,0 0,8 0,6 8,8 0,2

2014 28,3 20,0 0,8 0,9 3,4 2,7 23,0 13,7

1T15 -3,8 13,2 0,6 0,7 2,2 1,6 -2,9 6,9

2T15 -0,7 -2,4 0,4 0,9 1,6 1,5 2,8 0,6

3T15 5,6 2,2 2,1 1,3 2,3 1,0 -0,2 3,9

4T15 5,7 3,6 0,9 1,0 0,6 1,0 -2,8 0,0

2015 9,0 22,9 2,6 3,6 6,2 4,8 10,9 12,3

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2T16(**) 4,9 6,3 1,1 0,6 1,0 0,2 6,8 1,6 Acumulado 2016 (a/a) 13,6 13,0 5,0 4,4 4,7 3,8 4,4 8,0

* Importaciones de bienes de consumo duradero y manufacturas de consumo. (**) Ventas minoristas, IASS y matriculaciones; previsión con información hasta mayo; importaciones, previsión con información hasta abril. Fuente: BBVA Research a partir de INE,DGT y Datacomex

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Saldo respuestras extremas



La recuperación económica de 2015 no fue suficiente para compensar la expansión del gasto primario El Gobierno de La Rioja cerró 2015 con un déficit del 1,1% del PIB regional, en línea con lo previsto e incumpliendo el objetivo de estabilidad (véase el Gráfico 3.5). Tal y como se esperaba, los ingresos de La Rioja registraron una recuperación mayor de la estimada por el Gobierno de la comunidad a principios de ese año. El Gobierno de La Rioja acometió una política fiscal más expansiva que en el año anterior, e impulsó el crecimiento de los consumos intermedios, la remuneración de asalariados y la inversión (afectados los dos primeros por los gastos del nuevo tratamiento para la hepatitis C y por la devolución parcial de la paga extra devengada en 2012). Todo ello derivó en un incremento del gasto primario que fue parcialmente compensado por la caída de la carga de intereses y, sobre todo, por la mejora del PIB nominal (véase el Gráfico 3.6).

En relación a 2016, los datos de ejecución presupuestaria conocidos hasta abril apuntan a desaceleración en el crecimiento del gasto, favorecida por la caída de los intereses de la deuda y por un menor impulso al gasto de inversión. Por su parte, los ingresos parecen frenarse, frente al dinamismo observado en el año anterior, evolucionando por debajo incluso de lo esperado para las entregas a cuenta. Esta desaceleración de los ingresos, junto a la devolución en marzo de parte de la paga extraordinaria retirada en 2012, situó el superávit de La Rioja en torno al 0,1% del PIB, frente al superávit de 0,3% observado hasta abril de 2015.

Gráfico 3.5 Gobierno de La Rioja: capacidad / necesidad de financiación (% PIB regional)

Gráfico 3.6 Gobierno de La Rioja: contribuciones al ajuste del gasto público autonómico (p.p. del PIB regional)

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Inte reses Gasto primario PIB nominal Ajuste gasto

Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP * Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP

El aumento de la licitación en edificación no evita la caída de la obra pública

La Rioja fue una de las trece comunidades autónomas en las que la licitación de obra pública cayó en 2015. En particular, en el anterior ejercicio la licitación cayó en la región el 35,3%, frente a la disminución del 28,3% registrada en el conjunto del país. El avance de la licitación en edificación (18,6%) no compensó la caída del 51,9% de la obra civil (véase el Gráfico 3.7), debido al recorte experimentado en la licitación de obras hidráulicas (por la finalización de la presa de Enciso) y carreteras. Con todo, estos dos últimos conceptos continuaron aglutinando la mayor parte de la licitación de obra pública en La Rioja, junto con las desarrolladas en edificios de carácter administrativo.

Los últimos datos disponibles, correspondientes a los cinco primeros meses de 2016, muestran una nueva contracción de la licitación, de nuevo superior a la media nacional. Aunque la licitación en edificación volvió

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2013 2014 2015 2016 Objetivo



a recuperarse en este periodo, la obra civil la arrastró a la baja. Así, entre enero y mayo el importe licitado en La Rioja cayó el 30,4% respecto al mismo periodo del año anterior, un descenso superior al del conjunto del España (-23,7%).

Gráfico 3.7 Obra pública por tipo de obra: contribución al crecimiento interanual en 2015 (p.p.)

Gráfico 3.8 La Rioja: presupuesto de licitación por agentes (millones de euros)

Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento * Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de SEOPAN

Por organismos financiadores, tanto el Estado como el resto de agentes redujeron el importe licitado en 2015. En particular, el importe del Estado cayó el 12,1% y el de los Entes Territoriales un 45,6%. Ello supone que el peso del Estado en la licitación de obra pública aumentó 11 p.p. respecto a 2014, hasta el 41,7% del total. Por su parte, en los cinco primeros meses del año se observa un incremento interanual tanto del importe licitado por el Estado (61,3%) y una reducción del de los Entes Territoriales (-37,9%, véase el Gráfico 3.8).

Con todo la licitación de obra pública en 2015 se redujo en 0,5 p.p. del PIB respecto a 2014, una caída superior a la media nacional (-0,3 p.p. del PIB). Así el importe licitado en 2015 fue equivalente al 0,9% del PIB de la región.

Aumenta la inversión privada, con señales mixtas en inversión no residencial e importación de bienes de equipo

La inversión privada en La Rioja ofreció señales mixtas en 2015. Por un lado, destaca la caída en los visados de construcción no residencial, desde un nivel de partida bajo. De hecho, ningún uso detallado en las estadísticas oficiales creció y la superficie total visada el año pasado fue equivalente a la visada en el primer trimestre del 2008. Por otro, las importaciones de bienes de equipo crecieron (+28,8% a/a, véase el Gráfico 3.9), apoyadas por la mejoría de las condiciones de financiación, de la confianza, del panorama de las economías europeas y de la cartera de pedidos.

La evolución tendencial de ambos indicadores es claramente diferente: la importación de bienes de equipo supera los niveles pre-crisis en la región y es consistente con la solidez mostrada por las exportaciones. De hecho, podría cerrar el semestre con un crecimiento del 13,7% a/a. Por su parte, la inversión no residencial apenas muestra señales de recuperación en su tendencia (véase el Gráfico 3.9), aunque se ubica menos alejada de los niveles pre-crisis que en España. Con todo, el bajo nivel de partida pueda provocar incrementos porcentuales considerables: en los cuatro primeros meses de 2016 la superficie visada de edificios no residenciales en La Rioja prácticamente se ha multiplicado por cinco y supera en un 117,5% al total visado el año pasado (frente al práctico estancamiento (-0,6%) observado de

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Estado Entes Territoriales



media en España), con edificios comerciales y almacenes, de uso agrario y ganadero, de uso industrial y de recreo, turismo y deporte.

En todo caso, esta evolución es todavía frágil y está sujeta a elevados riesgos, que se acrecientan con la incertidumbre sobre la política económica en España. Así lo señalan los resultados de la Encuesta BBVA de Actividad Económica en La Rioja: tras unos resultados que invitaban al optimismo en 2015 en el conjunto de la economía y, en particular, en los servicios, los saldos netos de respuestas se volvieron negativos en todos los sectores en el primer trimestre de este año. Los datos del segundo trimestre han acelerado dicho deterioro (véase el Gráfico 3.10).

Gráfico 3.9 La Rioja y España: evolución tendencial de los visados de construcción no residencial (m2) y las importaciones de bienes de equipo (1T08=100)

Gráfico 3.10 La Rioja: evolución de la inversión según la Encuesta BBVA de Actividad Económica (saldos de respuesta, %)11

Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex y Ministerio de Fomento

* Fuente: BBVA

El mercado residencial inicia su recuperación en 2015 partiendo de niveles mínimos

El mercado inmobiliario en La Rioja mostró una evolución positiva en 2015. Las ventas residenciales crecieron por encima de la media nacional y el precio de la vivienda aumentó por primera vez en siete años. Además, la actividad constructora se incrementó, tras diez años continuados de descenso, aunque la recuperación fue inferior a la observada en el conjunto de España.

La venta de viviendas en 2015 volvió a exhibir un mayor dinamismo que en el conjunto nacional. En particular, en el pasado ejercicio las transacciones en La Rioja crecieron el 13,5% respecto a 2014, frente al incremento del 9,9% de media en España. Este diferencial favorable responde, sobre todo, al buen tono exhibido por la demanda de residentes en otras regiones. Las compras de residentes en otras regiones en 2015 crecieron el 32,8%, representando ya el 22% del total de las operaciones, una evolución superior a la observada en el conjunto del país, donde las compras de este segmento de la demanda se redujeron el 0,9%. Además, las compras efectuadas por extranjeros aumentaron el 66,7%., aunque debido a su menor peso (representaron el 8,0% de las ventas totales) su influencia en el mercado es más limitada. Por su parte, la demanda de residentes creció el 4,9%, por debajo del 11,0% del conjunto nacional (véase Gráfico 3.11).

En 2016, los datos del primer trimestre muestran un nuevo avance de las ventas (43,3% a/a), en este caso sensiblemente superior a la media (20,6% a/a). Sin embargo, el aumento de las ventas se apoyó en el buen

11: La limitada longitud de la muestra no permite que los resultados puedan ser corregidos de variaciones estacionales y efecto calendario.

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Sector Primario IndustrialServicios Nueva construcción



comportamiento de la demanda doméstica y de los residentes en otras regiones. Las operaciones de extranjeros crecieron, pero a una tasa sensiblemente inferior.

Tras siete años consecutivos de descensos, el precio de la vivienda subió en 2015. Según los datos del Ministerio de Fomento la evolución del precio de la vivienda fue de más a menos, y parte del crecimiento del primer semestre se perdió en el último trimestre del año, cuando el precio se contrajo en un 2,5% t/t (CVEC). Con todo, 2015 concluyó con un aumento del precio de la vivienda del 1,1% respecto a 2014, en línea con la media nacional, siendo este el primer aumento del precio residencial desde el año 2008. El dato del primer trimestre de 2016 repite la dinámica observada en los últimos tres meses de 2015, con una nueva corrección del 2,2% t/t (CVEC), frente a un aumento del 0,7 t/t (CVEC) en el conjunto de España. En términos interanuales el precio de la vivienda en la región se redujo el 2,1% en 1T16.

La firma de visados de nuevas viviendas en La Rioja creció en 2015 por primera vez, tras diez años de caídas. Así, en el pasado ejercicio en región se firmaron 248 visados de vivienda nueva, el 27,2% más que en 2014 (véase el Gráfico 3.12). Pero es un crecimiento que parte todavía de niveles mínimos, fue inferior al registrado en el conjunto del país (42,5%). Sin embargo, los datos referentes al primer trimestre de 2016 muestran una intensa recuperación de la actividad constructora, triplicándose los visados firmados en el trimestre anterior, frente a un aumento del 14,7% t/t (CVEC) registrado, de media, en España.

Gráfico 3.11 La Rioja: contribución al crecimiento interanual de las ventas de vivienda en 2015 (p.p.)

Gráfico 3.12 La Rioja: visados de construcción de vivienda nueva (datos CVEC)

Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento

El sector exterior aumentó su aportación, a pesar de la caída en tabaco

Las exportaciones reales de bienes de La Rioja aumentaron un 0,4% a/a en 2015, 3,1 p.p. por debajo de lo observado en el agregado nacional. Con los datos disponibles al cierre de esta publicación, el crecimiento se aceleró en el primer semestre de 2016, alcanzando un 4,0% t/t CVEC promedio (véase el Gráfico 3.13).

Buena parte de este inferior dinamismo puede explicarse por las dificultades de la industria tabaquera. De hecho, excluyendo las labores del tabaco, las exportaciones nominales riojanas crecieron un 6,8% a/a el año pasado (por un 4,6% de las españolas, véase el Gráfico 3.14). Las exportaciones del sector en La Rioja han sido muy relevantes por la fábrica de cigarrillos ubicada en Agoncillo: un tercio de las exportaciones tabaqueras españolas del periodo 2011-2014 salieron de la Rioja. Los más de 100 millones de euros anuales exportados en ese periodo suponían, en promedio, un 6,9% de las exportaciones de bienes de la región. Así, la caída del 47,9% en dichas exportaciones el año pasado y el anuncio de comienzos de este año sobre el cierre definitivo de dicha fábrica a finales de año, una de las

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mayores de la región en cuanto a número de empleados, ha tenido un impacto significativo en la región. Su aportación en términos de exportaciones y empleo, se irá diluyendo a lo largo de 2016 hasta el cierre definitivo de la fábrica a finales de año.

Gráfico 3.13 La Rioja y España: exportaciones reales de bienes (1T11=100, t/t, CVEC)

Gráfico 3.14 La Rioja y España: exportaciones nominales excluyendo tabaco (1T11=100, CVEC)

Fuente: : BBVA Research a partir de Datacomex * Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Cuadro 3.2 La Rioja: contribución sectorial al crecimiento de las exportaciones nominales (%, t/t, CVEC)

Gráfico 3.15 La Rioja y España: importaciones de bienes reales (1T11=100, CVEC)

Fuente: : BBVA Research a partir de Datacomex * Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Los datos disponibles de 2016, hasta el mes de abril, apuntan a la continuación del crecimiento del sector exportador riojano, basado en los sectores de alimentación excluyendo tabaco, y bienes de equipo, además de semimanufacturas y manufacturas de consumo; estos dos últimos, crecen entorno al 9% en 1S16 respecto al semestre anterior, ya que prolongan su mejora trimestral de 4T15 (véase el Cuadro 3.2). También los bienes de equipo enlazarían dos trimestres de crecimiento positivo.

En cuanto a las importaciones de bienes regionales, éstas se redujeron en términos reales en 2015 (-4,1% a/a), frente a un incremento de 5,6 p.p. en España (véase el Gráfico 3.15); sin embargo, se estabilizaron si se excluye el impacto de la reducción de las importaciones de tabaco (-32,3% a/a y una contribución de 4 p.p. a la caída). En cuanto al primer trimestre de 2015, se compensó en parte la caída observada en 4T15, por un rebote transitorio de las importaciones tabaqueras (+19,1% t/t). En cualquier

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caso, las importaciones podrían cerrar el 2T16 con un crecimiento promedio de 1,8% t/t en el último año, algo mayor que la media española.

Respecto a la balanza comercial12 riojana, en 2015 la mejora se sustentó en la contracción de las importaciones más que en la exigua mejora de las exportaciones. En el primer trimestre de 2016, la mejora de las exportaciones (bienes de equipo y alimentación ex tabaco) se compensa con un incremento de compras desde el extranjero. Así, el superávit comercial de los últimos 12 meses se mantiene estable, entorno a los 520 mill.€ con los que se cerró 2015 (6,6% del PIB regional, véase el Gráfico 3.16).

El superávit comercial riojano está muy condicionado por la aportación del vino (computa entre los alimentos que, excluyendo el tabaco, aportan tres cuartas partes del superávit comercial de 2015). Entre las principales regiones productoras en España, La Rioja fue, junto con Catalunya, la única que creció tanto en precio como en volumen de vino exportado en 2015, con una modesta ganancia en el precio medio, que se mantiene por encima de los tres euros por litro (véase el Cuadro 3.3). Por otra parte, ese crecimiento del 5,5% en el volumen de vino exportado supera al observado en el marco de la Denominación de Origen Calificada (DOC), cuyas ventas exteriores crecieron un 0,8% a/a en 201513.

Cuadro 3.3 Cuotas regionales de las exportaciones de vino* en volumen y euros, y variaciones 2015, ordenadas por precio medio del litro en euros, de mayor a menor (% cuota en euros y volumen, euros por litro, variaciones a/a)

Precio €/l en euros en litros var. Precio

(a/a) var. Volumen

(a/a)

CYL 4,64 5,6% 1,3% 7,9% -3,6%

PVA 3,53 7,5% 2,3% -4,0% 8,9%

RIO 3,04 12,7% 4,5% 0,6% 5,5%

CAT 2,61 22,6% 9,4% 6,5% 0,7%

MUR 1,28 5,5% 4,6% 6,7% -16,5%

VAL 0,77 6,5% 9,1% -8,7% 23,0%

CLM 0,45 21,7% 52,1% -5,7% 7,5%

EXT 0,39 3,5% 9,8% 6,0% -7,7%

ESP 1,08 100% 100% -0,6% 4,6%

*Incluye mosto y vinagre. Cuotas sobre el total de España. Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex

Al analizar la tipología y destino de los vinos exportados por la DOC, se observa que el crecimiento exportador en 2015 provino de reservas y gran reservas (que crecieron 1,6% y 5,7% a/a respectivamente), mientras que cayó la exportación de vinos de crianza y sin crianza (-0,5% y -0,2% a/a respectivamente), si bien este último sigue siendo el 40,3% del vino exportado (véase el Gráfico 3.17). En anteriores publicaciones de esta revista ya se resaltóla conveniencia de apostar más por la calidad que por la cantidad14.

Por países, destacan tres tendencias: el crecimiento del principal cliente, el Reino Unido (que absorbió un tercio de las ventas exteriores de la DOC, y creció 1,8% a/a en número de litros); la caída en los tres

12 Las importaciones energéticas se realizan a través de comercio interregional, por lo que no figuran aquí. Exportaciones e importaciones reales se recogen en el cuadro Principales Indicadores de coyuntura de la economía riojana. 13 Un 30% del vino elaborado en el marco de la DOC corresponde a Navarra y la Rioja-alavesa. Para más detalles, véase: http://es.riojawine.com/multimedia/files/publicaciones/ESTADISTICAS_RIOJA_2015.pdf 14: Véanse los Situación La Rioja anteriores, disponibles aquí: https://www.bbvaresearch.com/category/geografias/economias-desarrolladas/europa/spain/la-rioja/



siguientes principales mercados, que en conjunto absorbieron otro tercio de las ventas de la DOC (Alemania: -3,8% a/a, EE.UU: -6,5% a/a y Suiza: -8,6% a/a); y, finalmente, el crecimiento en los mercados de China y Canadá (35,9% y 24,3% a/a respectivamente), que superaron los 3 millones de litros cada uno, siendo el sexto y séptimo mercados internacionales por volumen para la DOC.

Gráfico 3.16 La Rioja: balanza comercial sectorial (mill. de €)

Gráfico 3.17 DOC Rioja en 2015: crecimiento de las ventas exteriores de vino, y contribuciones por tipología (tamaño de bola: proporción en litros)

Sin crianza

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Aportación al crecimiento exportaciones en litros en 2015

Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex Fuente: BBVA Research a partir de datos de la DOC Rioja

Señales de desaceleración en el turismo en el inicio de 2016, tras un año récord En 2015 el sector turístico riojano evolucionó favorablemente, con un aumento tanto del número de viajeros entrados en hoteles (+9,4% a/a) como del de las pernoctaciones en este tipo de establecimientos (+6,3% a/a). En ambos casos, el crecimiento superó a la media nacional, en 3,1 p.p. en el caso de los viajeros y en 1,9 p.p. en el de las pernoctaciones. Todo ello se vio favorecido por la recuperación de la renta disponible, la mejora de la confianza y la reducción de los costes de transporte derivada de la caída de los precios del petróleo.

Ocho de cada diez visitantes en la región fueron españoles, por lo que la mejora de la demanda interna y del empleo en España resulta particularmente beneficiosa para el sector. Los datos disponibles a la fecha de cierre apuntan señales de desaceleración en la primera mitad de 2016, con caídas trimestrales promedio de 1,5% y 0,5% en el número de viajeros y pernoctaciones en términos desestacionalizados (véase el Gráfico 3.18).

Por otra parte, los precios hoteleros en la región siguen recuperándose tras tocar fondo en 2013, con un ajuste mayor que la media nacional, pero menor al de otras regiones vecinas de interior. Así, el incremento en cantidades de 2015 fue compatible con un incremento en precios, como ocurre en otras regiones de interior: en términos reales, los precios del sector hotelero aumentaron un 2,1% a/a en 2015, tendencia que se mantiene en los primeros datos disponibles del año (véase el Gráfico 3.19).

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2011 2012 2013 2014 2015 1Q16(acum.12m)Bienes y manufacturas de consumo

Alimentos ex tabacoB.EquipoRestoSemimanufacturasTabacoTotal



Gráfico 3.18 La Rioja y España: viajeros y pernoctaciones en hoteles (mar-11=100)

Gráfico 3.19 Índice de precios hoteleros (reales, 2008=100)

Fuente: BBVA Research a partir de INE * Fuente: BBVA Research a partir de INE

El empleo crece a un ritmo similar al de la media nacional tanto en 2015 como en la primera mitad de 2016

El mercado laboral de la región continuó mejorando en 2015: el número promedio de afiliados a la Seguridad Social se incrementó en 3.600 y el de empleados según datos la Encuesta de Población Activa (EPA) en 2.200, a tasas anuales del 3,1% y 1,8% respectivamente. Estas cifras suponen el mayor crecimiento de afiliación desde 2006, y sitúan a la región en torno a la media de crecimiento en España, con una décima menos que el promedio nacional. Sin embargo, el comportamiento es muy diferenciado entre el primer semestre del año, más dinámico, y el segundo. Aun así, La Rioja finalizó 2015 con casi 5 mil ocupados más que en el cierre de 2014 (3,8% a/a).

Los datos del presente ejercicio continúan mostrando una afiliación a la Seguridad Social muy dinámica, con un aumento del 1,8% t/t CVEC en el primer trimestre de 2016 y del 1,0% en el segundo. Para el primer trimestre del año esta señal no coincide con la que se extrae de la EPA, que muestra una caída del empleo (-0,5% t/t cvec). En todo caso, hay que hacer notar que este último indicador ha sido históricamente más volátil.

Sin embargo, la influencia del sector agrario en las variaciones de la afiliación es destacable, tanto en la caída del 2S15, como en la recuperación del 1S16. El incremento de los afiliados a la Seguridad Social (CVEC) sugiere una composición distinta a la del conjunto de España, destacando una aportación al crecimiento relativamente mayor del empleo en las manufacturas y en agricultura, y menor en servicios, tanto públicos como privados (actividades profesionales, hostelería y, en el último año, también del comercio, véase el Cuadro 3.4).

El buen comportamiento del sector industrial y de la agricultura, sin embargo, se produce con altibajos. En el segundo trimestre de este año, se estaría produciendo una desaceleración en la creación de empleo, de acuerdo con las previsiones obtenidas con información hasta mayo. En La Rioja, dicha desaceleración se limitaría fundamentalmente a la agricultura y, en menor medida, a la industria. En el caso de los datos de la EPA, la señal negativa para el primer trimestre de 2016 destacan por la caída de agricultura y de las manufacturas (que compensan los crecimientos en estos sectores en 4T15), asalariados públicos y construcción, que muestran una alta volatilidad. Dadas estas señales mixtas, la recuperación hay que tomarla con cierta cautela.

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Nacional La Rioja Navarra Aragón



Cuadro 3.4 Contribuciones al crecimiento de la afiliación a la Seguridad Social (p.p. y %, t/t, CVEC)

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16

Agricultura 0,1 0,1 0,6 -1,2 0,7 0,1 -0,1 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0

Ind. Extractivas y energía 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Manufacturas 0,4 0,2 -0,1 0,0 0,4 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1

Construcción 0,1 0,1 -0,1 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0

Comer., transporte y repar. 0,2 0,3 -0,1 0,0 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,2 0,2

Hostelería 0,1 0,1 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1

Comunic., Finanzas y s. inmob. 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0

Activ. Profes. 0,2 0,1 -0,1 -0,1 0,0 0,1 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,2

Serv. públicos 0,1 0,2 0,4 -0,1 0,2 0,3 0,3 0,1 0,0 0,1 0,2 0,2

Serv. sociales y act. Artíst. 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Resto (incluye Hogar) 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Total 1,3 1,3 0,6 -1,4 1,8 1,0 1,0 1,1 0,3 0,7 0,8 0,9

EspañaLa Rioja

Fuente: BBVA Research a partir de la Seguridad Social.

Lo anterior, junto con un descenso del número de parados cercano al 11,8% y una disminución mayor de la población activa que en España (-1,6% a/a, frente al -0,1% de promedio nacional), dio lugar a una caída de la tasa media de paro de 2,9 p.p. respecto a 2014 (-2,4 p.p. en España). Así, tras el repunte de 1T16, la tasa de desempleo desestacionalizada se ubica por debajo del 14,5%, a casi 1 p.p. del nivel mínimo de los últimos cinco años, observado en 3T15 (véase el Gráfico 3.20). Por tanto, incluso con los síntomas de mejora del mercado laboral regional, la tasa de paro más que duplica el 6,9% registrado en 1T08. Además, la incidencia del paro de larga duración se ha igualado en La Rioja y en España. En ambos casos, entorno al 43,0% de los desempleados llevan más de dos años en dicha situación (véase el Gráfico 3.21). Es preocupante la tendencia al alza de la ratio en La Rioja, que afecta a más de 9 mil personas.

Gráfico 3.20 La Rioja y España: evolución de la tasa de paro EPA (% de la población activa, CVEC)

Gráfico 3.21 La Rioja y España: parados que llevan más de 2 años en situación de desempleo (%)

Fuente: BBVA Research a partir de INE Fuente: BBVA Research a partir de INE

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Escenario 2016-2017: se estabiliza el crecimiento en el entorno del 2,9% Como se adelantaba en la introducción de esta sección, la progresiva recuperación de la economía española y el panorama económico europeo sostienen un escenario en el que prosigue la recuperación de la actividad en la región. Ésta podría estabilizarse en un nivel similar al actual, a pesar del entorno de riesgos crecientes. De hecho, el impacto de la incertidumbre sobre la actividad económica regional no es aún del todo evidente, posiblemente por el efecto contrapuesto de otros factores. Así, se espera un aumento del PIB regional del 2,7% en 2016 y del 3,1% en 2017, soportado tanto por factores externos como internos. Este crecimiento, unas tres décimas por encima de la media histórica, permitiría la creación neta de algo más de 7 mil empleos en este bienio y reducir la tasa de paro hasta el 9,9% a finales de 2017.

A nivel externo, la economía mundial seguirá creciendo gradualmente lo que, unido a los bajos precios del petróleo y al tipo de cambio favorable, sustentará las exportaciones de bienes y el turismo. No obstante, la desaceleración de China y de Latinoamérica, y la estabilización del euro, que no se espera que genere ganancias adicionales de competitividad, podrían mitigar el efecto positivo de un mayor dinamismo de Europa y las economías desarrolladas. A nivel nacional, el crecimiento se apoyará en la dilación del proceso de consolidación fiscal, la corrección de ciertos desequilibrios internos y los efectos de las reformas implementadas.

Los bajos precios del petróleo y la política monetaria contribuyen a la recuperación

El mantenimiento del precio del petróleo en niveles bajos da un nuevo impulso a la actividad. A pesar de que la cotización del barril de crudo ha corregido su trayectoria descendente reciente, su precio se mantendrá barato en el horizonte de los próximos dos años. Dada la dependencia energética exterior de la región y, al tratarse principalmente de un shock de oferta, es de esperar un aumento de la renta disponible de las familias y una reducción de los costes de producción y transporte de empresas y turistas, si bien el impacto es menor en La Rioja que en otras regiones españolas. Lo anterior favorecerá el consumo, los márgenes empresariales, la inversión y los flujos comerciales, resultando en un impulso de 0,6 p.p. al crecimiento en 2016 en la región15 (véase el Gráfico 3.22).

La política monetaria sustentará el crecimiento. Ante el aumento de los riesgos sobre el crecimiento y la inflación de la economía de la zona euro, el BCE sigue actuando con contundencia: en marzo recortó los tipos y amplió el programa de compra de activos; en abril, ratificó su disposición a utilizar todos los instrumentos estabilizadores contemplados dentro de su mandato, si fuera necesario,16 y, en mayo, superó su objetivo de compra de activos, también corporativos. En el escenario más probable, se espera que estas medidas –junto con las expectativas de que la Reserva Federal continúe el gradual proceso de normalización de la política monetaria en los EE.UU.– contribuyan a mantener depreciado el tipo de cambio del euro frente al dólar y a contener los riesgos a la baja sobre el crecimiento y la inflación en la zona euro. Ello tiene dos impactos sobre la economía de la región: por un lado el mayor acceso al crédito supone un impulso a la demanda interna, tanto para el consumo como para la inversión y, por el otro, el mantenimiento del euro en niveles relativamente depreciados supone un soporte adicional para la exportación. Con todo, el impacto de estas nuevas medidas será menor que el observado en episodios de

15: Para más detalles sobre los impactos del precio del petróleo en la economía riojana, véase el Recuadro 2 de la Revista Situación La Rioja 2015, disponible en: https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2016/02/Situacion_La-Rioja_2015.pdf 16: Para más detalles véanse los Observatorios BCE de BBVA Research publicados https://www.bbvaresearch.com/category/tematicas/bancos-centrales/



flexibilización anteriores que, según las estimaciones de BBVA Research, habrían alcanzado su impacto máximo en 201517.

Gráfico 3.22 CC.AA.: gasto en transporte de los hogares y efecto de la caída del petróleo en el PIB

Gráfico 3.23 Saldo no financiero de las CC.AA. (% del PIB regional)

Fuente: BBVA Research Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP

En 2016 la política fiscal será menos expansiva que en 2015 Los presupuestos aprobados para 2016 y algunas medidas de contención aprobadas indican una política fiscal menos expansiva que la realizada en 2015, confiando la disminución del déficit a una mejora de los ingresos soportada por la recuperación económica. El incumplimiento del objetivo de déficit en 2015 ha obligado a la elaboración de un plan de reequilibrio para reconducir el saldo presupuestario hacia la senda de estabilidad, adaptada a la flexibilización aprobada por el Gobierno central (el objetivo de déficit de 2016 se eleva desde el 0,3% del PIB regional hasta el 0,7%). En este contexto, el Gobierno de La Rioja no debería tener excesivos problemas para alcanzar el objetivo de estabilidad en 2016, siempre y cuando extreme el control sobre el gasto público (véase el Gráfico 3.23).

La demanda doméstica privada ralentizará su crecimiento

Las perspectivas del consumo de los hogares continúan siendo positivas. La creación de empleo, la menor presión fiscal y la ausencia de presiones inflacionistas impulsarán la renta real disponible durante los próximos trimestres. El crecimiento previsto de la riqueza inmobiliaria y la mejora de las condiciones de financiación, ligadas a unos tipos de interés oficiales históricamente bajos, también incentivarán el consumo privado, aunque con menor vigor que en trimestres anteriores. Por el contrario, la caída de las cotizaciones bursátiles, al comienzo y al final del primer semestre del año, reducirá la contribución de la riqueza financiera al crecimiento del consumo18.

Varios factores apoyan una moderada recuperación de la inversión privada. En primer lugar, el tono expansivo de la política monetaria asegura el mantenimiento del coste de financiación en niveles reducidos y el aumento de las nuevas operaciones de crédito. En segundo lugar, el bajo precio del petróleo supondrá un ahorro de costes (especialmente los relacionados con el transporte) y, con ello, el incremento de los márgenes empresariales y la liberación de recursos adicionales que podrán ser destinados a inversión.

17: Para más detalles sobre el impacto de la política monetaria no convencional, véase el Recuadro 3 del Situación España de 2T16, Disponible en: https://www.bbvaresearch.com/?capitulo=r3-impacto-de-las-medidas-no-convencionales-de-politica-monetaria-en-la-economia-espanola&post_parent=125121 18: Las estimaciones de BBVA Research indican que una reducción de la riqueza financiera neta real de un 1% trimestral provocaría un descenso acumulado del consumo privado nacional de casi el 0,1% durante los siguientes 4 trimestres.

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Obj. 2016:-0,7% PIB



Además, en el sector de la automoción se han anunciado nuevas inversiones en factorías españolas, que podrían favorecer a los proveedores riojanos.

El mercado inmobiliario en La Rioja depende casi exclusivamente de la demanda nacional. En la medida que el empleo en la región siga aumentando en un contexto de estabilidad financiera y bajos tipos de interés, la demanda de vivienda seguirá creciendo. Dado el peso creciente de la demanda de residentes en otras regiones del país, la buena marcha de las economías limítrofes, redundará positivamente en el mercado riojano. Con todo, dado que las perspectivas de crecimiento económico en dichas comunidades limítrofes son inferiores a la media nacional y, se parte de un nivel de oferta mayor, se espera que el crecimiento de la misma sea inferior al del conjunto del país. Ello implicará una recuperación del sector inmobiliario más lenta que la media.

El sector exterior mantendrá una dinámica positiva

La mejora de la demanda interna española, el crecimiento económico en Europa y la depreciación del euro propician un entorno favorable para el crecimiento de las exportaciones de bienes y del turismo. Más aún, el crecimiento previsto de la economía mundial para el bienio 2016-2017, la recuperación de la demanda en la UEM y el abaratamiento de los costes de transporte como consecuencia de los bajos precios del petróleo, justifican una demanda sólida de bienes y servicios riojanos. Ejemplo de ello es el incremento de las ventas de vinos de la DOC La Rioja, de más de un 30% desde 2008, a destinos tan variados como Reino Unido, Alemania, México, EE.UU., Canadá o China.

Se generarán 7 mil empleos en el próximo bienio El escenario planteado a lo largo de esta publicación es consistente con una creación de empleo que podría ser algo superior a los 7 mil puestos de trabajo en la región entre 2016 y 2017. En este contexto, se enlazarán cuatro años consecutivos de crecimiento económico que, sin embargo, dan lugar a un nivel de empleo 7,2% inferior al alcanzado en el primer trimestre de 2008. Por su parte, la tasa de desempleo se mantendrá 3,8 puntos por encima de la de aquella fecha, pudiendo cerrar 2017 con una tasa cercana al 9,9% (véase el Gráfico 3.24).

Gráfico 3.24 La Rioja: variación de la tasa de paro (p.p. desde 1T08) y ocupados EPA (1T08=100)

Gráfico 3.25 Jóvenes que ni estudian ni trabajan ni han recibido cursos de formación en los últimos 4 meses (16-24 años; promedio; % del total)

(p): previsión. Datos fin de periodo. Fuente: BBVA Research a partir de EPA, INE

Fuente: BBVA Research a partir de EPA, INE

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2007 2015 Máx 2007-2015



Algunos riesgos para la economía riojana se incrementan

A pesar de que la economía de La Rioja continúa creciendo a un ritmo saludable, algunos riesgos externos e internos se mantienen o, incluso, se han incrementado. Entre los primeros, se advierten los asociados a la desaceleración de China que, aunque menor que lo pensado hace tres meses, se mantiene, y a las economías emergentes, a los que se suman unos precios del petróleo que permanecen en niveles reducidos. A nivel europeo, el resultado del referéndum británico ha provocado una depreciación de la libra y aumentado la incertidumbre sobre el marco de las futuras relaciones económicas con el Reino Unido, principal importador del vino de Rioja. Además, en las últimas semanas algunos indicadores de coyuntura se han resentido más de lo esperado19, aumentando las dudas sobre la velocidad de la recuperación de la economía en la eurozona.

En España, sigue existiendo incertidumbre sobre el futuro de la política económica. Aunque hasta el momento los costes parecen limitados, y no es evidente un deterioro de la actividad, esto no quiere decir que el impacto en el PIB no se esté produciendo. En particular, las previsiones de crecimiento para el conjunto de la economía española podrían ser hasta 9 décimas superiores (en el acumulado de 2016 y 2017) si no se hubiera producido el aumento de la incertidumbre sobre la política económica que se observó entre enero y abril. Más aún, no hay garantía de que estos efectos negativos no continúen aumentando20. A nivel regional, la incertidumbre sobre la política económica que afecta a toda la economía nacional, y por extensión a la regional, continúa siendo un elemento a tener en cuenta.

En la región, y en el horizonte de previsión, el foco se centra en distintos factores, tanto a nivel interno como externo. Ellos determinarán la capacidad de la región para incrementar el ritmo de recuperación, tanto de la demanda interna como de la externa, y con ello la posibilidad de cerrar la brecha negativa existente con el conjunto de España y abrir una positiva. En cuanto a la interna, el esfuerzo necesario de contención del gasto para volver a la senda de consolidación fiscal será clave para el crecimiento en 2016 y 2017 y, a priori, menor en La Rioja que en otras regiones. En cuanto a la externa, el dinamismo de las exportaciones supondrá un elemento de apoyo para la economía regional soportada en la recuperación de la economía de los principales socios comerciales (salvo, tal vez, el Reino Unido) y la buena evolución reciente de diversos sectores exportadores. Además la buena marcha del turismo (extranjero y nacional), aun no siendo un sector tan relevante como en otras regiones, supone otro elemento de soporte adicional.

A más largo plazo, La Rioja sigue enfrentando retos comunes al conjunto nacional, como la formación y retención de talento o la necesidad de ampliar la base empresarial exportadora, promoviendo el aumento de tamaño de las empresas. Respecto al primero, el porcentaje de jóvenes entre 16 y 24 años que ni estudiaban, ni trabajaban, ni habían recibido cursos de formación en las anteriores 4 semanas en La Rioja era de 12,2% en 2007 (1 p.p. inferior a la media nacional). Durante la crisis dicho porcentaje más que se duplicó, llegando a alcanzar un máximo de 26,2% en 2009, tras lo cual la reducción también ha sido más intensa que en el promedio nacional, hasta ubicarse en un 17,0% en 2015 (véase el Gráfico 3.25). La capacidad que muestren las instituciones para disminuir esta tasa a través del diseño de políticas de activas de empleo resulta fundamental para el crecimiento potencial de la región en el medio y largo plazo, sobre todo en una comunidad en la que la evolución demográfica reciente constituye un reto estructural. Esto es especialmente relevante si se considera la existencia de una pirámide poblacional algo más envejecida y un saldo neto migratorio negativo en La Rioja desde 2009, tanto con el resto de España, como con el extranjero.

19: Para un análisis detallado, véase el Flash Eurozona | Los PMIs apuntan a que la economía se resiente más de lo esperado, disponible en: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/eurozona-los-pmis-apuntan-a-que-la-economia-se-resiente-mas-de-lo-esperado/ 20: Para un análisis detallado Situación España segundo trimestre 2016, disponible aquí: https://www.bbvaresearch.com/public-compuesta/situacion-espana-segundo-trimestre-2016/



Por otro lado, la economía La Rioja muestra una propensión exportadora similar en bienes a la media española (con un peso entorno al 21% del PIB en 2015), que se reduciría 1 p.p. sin exportaciones tabaqueras. A pesar de ser una región pequeña, dicha cifra está menos condicionada que en otras regiones por la presencia de un número reducido de empresas de gran tamaño: según datos del ICEX, las cinco mayores empresas exportadoras de la región acumularon el 21,0% del total de exportaciones en 2015. De hecho, La Rioja presenta una de las mayores proporciones de empresas exportadoras por cada mil habitantes y una menor proporción de microempresas que en España (véase el Gráfico 3.26).

En los próximos años se espera que la contribución de la demanda interna al crecimiento sea inferior a la observada en la anterior fase expansiva del ciclo, por lo que la aportación del sector exportador será clave a futuro. Por ello, el tamaño de las empresas21 y la inversión en I+D, en los que hay margen de mejora (véase el Gráfico 3.27)., serán determinantes para incrementar la capacidad exportadora y, con ello, el potencial de crecimiento de la región.

Gráfico 3.26 Microempresas sobre el total de empresas en 2014 y número de empresas exportadoras por cada mil habitantes

Gráfico 3.27 Empresas medianas sobre el total e I+D sobre PIB en 2014

Fuente: BBVA Research a partir de INE Fuente: BBVA Research a partir de INE

Por otro lado, es necesario que se realice un esfuerzo para conseguir una rápida adopción de lo que se está denominando la cuarta revolución industrial, la transformación digital de la industria y los servicios. A este propósito, es fundamental favorecer el crecimiento de la sociedad de la información (véase el Gráfico 3.28) y la mejora de la competitividad regional (véase Gráfico 3.29), aspectos en los que la región se encuentra en una posición que es necesario mejorar.

En relación al capital humano, es fundamental impulsar la mejora del nivel educativo, principal activo de las empresas y de la sociedad. La Sección 4 de esta publicación analiza la situación de La Rioja en perspectiva temporal y comparada con España, y en ella se muestra cómo la región ha perdido la posición ventajosa en la que se encontraba hace unos años. Para mejorar la posición actual es importante, entre otras cosas, tomar medidas contra el abandono escolar, eliminar el desajuste entre oferta y demanda por nivel educativo y combatir la excesiva segmentación de la formación hacia los estudios universitarios, que generan una sobre-cualificación en muchos puestos de trabajo, a través del desarrollo de mejores estudios profesionales22.

21: El crecimiento del tamaño de una empresa para pasar de ser considerada como pequeña a mediana es el elemento más importante para incrementar la propensión a exportar (véase Correa y Doménech, 2012). 22: Para más información, véase el Observatorio “Hacia un mercado de trabajo más eficiente y equitativo” de mayo de 2016, disponible aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/espana-hacia-un-mercado-de-trabajo-mas-eficiente-y-equitativo/

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014

Gasto en I+D sobre PIB en 2014



Gráfico 3.28

Índice de Sociedad de la Información23 en Europa (%)

Gráfico 3.29 Índice de Sociedad de la información y competitividad regional en Europa

Fuente BBVA Research a partir de Eurostat (2016) e INE (2015) Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat (2016), INE (2015) y

Annoni y Dijkstra (2013)

Cuadro 3.3 Crecimiento del PIB por CC. AA. (%)

2013 2014 2015 2016 2017

Andalucía -1,9 1,0 3,2 2,8 2,8

Aragón 0,0 1,4 2,7 2,8 2,9

Asturias -3,6 0,5 3,1 2,1 2,3

Baleares -1,6 1,2 3,2 3,2 3,3

Canarias -0,8 1,7 2,8 2,9 2,8

Cantabria -3,7 1,0 2,6 2,4 2,4

Castilla y León -2,6 1,0 2,9 2,4 2,4

Castilla-La Mancha -0,4 0,3 3,2 2,9 2,9

Cataluña -1,4 1,6 3,3 2,9 2,7

Extremadura -0,8 1,3 3,0 2,3 2,5

Galicia -1,6 0,4 3,2 2,2 2,2

Madrid -1,9 1,6 3,4 2,9 3,0

Murcia -1,2 1,8 3,1 2,7 3,2

Navarra -1,4 1,6 2,9 2,6 2,8

País Vasco -2,7 1,3 3,1 2,4 2,5

La Rioja -2,7 2,0 2,8 2,7 3,1

C. Valenciana -1,3 1,9 3,6 2,8 2,7

España -1,7 1,4 3,2 2,7 2,7

Fecha: mayo de 2016 Fuente: BBVA Research e INE

23: El Índice de Sociedad de la Información promedia los porcentajes correspondientes a: familias con acceso a banda ancha, personas que navegan regularmente por internet y personas que interactúan con los poderes públicos a través de internet.

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