Taller Cuatro Indicadores y Analisis Financiero b

Depto Ing. Industrial - Carrera Ing Civil Asig. Finanzas - Taller Cuatro Indicadores y Anlisis

Prof . Juan Pablo Artal Riedel

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I Preguntas de Seleccin Mltiple. Un punto cada una. Total 8 puntos Seleccione la alternativa correcta que mejor corresponda con el enunciado previo. Slo una es la correcta en cada pregunta . 1.-Si la rotacin del inventario de una empresa asciende a 5,58 veces, los das que en promedio permanecen las existencias en bodega ascienden a : a) ms de 2 meses b) ninguna de las anteriores c) ms de tres meses d) ms de cuatro meses e) menos de 2 meses 2.- Si la rotacin de las cuentas por pagar asciende a 15 veces en el ao, la antigedad promedio de las cuentas por pagar es : a) inferior a un mes b) ninguna de las anteriores c) mayor a un mes d) mayor a dos meses e) inferior a 15 das 3.-Si la razn cida es 0.85. El pasivo circulante es $2.000, entonces la diferencia entre el total del activo circulante y la existencia final es: a) $1.600 b) $2.353 c) $1.800 d) $1.700 e) No se puede determinar por falta de datos. 4.- Son fuentes de financiamiento del capital de trabajo a) Prestamos de corto plazo, emisin de acciones y factoring b) Leasing financiero, emisin de bonos y factoring c) Prestamos de corto plazo y emisin de acciones d) Factoring y prstamos de corto plazo e) Todas las anteriores 5.- Una empresa muestra los siguientes ratios: Liquidez corriente 1.5, Prueba cida 1.5, ROE 10%, ROA 15%. Podemos decir lo siguiente: a) La empresa no tiene existencias b) La rentabilidad es un 15% c) La empresa tiene problemas de liquidez d) El nivel de endeudamiento es alto e) El nivel de endeudamiento es cero. 6.-El Rendimiento sobre el patrimonio se utiliza para: a.-Evaluar la rentabilidad de los activos y pasivos de la empresa b.-Tasa de descuento para nuevos proyectos de los dueos y/o socios c.-Estimar la capacidad de la empresas de generar liquidez d.-Afirmaciones a y b son correctas e.-Afirmaciones b y c son correctas 7.-Las Permanencias de Inventario definen a.-Nmero de veces en que el stock se vende en el ao b.-Tiempo promedio que esta el inventario en la empresa c.-Nmero de ventas de de Inventario en el periodo d.-Nmero de tiempo en que se vende el inventario e.-Afirmaciones b y d son correctas 8.-Las Necesidades Cclicas corresponden:



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a.- Cuentas del ciclo proveedor b.- Cuentas del ciclo del fondo de maniobra c.- Cuentas del Giro Operacional d.- Cuentas de Otros Circulantes e.- Ninguna de las anteriores II.- Verdadero o Falso. Debe justificar las falsas . Un punto cada una . Total 12 puntos

a.-Si la razn de liquidez es igual a uno, entonces el capital de trabajo es uno.

Falso , es cero

b.-El ndice de Liquidez cida permite medir el endeudamiento de un negocio Falso , mide liquidez c.-El pago de proveedores implica un aumento del capital de trabajo para la empresa. Falso , no vara el capital de trabajo d.-El Ciclo Operacional es el intervalo de tiempo entre el pago de las mercaderas y la fecha en que se hacen efectiva las cuentas por cobrar. Falso, intervalo de tiempo entre el financiamiento proveedor de inventario y las fechas de pago de las cunetas por cobrar e.- Un incremento en las ventas genera dentro de otras cosas un incremento de la rotacin de Activos. Verdadero f- En la medida que aumenta el nivel del crdito otorgado disminuye el costo de oportunidad en la decisin de otorgar crdito. Verdadero g.-La razn de cobertura de los intereses es un ndice de rentabilidad. Falso , de crecimiento o cobertura h.-La permanencia de cuentas por pagar depende de las compras operacionales al crdito Verdadero i.-Una poltica de crdito estar influida por los estndares de crdito del sector y las estadsticas de morosidad de la empresa entre otros aspectos. Verdadero j.-Si slo disminuyen los activos de una empresa, esto tendra como efecto que el ROA tambin disminuira. Falso , aumentar la relacin Utilidad Operacional /Total Activos Operacionales , en la consideracin

que los activos que disminuyen son los operacionales k.-Una poltica financiera a corto plazo restrictiva comprende mantener saldos bajos de efectivo y no invertir en valores negociables. Verdadero



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l.-Si las ventas y aumentan en la misma proporcin que las cuentas por cobrar, el perodo de cobranza promedio (o perodo de cuentas por cobrar) no tendr variacin. Falso, pues slo si corresponde a las ventas a crdito III.- Preguntas . Diez puntos cada una. Total 20 puntos

1.-El Comiln Ltda. Posee 12 millones en pasivos circulantes y 8 millones en existencias. Actualmente la razn circulante es de 2, y desea aumentar la razn en 0,5. Calcule en qu cantidad debe disminuir su caja si desea alcanzar el objetivo (el monto que disminuye el efectivo es destinado a cuentas por pagar)

Actualmente se tiene :

R.Corriente = A.Circ /P.Circ 2 = (m$ 8.000 + Caja) / M$ 12.000 , implica que caja = M$ 16.000

Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Caja M$ 16.000 Ctas por Pagar M$ 12.000

Existencia M$ 8.000

Tot. Circ M$ 24.000 Tot. P. Circ = M$ 12.000

Se debe de cumplir que =

M$ 24.000 X

______________ = 2,5

M$ 12.000 -X

Donde X es la variacin negativa de la caja que se destina a la cancelacin de las cuentas por pagar

X = M$ 4.000

2.-Una empresa tiene ventas anuales totales (todas a crdito) de $800.000 y un margen de utilidad bruta de 20%. Sus activos circulantes son $160.000; los pasivos circulantes $120.000; inventarios $60.000, y efectivo $20.000.

a) A cuanto debe aumentar o disminuir el promedio de existencias si la administracin desea que la rotacin de inventarios sea de 4?

Ventas Costo de Venta = Utilidad Bruta Margen Bruto en % = 20% = Util Bruta / Ventas * 100 = Util.Bruta /800.000 Util Bruta = 160.000 por tanto Costo de Venta = 640.000 Rot Inv = 640.000/Inv. Prom 4 = 640.000 / Inv. Prom implica que debe aumentas a 160.000



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b) En cuantos das tiene que aumentar o disminuir las cuentas por cobrar si la administracin desea tener un promedio de $25.000 invertidos en cuentas por cobrar?

Perm Prom C xC = 360 / (800.000 * 1,19 / 25.000 ) = 9,4 dias = 10 dias Actualmente es de 360 / (800.000*1,19 / 80.000 ) = 30,2 dias = 31 dias Se deben disminuir 21 dias

IV.- En base a los estados financieros entregados y siguientes calculados indicadores financieros: En base a los informes financieros vaciados para la empresa LOAS AL ATUN (traducido del latn loas a tu n ombre) para los aos 2008-2011: Calcule Indicadores que para ud. son relevantes (20 puntos) Realice un Anlisis Financiero Cualitativo (20 puntos) Concluya y Proponga Recomendaciones a la Empresa. (20 puntos) ANTECEDENTES DEL MERCADO Se trata de empresa regional dedicada a la compra y venta de insumos automotrices. Para los aos de la referencia esta realizando en las tres primeras regiones del pas ampliaciones de su planta , especialmente para tener mayor capacidad de almacenamiento de stock. Servido y pagado es el lema del principal socio , de ah la poltica de ampliacin Bancos , entre ellos el Bci y el Banco de Chile han financiado tanto el capital de trabajo como la infraestructura , sin embargo es persistente el problema de pago oportunos tanto de cuotas bancarias como obligaciones con algunos de sus proveedores. Claramente se requiere una solucin al respecto. El mercado tiene un nivel de actividad y ventas totales de m$ 1.100.000 . LOAS AL ATUN compite el liderazgo y cuotas de mercado con la empresa NAQUEVERQUE , entre ambas tienen sobre el 50% de las ventas del mercado , sin embargo LOAS AL ATUN tiene un ROE , al parecer , adecuado como tendencia , siete puntos ms bajo que su principal competidor. El mercado y en particular el rubro de la empresa trabajo en promedio con un ROE 20% . Otros indicadores promedios de mercado son : Acida 0,95 Perm C x C = 30 dias ROA = 16% El 65% de las ventas son a crdito Notas Adicionales : SON CUENTAS DEL GIRO PROVEEDORES, CUENTAS POR PAGAR, FACTURAS POR PAGAR,DOCUMENTOS POR PAGAR Y EN EL ACTIVO CIRCULANTE DEUDORES POR VENTA , STOCK Y CUENTAS POR COBRAR SE ESTIMA RAZONABLEMENTE QUE LA EMPRESA MANTENDR SUS VENTAS EN LOS SIGUIENTES AOS IGUALMENTE LAS PARTICIPACIONES DE COSTOS Y GASTOS SOBRE VENTAN PERMANECERN INALTERABLES.



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Nota. La prueba tiene 90 puntos. 60% de exigibilidad



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La razn corriente de 2,9 y 2,2 para los aos 2009 y 2010 respectivamente se ve fuertemente influenciada por inversiones en stock de m$ 200.000 para los mismos aos. .esto justifica una razn cida de 0,63 para el cierre del 2010 , sobre menos de 0,3 puntos que el mismo indicador en el mercado . El capital de trabajo se financia bsicamente con capitales permanentes y fondo de maniobras de m$ 202.911 , no existe un financiamiento de proveedores y espontneo que sea significativo. Se considera lnea de crdito con uso permanente en los dos ltimos aos por m$ 40.262 , a evaluarse su consideracin de activo corriente o definitivamente como deuda bancaria.

En deuda la empresa compra ms riesgo de largo plazo con crditos en el banco chile y bci que financian readecuaciones de bancos corto plazo , ampliaciones en infraestructura y financiamiento del inventario , siendo al ltimo ao la participacin del 75% del pasivo largo plazo dentro del exigible.

Los ingresos de explotacin tienen un comportamiento creciente en los aos bajo anlisis. La rentabilidad operacional positiva en todos los periodos decrece en el 2010 producto de la mayor participacin de los gastos de administracin y ventas que explican una utilidad operacional de M$ 134.046 y de M$ 108.087 para el 2009 y 2010 respectivamente



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Debido a la deuda contrada para los dos ltimos aos las coberturas sobre gastos financieros son de 2,72 y 2,25 , que no tienen mucha diferencia si se considera a la depreciacin o el indicador de ebitda para el clculo de las coberturas. En base a esto ltimo se debe analizar los cargos por depreciacin y que estn ajustados a las nuevas inversiones en activos fijos. Conclusiones La situacin ms problemtica de la empresa es la liquidez del negocio ; aparentemente no existe una poltica de proveedores ni de abastecimiento adecuada. La empresa modifica fuertemente se poltica de abastecimiento adquiriendo proporcionalmente mucho ms stock para los dos ltimos aos bajo anlisis. Proveedores para los ltimos dos aos no estan financiando inventarios. Se debe evaluar la readecuacin de la lnea de crdito en cuotas bancarias. Se debe establecer una clara poltica de abastecimiento y control de stock. Existe un riesgo de que las permanencias de inventrio sean excesivas Se sugiere analizar los cargos por depreciacin para calcular las capacidades de pago y crecimiento va cash flor econmico o generacin operativa bruta. Para los dos ltimos aos los gastos de administracin y de ventas vienen participando de forma creciente en las ventas. Se deben estudiar causas y partidas ms relevantes , para mejor controlar posibles desviaciones o potenciales rendimientos de los gastos.

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