Evaluacin de Proyectos

Escala ptima

Momento ptimo

La escala o tamao de un proyecto no essimplemente un problema tecnolgico,frecuentemente tiene implicaciones de tipoeconmico y financiero.

De esta manera, no obstante que un proyectomuestre un VAN positivo, esto no significa quedicho VAN es el mximo que se pudo obtenersi el tamao del proyecto se hubieseconsiderado en el momento de su diseo.

Tamao ptimo de Inversiones

Escala de un Proyecto

t

Bt-Ct

VAN del proyecto

Escala del

proyecto

VAN

Ejemplo

Encontrar la escala a la que debe construirse unproyecto el cual tiene cinco opciones de crecimiento,de acuerdo a la siguiente informacin. La tasa deinters es del 11%.

Como puede observarse el proyecto debe comprenderlos mdulos ABC, los cuales permiten obtener el VANmximo.

Mdulo 0 1 2 3 VAN Mdulo VAN Acumulado

A (1,000) 400 400 400 (22.5) (22.5)

B (750) 325 325 325 44.2 21.7

C (750) 310 310 310 7.6 29.3

D (750) 305 305 305 (4.7) 24.6

E (750) 300 300 300 (16.7) 7.9

F (750) 295 295 295 (29.1) (21.2)

Tiempo ptimo de Inversin

Existen proyectos como los de carreteras, o de educacin, donde los

beneficios son crecientes a travs del tiempo, en tanto que el costo

de inversin es ms o menos constante.

Esto implica que el VAN de un proyecto es diferente si se inicia en el

ao cero, que si se inicia en cualquier otro ao. Entonces hay que

encontrar el momento ptimo de inversin.

Para ello, hay que calcular el VAN (a un mismo ao) de iniciar el

proyecto en diferentes aos. El momento ptimo de inversin

corresponde al ao para el que el VAN ya no aumenta, es decir, el

VAN marginal es igual a cero.

El camino corto consiste en dividir los beneficios netos entre el costo

de inversin. El resultado (TRI) va a ser un nmero creciente.

Conviene invertir en el ao donde la TRI sea igual o mayor a la tasa

de descuento. De lo contrario hay que posponer la inversin.

Tasa de Rentabilidad Inmediata

TRI

Io x r

Io

B(t)

r

I

tBTRI

0

se inician operaciones

Ejemplo

Se desea construir una carretera que tendrun costo de $1,000,000. De acuerdo a los

aforos, esta carretera generar beneficios

netos por $80,000 dentro de un ao, con un

crecimiento del 10%. Si el costo del dinero es

de 10%, determine el momento ptimo de

OPERACIN.

Ejemplo

BN1= $80,000 TRI= 80,000 / 1000,000 = 0.08

8% < 10%

BN2= $88,000 TRI= 88,000 / 1000,000 = 0.088

8.80% < 10%

BN3= $96,800 TRI= 96,800 / 1000,000 = 0.0968

9.68% < 10%

BN4= $106,480 TRI= 106,480 / 1000,000 = 0.106

10.6% > 10%

Momento ptimo de Operacin AO 4

TRI

Se puede establecer siguiente criterio: si rInv.>Bt+1 sepospone el proyecto, en tanto que si rInv.