Tema 9 XIIx Luisa 2014x15 XModo de Compatibilidadx

7/23/2019 Tema 9 XIIx Luisa 2014x15 XModo de Compatibilidadx

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Tema 9. EL AHORRO, LA INVERSIN Y EL

SISTEMA FINANCIERO9.0. Las instituciones financieras (Mankiw, cap. 26, p.556)

9.1 El ahorro y la inversin en la contabilidad nacional(economa cerrada). (Mankiw, cap. 26, p. 562)

9.2 El mercado de fondos prestables: la poltica fiscal y eltipo de inters real (Mankiw, cap. 26, p. 564)

9.3 El ahorro y la inversin en una economa abierta.

Tipo de cambio nominal y real. (Mankiw, p 673 a 687)

Bibliografa: Mankiw, 6 edicin. Cap. 26 y notas de clase.


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9.3 Ahorro e inversin en economa abierta. Tipo de cambio nominal y real

El hecho de tener una economa abierta nos lleva necesariamente areexaminar la relacin entre ahorro e inversin que acabamos de ver enuna economa cerrada. Estudiamos la relacin entre ahorro nacional,inversin y balanza comercial en un contexto de largo plazo en el que los

precios son flexibles y los precios relativos no se alteran.

La produccin de bienes interiores sigue estando dada (no respondea cambios en precios):

Y= Y = F(K, L)

El Gasto en bienes interiores: incluye ahora las exportaciones netas:

Y = C + I + G + (X-M) = C + I + G + XN

X: exportaciones: demanda del exterior de bienes interiores

M: importaciones: demanda de nacionales de bienes exteriores


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Y = C + I + G + XN

Si XN > 0 supervit comercial, exportamos ms que importamos.

Si XN < 0 dficit comercial, importamos ms que exportamos.

Al igual que en una economa cerrada, en una economa abierta hay

una relacin estrecha entre el mercado de bienes y servicios y elmercado de fondos prestables (mercado financiero). En este caso

las fuentes de financiacin de la inversin domstica son el ahorro

nacional (pblico y privado) y el ahorro extranjero (fondos prestables

procedentes del resto del mundo).

De qu manera nos presta el resto

del mundo?


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La renta del pas la dedicamos a tres usos: consumir, ahorrar y pagar

impuestos: Y = C + Spriv + T

El gasto total es: Y = C + I + G + XN

Por tanto: C + Spriv + T = C + I + G + XN

I + G + XN = Spriv + T

I = Spriv + T G XN

donde: T-G = Spb (-XN) = (M X) = Prstamo procedente del exterior(ahorro exterior en nuestro pas)

I = Spriv + Spb + Sext



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I = Spriv + Spb + Sext

Por tanto: la inversin domstica se financia con fondos prestables

nacionales (S privado y S pblico) y fondos prestables procedentes

del exterior (S exterior = -XN).

El ahorro que una economa es capaz de atraer del exterior es igual al

negativo de las exportaciones netas:

Si un pas tiene un dficit comercial es porque est recibiendofinanciacin (fondos prestables) del exterior.

Si un pas tiene supervit comercial es porque est enviandofinanciacin (fondos prestables) al exterior: ahorro exterior negativo, somosnosotros los que enviamos nuestro ahorro fuera.



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Otra forma:C + Spriv + T = C + I + G + XN

Spriv + T G = I + XN

S = I + SNC

Las XN son igual a la Salida Neta de Capitales (SNC)

Esta ecuacin muestra que el ahorro de un pas debe ser igual a su

inversin interior ms la salida neta de capitales.

Cuando una familia ahorra un euro, ese euro se puede utilizar (va unfondo de inversin, por ejemplo, para financiar la acumulacin de

capital interior (comprar acciones de una compaa espaola) o para

financiar la compra de capital extranjero.

Si la renta es menor que el gasto interior, entonces el ahorro tiene que

ser menor que la inversin. Como el pas est invirtiendo ms de loque est ahorrando, debe estar f inanciando alguna inversin interior

vendiendo activos al extranjero. Es decir la salida neta de capitales

debe ser negativa (entrada de capital).



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Por tanto:C + Spriv + T = C + I + G+XN,

Spriv + Spb = I + XN

S = I + SNC

Si la renta es mayor que el gasto interior: C + Spriv + T > C + I + G,entonces el ahorro es mayor que la inversin: Spriv + Spb > I

Debe estar enviando parte de su ahorro al extranjero: SNC > 0Tiene supervit comercial: XN > 0

Si la renta.



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9.2 El mercado de fondos prestables. Poltica fiscal y tipo de inters real.

Crecimiento de la deuda pblica


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http://www.datosmacro.com/prima-riesgo/francia

http://www.datosmacro.com/prima-riesgo


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Tipo de cambio nominal (e): precio de una moneda en relacin a otra.

Moneda nacional expresada en trminos de moneda extranjera.

Tipo de cambio del respecto al $ es el precio del euro en dlares:

los $ que necesito para comprar 1.

Ejemplo:Si e = 1,29 $/, necesito 1 $ y 29 centavos de dlar para comprar 1 .

si e e = 1,05 el euro se deprecia (1 compra menos $)

si e e = 1,42 el euro se aprecia (1 compra ms $)


Tipo de cambio nominal


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Tipo de cambio real (): precio relativo de los bienes de dospases. Indica la relacin a la que podemos intercambiar los bienesde un pas por los de otro.

entre bienes espaoles y de USA, precio relativo de los bienes producidos en

Espaa (en P()) respecto a los bienes producidos en USA (en P*($))

Un residente de USA que compra un bien espaol tiene que comparar lo que lecuesta en $ (p*), con lo que le cuesta en Espaa en (P) por lo que le cuestaadquirir los euros (e).

apreciacin real: los bienes nacionales se encarecen y losbienes exteriores se abaratan. Esto puede ser por p e p* prdida de competitividad.


Tipo de cambio real


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e = 1,39 $ per

Price of a bag of oranges

P = 1,2 in Spain, P* = $3 in U.S.

A. What is the price of Spanish bag of oranges in $ ?

B. Calculate the real exchange rate,measured as US bag of oranges per Spanish bag oforanges.

AHORA USTED:


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e x P = 1,39 $/ x 1,20 =

= 1,69 $B. Calculate the real exchange rate.

1,69 $ per Spanish bag of oranges3 $ per U.S. bag of oranges

=e x PP*

= 0,56 U.S. bag per Spanish bag

A. What is the price of Spanish bag of oranges in dollars?

Esto significa que con lo que me cuesta en $ una bolsa de naranjasespaolas solo podra comprar media bolsa de naranjas americanas.Las naranjas americanas son menos competitivas que las naranjasespaolas.

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