Títulos Respaldados Por Hipotecas

8/16/2019 Títulos Respaldados Por Hipotecas

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Títulos respaldados porhipotecas

Emisión de deudagarantizada por ungrupo de hipotecas;

emitidoprincipalmente pororganismosfederales.


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0Como inversionista en uno de estos títulos,

usted mantiene un interés indiviso en el grupo

de hipotecas.

0 Cuando el propietario de una casa realiza un

pago mensual de su hipoteca, ese pago pasa

básicamente a usted, el tenedor del bono, parasaldar el bono respaldado por hipoteca ue usted

mantiene.

0 !unue estos títulos tienen cupones normales,

los intereses se pagan mensualmente más que semestralmente.0 En realidad, los pagos mensuales ue reciben los

tenedores de bonos están integrados, al igual ue

los pagos de hipoteca, por el principal " los

intereses.


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0#rincipalmente tres agencias emiten títulosrespaldados por hipotecas. las emisiones deagencia predominan en el mercado " son

responsables del $0 al $%& de la actividad. son'

!sociación (acional)ubernamental

*ipotecaria +)(!-.Conocida como

)innie ae, es elemisor más grande "

antiguo de bonosrespaldados porhipotecas, /s.

Corporación ederalde Créditos

*ipotecarios a la1ivienda

+*2C-.Conocidocomo reddie ac,fue la primera enemitir grupos de

hipotecasconvencionales. 2aacción de *2C esde dominio p3blico "

cotiza en (4/E.

!sociación(acional ederal

*ipotecaria+(!-. Conocidacomo annie ae,

es líder en lacomercialización

de hipotecas

maduras " másantiguas. /u

acción también esde dominio p3blico" cotiza en (4/E.


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5bligaciones garantizadas

con hipotecas0ono respaldado con hipoteca cu"os

tenedores se dividen en clases basadas en laduración de la inversión deseada;

0El principal se canaliza a los inversionistas enorden de vencimiento, con las clases a cortoplazo en primer lugar.


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Títulos respaldados por activos02a creación de títulos respaldados por hipotecas " C5s

condu6o rápidamente al desarrollo de una nuevatecnología de mercado, el proceso de'

ursatilización

#roceso ue consiste en transformar instrumentos

de préstamo, como hipotecas, en títulosnegociables.

1alores similares a los títulosrespaldados por hipotecas ue

están garantizados por uncon6unto de préstamos

bancarios, arrendamientos "otros activos.

!ctualmente, los banueros deinversión venden miles de

millones de dólares en valores

con traspaso, conocidos comotítulos respaldados por activos


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Bonos basura

ono de pago en especie

ono basura de pago en especie ue otorga alemisor el derecho de realizar pagos de intereses

anuales con nuevos bonos, en vez de pagarlos enefectivo.

7ítulos de alto riesgo ue tienen ba6as cali8caciones, peroaltos rendimientos.

#robablemente, el tipo más inusual de bono basura es el uese conoce como'


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Perspectiva global del mercado de bonosLa

globalizaciónha afectado almercado debonos delmismo modoque lo ha

hecho con elmercado deacciones.

Los bonos

extranjeros sehanpopularizadoentre losinversionistasestadounidens

es debido asus altos atractivosrendimientos.

Por supuesto!

ha riesgos conlos bonosextranjeros!pero el altoriesgo deincumplimiento

no esnecesariamente uno de ellos.

"n su lugar! el

maor riesgode los bonosextranjeros esel impacto quetienen las#uctuaciones

cambiariassobre losrendimientosen dólaresestadounidenses.

2os bonose9tran6eros

denominadosen dólares sonde dos tipos'

bonos"anuis

bonos en

eurodólares

onos emitidos porgobiernos o corporaciones

e9tran6eros, perodenominados en dólares "registrados ante la /EC./e Emiten " negocian

fuera de Estados :nidos.pero no registrados en la

/EC, restringiendo así lasventas de nuevas


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Bonos con pago en monedaextranjera

$esde el punto devista de losinversionistasestadounidenses!los bonosinternacionales con

pago en monedaextranjera incluentodas lasemisionesdenominadas enuna moneda

distinta al dólar."stos bonos seemiten negocianen el extranjero no est%nregistrados ante la

&"'.

'omo ejemplosest%n los bonos delgobierno alem%n!pagaderos eneuros( los bonos japoneses!

emitidos en enes(etc. 'uando losinversionistashablan de bonosextranjeros! casitodos ellos se

re)eren a estesegmento delmercado.

Los bonos de pagoen monedaextranjera est%nsujetos a lasvariaciones de lostipos de cambio.


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Privilegio de 'onversión2as condiciones " la naturaleza

especí8ca del derecho deconversión sobre títulos

convertibles..


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+uentes de valor

Como los títulos convertibles son títulos de renta 86a relacionados con

la posición2os títulos convertibles se negocian de manera mu" similar a lasacciones ordinarias siempre ue el precio de mercado de la

acción empieza a apro9imarse +o e9cede- al precio de conversiónestablecido. /iempre ue un título convertible se negocia cerca, o por

encima, de su valor nominal , mostrará un comportamiento de

precios mu" seme6ante al de la acción ordinaria sub"acente'• si la acción sube de precio, también lo hace el título convertible "

viceversa.


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,edición del valor de un convertible

0>ndica el valor al ue se negociaría una emisión convertible si su precio de ventase estableciera con base en su valor en acciones. El valor de conversión es fácilde calcular'

• Euivalente de conversión +paridad de conversión- #recio al uese tendrían ue vender las acciones ordinarias para ue el valordel título convertible fuera igual a su precio de mercado actual.

• #eriodo de recuperación Cantidad de tiempo ue se reuiere paraue el comprador de un título convertible recupere la prima deconversión a partir de los ingresos corrientes adicionales ganadossobre dicho título.


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valor de inversión

#recio al ue un título convertiblese negociaría si no fuera

convertible " tuviera un precio

igual o cercano a los rendimientosde mercado vigentes de emisiones

no convertibles comparables.

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