Una Mirada al Sistema Peruano de Pensiones: Proyecciones ... · Lima, diciembre 2008 Una Mirada al...

Lima, diciembre 2008

Una Mirada al Sistema Una Mirada al Sistema Peruano de Pensiones: Peruano de Pensiones: Proyecciones al 2050Proyecciones al 2050

DiagnDiagnóóstico y Propuestasstico y Propuestas

Hugo PereaHugo PereaEconomista JefeEconomista Jefe--PerPerúú

Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicos BBVA micos BBVA

Introducción

Objetivos de la investigación:

• Responder tres preguntas centrales:• Cobertura. ¿qué porcentaje de la población logrará cubrir

el sistema previsional las próximas décadas? • Suficiencia. ¿serán pensiones adecuadas? ¿Cuáles son los

grupos poblaciones más vulnerables? • Sostenibilidad. ¿son los sistemas financieramente

sostenibles?

• Mediante este análisis se busca definir pautas que permitan mejorar el nivel de las pensiones y extender la cobertura del sistema, sin descuidar la estabilidad de las finanzas públicas.

pág2

pág3

Características del análisis:

- Información a nivel grupos representativos (por edad, género, ingresos, frecuencia de cotización, entre otros).

- La información se proyecta al 2050, obteniéndose resultados para el promedio y para dichos grupos.

- Diagnóstico integral y diferenciado, identificando problemáticas específicas.

- Propuestas en base a diagnóstico y con opciones de financiamiento

- Análisis de sensibilidad de las propuestas ante cambios paramétricos y macroeconómicos.

Introducción

I. Situación actual del sistema peruano de pensiones

II. El modelo macro-actuarial

III. Principales resultados del escenario pasivo y diagnóstico

IV. Propuestas de reforma y su impacto

V. Sensibilidad frente a cambios estructurales en la economía

VI. Conclusiones

pág4

Índice

pág5

Adicionalmente, existen regímenes especiales para determinadas ocupaciones (fuerzas armadas y pescadores) así como el régimen de Cédula Viva o DL 20530 pero que actualmente se encuentra cerrado para nuevas afiliaciones.

Características principales:

• Obligatorio para trabajadores dependientes

• Voluntario para trabajadores independientes

• Edad de jubilación de 65 años• Descuentos salariales similares

para ambos sistemas (aprox. 13% de renta bruta)

• Posibilidad de desafiliación (a partir de 2007) para afiliados que pertenecieron al sistema antiguo, cuando cumplan requisitos.

I. Situación Actual del Sistema

0

1

2

3

4

5

6

7

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008(P)0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

SNP SPP Afiliados / Pob14-65

Fuente: MEF, ONP, BBVA y estimaciones propias.

Evolución del número de afiliados del Sistema Nivel de las Pensiones

Costo previsional del SNP(US$, millones)

Visto de manera integral, el sistema a la fecha revela que:

i) menos del 35% de los trabajadores cuentan con cobertura pensionaria;ii) el nivel de las pensiones es bajo, en términos del salario medio y iii) las obligaciones sólo por concepto del DL-19990 equivalen a alrededor del 25% del PBI

(2007).

Reserva actuarial -36,924V.P. de aportaciones 11,038

-25,886Contingencias -356Total -26,242

I. Situación Actual del Sistema

pág6

Pensión (vejez, S/.,

2008)

Salario Medio (2008)

Pensión / Salario Medio

(2008)

SPP 870 2,033 43%

SNP 750 1,480 51%

pág7

I.

Fuente: ONP, INEI

0.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Recaudación Gasto en pensiones

Recaudación y Gasto en pensiones del SNP

Como % PBI

Déficit que cubre el Tesoro

En 1995, el Tesoro financiaba sólo el 18% del

gasto en pensiones, mientras que en el 2005

financia más de 70%

Actualmente, el SNP requiere de transferencias del Estado

para ayudar al pago de pensiones. La recaudación por

aportaciones resulta insuficiente, generando así un

déficit operacional.

0.0%

0.2%

0.4%

0.6%

0.8%

1.0%

1.2%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Transferencias Recaudación% PBI

Transferencias del Tesoro como % del gasto en pensiones

Tran

sfer

enci

as %

del

PBI

Rec

auda

ción

y T

rans

fere

ncia

s co

mo

%

de la

Pla

nilla

Situación Actual del Sistema: el SNP

pág8

1. Modificación de cálculo para pensión máxima

Correcciones incorporadas en los 90s: cerrar brecha y que pensiones reflejen aportes

DL 19990 “pura”

60 años h55 años m


1973

GENERALEDAD

APORTES

1992

Modificación SNPdespués de creación

SPP (DL 25967)


20 años

1995 en adelante

Modificación SNP(DL 26504)

65 años

20 años

ADELANTADA 55 años y 30 años de aportación en caso de hombres

50 años y 25 años de aportación en caso de mujer

3.0%

6.0%7.5%

9.0%

11.0%

13.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

1961-1967 1968-1974 1975-1984 1985-7/1995

8/1995-1996

1997-hoy

Evolución de la tasa de aporte en el SNP**

*Antes de 1992: Tope= 80% * 10* Salario mínimo.A partir de 1992: fijado por norma expresa e incrementándose en

el tiempo.**Hasta julio de 1995 considera aporte del empleador.

Fuente: ONP

Fijo

En función a RMV

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

Hasta 1992 Después de 1992

2. Modificación de requisitos de jubilación:a) A 20 años de aportación

b) A 65 años de edad de retiro

Hoy es S/. 857, cifra mucho menor a la que

hubiera sido con las reglas antiguas (S/. 4 000)

Pensión Máxima en el SNP*

3. Tasas de aporte

Requisitos de jubilación SNP

I. Situación Actual del Sistema: el SNP y reformas

pág9

4. Se limitan subsidios indiscriminados: Reducción gradualmente de tasas de

reemplazo y nuevo promedio de remuneraciones para el cálculo de la pensión

*Pensión = Tasa de reemplazo (TR) * Remuneración de referencia (RR)La TR crece 2 puntos porcentuales por cada año adicional a los 20 de cotización. Fuente: ONP

5. Constitución del Fondo de Reservas Previsionales (FCR-19990) para respaldar

las obligaciones previsionales

Cálculo de pensión SNP* Saldo FCR-19990 (miles de millones, US$)

DL 19990

12, 36 o 60 últimos meses, el que más convenga

1973

Tasa de reemplazo

Promedio de

Remuneraciones

2002 en adelante

Reestructuración SNP

Ley N 27617 y DS 099- 2002- EF

60 últimos meses

50% 45% 40%35% 30%

I. Situación Actual del Sistema: el SNP y reformas

-

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Correcciones incorporadas en los 90s: cerrar brecha y que pensiones reflejen aportes

• Sistema Privado de Pensiones (SPP):

El número de afiliados del SPP ha aumentado en cinco veces desde su creación. No obstante, en comparación con otros países de la región el número de trabajadores afiliados en Perú es uno de los más bajos.

Fuente: : AIOS, BCRP, SBS

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Mill

ones

SPP Afiliados / PEA

Evolución del número de afiliados

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120

Bolivia

Perú

Colombia

R. Dominicana

Uruguay

El Salvador

Argent ina

Costa Rica

M éxico

Chile

Ratio de afiliados por país(Afiliados / PEA, 2006)

Situación Actual del Sistema: el SPP

pág10

I.

Fuente: SBS, BLOOMBERGpág11

Evolución del Fondo Administrado(MM S/.)

I. Situación Actual del Sistema: el SPP

-

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

Sep

-94

Sep

-95

Sep

-96

Sep

-97

Sep

-98

Sep

-99

Sep

-00

Sep

-01

Sep

-02

Sep

-03

Sep

-04

Sep

-05

Sep

-06

Sep

-07

Sep

-08

RentabilidadRecaudación

Mercados Bursátiles(Jul 2007= Índice 100)

-10

10

30

50

70

90

110

130

150

Dic

-00

Jun-

01D

ic-0

1

Jun-

02D

ic-0

2

Jun-

03D

ic-0

3Ju

n-04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06D

ic-0

6

Jun-

07D

ic-0

7

Jun-

08

Dic

-08

DesarrolladosPeruEmergentes

pág12


La regulación ayuda a reducir el impacto de las crisis financieras:

• Los sistemas de pensiones permiten a los trabajadores ajustar suportafolio durante la etapa de acumulación y les brindan un conjunto de alternativas a través de los multifondos para calzar su perfil de riesgo con su etapa laboral.

• La regulación también incorpora normas para proteger a los trabajadores próximos a jubilarse. En Perú, por ejemplo, al cumplirlos 60 años el afiliado pasa automáticamente al Fondo 1 (el másconservador) a menos que exprese su voluntad por escrito de cambioa otro fondo.

• Una adecuada comunicación es indispensable: los resultados de cortoplazo (ganancias o pérdidas) no determinan los resultados del ahorroen el largo plazo.

Fuente: SBS, BLOOMBERGpág13


La regulación ayuda a reducir el impacto de las crisis financieras:

• En el mediano plazo, los sistemas de capitalización han mostrado mejoresresultados que los sistemas de reparto: los rendimientos reales tienden a ser mayores que el crecimiento del PBI.

-50-40-30-20-10

01020304050

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Diferencia Rent. Real AFP Crecimiento PBI

Crecimiento promedio PBI real:5,4%

Rentabilidad real promedio: 9,1%

PBI real y Rentabilidad SPP: 1994-2008




IV. Propuestas: resultados del escenario activo


VI. Conclusiones

pág14

Índice

pág15

Con la finalidad de evaluar los sistemas de pensiones a lo largo de la proyección (2005-2050), se diseñó un esquema que considera:

Demografía Macroeconomía

Parámetrosdel sistema de

Pensiones

Las variables a evaluar son: Cobertura, Nivel de las Pensiones y Costo Fiscal

Población activaOferta laboralPotencialespensionistas

CELADE-INEI

Perfil deEnvejecimiento

Evolución del PBINivel de InversiónProductividadDemanda de trabajo formal

Modelo PTF

Perfil de crecimiento

Tasa de aporte, comisión, rentabilidadTablas de mortalidad, cálculo debeneficios entre sistemas

Modelo Actuarial

Perfil de afiliación, cotización y beneficios

Modelo Macro-ActuarialII.

pág16

Entorno demográfico

2,000,000 1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

0 - 4

10 - 14

20 - 24

30 - 34

40 - 44

50 - 54

60 - 64

70 - 74

+80H

M

2,000,000 1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

0 - 4

10 - 14

20 - 24

30 - 34

40 - 44

50 - 54

60 - 64

70 - 74

+80 H

M

2005(Pob.: 27 M)

2050(Pob.: 43M)

Ratio de Dependencia*: 8.3% Ratio de Dependencia*: 23.8%

Fuente: CELADE* Calculado como la Pob64/ Pob14-64

II.

0.00%0.50%

1.00%1.50%2.00%

2.50%3.00%3.50%

4.00%4.50%

2006 2011 2016 2021 2026 2031 2036 2041 2046

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

2005 2016 2027 2038 2049

pág17

Entorno Macroeconómico

Crecimiento del PBI

PBI per cápita(US$)

Productividad Total de Factores(var. %)

Fuente: INIE, BCRP y proyección BBVA

La proyección de las principales variables macro se realizó mediante un modelo de crecimiento balanceado que en el largo plazo contempla que todas las principales variables crecen a la misma tasa (crecimiento de la productividad).

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Crec. promedio 4.48%

Crec. promedio 3.03%

II.

Bolivia Perú

El Salvador

Brasil

Uruguay

Costa RicaColombia Argentina

30

35

40

45

50

55

60

65

70

- 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 PBI per cápita

Info

rmal

idad

pág18

Entorno LaboralEvolución del Empleo Formal e Informal

Empl

eo I

nfor

mal

/ P

EA O

cupa

da

Núm

ero

de T

raba

jado

res

Fuente: INIE y proyección BBVA

Nivel de Informalidad según PBI pc

Se asume una reducción de la informalidad de 15 puntos porcentuales, con lo que el nivel sería consistente con el PBIpc que observado en otros países de mayor ingreso. La reducción de la informalidad mejoraría el crecimiento económico. (una reducción de 15% incrementaría en 1% la tasa de crecimiento de largo plazo del PBI).

II.

0%10%20%30%40%50%60%70%

2005 2016 2027 2038 2049

pág19

Características de partida del SNP

Distribución de la población asegurada del SNPNivel de renta

155%

221%

3 24%

La simulación contempla la segmentación de los pensionistas y afiliados en colectivos de acuerdo a sus características (pensionistas: pensión promedio, edad, estado civil, género; activos: salario promedio, edad, tasas de reemplazo decrecientes)*.

Fuente: ONP*No incluye contingencias (judiciales, administrativas)

20%

30%

40%

50%

60%

20062008201020122014201620182020202220242026202820302032203420362038204020422044204620482050

Pensiones promedio de jubilación(Nuevos soles, 14 pagos al año)

II.

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

15-19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64

HombresMujeres

0100200300400500600700

H M

Tasas de reemplazo vigentes

1 5002 600-8003 >=800

pág20

1%

8%

15%

1%4%

6%4% 4%

5%

31%

9%

12%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3 D1 D2 D3

C, 13%

B, 11%

D,52%

A, 24%

0%10%50%90%100%DCBA

Nivel de Renta Densidad de Cotización

Distribución de afiliados por Colectivos(2005) Otros criterios:

Sexo(65% de los afiliados son hombres)Se asume mayor participación femenina en la oferta laboral.Tenencia de BdR(8% de los afiliados, pero decreciente en el tiempo)

0% 2% 4% 6% 8%

15-19

20-24

25-29

30-34

35-39

40-44

45-49

50-54

55-59

60-64

Fuente: BBVA, SBS.

Características de partida del SPPLa simulación contempla la segmentación de los afiliados en colectivos de acuerdo a características (salario, frecuencia de cotización, edad, sexo y bono de reconocimiento).

137%

339%

224%

II.

Distribución actual de la población de afiliados

Categoría S/.1 5002 600-8003 >=800

pág21

Supuestos BasePrincipales supuestos del modelo:

Actividad Económica

PBI:2006-2008: 5.50%2009-2029: 5.18%2030 en adelante: paulatina desaceleración hasta converger a 3%.Informalidad:Decrece conforme crece la economía.Crecimiento de Salarios:3.0% anual (tasa promedio de crecimiento de productividad).Desempleo:En promedio 6.2% pero converge a 5.0% en el largo plazo.

El crecimiento y la distribución por grupos de acuerdo a edades y sexo se realiza según las proyecciones de INEI y CELADE (en el largo plazo, converge a 1%).

Población

Proceso de entrada entre los 20 y 29 años.Mayor participación de jóvenes y mujeresLa relación entre Afiliados y PET es creciente en el tiempo.

Afiliación

6% : capitalización del fondo individual4% : interés para el periodo pasivo.

Rentabilidad

Frecuencia:Crece por la formalización de la economía. La relación entre Cotizantes y Afiliados es creciente en el tiempo.Tasa de Aporte:SPP:10% ; SNP: 13%. Comisión sobre ingreso:SPP: 2.5%

Cotización

SNP: beneficiarios

Beneficiarios: actuales pensionistas, actuales asegurados y nuevas inscripciones al SNP durante 2007-2050Distribución: de acuerdo a colectivos de pensionados,

activos, edades, género y estado civil.

•Edad de jubilación: 65 años•Tasa de aporte: 13%•Pensión Mínima: S/ 415 y máxima S/. 857•Tasas de reemplazo decrecientes•Tasa de descuento: 4%•Tablas de mortalidad: RV 85

SNP: parámetros

II.






VI. Conclusiones

pág22

Índice

74% 71% 68% 66% 64% 63% 58%

77% 77%

23% 23% 26%29% 32% 34% 36% 37% 42%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050Jubilados No cubiertos

Diagnóstico

*Cobertura de vejez = Jubilados / Población mayor a 65 años. Fuente: ONP, SBS y proyección BBVA. Elaboración: BBVA

Chile México Perú2010 37% 32% 23%2015 51% 33% 23%2020 63% 35% 26%2025 73% 38% 29%2030 80% 42% 32%2035 81% 47% 34%2040 83% 55% 36%2045 84% 63% 37%2050 84% 69% 42%

Los resultados de la proyección indican que la cobertura de vejez crecería desde 23% (año 2010) hasta llegar a 42% (2050); a pesar de este avance, la población mayor a 64 años que se encontraría sin cobertura pensionaria sería aún un porcentaje significativo del total (58% en 2050)

Perú: Proyección de la Cobertura de Vejez* Comparación Internacional

• Cobertura de Vejez

pág23

III.

59% 55% 52% 49% 46% 43% 42%

62%67%58%57%54%51%

48%45%41%38%33%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050Afiliados No Cubiertos

* Cobertura laboral = Afiliados / Población entre 14 y 64 años. Fuente: ONP, SBS y proyección BBVA. Elaboración: BBVA

Chile México Perú2010 67% 56% 33%2015 71% 60% 38%2020 74% 64% 41%2025 75% 68% 45%2030 76% 71% 48%2035 76% 73% 51%2040 77% 74% 54%2045 77% 74% 57%2050 76% 74% 58%

Perú: Proyección de la Cobertura Laboral*

Un comportamiento similar se observa para el caso de la cobertura laboral, que pasaría de 33% en el año 2010 a 58% hacia el año 2050, dejando así al 42% de los trabajadores sin cobertura pensionaria.

Comparación Internacional

• Cobertura Laboral:

Diagnóstico

El ratio de la población cubierta, en etapa activa y pasiva, mejoraría; sin embargo, sería aún insuficiente al comparar con niveles internacionales.

pág24

III.

2007: Tasa de reemplazo 50% 2038: Tasa de reemplazo 30%

Subsidio del Estado según tasa de reemplazo

Reducción gradual de la tasa de reemplazo, impuesta por normativa, hará que las pensiones se ajusten, sin caer en ningún caso por debajo de la pensión mínima.

A lo largo del horizonte de proyección se observa una reducción gradual de las pensiones más elevadas (en términos reales) como resultado de la aplicación de tasas de reemplazo decrecientes. Pese a ello, entre 2010 y 2050, la pensión promedio del SNP crecería casi tres veces.

Pensión Pensión SNP Pensión762

625Pensión SNP

500 500

415 Pensión 415autofinanciada Pensión

254 254 autofinanciada

501 822 1,002 501 822 1,002Prom. Remuneración Prom. Remuneración

Diagnóstico• Nivel de las Pensiones en el SNP:

Fuente: SBS y proyección BBVA. Elaboración: BBVA

pág25

III.

En el año 2050, la pensión promedio del SPP es superior en 4 veces la que se registraría hacia el año 2010. Sin embargo, se observa una alta dispersión en las pensiones de acuerdo a los niveles de renta y la frecuencia de cotización de los trabajadores.

A

B

C

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión MínimaA: 90%-100%B: 50%-90%C: 10%-50%

2

3

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión Mínima2: Entre S/500 y S/.8003: Mayor a S/.800

Pensión con respecto a la pensión mínima(Pensión mínima en 2010=100)

Por RemuneraciónPor Densidad de Cotización

Pese a la tendencia creciente de las pensiones, los trabajadores de ingresos medios y frecuencias de cotización reducidas podrían no obtener pensiones adecuadas.

Fuente: SBS y proyección BBVA. Elaboración: BBVA.

• Nivel de las Pensiones en el SPP:

Diagnóstico

pág26

III.

0

50

100

150

200

250

300

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión promedio del Sistema(año 2010 =100)

El nivel de las pensiones de sistema se duplicará hacia el año 2050, con respecto al nivel de 2010; no obstante, preocupa que los trabajadores de ingresos bajos obtendrán pensiones reducidas.

Fuente: ONP, SBS y proyección BBVA. . Elaboración: BBVA.

Diagnóstico• Nivel de las Pensiones en el Sistema:

pág27

III.

Fuente: ONP, SBS y proyección BBVA

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

2007-2010

2010-2015

2015-2020

2020-2025

2025-2030

2030-2035

2035-2040

2040-2045

2045-2050

DesafiliaciónBdr2053019990

% PBISistema Público 52%SNP - 19990 31%DL. 20530 21%

Transición 6%Bono de Reconocimiento 3%Desafiliación 3%

Déficitl Previsional 58%

Costo previsional(Porcentaje del PBI)

Valor presente actuarial 2007-2050(Porcentaje del PBI 2006)

La presión fiscal del sistema se irá reduciendo en los próximos años como consecuencia de la extinción de las obligaciones del régimen reformado del DL Nº 20530, la redención de los bonos de reconocimiento, bonos complementarios y las garantías de pensión mínima y de la Ley de Desafiliación. No obstante, si bien hacia el año 2035 estas obligaciones decrecen de manera importante, el déficit no se cierra completamente pues prevalece el correspondiente al DL 19990.

El costo total del sistema exhibirá una tendencia decreciente como consecuencia de la extinción de la obligaciones en el sistema público. A valor presente el déficit por concepto de pensiones asciende a 58% del PBI.

Diagnóstico• Costo previsional:

pág28

III.

pág29

Factores Estructurales

• Bajo nivel de ingresoper cápita.

• Pobreza en niveles elevados aún.

• Altas tasas de informalidad.

III. Diagnóstico: factores estructurales

En síntesis…..

Cobertura*: Los niveles de cobertura mejoran pero aún dejan fuera a un porcentaje significativo de la población.

Pensiones: Las pensiones promedio mejoran pero aquellas generadas por los trabajadores de bajos ingresos serían reducidas.

Costo previsional: El costo total** muestra una tendencia decreciente como porcentaje del PBI, pero no se cierra durante el horizonte de proyección y sería vulnerable a factores demográficos.

Factores estructurales condicionan resultados del sistema

Resultados son insuficientes para garantizar una adecuada protección. Se requiere plantear propuestas

de mejora.

III.

*Tanto la cobertura de la fuerza laboral (afiliados/población 14-64 años) como la cobertura de vejez (jubilados/población >65).**Compuesto por el déficit operacional del SNP, el costo del régimen reformado del DL N° 20530 “Cédula Viva”, la deuda por bonos de reconocimiento y la desafiliación.

Diagnóstico

pág30






VI. Conclusiones

pág31

Índice

• Propuestas de ampliación de cobertura:Planes Pensión por S/.1 y Pensión por S/.2, La afiliación obligatoria de los trabajadores independientes formales.

• Propuestas para extender y flexibilizar el acceso a pensiones:

Extensión de la garantía de la pensión mínima en el SPP, para proteger a la población joven que hoy no tiene ese derecho y flexibilizar su requisito de acceso permitiendo así que los afiliados accedan a un porcentaje de esta pensión a partir de 15 años de aportes.

• Propuesta de focalización de subsidios para contribuir a la sostenibilidad financiera del SNP:

Aceleración en la reducción de tasas de reemplazo

Propuestas de reforma

pág32

IV.

SPP: trabajadores de ingresos por debajo de S/.800 y baja frecuencia de cotización.


Trabajadores según cobertura e ingreso*

*Nota: Corresponde a trabajadores entre 20 y 64 años1/ Dependientes e independientes que se desempeñan en actividades

profesionales o técnicas. 2/ Empleados, patrones, obreros y trabajadores del hogar no incluidos en 1/. 3/ Compuesto por independientes y patrones. Fuente: Encuesta Permanente de Empleo 2005. Ministerio de Trabajo.Elaboración: BBVA

En el año 2005, de los 12.8 millones de trabajadores entre 20 y 64 años sólo 4.7 millones estaban cubiertos por el sistema. Para el caso de los trabajadores no cubiertos de ingresos medio y bajo (inferiores a S/. 800), se plantea esquemas de aporte fijo para incentivar la participación de estos trabajadores a través de esquemas que puedan ser atractivos de acuerdo a sus posibilidades. Así, en función al tiempo de aporte se garantizaría determinado porcentaje de la pensión mínima

• Identificación de la población objetivo:

Grupo objetivo I. Grupo objetivo II.

Númerode Trabajadores

(millones)

Ingreso Promedio

(S/.)

Trabajadores cubiertos 1 4.7 1,371Trabajadores no cubiertos 2 8.2 605

ingreso menor a S/. 500 mensuales 4.0 416

ingreso entre S/.500 y S/.800 3.6 641

ingreso superior a S/.800 30.6 1,591

SNP: trabajadores que aportado menos de 20 años (no acceden a la pensión mínima).

pág33

IV.

Afiliación obligatoria de trabajadores independientes formales. Se busca que los trabajadores independientes cuenten con los mismos derechos y obligaciones que los trabajadores dependientes en materia previsional. Así, la medida, está orientada a trabajadores independientes y patrones formales que perciben en promedio rentas por encima de S/.800 y que se encuentren fiscalizados por órganos de control como la SUNAT.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

200 300 400 500 600 700Ingreso

ComplementoPensión Autofinanciada


Pensión autofinanciada y pensión garantizada(con 15 años de aporte)

Años

15 218 (45%) 348 (72%)

16 230 (48%) 373 (77%)

17 242 (50%) 398 (82%)

18 256 (53%) 425 (88%)

19 270 (56%) 450 (93%)

20 289 (60%) 484 (100%)

P1 P2

Esquemas de garantíasegún años de aporte

(Nuevos Soles y como porcentaje de la pensión mínima)

Propuestas de ampliación de cobertura

Planes de Pensión por S/.1 y Pensión por S/.2. Para trabajadores de ingresos bajos y medios, asegura un porcentaje de la pensión mínima en función al tiempo de cotización.

P1 P2

Elaboración: BBVA.

pág34

IV.


100%

93%

88%

82%

77%

72%70%

80%

90%

100%

15 16 17 18 19 20

Años de aporte

% d

e la

Pen

sión

Mín

ima

Garantía de pensión mínima (según años de aporte)

Extensión de la garantía de la pensión mínima en el SPP y acceso a un porcentaje de la misma para todos los afiliados del sistema a partir de 15 años de aportación.

Transferencias según ingreso y años de aporte(Nuevos Soles)

Elaboración: BBVA.

0

100

200

300

400

500

500 600 700 500 600 700 500 600 700 500 600 700 500 600 700 500 600 700

15 años 16 años 17 años 18 años 19 años 20 años

ComplementoPensión autofinanciada

Pens

ión

Propuestas para extender y flexibilizar el acceso a pensiones

pág35

IV.

Determinantes de la pensión en el SNP, ejemplo:

Pensión = [ ( Tasa de Reemplazo + 2%*(Años de aportados - 20) ] * Remuneración

Aceleración en la reducción de tasas de reemplazo. De esta manera se acelera el proceso de reducción de la aplicación de las tasas de reemplazo vigentes en razón de 3 puntos porcentuales cada año hasta llegar a 30% en el año 2013.


20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

2007 2011 2015 2019 2023 2027 2031 2035 2039 2043 2047

VigentePropuesta

Reducción de tasas de reemplazo(como porcentaje del salario de referencia)

Elaboración: BBVA.

Pensión Pensión SNP762

625

500

415 Pensión autofinanciada

254

501 822 1,002Prom. RemuneraciónPensión

Pensión SNP500

415Pensión

254 autofinanciada

501 822 1,002Prom. Remuneración

Propuesta de focalización de subsidios para contribuir a la sostenibilidad financiera del SNP

pág36

IV.

Evaluación de impacto

24%24%

27%

34%

42%

51%

56% 57%61%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

IndependientesP2P1Base

Cobertura de vejez: base más programas de ampliación

Cobertura de vejez = Jubilados / Población mayor a 65 años. Fuente: ONP, SBS, BBVA. Elaboración: BBVA

• Cobertura

- Vejez:

En el escenario con reformas, la cobertura de vejez se ubicaría en 61% en el año 2050 (en lugar de 42% del escenario base). Así, en el año 2050, la población fuera del sistema de pensiones experimentaría una significativa reducción, pasando de ser 58% de la población mayor a 64 años a ser solo 39%, en el escenario con reformas.

Ganancia de 19puntos porcentuales en cobertura

pág37

IV.

37%42%

56%59%

61% 63% 64% 66% 67%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

IndependientesP2P1


Cobertura laboral: base más programas de ampliación

• Cobertura

Cobertura laboral = Afiliados / Población entre 14 y 64 años. Fuente: ONP, SBS, BBVA. Elaboración: BBVA

Ganancia de 9puntos porcentuales en cobertura.

- Laboral:

De acuerdo a la proyección, las reformas permitirían que la cobertura laboral se ubique en 67% en el año 2050 (en lugar de 58% del escenario base), lo que equivale a 18,8 millones de afilados (2.4 millones más que en el base). Así, hacia el año 2050 , la población en edad de trabajar fuera del sistema de pensiones se reduciría en gran medida, pasando de ser 42% a ser solo 33% bajo el escenario con reformas.

pág38

IV.

Evaluación de impacto• Pensiones

Fuente: ONP, SBS, proyección BBVA. Elaboración: BBVA

Pensión con respecto a la pensión mínima(pensión mínima en 2010=100)

Por Remuneración Por Densidad de Cotización

- Afiliados ya cubiertos (análisis por renta y densidad):

Las medidas de extensión y flexibilización de requisitos para el acceso a la pensión mínima tendrán efectos sobre los trabajadores que de acuerdo al escenario base estaría afiliados al sistema (independientemente de la realización de reformas). Los principales impactos se observan en los grupos de afiliados de bajos ingresos y baja frecuencia de cotización al sistema.

Ingresos Altos

Ingresos Medios

0

100

200

300

400

500

600

700

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión MínimaBaseReforma

Densidad Alta

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión MínimaBaseReforma

Densidad Media

Densidad Baja

pág39

IV.


Fuente: ONP, SBS, proyección BBVA. Elaboración: BBVA

Pensiones de trabajadores de ingresos medios(pensión promedio en 2010= 100)

284332

388479

552638

741865

1,038

184 193194

227241

263285

365466

0100200300400500600700800900

1,0001,100

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Con ReformaBase

En promedio, pensiones 98%superiores a las del base.

- Afiliados ya cubiertos de ingresos medios:

La pensión media del sistema, luego de las reformas, sería 12% superior a la que se obtendría en el escenario base. En el caso de trabajadores de ingresos medios se incrementaría, en promedio entre los años 2010 y 2050, en 98% respecto de la pensión que alcanzarían sin reformas.

• Pensiones

pág40

IV.

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

2007-2010

2010-2015

2015-2020

2020-2025

2025-2030

2030-2035

2035-2040

2040-2045

2045-2050

Reforma sobre CoberturaReforma sobre PensionesBase

Valor presente actuarial 2007-2050(porcentaje del PBI 2006)

Fuente: MEF, ONP, SBS, proyección BBVA. Elaboración: BBVA

Costo previsional total con reformas (Porcentaje del PBI, por quinquenio)

Evaluación de impacto• Costo previsional

La medidas propuestas implicarían incrementar la deuda pensionaria en 10% del PBI. Así, las propuestas tendrían un costo razonable, teniendo en cuenta las ganancias en cobertura y nivel de pensiones para grupos específicos. Las transferencias se realizarían luego que el Estado haya finalizado sus obligaciones pensionarias previamente contraídas (2020).

% PBISistema Público 52%SNP - 19990 31%DL. 20530 21%

Transición 6%Bono de Reconocimiento 3%Desafiliación 3%

Sin Reformas 58%

Nuevas Reformas 10%► Reducción de tasas de reemplazo -2%

Reformas en pensiones 3%Reformas en cobertura 9%

Déficit Previsional 68%

►

►

pág41

IV.






VI. Conclusiones

pág42

Índice

pág43

Sensibilidad de la pensión frente a la variación de una de los parámetros dejando lo demás como en el escenario pasivo:

Pensión

-7%

3%

3%

10%

18%

24%

-10% 0% 10% 20% 30%

Esperanza de Vida

Densidad

Edad de Jubilacion

Tasa de Aporte

Productividad

Rentabilidad(de 6 % a 7%)

(de 3 % a 4%)

(de 10 % a 11%)

(de 65 a 66 años)

(de 35% a 36%)

(de 14 a 15 años)

Sensibilidad frente a cambios estructuralesV.

pág44

Resumen de escenarios

Elaboración: BBVA1/ Considera pasar de: un crecimiento promedio del PBI de 4.5% a 6% entre 2005-2050, pasar de una reducción de la informalidad (desde 60%) de 45% a 30% y el crecimiento de las pensiones públicas se ajusta a una tasa menor a la de la productividad.2/ Considera pensión de trabajadores de ingresos medios.

Impacto de mejoras frente a cambios en los parámetros y el contexto macroeconómico

Sensibilidad frente a cambios estructuralesV.

Resultados a 2050 Cobertura(afiliados/pob 14-64)

Pensiones 2/ (Escenario base 2050=100)

Costo previsional(Valor presente/PBI 2006)

(i) Base 58% 100 58%

(ii)Base +Reformas del Sistema de Pensiones

67% 198 68%

(iii)

Base + Reformas del Sistema de Pensiones +Reformas del Entorno Macro 1/

73% 207 70%

• la creación de un sistema de pensiones sociales como una alternativa de ahorro previsional para los trabajadores, hasta ahora no cubiertos, de la pequeña y micro empresa.

• la obligatoriedad de afiliación de los trabajadores independientes, bajo las mismas reglas de los trabajadores dependientes.

• el cambio del esquema de las comisiones por flujo por un esquema de comisiones sobre los saldos administrados.

• los niveles de rentabilidad mínima según el nivel de riesgo y la performance de cada tipo de fondo.

Avances recientes

pág45

Reformas pre-crisis:

Desde hace varios meses se vienen discutiendo reformas para el sistema de pensiones; la comisión técnica integrada por representantes del gobierno evaluó posibles medidas de reforma, entre las que destacan:

• la creación de un nuevo fondo (Fondo 4) que tendría un carácter más conservador y que garantizaría rentabilidades positivas; con lo cual estaría dirigido, principalmente, a los trabajadores próximos a pensionarse o ya pensionados.

• el cobro de comisiones según los resultados a través un sistema de cobro mixto en el que la comisión estaría vinculada tanto a la remuneración del trabajador como a los ingresos de las AFP.

• el MEF ha declarado que planea elaborar mecanismos para incentivar las inversiones en proyectos de infraestructura por parte de los fondos administrados por las AFP.

Avances recientes

pág46

Reformas post-crisis:

A raíz del impacto de la crisis financiera sobre los fondos de pensiones se propuso un conjunto de medidas con la finalidad deproteger a los afiliados así como de resguardar el desempeño del sistema. Entre lo propuesto destaca:






VI. Conclusiones

pág47

Índice

• Bajo las condiciones actuales, el sistema previsional peruano mostrará mejoras en sus principales indicadores en el mediano plazo. No obstante, los avances resultarán insuficientes para lograr una adecuada protección durante la vejez.

• En ese sentido se contempla un conjunto de propuestas: Cobertura: planes Pensión por S/.1 y Pensión por S/.2 Pensiones: extensión y flexibilización de los requisitos para el acceso a la pensión mínimaSostenibilidad: focalización de subsidios para contribuir a sostenibilidad financiera del SNP.

Conclusiones

pág48

VI.

• Se logra reducir significativamente el porcentaje de la población fuera del sistema de pensiones, así en el año 2050:

La población mayor a 64 años fuera del sistema pasa de ser 58% a ser solo 39%, en el escenario con reformas. La fuerza laboral fuera del sistema pasa de ser 42% de la población entre 14 y 64 a ser 33%.

• Las pensiones mejoran en relación al escenario base y esta mejora es significativamente mayor para los trabajadores de menores ingresos.

Así, las pensiones de los afiliados con ingresos inferiores a S/800crecerían, respecto del escenario base, en promedio en 98%.

• La implementación de estas medidas incrementaría el costo previsional en 10% del PBI a valor presente y se realizarían recién a partir del quinquenio 2020-2025.

Conclusiones

pág49

VI.

• Para mejorar los resultados del sistema de pensiones se requiere de un enfoque integral, que implica adoptar medidas que están fuera de su ámbito. Así, la implementación de políticas que permitan reducir los niveles de informalidad e incrementar la productividad de los trabajadores, tendrán un impacto positivo sobre la cobertura y los niveles de pensiones.

• En esta línea, fomentar un adecuado funcionamiento del mercado laboral y elevar los niveles de educación y capital humano ayudarán a mejorar sustancialmente el desempeño del sistema previsional.

• Los retos que aún enfrenta el sistema previsional son importantes, por lo que es necesario tomar medidas desde ahora para lograr una adecuada protección para la población en retiro, en particular para los grupos que durante su vida activa generan bajos niveles de ingresos.

Conclusiones

pág50

VI.

Lima, diciembre 2008

Una Mirada al Sistema Una Mirada al Sistema Peruano de Pensiones: Peruano de Pensiones: Proyecciones al 2050Proyecciones al 2050

DiagnDiagnóóstico y Propuestasstico y Propuestas

Hugo PereaHugo PereaEconomista JefeEconomista Jefe--PerPerúú

Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicos BBVA micos BBVA

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