UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL FACULTAD DE CIENCIAS ...repositorio.ug.edu.ec/bitstream/redug/37206/1/TESIS...
82
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS TRABAJO DE TITULACIÓN PRESENTADO COMO REQUISITO PARA OPTAR POR EL TITULO DE INGENIERIA EN TRIBUTACIÓN Y FINANZAS: TEMA: “ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA HILANTEX S.A EN EL PERIODO 2015 – 2017” AUTOR: DAVID MIRANDA NARVÁEZ TUTOR: ING. FERNANDO XAVIER CARRILLO PEREZ, MG. REVISOR: ING. DANIEL MATA LÓPEZ, MBA. PERIODO LECTIVO: 2018
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UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
TRABAJO DE TITULACIÓN PRESENTADO COMO REQUISITO PARA OPTAR
POR EL TITULO DE INGENIERIA EN TRIBUTACIÓN Y FINANZAS:
TEMA:
“ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA HILANTEX S.A
EN EL PERIODO 2015 – 2017”
AUTOR:
DAVID MIRANDA NARVÁEZ
TUTOR:
ING. FERNANDO XAVIER CARRILLO PEREZ, MG.
REVISOR:
ING. DANIEL MATA LÓPEZ, MBA.
PERIODO LECTIVO:
2018
I
REPOSITORIO NACIONAL EN CIENCIA Y TECNOLOGÍA
FICHA DE REGISTRO DE TESIS/TRABAJO DE GRADUACIÓN
TÍTULO Y SUBTÍTULO: Análisis de la situación financiera de la empresa Hilantex S.A. en el periodo 2015 - 2017
AUTOR: David Aarón Miranda Narváez
REVISOR(ES):
TUTOR(ES):
Ing. Daniel Mata López, MBA.
Ing. Fernando Carrillo Pérez, MG.
INSTITUCIÓN: Universidad de Guayaquil
FACULTAD: Ciencias Administrativas
ESPECIALIDAD: Ingeniería en Tributación y Finanzas
GRADO OBTENIDO: Tercer Nivel
FECHA DE PUBLICACIÓN: No. DE PÁGINAS: 82
ÁREAS TEMÁTICAS: Financiera
PALABRAS CLAVES Análisis financiero- Empresa - Situación financiera
– Toma de decisiones.
RESUMEN:
Los análisis financieros son herramientas que utilizan las empresas para medir la situación
económica en la que se encuentran, siendo estas necesarias para la toma de decisiones de
administradores, proveedores y clientes; teniendo como objetivo general analizar la
situación financiera de la empresa Hilantex S.A. aplicando metodología cuantitativa debido
que se utilizó los estados financieros de la empresa de años anteriores, permitiendo que los
resultados obtenidos del análisis financiero sean de gran ayuda al momento de realizar la
toma de decisión de una manera eficiente y eficaz.
ADJUNTO PDF: SI NO
CONTACTO CON AUTOR/ES: Teléfono:
0981233471
E-mail:
CONTACTO CON LA
INSTITUCIÓN:
Nombre: Ing. Jorge Manuel Coca Benítez
Teléfono: 04-2596830
E-mail: [email protected]
II
CERTIFICADO DE REVISOR
III
RENUNCIA DERECHO DE AUTOR
IV
CERTIFICADO DE ANTIPLAGIO URKUND
V
CERTIFICADO DEL TUTOR
VI
DEDICATORIA
Dedico este trabajo de tesis primero a Dios por darme las fuerzas y sabiduría
necesaria para seguir adelante.
A mis padres Luz María Narváez Cruz, Ángel Miranda Montoya y a mi hermana
Karen Miranda Narváez que han sido mi motor en este largo trayecto de mi vida
como estudiante brindándome su apoyo incondicional, por sus esfuerzos y sus
consejos que me han servido para crecer como persona y como profesional.
A mi esposa Liliana Mendoza León por tu amor, cariño y respeto, por apoyarme
en todo momento, por ayudarme en este largo camino de mi vida Universitaria,
dándome fuerzas para poder llegar a esta meta tan anhelada y por darme esa
alegría que llevas en tu vientre creciendo cada día siendo mi motivación para no
rendirme y dar lo mejor de mí.
VII
AGRADECIMIENTO
Agradezco a Dios por darme la alegría de poder estar junto a las personas que
amo, por colmarnos de bendiciones cada día y darme la gracia de ser padre por
primera vez.
A mis padres, hermana, esposa, a mis suegros y a mis familiares por todo el
amor que me han brindado, por compartir cada momento inolvidable en mi vida,
por sus consejos, por su apoyo, sus valores, por enseñarme a no darme por
vencido en ningún momento, por formarme como persona y ser un ejemplo para
mí, este logro es para ustedes los amo con mi vida.
VIII
RESUMEN
Los análisis financieros son herramientas que utilizan las empresas para
medir la situación económica en la que se encuentran, siendo estas necesarias
para la toma de decisiones de administradores, proveedores y clientes; teniendo
como objetivo general analizar la situación financiera de la empresa Hilantex
S.A. aplicando metodología cuantitativa debido que se utilizó los estados
financieros de la empresa de años anteriores, permitiendo que los resultados
obtenidos del análisis financiero sean de gran ayuda al momento de realizar la
toma de decisión de una manera eficiente y eficaz.
Palabras claves: Análisis financiero, empresa, situación financiera, toma de
decisiones.
IX
ABSTRACT Financial analyzes are tools that companies use to measure the economic
situation in which they find themselves, being necessary for the decision making
of administrators, suppliers and customers; having like general objective the
general analysis of the financial situation of the company Hilantex, SA applying a
quantitative methodology that is used in the financial statements of the company,
that allows that the financial results of the analysis are of great help at the
moment of making the of decision in an efficient and effective manner.
Keywords: Financial analysis, company, financial situation, decision making
X
Índice CERTIFICADO DE REVISOR................................................................................................. II
RENUNCIA DERECHO DE AUTOR ..................................................................................... III
CERTIFICADO DE ANTIPLAGIO URKUND ........................................................................ IV
CERTIFICADO DEL TUTOR .................................................................................................. V
DEDICATORIA ........................................................................................................................ VI
AGRADECIMIENTO .............................................................................................................. VII
RESUMEN ............................................................................................................................. VIII
ABSTRACT ............................................................................................................................. IX
INTRODUCCIÓN ...................................................................................................................... 1
CAPITULO I .............................................................................................................................. 3
1.1) PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ....................................................................... 3
1.2) FORMULACIÓN DEL PROBLEMA............................................................................ 4
1.3) JUSTIFICACIÓN........................................................................................................... 4
1.4) OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ...................................................................... 5
1.4.1) OBJETIVO GENERAL ........................................................................................... 5
1.4.2) OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................. 5
1.5) DELIMITACIÓN ............................................................................................................ 5
1.6) METODO DE INVESTIGACIÓN.................................................................................. 6
CAPÍTULO II ............................................................................................................................. 7
2.1) MARCO TEÓRICO ....................................................................................................... 7
2.2) ESTADOS FINANCIEROS .......................................................................................... 7
2.3) BALANCE GENERAL ................................................................................................. 8
2.4) ESTADO DE RESULTADOS ...................................................................................... 8
2.5) FLUJO DE EFECTIVO ................................................................................................. 8
2.6) ANÁLISIS FINANCIERO ............................................................................................. 9
2.7) TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS ...................................................................... 10
2.8) OBJETIVO DEL ANALISIS FINANCIERO .............................................................. 11
2.9) IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO ...................................................... 12
2.10) INDICADORES FINANCIEROS .............................................................................. 12
2.11) CLASIFICACIÓN DE LOS INDICADORES FINANCIEROS ............................... 12
2.12) RATIOS DE ACTIVIDAD ......................................................................................... 15
2.13) INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO ................................................................ 17
2.13.1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO ....................................................................... 17
2.13.2. INDICE DE COBERTURA DE CARGOS FIJOS ............................................ 18
2.14) INDICADORES DE RENTABILIDAD ..................................................................... 18
XI
2.14.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA .................................................................... 18
2.14.2. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA ........................................................... 19
2.14.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA ....................................................................... 19
2.14.4. GANANCIA POR ACCIÓN (GPA) ................................................................... 19
2.14.5. RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA) ............................................. 20
2.14.6. RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) ........................................ 20
MARCO CONTEXTUAL ........................................................................................................ 21
MARCO CONCEPTUAL ....................................................................................................... 23
CAPITULO III.......................................................................................................................... 25
METODOLOGIA .................................................................................................................... 25
3.1) ENFOQUE DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................................... 25
3.2) TIPO DE INVESTIGACIÓN ....................................................................................... 26
3.3) METODO DE INVESTIGACIÓN................................................................................ 26
3.4) TECNICAS .................................................................................................................. 29
3.5) MODALIDAD .............................................................................................................. 29
3.6) POBLACIÓN Y MUESTRA ....................................................................................... 29
CAPITULO IV ......................................................................................................................... 30
ANALISIS DE RESULTADOS .............................................................................................. 30
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ...................................................................... 57
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................... 59
ANEXOS ................................................................................................................................. 64
XII
INDICE DE TABLA DE ILUSTRACIÓNES
Ilustración 1: Ubicación de Empresa Hilantex S.A ........................................................ 22
Ilustración 2: Información Financiera de Hilantex S.A (Activos) ................................ 30
Ilustración 3: Información Financiera de Hilantex S.A. (Pasivos y Patrimonio) ...... 31
Ilustración 4: Información Financiera de Hilantex S.A. (Estado de Resultados) ..... 32
Ilustración 5: Información Financiera de Hilantex S.A. (Analisis Vertical Activo) ... 33
Ilustración 6: Información Financiera de Hilantex S.A. (Análisis Vertical Pasivos y
Patrimonio) ............................................................................................................................ 34
Ilustración 7: Estructura Financiera de Hilantex S.A. 2015 .......................................... 35
Ilustración 8: Estructura Financiera de Hilantex S.A. 2016 .......................................... 36
Ilustración 9: Estructura financiera de Hilantex S.A. 2017 ........................................... 37
Ilustración 10: Información Financiera de Hilantex S.A. (Análisis Vertical Estado de
Resultados) ........................................................................................................................... 39
Ilustración 11: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Activos 2015-2016) ................. 41
Ilustración 12: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Pasivos y Patrimonio 2015-
2016)........................................................................................................................................ 43
Ilustración 13: Analisis Horizontal de Hilantex S.A. (Estado de Resultados)........... 45
Ilustración 14: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Activos 2016-2017) ................. 46
Ilustración 15: Análisis Horizontal de Hilantex S.A.( Pasivos y Patrimonio 2016-
2017)........................................................................................................................................ 48
Ilustración 16: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Estado de Resultados 2016-
2017)........................................................................................................................................ 50
1
INTRODUCCIÓN
El estudio de caso a continuación presenta el Análisis de la Situación Financiera
de la Empresa Hilantex S.A en el periodo 2015 - 2017 teniendo como objetivo
brindar las recomendaciones necesarias para logar que la empresa sea más
eficiente aplicando una investigación a profundidad de la situación financiera de una
empresa en la toma de decisiones.
Como futuro Ingeniero en tributación y finanzas me motivo a llevar a cabo esta
investigación para diseñar estrategias y proponer soluciones para la optimización de
recursos económicos y financieros.
Por medio de un análisis de razones financieros se estudiarán las razones de
actividad, las razones de endeudamiento, las razones de liquidez, las razones de
rentabilidad y las razones de apalancamientos, para poder llevar a cabo este estudio
serán importantes los estados financieros como el balance general y estado de
resultados que nos brindara la administración para mostrar la situación financiera
real de la empresa y tener una idea clara de la rentabilidad del negocio.
En el primer capítulo se detallará el planteamiento del problema, la formulación
del problema, sus objetivos generales y específicos la justificación del objeto de
estudio a realizarse.
En el segundo capítulo se desarrollarán los conocimientos teóricos tales como
conceptos, importancias y definiciones de la administración financiera, estados
financieros y ratios financieros.
2
En el tercer capítulo se desarrollará la metodología que se utilizará para llevar a
cabo este estudio el cual contendrá tipo, técnicas, métodos e instrumentos de
investigación.
Y en el último capítulo se realizará el análisis de los resultados que se han
obtenido en la investigación mediante la explicación de los ratios financieros,
análisis horizontal y vertical de la empresa Hilantex S.A. las cuales servirán para
proponer las recomendaciones necesarias para la mejora su situación financiera.
3
CAPITULO I
1.1) PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
En el presente estudio de caso se pretende estudiar el comportamiento financiero
de la empresa Hilantex S.A.; una de las grandes interrogantes que tienen los
accionistas es saber la situación real de la empresa desde el punto de vista
financiero, ver cuán rentable es la empresa, si posee suficiente liquidez para cumplir
con sus obligaciones a corto plazo, ver cuánto de sus activos totales se está
utilizando para pagar a los acreedores y otras cosas más, mediante esto se ha
propuesto elaborar un análisis financiero para verificar el desempeño financiero de
la empresa Hilantex S.A. aplicando los indicadores financieros como son la liquidez,
rentabilidad, actividad y de su endeudamiento.
Las técnicas que se utilizaran están basadas en la información que se obtendrá
de los estados financieros de la empresa, el análisis financiero determinara el
enfoque financiero de la empresa e identifica sus fortalezas y debilidades actuales y
mediante esto dar las recomendaciones necesarias para la toma de decisiones para
poder corregir posibles errores presentes o futuros y generar estrategias para
mejorar el desempeño a corto, mediano y largo plazo, estas serán de gran ayuda no
solo a los gerentes y administradores de la empresa sino también para personas
externas como son los acreedores, empleados, proveedores y clientes para ver la
evolución y la situación actual de la empresa. (Olalla & Dominguez , 2012)
4
1.2) FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
¿Qué impacto tendrá la empresa HILANTEX S.A. en el análisis e interpretación
de sus estados financieros para la toma de decisiones?
1.3) JUSTIFICACIÓN
Los análisis financieros son las herramientas más utilizadas en estos tiempos
tanto en empresas públicas como privadas para permitir analizar e interpretar los
estados financieros dándonos una información más clara, confiable y precisa que
les servirá tanto a los administradores, inversionistas, clientes y proveedores del
desempeño y rendimiento financiero de la compañía, está diseñado para poder
aplicarse a todo tipo de empresa ya sea grandes, medianas o pequeñas, este
análisis financiero será determinante para tomar decisiones adecuadas, también nos
mostrara la capacidad de cumplir con las obligaciones con terceros; ver cuán
rentable es la empresa y su capacidad de endeudamiento dando las facilidades
necesarias para la toma de decisiones tanto económicas como financieras.
(Saldaña, 2016)
Mediante estos resultados que nos mostrarán las razones financieras los
gerentes podrán mejorar, evaluar y supervisar los rendimientos de la situación
financiera de la empresa interna y externamente de un año a otro y poder tomar las
decisiones oportunas. (Balarezo Toapanta & Fajardo Cedeño, 2015)
5
1.4) OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN
1.4.1) OBJETIVO GENERAL
Analizar los Estados financieros entre los años 2015 al 2017 de la empresa
Hilantex S.A. para impartir las recomendaciones necesarias para la toma de
decisiones.
1.4.2) OBJETIVOS ESPECÍFICOS
• Analizar los estados financieros de la empresa mediante indicadores
financieros.
• Realizar un análisis vertical y horizontal a los estados financieros de la
empresa.
• Presentar las sugerencias oportunas a la empresa Hilantex S.A. mediante los
resultados obtenidos.
1.5) DELIMITACIÓN
• Área: Financiera
• Campo: Administración Financiera
• Tema: ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
HILANTEX S.A EN EL PERIODO 2015 AL 2017
• Delimitación espacial: Hilantex S.A.
• Delimitación temporal: 2015-2017.
6
1.6) METODO DE INVESTIGACIÓN
El método que se utilizará será el cuantitativo porque proviene de la recopilación
de información para esto necesitaremos los estados financieros como el balance
general y el estado de resultados de los años 2015 al 2017 de la empresa Hilantex
S.A. mediante esto podremos analizar su estructura financiera como son los activos,
pasivos y patrimonio, sus ingresos y sus gastos utilizando las razones financieras
como son la liquidez, rentabilidad, endeudamiento, actividad y también mediante el
análisis horizontal y vertical para ver la eficiencia de la empresa en su parte
operativa y financiera.
7
CAPÍTULO II
2.1) MARCO TEÓRICO
En el presente trabajo de investigación se detallará las bases teóricas y
conceptuales de los siguientes temas como los estados financieros, análisis
financiero, importancia y objetivos del análisis financiero, tipos de análisis
financieros e indicadores financieros que nos servirán para poder analizar y estudiar
a profundidad la propuesta antes mencionadas
2.2) ESTADOS FINANCIEROS
Los Estados financieros son medios que muestran la situación real de una
empresa que detalla con más claridad cuan rentable es el negocio estos pueden ser
transmitidos a los administradores y a los usuarios, estos estados financieros
muestran la estructura de la situación financiera de una empresa en un periodo
determinado.
Los estados financieros son de gran importancia para los inversionistas,
empleados, proveedores, clientes, organismos de control entre otros porque ver la
situación actual de la empresa como su rendimiento, los cambios que han ocurrido a
lo largo del periodo, los resultados que se han obtenido y los recursos que han
necesitado.
Los encargados de la elaboración y presentación de los estados financieros son
los gerentes de empresa y también son de gran ayuda para ellos porque son
relevantes para la toma decisiones. (Tito Rodríguez & Rosas Ganán,, “ESTUDIO DE LA
RENTABILIDAD Y LIQUIDEZ DE LA EMPRESA PROMAPLAST S.A DEL PERIODO 2010-
2014”, 2016)
8
Los estados financieros más utilizados para este tipo de análisis son el balance
general y el estado de resultado y flujo de efectivo.
2.3) BALANCE GENERAL
El balance general muestra la situación financiera de una empresa en un plazo
determinado. Está conformado por cuentas de activos que es todo lo que posee la
empresa; el pasivo que son las deudas que tiene la empresa y la diferencia de esos
dos da como resultado el patrimonio contable de la empresa. (Actualicese, 2014)
2.4) ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados es el resumen de la operatividad de la empresa estos nos
muestran tanto los ingresos como los gastos que tiene el negocio en el tiempo
determinado. (Actualicese, 2014)
2.5) FLUJO DE EFECTIVO
El estado de flujo de efectivo es un estado financiero donde nos muestra los
movimientos que ha tenido la empresa con el efectivo o su equivalente en un
periodo determinado, en la empresa se reflejan tres actividades por las cuales se
puede visualizar el movimiento del efectivo las cuales son:
• Actividades de operación: es el dinero que obtiene la empresa por sus
actividades principales o para pagar sus obligaciones las cuales pueden ser por
cobros originados por sus bienes o prestación de servicios, pagos a proveedores
por bienes o servicios entre otros. (Moncayo, 2016)
9
• Actividades de inversión: Son los desembolsos que tiene la empresa por la
adquisición de un activo que generará beneficios futuros, estas pueden ser por la
compra o ventas de una propiedad, planta y equipo entre otros. (Varón, 2013)
• Actividades de financiamiento: Es el dinero que se utiliza para cubrir los
compromisos que tiene la empresa para proveer su capital ya sea por un préstamo
adquirido, para la emisión de acciones entre otros. (NewPyme S.L., 2007)
El estado de flujo de efectivo es de gran importancia a la hora de hacer un
análisis financiero en una empresa porque nos permite observar las entradas y
salidas del efectivo y su equivalente y también verificar en cuál de sus actividades
se está utilizando. (Tito Rodríguez & Rosas Ganán, 2016)
2.6) ANÁLISIS FINANCIERO
Según (AGUIRRE, 2015) “Un análisis consiste en distinguir y separar las partes
de un todo para llegar a conocer sus elementos y principios. Se trata del examen
que se realiza de una realidad susceptible de estudio intelectual”.
Según (Tito Rodríguez & Rosas Ganán, 2016) dice que “El análisis financiero es
un proceso que comprende la recopilación, la gestión de datos y un informe acerca
de los estados financieros de la compañía y otra información de carácter económico
de la entidad”.
Según (MAILA CANDO & VILLALTA CALLE, 2017) indican que “El análisis
Financiero consiste en recopilar información de los Estados Financieros para
10
comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos y observar
los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.”
Con todas estas definiciones que se han expuesto podemos decir que el análisis
financiero es una recopilación de datos que se obtiene de los Estados Financieros
para poder estudiar y establecer las variaciones que ha tenido la empresa y
también nos permite buscar las medidas necesarias para tomar decisiones que
tendrán como fin obtener una idea de la situación financiera actual de la empresa;
ver el desempeño de la administración y los posibles problemas que se puedan
encontrar en la empresa.
2.7) TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS
Existen dos tipos de análisis financieros que se pueden realizar de varias formas:
• Análisis vertical
• Análisis horizontal
2.7.1. ANALISIS VERTICAL
El análisis vertical es utilizado en los estados financieros de un solo periodo para
resolver las incertidumbres que tenga la empresa con su situación financiera, este
análisis nos mostrará valores en porcentaje de cada cuenta del Estado financiero
que hemos analizado.
Este análisis se lo realiza dividendo cada cuenta del balance general sobre el
total de los activos o el total de los pasivos más el patrimonio y para el estado de
resultados se divide todas las cuentas sobre las ventas totales.
11
2.7.2. ANALISIS HORIZONTAL
El análisis horizontal se utiliza con Estados financieros de varios años para ver la
variación de los mismo, nos mostrara cuales cuentas han tenido un crecimiento o un
decrecimiento en un periodo determinado. (Economipedia, 2017)
Este análisis nos permitirá obtener una mejor perspectiva de los cambios que han
ocurrido a lo largo del tiempo y poder tomar las decisiones pertinentes, medirá las
tendencias de cambios o movimientos de cada cuenta durante varios periodos y nos
mostrará las variaciones absolutas y relativas en términos porcentuales.
Estos análisis tanto horizontal o vertical serán de suma importancia para
determinar el estado actual de la empresa y para la toma de decisiones.
(NAVARRO, 2016)
2.8) OBJETIVO DEL ANALISIS FINANCIERO
Unos de los objetivos por los cuales se hace un análisis financiero es para dar un
apoyo a los directivos para tomar las decisiones futuras de inversión y de
financiamiento. (Aguilera, 2013)
Nos permitirá también estudiar, comprender y analizar las variaciones que ha
tenido la empresa de un año a otro y mediante esto poder tomar las decisiones
necesarias para mejorar en el entorno financiero y económico de la empresa.
Permitirá también identificar cuáles son las fortalezas y debilidades de la
empresa, poder evaluar el riesgo que tiene la misma, ver cuales áreas son las que
12
más problemas presentan, y pronosticar eventos financieros futuros de la empresa.
(Avilez Guerrero & Toala López, 2016)
2.9) IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO
El análisis financiero es muy indispensable tanto para los accionistas para tomar
decisiones de inversión y de financiamiento, también para ver la capacidad de
crecimiento y estabilidad de la empresa, para los administradores es importante
para conocer la empresa, evaluar su propia gestión, evaluar su capacidad para
cumplir con sus obligaciones y ver su capacidad de crecimiento y desempeño, para
los acreedores y proveedores al momento de tomar decisiones para otorgarles un
crédito, para evaluar su liquidez, solvencia y su nivel de endeudamiento mediante la
comparación de sus estados financieros de diferentes periodos. (Medina, 2009)
2.10) INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores financieros son ratios que nos permiten analizar a la empresa
desde una perspectiva individual y nos permite observar el estado actual y el estado
anterior de la empresa; y son de gran utilidad para los inversionistas para ver cuán
rentable es el negocio, su capacidad de endeudamiento y si la empresa posee
suficiente liquidez. (Admin123, 2014)
2.11) CLASIFICACIÓN DE LOS INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores o ratios financieros se pueden clasificar de la siguiente manera:
• Indicadores de Liquidez
• Indicadores de Rentabilidad
• Indicadores de Endeudamiento
13
• Indicadores de Actividad
2.11.1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores nos muestran la capacidad de la empresa para cubrir con sus
obligaciones en el corto plazo y nos permite ver cuánto se demora en convertirse en
efectivo los activos y pasivos corrientes. (Arce Vega & Campoverde Guallpa, 2017)
2.11.2. LIQUIDEZ CORRIENTE
Es una de las razones financieras más utilizadas porque nos muestra la
capacidad de cumplimiento al corto plazo que tiene la empresa. La fórmula para
hallar la liquidez corriente es la siguiente: (ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝐿𝐼𝑄𝑈𝐼𝐷𝐸𝑍 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸:𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
2.11.3. PRUEBA ACIDA
Esta razón es casi parecida a la liquidez corriente restando los activos menos
líquidos como son inventarios que posee la empresa; ya que generalmente el
inventario requiere de más tiempo para convertirse en efectivo. (ZUTTER &
GITMAN, 2012)
14
𝑃𝑅𝑈𝐸𝐵𝐴 𝐴𝐶𝐼𝐷𝐴:𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 − 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
2.11.4. CAPITAL NETO DE TRABAJO
Este indicador nos mostrará el dinero que le quedará a la empresa después de
cubrir con todas sus obligaciones a corto plazo. (Estrada López & Monsalve Velásquez,
2014)
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝑁𝐸𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑇𝑅𝐴𝐵𝐴𝐽𝑂: 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
− 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸
15
2.12) RATIOS DE ACTIVIDAD
Estos indicadores nos muestran que tan eficientes son los activos de la empresa
para generar ventas. Son parecidas a las razones de liquidez porque nos permitirán
ver el tiempo en que se demora ya sea una cuenta por cobrar o un inventario en
hacerse efectivo. (Lorca, 2000)
2.12.1. ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Este indicador nos mostrara el tiempo que el inventario se demora en hacerse
efectivo en un periodo determinado, esta se calculara dividiendo los costos de
bienes vendidos sobre los inventarios. (ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐵𝐼𝐸𝑁𝐸𝑆 𝑉𝐸𝑁𝐷𝐼𝐷𝑂𝑆
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
2.12.2. PERIODO PROMEDIO DE COBRO
Es la cantidad de tiempo que transcurre para poder cobrar dicha cuenta y se
pueda volver efectivo, esta se calcula dividiendo el saldo de las cuentas por cobrar
sobre las ventas diarias promedio del periodo analizado. (ZUTTER & GITMAN,
2012)
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆/365
16
2.12.3. PERIODO PROMEDIO DE PAGO
Es la cantidad de tiempo que transcurre para pagar dicha cuenta, esta se calcula
dividiendo el saldo de las cuentas por pagar sobre las compras diarias promedio del
periodo analizado. (ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆/365
2.12.4. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
Este indicador nos muestra que tan eficiente es la empresa al utilizar sus activos
para poder generar ventas. La fórmula para calcularlo es la siguiente: (ZUTTER &
GITMAN, 2012)
𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆
17
2.12.5. CICLO DE EFECTIVO
Este indicador es la composición de la rotación del inventario más el periodo
promedio de cobro menos el periodo promedio de pago y nos muestra el tiempo por
el cual se debe financiar la empresa al comprar su inventario. (Vélez Pareja & Zulay
Cárdenas, 2012)
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸𝐿 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂: 𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
+ 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂
− 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂
2.13) INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Estos indicadores nos muestran la capacidad que tiene la empresa para cubrir
sus obligaciones con terceros en corto y largo plazo y su nivel de endeudamiento.
(PAREDES, 2012)
2.13.1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO
Índice de endeudamiento o apalancamiento financiero es una razón nos muestra
la cantidad de activos que se ha utilizado para financiarse con los acreedores.
(ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝐼𝑁𝐷𝐼𝐶𝐸 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆
18
2.13.2. INDICE DE COBERTURA DE CARGOS FIJOS
Este indicador nos mostrara la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus
obligaciones fijas como intereses, dividendos entre otros. (ZUTTER & GITMAN,
2012)
𝐼𝑁𝐷𝐼𝐶𝐸 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝐸𝑅𝑇𝑈𝑅𝐴 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂𝑆:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐴𝑁𝑇𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑀𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝑂𝑆
𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆
2.14) INDICADORES DE RENTABILIDAD
Estos indicadores nos muestran la efectividad del negocio para convertir sus
ventas y activos en utilidades. (ZUTTER & GITMAN, 2012)
2.14.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Este indicador nos mostrará el porcentaje en dólares que nos quedará de las
ventas después de pagar sus costos de bienes vendidos, si el margen de utilidad
bruta muestra un porcentaje elevado es mejor porque significa que los costos de
bienes vendidos son bajos, esta se calculará de la siguiente manera: (ZUTTER &
GITMAN, 2012)
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
19
2.14.2. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
Este indicador nos mostrará el porcentaje en dólares que nos quedará de las
ventas después de deducir sus costos y gastos, esta utilidad operativa excluye a los
impuestos, interés y dividendos, esta se calculará de la siguiente manera: (ZUTTER
& GITMAN, 2012)
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
2.14.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA
Este indicador nos mostrará el porcentaje en dólares que nos quedará de las
ventas después de deducir sus costos, gastos, interés e impuestos, y nos muestra el
resultado final de las operaciones de la empresa, esta se calculará de la siguiente
manera: (ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝑀𝐴𝑅𝐺𝐸𝑁 𝐷𝐸 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐷𝐸𝑆𝑃𝑈𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑀𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝑂𝑆
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
2.14.4. GANANCIA POR ACCIÓN (GPA)
La ganancia por acción (GPA) es uno de los indicadores que más les interesan a
los inversionistas y para los administradores de la empresa porque les muestra el
precio que se ha obtenido por cada acción en circulación durante un periodo
20
determinado, este indicador se calcula de la siguiente manera: (ZUTTER &
GITMAN, 2012)
𝐺𝑃𝐴𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐷𝐸𝑆𝑃𝑈𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑀𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝑂𝑆
𝑁° 𝐷𝐸 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆 𝐸𝑁 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝐶𝐼Ó𝑁
2.14.5. RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (RSA)
Este indicador nos mostrará el rendimiento que han tenido los activos que tiene la
empresa para generar utilidades, mientras este indicador sea más alto mayor es
mejor porque significa que los administradores están usando con eficiencia los
activos de la empresa, también nos mostrara la utilidad que ha obtenido en
comparación a las inversiones que se han realizado la empresa. (Campoverde
Guallpa & Arce Vega , 2017)
Este indicador se calcula de la siguiente manera:
𝑅𝑆𝐴:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐷𝐸𝑆𝑃𝑈𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑀𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝑂𝑆
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆
2.14.6. RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE)
Este indicador nos mostrará el rendimiento del patrimonio que posee la empresa
para general generar utilidades, mientras más alto sea el resultado del ROE más
ganancia tienen los accionistas. (ZUTTER & GITMAN, 2012)
𝑅𝑂𝐸:𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐷𝐸𝑆𝑃𝑈𝐸𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑀𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝑂𝑆
𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂
21
MARCO CONTEXTUAL
La empresa HILANTEX S.A es una compañía legalmente constituida en el
Ecuador el 22 de junio de 1981, teniendo como objeto social industria textil en todas
sus fases esto es a la fabricación elaboración y manufactura de tejidos de algodón,
lana etc. es calificado como proveedor de bienes y servicios del Estado.
Por decisiones propias en el año del 2008 por problemas que tuvo la industrial
textil los administradores decidieron cambiar su objeto social por la compra, venta,
alquiler y explotación de bienes inmuebles.
Sus oficinas se encuentran en el Km 7.5 vía a Daule registrada en el Servicio de
rentas internas con número de RUC 0990542406001 y su clase de contribuyente es
“Sociedad”.
VISIÓN
Posesionarme como un líder en brindar espacios de almacenaje, distribución y
centros logísticos con todas las características de seguridad y acceso al cliente.
MISIÓN
Brindar un espacio de almacenaje y bodegaje con buenas vías de ingreso y
distribución con buenas alturas dimensionadas para el cliente.
22
Ilustración 1: Ubicación de Empresa Hilantex S.A Fuente: Google Maps
23
MARCO CONCEPTUAL
Finanzas: Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia
la obtención y administración del dinero y el capital, es decir, los recursos
financieros. Estudia tanto la obtención de esos recursos (financiación), como
la inversión y el ahorro de los mismos. (Roldán, 2015)
Liquidez: La liquidez es la capacidad que tiene una entidad para obtener dinero
en efectivo y así hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras palabras, es
la facilidad con la que un activo puede convertirse en dinero en efectivo. (ZUTTER &
GITMAN, 2012)
Riesgo: Riesgo es una posibilidad de que algo desagradable acontezca. Se
asocia generalmente a una decisión que conlleva a una exposición o a un tipo de
peligro. (Significados.com, 2013)
Ratios financieros: Los ratios financieros, también conocidos indicadores o
índices financieros, son razones que nos permiten analizar los aspectos favorables y
desfavorables de la situación económica y financiera de una empresa. (Arturo,
2012)
Solvencia: La solvencia, desde el punto de vista financiero, se identifica con la
capacidad de una entidad de generar fondos para atender, en las condiciones
pactadas, los compromisos adquiridos con terceros. (Editorial Ecoprensa, S.A, 2016)
24
Rentabilidad: Es un indicador que permite medir el beneficio que obtiene la
empresa por una inversión. (Gerencie.com, 2017)
Información financiera: La información financiera es el conjunto de datos que
se emiten en relación con las actividades derivadas del uso y manejo de los
recursos financieros asignados a una institución. Es aquella información que
produce la contabilidad indispensable para la administración y el desarrollo de las
empresas y por lo tanto es procesada y concentrada para uso de la gerencia y
personas que trabajan en la empresa. (Fonseca, 2015)
Análisis financiero: El análisis financiero es un proceso que comprende la
interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos
operacionales de la empresa. (Navarro, 2016)
Estados financieros: Son documentos que recopilan información real sobre la
situación económica de la empresa. (LUISGARCIA5050, 2015)
25
CAPITULO III
METODOLOGIA
3.1) ENFOQUE DE LA INVESTIGACIÓN
En el presente estudio de caso con el tema “Análisis de la situación financiera de
la empresa Hilantex S.A. en el periodo 2015-2017” se elaboró con la metodología de
investigación cuantitativa, según (Campoverde Guallpa & Arce Vega , 2017) dice
que “son perspectivas de estudios científicos que tienen por objetivo la producción
del conocimiento por medio de modelos estructurados y sistematizados de
observaciones, descripciones y análisis de problemáticas para proponer soluciones
posibles”.
Se utilizará el enfoque cuantitativo en esta investigación ya que proviene de la
recopilación de información de estados financieros como el balance general y el
estado de resultados de los años 2015 al 2017 de la empresa Hilantex S.A.
mediante esto se mostrarán datos numéricos y estadisticos los cuales servirán para
llegar a las conclusiones que deseamos alcanzar.
26
3.2) TIPO DE INVESTIGACIÓN
El tipo de investigación que se utilizara será el descriptivo y explicativo; el
descriptivo estudiara el comportamiento que ha tenido la situación financiera de la
empresa Hilantex S.A. mediante los indicadores financieros y analizar la información
obtenida; y explicativa por las variaciones que se vayan encontrando se darán las
recomendaciones necesarias para la toma de decisiones.
También se utilizarán la investigación de campo y la investigación documental,
las de campo se utilizará para observar el objeto de estudio y también para realizar
entrevistas a las personas claves para la toma de decisiones de la empresa y la
investigación documental se utilizará porque los documentos que se obtendrán
serán para analizarlos cuadros comparativos de los diferentes estados financieros
de la empresa dar estimaciones para eventos futuros y entregar los resultados
decisivos para la toma de decisiones. El fin de esta investigación es generar
confianza en los resultados que se obtendrán de este estudio.
3.3) METODO DE INVESTIGACIÓN
El método de investigación que se utilizará para este estudio será la entrevista,
según (Escobar, 2014) dice que “La entrevista es un método que sirve para recabar
información, y que adopta la forma de una conversación entre al menos dos
personas, un entrevistador y un entrevistado”.
Mediante lo expresado anteriormente podemos decir que la entrevista es una
conversación que se da entre el investigador, esta entrevista será de manera formal
a las personas que están encargadas de la toma de decisiones de la empresa
Hilantex S.A., las cuales consistirán en un cuestionario con preguntas abiertas y
27
serán de gran ayuda para obtener la información financiera de la empresa para
poder cumplir con los objetivos antes planteados.
ENTREVISTA
¿Qué ventajas tiene el realizar un análisis a los estados financieros?
Entrevistado 1: Permitirá tomar mejores decisiones y evaluar el aumento o
disminución que ha tenido cada cuenta.
Entrevistado 2: Se podrá observar el rendimiento que ha tenido la empresa a lo
largo del periodo.
¿Qué desventajas tiene si no se realiza un correcto análisis a los estados
financieros?
Entrevistado 1: Desconocer si se están cumpliendo con las obligaciones a corto y
largo plazo.
Entrevistado 2: No se sabría si se posee la suficiente liquidez para cumplir con
nuestras obligaciones y si la empresa ha sido rentable o no.
¿Cuáles son los indicadores financieros que más utiliza la empresa?
Entrevistado 1: Los que más utilizamos son los indicadores de liquidez, rentabilidad
y endeudamiento.
Entrevistado 2: los de rentabilidad, Liquidez y endeudamiento.
¿Cada cuánto se realiza un análisis financiero a la empresa?
Entrevistado 1: Cada año nosotros realizamos una revisión a los estados
financieros para tener un control de cómo va la empresa financieramente.
28
Entrevistado 2: Por lo general se lo realiza cada año el análisis financiero para
tomar las decisiones adecuadas.
¿Entre el análisis horizontal o vertical cuál cree usted que sea más importante
para aplicar en la empresa?
Entrevistado 1: Yo creo que los dos son importantes porque uno nos permite ver el
peso que tiene cada cuenta y el otro nos muestra la variación que ha tenido entre un
año y otro.
Entrevistado 2: Los dos son importantes porque el análisis vertical permite conocer
la participación de cada rubro del balance general o estado de resultados y el
análisis horizontal permite comparar los estados financieros de dos o más periodos.
ANALISIS:
Mediante la entrevista que se puso realizar a las personas que son las encargadas
de tomar las mejores decisiones para la empresa mencionan que es de gran
importancia realizar un análisis financiero el cual servirá para tomar las mejores
decisiones y evaluar el desempeño de la empresa a lo largo del periodo. Mencionan
también que los indicadores financieros que más utilizan son los de liquidez,
rentabilidad y endeudamiento. También de que los análisis horizontal y vertical son
de mucha importancia porque permiten ver la participación de cada cuenta y
también sirven para comparar los estados financieros de dos años o más.
29
3.4) TECNICAS
las técnicas que utilizaremos para este estudio de caso serán las tablas en Excel
para elaborar cuadros estadísticos que permitirán cuantificar la información obtenida
esto ayudara para poder llegar a las conclusiones esperadas.
3.5) MODALIDAD
La modalidad que utilizaremos en este estudio será el no experimental, según
(Garza, 2016) dice que la modalidad no experimental “es aquel que se realiza sin
manipular deliberadamente variables. Se basa fundamentalmente en la observación
de fenómenos tal y como se dan en su contexto natural para después analizarlo”
Mediante esto podemos decir que los datos que recopilaremos como los estados
financieros no son alterados, tampoco se cambiaran datos ni los resultados.
3.6) POBLACIÓN Y MUESTRA
En este estudio se utilizará como población y muestra la revisión de los estados
de situación financiera, estado de resultados de la empresa Hilantex S.A. en el
periodo 2015-2017, esta información será de gran ayuda para la toma de
decisiones.
30
CAPITULO IV
ANALISIS DE RESULTADOS
Estado de Situación Financiera (Activos)
Ilustración 2: Información Financiera de Hilantex S.A (Activos) Realizado por David Miranda Narváez
31
Estado de Situación Financiera (Pasivos y Patrimonio)
Ilustración 3: Información Financiera de Hilantex S.A. (Pasivos y Patrimonio) Realizado por David Miranda Narváez
32
Estado de Resultados
Ilustración 4: Información Financiera de Hilantex S.A. (Estado de Resultados) Realizado por David Miranda Narváez
33
ANALISIS VERTICAL Activos
Ilustración 5: Información Financiera de Hilantex S.A. (Analisis Vertical Activo)
Realizado por David Miranda Narváez
34
Pasivos y Patrimonio
Ilustración 6: Información Financiera de Hilantex S.A. (Análisis Vertical Pasivos y Patrimonio)
Realizado por David Miranda Narváez
35
Interpretación
El análisis vertical que se ha hecho a Hilantex S.A. tiene como objetivo verificar la
estructura financiera de los activos de la empresa.
En el año 2015 los activos de la empresa estaban financiados de esta forma:
Ilustración 7: Estructura Financiera de Hilantex S.A. 2015 Realizado por David Miranda Narváez
Como podemos observar en el 2015 el 49, 21% de los activos de la empresa
están financiados por terceros mientras que el 50,79% está financiado por el
patrimonio.
36
Mientras que en el año 2016 el 46.62% de los activos de la empresa están
financiados por terceros, mientras que el 53.78% está financiado por el patrimonio.
Ilustración 8: Estructura Financiera de Hilantex S.A. 2016 Realizado por David Miranda Narváez
Mientras que en el año 2017 el 43.15% de los activos están financiados por
terceros y el 56,85% están financiados por el patrimonio.
37
Ilustración 9: Estructura financiera de Hilantex S.A. 2017 Realizado por David Miranda Narváez
Se puede observar que la financiación por terceros entre los años 2015 al 2017
tuvo un incremento en la aportación del patrimonio del 6.06% y una disminución en
el financiamiento de terceros.
Se puede observar también que los activos corrientes de la empresa tienen una
participación en el año 2015 del 12,60%, en el año 2016 del 11, 81% y en el año
2017 del 9,69%.
Mientras que los activos fijos tienen una participación en el año 2015 del 87,40%,
en el año 2016 del 88,19% y el año 2017 del 90,31%.
38
En los activos corrientes el que más participación tiene son las cuentas por cobrar
a las compañías relacionadas del 3,79% mientras que en los activos fijos el que más
participación tiene es el Edificio e instalaciones que acumula un 91,71% del total de
los activos en el año 2017.
Como es una empresa inmobiliaria debemos ver el apalancamiento financiero, se
hace dividiendo el total de los activos sobre el total del patrimonio el cual nos da un
da como resultado (1:1,76), esto nos indica que por cada dólar invertido tenemos
1,76 dólares de deuda.
En los pasivos corrientes la cuenta que más participación tiene es la de intereses
por pagar con un porcentaje del 5,49% en el año 2017.
Mientras que otra de las cuentas del pasivo corriente que tiene más participación
es la cuenta de Impuestos por pagar con un porcentaje del 2,85% en al año 2017
En las cuentas del pasivo no corriente la cuenta de obligaciones por pagar a largo
plazo es la que tiene más participación con un porcentaje del 19,67% al final del año
2017.
39
Estado de Resultados
Ilustración 10: Información Financiera de Hilantex S.A. (Análisis Vertical Estado de Resultados)
Realizado por David Miranda Narváez
40
Interpretación
El análisis vertical en el estado de resultados nos muestra el porcentaje de
participación que ha tenido cada cuenta de gastos sobre el total de ingresos
obtenidos en cada periodo.
En los años 2015 al 2017 la cuenta que más ha tenido participación es la cuenta
de otros gastos con porcentajes en el 2015 de 23,58% en el 2016 del 25,13% y en
el 2017 del 37,26% esto se debe a que la empresa requirió la prestación de
servicios externos, otra de las cuentas que ha tenido mayor participación es la de
gastos por depreciaciones esto se da por la propiedad, planta y equipo que tiene la
empresa se van deteriorando año a año, también se puede observar que otra
cuenta que tiene mayor participación es la cuenta de mantenimiento y reparaciones
con el 6,25% en el año 2017 esto se debe a las adecuaciones de las bodegas que
ha hecho la empresa.
Esto hace que la utilidad neta después de impuesto represente el 4,80% de las
ventas del 2017 tenga una disminución del 0,84% desde el año 2016 al 2017.
ANALISIS HORIZONTAL
Este análisis horizontal nos permitirá observar el movimiento que ha tenido cada
cuenta de un periodo a otro en los estados financieros, este análisis también nos
mostrará el aumento o la disminución que ha tenido cada cuenta representado en
dinero y también en porcentajes esto nos ayudara para poder realizar los cambios
necesarios para la toma de decisiones.
41
Análisis Horizontal Activos 2015-2016
Ilustración 11: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Activos 2015-2016) Realizado por David Miranda Narváez
42
Interpretación
Como se puede observar Hilantex S.A. ha tenido un aumento en su efectivo y
equivalente en efectivo de un 56,30% pero ha disminuido su activo corriente en un
10,69% esto se da por la disminución de inversiones temporales y también a la
disminución del Crédito Tributario en Iva de la empresa, también se puede observar
un aumento de las cuentas por cobrar tanto relacionadas con un 32,80% como las
no relacionadas con un 31,94%.
En sus activos fijos ha tenido un incremento de un 1,27% en lo que es la cuenta
de Edificios e Instalaciones esto se dio por las adecuaciones que se hicieron en las
bodegas, la inversión que se hizo es correcta porque las instalaciones son parte del
giro del negocio, este incremento se pueden observar en el aumento en ventas que
tuvo la empresa en su variación absoluta de más de $46,000 , también ha
aumentado su cuenta de depreciación acumulada en un 22.27% esto hace que el
total de activos tenga una disminución del 4,72% al final del 2016.
43
Análisis Horizontal Pasivos 2015-2016
Ilustración 12: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Pasivos y Patrimonio 2015-2016)
Realizado por David Miranda Narváez
44
Interpretación
Se puede observar que Hilantex S.A. ha hecho una buena gestión con sus
recursos económicos teniendo una disminución del 5,83% en los intereses
financieros por pagar, también se puede observar una disminución del 44,67%,
mientras que los depósitos en garantía disminuyeron al 100%, mientras que las
obligaciones bancarias a largo plazo disminuyeron un 14,74%y los préstamos con
los accionistas disminuyeron un 14,70% dando como resultado una disminución en
el pasivo del 9,73%.
En el patrimonio tuvo un aumento del 0,14% el cual expresado en valores da
como resultado $3947,23.
45
Análisis horizontal Estado de Resultados 2015-2016
Ilustración 13: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Estado de Resultados)
Realizado por David Miranda Narváez
46
Interpretación
En el Estado de Resultados de Hilantex S.A. Podemos observar e interpretar que
la variación absoluta ha incrementado en dólares $50.091,81 y en variación relativa
un 5.36% en su utilidad bruta.
Pero a su vez sus gastos operacionales aumentaron un 8,03% representado en
dólares tuvo un aumento de $66522.41, los gastos con mayor porcentaje son las
cuentas de gastos de viaje que aumento 707,18%, el de mantenimientos y
reparaciones con un 19,52% esto se debe a las adecuaciones que se hicieron en las
bodegas y la cuenta de otros gastos que aumentó un 8,45% , esto se ve reflejado en
el resultado del ejercicio que tuvo una disminución del 15,52%.
Análisis Horizontal Activos 2016-2017
Ilustración 14: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Activos 2016-2017) Realizado por David Miranda Narváez
47
Interpretación
Como se puede observar Hilantex S.A. ha disminuido su activo corriente en un
23,06%, esto se da ya que el efectivo y su equivalente tuvo una disminución del
86,82%, se disminuyó su Crédito Tributario de Impuesto a la Renta en un 43,07% y
también por la disminución total de las inversiones temporales y el crédito tributario
de Iva esto se dio porque la empresa solicito a la administración tributaria la
devolución del Iva, las cuentas que han aumentado son las Cuentas por cobrar no
relacionadas con un 14,47% y las Cuentas por Cobrar relacionadas con un 50,72%.
En los activos no corrientes las maquinarias y equipos tuvieron un aumento del
14,39% pero a su vez tuvo un aumento del 18,04% en su depreciación acumulada
dando como resultado una disminución del activo total del 6,17%.
48
Análisis horizontal Pasivos 2016-2017
Ilustración 15: Análisis Horizontal de Hilantex S.A.( Pasivos y Patrimonio 2016-2017)
Realizado por David Miranda Narváez
49
Interpretación
Se puede observar en los pasivos corrientes que la porción corriente a largo
plazo se disminuyó totalmente, y los impuestos por pagar disminuyeron un 16,26%
mientras que los intereses financieros aumentaron un 441,26% esto se dio por un
préstamo que se hizo a la Corporación Nacional Financiera CFN.
Mientras que en los pasivos no corrientes se puede observar que hubo una
disminución del 22,14% en la cuenta préstamos accionistas y también en la cuenta
de obligaciones a largo plazo con un 19,27%, esto se puede observar en el pasivo
total una disminución del 13,16% eso quiere decir que Hilantex S.A. se está
cumpliendo con las obligaciones que tiene con terceros.
En el patrimonio tuvo un aumento en la cuenta de resultados acumulados del
18,82% pero en el resultado del ejercicio tuvo una disminución del 10,53% el cual se
refleja en el Estado de Resultados y también se puede observar que tuvo una
disminución en el patrimonio total del 0,07% que representado en dólares serian
$1899. 34.
50
Análisis Horizontal Estado de Resultados 2016-2017
Ilustración 16: Análisis Horizontal de Hilantex S.A. (Estado de Resultados 2016-2017)
Realizado por David Miranda Narváez
Interpretación
Se puede observar que la empresa Hilantex S.A. tuvo un aumento en sus
ingresos del 5,11% lo cual significa un incremento significativo y que deben
51
gestionar estrategias para mejorar sus ingresos en el siguiente año para mantener
un equilibrio en relación ingresos con sus gastos y no se
vea afectada su rentabilidad.
Mientras que sus gastos operacionales también aumentaron un 5,54%, los gastos
operacionales que tuvieron mayor aumento fueron los honorarios profesionales con
un 85,05%, la cuenta de servicios básicos con un aumento de 272,25% y la cuenta
de otros gastos con un 55,89% el cual dio como resultado un aumento de 0,72%
pero una disminución en el resultado neto después de impuesto del 10,53%.
RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros nos mostrarán con que eficiencia se está utilizando los
recursos de la empresa Hilantex S.A. que serán de gran ayuda para la toma de
decisiones.
Razones de Liquidez
Liquidez
Como podemos observar en el cuadro mostrado, vemos que la razón de liquidez
ha tenido una tendencia de disminución desde el 2015 con un resultado de $1,47 al
2017 con un resultado de $0,97, esto se da porque los pasivos corrientes han tenido
mayor aumento que los activos corrientes lo que significa que Hilantex S.A. no
RL: (Activo Circulante /Pasivo Corriente)
2015 2016 2017
$1.47 $1.26 $0.97
52
cuenta con una capacidad suficiente para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo.
Capital de Trabajo
En el caso del capital de trabajo Hilantex S.A. no tuvo un resultado favorable ya
que en el año 2015 obtuvo un valor positivo de $220201.78 pero en el año 2017
obtuvo un valor negativo de (15531.13) lo que significa que en el último año no pudo
cubrir con las necesidades de la empresa.
Razones de Actividad
Periodo promedio de Cobro
Hilantex S.A. en el año 2015 tardo en recuperar su cartera en 26 días, en el 2016
tardo en recuperarla en 18 días, mientras que en el 2017 se tardó en recuperar su
RL: (Activo Circulante - Pasivo Corriente)
2015 2016 2017
$ 220201.78 $126257.46 $-15531.13
RL: Cuentas por cobrar
Ventas netas / 365
2015 2016 2017
25.30 Días 17.71 Días 19.77 Días
53
cartera en 20 días, esto nos indica que Hilantex S.A. está realizando una buena
gestión de cobranzas.
Periodo promedio de Pago
Hilantex S.A. en el año 2015 tardo en recuperar su cartera en 14 días, en el 2016
tardo en recuperarla en 13 días, mientras que en el 2017 se tardó en recuperar su
cartera en 13 días, esto nos indica que Hilantex S.A. tuvo una buena imagen con los
proveedores pagando antes de lo establecido en el transcurso de estos tres años.
Rotación de Activos totales
Este indicador nos indica que la empresa sustituyo 0,17 veces al año en el 2015,
en el 2016 sustituyo sus activos 0,19 veces al año, y en el 2017 sustituyo sus
RL: Cuentas por Pagar
Compras / 365
2015 2016 2017
13.73 Días 13.07 Días 13.49 Días
Ventas
Activos totales
2015 2016 2017
0.17 0.19 0.20
54
activos en 0,20 veces, cuanto más sea la rotación de los activos, mayor será la
eficiencia de la empresa.
Razones de Endeudamiento
Endeudamiento
Este indicador nos muestra el porcentaje de los activos totales que están
financiados por terceros o acreedores, es decir que Hilantex S.A. entre los años
2015 al 2017 un promedio del 48% de sus activos totales que han sido financiados
por terceros.
Endeudamiento Patrimonial
Pasivos Totales
Activos totales
2015 2016 2017
49% 47% 48%
Patrimonio
Activos totales
2015 2016 2017
50.79% 53.38% 56.85%
55
Este indicador nos muestra el porcentaje de los activos totales que están
financiado por los accionistas, es decir que Hilantex S.A. entre los años 2015 al
2017 un promedio del 53,67% de sus activos totales están financiados por los
accionistas.
Razones de Rentabilidad
Margen de Utilidad Neta
Este indicador nos muestra que Hilantex S.A. gano por cada dólar que obtuvo de
sus ventas una ganancia del 4,81% en el 2015, en el 2016 tuvo una ganancia del
5,71% y en el 2017 tuvo una ganancia del 4,98% después de haber cubierto sus
deudas, sus costos y gastos, interés e impuestos.
Ganancias disponibles para accionistas
Ventas
2015 2016 2017
4.81 5.71 4.98
56
RSA
Este indicador nos muestra que Hilantex S.A. por cada dólar de inversión en el
activo gano $1,94 en el 2015, en el 2016 $1,72, y en el 2017 $1,85.
ROE
Este indicador nos muestra que Hilantex S.A. por cada dólar de inversión de los
accionistas gano $1,61 en el 2015, en el 2016 $2.00, y en el 2017 $1,79.
Utilidad Antes de Impuesto
Total de Activos
2015 2016 2017
$1,94 $1,72 $1,85
Ganancias disponibles para accionistas
Patrimonio
2015 2016 2017
$1.61 $2.00 $1.79
57
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
CONCLUSIONES
• Mediante el análisis financiero que se realizó a Hilantex S.A. se pudo concluir
que su estructura financiera en el periodo 2015-2017 estaba compuesta de
un promedio de 46,32% financiado por terceros, mientras que un promedio
del 53,67% está financiado por el patrimonio en el transcurso de los tres años
esto nos indica que la mayor parte de sus activos los financias los
accionistas.
• En el indicador de liquidez se pudo observar que en el periodo 2015-2017
tuvo un decrecimiento el cual se determinó que sus pasivos corrientes al final
del 2017 sean mayores que sus activos corrientes, es decir que por cada
dólar que tenia de deuda la empresa solo pudo cubrir con 0,96 centavos para
pagar.
• En el margen de utilidad neta de Hilantex S.A. tuvo una tendencia a disminuir
en el periodo 2015-2017 teniendo como resultado al final del 4,98% después
de que la empresa cubrió sus costos, gastos, intereses e impuestos.
• Mientras que en los ratios de rentabilidad de Activos tuvo un decrecimiento
entre el periodo 2015-2017 dando como resultado al final del 2017 un $1,85 y
el la rentabilidad del patrimonio tuvo un resultado del $1,79 al final del periodo
2017.
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RECOMENDACIONES
• Se recomienda al gerente general y al departamento financiero que al
momento de tomar las decisiones en Hilantex S.A. se respete el capital de
trabajo para poder cubrir con las obligaciones que tiene a corto plazo.
• Disminuir el gasto operativo el cual Hilantex S.A. asume el 100%, mientras
que existe un grupo de empresas relacionadas que funcionan dentro de la
organización, se debería distribuir el proporcional correspondiente por el
servicio que están adquiriendo a cada compañía relacionada.
• Mejorar la rentabilidad buscando métodos como publicidad para aumentar los
ingresos de la empresa.
• Analizar semestralmente los Estados financieros el cual servirá para poder
observar el avance y control que tiene la empresa y poder prevenir cualquier
riesgo que se vaya encontrando en el transcurso del periodo, eso permitirá
que la empresa pueda asegurarse de la eficiencia de sus operaciones.
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ANEXOS
65
ENTREVISTAS DIRIGIDAS A LAS PERSONAS ENCARGADAS DE TOMAR LAS
DECISIONES DE LA EMPRESA HILANTEX S.A.
1) ¿Qué ventajas tiene el realizar un análisis a los estados financieros?
2) ¿Qué desventajas tiene si no se realiza un correcto análisis a los
estados financieros?
3) ¿Cuáles son los indicadores financieros que más utiliza la empresa?
4) ¿Cada cuánto se realiza un análisis financiero a la empresa?
5) ¿Entre el análisis horizontal o vertical cuál cree usted que sea más
importante para aplicar en la empresa?
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CERTIFICADO DE LA EMPRESA
67
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2015-2017
68
69
ESTADO DE RESULTADOS 2015-2017
