2.2MTODO DE VALOR ANUAL.

El valor anual es conocido como costo anual.Este se utiliza comnmente para comparar alternativas. El valor anual significa que todos los ingresos y desembolsos son convertidos en una cantidadanual uniforme equivalente, que es la misma cada periodo.

El valor anual de las alternativas se calcula para un ciclo de vida solamente porque?, Porque como su nombre lo implica el valor anual es un valoranual equivalente sobre la vida del proyecto.

La aceptacin o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense en invertir, depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a las tasas de inters con las que se evalu

Esta debe aplicarse cuando se evala y se tiene que decidir si un proyecto individual es o no conveniente

Las principales herramientas y metodologas que se utilizan para medir la bondad de un proyecto son:

CAUE:Costo Anual Uniforme Equivalente.

VPN:Valor Presente Neto.

VPNI:Valor Presente Neto Incremento.

TIR:Tasa Interna de Retorno.

TIRI:Tasa Interna de Retorno Incremental.

B/C:Relacin Beneficio Costo.

PR:Perodo de Recuperacin.

CC:Costo Capitalizado.

Todos y cada uno de estos instrumentos de anlisis matemtico financiero debe conducir a tomar idnticas decisiones econmicas, lo nica diferencia que se presenta es la metodologa por la cual se llega al valor final, por ello es sumamente importante tener las bases matemticas muy claras para su aplicacin.

En ocasiones utilizando una metodologa se toma una decisin; pero si se utiliza otra y la decisin es contradictoria, es porque no se ha hecho una correcta utilizacin de los ndices.

En la aplicacin de todas las metodologas se deben tener en cuenta los siguientes factores que dan aplicacin a su estructura funcional:

C:Costo inicial o Inversin inicial.

K:Vida til en aos.

S:Valor de salvamento.

CAO:Costo anual de operacin.

CAM:Costo anual de mantenimiento.

IA:Ingresos anuales.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

Debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Adems de que el procedimiento para calcular vidas iguales y vidas diferentes es igual.

VIDAS DIFERENTES

los servicios proporcionados se requieren para un futuro indefinido (para siempre).

La alternativa elegida se repetir para los ciclos de vida subsiguientes exactamente de la misma forma que para el primer ciclo de vida.

Todos los flujos de efectivo tendrn los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.

El procedimiento para calcular CAUE se diferencia del Valor Presente, porque en lugar de calcular cantidades presentes se puede comparar basndose en su flujo de caja anual equivalente.

CAUE se utiliza en las decisiones de fabricar o comprar, en los costos de produccin y en los reemplazos de activos.

2.2.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANLISIS DEL VALOR ANUAL.

l VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos, estimados durante el ciclo de vida del proyecto. El VA es el equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para n aos. Los tres valores se pueden calcular uno a partir del otro:

VA=VP(A/P,i.n)=VF(A/F,i.n)

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a cada ao del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional

.

El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas.

Supuestos fundamentales del mtodo del VA:

Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los siguientes supuestos en el mtodo:

1.Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las alternativas de vida.

2.La alternativa elegida se repetir para los ciclos de vida subsiguientes.

3.Todos los flujos de efectivo tendrn los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.

Para la suposicin 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la tercera suposicin, se espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente con la tasa de inflacin. Si sta no fuera una suposicin razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de los flujos de efectivo para cada ciclo de vida. El mtodo del VA es til en estudios de reemplazo de activos y de tiempo de retencin para minimizar costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, estudios relacionados con costos de fabricacin o produccin, en lo que la medida costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de atencin.

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2.2.2 CLCULO DE LA RECUPERACIN DE CAPITAL Y DE VALORES DE VALOR ANUAL.

Una alternativa debera tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:

Inversin inicial P.

costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para empezar la alternativa.

Valor de salvamento S.

valor terminal estimado de los activos al final de su vida til. Tiene un valor de cero si no se anticipa ningn valor de salvamento y es negativo si la disposicin de los activos tendr un costo monetario. S es el valor comercial al final del periodo de estudio.

Cantidad anual A. Costos exclusivos para alternativas de servicio.

El valor anual para una alternativa est conformado por dos elementos: la recuperacin del capital para la inversin inicial P a una tasa de inters establecida y la cantidad anual equivalente A.

VA=-RC-A

RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los costos peridicos uniformes y cantidades no peridicas. Los factores P/A y P/F pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, despus, el factor A/P convierte esta cantidad en el valor A.

La recuperacin de capital es el costo anual equivalente de la posesin del activo ms el rendimiento sobre la inversin inicial.

A/P se utiliza para convertir P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo anticipado S al final de la vida til del activo, su valor anual equivalente se elimina mediante el factor A/F

RC=-[P(Q/P,i,n)-S(A/F,I,N)]

2.2.3 Alternativas de evaluacin mediante el anlisis de Valor Anual.

La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor ingreso equivalente. Directrices de eleccin para el mtodo del VA:

Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR:

Una alternativa: VA0, la TMAR se alcanza o se rebasa.

Dos o ms alternativas: se elige el costo mnimo o el ingreso mximo reflejados en el VA.

Si los proyectos son independientes, se calcula el VA usando la TMAR. Todos los proyectos que satisfacen la relacin VA0 son aceptables.

2.2.4 VALOR ANUAL DE UNA INVERSIN PERMANENTE.

Esta seccin es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que sirve para evaluacin de proyectos del sector pblico, exigen la comparacin de alternativas con vidas de tal duracin que podran considerarse infinitas en trminos del anlisis econmico. En este tipo de anlisis, el valor anual de la inversin inicial constituye el inters anual perpetuo ganado sobre la inversin inicial, es decir, A =Pi

.Los flujos de efectivo peridicos a intervalos regulares o irregulares se manejan exactamente como en los clculos convencionales del VA; se convierten a cantidades anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los valores de A a la cantidad RC para determinar el VA total.

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