UNIDAD 4

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS

TITULOS DE DEUDA

MATERIA:

Matemáticas financieras l

FACILITADOR:

C.P. Mayte Pulido Cruz

PRESENTAN:

García Díaz Rosario.

Carrera:

Contador Público

3er semestre Grupo “B”

Diciembre del 2013.

VENTAJAS DE LOS TITULOS DE DEUDA.

En primer lugar permite que se revaloricen los títulos de deudaque poseen:

una vez que los países acreedores aceptan aplicarmecanismo de

conversión, la confianza externa en cuanto afactibilidad de pago se

incrementa, provocando un aumento de sus papeles de deuda en el

mercado secundario.

Por otra parte, los programas de conversión están ligados aprocesos de

renegociación y refinanciamiento y, por ende, a lavoluntad real de los

países deudores de cancelar sus

obligaciones. Esto ha determinado que muchas veces se lleguen aacuerdos

concretos en torno a la deuda externa, sin incurrir endilatados procesos de

negociación.

Otra ventaja que ofrece la conversión es que los bancos puedeneliminar de

sus libros créditos problemáticos y diversificarriesgos de cartera; de esta

manera se permite que los bancosacreedores cambien la estructura de sus

activos.

Se reduce el principal de la deuda externa y, por ende, la cargapor intereses y por

futuras amortizaciones.

Facilita futuros procesos de refinanciamiento y aumenta la capacidad negociadora

de los países deudores.

Fija con cada transacción un valor presente real de losinstrumentos de deuda,

posibilitando al país deudor captar partedel descuentocon el que se negocian los

títulos de deuda en el

mercado secundario

DESVENTAJAS DE LOS TITULOS DE DEUDA.

Uno de los criterios más importantes para que una empresa decida entre deuda bancaria y la emisión de títulos es el costo efectivo de cada opción. Desde esa perspectiva, uno esperaría que la segunda resulte más económica que la primera.

En general, el margen de intermediación financiera en las bolsas de valores debería ser algo menor que el que se puede encontrar en el sistema bancario, lo que se reflejaría en un menor costo de fondos al financiarse con emisión de títulos.

A pesar de ello, en los últimos años la ventaja relativa de costo que podría existir en la financiación mediante títulos de deuda ha tendido a erosionarse.

Pareciera que la reducción en las tasas de interés, que incluso han llegado a ser negativas en términos reales, combinado con la gran liquidez en el sistema financiero (local e internacional) que redujo de forma significativa los márgenes de intermediación financiera, ocasionó que se redujera la diferencia entre el costo efectivo de financiarse mediante deuda bancaria o mediante la emisión de títulos de deuda.

También en relación con el costo, es importante tomar en cuenta que la mayoría de los préstamos bancarios suelen negociarse con tasas variables, mientras que las emisiones de títulos tienen establecidas más frecuentemente tasas fijas. Dependiendo entonces de las perspectivas que se tengan sobre el nivel esperado de tasas de interés en el futuro, una u otra forma de financiarse puede finalmente resultar mucho menos costosa.