2000 1999 2000 1999Activo Pasivo y Patrimonio

Activo Corriente Pasivo CorrienteCaja y Bancos 7.349 2.323 Sobregiros y Pagarés Bancarios 147.994 270.138 Valores Negociables 160 151 Cuentas por Pagar Comerciales 50.135 49.567 Cuentas por Cobrar Comerciales 106.749 84.374 Cuentas por Pagar a Vinculadas 0 0 Cuentas por Cobrar a Vinculadas 0 0 Otras Cuentas por Pagar 91.593 143.714 Otras Cuentas por Cobrar 23.300 14.188 Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo 10.830 5.657 Existencias 109.975 65.066 Gastos Pagados por Anticipado 24.587 11.132

Total Activo Corriente 272.120 177.234 Total Pasivo Corriente 300.552 469.076 Cuentas por cobrar a largo plazo 0 0 Deudas a largo plazo 332.709 24.880 Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo 0 0 Cuentas por pagar a vinculadas 0 0 Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 Ingresos Diferidos 0 0 Inversiones Permanentes 7.508 1.196 Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo 121.764 11.401 Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de deprec.acum.) 295.899 233.870 Activo Intangible Neto 972.446 658.743 Total Pasivo 755.025 505.357 Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo 0 0 Contingencias (Solo debe mostrarse cuando exista) 0 0 Otros Activos 0 0 Interes minoritario 0 0

Patrimonio NetoCapital 731.772 515.877 Capital adicional 0 0 Acciones de Inversión 1.460 1.567 Excedente de Revaluación 0 0 Reservas Legales 3.952 3.952 Otras Reservas 0 0 Resultados Acumulados 55.764 44.290 Total Patrimonio Neto 792.948 565.686

Total Activo 1.547.973 1.071.043 Total Pasivo y Patrimonio Neto 1.547.973 1.071.043

VOLCAN CIA. MINERA S.A.A. (Anual Consolidado - Auditado)Balance General

Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2000 y 1999(En miles de nuevos soles)

2000 1999

Ventas Netas (ingresos operacionales) 691.691 398.193 Otros Ingresos Operacionales 0 0 Total de Ingresos Brutos 691.691 398.193

Costo de Ventas -475.699 -268.350 Utilidad Bruta 215.992 129.843

Gastos OperacionalesGastos de Administración -41.289 -32.528 Gastos de Ventas -36.577 -15.763 Utilidad Operativa 138.126 81.552

Otros Ingresos (gastos)Ingresos Financieros 19.790 3.335 Gastos Financieros -44.771 -26.493 Otros Ingresos 4.970 2.237 Otros Gastos -10.684 -2.759 Resultado por Exposición a la Inflación 3.424 -5.072

Resultado antes de Partidas Extraordinarias, Participaciones y del Impuesto a la Renta

110.855 52.800

Participaciones -4.371 -4.367 Impuesto a la Renta -15.083 -15.062

Resultado antes de partidas extraordinarias 91.401 33.371 Ingresos Extraordinarios 0 0 Gastos Extraordinarios 0 0

Resultado antes de Interes Minoritario 91.401 33.371 Interés Minoritario

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 91.401 33.371

Dividendos de acciones PreferentesUtilidad (Pérdida) Neta atribuible a los accionistas 91.401 33.371

Utilidad (pérdida) básica por acción común 0,135500 0,073800Utilidad (pérdida) básica por acción de inversión 0,135500 0,073800Utilidad (pérdida) diluida por acción común 0,135500 0,073800Utilidad (pérdida) diluida por acción de inversión 0,135500 0,073800

VOLCAN CIA. MINERA S.A.A. (Anual Consolidado - Auditado)Estado de Ganancias y Pérdidas

Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2000 y 1999(En miles de nuevos soles)

2000 1999ACTIVIDADES DE OPERACIÓNCobranza de venta de bienes o servicios e ingresos operacionales 678.983 356.207 Cobranza de regalías, honorarios, comisiones y otros 0 0 Cobranza de intereses y dividendos recibidos 0 0 Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 0 0 Menos:Pago a proveedores de bienes y servicios -398.845 -235.858 Pago de remuneraciones y beneficios sociales -119.502 -60.579 Pago de tributos -35.316 -2.430 Pago de intereses y rendimientos -24.981 -25.605 Otros Pagos de efectivo relativos a la actividad 0 0

Aumento (Dism.) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Operación 100.339 31.735

ACTIVIDADES DE INVERSIÓNCobranza de venta de valores e inversiones permanentes 0 0 Cobranza de venta de inmuebles, maquinaria y equipo 348 0 Cobranza de venta de activos intangibles 0 0 Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 0 0 Menos:Pagos por compra de valores e inversiones permanentes -73.098 -146.955 Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo -82.765 -28.168 Pagos por compra de activos intangibles -127.759 -38.552 Otros pagos de efectivo relativos a la actividad 0 0

Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Inversión -283.274 -213.675

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTOCobranza de emisión de acciones o nuevos aportes 0 83.867 Cobranza de recursos obtenidos por emisión de valores u otras obligac. largo plazo 316.832 19.550 Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 0 83.553 Menos:Pagos de amortización o cancelación de valores u otras obligaciones de largo plazo 0 0 Pago de dividendos y otras distribuciones -10.143 0 Otros pagos de efectivo relativos a la actividad. -122.143 0 Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Financiamiento 184.546 186.970

Aumento (Dism) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo 1.611 5.030

Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio 2.474 2.516 Resultado por Exposición a la Inflación 3.424 -5.072

Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio 7.509 2.474

VOLCAN CIA. MINERA S.A.A. (Anual Consolidado - Auditado)Estado de Flujos de Efectivo

(En miles de nuevos soles)Por los años terminados el 31 de Diciembre de 2000 y 1999

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VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Y COMPAÑIAS SUBSIDIARIAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ANUALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999

1. Información Corporativa del Grupo

Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante “Volcan”) y sus compañías

subsidiarias consolidadas son sociedades anónimas abiertas y cerradas peruanas, respectivamente.

Las empresas del grupo Volcan (en adelante referido como el Grupo) tienen negocios similares.

Volcan se originó en el Perú, mediante la fusión de Volcan Compañía Minera S.A., una sociedad

peruana constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel S.A. El 28 de febrero de

2001, el directorio de Volcan aprobó y autorizó la emisión de los estados financieros consolidados

del Grupo al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2000.

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2000 incluyen los

estados financieros de Volcan y los de las subsidiarias en los que se tiene el control y una

participación mayor al 50 por ciento, como sigue:

Porcentaje deParticipación

Empresa Minera Paragsha S.A.C. 100.00

Empresa Administradora Chungar S.A.C. 100.00

Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 100.00

- 7 -

La actividad principal del Grupo es la exploración y explotación de denuncios

mineros, la correspondiente extracción y tratamiento de mineral, así como su posterior

comercialización, tanto en el mercado interno (46 por ciento del total de las ventas en el año 2000)

como en el externo. Cuenta con cuatro unidades mineras en los departamentos de Pasco y Junín,

sierra central del Perú, en las que se produce concentrados de zinc, plomo, plata y cobre, así como

cátodos de cobre. En general, puede realizar cualquier actividad en relación directa o indirecta con

la minería.

En los años 2000 y 1999, los siguientes eventos han sido relevantes en las

actividades del Grupo:

• En setiembre de 1999 Volcan adquirió el 100 por ciento de las acciones de Empresa Minera

Paragsha S.A.C. que eran de propiedad de una empresa del Estado Peruano. Ver la Nota

12.

• A través de la reorganización simple, conforme a la Ley General de Sociedades, en marzo de

2000 la Junta General de Accionistas acordó aumentar el capital social de Volcan mediante el

aporte de ciertos activos y pasivos relacionados directamente con la explotación minera, de

propiedad de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. Esto permitió a Volcan

incrementar substantivamente sus reservas de mineral. Ver las Notas 3 y 11.

• Los activos operativos aportados por Empresa Minera Paragsha S.A.C. a Volcan fueron

revaluados conforme a un informe preparado por peritos independientes, aumentando de esta

manera su valor en forma significativa. Ver la Nota 11.

El domicilio legal de Volcan es Avenida Gregorio Escobedo No. 710, Jesús María,

Lima, Perú. El número de trabajadores del Grupo al inicio y al final del año terminado el 31 de

diciembre de 2000 fue de 3,088 y 2,651, respectivamente.

- 8 -

El Grupo viene ejecutando distintos planes estratégicos para consolidar sus

operaciones como uno de los principales productores de concentrados de zinc a nivel mundial. Si

bien los productos del Grupo son vendidos en condiciones altamente competitivas y están afectados

por el riesgo de volatilidad de la cotización internacional de precios de los minerales, la gerencia

estima que, dada la diferenciación en calidad de sus productos, las referidas condiciones

competitivas y de riesgo no afectarán significativamente los resultados de las operaciones del Grupo.

2. Principios y Prácticas Contables Significativos

(a) Bases Contables.

Los estados financieros del Grupo han sido preparados siguiendo principios de contabilidadgeneralmente aceptados en el Perú, los que comprenden las Normas Internacionales deContabilidad (NICs) que emite el International Acccounting Standards Committee (IASC), encuanto sean oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). En general, al31 de diciembre de 2000 el CNC había oficializado las NICs 1 a la 35 y la NIC 37, exceptopor las modificaciones de las NICs 14, 16, 19, 31 y 32, que el IASC puso en vigenciainternacional en años anteriores al 2000. Además, el CNC había oficializado, para su entradaen vigencia a partir del 1º de enero de 2001:

(i) Las modificaciones de las NICs 10 (Sucesos Posteriores después de la fecha delBalance), 17 (Arrendamientos Financieros), 22 (Combinaciones de Negocios) y 28(Contabilización de Inversiones en Empresas Asociadas), que el IASC puso en vigenciainternacional a partir del año 2000 en el primer caso, y del año 1999 en los otros trescasos;

(ii) La NIC 36 (Desvalorización de Activos, cuya aplicación debe ser prospectiva y noretroactiva) y la NIC 38 (Activos Intangibles), que el IASC puso en vigenciainternacional a partir del 1º de julio de 1999; y

(iii) Las interpretaciones (SICs) Nos. 1 a 16 que el IASC puso en vigencia en 1998 y1999, excepto la SIC 4 no emitida internacionalmente.

- 9 -

Las NICs 39 (Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición) y 40 (InversionesInmobiliarias) y las SICs 17 a 24, vigentes internacionalmente a partir del 1° de enero de2001, aún no han sido oficializadas en el Perú.

El Grupo aún no ha cuantificado los efectos que tendrá en sus estados financieros futuros laaplicación de las NICs y SICs que aún no estaban vigentes en el Perú al 31 de diciembre de2000, efectos que podrían ser significativos.

(b) Bases de Consolidación.

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de Volcan y los desus subsidiarias controladas (ver Nota 1), y han sido combinados sobre la base de línea porlínea, al sumarse partidas iguales de activo, pasivo, patrimonio, ingresos, costos y gastos, y, sehan eliminado los saldos de la inversión mantenida por Volcan con la porción del patrimonioneto de cada subsidiaria, los saldos entre compañías del Grupo, así como los efectos de lastransacciones significativas entre ellas. Los resultados de las operaciones de las nuevassubsidiarias adquiridas han sido incluidas en los estados financieros consolidados desde lafecha de adquisición.

(c) Ajustes por Inflación.

En cumplimiento de la legislación peruana, los estados financieros son preparados a base delos libros de contabilidad llevados a costos históricos, excepto por la medición a valoresjustos (revaluados) de inmuebles, maquinaria y equipo y de concesiones mineras, según sedescribe en las Notas 10 y 11, respectivamente. Los costos históricos y revaluados sonreexpresados en moneda constante en función de las variaciones del índice de Precios al PorMayor a Nivel Nacional (IPM), publicado por el Instituto Nacional de Estadística eInformática. De acuerdo a esta metodología, que concuerda con la NIC 29 y conpronunciamientos de la profesión contable del país, se reexpresan todos los componentes nomonetarios de los activos, patrimonio neto, ingresos, costos y gastos. La reexpresión de estoscomponentes se hace desde la fecha de su origen o adquisición hasta la fecha de los últimosestados financieros que se emitan, aplicando los coeficientes que le correspondan por lavariación del IPM y sin exceder las correspondientes estimaciones de valor recuperable. Losajustes necesarios para la reexpresión deben ser registrados en los libros de contabilidad y,dentro de ciertos límites, son aceptables para fines tributarios.

- 10 -

Adicionalmente, para efectos comparativos, la información financiera presentada al fin de unperíodo precedente se reexpresa aplicando el coeficiente de variación del IPM en el períodocorriente. Los efectos de la inflación, de acuerdo con esta metodología, se resumen acontinuación, en miles de nuevos soles:

2000

Para mantener el poder adquisitivo del patrimonio neto se requirióaumentar su importe en moneda nominal, afectándosenegativamente los resultados de operación en (29,280)

De otro lado, la tenencia de activos no monetarios al principio delaño y las adquisiciones de activos no monetarios durante el año,menos la venta o utilización de tales activos (depreciación yamortización) permitió protegerse contra la inflación en 55,033

25,753

Y el ajuste hecho a los ingresos, costos y gastos para reexpresarlosen moneda homogénea de fin de año representó un cargo a losresultados de operación de (22,329)

En consecuencia, quedó un abono a los resultados de operaciónde 3,424

El aumento del IPM ha sido de 3.8 por ciento en el 2000 y de 5.5 por ciento en 1999.

(d) Uso de Estimaciones.

La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con principios decontabilidad generalmente aceptados requiere el uso de estimaciones de la gerencia, las queafectan los montos por los que se presentan los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos.Los resultados reales que se obtengan podrían ser diferentes de tales estimaciones. Lasestimaciones más significativas incluyen la cobrabilidad de las cuentas por cobrar, laobsolescencia o desmedro de las existencias, y la vida útil y el valor recuperable de lasinversiones, de los inmuebles, maquinaria y equipo y de los activos intangibles.

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(e) Inversiones en Valores.

Valores Negociables

Las inversiones en valores negociables son registradas al costo o a su valor de mercado, elmenor.

Afiliadas

Las inversiones en afiliadas son registradas al costo. Se considera afiliadas a aquellasempresas sobre las cuales la Compañía tiene influencia significativa (generalmente aquellas enlas que el porcentaje de propiedad de la Compañía es de entre 20 y 50 por ciento). Lasganancias o pérdidas no realizadas, así como los dividendos en efectivo o en accionesrecibidos con relación a estas inversiones, son incluidos en los resultados de las operaciones.

(f) Cuentas por Cobrar.

Las cuentas por cobrar comerciales, que generalmente tienen términos hasta 90 días, sonreconocidas por los montos originales de las facturas emitidas en dólares estadounidenses,menos la provisión para cuentas de cobranza dudosa. Esta provisión es estimada paraaquellas cuentas cuya cobranza total deja de ser probable y se determina en base a unaevaluación de las cuentas individuales, considerando la suficiencia de las garantías, laantigüedad de las deudas y otra información pertinente, todo ello conforme al juicio yexperiencia de la gerencia y su interpretación de las disposiciones legales al respecto.

(g) Existencias.

Salvo por las existencias en tránsito, que son presentadas a su costo específico, las existenciasson presentadas a su costo o valor neto de realización, el menor, y menos la provisión paraobsolescencia y desmedro de existencias.

Los costos incurridos para poner los productos en su ubicación y condición actuales sonregistrados como sigue:

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• Minerales concentrados – Al costo directo de suministros y mano de obra, más unaproporción de gastos indirectos;

• Suministros diversos – Al costo de compra

El valor neto de realización es el precio estimado de venta en el curso ordinario de losnegocios, menos los costos estimados para completar y aquellos necesarios para hacer laventa.

La provisión para obsolescencia y desmedro de existencias es estimada para aquellas partidascuya realización total deja de ser probable y se determina en base a una evaluación individual,considerando la antigüedad de las partidas en almacén y otra información pertinente.

(h) Inmuebles, Maquinaria y Equipo.

Son presentados a su costo más una revaluación voluntaria (Nota 10) y menos la depreciaciónacumulada. Los valores en libros son evaluados al fin de cada ejercicio anual para determinarsi son iguales o menores que sus valores de recuperación y, cualquier exceso del valor enlibros es cargado a los resultados de las operaciones.

La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta, a tasas que son adecuadaspara extinguir el costo al fin de la vida útil estimada de los bienes. Las vidas útiles estimadasde los activos son las siguientes:

Edificios y otras construcciones 33 añosMaquinaria y equipo Entre 5 y 10 añosUnidades de transporte 5 añosMuebles y enseres y equipos diversos Entre 5 y 10 añosEquipos de cómputo 4 años

El costo de las renovaciones y mejoras es incorporado al del activo, mientras que el demantenimiento y reparaciones es cargado al costo de producción o a gastos, segúncorresponda. El costo y la depreciación acumulada de bienes retirados o vendidos soneliminados de las cuentas de activo y la ganancia o pérdida resultante es aplicada a losresultados de las operaciones.

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(i) Arrendamientos.

Los arrendamientos financieros, que efectiva y substancialmente transfieren al Grupo todos losriesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son capitalizados alvalor presente de los pagos mínimos de arrendamiento al inicio del período de arrendamientoy son presentados como inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos de arrendamiento sondistribuidos entre cargos financieros y reducción del pasivo por arrendamiento, de tal maneraque una tasa de interés constante pueda ser obtenida para el saldo remanente del pasivo. Loscargos financieros son registrados directamente en los resultados de las operaciones. Losactivos arrendados capitalizados son depreciados de la forma que se explica en la Nota 2 (h).

Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos losriesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados comoarrendamientos operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos comogastos en el estado de ganancias y pérdidas sobre una base de línea recta a lo largo del plazodel arrendamiento.

(j) Intangibles.

Concesiones Mineras

Son presentadas a su costo más revaluaciones voluntarias (Nota 11) y menos laamortización acumulada. Los valores en libros son evaluados al fin de cada ejercicio anualpara determinar si son iguales o menores que sus valores de recuperación y, cualquierexceso del valor en libros es cargado a los resultados de las operaciones.

La amortización es calculada desde el inicio de la producción, en base a las unidades deproducción y la vida estimada de las reservas comercial y económicamente recuperables.

Gastos de Exploración y Desarrollo

Los gastos de exploración y desarrollo incurridos en cada área definida de interés sonacumulados. Estos costos son diferidos sólo en la medida en que se estime seanrecuperables mediante venta del área de interés, o su desarrollo y explotación se estimeexitosos o, cuando las actividades en el área de interés están en proceso y aún no se hallegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la existencia de reservaseconómicamente recuperables.

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Cuando un área de interés es abandonada o se decide que su explotación no escomercialmente rentable, los costos acumulados respecto a esa área son cargadostotalmente a los resultados de las operaciones.

La amortización se efectúa cuando se inicia la producción en el área de interés; los costosde exploración y desarrollo son amortizados en base a las unidades de producción y la vidaestimada de las reservas comercial y económicamente recuperables.

Un revisión periódica es llevada a cabo en cada área de interés para determinar si esapropiado continuar con el diferimiento de los costos de esa área de interés.

Goodwill

El goodwill es registrado inicialmente por el monto pagado al comprar un negocio o unaparticipación patrimonial en una entidad controlada, en exceso de los valores justosatribuidos a los activos netos tangibles en la fecha de adquisición.

El goodwill será amortizado en línea recta en un período de hasta 20 años, a partir del2001. Los saldos son revisados anualmente y cualquier saldo que deja de ser probableobtener beneficios futuros, es eliminado del activo.

(k) Provisiones.

Las provisiones son registradas cuando el Grupo tiene una obligación presente como resultadode una transacción pasada, y es probable que sea requerida una salida de recursos paraliquidar la obligación y, el monto de la obligación puede ser estimado confiablemente.

(l) Reconocimiento de Ingresos.

Los ingresos son reconocidos cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable quefluirán beneficios económicos hacia el Grupo. Además, antes de reconocer los ingresos debealcanzarse los siguientes criterios:

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Venta de Minerales Concentrados

Los ingresos son reconocidos cuando los riesgos y beneficios significativos de propiedad delos bienes han pasado al comprador, sobre la base de liquidaciones provisionales que seajustan posteriormente de acuerdo con los contratos vigentes de venta, por las variaciones delas cotizaciones internacionales de precios, el contenido fino y la pureza de los minerales. Losajustes a las liquidaciones provisionales son reconocidos en el período que se conocen.

Intereses

Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperación sea incierta.

(m) Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores.

A partir del 1º de enero de 2000, el activo o pasivo diferido por participaciones e impuestoa la renta es calculado usando el método del balance general, por todas las diferenciastemporales entre la base tributaria de los activos y pasivos y sus correspondientes valores enlibros para propósitos financieros.

Pasivos diferidos por impuestos a la renta y participaciones de los trabajadores sonreconocidos para todas las diferencias temporales gravables.

Activos diferidos por impuestos a la renta y participaciones de los trabajadores sonreconocidos para todas las diferencias temporales deducibles y pérdidas tributariasarrastrables, en la medida que sea posible que existan utilidades gravables suficientes contralas que puedan ser utilizadas.

Los valores en libros de activos diferidos por impuestos a la renta y participaciones de lostrabajadores son revisados en la fecha de cada balance general y reducidos a su valorrecuperable, cuando no es probable generar suficientes utilidades gravables para permitirque todo o parte del referido activo sea utilizado.

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Los activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta y participaciones de los trabajadoresson calculados a las tasas de impuesto y participaciones que se espera aplicar cuando elactivo sea realizado o el pasivo sea pagado, basados en las tasas que han estado vigentes yque rigen substancialmente a la fecha del balance general. Ver también la Nota 17.

Hasta el 31 de diciembre de 1999, y de acuerdo con las normas contables aplicables hastaesa fecha, el Grupo seguía el método del diferido; es decir, diferir el efecto de las diferenciastemporales, para asignarlo a los períodos futuros en los que las diferencias temporales serevertirán.

(n) Costos por Intereses.

Los costos por intereses son reconocidos como gastos en el período en que se incurren.Los costos por intereses incluyen:

• Intereses sobre préstamos a corto y largo plazo; y

• Intereses de arrendamiento financiero.

(o) Cobertura de Precios de Venta de Minerales Concentrados.

Se contabiliza como se describe en la Nota 7.

(p) Operaciones en Moneda Extranjera.

Los activos y pasivos en monedas extranjeras son expresados en moneda peruana al tipo decambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las transacciones en moneda extranjerason registradas a los tipos de cambio vigentes de la fecha en que ocurren. Las diferencias decambio determinadas desde la fecha de las transacciones hasta la fecha de su liquidación o, encaso de no haber sido liquidadas, hasta la fecha de los estados financieros, son cargadas oabonadas a los resultados de las operaciones, según corresponda.

- 17 -

(q) Reclasificaciones.

En el balance general al 31 de diciembre de 1999, un monto de S/. 147,108 miles ha sidoreclasificado de “inversiones en afiliadas” a “goodwill y otros intangibles”, así como un montode S/. 4,968 miles de pasivos ambientales ha sido restituido al pasivo, para fines decomparabilidad con las cifras del año 2000.

3. Aumento de Capital mediante Reorganización Simple

Al amparo de lo dispuesto por el artículo 391 de la Ley General de Sociedades y

bajo la modalidad de reorganización simple, la Junta General de Accionistas de Volcan del 28 de

marzo de 2000 acordó aumentar el capital social de Volcan mediante el aporte del íntegro de

aquellos activos de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. dedicados a la explotación

minera y los pasivos asociados con dicha actividad, lo que se denominó “bloque patrimonial A”, a

cambio de 97’388,858 de acciones comunes de clase “B” (Nota 18) y 295,813 de acciones de

inversión (Nota 19) de Volcan. Como consecuencia de esta operación, Volcan incorporó la unidad

minera de Cerro de Pasco, en el departamento de Pasco. Ver también las Notas 9 y 11. A partir

de ello, la subsidiaria sólo se dedica a las actividades de exploración en las concesiones mineras que

posee. El activo neto transferido mediante el bloque patrimonial A, a valores constantes del 31 de

diciembre de 2000, comprende lo siguiente, en miles de nuevos soles:

S/.

Activos corrientes 33,763

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto – Nota 10 90,070

Activos intangibles, neto – Nota 11 52,922

Total del Activo 176,755

Pasivos corrientes ( 55,391)

Pasivos no corrientes ( 20,748)

Activo neto 100,616

- 18 -

4. Exposición al Riesgo de Cambio

Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2000, se resumen como

sigue:

Equivalente enMiles de Tipo de cambio miles de

US$ S/. por US$ 1 nuevos soles

Activo corriente 30,302 3.523 106,753

Pasivo corriente 45,486 3.527 160,431

Pasivo no corriente 89,938 3.527 317,211

135,424 477,642

Pasivo neto 105,122 370,889

Al 31 de diciembre de 1999 existía un pasivo neto de US$ 90 millones equivalentes

a S/. 317.4 millones, en soles del 31 de diciembre de 2000.

5. Cuentas por Cobrar

Las cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2000 y 1999,

comprenden, en miles de nuevos soles:

Saldo al 31 de diciembre de 2000 Vencidos Vencidos Saldo al 31

hasta más de de diciembre30 días 31 días Total de 1999

Facturas 70,699 36,050 106,749 84,374

Menos: Provisión para cuentas de cobranza dudosa

- 19 -

70,699 36,050 106,749 84,374

Las otras cuentas por cobrar han tenido el siguiente movimiento en el año terminado

el 31 de diciembre de 2000, en miles de nuevos soles:

Saldo Saldo final:inicial Adiciones Deducciones corriente

Afiliadas – Nota 6 2,450 7,364 90 9,724

Anticipos otorgados a proveedores 72 53,202 47,859 5,415

Accionistas y personal 4,927 43,960 46,166 2,721

Reclamos a terceros 3,862 17,069 19,476 1,455

Diversas 2,862 3,882 2,769 3,975

Depósitos en garantía 15 110 115 10

14,188 125,587 116,475 23,300

6. Transacciones con Partes Relacionadas

Los saldos de las operaciones con afiliadas se resumen como sigue, en miles de

nuevos soles:

2000 1999

Otras cuentas por cobrar – Nota 5

- 20 -

Compañía Industrial Ltda. Huacho S.A. 9,724 2,450

Las cuentas por cobrar a afiliadas han tenido el siguiente movimiento durante los

años terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999, en miles de nuevos soles:

Saldo Saldo final:inicial Adiciones Deducciones corriente

2000Cía. Industrial Ltda. Huacho S.A. 2,450 7,364 90 9,724

1999Otras cuentas por cobrar Cía. Industrial Ltda.

Huacho S.A. - 2,450 - 2,450

7. Existencias

Comprenden, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Minerales concentrados 11,128 19,749

Mineral fundente 49,490 -

Suministros diversos 45,191 45,317

- 21 -

Existencias por recibir 4,166 -

109,975 65,066

Mineral Fundente

El saldo del mineral fundente corresponde a 528,000 toneladas métricas de

desbroces del tajo abierto “Raúl Rojas” ubicado en la unidad minera de Cerro de Pasco, a su valor

neto de realización, estimado por Volcan, considerando las condiciones de un contrato de venta

suscrito en el 2000, valor que ha sido incorporado en libros como existencias e ingresos diferidos no

corrientes del balance general.

Conforme al contrato de venta de mineral fundente, Volcan se ha comprometido

entregar minerales hasta el 30 de setiembre de 2004.

Provisión para Obsolescencia o Desmedro

La gerencia ha encargado a especialistas externos la evaluación y clasificación de los

repuestos en almacén, como parte del proceso de racionalización de las operaciones y de

integración de las unidades mineras, proceso que se espera culminar a más tardar en el tercer

trimestre del 2001, con el retiro y/o provisión de los bienes no recuperables.

Contratos de Futuros

Para reducir el riesgo causado por las fluctuaciones de precios de los metales en el

mercado internacional, Volcan usualmente sigue la política de cubrir sus existencias y contratos de

venta de su producción. Los instrumentos utilizados son contratos comerciales de futuros fácilmente

negociables. Los cambios en el valor de mercado de dichos contratos tienen una alta correlación

con los cambios de precio de los metales coberturados. Asimismo, el material físico comprometido

puede ser entregado contra dichos contratos. Volcan registra las ganancias o pérdidas provenientes

- 22 -

de sus transacciones de coberturas cerradas y abiertas en los resultados de las operaciones.

Al 31 de diciembre de 2000 Volcan cuenta con coberturas de zinc y plata que no

han generado ganancias o pérdidas registrables.

8. Impuestos y Gastos Pagados por Anticipado

Comprenden, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Crédito fiscal de impuesto general a las ventas 18,172 6,224

Intereses pagados por adelantado 2,198 -

Seguros pagados por adelantado 427 241

Entregas a rendir cuenta 474 173

Otros 211 22

21,482 6,660

9. Inversiones en Afiliadas

Comprenden, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Acciones en afiliadasCompañía Minera Huarón S.A.

12’055,812 acciones comunes que representan el 27.21por ciento del capital social 6,312 -

Compañía Industrial Ltda. Huacho S.A.427,443 acciones comunes que representan el 49 porciento del capital social 1,196 1,196

7,508 1,196

- 23 -

En setiembre de 2000, Volcan adquirió 12’055,812 acciones comunes de

Compañía Minera Huarón S.A. por un precio al contado de S/. 6.3 millones, monto que incluye S/.

6.1 millones de mayor valor con respecto al valor de participación patrimonial de la inversión, que es

atribuible a beneficios futuros relacionados con la posibilidad de negociar la compra de nuevas

concesiones mineras colindantes a sus otras subsidiarias (Ver la Nota 12).

10. Inmuebles, Maquinaria y Equipo, Neto

Las partidas de este rubro han tenido el siguiente movimiento durante los años

terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999, en miles de nuevos soles:

AdicionesSaldo por Tranferencias Saldoinicial compras y/ retiros final

2000Costo

Terrenos 14,006 14 1 14,021Edificios y otras cons- trucciones 97,030 7,944 - 104,974Maquinaria y equipo 250,434 14,436 8,862 273,732Unidades de transporte 13,955 9,063 9,421 32,439Muebles y enseres y equipos de cómputo 3,522 1,613 322 5,457Equipos diversos 31,157 3,262 9,085 43,504Unidades por recibir 1,852 16,900 (17,016) 1,736Trabajos en curso 36,270 37,498 (20,928) 52,840Trabajo en curso - Leyes de Promoción 10,899 12,918 8,132 31,949Bienes en arrendamiento financiero Maquinaria y equipo 13,125 4,718 ( 159) 17,684

472,250 108,366 ( 2,280) 578,336

Depreciación acumuladaEdificios y otras cons- trucciones 5,876 3,715 - 9,591Maquinaria y equipo 198,605 24,216 396 223,217Unidades de transporte 7,997 3,613 819 12,429

- 24 -

Muebles y enseres y equipos de cómputo 1,064 559 134 1,757Equipos diversos 20,927 2,892 713 24,532Trabajo en curso – Leyes de Promoción 285 1,167 812 2,264Bienes en arrendamiento financiero Maquinaria y equipo 3,626 5,087 ( 66) 8,647

238,380 41,249 2,808 282,437Valor Neto 233,870 295,899

- 25 -

AdicionesSaldo por Tranferencias Saldoinicial compras y/ retiros final

1999Costo

Terrenos 14,006 - - 14,006Edificios y otras cons- trucciones 96,866 164 - 97,030Maquinaria y equipo 244,461 3,528 2,445 250,434Unidades de transporte 10,122 3,040 793 13,955Muebles y enseres y equipos de cómputo 3,025 56 441 3,522Equipos diversos 27,151 3,154 852 31,157Unidades por recibir 11,115 12,208 (21,471) 1,852Trabajos en curso 18,815 1,863 15,592 36,270Trabajos en curso – Leyes de Promoción 5,721 4,153 1,025 10,899

Bienes en arrendamiento financiero Maquinaria y equipo 13,125 - - 13,125

444,407 28,166 ( 323) 472,250

Depreciación acumuladaEdificios y otras cons- trucciones 3,856 2,020 - 5,876Maquinaria y equipo 184,592 14,025 ( 12) 198,605Unidades de transporte 6,886 1,174 ( 63) 7,997Muebles y enseres y equipos de cómputo 676 260 128 1,064Equipos diversos 19,786 1,269 ( 128) 20,927Trabajo en curso – Leyes de Promoción - 285 - 285

Bienes en arrendamiento financiero Maquinaria y equipo 1,868 1,758 - 3,626

217,664 20,791 ( 75) 238,380

Valor Neto 226,743 233,870

- 26 -

Revaluación voluntaria

Los inmuebles incorporados a Volcan en el proceso de fusión que le dio origen

(Nota 1) incluyen S/. 59.2 millones que corresponden a una revaluación voluntaria registrada

originalmente por Empresa Minera Mahr Túnel S.A. La referida revaluación fue practicada por

peritos independientes.

Arrendamiento financiero

Volcan firmó un contrato de arrendamiento financiero con una entidad financiera

local, cuyas principales condiciones se muestran a continuación:

Valor de adquisición de los bienes : US$ 2,692,893

Interés anual : 6 por ciento

Plazo acordado : 36 cuotas hasta agosto de 2001

Valor residual : US$ 1

Las cuotas de arrendamiento financiero pueden ser reajustadas en caso de que

varíen las tasas de interés y los impuestos aplicables. El Grupo tiene la opción de adquirir la

propiedad legal de los bienes al término de la vigencia del contrato, por el valor residual. Los

saldos por pagar de los contratos de arrendamiento financieros, en su porción de capital, ascienden

a US$ 673 mil (equivalente de S/. 2.4 mil) y son pagaderos en 2001.

Arrendamiento operativo

El Grupo ocupa locales arrendados en la ciudad de Lima por los que ha pagado las

sumas de S/. 256 mil y S/. 204 mil en el 2000 y 1999, respectivamente, por concepto de

arrendamiento operativo; y deberá pagar S/. 176 mil y S/. 179 mil en 2001 y 2002.

- 27 -

11. Concesiones Mineras y Gastos de Exploración y Desarrollo, Neto

Este rubro comprende, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Concesiones mineras – Nota 3 719,318 406,810

Gastos de desarrollo 159,715 62,636

Gastos de exploración 58,306 55,214

937,339 524,660

Menos: Amortización acumulada ( 60,714) ( 22,787)

876,625 501,873

Revaluaciones voluntarias

En marzo de 2000, fecha del aporte de capital mediante el bloque patrimonial A de

la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. (Nota 3), la Junta General de Accionistas de

Volcan acordó revaluar voluntariamente sus concesiones mineras en base a una tasación hecha por

peritos independientes, incrementando el costo en S/. 309.6 millones. Este mayor valor después de

deducir el mayor valor pagado (“goodwill”) por la adquisición del 100 por ciento de las acciones de

la referida empresa (S/. 145.9 millones – Nota 12), fue acreditado a una cuenta de excedente de

revaluación en el patrimonio neto (S/. 163.7 millones), monto que fue aplicado posteriormente a

aumentar el capital social. Ver también la Nota 12. La amortización de la referida revaluación

voluntaria no es deducible para fines tributarios.

La gerencia del Grupo estima que el valor de las concesiones mineras al 31 de

diciembre de 2000 es mayor dado el incremento significativo de sus reservas, basada en los estudios

y evaluaciones realizados.

- 28 -

Las concesiones mineras incorporadas a Volcan en el proceso de fusión que le dio

origen (Nota 1) incluyen S/. 317.6 millones que corresponden a una revaluación voluntaria registrada

originalmente por Empresa Minera Mahr Túnel S.A. En la tabla del movimiento, mostrada abajo,

esta revaluación figura en la columna “costo”.

Movimiento

El movimiento del costo de intangibles y su amortización acumulada en los años

terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 se resume así, en miles de nuevos soles:

Concesiones Gastos de Gastos de mineras desarrollo exploración Total

RevaluacionesCosto voluntarias

Saldo al 1° de enero de 1999, neto de amortiza ción acumulada 406,585 - 28,917 54,152 489,654

Adiciones 54 - 32,044 1,061 33,159

Amortización ( 16,046) - ( 3,089) ( 1,805)(20,940)

Saldo al 31 de diciembre de 1999, neto de amor- tización acumulada 390,593 - 57,872 53,408 501,873

Adiciones y otros 16,640 - 97,078 6,287 120,005

Revaluación voluntaria - 309,638 - - 309,638

Retiros y/o bajas ( 16,565) - - ( 16,565)

Amortización ( 17,715) ( 11,468) ( 6,263) ( 2,880)(38,326)

Saldo al 31 de diciembre de 2000, neto de amor-

- 29 -

tización acumulada 372,953 298,170 148,687 56,815 876,625

- 30 -

Reservas

Al 31 de diciembre de 2000, la gerencia estima que los yacimientos mineros del

Grupo cuentan con reservas probadas y probables de 26’987,398 y 16’824,057 toneladas métricas

secas, respectivamente. En el año 2000 se ha llevado a cabo un programa de exploración

diamantina y se ha implementado el programa Datamine para la estimación de las reservas y

recursos naturales conforme a estándares internacionales. A continuación se describe la evolución

de las reservas probadas y probables inferidas en los últimos cinco años, en toneladas métricas:

1996 1997 1998 1999 2000

Unidad Yauli 2’318,237 11’438,900 11’247,130 13’233,605 16’075,240

Unidad Cerro de Pasco - - 18’160,890 19’910,180 27’736,215

Unidad Animon - - 452,107 659,830 2’957,420

2’318,237 11’438,900 29’860,127 33’803,615 46’768,875

Las leyes del mineral en reservas cuentan con los siguientes promedios: zinc (Zn%)

7.7, plomo (Pb%) 2.1, cobre (Cu%) 0.1 y plata (Oz. Ag/Tm) 2.9.

12. Goodwill y Otros Activos Intangibles, Neto

Este rubro comprende, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Goodwill 65,253 147,108

Programa del medio ambiente 22,883 4,969

Gastos de implementación de software “Proyecto Exactus” y otros 15,939 5,341

104,075 157,418

Menos: Amortización acumulada ( 8,254) ( 548)

95,821 156,870

- 31 -

El goodwill representa el mayor valor pagado por la adquisición de la totalidad de

las acciones de Empresa Minera Paragsha S.A.C. en 1999 (S/. 147.1 millones) y de Empresa

Administradora Chungar S.A.C. y Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. en 2000 (S/.

65.3 millones). El goodwill proveniente de la adquisición de Empresa Minera Paragasha S.A.C. fue

compensado en el año 2000 con la revaluación voluntaria de las concesiones mineras (Nota 11), en

tanto que por el goodwill proveniente de la adquisición de Empresa Administradora Chungar S.A.C.

y Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. la gerencia aún no ha determinado su plazo de

amortización, plazo que no excederá los 20 años.

El programa del medio ambiente comprende compromisos asumidos por Volcan

para cumplir con el programa de adecuación al medio ambiente (PAMA) autorizado por el

Ministerio de Energía y Minas, un monto ligeramente inferior figura en el pasivo.

El movimiento del goodwill y otros activos intangibles y su amortización acumulada

en los años terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 se resumen así, en miles de nuevos

soles:

Programa Softwaredel medio y

Goodwill ambiente otros Total

Saldo al 1° de enero de 1999, neto de amortización acumulada - - 4,677 4,677

Adiciones 147,108 4,969 444 152,521

Amortización - ( 84) ( 244) ( 328)

Saldo al 31 de diciembre de 1999, neto de amortización acumulada 147,108 4,885 4,877 156,870

Compensación con revaluación volun taria de concesiones mineras-Nota 11 (147,108) - - (147,108)

Adiciones y otros 65,253 17,915 10,596 93,764

Amortización - ( 630) ( 3,887) ( 4,517)

Transferencia de amortización - - ( 3,188) ( 3,188)

- 32 -

Saldo al 31 de diciembre de 2000, neto de amortización acumulada 65,253 22,170 8,398 95,821

- 33 -

13. Sobregiros y Préstamos Bancarios

Comprenden, en miles de nuevos soles:

Tasa de interésanual en

2000 Vencimiento 2000 1999

Sobregiros bancarios Hasta 17 28,586 94,602por ciento

Pagarés y adelantos en cuenta corriente:

Banco Wiese Sudameris

Pagaré y adelanto pre-exportación de Libor más Marzo de US$ 10’000,000 1.75 por ciento 2001 35,270 28,612

Adelanto en cuenta corriente, US$ 4’000,000 Libor más2.25 por ciento 14,108 -

Adelanto en cuenta US$ 300,000 1,058 -

Préstamo de US$ 3’300,000 9.54 por ciento Febrero de2001 12,338 -

Préstamos sindicado, conjuntamente con el 10.4 por Enero de Banco Nuevo Mundo por US$ 11’600,000 ciento 2001 - 42,287

Standard Chartered

Adelantos pre-exportación, US$ 9’800,000 Libor más1.45 por ciento 34,565 28,653

Préstamo en moneda nacional 17 por Febrero deciento 2001 2,500 -

Banco Nuevo MundoAdelantos pre-exportación, US$ 3’500,000 Libor más Abril de

2 por ciento 2001 12,345 -Santander Central Hispano

Adelanto en cuenta corriente, US$ 2’000,000 9.5 por Marzo deciento 2001 7,053 -

Standard Bank LondonPréstamo de US$ 15’000,000 Libor más 3.5 Mayo de

2000 - 54,682London Forfaiting

Pagarés por US$ 5’000,000 8.4 Abril de - 16,7432000

Banco FinancieroAdelantos pre-exportación Libor más 3 - - 4,559

Arrendamiento financieroWiese Leasing S.A. US$ 48,260 Mayo de 2001 170 -

147,994 270,138

- 34 -

14. Cuentas por Pagar Comerciales

Comprenden, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Facturas de terceros - vigentes 48,641 48,633

Letras de terceros - vigentes 1,494 934

50,135 49,567

15. Otras Cuentas por Pagar

Comprenden, en miles de nuevos soles:

2000 1999

Impuestos y contribuciones 5,972 2,091

Remuneraciones y beneficios sociales del personal 25,113 23,150

Intereses 5,312 3,023

Anticipos recibidos 2,097 -

Depósitos en garantía 4,955 4,349

Saldo por pagar a Ivo Ucovich Dorsner, en la adquisición de Empresa Administradora Chungar S.A.C., US$ 3’000,000 – Nota 9 10,581 -

Empresa Minera del Centro del Perú S.A. - 67,562

Dividendos por pagar 1,629 -

Compañía Minera Cerro S.A.C. 133 -

Provisiones varias 35,801 43,539

91,593 143,714

El saldo de la deuda mantenida con Empresa Minera del Centro del Perú S.A. por la

adquisición de las acciones de Empresa Minera Paragsha S.A.C. fue pagado con fondos de un

préstamo sindicado de US$ 90 millones (Nota 16).

- 35 -

16. Deuda a Largo Plazo

Comprende, en miles de nuevos soles:

Tasa de interésanual en

2000 Vencimiento 2000 1999

Préstamos bancarios

Préstamo sindicado por US$ 90’000,000 Libor más Trimestralmente liderado por Westedeusche Landesbank 3.5 por de febrero de Griozentrate ciento 2000 a 2005 317,430 -

Export Development Corporation Libor más SemestralmentePréstamo por US$ 2’335,350 3.1 por de enero de

ciento 2001 a 2004 8,237 -Letras por pagar

Atlas Copco Customer CreditUS$ 662,917, por adquisición de Sin interés Mensualmente activos fijos de mayo de

2001 a 2004 2,338 -IBM del Perú

US$ 1’115,039, por la adquisición de Sin interés Mensualmente maquinarias de enero de 2001

a mayo de 2003 3,933 1,033Sandvik del Perú

US$ 848,753, por la compra de Sin interés Mensualmente activos fijos de marzo de 2001

a setiembre de 2003 2,994 -Tamrok Worl Corporation B.V.

US$ 1’767,306, por la compra de Sin interés Mensualmente activos fijos de enero de 2001 a 6,233 7,724

Arrendamiento financieroBanco financiero del Perú US$ 673,225 6 por ciento Mensualmente (US$ 2’692,893 en 1999) hasta agosto de 2001 2,374 5,500

Corporación Financiera para el Desarrollo – 10.5 por Sin fecha específica COFIDE ciento de vencimiento - 12,450

343,539 26,707

Menos: Parte corriente ( 10,830) ( 5,657)

Saldo a largo plazo, pagaderos a partir del año2002 332,709 21,050

- 36 -

17. Impuesto a la Renta y Participaciones de los Trabajadores

Las bases y componentes de activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta y

participaciones de los trabajadores por el año terminado el 31 de diciembre de 2000, se resumen

como sigue, en miles de nuevos soles:

Bases

Diferencias temporales gravables:

Activos fijos en arrendamiento financiero, mayor depreciación tributaria que financiera 7,635

Revaluación voluntaria de concesiones mineras 134,506

Revaluación voluntaria de activos fijos 8,360

Concesiones mineras, gastos de exploración y otros, mayor amortización tributaria que fi- nanciera 57,860

208,361

Los activos y pasivos diferido por impuesto a la renta y participaciones de los

trabajadores al 31 de diciembre de 2000, a la tasa efectiva de 35.6 por ciento, comprenden, en

miles de nuevos soles:

PasivoActivos fijos en arrendamiento financiero, mayor

depreciación tributaria que financiera 2,718Revaluación voluntaria de concesiones mineras, por

amortizar 47,884Revaluación de activos fijos de subsidiaria 2,976Concesiones mineras, gastos de exploración y otros, mayor

amortización tributaria que financiera 20,59874,176

- 37 -

El movimiento de los activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta y

participaciones de los trabajadores del año 2000, se resume como sigue, en miles de nuevos soles:

Pasivo neto al 1º de enero (11,401)

Adopción en el 2000 de la NIC 12 modificada, método delbalance general:

Excedente de revaluación de concesiones mineras (Nota11) (58,264)

Excedente de revaluación de activos fijos de subsidiaria ( 2,976)Reversión a resultados acumulados por la amortización de

concesiones mineras 8,497(52,743)

Otras incorporaciones por consolidación ( 142)Adiciones cargadas a los resultados de operación ( 9,890)

(74,176)

El impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores al 31 de diciembre de

2000 de Volcan ha sido determinado como sigue, en miles de nuevos soles:

Utilidad según libros antes de participaciones de lostrabajadores e impuesto a la renta 105,714

Gastos no aceptables tributariamente 23,031

Ingresos no gravados tributariamente ( 29,290)

Pérdida tributaria arrastrable ( 21,654)

Utilidad tributaria antes de reinversiones 77,801

Reinversión de utilidades ( 62,241)

Utilidad tributaria 15,560

Participación de los trabajadores (equivalente al 8 por ciento) 1,245

Impuesto a la renta (equivalente al 30 por ciento, neto departicipaciones de los trabajadores 4,295

- 38 -

18. Capital Social

El capital social suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2000 está representado

por 771’901,052 acciones comunes de clase “A” y “B”, de un valor nominal de un nuevo sol

cada una. La diferencia de S/. 27,286 miles entre el valor nominal de todas las acciones y su

monto reexpresado debe ser aplicada a emitir nuevas acciones. Las acciones de clase “B” no

tienen derecho a voto, pero tienen derecho a distribución preferencial de dividendos, derecho que

no es acumulable.

La Junta General de Accionistas de Volcan del 28 de marzo de 2000 aprobó,

entre otros asuntos, lo siguiente: (i) la capitalización de utilidades del año 1999 por la suma de S/.

19,831 miles; (ii) el aumento de capital social mediante el aporte del bloque patrimonial “A” de

su subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C., bajo la modalidad de reorganización simple,

por un valor de S/. 100,616 miles (Nota 3); (iii) la capitalización del excedente de revaluación de

las concesiones mineras por S/. 163,168 miles (Nota 11); y (iv) el pago en efectivo de

dividendos equivalente a S/. 0.020 y S/. 0.021 por cada acción común de clase “A” y clase “B”;

respectivamente.

Las acciones comunes de clase A y B están inscritas en la Bolsa de Valores de

Lima y son negociables en ella. Al 31 de diciembre de 2000 su cotización era de S/. 1.50 y

S/. 1.02 para acciones comunes clase A y B, respectivamente (S/. 2.11 y S/. 1.60 al 31 de

diciembre de 1999, respectivamente).

- 39 -

Al 31 de diciembre de 2000, la estructura de participación accionaria de Volcan era

como sigue:

Porcentaje de Número departicipación Número de acciones Porcentaje

individual del capital accionistas (en miles) totalClase A Clase B Clase A Clase B Clase A Clase B

Hasta 1 479 1,945 16,054 128,296 5.42 26.97

De 1.01 a 10 19 14 172,360 162,404 58.19 34.14

De 10.01 a 20 1 3 32,049 184,999 10.82 38.89

De 20.01 a 30 1 - 75,739 - 25.57

-

500 1,962 296,202 475,699 100.00 100.00

Durante los años terminados al 31 de diciembre de 2000 y 1999, las acciones

comunes en circulación tuvieron el siguiente movimiento:

Acciones Total de

Clase A Clase B acciones

Saldo al 1º de enero de 1999 186’376,099 162’518,910 348’895,009

Acciones emitidas por:

Capitalización de utilidades 8’826,448 7’696,613 16’523,061

Reexpresión 12’876,678 11’228,390 24’105,068

Aporte de capital 77’904,627 77’904,627

Redención de acciones de inversión 6’410,252 6’410,252

Saldo al 31 de diciembre de 1999 208’079,225 265’758,792 473’838,017

Acciones emitidas por:

Capitalización de utilidades 8’389,704 10’715,329 19’105,033

Aporte del bloque patrimonial A de

Empresa Minera Paragsha S.A.C.

(Nota 3) 97’388,858 97’388,858

Reexpresión 10’167,515 12’985,951 23’153,466

- 40 -

Capitalización de excedente de reva-

luación 69’565,992 88’849,686 158’415,678

Saldo al 31 de diciembre de 2000 296’202,436 475’698,616 771’901,052

- 41 -

19. Acciones de Inversión

Este rubro comprende lo siguiente al 31 de diciembre de 2000 y 1999, en miles de

nuevos soles:

2000 1999

2’344,606 (1’439,257 en 1999) acciones de inversión de S/. 1 cada una 2,345 1,439

Ajuste por reexpresión, a ser aplicado a emitir nuevas acciones de acuerdo a ley 83 128

2,428 1,567

Menos: acciones en tesorería ( 968) - 1,460 1,567

Las acciones de inversión están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima y son

negociables en ella. Al 31 de diciembre de 2000 su cotización era de S/. 0.96 por acción (S/.

1.42 por acción al 31 de diciembre de 1999).

De acuerdo a ley, las acciones de inversión son emitidas a nombre de cada titular,

pudiendo ser redimidas de común acuerdo con Volcan. Tienen cierta preferencia en el pago de

dividendos, y no tienen acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.

Los tenedores de acciones de inversión tienen el derecho de efectuar aportes para

incrementar la cuenta acciones de inversión, sólo con el objeto de mantener su proporcionalidad con

el capital social, en los casos de aumentos de éste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por

suscripción pública, los titulares tienen primera opción para suscribir no menos del diez por ciento de

tales aumentos.

- 42 -

Asimismo, los trabajadores del Grupo tienen derecho a percibir una participación de

las utilidades, equivalente al 8 por ciento de la "renta neta tributaria" anual antes del impuesto a la

renta. Ver también la Nota 17.

En el año terminado el 31 de diciembre de 2000 las acciones de inversión en

circulación tuvieron el siguiente movimiento:

N° de acciones

Saldo al 1º de enero de 2000 1’439,257

Acciones emitidas por:

Capitalización de utilidades 58,030

Aporte del bloque patrimonial A de Empresa Minera Paragsha S.A.C. (Nota 3) 295,813

Reexpresión hasta el 31 de diciembre de 1999 70,327

Capitalización del excedente de revaluación 481,179

Saldo al 31 de diciembre de 2000 2’344,606

20. Reserva Legal

La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las

utilidades netas de una compañía debe ser transferido a una reserva legal, hasta que ésta alcance la

quinta parte del capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribución de dividendos y

su aplicación a compensar pérdidas y/o capitalización obliga a reponerla de utilidades futuras.

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21. Utilidades Reinvertidas

Volcan ha obtenido del Ministerio de Energía y Minas la aprobación de los

siguientes programas de inversión con el beneficio tributario estabilizado en convenio con el Estado

Peruano (Nota 27):

• Resolución Ministerial 156-98-EM/VMM del 24 de marzo de 1998, por un monto total de

US$ 15’466,000, destinados a incrementar la capacidad de tratamiento de minerales de las

plantas concentradoras “La Victoria” y “Andaychahua”, que deberá ser cubierto con las

utilidades que se obtenga desde el año de 1997 hasta el año 2000, inclusive; y,

• Resolución Ministerial 46-2001-EM/VMM del 5 de febrero de 2001, por un monto total de

US$ 23’001,354, destinados a ampliar las operaciones mineras subterráneas y de

procesamiento, y con el fin de obtener nuevas áreas de tajo abierto en ciertas unidades

mineras; que deberá ser cubierto con las utilidades obtenidas que se obtenga desde el año

2000 hasta el año 2002, inclusive.

Los planes de reinversión generan beneficios tributarios por impuesto a la renta hasta

por el 80 por ciento de las utilidades obtenidas antes de impuestos y destinadas a la ejecución de los

programa aprobados. A continuación se describe el movimiento del importe aprobado y ejecutado

al 31 de diciembre de 2000, en miles de dólares estadounidenses:

Resolución Ministerial Resolución Ministerial156-98-EM/VMM 46-2001-EM/VMM

Plan aprobado antes de 1999 15,466 -

Ejecución del plan al 31 de diciembre de 1999 ( 4,559) -

Saldo pendiente de ejecución al 31 de diciembre de 1999 10,907 -

Plan aprobado en 2001 vigente desde el año 2000 - 23,001

Ejecución del plan en 2000 ( 7,219) -

- 44 -

Saldo por ejecutar al 31 de diciembre de 2000 3,688 23,001

La ejecución posterior al 31 de diciembre de 2000 del saldo por ejecutar de la

Resolución Ministerial 156-98-EM/VMM (US$ 3,688 miles) no genera beneficio tributario.

A continuación se muestra las utilidades detraídas en el período de 1997 y 2000

para ser reinvertidas con cargo a los programas:

US$ S/.

1997 4,479 12,2271998 - -1999 - -2000 17,647 62,241

22. Costos y Gastos por Naturaleza

Los costos y gastos por naturaleza de los años terminados el 31 de diciembre de

2000 y 1999, comprenden, en miles de nuevos soles:

Costo de Gastos de Gastos deventas administración venta

2000

Inventario inicial de productos terminados 19,749 - -

Suministros utilizados 121,586 136 -

Personal 104,079 14,333 767

Servicios prestados por terceros 128,005 15,048 35,810

Tributos y otros 4,927 3,818 -

Depreciación, amortización y otras provisiones 86,225 7,954 -

Menos:

Inventario final de productos terminados 11,128 - -

- 45 -

Total 475,699 41,289 36,577

Costo de Gastos de Gastos deventas administración venta

1999

Inventario inicial de productos terminados 8,296 - -

Suministros utilizados 61,451 16 -

Personal 67,950 5,655 -

Servicios prestados por terceros 92,988 5,520 36,312

Tributos y otros 5,048 3,050 -

Depreciación, amortización y otras provisiones 44,435 6,332 -

Menos:

Inventario final de productos terminados 19,749 - -

Total 260,419 20,573 36,312

23. Utilidad por Acción

La utilidad básica por acción en los años terminados el 31 de diciembre de 2000 y

1999 ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del año entre el número promedio ponderado de

las acciones comunes más acciones de inversión en circulación que corresponda. No hay acciones

potenciales con efectos dilusivos.

24. Instrumentos Financieros

Los valores en libros de los rubros de caja y bancos, cuentas por cobrar y cuentas

por pagar son aproximados a sus respectivos valores razonables, debido a su vencimiento a corto

plazo. Los sobregiros y préstamos bancarios y las deudas a largo plazo no tienen cotizaciones de

mercado y por ello no puede estimarse confiablemente su valor razonable, sin incurrir en costos

- 46 -

significativos. Las principales características de los sobregiros y préstamos se indican en las Notas

13 y 16.

Los instrumentos financieros que podrían implicar una concentración de riesgo de

crédito consisten principalmente depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. El Grupo

deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden y limita el monto del

riesgo de crédito en cualquier institución financiera. La concentración del riesgo de crédito de las

cuentas por cobrar comerciales es limitada, debido a la diversificación de los clientes.

Ver también la Nota 7 al respecto de contratos de futuros.

25. Situación Tributaria y Contingencias

Los balances y declaraciones del impuesto a la renta y del impuesto general a las

ventas (IGV) de Volcan, y de las compañías que le dieron origen, que se encuentran pendientes

de fiscalización y liquidación definitiva por las autoridades tributarias se muestran a continuación:

• Volcan Compañía Minera S.A.A.: ejercicios 1999 y 2000, excepto el impuesto general a las

ventas del período de enero a agosto de 1999;

• Volcan Compañía Minera S.A.: ejercicios de 1996 y 1997; y

• Empresa Minera Mahr Túnel S.A.: ejercicios de 1996 y 1997; y el impuesto general a las

ventas del mes de enero de 1998.

Las declaraciones juradas de Volcan correspondientes al impuesto a la renta del

ejercicio 1998 y al impuesto general a las ventas por el período de enero de 1998 a agosto de

1999 han sido fiscalizadas y acotadas por la autoridades tributarias. La acotación por el impuesto

a la renta, que tienen por único efecto una disminución de la pérdida tributaria del ejercicio 1998

por S/. 113 mil, ha sido objeto de un recurso de reclamación, el que se encuentra pendiente de

resolver en la primera instancia administrativa. Las acotaciones del impuesto general a las ventas

fueron incluidas en el Fraccionamiento

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Tributario. Al 31 de diciembre de 2000 existen otras reclamaciones a las autoridades tributarias

por acotaciones y multas por diversos conceptos por un total de S/. 409 mil, pendientes de

resolver en la primera instancia administrativa. Los balances y declaraciones juradas de renta y las

declaraciones juradas del Impuesto a las Ventas de las subsidiarias correspondientes a los

ejercicios de 1996 a 2000 están abiertos a fiscalización y liquidación definitiva por las autoridades

tributarias. Igualmente, están abiertas a fiscalización y liquidación definitivas las retenciones de

impuestos y las contribuciones de seguridad social por los referidos ejercicios. La gerencia estima

que cualquier acotación final que se produjera en exceso de las provisiones hechas no tendrá

efecto significativo sobre la situación financiera ni sobre los resultados de las operaciones del

Grupo.

Al 31 de diciembre de 2000 existen juicios iniciados por el Sindicato de

Trabajadores Mineros de Volcan Compañía Minera S.A.A. por concepto de reintegro de

beneficios sociales y otros incumplimientos de Volcan por la suma de S/. 171 miles e importes

menores aún no cuantificados; y, un tercero por US$ 2.5 millones por concepto de daños y

perjuicios por responsabilidad respectivamente, pendiente del fallo judicial final. La gerencia y sus

asesores legales estiman que las demandas serán resueltas favorablemente al Grupo.

Al 31 de diciembre de 2000 existe un proceso judicial en contra de Empresa

Administradora Chungar S.A.C., y, por el cual el Ministerio de Energía y Minas sancionó con multa

de 500 UIT a la Subsidiaria (aproximadamente S/. 1.4 millones a esa fecha). La gerencia y sus

asesores legales consideran que la resolución de esta situación no excederá a la suma de S/. 371 mil

equivalentes a 128 UIT, la misma que ha sido registrada con cargo a gastos del año.

26. Compromisos

Al efectuar la adquisición de Empresa Minera Paragsha S.A.C. (unidad minera de

Cerro de Pasco), Volcan se comprometió a invertir US$ 70 millones en un plazo que vence en

agosto de 2004. Al 31 de diciembre de 2000, Volcan ha invertido la suma de US$ 53 millones

en esa unidad minera, monto del cual se ha acreditado US$ 26.2

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millones, y se espera obtener la acreditación del saldo de US$ 26.8 millones. A esa fecha Volcan

entregó fianzas bancarias por US$ 21 millones a favor de Empresa Minera del Centro del Perú

S.A., en garantía del cumplimiento de la inversión.

El compromiso de inversión de US$ 60 millones que Volcan había adquirido al

fusionarse con Empresa Minera Mahr Túnel S.A. (Nota 1) fue completado y acreditado hasta

marzo de 2000.

27. Convenio de Estabilidad Jurídica

Al amparo del Decreto Legislativo 662, el Decreto Legislativo 757 y del

Reglamento de los mismos (Decreto Supremo 162-92-EF del 12 de octubre de 1992), la

Empresa Minera Mahr Túnel S.A. y Volcan Compañía Minera S.A. suscribieron con el Estado

Peruano convenios de estabilidad jurídica con el Estado Peruano, mediante los cuales se les

garantiza la estabilidad durante 10 años de ciertos regímenes vigentes al 29 de setiembre de

1997. Con fecha 25 de marzo de 1999, el Estado Peruano ha autorizado la transferencia de los

derechos adquiridos por esas empresas en favor de Volcan. Los regímenes así estabilizados a

Volcan comprenden principalmente el impuesto a la renta, la contratación de trabajadores, el

derecho a utilizar el tipo de cambio más favorable y el beneficio tributario de reinversión de

utilidades a que se refería la Ley General de Minería vigente al 29 de setiembre de 1997. El

incumplimiento de alguna de las obligaciones asumidas por Volcan constituye causal de

resolución; sin embargo, Volcan considera que ha cumplido con todas las obligaciones que

asumió.

Disposiciones legales emitidas a fines de 2000 han reducido de 30 a 20 por ciento

la tasa del impuesto a la renta a partir del ejercicio 2001, si las utilidades son destinadas a

reinversión, y del 2001 en adelante, sin ninguna restricción. Sin embargo, debido al convenio de

estabilidad jurídica, esas disposiciones no tienen efectos en Volcan.

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD

El presente documento contiene información veraz y suficiente respectoal desarrollo del negocio de Volcan Compañía Minera S.A.A. y sussubsidiarias durante el ejercicio que termina el 31 de diciembre del 2000.

Los firmantes se hacen responsables por los daños que pueda generar lafalta de veracidad o insuficiencia del contenido dentro del ámbito de sucompetencia, de acuerdo a las normas del Código Civil.

Volcan Cia Minera S.A.A. Volcan Cia Minera S.A.A.

----------------------------------- --------------------------------- JOSE DE BERNARDIS EDGAR LOPEZ ORTIZ GERENTE GENERAL CONTADOR GENERAL