República de Colombia
Noviembre, 2011
Desempeño de la economía
colombiana
Juan Carlos Echeverry
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana
2. Sostenibilidad fiscal y recursos para infraestructura y transporte
3. La economía colombiana ante la incertidumbre europea
2
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana:
A. ¿La economía colombiana está recalentada?
B. ¿En Colombia hay enfermedad holandesa?
C. ¿El empleo no aumenta por los parafiscales?
3
La economía ha alcanzado un nivel alto de crecimiento
Expectativas de producción - industria Indice de confianza de la industria
Indice de confianza del consumidor
)
Fuente: Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público con base en información de Fedesarrollo. Superfinanciera y DANE. Cifras desestacionalizadas.
Capacidad instalada-industria
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Nivel Tendencia
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Nivel Tendencia
THE ECONOMIST: No hay señales de recalentamiento
*Indicador basado en datos de inflación, crecimiento del PIB, tasa de desempleo, crecimiento del crédito, tasa de
interés real y cambio en el balance de la cuenta corriente.
Fuente: The Economist. Junio 2011.
Indice de recalentamiento* en mercado emergentes
Máximo riesgo=100 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Hungría Malasia
República Checa México
Pakistan Taiwan
Rusia Sudafrica
Arabia Saudita Corea del Sur
Venezuela Chile
China Colombia
Polonia Egipto
Perú Filipinas
Singapur Taílandia
Brasil Hong Kong
India Indonesia
Turquía Vietnam
Argentina
CALIENTES
TIBIOS
FRIOS
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana:
A. ¿La economía colombiana está recalentada?
B. ¿En Colombia hay enfermedad holandesa?
C. ¿El empleo no aumenta por los parafiscales?
6
Fuente: DANE-Cálculos DNP-DEE.*PIB Transables sin minería: PIB del sector agrícola + PIB del sector industria.
Crecimiento del PIB de transables, no transables y transables sin minería*
El PIB transable (sin minería) presenta una buena dinámica de
crecimiento
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(%
)
PIB TRANSABLES PIB NO TRANSABLES PIB TRANSABLES (Sin Mineria)
Fuente: Dane-Cálculos DNP-DEE.
Crecimiento del Empleo en los sectores transables, no transables, y transables sin minería
La creación de empleo se da en todos los sectores
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-15,0
-10,0
-5,0
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Var
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Transables
No Transables
Transables sin Mineria
Hay crecimiento en la productividad no-minera
Productividad Total de los Factores con y sin efecto de la mineria
Fuente: DNP-DEE.
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
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Res
idu
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low
Total Sin Mineria
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
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0
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09
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cim
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%)
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e D
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Valor 12 meses Crec. (Valor 12 Meses)
Exportaciones totales acumulado 12 meses (Millones de dólares y
crecimiento)
Exportaciones totales
Fuente: DANE
Exportaciones totales excluyendo petróleo, minería y café
Exportaciones totales excluyendo petróleo, minería
y café (Acumulado 12 meses)
)
Exportaciones totales excluyendo petróleo, minería
y café (sin Venezuela) (Acumulado 12 meses)
Fuente: DANE
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Valor 12 meses Valor 12 meses
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06
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07
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08
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cim
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%)
Mill
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es d
e D
ola
res
Acumulado 12 meses Crecimiento
Importaciones totales y de materias primas
Importaciones totales (Acumulado 12 meses)
)
Importaciones de materias primas
(Acumulado 12 meses)
Fuente: DANE
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10000
20000
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-07
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-08
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-09
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-10
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Cre
cim
ien
to (
%)
Mill
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e d
óla
res
Valor últimos 12 meses Crecimiento
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7
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11
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Cre
cim
ien
to (
%()
Mill
on
es d
e d
ola
res
Acumulado 12 meses Crecimiento
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana:
A. ¿La economía colombiana está recalentada?
B. ¿En Colombia hay enfermedad holandesa?
C. ¿El empleo no aumenta por los parafiscales?
13
¿El empleo no aumenta por los parafiscales?
La sustitución de impuestos que gravan a la nómina por tributación
ordinaria resuelve el problema de empleo e informalidad.
Los costos laborales colombianos son exagerados.
El sistema tributario favorece la acumulación de capital a costa del
empleo.
14
Fuente: Santamaria (2008).
Costos no salariales 1976-2008 (fracción del salario mensual)
Costos laborales no salariales: según analistas el problema se
resuelve financiando los parafiscales con tributación ordinaria
35%
40%
45%
50%
55%
60% 19
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19
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Fuente: Botero et al.
Costo de uso del capital
Costo de uso del capital: el código tributario ha disminuido el costo de la
inversión en capital físico y el grado de inversión contribuye a este fenómeno
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
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2000
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2005
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2007
Fuente: Suescun.
Tasas Efectivas de Tributación sobre el Ingreso de Capital y Trabajo
¿Hay sesgo en la tributación?
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16% 19
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Capital
Trabajo
13.000
14.000
15.000
16.000
17.000
18.000
19.000
20.000
21.000m
ar-0
1
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-02
sep-
02
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-03
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05
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-06
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06
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-07
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07
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-08
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08
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-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
Fuente: DANE
Empleo total
Número de ocupados total Nacional mensual (Cifras en miles de personas)
El desempleo continúa disminuyendo
Tasa de desempleo – Siete ciudades (Porcentaje) (Datos trimestrales)
Fuente: DANE
10,1
7
9
11
13
15
17
19
21
23
III-
90
III-
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93
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III-
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99
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00
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11
Fuente: DANE
63,9
55
57
59
61
63
65
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1
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-01
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-03
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r-0
4
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-04
ma
r-0
5
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-05
ma
r-0
6
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-06
ma
r-0
7
sep
-07
ma
r-0
8
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-08
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r-0
9
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-09
ma
r-1
0
sep
-10
ma
r-1
1
sep
-11
%
Participación Laboral
Tasa Global de Participación Total Nacional (Porcentaje)
Empleos nuevos en el período agosto 2010-agosto 2011 (miles de personas)
En la región Colombia lidera la generación de empleo
700
600
400
150 131 120
0
200
400
600
800
Colombia Brasil Chile Venezuela México Perú
Fuente: Institutos de Estadística. Cálculos: DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
21
Decisiones de política macroeconómica:
22
El verdadero problema del mercado laboral es un lento crecimiento de la
productividad (formal), y del volumen de negocios. Reformas adoptadas para
enfrentar estos fenómenos:
Reforma arancelaria
Eliminación de sobrecosto de la energía
Eliminación sobrecostos del gas
Tasa de cambio (intervención-macroprudenciales)
Infraestructura
TLC´s
Formalización y primer empleo
Obtención del grado de inversión
Fondeo de locomotoras
En síntesis
La economía continúa en la senda del crecimiento sostenible, y sin signos
de recalentamiento.
El crecimiento económico y el empleo son dinámicos en los sectores
diferentes al minero-energético, contradiciendo la enfermedad holandesa.
La economía ha creado 5 millones de empleos en los últimos diez años con
la misma regulación laboral.
23
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana
2. Sostenibilidad fiscal y recursos para infraestructura y transporte
3. La economía colombiana ante la incertidumbre europea
24
25
Marco fiscal institucional de clase mundial
Reformas de 2011
Regla Fiscal
Sistema General de Regalías
Sostenibilidad Fiscal
Ley de Semáforos Ley 617 de
Responsabilidad
Fiscal
Marco Fiscal de Mediano Plazo
Marco de Gasto de Mediano Plazo
Balance primario y Deuda Neta* Gobierno Nacional Central (% del PIB)
Balance primario y deuda pública Neta Gobierno Central
-0,1
0,0
0,8 37,1 37,0
32,0
25,0
28,0
31,0
34,0
37,0
40,0
-1,2
-0,8
-0,4
0,0
0,4
0,8
1,2
1,6
20
11
20
12
20
13
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14
20
15
20
16
20
17
20
18
Balance Primario Deuda Neta (Eje derecho)
Fuente: Cálculos: DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.*La deuda neta de activos financieros es
aquella que resta los activos que tienen las entidades públicas en el sistema financiero nacional e internacional.
Fuente: Cálculos: DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.*La deuda neta de activos financieros es
aquella que resta los activos que tienen las entidades públicas en el sistema financiero nacional e internacional.
Balance primario y Deuda pública Neta Sector Público No Financiero
-0,3 0,9
2,0
28,4 27,8
17,8
0,0
6,0
12,0
18,0
24,0
30,0
-0,5
0,3
1,1
1,9
2,7
3,5
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
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17
20
18
Balance Primario Deuda Neta (Eje derecho)
Balance primario y Deuda Neta* Sector Público No financiero (% del PIB)
(10,0)
(8,0)
(6,0)
(4,0)
(2,0)
-
2,0
4,0
6,0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
$ B
illo
ne
s
Obras Peajes Netos Regalías Aportes de la Nación
Solicitud del sector transporte
Recursos Nación para complementar financiación INCO
Fuente: INCO
Aporte Nación
por $ 12,5
Billones hasta el
2020
El sector transporte ya participa de los recursos asignados
Transporte – Vigencias Futuras*
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
Concesiones Tercera Generación - Ruta del Sol Corredores arteriales de competitividad
Autopista Bogotá Villavicencio Transversal de las Américas
Aporte Nación 2016 - 2020 Otras
% del PIB
Fuente: DNP, INCO, cálculos DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
¿Con qué otros sectores prioritarios compite el sector
de infraestructura, por recursos de la Nación?
30
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Pensiones
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
0,0
5,0
10,0
15,0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
$ Billones % del PIB
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
SGP – Gasto priorizado en educación y salud en las regiones
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
0,0
5,0
10,0
15,0
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30,0
35,0
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45,0
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% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
$ Billones % del PIB
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Intereses de la deuda
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
0,0
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10,0
15,0
20,0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
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el P
IB
$ B
illo
ne
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$ Billones % del PIB
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Defensa y Seguridad
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
15,0
17,0
19,0
21,0
23,0
25,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
$ Billones % del PIB
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Víctimas y Desplazados
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,0
1,0
2,0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
$ Billones % del PIB
¿Qué otras necesidades demandan recursos de la Nación?
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Emergencia Invernal – Financiación propia
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2011 2012 2013 2014
% d
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IB
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ne
s
$ Billones % del PIB
0,0
3,0
6,0
9,0
12,0
15,0
18,0
21,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
Pensiones SGP InteresesDefensa Víctimas y Desplazados VF TransporteEmergencia Invernal Otros
Estos sectores ocupan buena parte del gasto programado
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Espacio de recursos disponible para
las demás necesidades y
responsabilidades del Gobierno
Central
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Gasto programado del GNC
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
-
50
100
150
200
250
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
% d
el P
IB
$ B
illo
ne
s
$ Billones % del PIB
¿Qué recursos habrá disponibles para gasto?
¿Qué recursos habrá disponibles?
Inversión de Regalías
Fuente: DGPM – Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Emergencia Invernal $ 51 Billones
para inversión
regional entre
2012 y 2020
$ 14 Billones entre
2011 y 2014,
financiados con
Presupuesto nacional
y sustitución de
activos
Fuente: DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Inversión de los departamentos
Inversión regalías directas (2011) vs Inversión regalías SGR (2012)
-100
100
300
500
700
900
1.100
MET
A
LA G
UA
JIR
A
CA
SAN
AR
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CES
AR
AN
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CO
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S
SAN
AN
DR
ES
GU
AIN
IA
VA
UP
ES
QU
IND
IO
$ M
iles
de
Mill
on
es
2011 2012
En síntesis
El nuevo marco fiscal institucional permitirá continuar en la senda de la sostenibilidad
fiscal de mediano plazo.
No existe un problema de sostenibilidad pensional.
Los menores niveles de la deuda pública permitirán destinar recursos para inversión
social y de infraestructura en lugar de pago de intereses.
La inversión en infraestructura 2011-2014 será de $34 billones y ya esta financiada.
El esfuerzo fiscal 2015-2020 para financiar la infraestructura sería de $20,5 billones
entre recursos nación y regalías.
41
Agenda
1. Tres mitos sobre la economía colombiana
2. Sostenibilidad fiscal y recursos para infraestructura y transporte
3. La economía colombiana ante la incertidumbre europea
42
Fuente: Dane-Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público
*Proyecciones. La base del rango corresponde al MFMP.
**Cifras con la nueva base del PIB 2005.
PIB (variación anual %)
La economía viene recuperando su senda de crecimiento de
largo plazo
5,0 4,5
1,7
2,5
3,9
5,3
4,7
6,7 6,9
3,5
1,5
4,3
5,0
6,0 6,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
I Sem
-201
1
2011
*
2012
*
Pronóstico del PIB para el tercer trimestre 2011
Para el tercer trimestre del 2011, a través del ejercicio artesanal, se tiene
un pronostico para el tercer trimestre del 2011 de:
Ejercicio artesanal
Los sectores que están impulsando la economía son: Explotación de Minas y
Canteras, Construcción, Comercio, Transporte y Establecimientos Financieros
6,0% 7,2%
6,7%
INTERVALO DE PRONOSTICO
Cifra con mayor probabilidad
Comportamiento del PIB
Se espera que la economía colombiana crezca 6,7% para el tercer trimestre del 2011.
Esta cifra sería la más alta desde el cuarto trimestre de 2007, cuando la economía creció 7,5%.
6.7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
I II III IV I II III IV I II III
2009 2010 2011
Cre
cim
ien
to (
%)
CRECIMIENTO PIB TRIMESTRE
3.6
1.1
Crecimiento anual del PIB trimestral (Variación %)
2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
FMI 4.0 4.0 1.5 1.8 1.6 1.1 2.7 1.3 -0.5 2.3 9.5 9.0 4.5 4.0 3.8 3.6 4.9 4.5
Cambio respecto a la proyección anterior1 -0.3 -0.5 -1.0 -0.9 -0.4 -0.6 -0.5 -0.7 0.2 -0.6 -0.1 -0.5 -0.1 -0.5 -0.3 0.0 0.3 0.0
The Ecomomist (sep. 24 de 2011) - - 1.6 2.0 1.7 1.0 3.0 1.6 -0.4 2.5 9.0 8.6 - - 3.6 3.8 5.0 5.0
Cambio respecto a la proyección anterior2 - - -1.0 -1.0 -0.2 -0.7 -0.2 -0.6 -0.2 -0.1 0.0 -0.1 - - -0.4 -0.5 0.0 -0.2
Latin Focus 3.3 3.7 1.9 2.4 1.8 1.3 - - -0.6 2.5 9.2 8.9 4.3 4.0 3.7 3.9 5.2 5.1
Cambio respecto a la proyección anterior3 -0.3 -0.3 -0.9 -0.7 -0.1 -0.5 - - -0.4 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 -0.3 -0.5 0.2 0.1
Consensus Forecasts 3.1 3.5 1.6 2.1 1.7 1.0 2.9 1.3 -0.5 2.4 - - 4.3 4.0 3.6 3.9 5.1 4.6
Cambio respecto a la proyección anterior4 3.1 3.5 -0.9 -1.0 -0.3 -0.7 -0.4 -0.7 0.2 -0.8 - - -0.2 -0.2 -0.5 -0.3 0.2 -0.2
Bloomberg - - 1.6 2.2 1.7 1.1 2.9 1.3 -0.3 2.5 9.3 8.7 - - 3.8 3.8 5.2 5.0
Cambio respecto a la proyección anterior5 - - -0.9 -0.8 -0.1 -0.3 -0.1 -0.4 0.4 -0.4 -0.1 -0.1 - - -0.2 -0.3 0.2 -0.1
Wall Street Journal 1.5 2.4
Cambio respecto a la proyección anterior6 -1.2 -0.6
Promedio 3.5 3.7 1.6 2.1 1.7 1.1 2.9 1.4 -0.5 2.4 9.3 8.8 4.4 4.0 3.7 3.8 5.1 4.8Cambio promedio en las proyecciones 0.8 0.9 -1.0 -0.8 -0.2 -0.6 -0.3 -0.6 0.0 -0.4 -0.1 -0.2 -0.1 -0.3 -0.3 -0.3 0.2 -0.1
1 Junio de 2011; 2 Edición del 23 de junio de 2011; 3 Edición de junio de 2011; 4 Edición de junio de 2011; 5 Encuesta de julio de 2011; 6 Encuesta de junio de 2011
Pronóstico de crecimiento anual del PIB-septiembre 2011China LATAM Brasil ColombiaMundo EEUU Euro área Alemania Japón
Pronósticos de crecimiento mundial
Fuente: Entidades mencionadas. Cálculos DGPM-MHCP.
2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
FMI 4.0 4.0 1.5 1.8 1.6 1.1 2.7 1.3 -0.5 2.3 9.5 9.0 4.5 4.0 3.8 3.6 4.9 4.5
Cambio respecto a la proyección anterior1 -0.3 -0.5 -1.0 -0.9 -0.4 -0.6 -0.5 -0.7 0.2 -0.6 -0.1 -0.5 -0.1 -0.5 -0.3 0.0 0.3 0.0
The Ecomomist (sep. 24 de 2011) - - 1.6 2.0 1.7 1.0 3.0 1.6 -0.4 2.5 9.0 8.6 - - 3.6 3.8 5.0 5.0
Cambio respecto a la proyección anterior2 - - -1.0 -1.0 -0.2 -0.7 -0.2 -0.6 -0.2 -0.1 0.0 -0.1 - - -0.4 -0.5 0.0 -0.2
Latin Focus 3.3 3.7 1.9 2.4 1.8 1.3 - - -0.6 2.5 9.2 8.9 4.3 4.0 3.7 3.9 5.2 5.1
Cambio respecto a la proyección anterior3 -0.3 -0.3 -0.9 -0.7 -0.1 -0.5 - - -0.4 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 -0.3 -0.5 0.2 0.1
Consensus Forecasts 3.1 3.5 1.6 2.1 1.7 1.0 2.9 1.3 -0.5 2.4 - - 4.3 4.0 3.6 3.9 5.1 4.6
Cambio respecto a la proyección anterior4 3.1 3.5 -0.9 -1.0 -0.3 -0.7 -0.4 -0.7 0.2 -0.8 - - -0.2 -0.2 -0.5 -0.3 0.2 -0.2
Bloomberg - - 1.6 2.2 1.7 1.1 2.9 1.3 -0.3 2.5 9.3 8.7 - - 3.8 3.8 5.2 5.0
Cambio respecto a la proyección anterior5 - - -0.9 -0.8 -0.1 -0.3 -0.1 -0.4 0.4 -0.4 -0.1 -0.1 - - -0.2 -0.3 0.2 -0.1
Wall Street Journal 1.5 2.4
Cambio respecto a la proyección anterior6 -1.2 -0.6
Promedio 3.5 3.7 1.6 2.1 1.7 1.1 2.9 1.4 -0.5 2.4 9.3 8.8 4.4 4.0 3.7 3.8 5.1 4.8Cambio promedio en las proyecciones 0.8 0.9 -1.0 -0.8 -0.2 -0.6 -0.3 -0.6 0.0 -0.4 -0.1 -0.2 -0.1 -0.3 -0.3 -0.3 0.2 -0.1
1 Junio de 2011; 2 Edición del 23 de junio de 2011; 3 Edición de junio de 2011; 4 Edición de junio de 2011; 5 Encuesta de julio de 2011; 6 Encuesta de junio de 2011
Pronóstico de crecimiento anual del PIB-septiembre 2011China LATAM Brasil ColombiaMundo EEUU Euro área Alemania Japón
PRONOSTICO PIB TERCER TRIMESTRE – RAMAS DE ACTIVIDAD
COMPARACION 2010-III CON 2011-III COMPARACION 2011-II CON 2011-III Participación en el PIB
8,1%
8,3%
7,4%
11,6%
18,7%
6,3%
13,9%
4,0%
15,2%
6,5%
-2,2
3,5
-0,2
3,0
6,8
3,5
6,9
-7,3
6,1
10,2
1,5
3,0
4,7
5,5
5,5
5,8
7,3
8,4
14,1
14,6
-10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca
Actividades de servicios sociales, comunales y …
Suministro de electricidad, gas y agua
Industrias manufactureras
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Establecimientos financieros, seguros, actividades …
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles
Construcción
Impuestos
Explotación de minas y canteras
Crecimiento (%)
Crecimiento 2011-III Crecimiento 2010-III
2,2
2,3
1,5
2,1
7,1
6,1
7,2
-0,9
14,1
10,3
1,5
3,0
4,7
5,5
5,5
5,8
7,3
8,4
14,1
14,6
-5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca
Actividades de servicios sociales, comunales y …
Suministro de electricidad, gas y agua
Industrias manufactureras
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Establecimientos financieros, seguros, actividades …
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles
Construcción
Impuestos
Explotación de minas y canteras
Crecimiento (%)
Crecimiento 2011-III Crecimiento 2011-II
Proyecciones del PIB oferta (Sin choque externo)
Fuente: DANE. Estimación DGPM-MHCP.*Cifras estimadas. Los pronósticos del 2012 suponen un crecimiento
de 2,9% de los principales socios comerciales de Colombia y 1,5% en Estados Unidos.
Ramas de Actividad 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2011 2012
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 6,9 2,2 1,5 1,6 3,1 2,7
Explotación de minas y canteras 9,1 10,3 14,6 11,4 11,4 11,6
Industrias manufactureras 4,9 2,1 5,5 4,8 4,3 3,4
Suministro de electricidad, gas y agua -0,9 1,5 4,7 2,1 1,9 1,6
Construcción -3,0 -0,9 8,4 4,7 2,3 9,0
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 6,2 7,2 7,4 7,2 7,0 4,2
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 5,5 7,1 5,5 4,6 5,7 5,1
Establecimientos financieros, seguros, actividades
inmobiliarias y servicios a las empresas 4,8 6,1 5,8 4,0 5,2 4,6
Actividades de servicios sociales, comunales y
personales 1,2 2,3 3,0 3,1 2,4 2,7
Impuestos 13,2 14,1 14,1 13,0 13,6 6,0
PIB 4,7 5,2 6,7 5,5 5,5 5,1
Estimación del PIB trimestral y anual-Oferta(Variación anual)
Estimación del PIB trimestral y anual-Demanda (Variación anual)
Fuente: DANE. Estimación DGPM-MHCP.*Cifras estimadas.
Proyecciones del PIB demanda (Sin choque externo)
I II III IV Anual I II III* IV* Anual* Anual*
Producto interno bruto 3,7% 4,7% 3,4% 5,4% 4,3% 4,7% 5,2% 6,7% 5,5% 5,5% 5,1%
Importaciones totales 3,7% 19,1% 21,8% 15,8% 14,9% 25,6% 28,4% 23,2% 19,7% 24,1% 9,5%
Consumo final 4,4% 4,7% 5,1% 5,5% 5,0% 5,0% 5,5% 6,2% 6,8% 5,9% 5,1%
Hogares 4,3% 4,5% 5,4% 5,9% 5,0% 6,0% 6,4% 7,1% 7,2% 6,7% 5,4%
Gobierno 4,9% 5,4% 4,1% 4,1% 4,6% 0,9% 1,8% 2,8% 4,9% 2,6% 3,7%
Formación bruta de capital 14,3% 13,0% 13,4% 9,5% 12,5% 17,0% 21,1% 21,0% 7,6% 16,5% 9,1%
Formación bruta de capital fijo 5,5% 7,7% 6,1% 14,0% 8,3% 11,7% 14,8% 20,5% 20,8% 17,1% 9,4%
SUBTOTAL: Demanda final interna 6,6% 6,6% 7,1% 6,5% 6,7% 7,8% 9,1% 9,8% 6,9% 8,4% 6,1%
Exportaciones totales -3,5% 2,7% 5,0% 4,2% 2,0% 10,9% 7,6% 10,2% 16,1% 11,2% 5,4%
TOTAL DEMANDA FINAL 5,2% 6,1% 6,8% 6,2% 6,0% 8,2% 8,9% 9,8% 8,1% 8,8% 6,0%
Inversión en Obras Civiles 24,5% 9,4% -6,8% 14,3% 9,7% -7,3% -7,4% 13,5% 14,5% 3,1% 6,4%
Demanda pública 7,8% 6,1% 2,3% 5,7% 5,4% -0,6% 0,2% 4,4% 6,6% 2,7% 4,2%
Inversión privada 12,9% 13,5% 16,3% 8,9% 12,8% 20,8% 25,5% 21,9% 6,7% 18,4% 9,4%
Demanda privada 6,3% 6,6% 8,1% 6,7% 6,9% 9,7% 11,2% 11,0% 7,0% 9,7% 6,5%
20122011CONCEPTO
2010
Fuente: Dane-Cálculos DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Tasa de inversión (% del PIB)
La inversión continúa creciendo
16,6%
20,2%
25,2%
28,5%
10%
15%
20%
25%
30%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
I Sem
-201
1
42 3727
4
-5-10
-19 -22 -23-28
-54-70
-50
-30
-10
10
30
50
Per
ú
Col
ombi
a
Méx
ico
Par
agua
y
Bra
zil
Ecu
ador
Chi
le
Arg
entin
a
Bol
ivia
Vene
zuel
a
Uru
guay
Fuente: Doing Business. Banco Mundial.
Ranking de competitividad para los países de América Latina (Avance en
número de puestos entre 2006 y 2011)
Crecimiento económico con mayor competitividad
En 2011 Colombia
ocupa la posición
39 entre 183
países
Contexto externo
1. El desempeño del crecimiento mundial está sujeto al impacto de la crisis de la
eurozona.
2. Sin embargo es preciso diferenciar dos momentos. Las proyecciones actuales
de crecimiento mundial para lo que queda de 2011 y la primera mitad de 2012
poco dependen de las medidas recientes tomadas por la UE.
3. El desempeño mundial de la segunda mitad de 2012 y 2013 está sujeto al
impacto de las medidas y a la forma cómo éstas sean percibidas por los
mercados:
Contexto externo: comunidad europea y USA
Comunidad Europea
• Deterioro del PIB potencial y aumento del desempleo. Recuperación más lenta
que en pasadas crisis.
• Riesgo de contracción del crédito
USA: el crecimiento va a depender de qué tan fuerte es el ajuste fiscal.
Consecuencias sobre Colombia:
• Escenario base: (5,1%)
• Peor escenario: (4,0%-4,5%)
2012
Inversión del Sector Público en Infraestructura ($ Billones)
Mapa mundial de vulnerabilidad
DEUDA Y CRECIMIENTO
Japón (230%) esta por fuera del rango!
ÁREA SEGURA
ÁREA
PREOCUPANTE
Crecimiento económico 2011
Deu
da
2011
(%
del
PIB
)
Grecia
Japón
España
54 Fuente: Deutsche Bank Global Markets Research-FM I.
¿Qué podemos hacer conjuntamente
para mantener a la economía en el
“área segura”?
55
Fuente: DGPN-Ministerio de Hacienda y Crédito Público. * SGR en 2011 corresponde a la ejecución
de regalías directas
Habrá 50% más de Inversión Pública en Infraestructura ($ Billones)
Acelerar la ejecución de la Inversión pública
SECTOR 2011 2012
Transporte 4,0 8,0
Sistema General de Regalías * 3,0 5,0
Fondo Nacional de Regalías 0,7 1,0
Ola Invernal 3,0 3,0
Vivienda 1,0 1,0
Comunicaciones 0,5 0,5
TOTAL 12,2 18,5
Hay ingresos públicos y “amortiguadores”
Reservas Internacionales Netas (US$ Millones)
Fuente: Banco de la República.*Proyectado.
8.101
24.030
32.145
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
1999 2008 2011 *
US$ 32 mil millones en
reservas internacionales
Línea de contingencia con
FMI, por US$ 6 mm (doce
billones de pesos).
Obtuvimos en el exterior
hace pocos meses US$ 2 mil
millones de dólares
Canje de deuda local de
2012, 2013 y 2014, por 2015,
2018 y 2026 por 6,5 billones
de pesos.
Fuente: DIAN.*Corte a Octubre 31.
Ingresos tributarios GNC (Acumulado 12 meses) Precios constantes (Base=100)
Evolución del recaudo mayor al esperado
*
77,6
40
48
56
64
72
80
oct-
05
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-
06
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-
07
ene-
08
abr-
08
jul-0
8
oct-
08
ene-
09
abr-
09
jul-0
9
oct-
09
ene-
10
abr-
10
jul-1
0
oct-
10
ene-
11
abr-
11
jul-1
1
oct-
11
Bill
on
es
En síntesis
La economía colombiana presenta un crecimiento sostenible. El año 2011
terminará alrededor del 5,5% y se espera un crecimiento cercano al 5% en
2012.
En términos del balance entre crecimiento y endeudamiento a nivel
mundial, Colombia se encuentra en el área menos vulnerable.
El país posee un conjunto de amortiguadores para enfrentar una posible
contracción de la liquidez a nivel mundial.
59
Gracias
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
República de Colombia
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